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“AÑO DE LA CONSOLIDACIÓN DEL MAR DE GRAU” UNIVERSIDAD NACIONAL DE HUANCAVELICA FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES

E.P. CONTABILIDAD

ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DOCENTE

: Mg. Lorenzo Fidel BERNALDO SABUCO

CURSO

: FINANZAS CORPORATIVAS I

ESTUDIANTES

:  MENDOZA DE LA CRUZ, ALEX

CICLO

: VIII

SECCIÓN : “A”

HUANCAVELICA – PERÚ 2016

PRIMERAMENTE A DIOS POR HABERME PERMITIDO LLEGAR HASTA ESTE PUNTO Y HABERME DADO SALUD, SER EL MANANTIAL DE VIDA Y DARME LO NECESARIO PARA SEGUIR ADELANTE DÍA A DÍA PARA LOGRAR MIS OBJETIVOS.

INDICE

CAPITULO I..........................................................................................................4 CONCEPTOS GENERALES................................................................................4 1. CONCEPTO:.....................................................................................................4 2. OBJETIVO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS:.............................................6 3. CARACTERÍSTICAS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS:.............................6

4. USUARIOS DE LOS ESTADOS FINACIEROS:..............................................7 5. ANALISIS DE LOS ESTADOS FINACIEROS SEGÚN AUTORES.................8 Weston plantea:...........................................................................................9 Según Gitman:..............................................................................................9 Según Charles Les Ventes:.........................................................................9 Según Oriol Amat:........................................................................................9 Según Kennedy:...........................................................................................9 Según Rosenberg:.....................................................................................10 6. ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS:.............................................10 6.1INTERNOS.................................................................................................10 6.2EXTERNO..................................................................................................10 7. LIMITACIONES DE LOS ESTFINANCIEROS……………………………………………………………..11 8. OBJETIVOS DE LOS ESTADOS FINACIEROS:...........................................12 9. EL ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS TIENE COMO OBJETIVO ENSEÑAR LOS INSTRUMENTOS Y PROCEDIMIENTOS PARA:...................12 9.1IMPORTANCIA:.........................................................................................13 9.2METODOLOGIA GENERAL DE ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS .........................................................................................................................13 MÉTODO DE RATIOS, ÍNDICES O RAZONES FINANCIERAS:...................13 9.4 RATIOS, ÍNDICES O RAZONES DE LIQUIDEZ:.....................................14 9.5 EL MÉTODO DE RAZONES SIMPLES:...................................................16 ÍNDICE DE GESTIÓN.....................................................................................16 9.7Rotación del Activo Total.........................................................................17 9.8Rotación de inventarios...........................................................................17 9.9 Rotacional de Cuentas por Cobrar:.......................................................17 10. PARTES INTERESADAS EN LOS ESTADOS FINANCIEROS Y SUS ANÁLISIS....18 10.1 Estados financieros básicos.......................................................................18 10.2 Balance general.....................................................................................18 10.3 Estado de resultados o de ganancias y pérdidas.............................19 10.4 Estado de flujos de efectivo.................................................................19 10.5 Estado de utilidades retenidas............................................................19 10.6 Estados financieros auditados...................................................................19 Métodos de análisis de datos financieros................................................................19

10.7 Método horizontal y vertical.................................................................19 11. TIPOS DE COMPARACIONES DE RAZONES............................................20 11.1Análisis de corte transversal................................................................20 11.2 Análisis de serie de tiempo..................................................................20 11.3 Análisis combinado...............................................................................20 11.4 Sistema de análisis dupont..................................................................21 12. CATEGORÍAS DE RAZONES FINANCIERAS............................................21 12.1 Análisis de la liquidez...........................................................................22 12.2 Análisis de actividad.............................................................................22 12.3 Análisis de la deuda..............................................................................24 12.4 Análisis de la rentabilidad....................................................................24 12.5 Análisis de valor del mercado..............................................................25 13. ANÁLISIS DE LA SITUACIÓN FINANCIERA A CORTO Y A LARGO PLAZO..........25 13.1 Estudio Tanto De La Posición Financiera Circulante Como A Largo Plazo...............................................................................................................26 13.2 Estados financieros proyectados...............................................................26 13.3 Estados financieros ajustados por inflación...............................................27 13.4 Ajustes En Los Costos Por Cambios En El Nivel De Precios..........27 13.5 Propósitos de los Ajustes del Costo...................................................27 13.6 Elaboración de informes o reportes............................................................28 14. IDENTIFICACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS..............................28 CAPITULO II.......................................................................................................29 CASO PRÁCTICO..............................................................................................29 CONCLUSIONES……………………………...…………………………………….52 BIBLIOGRAFIA……………………………………………………………....………53

INTRODUCCION

Los dueños y gerentes de negocios necesitan tener información financiera actualizada

para

tomar

las

decisiones

correspondientes

sobre

sus

futuras operaciones. La información financiera de un negocio se encuentra registrada en las cuentas del mayor. Sin embargo, las transacciones que ocurren durante el período fiscal alteran los saldos de estas cuentas. Los cambios deben reportarse periódicamente en los estados financieros. En el complejo mundo de los negocios, hoy en día caracterizado por el proceso de globalización en las empresas, la información financiera cumple un rol muy importante al producir datos indispensables para la administración y el desarrollo del sistema económico. La contabilidad es

una disciplina del conocimiento humano

que

permite

preparar información de carácter general sobre la entidad económica. Esta información es mostrada por los estados financieros. La expresión "estados financieros" comprende: Balance general, estado de ganancias y pérdidas, estado de cambios en el patrimonio neto, estado de flujos de efectivo notas, otros estados y material explicativo, que se identifica como parte de los estados financieros. Las características fundamentales que debe tener la información financiera son utilidad y confiabilidad. La utilidad, como característica de la información financiera, es la cualidad de adecuar ésta al propósito de los usuarios, entre los que se encuentran los accionistas,

los

inversionistas,

los

trabajadores,

los proveedores,

los

acreedores, el gobierno y, en general, la sociedad. La confiabilidad de los estados financieros refleja la veracidad de lo que sucede en la empresa.

CAPITULO I CONCEPTOS GENERALES 1. CONCEPTO: Los estados financieros, también denominados estados contables, informes financieros o cuentas anuales, son informes que utilizan las instituciones para dar a conocer la situación económica y financiera y los cambios que experimenta la misma a una fecha o periodo determinado. Esta información resulta útil para la Administración, gestores, reguladores y otros tipos de interesados como los accionistas, acreedores o propietarios. La mayoría de estos informes constituyen el producto final de la contabilidad y son elaborados de acuerdo a principios de contabilidad generalmente aceptados, normas contables o normas de información financiera. La contabilidad es llevada adelante por contadores públicos que, en la mayoría de los países del mundo, deben registrarse en organismos de control públicos o privados para poder ejercer la profesión. ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS:

El análisis de estados financieros descansa en 2 bases principales de conocimiento: el conocimiento profundo del modelo contable y el dominio de las herramientas de análisis financiero que permiten identificar y analizar las relaciones y factores financieros y operativos. Los datos cuantitativos más importantes utilizados por los analistas son los datos financieros que se obtienen del sistema contable de las empresas, que ayudan a la toma de decisiones. Su importancia radica, en que son objetivos y concretos y poseen un atributo de mensurabilidad. Interpretación: es la transformación de la información de los estados financieros a una forma que permita utilizarla para conocer la situación financiera y económica de una empresa para facilitar la toma de decisiones. Para una mayor comprensión se define el concepto de contabilidad que es el único sistema viable para el registro clasificación y resumen sistemáticos de las actividades mercantiles. Entre las limitaciones de los datos contables podemos mencionar: expresión monetaria, simplificaciones y rigieses inherentes a la estructura contable, uso del criterio personal, naturaleza y necesidad de estimación, saldos a precio de adquisición, inestabilidad en la unidad monetaria. Importancia relativa del análisis de estados financieros en el esfuerzo total de decisión Son un componente indispensable de la mayor parte de las decisiones sobre préstamo, inversión y otras cuestiones próximas. La importancia del análisis de estados financieros radica en que facilita la toma de decisiones a los inversionistas o terceros que estén interesados en la situación económica y financiera de la empresa. Es el elemento principal de todo el conjunto de decisión que interesa al responsable de préstamo o el inversor en bonos. Su importancia relativa en el

conjunto de decisiones sobre inversión depende de las circunstancias y del momento del mercado. Los tipos de análisis financiero son el interno y externo, y los tipos de comparaciones son el análisis de corte transversal y el análisis de serie de tiempo. Los principales entornos en cuanto a la evaluación financiera de la empresa:  La rentabilidad  El endeudamiento  La solvencia  La rotación  La liquidez inmediata

] 2. OBJETIVO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS: Es proporcionar información útil a inversores y otorgantes de crédito para predecir, comparar y evaluar los flujos de tesorería. Proporcionar a los usuarios información para predecir, comparar y evaluar la capacidad de generación de beneficios de una empresa. La estructura conceptual del FASB (Financial Accounting Standards Board) cree que las medidas proporcionadas por la contabilidad y los informes financieros son esencialmente cuestión de criterio y opinión personal. Asimismo define que la relevancia y la fiabilidad son dos cualidades primarias que hacen de la información contable un instrumento útil para la toma de decisiones, la oportunidad es un aspecto importante, asimismo el valor

productivo y de la retroalimentación, la comparabilidad, la relación costebeneficio. El SFAC 3 define 10 elementos de los estados financieros de empresas mercantiles:  El activo  El pasivo  Los fondos propios  La inversión de propietarios  Las distribuciones a propietarios. El resultado integral. Dentro de los objetivos de los estados financieros, se enmarcan los de brindar informaciones adecuadas y oportunas a sus diferentes usuarios, relativas a todos los acontecimientos producidos por un periodo dado y a una fecha determinada. Atendiendo a las necesidades de los diferentes usuarios, para brindar informaciones y proteger los recursos, se justifica además, porque sirve como sistema de información, lográndose de manera especial los siguientes objetivos fundamentales: 

Lograr satisfacer las necesidades de información de aquellas personas que tengan menos posibilidad de obtener información y dependan de los estados financieros como principal fuente para informarse de las actividades económicas de la empresa.



