UNIVERSIDAD CENTRAL DEL ECUADOR NOMBRE: Andrés Jarrín FECHA: 25/10/2010 PREGUNTAS 2-1. ¿Cuáles son los cuatro estados
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UNIVERSIDAD CENTRAL DEL ECUADOR NOMBRE: Andrés Jarrín
FECHA: 25/10/2010 PREGUNTAS
2-1. ¿Cuáles son los cuatro estados financieros que se incluyen en la mayoría de los reportes anuales? Los cuatro estados financieros básicos son: 1. 2. 3. 4.
Estado de resultados Balance general Estado de utilidades retenidas Estado de flujo de efectivo
2-2.
Si una empresa “típica” reporta $20 millones de utilidades retenidas en su balance general, ¿podrían declarar sus directores un dividendo en efectivo de $20 millones sin tener nada de que preocuparse? No se podría declarar un dividendo en efectivo porque las utilidades retenidas no representan efectivo y tampoco están disponibles para el pago de dividendos. Las utilidades retenidas representan un derecho contra los activos.
2-3.
El análisis de razones financieras es practicado por cuatro grupos de analistas: administradores, inversionistas de capital contable, acreedores a largo plazo y acreedores a corto plazo. ¿Cuál es el interés fundamental de cada uno de estos grupos al evaluar las razones financieras? Administradores: se interesan por el bienestar de la empresa, por eso el análisis de los estados financieros es una forma para anticipar las condiciones futuras y como punto de partida para operaciones futuras. Inversionistas del capital contable: tienen un interés para formarse expectativas acerca de las corrientes futuras de utilidades y de dividendos, es decir para la predicción del futuro. Acreedores a corto plazo: se interesan en la razón financiera para investigar la capacidad de una compañía para pagar sus deudas. Acreedores a largo plazo: se interesan en la eficiencia y en los prospectos de crecimiento de una empresa.
2-4.
¿Por qué sería más importante la razón de rotación de inventarios al analizar una cadena de tiendas de abarrotes que una compañía de seguros? Porque en la razón de rotación se verifica aproximadamente cuantas veces rota el inventario de la empresa, y en una tienda de abarrotes su inventario es perecible, además que los alimentos deberían rotar rápidamente por el consumo diario de la población.
2.1. A continuación se presentan los datos correspondientes a la Campsey Computer Company así como los promedios para su industria a)
Calcúlense las razones indicadas para Campsey
b)
Constrúyase la ecuación ampliada Du point tanto para Campsey como para su industria.
c)
Pónganse de relieve los puntos fuertes y débiles de Campsey, según lo revele su análisis.
d)
Puntos fuertes
Puntos débiles
Ventas/inventarios
Activos circulantes/pasivos circulantes
Ingreso neto/ventas
Días de ventas pendientes de cobro
Ingreso neto/capital contable
Ventas/activos totales
Deuda total/activos totales
Ingreso neto/activos totales
Supóngase que durante 1992 Campsey hubiera duplicado sus ventas, sus inventarios, sus cuentas por cobrar y su capital contable común. ¿Cómo esa información afectaría la validez de su análisis de razones financieras?
