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ANALISIS FINANCIERO Y DE EQUILIBRIO NUTRESA SAS

Nancy Milena Riveros Chávez (Tutor)

PRESENTADO POR

Myleidy Yhoana Criollo Guerrero 1.113.517.480 Ginna Erazo González 1.016.049.062 Marlio Alejandro Escandón Castellanos 1.110.499.096

Fundación Universitaria del Área Andina Especialización en Alta Gerencia 2020

1

Tabla de Contenido INTRODUCCIÓN..................................................................................................................................4 OBJETIVO............................................................................................................................................5 META..................................................................................................................................................5 CRITERIOS PARA EVALUAR UN PROYECTO DE INVERSION.................................................................6 ESTADO DE LA SITUACION FINANCIERA COMPARATIVOS..................................................................7 ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES NUTRESA SAS........................................................................8 INDICADORES FINANCIEROS DE ENDEUDAMIENTO, LIQUIDEZ Y ACTIVIDAD.....................................9 GRADO APALANCAMIENTO OPERATIVO..........................................................................................14 GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO...................................................................................15 CONCLUSIONES................................................................................................................................17 Bibliografía.......................................................................................................................................18

2

INTRODUCCIÓN

El presente trabajo tiene como fin el analizar la situación financiera y de indicadores de la Empresa Nutresa, la cual dentro de su componente financiero se obtienen para su análisis indicadores tales como son los de endeudamiento, liquidez y de actividad con sus respectivas interpretaciones, lo que nos dará un panorama real y será una herramienta para la toma de decisiones dentro de la organización. Adicionalmente será posible alcanzar el apalancamiento operativo y financiero de la empresa por medio de su análisis, lo cual nos generará estrategias para lograr proyectarnos durante el proceso de gestión.

3

OBJETIVO El principal objetivo para la elaboración de esta actividad es investigar sobre las diferentes herramientas financieras medibles en la Empresas, que nos generen una proyección sobre la situación real de la misma, orientándonos a la toma de decisiones.

META Entender los indicadores y sus fórmulas, logrando plasmarlas en los diferentes escenarios de las empresas, aplicando las más adecuadas dependiendo de las proyecciones de la misma.

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CRITERIOS PARA EVALUAR UN PROYECTO DE INVERSION CRITERIO

FLUJO DE EFECTIVO DESCONTADO

OBJETIVO

ANALISIS

Si el valor actual es mayor o igual Consiste en determinar si el valor actual de que el desembolso original, el los flujos futuros esperados, justifica el proyecto propuesto se acepta, en desembolso original caso contrario, se rechaza

Se utiliza para la valoración de VALOR ACTUAL NETO El valor actual neto (VAN) es un criterio distintas opciones de inversión. Ya de inversión que consiste en actualizar los que calculando el VAN de cobros y pagos de un proyecto o inversión distintas inversiones vamos a para conocer cuanto se va a ganar o perder conocer con cuál de ellas vamos a con esa inversión obtener una mayor ganancia

TASA INTERNA DE RETORNO

RAZON BENEFICIO

VALOR TERMINAL

La Tasa interna de retorno (TIR) es la tasa de interés o rentabilidad que ofrece una inversión. Es decir, es el porcentaje de beneficio o pérdida que tendrá una inversión para las cantidades que no se han retirado del proyecto.

Para la TIR, se aceptan los proyectos que permitan obtener una rentabilidad interna, superior a la tasa de descuento apropiada para la empresa, es decir, a su costo de capital

Si la razón B / C es mayor que 1 debe aceptarse el proyecto, si de lo Compara a base de razones, el VA de las contrario es menor que 1, debe entradas de efectivo futuras, con el VA del rechazarse el proyecto. De haber desembolso original y de otros que se otros costos, aparte del hagan en el futuro; dividiendo el primero desembolso original, se deben entre el segundo considerar

permite conocer cómo se El Valor Terminal separa con más claridad reinvierten los flujos de efectivo, las entradas y salidas de efectivo y se basa, una vez que se reciban y evita en la suposición de que cada ingreso se cualquier influencia del costo de reinvierte en un nuevo activo, desde el capital en la serie de los flujos. La momento en que se recibe hasta la dificultad radica, en saber cuáles terminación del proyecto, a la tasa de serán en el futuro, las tasas de rendimiento que impere rendimiento.

