• Author / Uploaded
• Berny O. Pucllas Breña

Citation preview

Fundamentos Financieros

A 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27

B

C

D

E

F

G

H

VALOR ACTUAL La consultora Ingeniería de Grandes Proyectos ha ganado el Concurso efectuado por Provías Nacional para la elaboración del estudio de pre-factibilidad para la construcción de una carretera de 50 Km. Los Términos de Referencia del Concurso indican que la empresa deberá entregar dicho estudio en el plazo de 1 año contados a partir de la suscripción del Contrato. Los honorarios a cancelar a la consultora ascienden a S/. 87,000. Si hoy se suscribe el Contrato, ¿cuál sería el valor presente del ingreso esperado por la consultora si se sabe que su tasa de descuento para evaluación de sus servicios asciende a 15% anual?

1. Información Base Honorarios Plazo (n) Tasa dscto (K)

87,000 1 15.00%

2. Solución 0

1

Honorarios

Prof. Fénix Suto Universidad ESAN

VA

75,652

431534838.xls / 1-VA

1

Fundamentos Financieros

A 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25

B

C

D

E

F

G

H

VALOR ACTUAL El Ministerio de Vivienda viene promocionando el programa de Agua para Todos. Con el fin de poder ampliar el programa a más ciudades del país ha solicitado un crédito a la CAF, pero indica que, según su presupuesto, podría cancelar un importe ascendente a S/. 62 millones dentro de dos años. Si la tasa de interés que cobra la CAF es de 6.50% anual, ¿cuál sería el importe del crédito que desembolsaría al Ministerio de Vivienda?

1. Información Base Repago Plazo (n) Tasa interes (i)

62,000,000 2 6.50%

2. Solución 2

1

2

Repago

Prof. Fénix Suto Universidad ESAN

VA

54,662,876

431534838.xls / 2-VA

2

Fundamentos Financieros

A 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28

B

C

D

E

F

G

H

I

VALOR ACTUAL Merrill Lynch, un importante banco de inversión de Estados Unidos, para incentivar a sus gerentes ha comunicado una bonificación especial para aquellos que dentro de dos años alcancen colocaciones por encima del 50% de las actuales. La bonificación podrá ser retirada por el gerente luego de 3 años de alcanzada la meta de colocaciones. El banco estima entregar una bonificación de US$ 1,000,000 para cada gerente incluido intereses equivalentes a una tasa efectiva de 8% anual. Determinar el valor de la bonificación sin incluir los intereses en el momento que se alcance la meta de colocaciones.

1. Información Base Bonificacion Periodo base Plazo (n) Tasa interes (i)

1,000,000 5 8.00%

2. Solución 0

1

2

3

4

5

Bonificacion

Prof. Fénix Suto Universidad ESAN

VA

680,583

431534838.xls / 3-VA

3

Fundamentos Financieros

A 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40

B

C

D

E

F

G

H

VALOR ACTUAL La empresa Concesión Canchaque S.A. ha ganado la concesión de la carretera Empalme 1B-Buenos Aires-Canchaque en el norte del Perú. Dentro de sus obligaciones contractuales se encuentra la construcción de una estación de peajes a fin de cobrar a los usuarios de la carretera una tarifa de peaje. Habiendo construido la estación de peaje, en breve estará efectuando el cobro de las tarifas correspondiente. La siguiente figura muestra el flujo de ingresos esperados por recaudación de peajes en los próximos 4 años. Determinar el valor actual de dichos ingresos. S/. 15,900 S/. 15,900 S/. 12,600 S/. 11,300

años

0

4

K = 12% anual VA = ¿?

1. Información Base 0 Recaudación Tasa dscto (K)

1

2

3

11,300

12,600

1

2

3

4

10,045

11,317

10,105 S/.

15,900

4 15,900 S/.