Al duplicar lo dicho anteriormente se verían cambios drásticos en las siguientes razones financieras: Razón circulante, Razón rápida, Rotación de inventarios, Días de venta pendientes de cobro, Rotación de los activos fijos, Rotación de los activos totales, Generación básica de utilidades, Margen de utilidad sobre ventas, Rendimiento sobre los activos totales, Rendimiento sobre el capital contable común. Campsey Computer Company: Balance general al 31 de diciembre de 1992 Efectivo
77.500
Cuentas por pagar
129.000
Cuentas por cobrar
336.000
Documentos por pagar
Inventarios
241.500
Otros pasivos circulantes
117.000
Total pasivos circulantes
330.000
Deuda a largo plazo
256.500
Capital contable común
361.000
Total pasivos y capital contable
947.500
Total activos circulantes Activos fijos netos
655000 947.500
947.500
84.000
Campsey Computer Company: Estado de resultados por el año terminado al 31 de diciembre de 1992
Ventas
1607500
Costo de bienes vendidos Materiales
717000
Mano de obra
453000
Energía, iluminación y fuerza
68000
Mano de obra indirecta
11300
Depreciación
41.500
1392500
Utilidad bruta
215000
Gastos de venta
115000
Gastos generales y administrativos
30000
Utilidades antes de intereses e impuestos (EBIT)
70000
Gastos de interés
24.500
Utilidades antes de impuestos (EBT)
45.500
Impuestos federales y estatales sobre ingresos (40%)
18200
Ingreso neto
27.300
Razón
Campsey
Promedio industria
1,98
2,0x
75 días
35 días
Ventas/inventarios
6,66
6,7x
Ventas/activos totales
1,70
3,0x
Ingreso neto/ventas
1,69%
1,2%
Ingreso neto/activos totales
2,88%
3,6%
Ingreso neto/capital contable
7,50%
9,0%
Activos circulantes/pasivos circulantes Días de ventas pendientes de cobro
Deuda total/activos totales 27% 60,0% 2.2 Complete la información del balance general y de ventas en el cuadro que se presenta más abajo para Isberg Industries. Utilice los siguientes datos financieros: Razón de endeudamiento: 50% Razón rápida: 0,80x Rotación de los activos totales: 1,5x Días de venta pendientes de cobro: 36 días Margen de utilidad bruta sobre ventas: (Ventas-Costo de ventas)/Ventas=25% Razón de rotación del inventario: 5x Balance General Efectivo
27000
Cuentas por pagar
90000
Cuentas por cobrar
45000
Deuda a largo plazo
60.000
Inventarios
90000
Acciones comunes
52500
Activos fijos
138000
Utilidades retenidas
97.500
Activos totales
300.000
Total pasivos y capital contable
300000
Ventas
450000
Costo de bienes vendidos
337500
=162000
2.3. La Finnerty Furniture Company, productora y mayorista de muebles de alta calidad para el hogar, ha estado experimentando una baja rentabilidad en años recientes. Como resultado de ello, la junta directiva ha reemplazado al presidente de la empresa y ha tratado en su lugar con Elizabeth Brannigan, quien ha solicitado a usted que haga un análisis de la posición financiera de la empresa usando la gráfica Du pont. Las razones financieras y los promedios más recientes para la industria y los estados financieros de Finnerty son los siguientes: Razones financieras y promedios de la industria Razón circulante
2x
Ventas/activos fijos
6x
Deuda/activos totales
30%
Ventas/activos totales
3x
Rotación de interés
7x
Margen de utilidad sobre ventas
3%
Ventas/Inventarios
10x
Rendimiento sobre los activos totales
9%
Días de venta pend. Cobro
24 días
Rendimi. Sobre cap. Contable común
12.9%
Finnerty Furniture Company: Balance general al 31 de diciembre de 1992(millones de dólares) Efectivo
45
Cuentas por pagar
45
Valores negociables
33
Documentos por pagar
45
Cuentas netas por cobrar
66
Otros pasivos circulantes
21
Inventarios
159
Total pasivos circulantes
111
Total activos circulantes
303
Deuda a largo plazo
Activos fijos bruto Menos depreciación
24
Capital contable común
135
Capital común
114
225 78
Activo fijo neto
147
Utilidades retenidas
201
Tot. Capital cont. De accionistas
315
Total activos 450 Total pasivos y capital contable 450 Finnerty Furniture Company: Estado de resultados por el año terminado al 31 de diciembre de 1992(millones de dólares) Ventas
795,0
Costo de bienes vendidos
660,0
Utilidad bruta
135,0
Gastos de ventas
73,5
Gastos de depreciación
12,0
Utilidades antes de intereses e impuestos (EBIT)
49,5
Gastos de interés
a)
4,5
Utilidades antes de impuestos (EBT)
45,0
Impuestos (40%)
18,0
Ingreso neto
27,0
Calcúlense aquellas razones que considere sean de utilidad en este análisis.
b) Constrúyase una ecuación ampliada Du Pont para Finnerty y compare las razones de la compañía con las razones y promedios para la industria.
c)
¿Considera que son las cuentas del balance general o las cifras del estado de resultados las principales responsables del bajo nivel de utilidades?
El bajo nivel de utilidades se debería atribuir al balance de 2.4.
A continuación se presentan los estados financieros pronosticados para 1993 de la Cary
Corporation, junto con algunas razones y promedios para la industria. a)
Calcúlense las razones financieras pronosticadas para Cary en 1993, compárelas con los datos de los promedios para la industria y háganse breves comentarios acerca de los puntos fuertes y débiles proyectados para Cary.
La rotación es más baja en comparación con la razones de la industria pero si se logra percibir las cuentas por cobrar, la compañía podrá liquidar sus pasivos circulantes aun sin tener que liquidar su inventario.
