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• PATRIK JUNIOR POMPILLA ROSALES

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VALOR ACTUAL NETO EJERCICIOS:

EJERCICIO 1 Una empresa estudia un proyecto de inversión que presenta las siguientes características:  Desembolsamiento inicial: 80.000 u.m.  Flujo de caja 1er año: 30.000 u.m.  Para el resto del año se espera que flujo de caja sea un 10% superior al del año anterior.  Duración temporal: 5 años  Valor residual: 20.000 u.m.  Coste medio capital: 6% a) Según el criterio del VAN, ¿se puede llevar a término esta inversión? b) Si la empresa solo acepta aquellos proyectos que representan una rentabilidad de un 5% superior al coste del capital. ¿Crees que hará esta inversión? c) Calcula el desembolsamiento inicial que habría de hacer para que la rentabilidad fuera un 50%

0

1

2

3

4

5

-80.000 30.000 33.000 36.300 39.930 63.923 (Flujo caja) (30.000x10%) (33.000x10%) (36.300x10%) (43.923+20.000)

Para R = 0.06

a) Hallaremos si el royecto se puede llevar a término. 30,000 33,000 36,300 39,930 + + + 1 2 3 (1 + 0.06) (1 + 0.06) (1 + 0.06) (1 + 0.06)4 63,923 + (1 + 0.06)5

𝑉𝐴𝑁 = −80,000 +

𝑉𝐴𝑁 = 87,545.2092 > 0 Entonces, como nuestro resultado es mayor a “0” si se puede llevar a término.

b) Hallaremos si las inversiones representan una rentabilidad mayor al 5% 30,000 33,000 36,300 39,930 63,923 𝑉𝐴𝑁 = −80,000 + + + + + 1.063 1.1299 1.2011 1.2768 1.3572 𝑉𝐴𝑁 = 86,023.08 Entonces, podemos decir que la inversión representaría una rentabilidad mayor al 5% por lo que la empresa la realizaría.

c) Calcularemos el desembolso incial, para que la rentabilidad sea un 50% 𝑉𝐴𝑁 = −𝐷 +

30,000 33,000 36,300 39,930 63,923 + + + + 1.5 2.25 3.375 5.0625 7.59375

𝑉𝐴𝑁 = −𝐷 + 61,727.45

𝐷 = 61,727.45

Por ende el desembolsamiento inicial sería de 61,727.45 u.m

EJERCICIO 2 Una empresa ha de decidir entre 2 proyectos de inversión: POYECTO A Desembolsamiento inicial Cobros anuales Pagos anuales Valor residual Duración temporal

DESCRIPCION POYECTO B 1,000 u.m Coste de adquisición 800 u.m Costes fijos anuales 400 u.m Costes variables unitarios 100 u.m Precio venta unitario 4 años Duración temporal Volumen anual de ventas

DESCRIPCION 10,000 u.m 5,000 u.m 10 u.m 25 u.m 3 años AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

700 u 900 u 1,100 u

a) Haz la representación gráfica del diagrama temporal de los proyectos A yB

b) Si el coste del capital se considera constante para todo el tiempo que dure la inversión i=6%. Selecciona la mejor inversión por el criterio del VAN. c) ¿Cuál tendría que ser la inversión inicial del proyecto B para que la rentabilidad de inversión fuera del 30%?

a) Graficaremos los diagramas de los proyectos A y B

PROYECTO A 0

1

-1000

2

400 400 (Pagos anuales)

3 400

4 500 (400 + 100)

PROYECTO B

0

1

-10.000

2

5.500 (C. Fijos anuales)

3 8.500

11.500

[(25-10) x 1.100]

[(25 -10) x 700]

[(25-10)x900]

b) Hallaremos el valor del VAN para cada uno de los proyectos y escogeremos la mejor opción. PROYECTO A 𝑉𝐴𝑁 = −1,000 +

400 400 400 400 + + + 1 2 3 (1 + 0.06) (1 + 0.06) (1 + 0.06) (1 + 0.06)4

𝑉𝐴𝑁 = 465.22

PROYECTO B

𝑉𝐴𝑁 = −10,000 +

5,500 8,500 11,500 + + 1 2 (1 + 0.06) (1 + 0.06) (1 + 0.06)3

𝑉𝐴𝑁 = 12,499.25 De acuerdo a nuestros resultados la mejor inversión sería el PROYECTO B.

c) Hallaremos la inversión inicial del proyecto B, para una rentabilidad del 30%. 𝑉𝐴𝑁 = −𝐷 +

5,500 8,500 11,500 + + 1 2 (1 + 0.3) (1 + 0.3) (1 + 0.3)3

𝑉𝐴𝑁 = −𝐷 + 23,876.26

𝐷 = 23,876.26

Para que la rentabilidad sea del 30 % la inversión tendría que ser de 23,876.26