12.00%

2. Solución 0 Recaudación

Prof. Fénix Suto Universidad ESAN

10,089

K

12.00%

VA

41,556

431534838.xls / 4-VA

41,556

4

Fundamentos Financieros

A 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35

B

C

D

E

F

G

H

VALOR ACTUAL La Universidad ESAN ha convenido con OSINERGMIN desarrollar el estudio del sector eléctrico solicitado por esta entidad, el cual consiste en efectuar el análisis económico y financiero de las empresas, de los sub-sectores (generación, transmisión y distribución) y del sector en general. El plazo de la consultoría es de 3 años. Al cierre de cada año, ESAN deberá presentar un informe final por el cual se le cancelará un honorario constante de S/. 120,000 por año. Determinar el valor actual de dichos honorarios sabiendo que ESAN ha indicado que la tasa de descuento relevante asciende a 20% anual.

1. Información Base Honorarios Plazo (n) Tasa dscto (K)

120,000 3 20.00%

2. Solución a) Con función VA VA

252,778

b) Con función VNA 0

1

Honorarios

Prof. Fénix Suto Universidad ESAN

120,000

K

20.00%

VA

252,778

431534838.xls / 5-VA

2 120,000

3 120,000

4

5

0

0

5

Fundamentos Financieros

A 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55

B

C

D

E

F

G

H

I

J

VALOR ACTUAL La empresa Inversiones en Infraestructura S.A. tiene la posibilidad de participar en dos concursos públicos de construcción: por un lado, de una central hidroeléctrica y, por otro, de una planta de tratamiento de aguas residuales. No obstante, dado los recursos escasos, sólo podrían desarrollar uno de ellos, debiendo desistir del otro proyecto. Para decidir en cuál participan, se ha determinado que la definición dependerá del proyecto que brinde un mayor ingreso, dado que los importes de inversión serían relativamente similares. De acuerdo a los proyectos de contrato de concesión, la construcción de la central hidroeléctrica brindaría un ingreso a favor del Concesionario ascendente a US$ 31 millones por el plazo de 5 años. En tanto, la construcción de la planta de tratamiento de aguas residuales, un ingreso de US$ 25 millones en el plazo de 6 años. Para la evaluación se debe considerar una tasa de descuento de 20% para la central hidroeléctrica y de 15% para la planta de tratamiento de aguas residuales

1. Información Base CH Ingresos Plazo (n) Tasa dscto (K)

PTAR

31 5 20.00%

25 Millones S/. 6 años 15.00% anual

2. Solución a) Con función VA CH VA

PTAR 93

95

b) Con función VNA b.1) Central Hidroeléctrica 0

1

Ingresos

2 31

K

20.00%

VA

93

3 31

4 31

5 31

31 S/.

b.2) Planta de Tratamiento de Aguas Residuales 0

1

Ingresos

Prof. Fénix Suto Universidad ESAN

2 25

K

15.00%

VA

95

3 25

431534838.xls / 6-VA

4 25

5 25

6 25

25 S/.

6

Fundamentos Financieros

A 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28

B

C

D

E

F

G

H

VALOR FUTURO Caminos S.R.L., recientemente creada, se dedica a la fabricación y comercialización de productos de señalización y seguridad vial. El gerente financiero ha notado que la empresa ha generado caja por un importe de S/. 136,800. La alternativa es dejar el efectivo en la cuenta corriente que no remunera ningún interés o depositarlo en una cuenta de ahorros. Entonces, decide consultar al banco la tasa de interés de ahorros que podrían ofrecerle para conocer el costo de oportunidad que estaría dejando de ganar. El banco ofrece a Caminos una tasa de interés promocional de 12% anual si mantiene dicho saldo durante el plazo de un año. Determinar cuál sería el saldo al cierre de un año.

1. Información Base Ahorro Plazo (n) Tasa interes (i)

136,800 1 12.00%

2. Solución 0

1

Ahorro

Prof. Fénix Suto Universidad ESAN

VF

153,216

431534838.xls / 7-VF

7

Fundamentos Financieros

A 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27

B

C

D

E

F

G

H

VALOR FUTURO La Corporación FSF está pensando vender una de sus subsidiarias dentro de dos años. De acuerdo a la valorización de la empresa efectuada por el banco de inversión que apoya la estructuración de la decisión, se estima que la empresa podría venderse en S/. 96.8 millones. Se piensa que estos recursos podrían ser destinados a adquirir bonos que emitiría otra subsidiaria de la Corporación. Los bonos a emitir pagarían una tasa de interés de 7% anual. El pago del principal y todos sus intereses se efectuarían al cabo de 3 años. Determinar el valor futuro de la inversión en los bonos.