Proporcionar a los inversionistas y acreedores información útil que les permita predecir, comparar y evaluar los potenciales relativos a los flujos de efectivos.



Proporcionar informaciones de utilidad para evaluar la capacidad de la administración para utilizar con eficacia los recursos de la empresa que permiten lograr los objetivos propuestos.



Proporcionar informaciones relativas a las transacciones y demás eventos que sirva para predecir, comparar y evaluar la capacidad generadora de utilidades.

3. CARACTERÍSTICAS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS: Siendo el fin primordial de los estados financieros brindar información adecuada a sus diferentes usuarios. Para que ésta condición pueda materializarse, los estados financieros deben satisfacer ciertas características, como son: 

Ser Comprensivo: Deben abarcar todas las actividades u operaciones de la empresa.



Consistencia: La información contenida debe ser totalmente coherente entre las distintas partidas y entre los distintos estos financieros.



Relevancia: Deben ayudar a mostrar los aspectos principales del desempeño de la empresa.



Confiabilidad: Deben ser fidedignos de la realidad financiera de la empresa.



Comparabilidad: Deben ser comparables con otros períodos de la misma empresa y con otras firmas de la misma actividad.



Proporcionar Informaciones de Utilidad para evaluar la capacidad de la administración al utilizar con eficacia los recursos de la empresa que permiten lograr los objetivos propuestos.



Proporcionar Informaciones Relativas a las transacciones y demás eventos que sirva para predecir, comparar y evaluar la capacidad generadora de utilidades.

4. USUARIOS DE LOS ESTADOS FINACIEROS: Los usuarios de los estados financieros son aquellos que usan los estados financieros para tomar decisiones económicas, como los accionistas, socios, acreedores, hacienda pública, trabajadores, inversionistas que acuden al mercado de valores y autoridades. Los usuarios inversionistas necesitan información contable debido a que están interesados en conocer los futuros beneficios que obtendrán si adquieren o conservan un instrumento financiero o un instrumento patrimonial. Los usuarios tanto acreedores como proveedores necesitan conocer si la empresa contará con el efectivo para cumplir con los compromisos de pago a corto y largo plazo, y sobre la capacidad de generar utilidades. El público en general, los electores y sus representantes, necesitan información financiera para conocer la transparencia con que se ha manejado los recursos del Estado. El usuario necesita conocer de cuánto dinero dispone la entidad, cuánto debe y cuánto le deben; a cuánto asciende el importe de su existencia y el de su activo fijo, lo que puede observase en el balance general. Cuánto ha vendido la empresa, cuál es el costo de lo vendido, a cuánto ascienden sus gastos de venta y administrativos en un período, información que puede encontrarse en el estado de ganancias y pérdidas. La información acerca de la actividad de la cual proviene el efectivo y en que se usó lo que puede hallarse en el estado de flujo de efectivo. Como los diferentes usuarios tienen necesidad de información diferente, es necesario preparar estados financieros de uso general. La información derivada de los estados financieros debe satisfacer las necesidades de los usuarios con autoridad limitada y/o capacidad para obtener

la información que necesitan, ésta debe ser entendible para aquellas personas que posean conocimientos razonables de negocios y estudien toda la información cuidadosamente. Los objetivos de la contabilidad se centran en las necesidades comunes de los usuarios para ponderar o evaluar la capacidad que tenga la empresa para generar flujos de efectivo. El precisar los objetivos generales de la contabilidad se considera determinante para establecer los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados. Las NIC continuamente están evolucionando para satisfacer las condiciones actuales, pero los objetivos generales permanecen relativamente constantes. El proporcionar información confiable respecto a cambios en la posición financiera resultante de esfuerzos generadores de utilidades dentro de una empresa constituye el objetivo general más importante de la contabilidad. Los inversionistas, los acreedores y otros utilizan las utilidades reportadas para evaluar las perspectivas de flujos de efectivo. Para ayudar a los usuarios a evaluar este futuro, la información concerniente a utilidades debe reportarse de tal manera que enfatice no sólo las fuentes de utilidades, sino también sus tendencias, por eso el informe anual deberá proporcionar cuando menos la información de un año del pasado para fines comparativos. De acuerdo con la NIC 1, un conjunto de estados financieros comprende:    

Un Balance General Un Estado de Ganancias y Pérdidas Un Estado de Cambios en el Patrimonio Neto Un Estado de Flujos de Efectivo

El enunciado de las políticas contables, y las correspondientes notas explicativas Los estados financieros de uso general deben tener cuatro características cualitativas:  Comprensibilidad.-

La

información

suministrada

en

los

estados

financieros debe ser comprensible para el usuario  Relevancia.- La información posee la cualidad de relevancia cuando es capaz de ejercer influencia sobre las decisiones económicas de los usuarios, ayudándoles a evaluar sucesos pasados, presentes o futuros, o confirmar o corregir evaluaciones realizadas anteriormente.  Confiabilidad.- Deben estar libre de errores materiales y de prejuicios.

 Comparabilidad.- Deben poder compararse los estados financieros de una empresa a lo largo del tiempo con el fin de identificar las tendencias de la situación financiera y del desempeño. Así también deben ser capaces, los usuarios, de comparar los estados financieros de diferentes empresas. 5. ANALISIS DE LOS ESTADOS FINACIEROS SEGÚN AUTORES Weston plantea: El análisis financiero es una ciencia y un arte, el valor de este radica en que pueden utilizar ciertas relaciones cuantitativas para diagnosticar los aspectos fuertes y débiles del desempeño de una compañía. Según Gitman: El análisis de estados financieros normalmente se refiere al cálculo de razones para evaluar el funcionamiento pasado, presente y proyectado de la empresa, el análisis de razones es la forma más usual de análisis financiero. Ofrece las medidas relativas al funcionamiento de la empresa. Según Charles Les Ventes: El análisis de estados financieros manifiesta: la solvencia del negocio, su seguridad, las medidas a tomar para el futuro. Según Oriol Amat: El análisis de estados financieros, conocido además como análisis de balance o análisis contable, es un conjunto de técnicas utilizadas para diagnosticar la situación y perspectivas de la empresa con el fin de poder tomar decisiones adecuadas”. Según Kennedy: El análisis de los Estados Financieros comprende un estudio de las relaciones y las tendencias para determinar si la situación financiera y los resultados de operación, así como el progreso económico de la empresa, son satisfactorios. El análisis económico descompone los fenómenos económicos en sus partes integrantes y estudia cada uno en particular. Dentro del análisis de los estados financieros, este determina el tanto por ciento de la rentabilidad de capital invertido en el negocio, examina profundamente los procesos económicos, lo cual permite evaluar objetivamente el trabajo de la organización, determinando

las posibilidades de desarrollo, el perfeccionamiento de los servicios y los métodos y estilos de dirección. Este análisis tiene como objetivo fundamental mostrar el comportamiento de la proyección realizada, detectar las desviaciones y sus causas, así como descubrir las reservas internas con la finalidad de utilizarlas en el posterior mejoramiento de la gestión de la organización, mediante la toma de decisiones acertadas. Según Kother: El análisis económico financiero es el estudio analítico de los balances generales, Estado de Pérdidas y Ganancias y de otra índole, de una empresa comercial, entre ellos mismos o en comparación con los de otras empresas, considerado útil para ayudar a la gerencia o como base para medir los riesgos de crédito e inversión, se prepara frecuentemente empleando razones (o relaciones) aceptadas, financieras y de las operaciones, que muestran ostensiblemente la situación y las tendencias. Según Rosenberg: Es la utilización de técnicas específicas para examinar los documentos financieros de una empresa y para controlar los flujos de fondos, productos y servicios, tanto internos como externos a la empresa. 6. ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS: 6.1INTERNOS De acuerdo a lo marcado por la Ley General de Sociedades Mercantiles en su Sección Quinta, nos indica los aspectos más importantes de la Información Financiera que se debe elaborar. Las Sociedades Anónimas, bajo la responsabilidad de sus administradores, presentaran a la asamblea de accionistas anualmente, un informe que incluya por lo menos:  Un informe de los administradores sobre la marcha de la sociedad en el ejercicio, así como las políticas seguidas por los administradores y, en su caso, sobre los principales proyectos existentes.

 Un informe en que se declaren y expliquen las principales políticas y criterios contables y de información seguidos en la preparación de la información financiera.  Un estado que muestre la situación financiera de la sociedad a la fecha de cierre del ejercicio.  Un estado que muestre, debidamente explicados y clasificados, los resultados de la sociedad durante el ejercicio.  Un estado que muestre los cambios en la situación financiera durante el ejercicio.  Un estado que muestre los cambios en las partidas que integran el patrimonio social, acaecidos durante el ejercicio.  Las notas que sean necesarias para completar o aclarar la información que suministren los estados anteriores.  El informe de carácter interno se realiza para fines administrativos y el administrador está en contacto íntimo con la empresa, tiene acceso a los libros de contabilidad y

en

general

todas

las fuentes

de

información del negocio están a su disposición. Los resultados de su trabajo son más satisfactorios debido a que el analista interno esta mejor informado de las peculiaridades y movimientos del negocio.

