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UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA TULA – TEPEJI ASIGNATURA: PROYECTOS DE INVERSIÓN I

PROFESOR: MTRO. ROBERTO TRISTÁN MUÑIZ

“ESTUDIO FINANCIERO” ALUMNO: ISAI BARRERA VERA

GRUPO: 8 INGE – G1

INTRODUCCIÓN Los aspectos financieros en un proyecto de inversión son vitales ya que nos ayudaran a tener en cuenta todos los gastos que realizaremos para poder poner en marcha nuestro proyecto. Un estudio financiero comprende de dos etapas: 1. Formulación de los estados financieros proyectados. 2. Evaluación financiera de los resultados proyectados

de

operación del proyecto, a través de indicadores financieros. Cada aspecto en un estudio financiero nos ayudaran a analizar si la empresa tiene la capacidad para ser sustentable, viable y rentable.

ESTUDIO DE FINANCIERO OBJETIVO DEL ESTUDIO FINANCIERO

la

El propósito de esta actividad consiste en elaborar información financiera que proporcione datos acerca de la cantidad de inversión, ingresos, gastos, utilidad de la operación del proyecto de inversión, nivel de

inventarios

requeridos,

capital

de

trabajo,

depreciaciones,

amortizaciones, sueldos, etc., a fin de identificar con precisión el monto de inversión y los flujos de efectivo que producirá el proyecto. Todas estas tareas se realizan de acuerdo con el diseño del sistema de producción y organización que proponen los estudios de producción y de administración del proyecto, para evaluar la rentabilidad financiera del proyecto. ELABORACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS La información financiera se refleja en los diferentes estados financieros, los cuales se utilizan para realizar la evaluación financiera. He aquí los más representativos: • Estado de resultados. • Estado de situación financiera o balance general. • Estados de flujos de efectivo. Estado de resultados Éste es un estado financiero dinámico, ya que la información que proporciona corresponde a un periodo determinado (por lo general un año). De los ingresos se deducen los costos y los gastos, con lo cual, finalmente, se obtienen las utilidades o pérdidas, así como el monto de los impuestos y repartos sobre utilidades. Rubros que integran el estado de resultados • Ingresos por ventas netas. Comprenden el importe generado por ventas totales menos las devoluciones y descuentos, de lo que resulta el importe de ventas netas. Para efectos de presentación es posible

desglosar las ventas en nacionales y de exportación o de productos principales y secundarios. • Costo de lo vendido. Incluye el costo de producción de los artículos que se vendieron en el periodo. En el caso de las empresas de producción se denomina costo de producción. • Utilidad bruta. Es el resultado de restarle a las ventas netas el costo de las mercancías vendidas o el costo de producción, según sea el caso. • Gastos de administración. Incluyen los costos y gastos que se requieren para dirigir y operar la empresa. Entre los renglones que se incluyen se encuentran salarios de directores, gerentes, secretarias, mensajeros,

el

material

necesario

para

realizar

la

actividad

de

administración (papelería, gastos de vehículos de transporte que usan los administrativos, gastos de mantenimiento de los equipos de oficina, así como la depreciación de los equipos utilizados en la administración, como es el caso de escritorios, sillas, seguros, etc., es decir, todos aquellos gastos administrativos necesarios para que la empresa opere normalmente. • Gastos de venta. Corresponden a los gastos derivados de la distribución y comercialización que se realizan para generar las ventas; por ejemplo, sueldo del personal que las supervisa, sueldo de vendedores, viáticos, gastos

de los

vehículos

utilizados por los

vendedores y repartidores de los productos, gastos de publicidad y promoción, gastos de mantenimiento de los equipos utilizados para la actividad de venta de los productos, entre otros. • Costo integral de financiamiento. De acuerdo con las normas de información financiera, en la actualidad se le denomina resultado integral de financiamiento (RIF), rubro integrado por cinco ítems: 1. Intereses pagados. 2. Intereses ganados. 3. Resultado de posición monetaria (REPOMO). 4. Pérdidas y ganancias cambiarias.