La Tasa de rendimiento promedio es una TASA DE RENDIMIENTO forma de expresar con base anual, la utilidad neta que se obtiene de PROMEDIO la inversión promedio. La idea es El proyecto debe aceptarse si la encontrar un rendimiento, expresado como tasa de rendimiento promedio trp porcentaje, que se pueda comparar con el es mayor que el costo de capital k costo de capital y debe rechazarse, si es menor.

PERIODO DE RECUPERO

El Período de Recupero se define como el período Los proyectos que que tarda enofrezcan recuperarse un período la inversión inicial, de recupero PR a través inferior de los a ciert flu

5

ESTADO DE LA SITUACION FINANCIERA COMPARATIVOS NUTRESA SAS Diciembre Diciembre2018 2018

**Diciembre Diciembre 2019 2019

%%var var

ACTIVO ACTIVO Activo Activocorriente corriente Efectivo Efectivoyyequivalentes equivalentesde deefectivo efectivo

347.520 347.520

497.947 497.947

43% 43%

Deudores Deudorescomerciales comercialesyyotras otrascuentas cuentaspor porcobrar, cobrar,neto neto

1.020.579 1.020.579

1.166.248 1.166.248

14% 14%

Inventarios Inventarios

1.109.878 1.109.878

1.248.128 1.248.128

12% 12%

94.569 94.569

96.632 96.632

2% 2%

241.726 241.726

251.397 251.397

6.777 6.777

2.610 2.610

-61% -61%

2.821.049 2.821.049

3.262.962 3.262.962

16% 16%

Activos Activosbiológicos biológicos Otros Otrosactivos activos Activos Activosno nocorrientes corrientesmantenidos mantenidospara paralalaventa venta Total Totalactivo activocorriente corriente Activo Activono nocorriente corriente Deudores Deudorescomerciales comercialesyyotras otrascuentas cuentaspor porcobrar, cobrar,neto neto

4% 4%

28.065 28.065

25.409 25.409

-9% -9%

192.795 192.795

193.360 193.360

0% 0%

Otros Otrosactivos activosfinancieros financierosno nocorrientes corrientes

3.322.694 3.322.694

3.511.768 3.511.768

6% 6%

Propiedades, Propiedades,planta plantayyequipo, equipo,neto neto

3.376.364 3.376.364

3.400.057 3.400.057

1% 1%

00

878.552 878.552

N/A N/A

Inversiones Inversionesen enasociadas asociadasyynegocios negociosconjuntos conjuntos

Activos Activospor porderecho derechode deuso uso Propiedades Propiedadesde deinversión inversión

77.062 77.062

79.489 79.489

3% 3%

Plusvalía Plusvalía

2.085.908 2.085.908

2.309.739 2.309.739

11% 11%

Otros Otrosactivos activosintangibles intangibles

1.167.536 1.167.536

1.248.973 1.248.973

7% 7%

379.753 379.753

654.496 654.496

72% 72%

Activo Activopor porimpuestos impuestosdiferido diferido Otros Otrosactivos activos

72.471 72.471

80.436 80.436

11% 11%

Total Totalactivo activono nocorriente corriente

10.702.648 10.702.648

12.382.279 12.382.279

16% 16%

TOTAL TOTALACTIVOS ACTIVOS

13.523.697 13.523.697

15.645.241 15.645.241

16% 16%

522.302 522.302

527.196 527.196

1% 1%

00

147.242 147.242

N/A N/A 13% 13%

PASIVO PASIVO Pasivo Pasivocorriente corriente Obligaciones Obligacionesfinancieras financieras Pasivos Pasivospor porderecho derechode deuso uso Proveedores Proveedoresyycuentas cuentaspor porpagar pagar

1.094.960 1.094.960

1.235.133 1.235.133

Impuesto Impuestosobre sobrelalarenta rentaeeimpuestos impuestospor porpagar pagar

228.841 228.841

214.542 214.542

-6% -6%

Pasivo Pasivopor porbeneficios beneficiosaaempleados empleados

165.833 165.833

191.864 191.864

16% 16%

Provisiones Provisionescorrientes corrientes

4.118 4.118

1.948 1.948

-53% -53%

26.676 26.676

29.912 29.912

12% 12%

Total Totalpasivo pasivocorriente corriente

2.042.730 2.042.730

2.347.837 2.347.837

15% 15%

Pasivos Pasivosno nocorriente corriente Obligaciones Obligacionesfinancieras financieras