6.2EXTERNO. El análisis interno y el externo, por su parte, se diferencian uno del otro en que el primero tiene acceso o toda la información necesaria para el análisis, pues se realiza dentro de la propia empresa; en tanto que el análisis externo es llevado a cabo fuera de la empresa, bien sea por un analista de crédito, asesores de inversiones, o cualquier persona interesada. Para fines externo y que el público en general tenga conocimiento de la información dentro de los quince días siguientes a la aprobación de la información por los accionistas, "deberán mandarse publicar los estados financieros, juntamente con sus notas y el dictamen del comisario, en el periódico oficial de la entidad en donde tenga su domicilio la sociedad, o, si se trata de sociedades que tengan oficinas o dependencias en varias entidades, en el Diario Oficial de la Federación. Se depositara copia autorizada del mismo en el Registro Público de Comercio. Si se hubiere formulado en término alguna

oposición contra la aprobación del balance por la asamblea general de accionistas, se hará la publicación y depósito con la anotación relativa al nombre de los opositores y el número de acciones que representen. En el informe de carácter externo el analizador no tiene contacto con la empresa y la única información con la que cuenta es la que la empresa juzgue pertinente proporcionar. Para el análisis de los Estados Financieros se requiere de tiempo, dinero y esfuerzo, al hacer la presentación del análisis se debe de establecer la relación existente entre el informe y el informado, se debe por lo tanto preparar un informe específico para cada caso. Se debe de realizar una adecuada presentación, de tal manera que capte la atención del lector, con lo cual se habrá logrado realizar una adecuada presentación, así por lo anterior el informe requiere que se realice de la siguiente forma:  COMPLETO: presentación de datos favorables como desfavorables.  LÓGICAMENTE DESARROLLADO: el trabajo debe de estar dividido en etapas, cada una permitiendo el desarrollo de los temas siguientes de forma natural y lógica, el problema y la base vienen primero las conclusiones al final.  CLARO Y PRECISO:

los

hechos

deben

de

estar

asentados

concisamente, conclusiones y recomendaciones accesibles y justas, las soluciones deben de ser viables para un mismo problema.  CONCRETO: no debe de contener material extraño al problema, y que se deben de referir a casos específicos y determinados del negocio, deben de evitarse abstracciones y generalizaciones.  OPORTUNO: La utilidad de un informe depende de la oportunidad con que se estén proporcionando los resultados, por lo anterior la información debe de ser siempre oportuna, ya que un informe extemporáneo ocasiona una situación falsa de apreciaciones inmediatas que sirven de orientación para la toma de decisiones, ya que estas pueden afectar periodos largos y cortos. 7. LIMITACIONES DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Los estados financieros pueden verse limitados tanto por el ambiente de los negocios como por su propia información financiera.  Son informes normalmente provisionales y por lo tanto, no pueden ser definitivos, porque la ganancia o pérdida real de un negocio solo puede determinarse cuando se vende o es liquidado.  Muestran importes monetarios exactos, lo cual da una apariencia de exactitud y de valores definitivos. El lector debe atribuir a estas cantidades su propio concepto del valor, aunque hayan sido fijadas sobre bases de valores estándar completamente diferentes.  Los Estados Financieros no reflejan muchos factores que afectan la condición financiera y los resultados de las operaciones. 8. OBJETIVOS DE LOS ESTADOS FINACIEROS: El objetivo de los estados financieros es suministrar información acerca de la situación financiera, desempeño y cambios en la situación financiera de una empresa que sea útil a una amplia gama de usuarios con el objeto de tomar decisiones económicas. Los estados financieros deben ser comprensibles, relevantes, fiables y comparables. Los propietarios y gerentes requieren de los estados financieros para tomar decisiones de los negocios importantes que afectan a la continuidad de sus operaciones. El análisis financiero se realiza a continuación sobre estos estados para proporcionar una mayor comprensión de los datos. Estas declaraciones también se utilizan como parte del informe anual para los accionistas. Los empleados también necesitan estos informes en la toma de acuerdos en la negociación colectiva, en la discusión de su remuneración, los ascensos y clasificaciones.

Los inversionistas potenciales hacen uso de los estados financieros para evaluar la viabilidad de invertir en un negocio. Los análisis financieros son a menudo utilizados por los inversores y son preparadas por profesionales (analistas financieros), dándoles así la base para tomar decisiones de inversión.

9. EL ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS TIENE COMO OBJETIVO ENSEÑAR LOS INSTRUMENTOS Y PROCEDIMIENTOS PARA: 1. Conocer la situación (patrimonial, económica y financiera) de una empresa. 2. Determinar las causas que han motivado la actual situación. 3. Establecer las situaciones de equilibrio, y 4. Aconsejar actuaciones concretas tendentes a corregir situaciones de desequilibrio. 5. Determinar cuál es la situación financiera actual de la empresa, y cuáles son los factores que posiblemente incidan en la misma en un futuro inmediato. 6. Determinar cuál es la estructura de capital de la empresa, y qué riesgos y ventas presenta para el inversor. 7. Determinar cuál es la situación de la empresa, según los anteriores factores, en relación a otras empresas del sector. 8. Entender el significado de las diferentes cifras que muestran los estados financieros. 9.1IMPORTANCIA: La importancia de los Estados Financieros reside en que reflejan hechos reales ya ocurridos, verificable, concretos, cuantificables y que pueden medirse, Asimismo, las técnicas de análisis de Estados Financieros pueden utilizarse para evaluar el futuro al que se dirige la empresa. De esta forma, se tiene más información para poder diagnosticar la situación actual y para poder concretar las recomendaciones que le pueden convenir a la Empresa. Permite visualizar el futuro de las operaciones de la empresa de esta forma, se pueden tomar a tiempo decisiones importantes que permitirán el

cumplimiento de su plan, evitando desviaciones y realizando acciones correctivas. 9.2METODOLOGIA GENERAL DE ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS El Análisis de Estados Financieros es el Conjunto de técnicas utilizadas para diagnosticar la situación financiera y Económica de la empresa y su perspectiva futura a fin de poder tomar decisiones adecuadas. De esta forma desde una desde una Perspectiva Interna, la dirección de la empresa puede ir tomando decisiones que corrijan los puntos débiles que pueden amenazar su futuro, al mismo se saca provecho de los puntos fuertes se saca de los puntos fuertes para que la empresa. Desde una Perspectiva Externa, esta técnica también es de gran utilidad para aquellas personas interesadas en conocer la situación económica y financiera y evolución previsible de la empresa, tales como: Entidades Financieras, Accionistas, Proveedores, Clientes, Analistas Financieros, Inversores, etc. MÉTODO DE RATIOS, ÍNDICES O RAZONES FINANCIERAS: También llamado “método de relaciones financieras” .los ratios financieros son razones coeficientes de medida y comparación. Por lo general, surgen de la relación por división de dos datos financieros. Permiten analizar el estado, la gestión y la rentabilidad de una empresa. Y estos se clasifican en 5 ratios financieros. Ahora desarrollaremos una aplicación con los balances 2011 y 2010 y los respectivos estados de resultado de la empresa PILATOS S.A. Estos estados financieros los puede encontrar en las páginas anteriores.  Como datos adicionales, indicaremos lo siguiente acerca de PILATOS S.A.  Su capital está representado por acciones de valor nominal S/. 1cada una  En el ejercicio 2011 las ventas al crédito sumaron S/. 386,750. En el ejercicio 2010 sumaron S/. 331,000.  En el ejercicio 2011 las compras al crédito sumaron S/. 337,000. En el ejercicio 2010 sumaron S/. 295,000.

 La depreciación acumulada del activo fijo en el 2011, ya deducida en el balance, es S/. 160,000.el importe bruto del activo fijo es S/. 400,000.  En marzo de 2012la junta de accionistas acordó distribuir utilidades por la suma de S/. 38,000. Con estos datos adicionales, veamos los ratios y su aplicación en la empresa mencionada. 9.4 RATIOS, ÍNDICES O RAZONES DE LIQUIDEZ: Estos indicadores muestran el nivel de solvencia financiera de la empresa para el corto plazo. Veamos cuales son: Liquidez general = activo corriente/pasivo corriente Se determina dividiendo el activo corriente entre las obligaciones corrientes o pagaderas en el corto plazo. Cuanto más sea elevado su valor de este índice, mayor será la capacidad de la empresa para pagar sus deudas corrientes. El activo corriente está compuesto, básicamente, por los recursos en caja y bancos, los valores negociables de alta liquidez, las cuentas por cobrar y los inventarios. S/. 460,000 =1.44=144% S/. 319,800 Interpretación: El activo corriente excede al pasivo corriente en 44%. Esto significa que la empresa puede, utilizando su efectivo, sus cuentas por cobrar y sus existencias, pagar con holgura sus obligaciones de corto plazo. Al comparar este índice con de año anterior 2010 (S/. 389,000/S/. 279,000= 1.39) vemos que la posición de liquidez general ha mejorado al año anterior. Naturalmente es solamente una primera medida de la liquidez. Esto tiene que complementarse con otras razones más exigentes, como la prueba acida y la prueba defensiva. Prueba ácida =

activo corriente - existencias - gastos anticipados pasivo corriente

Decimos que es una medición más exigente por cuanto no se consideran las existencias e inventarios, ya que tienen menor liquidez que los otros

componentes del activo corriente. Aun cuando no se estila mucho mencionar los gastos pagados por anticipado hay que decir que, si lo hubiese, también deberán restarse al igual que las existencias. 460,000 - 295,000 - 15,000 150,000 = = 0.47= 47% 319,800 319,800 Interpretación: vemos que el efectivo y los equivalentes de efectivo, sumados a las inversiones financieras y las cuentas por cobrar, permiten cubrir el 47% de los pasivos de corto plazo. Comparando estad información con la razón del año anterior (S/, 100,000/ S/. 279,000= 0.36) vemos que se ha producido una mejora en la liquidez, medida con esta prueba acida. La solvencia de corto plazo ha mejorado. prueba defensiva =

caja y bancos + valores negociables pasivo corriente

Esta es una prueba extrema en cuento a la exigencia o severidad solamente considera las partidas más liquidas de la empresa. Pero considerando el nuevo manual de información financiera de CONASEV, este ratio

habría que

presentarlo de la siguiente manera.