La razón circulante es inferior a la de la industria por lo tanto su posición de liquidez es relativamente débil; pero si se han proyectado que los activos circulantes se hagan efectivo, es probable que se pudieran liquidarse en una cantidad cercana a su valor.
La rotación de inventarios es mucho más baja que el promedio de la industria, esto quiere decir que la empresa está manteniendo un nivel excesivo de inventarios, esto es que los inventarios son improductivos y representa una inversión baja.
La empresa debe requerir su pago dentro de 30 días esto quiere decir de que haya 37 días de venta en lugar de 30 días indica que los clientes en promedio no están pagando sus cuentas a tiempo.
La rotación de los activos es más baja a la de la industria esto indica que la empresa no está usando sus activos fijos de manera adecuada la de la industria.
La rotación de los activos es un tanto inferior a la de la industria lo cual indica que la empresa no está generando una cantidad suficiente de operaciones dada su inversión en activos totales.
El rendimiento es muy inferior al de la industria; este bajo rendimiento proviene de la baja capacidad de generación básica de utilidades de la empresa además de que hace un uso de deudas superior al promedio, estas situaciones ocasionan un ingreso relativamente bajo.
El rendimiento es superior al de la industria, en comparación con los activos totales no es tan inferior como el rendimiento sobre los activos totales, La aparente mejoría de este resultado se debe al hecho de que la compañía hace un mayor uso de deudas.
La razón de endeudamiento es baja esto significa que sus acreedores han proporcionado un vente por ciento del financiamiento total de la empresa, lo cual la empresa tendría más accesibilidad a un préstamo por los acreedores, no se negarían a prestar más dinero a la empresa porque no corre un riesgo de banca rota.
El margen de utilidad se encuentra por debajo de la industria lo cual indica que sus ventas son demasiado bajas, que sus costos son demasiado altos o ambas cosas.
La razón de precio/ utilidad es inferior a la de industria, esto indica que se considera a la compañía un tanto más riesgosa que la mayoría o como una empresa que tiene perspectivas de crecimiento más escasas o ambas cosas. b)
¿Qué piensa usted que le sucedería a las razones financieras de Cary si la compañía tomara mediadas de reducción de costos que le permitieran mantener niveles más bajos de inventario y que también la permitieran disminuir en forma sustancial el costo de bienes vendidos? No se necesitan cálculos. Considérese cuáles serian las razones financieras que se verían afectadas por los cambios en estas dos cuentas.
Las razones financieras que se verían afectadas por estos cambios serian razón rápida, rotación de inventarios, rotación de activos fijos, rotación de los activos totales, margen de utilidad sobre ventas. Cary Corporation: Balance general al 31 de diciembre de 1993 Efectivo
72.000
Cuentas y documentos por pagar
432000
Cuentas netas por cobrar
439.000
Pasivos acumulados
170.000
Inventarios
894.000
Total pasivos circulantes
602000
Total activos circulantes
1405000
Deuda a largo plazo
404290
Terreno y edificio
238000
Capital común
575000
Maquinaria
132000
Utilidades retenidas
254710
Otros activos fijos
61.000
Total activos 1836000 Total pasivos y capital contable Cary Corporation: Estado de resultados por el año terminado al 31 de diciembre de 1993 Ventas
4290000
Costo de bienes vendidos
3580000
Utilidad bruta en operación
710000
Gastos generales de administración y de ventas
236320
Depreciación
159000
Gastos diversos
134.000
Utilidades antes de impuestos (EBT)
180.680
Impuestos (40%)
72272
Ingreso neto
108408
Número de acciones en circulación Datos por acción
23000
Utilidades por acción
4,71
Dividendos en efectivo
0,95
Razón precio/utilidades
5x
Precio de mercado(promedio) Razones financieras de la Industria (1993)a
a
1836000
23,57
Razón rápida
1,0x
Razón circulante
2,7x
Rotación de inventario
7,0x
Días de venta pendientes de cobro
32 días
Rotación de los activos fijos
13,0x
Rotación de los activos totales
2,6x
Rendimiento sobre los activos
9,1%
Rendimiento sobre los el capital contable
18,20%
Razón endeudamiento
50,00%
Margen de utilidad sobre ventas
3,50%
Razón precio/utilidades 6,0x Las razones y los promedios para la industria han permanecido constantes durante los últimos cuatro
años. Con base en la cifras de balance general de fin de año.