2.265.743 2.265.743

2.680.014 2.680.014

18% 18%

00

745.313 745.313

N/A N/A

158 158

158 158

0% 0%

Pasivo Pasivopor porbeneficios beneficiosaaempleados empleados

175.036 175.036

189.295 189.295

8% 8%

Pasivo Pasivopor porimpuesto impuestodiferido diferido

704.763 704.763

984.035 984.035

40% 40% N/A N/A

Otros Otrospasivos pasivos

Pasivos Pasivospor porderecho derechode deuso uso Proveedores Proveedoresyycuentas cuentaspor porpagar pagar

Provisiones Provisionesno nocorrientes corrientes

00

13.238 13.238

536 536

487 487

-9% -9%

Total Totalpasivo pasivono nocorriente corriente

3.146.236 3.146.236

4.612.540 4.612.540

47% 47%

TOTAL TOTALPASIVO PASIVO

5.188.966 5.188.966

6.960.377 6.960.377

34% 34%

PATRIMONIO PATRIMONIO Patrimonio Patrimonioatribuible atribuibleaalas lasparticipaciones participacionescontroladoras controladoras

8.290.443 8.290.443

8.627.950 8.627.950

4% 4%

44.288 44.288

56.914 56.914

29% 29%

Otros Otrospasivos pasivos

Participaciones Participacionesno nocontroladoras controladoras TOTAL TOTALPATRIMONIO PATRIMONIO TOTAL TOTALPASIVO PASIVOYYPATRIMONIO PATRIMONIO

8.334.731 8.334.731

8.684.864 8.684.864

4% 4%

13.523.697 13.523.697

15.645.241 15.645.241

16% 16%

Fuente: Legiscom

6

ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES NUTRESA SAS % Variac.

2018-1T

2019-1T

2018-2T

2019-FY

% Ingresos

% Variac.

Operaciones continuadas Ingresos operacionales

7,4%

2.104.345

2.222.169

9.958.851

100,0%

10,5%

Costo de ventas

7,7%

(1.168.715)

(1.253.514)

(1.229.625)

(5.565.300)

-55,9%

12,0%

Utilidad bruta

7,0%

935.630

992.228

992.544

4.393.551

44,1%

8,6%

Gastos de administración

8,3%

(99.417)

(104.388)

(97.486)

(467.302)

-4,7%

15,1%

Gastos de venta

4,2%

(607.913)

(625.569)

(655.615)

(2.829.943)

-28,4%

6,7%

Gastos de producción

6,1%

(33.212)

(33.782)

(35.500)

(162.851)

-1,6%

10,8%

Diferencia en cambio de activos y pasivos operativos

150,2%

1.952

3.810

(88)

23.661

0,2%

N/A

Otros ingresos (egresos) netos operacionales

-294,7%

4.942

(2.136)

(5.545)

2.505

0,0%

-76,8%

16,2%

201.982

230.163

198.310

959.621

9,6%

13,0%

1,1%

3.241

3.427

3.793

22.294

0,2%

44,2%

10,6%

(71.961)

(72.588)

(61.395)

(302.303)

-3,0%

22,2%

5,0%

32.336

61.493

26.223

61.516

0,6%

4,5%

-106,9%

(2.666)

702

13.251

(4.460)

0,0%

-119,3%

27,8%

(2.327)

(377)

1.623

(2.268)

0,0%

N/A

-100,0%

-

-

-2.755

714

0,0%

-86,3%

13,3%

160.605

222.820

179.050

735.114

7,4%

4,4%

Utilidad operativa Ingresos financieros Gastos financieros Dividendos Diferencia en cambio de activos y pasivos no operativos Participación en asociadas y negocios conjuntos Otros egresos Utilidad antes de impuesto de renta e interés no controlante Impuesto sobre la renta corriente

2.245.742

6,9%

(44.069)

(43.888)

(43.360)

(207.877)

-2,1%

26,4%

Impuesto sobre la renta diferido

38,4%

5.479

(2.661)

-10.591

2.656

0,0%

-110,7%

Utilidad del ejercicio de operaciones continuadas

15,1%

122.015

176.271

125.099

529.893

5,3%

2,9%

1,5%

(226)

(842)

(617)

(16.452)