Efectivo y equivalente de efectivo Pasivo corriente Naturalmente, un mayor valor de este ratio indica una mayor capacidad de la empresa para cancelar inmediatamente sus obligaciones de corto plazo, sin depender de las cobranzas ni delas ventas de sus existencias. Hay que precisar que, en este caso, la empresa PILATOS

S.A. no ha

considerado a sus inversiones financieras corrientes de S/. 5,000 como equivalente de efectivo. Ello puede deberse a que, aun cuando son inversiones consideradas por la gerencia como inversiones disponibles para la venta, su liquidez no es muy alta o, lo que es lo mismo, no son fácilmente convertibles en dinero. Por eso no se ha presentado estas inversiones de S/.5,000 dentro de la partida “equivalentes de efectivo”.

25,000 =0.078=7.8 319,800 Interpretación: los recursos más líquidos (el dinero, los depósitos y otros activos considerados por la gerencia como equivalentes de efectivo) podrían ser usados para cancelar, de inmediato, el 7.8% de los pasivos corrientes. Esta razón podría indicar suficiencia o insuficiencia, dependiendo del grado de velocidad de recuperación de las cuentas por cobrar y de las ventas de mercaderías. Si las cuentas por pagar tienen plazos cortos (7 o 15 días) y las cuentas por cobrar tienen plazos más extensos (45 o 60 días) o si las ventas son muy lentas, este porcentaje podría indicar problemas en la liquidez de muy corto plazo. Comparando con la razón del balance 2010 (S/. 19,000/S/. 279,000= 0.068) vemos que en el año 2011la empresa ha mejorado en su posición de liquidez de muy corto plazo.

Capital de trabajo: No es una razón o coeficiente por que no muestra un porcentaje proporción. Es más bien un valor monetario: el resultado de una resta. Activo corriente - pasivo corriente = capital de trabajo

A esta diferencia también le llaman Fondo de maniobra. Obviamente, un mayor capital de trabajo representa una mayor libertad de acción para que la empresa pueda hacer nuevas inversiones. Una forma de describirlo es decir que es la cantidad de recursos que la empresa podría invertir sin comprometer su capacidad para pagar sus obligaciones corrientes. Pero, por supuesto, tiene que evaluarse conjuntamente con otras pruebas. 460,000 - 319,800 = 140,200 Interpretación: de todos los activos corrientes de la empresa, S/. 140,200 han sido financiados con capitales propios (patrimonio) o deudas de largo plazo. Eso le da a la gerencia la margen apreciable para invertir. Si las cuentas por

cobrar son recuperables en plazos razonablemente cortos y las existencias tienen alta rotación, la gerencia no debería tener temores para decidirse a emplear esa masa monetaria de S/. 140,000 en nuevas inversiones. No se comprometería su capacidad de pagar sus obligaciones corrientes. Y ahora, comparando esta información con los datos que tenemos del ejercicio 2010 (S/. 389,000-S/. 279,000 = S/. 110,000) vemos que en el 2011 el capital de trabajo ha mejorado en relación con el periodo anterior. 9.5 EL MÉTODO DE RAZONES SIMPLES: El método de razones simples es el más utilizado para analizar la información financiera. Consiste en relacionar la partida con otra partida, o bien un grupo de partidas con otro grupo de partidas. Es muy común relacionar la partida de ventas con las partidas de cuentas por cobrar, o bien, relacionare los activos circulantes con los pasivos circulantes, constituyendo ambos elementos de la razón un conjunto de partidas. Se podrán relacionar partidas de un mismo estado financiero entre sí o bien, partidas de distintas estados financiero se podrán relacionar, por ejemplo se podrá relacionar el pasivo con el capital contable, información contenida en el balance general, o bien, se podrán la partida del costo de ventas del Estado de Resultados con el inventarios cuyo saldo aparecen en el Balance General. ÍNDICE DE GESTIÓN  Las razones de gestión se derivan del estado de ganancia y perdidas,      

pueden ser las siguientes Costo de ventas a ventas netas Gastos de ventas a ventas netas Gastos de administración a ventas netas Utilidad de operación a ventas netas Gastos financieros a ventas netas Ingresos financieros a ventas netas

Estas razones están resueltas en el Estado de ganancias y pérdidas, con sus respectivos porcentajes con la relación a las ventas. Los efectos de las decisiones y las políticas seguidas en la utilización de los fondos de la empresa, también se pueden analizar algunos rubros del balance general con el nivel de ventas. Dentro de estas categorías se tiene las siguientes razones:

9.7Rotación del Activo Total Para juzgar la eficiencia total de los activos se emplea la rotación total de activo que se calcula dividiendo las ventas netas entre total de los activos Rotación del Activo Total = Ventas Netas Activo total

9.8Rotación de inventarios Se calcula dividiendo el costo de ventas por el promedio de inventarios. Lo que perseguimos en este caso es determinar lo rápido que influyen los fondos a través del recipiente llamado inventario y, conocer que tan bueno es este la cifra de rotación de inventarios nos dice si es insuficiente o excesivo el inventario en relación con nuestro volumen de ventas.

Rotación de Inventario = Ventas Netas

Nº de veces

Inventario Final

Para obtener una estimación del número de días que le lleva a una empresa a vender su inventario, se puede dividir el número de días del periodo (30, 60, 90, 120,…360) entre la rotación del inventario. Número de Dias =

360

Dias

Nº de veces de Rotacion

9.9 Rotacional de Cuentas por Cobrar: Se calcula dividendo las ventas anuales, preferiblemente las ventas de crédito por el saldo final de cuentas por cobrar. El fin que se persigue es medir la liquidez de las cuentas por cobrar. Si la rotación anual es de seis veces, esto significa que en promedio, las cuentas por cobrar se recaudan cada dos meses.

Rotación de Cuentas por cobrar = Ventas Netas Cuentas por cobrar

Los días Pendientes de cobro se calculan dividiendo el número de días del periodo entre la rotación de las cuentas por cobrar.

Promedio de Cobranza =

360

días

Nº de veces de Rotación

10. PARTES INTERESADAS EN LOS ESTADOS FINANCIEROS Y SUS ANÁLISIS Como se hizo notar anteriormente, el análisis de razones financieras es principalmente utilizado por cinco grupos de interesados: Los administradores, quienes emplean las razones para ayudar a analizar, controlar y mejorar las operaciones de la compras, además para la toma de decisiones, después de conocer el rendimiento, crecimiento y desarrollo de la empresa durante un periodo determinado. Los analistas de crédito, como los funcionarios de préstamos bancarios o los analistas de evaluaciones de bonos, quienes analizan las razones para ayudar a investigar la capacidad de una compañía para pagar sus deudas. Los analistas de valores, que incluyen tanto a los analistas de acciones, interesados en la eficiencia de una compañía y en sus posibilidades de crecimiento, como a los analistas de bonos, interesados en la capacidad de las compañías de pagar los intereses sobre sus bonos, así como en el valor de liquidación de los activos en caso de que la empresa fracase. Los propietarios para conocer el progreso financiero del negocio y la rentabilidad de sus aportes. El estado, para determinar si el pago de los impuestos y contribuciones está correctamente liquidado.

10.1 Estados financieros básicos  Los estados financieros básicos son:  El balance general  El estado de resultados  El estado de flujos de efectivo  El estado de utilidades retenidas 10.2 Balance general Es el documento contable que informa en una fecha determinada la situación financiera de la empresa, presentando en forma clara el valor de sus propiedades y derechos, sus obligaciones y su capital, valuados y elaborados de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados. En el balance solo aparecen las cuentas reales y sus valores deben corresponder

exactamente

a

los

saldos

ajustados

del libro mayor

y libros auxiliares. El balance general se debe elaborar por lo menos una vez al año y con fecha a 31 de diciembre, firmado por los responsables:  Contador  Revisor fiscal  Gerente Cuando se trate de sociedades, debe ser aprobado por la asamblea general. 10.3 Estado de resultados o de ganancias y pérdidas Es

un

documento

complementario

donde

se

informa

ordenadamente como se obtuvo la utilidad del ejercicio contable.

detallada

y

El estado de resultados está compuesto por las cuentas nominales, transitorias o de resultados, o sea las cuentas de ingresos, gastos y costos. Los valores deben corresponder exactamente a los valores que aparecen en el libro mayor y sus auxiliares, o a los valores que aparecen en la sección de ganancias y pérdidas de la hoja de trabajo. 10.4 Estado de flujos de efectivo Este documento tiene como propósito mostrar de qué manera las operaciones de la empresa han afectado su posición de efectivo mediante el examen de las inversiones

realizadas

(aplicaciones

de

efectivo)

y

las

decisiones

de financiamiento que se hayan tomado (fuentes de efectivo). La información que se encuentra en el estado de flujo de efectivo puede ayudar a responder preguntas tales como: ¿genera la empresa el efectivo que necesita para comprar activos fijos adicionales para el crecimiento? ¿Tiene un exceso de flujos de efectivo que pueda usarse para rembolsar las deudas o para invertir en nuevos productos? Esta información es de utilidad tanto para los administradores financieros como para los inversionistas, por lo que el estado de flujo de efectivo es una parte importante del reporte anual. 10.5 Estado de utilidades retenidas Los cambios en las cuentas de capital contable común entre la fecha de los balances generales se reportan en el estado de utilidades retenidas. Las empresas retienen sus utilidades principalmente con la finalidad de ampliar el negocio, lo que significa invertir en planta y equipos, inventarios y así sucesivamente, y no necesariamente en una cuenta bancaria. Los cambios en las utilidades retenidas representan el reconocimiento de que el ingreso generado por la empresa durante el periodo contable fue reinvertido en activos en lugar de pagarse como dividendos a los accionistas. En otras palabras, los cambios en las utilidades retenidas surgen porque los accionistas comunes le permiten a la empresa reinvertir en sí misma fondos que, de otra manera, podrían distribuirse como dividendos. De este modo las utilidades retenidas