5. Ganancia y pérdida por tenencia de UDI. • Utilidad antes de impuestos y participación de utilidades a los trabajadores (PTU). Es el resultado de restar a la utilidad bruta los gastos de administración, ventas, costo integral de financiamiento (actualmente es el resultado integral del financiamiento). Esta utilidad es la base para el cálculo del impuesto sobre la renta (ISR) y la utilidad para los trabajadores. • Utilidad o pérdida neta. Es el resultado de restarle a la utilidad antes de impuestos, el importe de los impuestos correspondientes al reparto de utilidades a los trabajadores. O bien, a las ventas netas se le deducen todos los costos, gastos e impuestos antes mencionados. El cálculo del impuesto se determina conforme a lo que establece la Ley del Impuesto Sobre la Renta (LISR) vigente. Para elaborar el estado de resultados es necesario formular un estado financiero que presente de manera detallada cada uno de los rubros que lo integran. • Presupuesto de operación de la actividad de la empresa. Para elaborar este reporte se realiza un pronóstico de las operaciones que logrará la empresa en el horizonte de tiempo determinado que se considerará para el proyecto de inversión. En este pronóstico se conjugan una serie de variables que determinan la actividad del proyecto de inversión durante el tiempo estimado de duración de la inversión, entre las cuales se encuentran la duración de los activos, la estrategia de la empresa para penetrar y dominar el mercado, la tecnología utilizada, el crecimiento del mercado, etc. Es decir, se parte del pronóstico de ventas realizado en el estudio de mercado Presupuestos de ingresos

Es el estado financiero que cuantifica el importe de los recursos monetarios que se reciben en razón de las operaciones del proyecto de inversión. Para elaborarlo se utilizan el estudio de mercado y los estudios técnicos, que sirven de base para realizar las estimaciones sobre las ventas que se considera que es posible realizar durante el periodo de duración de la inversión. En el estudio de mercado se estima y se determina la cantidad de productos que se van a producir, diferenciando los principales, secundarios y subproductos; asimismo, se establecen los inventarios que se tendrán en forma permanente de productos ya terminados, lo cual se verá reflejado en el movimiento de inventarios de productos terminados y se expresa en el estudio técnico como programas de ventas. El precio de venta esperado ya fue esbozado con el estudio de mercado, pero es importante tener presente que éste no debe exceder el nivel de los productos similares existentes en el mercado, pues de lo contrario podría no venderse. En el momento de terminar todos los estudios del proyecto de inversión y, sobre todo el financiero, se dispone de la información de costos, gastos, ingresos y utilidad con lo cual es posible analizar la conveniencia de subir, bajar o dejar el precio como se fijó previamente. Es importante recordar que los ingresos básicos de la empresa provienen de las ventas y son el resultado de multiplicar el precio por la cantidad de productos que se estima se venderán. En el caso de rebajas de los productos por volumen se toma como referencia a una empresa de productos similares. La elaboración del presupuesto de ingresos debe mostrar todos los detalles, aun cuando se ofrezca una gran cantidad de productos distintos. Por ejemplo, en una tienda que vende gran variedad de productos diferentes es recomendable elaborar una lista de todos éstos y agruparlos por su similitud. Después, se debe elaborar el pronóstico de