-0,2%

168,2%

15,1%

121.789

175.429

124.482

513.441

5,2%

0,9%

174.437

124.270

506.388

5,1%

0,2%

212

7.053

0,1%

104,6%

Operaciones discontinuadas, después de impuestos Utilidad neta del ejercicio

Resultado del período atribuible a: Participaciones controladoras

14,6%

120.867

123,5%

922

Utilidad neta del ejercicio

15,1%

121.789

175.429

124.482

513.441

5,2%

0,9%

Ebitda

20,0%

273.276

320.118

266.740

1.347.229

13,5%

19,6%

Participaciones no controladoras

992

Fuente: Legiscom

7

INDICADORES FINANCIEROS DE ENDEUDAMIENTO, LIQUIDEZ Y ACTIVIDAD LIQUIDEZ CORRIENTE: Este indicador mide la capacidad que tiene la empresa para cubrir sus obligaciones de corto plazo. Formula: Razón corriente = Activo corriente Pasivo corriente

Razón corriente = 3,262,962

= 1,38

2,347,837 El resultado significa que la empresa tiene una razón corriente de 1.38, lo que quiere decir que por cada peso que la empresa debe a corto plazo cuenta con 1.38 pesos en su activo corriente para cubrir sus obligaciones; la empresa Nutresa puede hacer frente a las obligaciones que tiene con sus activos a corto plazo, por lo anterior se deduce que la empresa maneja de una forma adecuada sus activos corriente y sus pasivos corrientes, ya que está dentro del rango positivo.

PRUEBA ACIDA: Este indicador mide la capacidad que tiene la empresa para cubrir sus obligaciones de corto plazo sin contar con la venta de sus inventarios. Formula: Prueba acida = Activo corriente – inventarios Pasivo corriente

Prueba acida = 3,262,962 - 1,248,128

= 0,85

2,347,837 El resultado significa que la empresa por cada peso que debe a corto plazo cuenta con 0.85 pesos en su activo corriente excluyendo sus inventarios para cubrir sus obligaciones; quiere decir que no podría cubrir sus obligaciones en su totalidad si no comercializa, teniendo en cuenta el posicionamiento de la marca a nivel nacional nos parece que este resultado es positivo ya que cuentan con una muy buena rotación de inventarios y la prueba acida está en el límite inferior ya que el resultado ideal sería 1. 8

CAPITAL DE TRABAJO: Este indicador mide la capacidad que tiene la empresa para poder operar determinado con cuantos recursos cuenta la empresa para poder operar si se pagan todos los pasivos a corto plazo. Formula Capital de trabajo = Activo corriente - Pasivo corriente

Capital de trabajo = 3,262,962 - 2,347,837

= 915,125

El resultado significa que la empresa cuenta con liquidez para cubrir sus pasivos a corto plazo ya que el dinero con que cuenta la empresa es mayor al que debe a corto plazo, este resultado lo vemos de forma positiva en el eventual caso que la empresa desee adquirir nuevos créditos con la banca.

ENDEUDAMIENTO SOBRE PATRIMONIO NETO: este indicador muestra la relación entre los recursos propios y los recursos ajenos, es decir podemos ver que parte del patrimonio de la empresa lo adquieren los acreedores. Formula Endeudamiento sobre patrimonio neto = Pasivo Total Patrimonio neto Endeudamiento sobre patrimonio neto =

6,960,377

= 0.80

8,684,864 El resultado significa que por cada 80 pesos de financiación ajena la empresa cuenta con 100 pesos de financiación propia, quiere decir esto que la empresa se encuentra con deudas altas ya que el rango ideal es de 0.40 al 0,60

ENDEUDAMIENTO SOBRE EL ACTIVO TOTAL: Este indicador muestra que porcentaje del activo total de la empresa lo poseen los acreedores Formula Endeudamiento sobre activo total = Pasivo Total Activo total

9

Endeudamiento sobre activo total = 6,960,377

= 0.44 15.645.241

El resultado significa que por cada peso que cuenta la empresa un 0.44 pesos la financia sus acreedores, la empresa se encuentra dentro del nivel adecuado ya que el rango ideal es del 0,40 al 0,60.

INDICE DE COBERTURA: Este indicador mide la capacidad que tiene la empresa para cumplir con sus obligaciones de gastos financieros

Formula Índice de cobertura = Resultado Operativo Intereses Índice de cobertura =

659.621

= 3.17

303.303 El resultado significa que con la utilidad operativa de la empresa esta puede cubrir 3,17 veces los gastos financieros, significa que la empresa cuenta con las utilidades suficientes para cubrir los gastos que le generar sus obligaciones financieras.