como se reportan en el balance general, no representan fondos en efectivo y no están disponibles para pagarse como dividendos o cualquier otra cosa. 10.6 Estados financieros auditados Son aquellos que han pasado por un proceso de revisión y verificación de la información; este examen es ejecutado por contadores públicos independientes quienes finalmente expresan una opinión acerca de la razonabilidad de la situación financiera, resultados de operación y flujo de fondos que la empresa presenta en sus estados financieros de un ejercicio en particular. Métodos de análisis de datos financieros 10.7 Método horizontal y vertical El método vertical se refiere a la utilización de los estados financieros de un período para conocer su situación o resultados. En el método horizontal se comparan entre sí los dos últimos períodos, ya que en el período que esta sucediendo se compara la contabilidad contra el presupuesto.PUNTO DE EQUILIBRIO. Es el método que se utiliza para determinar el momento en el cual las ventas cubrirán exactamente los costos, pero también muestra la magnitud de las utilidades o pérdidas de la empresa cuando las ventas exceden a caer por debajo de ese punto. Es importante en el proceso de planeación porque la relación costo - volumen utilidad puede verse significativamente influenciada por la proporción de la inversión de la empresa en activos que sean fijos y los cambios en la razón de activos fijos a los activos variables quedan determinados en el momento en el que se establezcan los planes financieros. El modelo costo - volumen - utilidad esta elaborado para servir como apoyo fundamental en la actividad de planear, es decir, diseñar las acciones a fin de lograr el desarrollo integral de la empresa. En síntesis siempre tender al mejoramiento constructivo.

Una de las características del procedimiento del punto de equilibrio, es que nos reporta datos anticipados, además de ser un procedimiento flexible que en general se acomoda a las necesidades de la empresa. 11. TIPOS DE COMPARACIONES DE RAZONES Los tipos de análisis financiero son el interno y externo, y los tipos de comparaciones son el análisis de corte transversal y el análisis de serie de tiempo. El análisis de razones no es sólo la aplicación de una fórmula a la información financiera para calcular una razón determinada; es más importante la interpretación del valor de la razón. Existen dos tipos de comparaciones de razones: 11.1Análisis de corte transversal Implica la comparación de las razones financieras de diferentes empresas al mismo tiempo. Este tipo de análisis, denominado referencia (benchmarking), compara los valores de las razones de la empresa con los de un competidor importante o grupo de competidores, sobre todo para identificar áreas con oportunidad de ser mejoradas. Otro tipo de comparación importante es el que se realiza con los promedios industriales. Es importante que el analista investigue desviaciones significativas hacia cualquier lado de la norma industrial. El análisis de razones dirige la atención sólo a las áreas potenciales de interés; no proporciona pruebas concluyentes de la existencia de un problema. 11.2 Análisis de serie de tiempo Evalúa el rendimiento financiero de la empresa a través del tiempo, mediante el análisis de razones financieras, permite a la empresa determinar si progresa según lo planeado. Las tendencias de crecimiento se observan al comparar varios años, y el conocerlas ayuda a la empresa a prever las operaciones futuras. Al igual que en el análisis de corte transversal, es necesario evaluar

cualquier cambio significativo de una año a otro para saber si constituye el síntoma de un problema serio.

11.3 Análisis combinado Es la estrategia de análisis que ofrece mayor información, combina los análisis de corte transversal y los de serie de tiempo. Permite evaluar la tendencia de comportamiento de una razón en relación con la tendencia de la industria. Método de Tendencias: Al igual que el método de estados comparativos, el de tendencias es un método de interpretación horizontal. Se selecciona un año como base y se le asigna el 100% a todas las partidas de ese año. Luego se procede a determinar los porcentajes de tendencias para los demás años y con relación al año base. Se divide el saldo de la partida en el año en que se trate entre el saldo de la partida en el año base. Este cociente se multiplica por 100 para encontrar el porcentaje de tendencia. 11.4 Sistema de análisis dupont El sistema DuPont fusiona el estado de resultados y el balance general en dos medidas sumarias de rentabilidad: el rendimiento sobre los activos (RSA) y el rendimiento sobre el capital contable (RSC). Este sistema reúne el margen de utilidad neta, que mide la rentabilidad de la empresa en ventas, con su rotación de activos totales, que indica la eficiencia con que la empresa utilizó sus activos para generar ventas.

12. CATEGORÍAS DE RAZONES FINANCIERAS Las razones financieras se dividen por conveniencia en cuatro categorías básicas:  Razones de liquidez  Razones de actividad  Razones de deuda  Razones de rentabilidad

Cuadro comparativo de las principales razones de liquidez

Dato importante es que las razones de deuda son útiles principalmente cuando el analista está seguro de que la empresa sobrevivirá con éxito el corto plazo. 12.1 Análisis de la liquidez

Refleja la capacidad de una empresa para hacer frente a sus obligaciones a corto plazo conforma se vencen. La liquidez se refiere a la solvencia de la posición financiera general de la empresa, es decir, la facilidad con la que paga sus facturas. Capital de trabajo neto. En realidad no es una razón, es una medida común de la liquidez de una empresa. Se calcula de la manera siguiente: Capital de trabajo neto = Activo circulante – Pasivo circulante Razón circulante. Determina la capacidad de la empresa para cumplir sus obligaciones a corto plazo, se expresa de la manera siguiente:

Es similar a la razón circulante, excepto por que excluye el inventario, el cual generalmente es el menos líquido de los Activos circulantes, debido a dos factores que son:  Muchos tipos de inventarios no se venden con facilidad.  El inventario se vende normalmente al crédito, lo que significa que se transforma en una cta. por cobrar antes de convertirse en dinero. Se calcula de la siguiente manera:

La razón rápida proporciona una mejor medida de la liquides generalmente solo cuando el inventario de una empresa no tiene la posibilidad de convertirse en

efectivo con facilidad. Si el inventario el líquido, la Razón Circulante es una medida aceptable de la liquidez general. 12.2 Análisis de actividad Miden la velocidad con que diversas cuentas se convierten en ventas o efectivo. Con respecto a las cuentas corrientes, las medidas de liquidez son generalmente inadecuadas, porque las diferencias en la composición de las cuentas corrientes de una empresa afectan de modo significativo su verdadera liquidez. Rotación de inventarios Mide la actividad, o liquidez, del inventario de una empresa. Se calcula de la siguiente manera:

La rotación resultante sólo es significativa cuando se compara con la de otras empresas de la misma industria o con una rotación de inventarios anterior de la empresa. La rotación de inventarios se puede convertir con facilidad en una duración promedio del inventario al dividir 360 (el número de días de un año) entre la rotación de inventarios. Este valor también se considera como el número promedio de días en que se vende el inventario. Período promedio de cobro Se define como la cantidad promedio de tiempo que se requiere para recuperar las cuentas por cobrar. Se calcula de la siguiente manera:

El período promedio de cobro es significativo sólo en relación con las condiciones de crédito de la empresa. Periodo promedio de pago Es la cantidad promedio de tiempo que se requiere para liquidar las cuentas por pagar. Se calcula de manera similar al periodo promedio de cobro:

La dificultad para calcular esta razón tiene su origen en la necesidad de conocer las compras anuales (un valor que no aparece en los estados financieros publicados). Normalmente, las compras se calculan como un porcentaje determinado del costo de los productos vendidos. Esta cifra es significativa sólo en relación con la condiciones de crédito promedio

concedidas

a

la

empresa.

Los

prestamistas

y

los proveedores potenciales de crédito comercial se interesan sobre todo en el periodo promedio de pago porque les permite conocer los patrones de pago de facturas de la empresa. Rotación de los activos totales Indica la eficiencia con la que la empresa utiliza sus activos para generar ventas. Por lo general, cuanto mayor sea la rotación de activos totales de una empresa, mayor será la eficiencia de utilización de sus activos. Esta medida es quizá la más importante para la gerencia porque indica si las operaciones de la empresa han sido eficientes en el aspecto financiero. Se calcula de la siguiente manera:

Una advertencia con respecto al uso de esta razón se origina del hecho de que una gran parte de los activos totales incluye los costos históricos de los activos fijos. Puesto que algunas empresas poseen activos más antiguos o más recientes que otras, pueden ser engañosa la comparación de la rotación de los activos totales de dicha empresa. Debido a la inflación y a los valores contables de activos históricos, las empresas con activos más recientes tendrán rotaciones menores que las empresas con activos mas antiguos. Las diferencias en estas medidas de rotación podrían ser el resultado de activos más

costosos

y

no

de

eficiencias

operativas.

Por

tanto

el gerente de finanzas debe ser cauteloso al usar esta razón de corte transversal. 12.3 Análisis de la deuda El nivel de deuda de una empresa indica la cantidad de dinero prestado por otras personas que se utiliza para tratar de obtener utilidades. Cuanto mayor sea la deuda que la empresa utiliza en relación con sus activos totales, mayor será su apalancamiento financiero. Razón de deuda Mide la proporción de los activos totales financiados por los acreedores de la empresa, cuanto más alta sea esta razón, mayor será la cantidad de dinero prestado por terceras personas que se utiliza para tratar de generar utilidades.

Razón de la capacidad de pago de intereses

Mide la capacidad de la empresa para efectuar pagos de intereses contractuales, es decir, para pagar su deuda. Cuanto menor sea la razón, mayor será el riesgo tanto para los prestamistas como para los propietarios.

12.4 Análisis de la rentabilidad Existen muchas medidas de rentabilidad, la cual relaciona los rendimientos de la empresa con sus ventas, activos o capital contable. Estados de resultados de formato común Son aquellos en los que cada partida se expresa como un porcentaje de las ventas, son útiles especialmente para comparar el rendimiento a través del tiempo. Margen de utilidad bruta Mide el porcentaje de cada dólar de ventas que queda después de que la empresa pagó sus productos.