ventas por cada uno de los bloques de productos para el año inicial del pronóstico, y a partir de ese año establecer el nivel de ventas esperadas para los siguientes años, considerándolos factores que influyen en el nivel de ventas. Presupuesto de costos de producción Los costos de producción representan todas las erogaciones realizadas desde la adquisición de la materia prima hasta su transformación en artículos finales para el consumo. También incluyen a los servicios que se venden a los consumidores, como es el caso de la energía eléctrica, servicio de televisión, servicio de telefonía, etc. Los costos de producción se dividen en gastos directos y gastos indirectos. Gastos directos Incluyen la materia prima, los materiales y la mano de obra directa. La determinación del costo de las materias primas se hace por medio de la estimación del nivel de producción que se ha pronosticado que prevalecerá por el periodo de duración del proyecto de inversión, así como por los precios que se estima regirán en ese periodo. La materia prima son aquellos elementos que se identifican en el producto o servicio que se vende. Los materiales directos son, por ejemplo, los empaques, el envasado, etc. Mientras que la mano de obra directa comprende salarios de los obreros que están directamente relacionados con el proceso de producción, por ejemplo, operadores de máquinas, montador, cortador, pintor, cortador, soldadores, etc., lo cual depende del tipo de proceso de que se trate. Cuando se calculan los sueldos de la mano de obra directa es preciso incluir las prestaciones que percibirán y demás costos asociados. Gastos indirectos Corresponden a los demás gastos en que se incurre para realizar el proceso de producción, que deben efectuarse en

periodos

distintos

al

momento

de

la

fabricación

misma

y

no

necesariamente están relacionados con el volumen producido. Estos gastos se agrupan en tres tipos: 1) materiales indirectos, 2) mano de obra indirecta y 3) otros gastos indirectos. 1. Materiales indirectos. Se consideran materiales indirectos los consumos auxiliares o complementarios en la elaboración del producto final y que no se identifican físicamente en el mismo. Por ejemplo: a) Insumos auxiliares: sales, reactivos, fertilizantes, ablandadores, etc., que no son visibles en los productos finales. b) Repuestos: el mantenimiento de las máquinas y equipos obliga a consumir repuestos, cuyo precio se estima con base en la experiencia previa, edad del equipo, intensidad de uso de la maquinaria, etcétera. c) Útiles de aseo: es el gasto por el uso de materiales de aseo que son necesarios para que el proceso de producción de los bienes o servicios se lleve a cabo normalmente; por ejemplo, desinfectantes, jabón, batas, overoles, botas, escobas, cubetas, jergas, franelas, cepillos, entre otros. Estos gastos también dependen de la manera en que la empresa que opera el proyecto de inversión realiza los servicios de limpieza, pues si los subcontrata no gasta en este rubro. d) Combustibles y lubricantes: son necesarios para la operación de la maquinaria y el equipo que se requieren en el proceso productivo. 2. Mano de obra indirecta. Comprende el trabajo de gerentes, supervisores y empleados, que dentro del proceso productivo no participan de manera directa en la elaboración del producto pero son necesarios para ello. Algunos ejemplos de los puestos que deben pagarse son los servicios de electricistas, mecánicos, choferes y así por el estilo. 3.

Otros

gastos

indirectos.

Son

todos

aquellos

desembolsos

complementarios para la fabricación de productos y/o servicios, por ejemplo:

a) Energía eléctrica: es preciso estimar los gastos que genera su consumo. b) Agua: por lo general se paga por metro cúbico y se debe realizar la estimación de gastos por este concepto. c) Seguros: es necesario adquirirlos para proteger tanto los activos de la planta como para los que se utilizan para distribuir los productos, por lo que debe incluirse el pago de las pólizas anuales, cuyas tarifas varían de acuerdo con la naturaleza de los edificios y de la maquinaria, riesgos, etcétera. d) Impuestos: el marco fiscal del país impone las actividades y activos que deben gravarse y que se tiene la obligación de pagar a fi n de elaborar productos y/o prestar servicios. Entre estos impuestos se pueden mencionar impuestos por patentes y permisos, impuestos directos sobre la producción y sobre los activos, etcétera. e) Depreciación: es la deducción gradual del valor de un activo fijo a través de cargar a los costos y gastos una parte proporcional del costo original de dicho activo. Existen varios sistemas de depreciación y de legislación fiscales sobre la depreciación. En el caso de la formulación de los estados financieros necesarios para la evaluación financiera del proyecto de inversión por lo general se utiliza el sistema de depreciación lineal, el cual consiste en la división del valor actual del activo entre el número de años de vida útil que tendrá. f) Renta de inmuebles o equipo necesario para la fabricación del producto y/o prestación del servicio. Los rubros que debe contener un estado de costo de producción, de servicio o de ventas, dependen del sector en el que opere la empresa, así como del tamaño y estructura de los activos que posea; por ejemplo, si los inmuebles donde funcionará la planta de producción son de propiedad de la empresa no se tendrá que pagar renta, pero se deberá cubrir el impuesto predial que implica el dominio de esos inmuebles.

