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Minicaso Sunset Boards, Inc.

Presentado por Jhorman Hernandez Sebastian Puentes Juan David Fajardo Alejandra Leyton

Presentado a: Jorge Enrique Bueno

Curso: Finanzas Empresariales

Universidad Autónoma de Occidente Santiago de Cali, 15 de Agosto de 2018

CASO; FLUJOS DE EFECTIVO Y ESTADOS FINANCIEROS EN SUNSET BOARDS, INC. Sunset Boards es una pequeña empresa que fabrica y vende tablas de surf en Malibú, California. Tad Marks, el fundador de la empresa, está a cargo del diseño y la venta de las tablas, pero tiene experiencia en el deporte del surf, mas no en los negocios. Como resultado, no se están llevando bien los registros financieros de la empresa. Tad, sus amigos y familiares proporcionaron la inversión inicial de Sunset Boards. Debido a que esa inversión inicial fue más o menos pequeña y que la compañía sólo ha fabricado tablas para su propia tienda, los inversionistas no le han pedido a Tad una información financiera detallada. Pero gracias a los comentarios entre los profesionales de este deporte, las ventas han aumentado recientemente y Tad está considerando una importante expansión. Sus planes incluyen abrir otra tienda de tablas de surf en Hawai, así como surtir de tablas a otros vendedores. Los planes de expansión de Tad requieren una inversión considerable, que planea financiar con una combinación de fondos adicionales provenientes de personas ajenas al negocio y algún dinero que les pedirá prestado a los bancos. Por supuesto, los nuevos inversionistas y acreedores requieren estados financieros más organizados y detallados que los que Tad había preparado. A instancias de sus inversionistas, Tad ha contratado a Christina Wolfe, una analista financiera, para que evalúe el desempeño de la empresa durante el año anterior. Después de revisar los estados financieros precedentes, facturas de ventas y otros registros, Christina ha reunido la siguiente información:

Tabla 1. Información suministrada estados financieros Sunset Boards.

En la actualidad, Sunset Boards paga 50% de la utilidad neta como dividendos para Tad y los otros inversionistas originales y tiene una tasa de impuesto de 20%. Usted es el sustento de Christina y le ha pedido que prepare lo siguiente:

1. Un estado de resultados para 2008 y 2009. SUNSET BOARDS INC ESTADO DE RESULTADOS 2008-2009 2008 247.259 126.038 121.221 35.581 24.787 60.853 7.735 53.118 10.624 42.494 21.247 21.247

Ventas (-) Costo de ventas Utilidad bruta (-) Depreciación (-) Gastos ventas y administración Utilidad de operación Intereses Utilidad antes de impuestos ( EBIT) Impuestos Utilidad Neta Dividendos (50%) Adición a utilidades retenidas

2009 301.392 159.143 142.249 40.217 32.352 69.680 8.866 60.814 12.163 48.651 24.326 24.326

Tabla 2. Estado Resultados 2008-2009 Sunset Boards.

Análisis Vertical y Horizontal 2.009

Análisis vertical

247.259 126.038 121.221 35.581

Análisis vertical 100% 51% 49% 14%

301.392 159.143 142.249 40.217

100% 53% 47% 13%

Análisis Horizontal 22% 26% 17% 13%

24.787

10%

32.352

60.853 7.735

25% 3%

69.680 8.866

11% 23% 3%

31% 15% 15%

53.118

21%

60.814

10.624 42.494 21.247

4% 17% 9%

12.163 48.651 24.326

20% 4% 16% 8%

14% 14% 14% 14%

21.247

9%

24.326

8%

14%

2.008 Ventas (-) Costo de ventas Utilidad bruta (-)Depreciación (-) Gastos ventas y administración Utilidad de operación Intereses Utilidad antes de impuestos ( EBIT) Impuestos Utilidad Neta Dividendos (50%) Aumento a utilidades retenidas

Tabla 3. Análisis Vertical y Horizontal para estado de resultados.

De acuerdo a la tabla 3 se puede apreciar un aumento del 22% en las ventas en el periodo de análisis. Así mismo, se observa que los costos de ventas se incrementan considerablemente en ese mismo periodo, siendo los costos de aproximadamente la mitad de las ventas. Por tanto, es necesario para la compañía implementar estrategias que permitan disminuir los costos tanto de ventas como de administración. Los planes de inversión que tiene planeada la compañía involucran una inversión considerable. Dado que la compañía reparte el 50 % de sus utilidades a sus inversionistas, como estrategia de financiación sería mas conveniente no apalancarse con deuda de entidades financieras o personas ajenas a la compañía y mas bien aumentar el porcentaje de utilidades retenidas. 2. Un balance para 2008 y 2009. SUNSET BOARDS INC. BALANCE GENERAL 2008-2009 Activos Activo corriente Efectivo Cuentas por cobrar Inventario Total Activo Corriente Activo no corriente Activos Fijos netos Total Activos Pasivos Pasivo Corriente Cuentas por pagar Documentos por pagar Total del Pasivo Corriente Pasivo no Corriente Deuda a largo plazo Total Pasivo Patrimonio Capital Nuevo Capital TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

2008

2009

18.187 12.887 27.119 58.193

27.478 16.717 37.216 81.411

156.975 215.168

191.250 272.661

32.143 14.651 46.794

36.404 15.997 52.401

79.235 126.029

91.195 143.596

89.139

113.465 15.600 272.661

215.168

Tabla 4. Balance General para Sunset Boards 2008-2009

Análisis Vertical y horizontal

Activos Activo corriente Efectivo Cuentas por cobrar Inventario Total Activo Corriente Activo no corriente Activos Fijos netos Total Activos Pasivos Pasivo Corriente Cuentas por pagar Documentos por pagar Total del Pasivo Corriente Pasivo no Corriente Deuda a largo plazo Total Pasivo Patrimonio Capital Nuevo Capital TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