Margen de utilidad operativa Calcula el porcentaje de cada dólar de ventas que queda después de deducir todos los costos y gastos, incluyendo los intereses e impuestos. Se usa comúnmente para medir el éxito de la empresa en relación con las utilidades sobre las ventas. Cuanto mayor sea, mejor.

Rendimiento sobre los activos Determina la eficacia de la gerencia para obtener utilidades con sus activos disponibles; también conocido como rendimiento sobre la inversión. Cuanto más alto sea mejor.

Rendimiento sobre el capital contable Estima el rendimiento obtenido de la inversión de los propietarios en la empresa. Cuanto mayor sea el rendimiento mejor para los propietarios.

12.5 Análisis de valor del mercado Estas razones relacionan el precio de las acciones de la empresa con sus utilidades y su valor en libros por acción. Estas razones le proporcionan a la administración de lo que los inversionistas piensan acerca del desempeño histórico de la compañía y sus prospectos futuros. Si la liquidez de la empresa, la administración de los activos, la administración de las deudas y las razones de rentabilidad son buenas, sus razones de valor de mercado serán altas y el precio de las acciones probablemente será tan alto como pueda esperarse Razón Precio/Utilidad

Muestra la cantidad que los inversionistas están dispuestos a pagar por cada dólar de utilidades reportadas. Para calcular la razón P/U, necesitamos conocer las utilidades por acción de la empresa:

Razón Valor De Mercado/Valor En Libros La razón del precio de mercado de una acción a su valor en libros proporciona otra indicación acerca de cómo los inversionistas consideran a la compañía. Las empresas que tiene tasas de rendimiento sobre el capital contable relativamente altas, por lo general, venden a múltiplos mas altos el valor en libros que las que tienen bajo rendimiento.

13. ANÁLISIS DE LA SITUACIÓN FINANCIERA A CORTO Y A LARGO PLAZO Los banqueros y los acreedores a corto plazo tienen mucho interés en la capacidad de pago de la deuda circulante de un negocio. Los tenedores de bonos y los accionistas tienen un interés mayor en la posición financiera a largo plazo. Sin embargo, ninguno de los dos grupos puede lógicamente ignorar los aspectos financieros de interés primordial para el otro. Ambos grupos tienen que ver con las secciones del circulante del balance general y con las ganancias actuales y en perspectiva. 13.1 Estudio Tanto De La Posición Financiera Circulante Como A Largo Plazo. Una posición financiera circulante favorable puede quedar bruscamente neutralizada por una situación opuesta reflejada por las partidas no circulantes. Por ejemplo, el importe total registrado de depreciación, agotamiento y amortización puede ser insuficiente; el activo fijo puede que tenga que reponerse pronto; puede que exista una sobreinversión en el activo fijo; los vencimientos de los bonos o documentos hipotecarios puede que estén mal

espaciados; la estructura del capital (pasivo a largo plazo y capital) puede estar desequilibrado con un exceso de deudas, y las utilidades no distribuidas pueden ser excepcionalmente bajas. La compañía puede tener revaluadas sus propiedades fijas y utilizar el incremento no realizado como base para los dividendos. Una posición financiera a largo plazo favorable puede estar neutralizada por una situación inversa reflejada en las partidas del circulante. Por ejemplo, el importe del capital neto de trabajo puede que sea inadecuado; las cuentas por cobrar y los inventarios pueden ser excesivos y de rotación lenta; el capital de trabajo puede haber estado agotado por una declaración de dividendos no garantizada o usado para financiar en parte la adquisición de activo no circulante; y quizá se haya

incurrido en pérdidas de operación o

extraordinarias. De año en año, muchos cambios pueden estar reflejados en las partidas incluidas en las secciones no circulantes del balance general. Estos cambios pueden ser el resultado de distintas operaciones, y el analista debe intentar descubrir tanto los factores favorables como los desfavorables. Los datos absolutos, las tendencias, los porcentajes con base común y los porcentajes de aumento y disminución, al igual que las razones y comparaciones del balance general y del estado de ganancias y pérdidas, pueden usarse con ventaja en grados diferente en dicho estudio. 13.2 Estados financieros proyectados Son estados financieros a una fecha o periodo futuro, basado en cálculos estimativos de transacciones que aún no se han realizado; es un estado estimado que acompaña frecuentemente a un presupuesto. Balance general proyectado. Los balances tienen como objetivo principal determinar anualmente cual se considera que es el valor real de la empresa en ese momento. Cuando debe presentarse el balance de un proyecto es recomendable solo referirse al balance general inicial, es decir, se puede presentar un balance

general a lo largo de cada uno de los años considerados en el estudio (balance proyectado). Un balance inicial (en tiempo cero) presentado en la evaluación de un proyecto, dado que, los datos asentados son muy recientes es probable que sí revele el estado real de la empresa en el momento de inicio de sus operaciones. Estado de resultados proyectado. La finalidad del estado de resultados es calcular la utilidad neta y los flujos netos de efectivo de proyecto, que es, en forma general, el beneficio real de la operación de la planta, y que se obtiene restando a los ingresos todos los gastos en que incurra la planta y los impuestos a pagar, aunque no hay que olvidar que en la evaluación de proyectos se está planeando y pronosticando los resultados probables que tendrá una entidad productiva. Ejemplo de Estado de Resultados Proyectado: Flujo / concepto( + ) Ingresos( - ) Costo de producción( = ) Utilidad marginal( - ) Costos de administración( - ) Costos de venta( - ) Costos financieros( = ) Utilidad bruta( - ) ISR( - ) RUT= Utilidad neta+ Depreciación y amortización- Pago a principal ( solo cuando se pide préstamo )= Flujo neto de efectivo.

13.3 Estados financieros ajustados por inflación Ajuste En Los Ingresos Por Los Cambios En El Dólar El método básico para ajustar las fluctuaciones en el valor de dólar comprende la aplicación de números índices (índices generales o específicos) a las cifras de dólares obtenidas de los estados financieros no ajustados. Ajuste Del Estado De Ganancias Y Pérdidas Para Comparaciones Dentro De Un Periodo

El método básico de conversión de los dólares de un periodo en dólares de otro es el mismo, cualesquiera que sean las partidas que intervengan. Sin embargo, dependiendo de la finalidad del analista, el nivel de precios a que han de convertirse los dólares y el grado en que la conversión es necesaria pueden variar. Si el analista solo esta interesado en hacer comparaciones entre las diferentes partidas que aparecen en un estado de pérdidas y ganancias en particular, la conversión requerida es bastante limitada. Muchas de las partidas están sobre una base actual, y la tarea del analista consiste solo en cambiar las otras pocas partidas a esta misma base actual. Por ejemplo, puede suponerse que las ventas declaradas están presentadas en dólares del valor medio del año. Las ventas están compuestas de diferentes niveles de precios a lo largo del año, pero, en general, puede suponerse que las ventas declaradas están mas o menos en términos del nivel medio de precios del año. De esta manera, el analista podría aceptar las ventas como están presentadas y ajustar solamente aquellas partidas que no se hallan manifestadas a este nivel medio de precios actual. 13.4 Ajustes En Los Costos Por Cambios En El Nivel De Precios Los ajustes de los costos declarados por las variaciones del valor del dólar son de dos tipos. El primer tipo se supone que obtiene la comparabilidad de los datos dentro del año, esto es, ingresos diferidos (que no surgen en conexión con las cuentas por cobrar de dólar fijo) que son convertidos en dólares de valor medio actual. El segundo tipo tiene por finalidad comparar los datos anuales. 13.5 Propósitos de los Ajustes del Costo El propósito que persigue al ajustar los costos declarados es el de proporcionar comparabilidad (equilibrio) del costo y los datos relativos a los ingresos. Un equilibrio apropiado de los costos y los ingresos no puede obtenerse deduciendo los costos medidos en dólares de 1990 de los ingresos medidos en dólares del 2000. Si el nivel de precios se ha elevado en forma considerable

entre 1990 y 2000, algunos de los costos manifestados en el año 2000 estarán subestimados; los ingresos estarán sobre una base sustancialmente actual; la utilidad neta estará deformada. Los cambios en los precios que habrán de tomarse en consideración al ajustar los datos del costo dependen del tiempo transcurrido entre la fecha en que se incurre en ellos y la fecha en que se consumen. Aunque el activo habitual y generalmente más importante que se mantiene en existencia por largo tiempo son los inventarios y el activo depreciable, en teoría todo el activo, excepto las partidas de dólar-fijo, se afecta de manera similar, a menos que sea consumido cuando se adquiere. Estos ajustes deben realizarse en:  Costo de mercancía vendida (CMV). Para los negocios de compra y venta.  CMV. Para los negocios manufactureros.  La depreciación. 13.6 Elaboración de informes o reportes De los diversos reportes que emiten las corporaciones para los accionistas, el reporte anual es probablemente el más importante. En este documento se proporcionan dos tipos de información. Primero, una sección cualitativa, que describe los resultados operativos de la compañía durante el año anterior, y expone los nuevos desarrollos que afectaran a las operaciones futuras. Segundo, cuatro estados financieros básicos: el estado de resultados, el balance general, el estado de utilidades retenidas y el estado de flujo de efectivo. En forma conjunta, proporcionan un panorama contable acerca de las operaciones de la empresa y su posición financiera. Además, proporcionan datos detallados de los dos años mas recientes, junto con algunos resúmenes históricos de las estadísticas operativas fundamentales de los cinco o diez años anterioresLa información cuantitativa y cualitativa que se encuentra contenida en el reporte anual es igualmente importante. Los estados financieros reportan

lo que realmente le ha sucedido a la posición financiera de la empresa y a sus utilidades y dividendos a lo largo de los años anteriores, mientras que los documentos literales tratan de explicar la razón por la cual los hechos sucedieron de esa manera.

14. IDENTIFICACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Deben ser claramente identificados y diferenciados de otra información en el mismo documento publicado. Es importante que los usuarios estén en capacidad de distinguir la información que es preparada con otra información que no esté sujeta a esta norma. Los componentes de los estados financieros deben

ser claramente

identificados, en este deben constar:  El nombre de la empresa  Si los estados financieros cubren empresas individuales o en grupo  Fecha del balance general o el período contable  La moneda que reporta  El nivel de precisión cifras.

CAPITULO II CASO PRÁCTICO “ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA AGRICOLA Y GANADERA CHAVIN DE HUANTAR S.A.” DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESA: 

RUC: 20402805294



Razón Social: AGRICOLA Y GANADERA CHAVIN DE HUANTAR SA



Tipo Empresa: Sociedad Anonima



Condición: Activo



Fecha Inicio Actividades: 18 / Agosto / 1998



Actividad Comercial: Cultivos de Cereales.



Dirección Legal: Mza. B Lote. 5 Taboncillo (por Hotel las Poncianas,psje del Frente)



Distrito / Ciudad: Casma



Provincia: Casma



Departamento: Ancash, Perú

DATOS GENERALES:  Denominación: AGRÍCOLA Y GANADERA CHAVÍN DE HUÁNTAR S.A.  Agrícola y Ganadera Chavín de Huántar S.A. tiene su domicilio fiscal en Lote 5. Mz.B. Urbanización Taboncillo, Casma, Ancash.  Constituida por Escritura Pública del 10 de Agosto de 1998 otorgada ante el Notario Dr. Marcelo Tinoco Blácido.  El capital Social totalmente suscrito y pagado al 31 de diciembre de 2014 es de S/.5’520,556.00 (Cinco millones quinientos veinte mil quinientos cincuenta y seis y 00/100 Nuevos Soles) representado por 5’520,556 acciones comunes de un valor nominal de S/.1.00 (un Nuevo Sol) cada una.

Cabe mencionar que tanto en la Información Financiera al 31 de Diciembre de 2013 como en la Ayuda Memoria 2013, se informó que el Capital Social suscrito y pagado era de S/.5’520,600.00 (Cinco millones quinientos veinte mil seiscientos y 00/100 Nuevos Soles) representado por 5’520,600 acciones comunes de un valor nominal de S/.1.00 (un Nuevo Sol) cada una. Esta información fue aclarada al publicarse la Información Financiera Semestral (30 de Junio de 2014) publicada el 26 de Julio de 2014. DESCRIPCIÓN DE OPERACIONES Y DESARROLLO.  Objeto Social: Agrícola y Ganadera Chavín de Huántar S.A. (en adelante CHAVIN) es una empresa comercial especializada en la producción y exportación de frutas y vegetales, tanto frescos como congelados1 .Adicionalmente brinda servicios de empaque de productos agrícolas y agroindustriales para exportación. CIIU: 1110  Plazo de duración: Indefinido.  Evolución de las operaciones AGRÍCOLA Y GANADERA CHAVÍN DE HUÁNTAR S.A. BREVE RESEÑA HISTÓRICA: CHAVIN se constituyó en la ciudad de Casma el 10 de Agosto de 1998. Originalmente CHAVIN se encargaba de las operaciones agrícolas (posesión y conducción de los fundos), mientras que la empresa relacionada Agro – Inversiones Chavín SAC era la encargada de, comprar materia prima a terceros y a la propia CHAVIN y, procesar esta materia prima en productos frescos y congelados de exportación. Actualmente CHAVIN concentra la totalidad de las operaciones agrícolas y agroindustriales. La integración vertical (cultivo – procesamiento – comercialización) se da en las diversas líneas de productos, pasando del abastecimiento de la materia prima hasta el envasado y/o procesamiento de los mismos. Descripción de las Operaciones de CHAVIN La oferta diversificada que mantiene la empresa le permite tener un flujo permanente de producción a lo largo del año. Las industrias en las que vende sus productos son de productos frescos y congelados, lo que le permite optimizar sus retornos ante fluctuaciones del mercado.

En esa línea CHAVIN cuenta con dos líneas de negocio: Línea de productos frescos y línea de productos congelados  Productos Frescos: espárrago verde, granado, mango, palta, uva, y tánguelo.  Productos Congelados: mango, espárrago, granada, fresa y camote. CHAVIN ha logrado conformar un portafolio de productos muy diversificado. Para el 2014la producción y comercialización de mango se mantiene como el principal producto de exportación seguido por el espárrago. Ambos se comercializan tanto frescos como congelados. COMERCIALIZACIÓN Y CLIENTES: Las ventas de CHAVIN se dirigen principalmente al mercado de exportación, situándose éstas por encima del 85% de su facturación. Dichas exportaciones están totalmente diversificadas en zonas como América del Norte, Europa Oriental, Europa Occidental, Asia, Oceanía y América Central. CERTIFICACIONES Y PROVEEDORES: CHAVIN es una empresa agroindustrial que procesa productos para el consumo directo de las personas, durante el 2014 ha mantenido sus certificaciones que garantizan la inocuidad, calidad y seguridad de sus alimentos. Estas certificaciones son Global GAP, USGMP y GMP, Certificación Orgánica, HACCP, BRC (Seguridad Alimentaria) y Koshe. PRINCIPALES ACTIVOS E INVERSIONES:  Locales de operaciones CHAVIN conduce 04 fundos propios y uno alquilado por un total de 525.37 hectáreas, de las cuales 418.6hectáreas se encuentran habilitadas para la producción (79.68%). Todos estos fundos se encuentran ubicados en la provincia de Casma, departamento de Ancash. Parte del área de los fundos se encuentra hipotecada a favor del Banco Financiero. Una de las principales preocupaciones de CHAVIN es la gestión de la productividad de las plantaciones con las que cuenta. En ese sentido tiene un especial enfoque en el cuidado de la producción por hectárea de los productos con los que cuenta y la reutilización de las tierras de acuerdo a la vida útil de la misma. En esa línea

durante el 2014 CHAVIN ha culminado con la instalación en terrenos eriazos de 50 hectáreas de espárrago. Misión Somos una organización sostenible de pequeños productores y productoras agrícolas con enfoque empresarial que presta servicios de comercialización, ofertando al mercado productos de calidad. Visión: Seremos la primera empresa auto sostenible de pequeños productores y productoras agrícolas la que piense un comprador cuando necesite un producto y servicio de calidad entregado con responsabilidad.

PROCESOS LEGALES PRINCIPALES: CHAVIN mantiene un proceso judicial como demandado ante el Juzgado Mixto Transitorio en lo Civil de Casma contra el Sr. Daniel Trinidad Cashpa, el cual solicita la nulidad de la transferencia de una parte de los fundos agrícolas a favor de la compañía, así como de la inscripción del asiento registral de dicha transferencia. En opinión de nuestros asesores legales el proceso se resolverá a favor de CHAVIN toda vez que la compraventa se realizó conforme a Ley (de buena fe, a título oneroso y de quién aparecía en Registros Públicos con derecho a transferir). POLÍTICA DE DIVIDENDOS EJERCICIO 2014: Para el 2014 no se tiene previsto repartir dividendos a los accionistas. ESTADOS FINANCIEROS: Al cierre del 2014 y 2013 no se han producido cambios en el principal funcionario de Contabilidad de la empresa. Asimismo mediante Junta General de Accionistas celebrada el 25 de Julio de 2014 se aprobó contratar por segundo año consecutivo a la empresa auditora “Pazos, López de Romaña,

Rodríguez Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada”, para la auditoría financiera y contable del ejercicio 2014. RESULTADOS: Los resultados de CHAVIN en el año 2014 muestran una utilidad operativa de S/. 5.35 millones, tuvo una reducción respecto a la registrada en el período 2013 (S/.5.01 millones). La utilidad neta obtenida del ejercicio 2014 fue de S/.160.Mil, por debajo a la utilidad neta obtenida del ejercicio 2013 que fue S/. 729.Mil. VENTAS Y COSTO DE VENTAS: Las ventas netas en el 2014 (S/.34.81 millones) se incrementaron en 5.5% respecto al año 2013 (S/. 32.98 millones). El costo de ventas del 2014 (S/. 26.74 millones) experimentó un incremento en 12.6% respecto al año anterior (S/. 23.74 millones). Las variaciones en ventas y costo de ventas en los períodos 2014 y 2013 determinaron un reducción en la utilidad bruta de S/. 1.17 millones. GASTOS OPERATIVOS Y FINANCIEROS: Los gastos de ventas en el año 2014 sumaron S/. 3.40millones, menores a los S/. 3.91 millones registrados en similar período anterior. Esta reducción se sustenta a la mayor negociación en términos FOB4 con los clientes del exterior; y mejores condiciones de negociación en la utilización del transporte local. Los gastos administrativos en el año 2014 sumaron S/. 2.97 millones, menores a los S/. 3.48 millones registrados en el 2013. ESTRUCTURA FINANCIERA: Los activos totales al 31 de diciembre del 2014 ascendieron a S/. 72.87millones, incrementando en 6.19% con relación al año 2013 (S/.68.62 millones). Los activos están compuestos en un 21.73% por activos corrientes, los cuales se incrementaron a S/. 1.72 millones con respecto al 2013para el año 2014 finalizo sus activos corrientes enS/. 15.84 millones. La principal variación se da en cuentas por cobrar comerciales con un incremento de S/.1.32 millones producto de la flexibilización de la política de créditos con clientes principales. Para el 2014 los activos no corrientes representan el

78.27% del activo total registrando un incremento respecto del año anterior de S/.2.53 millones, debido a las nuevas inversiones y mayores beneficios económicos futuros de nuestros activos biológicos. El pasivo total al 31 de diciembre del 2014 ascendió a S/. 44.96 millones, 10.00% mayor que el registrado en el período 2013 producto de la ampliación de fuentes de financiamiento. El patrimonio de la compañía muestra un incremento de S/. 27.75 millones en el período 2013 a S/.27.91 millones en el período 2014, esto debido a los mejores resultados obtenidos. PERIODO 2013- 2015 ANÁLISIS VERTICAL DE LA EMPRESA AGRICOLA Y GANADERA CHAVIN DE HUANTAR S.A.”