Asimismo, en el caso de que no se desee adquirir equipo y maquinaria será necesario rentarlos, operación que se registrará como gastos. También el giro juega un papel determinante en la estructura de la empresa, sus costos y los gastos en que incurre para cumplir el objetivo para la que fue creada. Presupuesto de gastos de administración En este estado financiero que es un renglón del estado de resultados es preciso agrupar los gastos causados por las actividades de planeación, organización, dirección y control de la empresa en general. Existen muchos casos en que este renglón se confunde con la parte productiva o el área de ventas, por lo que es necesario utilizar un criterio de prorrateo para poder separar los; por ejemplo, la renta pagada por las oficinas

que,

en

ocasiones,

se

utilizan

para

actividades

de

administración y de ventas. En ese sentido, se debe separar el gasto de cada uno de los departamentos involucrados en la utilización de dichas oficinas. Por lo general, entre los gastos administrativos se incluyen sueldos de directivos, ejecutivos, auxiliares y empleados, así como sus prestaciones sociales, los gastos de oficina y de representación para la promoción de la empresa y relaciones públicas, la depreciación de los muebles, máquinas, equipos e instalaciones de oficinas, la amortización delos gastos relacionados con la constitución legal de la empresa (acta constitutiva) y su organización, realización de estudios, servicios legales, etc. En el caso de otros gastos de administración se incluye a detalle una serie de renglones necesarios para administrar la empresa, entre los que se consideran: • Uniformes. • Gastos diversos como: café, galletas, vasos desechables, platos etcétera.

• Compra de software para las computadoras. • Papelería. Presupuesto de gastos de venta Además de los canales de distribución que utiliza la empresa que lleva a cabo el proyecto de inversión, por lo general tiene “Gastos de venta”. No obstante, existen algunos proyectos de inversión que no tienen este tipo de gastos, como reemplazo de maquinaria, sustitución de equipo, ampliación de planta, cambios de procesos de producción, etc. En estos casos, sólo se consideran gastos de venta cuando se trata de vender un producto y/o servicio. Cuando las empresas tienen un área encargada de la venta y distribución de los productos incurren en diversos gastos de venta como: • Salarios y comisiones a vendedores, donde se incluyen prestaciones y otros gastos sociales, como seguro social, vacaciones, aguinaldo, etcétera. • Sueldos del gerente de ventas y de las secretarias. • Gastos de representación y viáticos pagados a los vendedores. • Gastos de los vehículos utilizados para realizar ventas y transporte de los productos, así como los gastos de los vehículos que usan los vendedores. • Gastos de promoción, tales como publicidad, letreros, volantes y todo aquello que permita la promoción de los productos. • Útiles de oficina y papelería usados en la oficina pero que están relacionados con las actividades de venta. Otros gastos, tales como depreciación, amortización, combustibles, mantenimiento, etc., de activos que se usan de manera específica para la actividad de ventas. Últimamente se hace uso de la web para realizar la promoción de los productos y/o servicios.