1. Información Base Bonos Plazo (n) Tasa interes (i)

96.80 Millones S/. 3 años 7.00% anual

2. Solución 0

1

2

3

Bonos

Prof. Fénix Suto Universidad ESAN

VF

431534838.xls / 8-VF

119

8

Fundamentos Financieros

A 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38

B

C

D

E

F

G

H

VALOR FUTURO La empresa Apoyo Consultoría S.A.C. viene desarrollando una serie de consultorías a clientes corporativos. Con los ingresos que espera obtener el presente mes, ascendentes a S/. 16,493 mil, ha decidido invertirlos en tres alternativas de inversión. Una primera alternativa es invertir en bonos corporativos a emitir por la Corporación Financiera de Desarrollo (COFIDE), con un plazo de vencimiento de 3 años y una tasa de interés de 8.50% anual. Una segunda alternativa es invertir en la compra de acciones de la empresa Graña y Montero S.A., que podría brindar una rentabilidad esperada de 15% anual, pudiéndose mantener las acciones por el plazo de 3 años. Finalmente, una tercera alternativa es depositar en una cuenta a plazos a 3 años del Banco Scotiabank que ofrece una tasa de interés de 1.50% anual. Si del total de ingresos disponibles, el 40% se deposita en la primera alternativa, el 35% en la segunda y el saldo en la tercera alternativa, se pide calcular el saldo de efectivo disponible al cabo de 3 años.

1. Información Base Ingresos Plazo (n)

Proporcion Tasa interes (i)

16,493 Miles S/. 3 años Cofide 40.00% 8.50%

GM 35.00% 15.00%

Scotia 25.00% 1.50% anual

2. Solución 0

Cofide GM Scotia Ingresos

Prof. Fénix Suto Universidad ESAN

1

VA 16,849 13,180 12,008 42,037

431534838.xls / 9-VF

2

3 VF 21,522 20,045 12,556 54,123

9

Fundamentos Financieros

A 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25

B

C

D

E

F

G

H

TASA DE INTERÉS La CAF ha ofrecido al MEF un paquete de créditos a distintas tasas de interés dependiendo de la periodicidad de pago de los créditos. Así, estas tasas están expresadas en distintos periodos, por lo que el MEF requiere expresarlos a un mismo periodo para poder compararlos. Determinar las tasas equivalentes anuales de las siguientes tasas de interés: 3.20% trimestral, 1.75% mensual, 5.62% semestral.

1. Información Base Tasa interes (i) Trimestral Mensual Semestral

3.20% 1.75% 5.62%

2. Solución Tasa interes (i) Trimestral Mensual Semestral

Prof. Fénix Suto Universidad ESAN

Periodo

Anual

4 13.4276% 12 23.1439% 2 11.5558%

13.4276% 23.1439% 11.5558%

431534838.xls / 10-TI

10

Fundamentos Financieros

A 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34

Prof. Fénix Suto Universidad ESAN

B

C

D

E

F

G

H

I

J

K

6

7

8

L

SERVICIO DE DEUDA El año 1999, la infraestructura del Ferrocarril del Centro fue concesionada a la empresa Ferrovías Central Andina S.A. (FCA) La concesión fue otorgada por un plazo de 30 años. Comprende la operación, explotación, mantenimiento y provisión de infraestructura ferroviaria de acuerdo a lo establecido en el Contrato. Recientemente ha propuesto la inversión de US$ 40 millones para la modernización de la vía férrea, la cual estima se podría realizar en el lapso de 2 años. FCA ha solicitado un crédito a un importante banco local a fin de financiar la inversión. El crédito solicitado es equivalente al 80% de la inversión, con un plazo de pago de 2 años, con amortizaciones constantes trimestrales y una tasa de interés de 9% efectiva anual. Desarrollar el programa de servicio de deuda.