2013 ACTIVO ACTIVOS CORRIENTES Efectivo y equivalente de efectivo Cuentas por cobrar comerciales, neto Terceros Entidades relacionadas Otras cuentas por cobrar a entidades rel. Otras cuentas por cobrar Existencias, neto Gastos pagados por anticipado Total Activos Corrientes ACTIVOS NO CORRIENTES Cuentas por cobrar a entidades rel Otras cuentas por cobrar Inversiones financieras Propiedades, planta y equipo neto Activos intangibles Total Activos No corrientes TOTAL ACTIVO

%

2012

%

82,662

3.23

60,598

2.49

183,381 244,683

7.16 9.6

154,054 194,121

6.32 7.97

30,921 35,229 614,559 7,314 1,198,74 9

1.21 2.59 23.1 0.29

26,285 41,857 567,477 6,187 1,050,5 79

1.11 1.72 23.29 0.25

96,545 40,492 77,870 1,165,85 2 5,473

3.97 1.66 3.2

0 30,818 87,870 1,235,631 7,675 $ 1,361,99 4.00 $

1.2 3.43 48.25 0.3

47.84 0.22

1,386,2 53.19 32 56.89 2,436,81

2,560,743 .00 PASIVO PASIVO CORRIENTE Obligaciones financieras Cuentas por pagar comerciales Terceros Entidades relacionadas Otras cuentas por pagar a ent. Rel. Pasivos por impuesto a las ganancias Otras cuentas por pagar TOTAL PASIVO CORRIENTE

TOTAL PASIVO PATRIMONIO Capital social Acciones de inversión Reserva legal Resultados acumulados TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

100,614 294,628

3.92 11.51

130,481 216,628

5.35 8.89

98,507

3.85

43,870

1.8

28,057

1.1

32,371

1.33

0.11 20,093 6.83 187,694 27.3 631,137

0.82 7.7 25.9

2,728 174,896 699,430

PASIVO NO CORRIENTE Obligaciones financieras Pasivos por impuesto a las ganancias TOTAL PASIVO NO CORRIENTE

1

316,102

12.34

311,204

12.77

94,730

3.7

94,954

3.9

410,832 1,110,262 382,502 39,117 75,341 953,521

16.04 406,158 16.67 1,037,29 43.36 5 42.56 14.94 1.53 2.94 37.23

382,502 15.7 39,117 1.61 75,341 3.09 902,556 37.04 1,399,51 1,450,481 56.64 6 57.44 2,436,81 2,560,743 100.00 1 100.00

ANÁLISIS VERTICAL DE ESTADO DE RESULTADOS DE LA “EMPRESA AGRICOLA Y GANADERA CHAVIN DE HUANTAR S.A.”

Ingresos de actividades ordinarias Costo de Ventas Ganancia (Pérdida) Bruta

2013 % 2012 % 3,036,93 2,806,6 5 100 91 100 2,242,35 2,111,5 2 73.84 38 75.23 794,583 26.16 695,153 24.77

Gastos de Ventas y Distribución

-247,649

Gastos de Administración Ganancia (Pérdida) de la baja en Activos Financieros medidos al Costo Amortizado Otros Ingresos Operativos Otros Gastos Operativos Otras ganancias (pérdidas) Ganancia (Pérdida) por actividades de operación Ingresos Financieros Gastos Financieros Diferencias de cambio neto Resultado antes de Impuesto a las Ganancias

-147,531

Gasto por Impuesto a las Ganancias Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones Continuadas Ganancia (pérdida) procedente de operaciones discontinuadas, neta del impuesto a las ganancias Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio Ganancias (Pérdida) por Acción: Ganancias (pérdida) básica por acción: Básica por acción ordinaria en operaciones continuadas Básica por acción ordinaria en operaciones discontinuadas Ganancias (pérdida) básica por acción ordinaria Básica por Acción de Inversión en Operaciones Continuadas Básica por Acción de Inversión en Operaciones Discontinuadas Ganancias (Pérdida) Básica por Acción Inversión Ganancias (pérdida) diluida por acción: Diluida por acción ordinaria en operaciones continuadas Diluida por acción ordinaria en operaciones discontinuadas Ganancias (pérdida) diluida por

19,660

419,063 5,194 -32,276 -23,303

8.15 237,685 4.85 120,655

0.65

19,948

8.47 4.3

0.71

13.8 356,761 12.71 0.17 6,872 0.24 1.06 -25,648 0.91 0.77 12,276 0.44

368,678 12.14 350,261 12.48 -117,713 3.88 108,639 3.87 250,965

8.26 241,622

8.61

250,965

8.26 241,622

8.61

0.656

0.573

0.656

0.573

0.656

0.573

0.656

0.573

0.656

0.573

0.656

0.573

acción ordinaria Diluida por Acción de Inversión en Operaciones Continuadas Diluida por Acción de Inversión en Operaciones Discontinuadas Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción Inversión

0.656

0.573

0.656

0.573

ANÁLISIS HORIZONTAL DE LA “EMPRESA AGRICOLA Y GANADERA C

ACTIVO ACTIVOS CORRIENTES Efectivo y equivalente de efectivo Cuentas por cobrar comerciales neto TERCEROS Entidades relacionadas Otras cuentas por cobrar a entidades Otras cuentas por cobrar Existencias neto Gastos pagados por anticipado TOTAL ACTIVOS CORRIENTES ACTIVOS NO CORRIENTES

PASIVO 2015 82,662 183,38 1 244,68 3

2014

60,598

22,06 4

%

PASIVOS CORRIENT

36.41 Obligaciones financier

194,121

29,32 7 50,56 2

30,921

26,285

4,636

35,229

Pasivos por impuesto 41,857 -6,628 -15.83 ganancias

154,054

614,55 9

567,477

47,08 2

7,314

6,187

1,127

1,198, 749

Cuentas por pagar 19.04 comerciales terceros

26.04 Entidades relacionada Otras cuentas por pag 17.64 ent rel

8.30 Otras cuentas por pag 18.22

1,050,5 148,1 TOTAL PASIVO 79 70 14.10 CORRIENTE

Cuentas por cobrar entidades rel

0

Otras cuentas por cobrar

30,818

Inversiones financieras

87,870

Propiedades, planta y equipo Activos intangibles netos

96,545 96545

100.0 0 PASIVO NO CORRIEN

40,492 -9,674 -23.89 Obligaciones financier 10,00 Pasivos por impuesto 77,780 0 12.84 ganancias

1,235,6 1,165,85 31 2 7,675 5,473

69,77 9 2,202

TOTAL PASIVO NO 5.99 CORRIENTE 40.23 PATRIMONIO

TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE

13619 94

1,386,1 24,23 42 8

TOTAL ACTIVOS

2,560, 743

Resultados acumulado 2,436,7 172,4 21 08 15.85 TOTAL PATRIMONIO

-1.75 Capital social Acciones de inversión Reserva legal

RATIOS FINACIEROS DE LA “EMPRESA AGRICOLA Y GANADERA CHAVIN DE HUANTAR S.A.” ANALISIS DE LIQUIDEZ

 CAPITAL TRABAJO ACT. CORRIENTE – PAS. CORRIENTE = 419,442 CAPITAL DE TRABAJO = 1, 198,749- 699,430= 499,319

 PRUEBA DEFENSIVA CAJA BANCOS PASIVO CORRIENTE

PRUEBA DEFENSIVA

82,662

= 11.82% = 9.60

699,430  LIQUIDEZ DE LAS CUENTAS POR COBRAR PERIODO PROMEDIO COBRANZA = DIAS

CTAS X COBRAR X DIAS EN EL AÑO = VENTAS ANUALES A CREDITOS

PERIODO PROMEDIO COBRANZA= 58.58 ROTACION CTAS X COBRAR VENTAS ANUALES A CREDITO CTAS X COBRAR

= VECES

= 53.40

ROTACION CTAS X COBRAR = 6.14

= 6.74

 LIQUIDEZ GENERAL ACTI. CORRIENTE = VECES PAS. CORRIENTE

1198749 = 1.71

= 1.66

699450  PRUEBA ACIDA ACTIVO CORRIENTE - INVENTARIO PASIVO CORRIENTE

1 198,749- 514,559 = 0.84 699,430

= 0.77

CONCLUCIONES

La elaboración de los Estados Financieros, no constituyen un fin en sí mismos; todo lo contrario, marca el comienzo de la etapa analítica, el análisis de dichos estados, que permite conocer la realidad que subyace tras esa información. Los directivos de cualquier empresa deben enjuiciar periódicamente los resultados de su gestión, punto de partida para tomar numerosas decisiones en el proceso de administrar los eventos de la entidad. El análisis en los Estados Financieros en la actualidad se ve afectado por múltiples causas que van desde sus propias limitaciones como soporte informativo, hasta la falta de entrenamiento y cultura de análisis de muchos directivos e incluso del propio personal de las áreas contables. Para lograr ser exitoso en la tarea de análisis, debe por sobre todas las cosas ser un profundo conocedor de todas las interioridades de su empresa, debe dominar las distintas técnicas de análisis y saber transmitir con arte la información obtenida de estos, los receptores de su trabajo pueden perder el interés si no se es un buen comunicador.

BIBLIOGRAFIA  Ulises Montoya Manfredi. El Derecho de sociedades; Estados financieros y Aplicación de Utilidades, 2004 edit. Jurídica Grijley  Pedro P. Chapí Choque. Contabilidad General; Sobre los Estados financieros, 2004, edit. San Marcos  Miguel H. Bravo Cervantes. contabilidad financiera básica. Edit. San Marcos  Estados financieros teoria y practicac.p.c. jose g. calderon moquillaza tercera edición