El estado financiero denominado “Gastos de venta y publicidad” puede ampliar o reducir su lista de gastos. Esta lista depende del sector en el que opere la empresa y de la intensidad con que realice sus actividades de ventas. Costo integral de financiamiento (CIF) Esta herramienta, que en la actualidad se denomina resultado integral de financiamiento (RIF), está integrado por cinco rubros: Intereses pagados Comprenden básicamente los intereses que la empresa paga a sus acreedores por los créditos recibidos. En este caso nos referimos, por ejemplo, a los créditos bancarios o de alguna institución crediticia. Es necesario tener presente que para calcular el costo de capital promedio ponderado que usa el proyecto de inversión debe analizarse el CAT (Costo anual total). Intereses ganados Si la empresa invierte recursos monetarios en alguna

alternativa

de

inversión

del

mercado

financiero,

dichas

inversiones producen intereses, los cuales se presentan en este renglón en lo que se refiere al estado de resultados. REPOMO (Resultado por posición monetaria) Específicamente, este renglón incluye la ganancia o pérdida inflacionaria por tenencia de activos monetarios. Primero se determinan las partidas monetarias tanto de activos como de pasivos y se establece el saldo al restar los pasivos monetarios de los activos monetarios, con lo cual se conoce la posición monetaria que puede ser activa o pasiva. La posición monetaria activa expresa que las partidas monetarias de activos son mayores que los pasivos monetarios. La posición monetaria pasiva señala que las partidas monetarias de pasivos son mayores que los pasivos monetarios.

Después de establecer la posición monetaria se aplica el índice de inflación calculado mediante el INPC (Índice Nacional de Precios al Consumidor). En caso de que se tenga una posición activa se tiene una pérdida, mientras que en la situación de posición pasiva se obtiene una ganancia inflacionaria. Ganancias y pérdidas cambiarias Este rubro es resultado de la tenencia de activos o pasivos en divisas. Así, por ejemplo, si se poseen cuentas por cobrar de los clientes en alguna divisa (digamos en euros), se harán efectivas en el plazo futuro, pero si dentro de ese plazo ocurre alguna devaluación1 del peso frente al euro, se obtendrá una ganancia en pesos por efectos cambiarios, dado que se recibirán los euros y al cambiarse por la divisa local se recibirá una cantidad mayor. Las ganancias y pérdidas por tenencia de UDI es el resultado de poseer activos o pasivos en UDI. Por lo general la tenencia de activos en UDI proporciona ganancias y, por el contrario, la tenencia de pasivos ocasiona pérdidas a la empresa, lo cual se debe a que las UDI normalmente aumentan de precio a razón de la tasa de inflación que determina el Banco de México. Estado de situación financiera (balance general) Esta herramienta, también denominada balance general, es un estado financiero estático que presenta la situación financiera de la empresa a una fecha determinada. En ella se muestran las inversiones que realiza y las fuentes de financiamiento que emplea una entidad económica. En un proyecto de inversión es necesario formular el estado de situación financiera para conocer el monto de la inversión, determinar la cantidad de recursos que la actividad empresarial requerirá y establecer de dónde provendrán los recursos necesarios para la adquisición de los activos que necesita el proyecto de inversión; incluso, se emplea para analizar el costo de financiamiento más conveniente y así establecer la

estructura financiera (combinación de pasivos y capital contable) más adecuados para la operación del proyecto de inversión. Cuentas que integran el estado de situación financiera Son tres los apartados que integran este estado financiero: • Activos. • Pasivos. • Capital. Activo Es lo que la empresa posee (bienes y derechos), así como el gasto o costo realizado y no devengado. Se clasifica de la siguiente manera: 1. Activo circulante. Se identifica con el ciclo financiero a corto plazo, e incluye aquellos activos que normalmente son de fácil realización. Se integra principalmente de caja y bancos, cuentas por cobrar e inventarios y pagos anticipados. Este tipo de activos se pueden convertir en efectivo en un plazo máximo de un año. 2. Activo no circulante. En este renglón se incluyen conceptos que se pueden transformar en efectivo en un término mayor de un año, tales como terreno, edificio, maquinaria, equipo, mobiliario, etc. En este caso se debe elaborar una relación o cuadro de todos aquellos elementos necesarios para ejecutar la actividad del proyecto de inversión. Algunos activos, como es el caso de terrenos, edificios, maquinaria y equipos se deprecian de acuerdo a la ley. En esencia, la ley permite la depreciación con la finalidad de que la empresa cuente con fondos para que, en el futuro, cuando los equipos se encuentren completamente gastados, la empresa tenga la posibilidad de reponerlos. También