1. Información Base Inversion Deuda Plazo (n) Tasa interes (i) Periodicidad Forma pago

40.00 Millones US$ 32.00 años 2 años 2.1778% trimestral 9.00% anual trimestral Cuotas constantes S/. 4.40

2. Solución

Principal Amortizacion Interes Cuota

32.00

1

2

3

4

5

28.30 3.70 0.70 4.40

n 24.51 3.79 0.62 4.40

20.64 3.87 0.53 4.40

16.69 3.95 0.45 4.40

12.65 4.04 0.36 4.40

431534838.xls / 11-SD

8.52 4.13 0.28 4.40

4.31 4.22 0.19 4.40

0.00 4.31 0.09 4.40

11

Fundamentos Financieros

A 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32

B

C

D

E

F

G

H

I

J

cuota anual

S/. 9,090,322.45

6

7

K

SERVICIO DE DEUDA El Banco de Crédito ha aprobado un préstamo a la empresa Telefónica a fin de ampliar la cobertura de telefonía fija en la zona sur de Lima. Las condiciones del préstamos son las siguientes: Préstamo: S/. 52,600,000 Plazo: 7 años Periodicidad: anual Forma de Pago: Cuotas Constantes Tasa de Interés: 5% efectiva anual

1. Información Base Prestamo Plazo (n) Tasa interes (i) Periodicidad Forma pago

52,600,000 Miles S/. 7 años 5.00% anual anual Cuotas constantes

2. Solución 0

Principal Amortizacion Interes Cuota

Prof. Fénix Suto Universidad ESAN

1

2

3

i% n 52,600,000 46,139,678 39,356,339 6,460,322 6,783,339 2,630,000 2,306,984 9,090,322 9,090,322

4

5

32,233,833 24,755,203 16,902,640 7,122,506 7,478,631 7,852,562 1,967,817 1,611,692 1,237,760 9,090,322 9,090,322 9,090,322

431534838.xls / 12-SD

8,657,450 8,245,190 845,132 9,090,322

0 8,657,450 432,872 9,090,322

12

Fundamentos Financieros

A 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63

Prof. Fénix Suto Universidad ESAN

B

C

D

E

F

G

H

SERVICIO DE DEUDA La empresa Yanacocha viene gestionando una línea de crédito con el Citibank del Perú para el financiamiento de sus inversiones en el nuevo yacimiento minero que acaba de explorar. Las inversiones a ejecutar ascienden a US$ 36,121 mil en el presente año y US$ 17,930 mil en el próximo año. El 70% de cada una de estas inversiones serían financiadas con los recursos disponibles de la línea de crédito, mientras el saldo con aporte de capital de los accionistas. La tasa de interés que ofrece el Citibank asciende a 6.8% anual por el plazo de 3 años. La modalidad de pago sería en cuotas constantes con periodicidad trimestral durante dicho periodo. Según ello, elaborar el programa de deuda

1. Información Base

Inversion % Financiam Deuda Plazo (n) Tasa interes (i) Periodicidad Forma pago

Inv 1 36,121 70% 25,285

Inv 1 17,930 Miles US$ 70% 12,551 Miles US$

3 6.80% trimestral cuotas constantes

2. Solución i% trim n CUOTA 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 i% n CUOTA 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

1.6583% 12 S/. 2,341.02 Principal 25,285 23,363 21,409 19,423 17,404 15,352 13,266 11,145 8,988 6,796 4,568 2,303 0 1.66% 12 S/. 1,162.05 Principal 12,551 11,597 10,627 9,642 8,639 7,621 6,585 5,532 4,462 3,374 2,268 1,143 0