2008

Análisis Vertical

2009

Análisis Vertical

Análisis Horizontal

18.187 12.887 27.119 58.193

8% 6% 13% 27%

27.478 16.717 37.216 81.411

10% 6% 14% 30%

51% 30% 37% 40%

156.975 215.168

73% 100%

191.250 272.661

70% 100%

22% 27%

32.143 14.651 46.794

15% 7% 22%

36.404 15.997 52.401

13% 6% 19%

13% 9% 12%

79.235 126.029

37% 59%

91.195 143.596

33% 53%

15% 14%

89.139

41% 100%

42% 6% 100%

27%

215.168

113.465 15.600 272.661

27%

Tabla 5. Análisis vertical y horizontal para Balance General Sunset Boards 2008-2009

De acuerdo a la tabla 5, en la composición del activo la compañía tiene una mayor proporción en sus activos no corrientes representados por los activos fijos. También es importante considerar que la segunda cuenta de mayor porcentaje dentro de los activos son sus inventarios. La variación mas importante dentro de los activos corresponde a los activos de corto plazo con un aumento del 40%. La compañía se apalanca con deuda de largo plazo, a pesar de esto tiene un importante porcentaje representado en pasivo de corto plazo. Dado que la compañía reparte el 50 % de sus utilidades en dividendos esto se ve reflejado en la proporción del patrimonio y el aumento del porcentaje en los periodos de análisis.

3. El flujo de efectivo operativo para cada año. Estados de Flujo de Efectivo Sunset Boards 2008 Utilidad Operativa (+)Depreciacion (-)Impuestos Flujo de Efectivo Operativo

$ $ $ $

60.853 35.581 10.624 85.810

2009 $ $ $ $

69.680 40.217 12.163 97.734

Variación 15% 13% 14% 14%

Tabla 6. FEO para Sunset Boards 2008-2009 De acuerdo a la tabla 6 la compañía tiene una variación del 14% en sus flujos de efectivo operacionales. Dada las características de la empresa es importante que sus flujos operativos sean positivos y de esta forma le permitan operar sin inconvenientes en la fabricación de sus productos.

4. El flujo de efectivo de los activos para 2009. Flujo de Efectivo derivado de los activos

Utilidad operativa (+) Depreciación (-) Impuestos 20% Flujo Efectivo Operacional (-) Capital de trabajo neto (-) Cambio en el capital de trabajo neto FEDA

$ $ $ $ $

2009 69.680 40.217 12.163 97.734 74.492

$

17.611

$

5.631

Tabla 7. FEDA periodo 2009

De acuerdo a la tabla 7 como se tiene una variación positiva en los flujos de efectivo operacionales, permite a la compañía cubrir los flujos de salida de efectivos. Además el capital de trabajo neto y su variación es positiva lo que permite a la compañía llevar a cabo sus

actividades con normalidad en el corto plazo, dado que los activos de corto plazo son mayores a los pasivos de corto plazo.

5. El flujo de efectivo a los acreedores para 2009. Estados de Flujo a los acreedores Intereses pagados (-)Fondos netos de la deuda a largo plazo Flujo de efectivo a los acreedores

2009 $ 8.666 $ 11.960 -$ 3.294

Tabla 8. FEAF Sunset Boards 2009. El flujo de efectivo es el capital que se usa para hacer los pagos a sus acreedores tales como las entidades financieras o accionistas. Dado que la deuda a largo plazo aumentó en comparación al año 2008 se observa de acuerdo a la tabla 8, un valor negativo para el flujo de efectivo a los acreedores.

6. El flujo de efectivo a los accionistas para 2009.

Estado de Flujo de efectivo a los accionistas 2009 Dividendos pagados (-) Variación Capital

$ $

24.326 15.600

Flujo de efectivo a los accionistas

$

8.726

Tabla 9. Flujo efectivo a los accionistas 2009.

De acuerdo a la tabla 9 el flujo de efectivo para la accionista presentar un valor positivo lo que es atractivo para posibles inversionistas.

Preguntas. 1. ¿Cómo describiría usted los flujos de efectivo de Sunset Boards para 2009? Escriba una breve exposición.

La empresa tuvo ganancias positivas en sentido contable dado que su flujo de efectivo operacional fue positivo. La firma invirtió en nuevo capital de trabajo neto y activos no corrientes. Para cumplir con el propósito tuvo que aumentar el porcentaje de las utilidades retenidas y deuda a largo plazo para apoyar esta nueva inversión. Después de pagar dividendos a los accionistas y el interés de los prestamistas fue suficiente para satisfacer las necesidades de flujo de caja de la compañía para la inversión.

2. A la vista de su exposición para la pregunta anterior, ¿qué piensa de los planes de expansión de Tad? Dado los planes de expansión en los cuales se necesita una gran inversión seria considerable que la compañía disminuya el porcentaje de los dividendos y procure aumentar las utilidades retenidas para usarlas en sus planes de inversión. El flujo de efectivo de los activos sigue siendo positivo, lo que significa que la compañía puede permitirse tomar prestado más dinero para sus planes de expansión. Si las ventas potenciales todavía no se estiman, sería inteligente para Tad saber si podrá devolver algo a sus inversores mientras sigue pagando dinero prestado de los bancos. La idea de Tad es inteligente pero el movimiento más seguro para la compañía es avanzar en pequeños pasos y ganar poco a poco dinero al mismo tiempo que gana una buena reputación por su buen producto.