se

agrupan

la

inversión

intangible,

es

decir,

gastos

desembolsados fundamentalmente en el periodo pre operativo, entre los cuales se pueden mencionar los siguientes: gastos de organización, gastos de trámites, permisos, patentes, marcas, entre otros.

3. Activo total. Es la suma de todos los activos que posee la empresa o que, en este caso, se pronostica que se tendrán para llevar a cabo las actividades operativas. Pasivos Representan las obligaciones que la empresa tiene que cumplir en el proceso de operación. También se dice que es el grupo de obligaciones jurídicas por las cuales el deudor se obliga con el acreedor. Los pasivos se clasifican de la siguiente manera: • Pasivo circulante. • Pasivo de largo plazo. 1. Pasivo circulante. Se identifica con el ciclo financiero a corto plazo, pues agrupa las deudas de este tipo con bancos, proveedores y otros documentos por pagar, como el PTU o primas de jubilación. 2. Pasivo de largo plazo. Son las deudas con plazo mayor de un año, por

ejemplo,

créditos

hipotecarios,

créditos

a

largo

plazo

con

proveedores, entre otros. En este apartado también se registran los pagos recibidos por anticipado a la producción o encargo del producto, que forman parte del pasivo diferido. El pasivo total es la suma del pasivo circulante más el pasivo fi jo y el pasivo diferido. El capital contable se considera como el derecho de los propietarios sobre los activos netos que surge por aportaciones de los dueños, por transacciones y otros eventos o circunstancias que afectan una entidad y el cual se ejerce mediante reembolso o distribución. Este apartado está integrado por los siguientes rubros: • Capital social. • Resultado de ejercicios anteriores. • Reservas. Estados financieros proforma y proyectados

Los estados financieros proforma presentan de manera total o parcial situaciones o hechos por acontecer. Se preparan con el objetivo de presentar la forma en que determinadas situaciones aún no consumadas pueden alterar la situación de la empresa, por ejemplo, cuando una empresa que se dedica a la construcción refleja en sus estados financieros algunas modificaciones en razón de contratos de obra que ya han sido firmados con el cliente y que su consumación es sólo cuestión de tiempo. Por lo general se les denomina estados financieros proforma a los estados financieros proyectados de acuerdo con el horizonte de planeación o vida de duración del proyecto de inversión. En este caso se formula el pronóstico con la finalidad de conocer las utilidades que se esperarán en ese periodo, así como para estar en posibilidad de realizar los cálculos financieros de evaluación. Los estados financieros pronosticados revelan: • Ingresos futuros. • Utilidades. • Necesidad de fondos. • Costos. • Gastos. • Capital de trabajo requerido. • Flujo neto de efectivo para efectos de valuación financiera. • Determinación de la inversión neta que requerirá el funcionamiento del proyecto de inversión. • Costo de financiamiento. La formulación de los estados financieros proyectados se realiza con base en el pronóstico de ventas realizado en el estudio de mercado. A partir del volumen de ventas se determina el nivel de operación de la empresa que fabrica el producto motivo del proyecto de inversión. Es