Amortiz 1,922 1,954 1,986 2,019 2,052 2,086 2,121 2,156 2,192 2,228 2,265 2,303

Amortiz

431534838.xls / 13-SD

954 970 986 1,002 1,019 1,036 1,053 1,070 1,088 1,106 1,124 1,143

Interes 419 387 355 322 289 255 220 185 149 113 76 38

Interes 208 192 176 160 143 126 109 92 74 56 38 19

Cuota 2,341 2,341 2,341 2,341 2,341 2,341 2,341 2,341 2,341 2,341 2,341 2,341

Cuota 1,162 1,162 1,162 1,162 1,162 1,162 1,162 1,162 1,162 1,162 1,162 1,162

13

Fundamentos Financieros

A 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59

Prof. Fénix Suto Universidad ESAN

B

C

D

E

F

G

H

SERVICIO DE DEUDA La Autopista del Sol comprende la ruta Trujillo-Sullana y abarca los departamentos de la Libertad, Lambayeque y Piura. Tiene una extensión de 475 Km. Esta carretera ha sido concesionada a favor de la empresa Consorcio Vías del Sol S.A., con un compromiso de inversión estimado ascendente a US$ 360 millones para la construcción de la autopista que unirá las ciudades de Trujillo y Sullana pasando por Chiclayo y Piura. El Contrato prevé un plazo de construcción de 2 años. En tal sentido, el Consorcio viene gestionando un préstamo con un banco internacional por un importe equivalente a US$ 300 millones. Dado el periodo de construcción, se requiere un periodo de gracia de intereses y principal durante ese tiempo. El Citibank ha mostrado interés en la operación por lo que ha ofrecido a Consorcio Vías del Sol un plazo de repago del crédito de 5 años luego de finalizado el periodo de gracia, en cuotas trimestrales constantes a una tasa de interés efectiva de 7.5% anual. Con estas condiciones, desarrollar el programa de servicio de deuda que debería cumplir el Consorcio Vías del Sol.

1. Información Base Deuda Plazo (n) Tasa interes (i) Periodicidad Forma pago Gracia (P/I)

300 Millones US$ 8 años 7.50% anual Trimestral cuotas constantes 2 años

2. Solución i% n

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24

1.8245% 24 Principal 300.00 315.55 331.10 318.73 306.14 293.32 280.26 266.97 253.43 239.65 225.61 211.32 196.77 181.96 166.87 151.51 135.86 119.94 103.72 87.20 70.39 53.26 35.83 18.08 0.00

CUOTA Amortiz

431534838.xls / 14-SD

10.07 10.26 12.37 12.59 12.82 13.06 13.29 13.54 13.78 14.03 14.29 14.55 14.82 15.09 15.36 15.64 15.93 16.22 16.51 16.82 17.12 17.43 17.75 18.08

Interes 5.47 5.29 6.04 5.82 5.59 5.35 5.11 4.87 4.62 4.37 4.12 3.86 3.59 3.32 3.04 2.76 2.48 2.19 1.89 1.59 1.28 0.97 0.65 0.33

S/. 18.41 Cuota 0.00 0.00 18.41 18.41 18.41 18.41 18.41 18.41 18.41 18.41 18.41 18.41 18.41 18.41 18.41 18.41 18.41 18.41 18.41 18.41 18.41 18.41 18.41 18.41

14

Fundamentos Financieros

A 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40

B

C

D

E

F

G

H

I

VAN Y TIR La empresa Vida Nueva S.A. ha obtenido la buena pro de la venta de un lote de tierras eriazas con una extensión de 200 Ha. en la ciudad de Arequipa. La vida útil estimada de estas tierras es de sólo 5 años, luego de lo cual se vuelven totalmente improductivas. De acuerdo a la siguiente información aproximada, indicar si Vida Nueva tomó o no una acertada decisión. Inversión Inicial: S/. 785,000 FCO 1: - S/. 11,600 FCO 2: S/. 189,000 FCO 3: S/. 313,800 FCO 4: S/. 557,100 FCO 5: S/. 629,000 Costo de Capital (K): 20% anual

1. Información Base 0 FC Operativo Inversión Tasa dscto (K)

1 11,600

2 189,000

3 313,000

4 557,100

5 629,000

785,000 20.00%

2. Solución 0 FC Operativo Inversión FC Economico

Prof. Fénix Suto Universidad ESAN

1

2

3

4

5

11,600

189,000

313,000

557,100

629,000

11,600

189,000

313,000

557,100

629,000

785,000

K

20.00%

VAN

58,495

431534838.xls / 15-V&T

15

Fundamentos Financieros

A 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58

Prof. Fénix Suto Universidad ESAN

B

C

D

E

F

G

H

I

J

K

L

M

5

6

7

8

9

10

N

VAN Y TIR La empresa minera Xstrata Tintaya S.A., productora de minerales de cobre, viene evaluando la posibilidad de instalar una central hidroeléctrica a fin de proveer electricidad a sus nuevos centros mineros y plantas de tratamiento. Actualmente, la empresa se abastece de electricidad a través del contrato suscrito con la Empresa de Generación Eléctrica San Gabán. Xstrata desea saber si le conviene invertir en la instalación de una central hidroeléctrica o mantener el contrato con la empresa de generación eléctrica. La inversión en la instalación de una central hidroeléctrica podría ascender a US$ 3.7 millones. El costo de operar y mantener anualmente dicha central se estima en 1% del costo de inversión. La vida útil económica de la central se calcula en 10 años. En contrapartida, considerando que pueda definirse un contrato de suministro de energía eléctrica con la empresa San Gabán por un plazo de 10 años, y según estimaciones del consumo de energía, el costo de suministro de energía eléctrica bordearía los US$ 760 mil anuales que podría establecerse constante durante dicho plazo. Si el costo de oportunidad del capital relevante para la evaluación de ambos proyectos es de 14% anual, determinar si le conviene o no a la empresa Xstrata invertir en la central hidroeléctrica o es mejor que genere un contrato de suministro de energía eléctrica con la empresa San Gabán

1. Información Base Inversión CH Vida util (n) CO&M

4 Miles US$ 10 años 1.00% de Inversión

Costo Energía Plazo (n)

760 Miles US$ 10 años

Tasa dscto (K)

14.00% anual

2. Solución 0 CO&M Inversión FC Economico K VAN

3,700,000 3,700,000

3

4

37,000

37,000

37,000

37,000

37,000

37,000

37,000

37,000

37,000

37,000

37,000

37,000

37,000

37,000

37,000

37,000

37,000

37,000

37,000

37,000

-3,507,004

Costo Energía

VAN

2

14.00%

0

K

1

1 760,000

2 760,000

3

4

760,000

760,000

5 760,000

6 760,000

7 760,000

8 760,000

9 760,000

10 760,000

14.00% 3,964,248

431534838.xls / 16-V&T

16

Fundamentos Financieros

A 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49

B

C

D

E

F

G

H

I

J

K

L

M

N

O

P

Q

R

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

S

VAN Y TIR El Consorcio Ferrocarril de los Andes S.A. está interesado en invertir en la próxima concesión del Ferrocarril Huancayo-Huancavelica. Esta infraestructura tiene una extensión de 128 Km. aproximadamente. El proyecto contempla la ejecución de Obras para la rehabilitación de las vías, el mantenimiento de las mismas y la explotación de la infraestructura brindando servicios de transporte de pasajeros y carga. Se sabe que el plazo de la concesión es de 15 años. En el periodo inicial, se deberá efectuar una inversión de S/. 186 millones. Luego, en el año 10 de la concesión, otra inversión de S/. 31 millones. Debido a que los ingresos que puede generar este proyecto son insuficientes, el Estado garantiza al privado un ingreso constante de S/. 45 millones anuales desde el primer año de la concesión hasta su culminación. La operación y el mantenimiento de la infraestructura genera costos de S/. 11 millones anuales durante el periodo de la concesión. El costo de capital se ha determinado en 15% anual. El directorio de Ferrocarril de los Andes ha señalado que participaría en el proceso de concesión en la medida que el proyecto sea rentable. Determinar si el proyecto resulta viable para el inversionista.

1. Información Base Horizonte Eval Ingreso Cte CO&M

15 45,000,000 11,000,000

Inversión Periodo Inver Tasa dscto (K)

### 31,000,000 1 10 15.00%

2. Solución 0 Ingresos CO&M Inversión FC Economico

Prof. Fénix Suto Universidad ESAN

K VAN

1

2

3

4

45,000,000 45,000,000 45,000,000 45,000,000 45,000,000 45,000,000 45,000,000 45,000,000 45,000,000 45,000,000 45,000,000 45,000,000 45,000,000 45,000,000 45,000,000 11,000,000 11,000,000 11,000,000 11,000,000 11,000,000 11,000,000 11,000,000 11,000,000 11,000,000 11,000,000 11,000,000 11,000,000 11,000,000 11,000,000 11,000,000 ### 31,000,000 ### 34,000,000 34,000,000 34,000,000 34,000,000 34,000,000 34,000,000 34,000,000 34,000,000 34,000,000 3,000,000 34,000,000 34,000,000 34,000,000 34,000,000 34,000,000 15.00% 5,147,857

431534838.xls / 17-V&T

17