decir, representa el punto de partida para la estimación de los estados financieros. Información necesaria para realizar la evaluación financiera La evaluación financiera permite conocer y medir la utilidad que genera el proyecto de inversión, a fi n de compararla con los estándares de rendimiento aceptados en los proyectos de inversión en los mercados financieros donde operan estas inversiones, por lo que se necesita de la siguiente información: • Flujos de efectivo. • Inversión neta. • Costo de capital. • Tasa mínima de rendimiento que debe generar el proyecto de inversión. • Tiempo estimado del proyecto de inversión. Flujos de efectivo Desde el punto de vista financiero, para los proyectos de inversión se considera la suma de la utilidad neta más las amortizaciones y depreciaciones del ejercicio. En toda inversión que se realiza es preciso recuperar el monto de la inversión y, en este caso, mediante las utilidades que genera la inversión. De esta manera, los beneficios netos más la depreciación y la amortización por cada uno de los años en el horizonte de tiempo que se considera durará la inversión, son el elemento de recuperación financiera del proyecto de inversión. La información necesaria para calcular los flujos netos de efectivo se obtienen de los estados financieros proyectados. Inversión neta Es el monto de recursos que se utilizará en el proyecto de inversión. En este caso es el total de los activos utilizados en la empresa o proyecto

de inversión, de tal manera que se incluyen tanto los activos circulantes como los no circulantes, ya que son necesarios para que se lleve a cabo tanto la generación de los productos como la distribución y venta de ellos. La inversión comprende desde los desembolsos en edificios, maquinaria, equipo, gastos de organización, patentes y marcas, hasta aquellos que pertenecen a los activos circulantes, como son los recursos que se utilizan en cuentas por cobrar por los créditos otorgados a los clientes, los destinados a caja y bancos que se necesitan para pagar nóminas iniciales, servicios que consume la empresa, entre otros. De tal manera, la inversión inicial neta implica la totalidad de los activos utilizados por la empresa. En un balance es posible identificar la inversión inicial neta en el rubro de activo total. Inversión inicial = Activos totales Costo de capital El costo de capital es la erogación de recursos monetarios que son pagados por el uso de recursos financieros que se obtuvieron de las diversas fuentes de financiamiento. Por lo general, las principales fuentes de financiamiento utilizadas por las empresas son: • Acciones comunes. • Acciones preferentes. • Costo de la deuda. • Utilidades retenidas. Acciones comunes Son la aportación de capital de los socios al proyecto de inversión y están representadas con títulos que les otorgan derechos para votar en la toma de decisiones de la empresa, así como para recibir dividendos por las utilidades producidas por las actividades de ésta. Una acción común representa una parte alícuota del capital. En este

caso,

el

costo

por

utilizar

las

acciones

como

fuente

de

financiamiento se calcula del dividendo que se paga al tenedor de la acción. La fórmula para calcularlo es: Costo acciones comunes = Dividendo + g R donde: Dividendo = Importe de utilidades pagado a los tenedores de acciones R = Precio neto de la acción, es decir, es el importe que recibe el emisor de las acciones una vez descontado el costo de intermediación. g = Tasa de crecimiento de las utilidades. Acciones preferentes Son instrumentos que representan la aportación de los socios al capital, pero están documentados en títulos que no tienen derecho a participar en la toma de decisiones de la organización; no obstante, poseen el derecho a pago de dividendos antes que las acciones comunes, de ahí el nombre de acciones preferentes. Costo de la deuda Es el monto de dinero pagado por los préstamos adquiridos de diversas fuentes, principalmente de los bancos. En el caso de las deudas se obtiene un ahorro fiscal por los intereses pagados que se generan por el préstamo.

CONCLUSIÓN Con éste estudio podremos determinar el monto de los recursos económicos necesarios para la realización del proyecto de inversión, la viabilidad está ligada con la rentabilidad, por ello es necesario que nuestra inversión y todo lo que afectara económicamente a nuestro proyecto esté bien realizado y con ello poder asegurar que el proyecto tendrá una viabilidad y rentabilidad positiva.

Los métodos para calcular cuánto invertir en la inversión de capital de un trabajo se desarrolla en tres métodos opcionales basados en los métodos contables.

Bibliografía Arturo Morales Castro, J. A. (2009). Proyectos de Inversión Evaluación y formulación. Mc Graw Hill. Baca, G. (2001). Evaluación de proyectos. México: Mc Graw Hill.