ROTACION DE CREDITO Formula Rotación de crédito

=

Ventas Netas Cuentas por Cobrar

Rotación de Crédito = 9.958.851

= 8.35

1.191.657 El resultado significa que las cuentas por cobrar de la empresa rotan 8.35 veces durante el año comercial, es decir la capacidad que tiene la empresa en convertir estas cuentas por cobrar en efectivo.

10

DIAS DE COBRANZA Formula Días de cobranza = Cuentas por cobrar X 365 días ventas Días de cobranza = 1.191.657 X 365

= 43,67

9.958.851 El resultado significa que la empresa se demora 43,67 días para convertir sus ventas en efectivo o e en cobrar a sus cliente.

ROTACION DE INVENTARIOS: Formula Rotación de inventarios = Costo de mercancía vendida Inventarios

Rotación de inventarios =

5.565.300

= 4.45

1.248.128 El resultado significa que la empresa tuvo una rotación de inventarios durante el año 2019 de 4, 45 veces, además que los inventarios permanecieron en la empresa 3 meses para ser vendidos, esto quiere decir que Nutresa tiene una muy buena administración y gestión de los inventarios.

DIAS DE VENTA Formula Días de Venta = Inventarios X 365 Costo de venta Días de Venta = 1.248.128X365

= 81.85

5.565.300 El resultado significa que la Nutresa tarda 81.85 días en vender sus productos.

11

INDICES DE RENTABILIDAD

MARGEN DE UTILIDAD Formula Margen de Utilidad = Utilidad Neta Ventas Margen de utilidad = 513.441

= 5,15%

9.958.851

El resultado significa que la Nutresa tiene un margen de utilidad neta de 5.15%, Es decir que sobre las ventas brutas el 5,15% es el porcentaje neto de ganancia de la empresa.

ROA Formula ROA = Utilidad Neta Activo Total Margen de Utilidad = 513.441

= 3.28%

15.645.241 El resultado nos indica que la empresa obtiene una rentabilidad sobre los activos del 3,28%, quiere decir que la empresa tiene un margen de utilidad adecuado de acuerdo al sector comercial al que pertenece.

ROE Formula ROE = Utilidad neta Patrimonio total Margen de utilidad = 513.441 = 5.91 8.684.864 El resultado nos indica que la empresa obtiene una rentabilidad sobre los recursos propios del 5,91%, quiere decir que la empresa esta generado una rentabilidad para los 12

accionistas del 5,91%, con este indicador podemos decir que Nutresa es una empresa que esta generando una buena rentabilidad a sus inversionistas.

Al comprar el ROE con el ROA podemos concluir que a empresa esta generando un indicador positivo ya que muestra que una gran parte del activo se ha financiado con deuda y esto ha generado que la rentabilidad aumente para sus inversionistas.

GRADO APALANCAMIENTO OPERATIVO “El apalancamiento operativo se concentra en la forma en que los costos y gastos fijos permiten obtener una mayor rentabilidad por unidad de producto (por ejemplo, cuando la entidad realiza inversión en maquinaria y equipo de producción que le permite disminuir sus costos operativos totales al hacer más eficiente su producción). Es decir, mide el impacto de los costos fijos sobre la utilidad antes de impuestos e intereses (UAII) por un cambio en las ventas”. (actualícese.com, 2019)

Grado de Apalancamiento Operativo = Margen de contribución Utilidad antes de Impuestos

GAO=MC/ UAII

Ventas Menos: costos variables (75%) Margen de contribución –MC– Menos: Costos fijos (25%) Utilidad antes de impuestos e intereses –UAII–

 $9.958.851  $4.173.975  $5.784.876  $1.391.325  $4.393.551

Fuente: Elaboración propia.

GAO = 5.784.876 = 1.31 4.393.551

El apalancamiento operativo de Nutresa es del 1.31 esto significa que por cada punto de aumento en las ventas, la utilidad antes de impuestos crecerá en 1.31 puntos.

13

De acuerdo a los anteriores datos obtenidos en el apalancamiento operativo, la empresa Nutresa puede valorar el impacto que traerían los cambios en las ventas sobre la utilidad antes de impuestos. Quiere decir esto que si la empresa aumentara sus ventas en un 10 %, podría establecer que la utilidad operacional aumentará un 13,1%.

GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO “El GAF es el más común de los grados de apalancamiento, dado que muchas empresas obtienen recursos para desarrollar su actividad a través de este medio. En la estructura del estado de resultados se refleja el costo de obtener este financiamiento en el renglón “gastos por intereses”, el cual se ubica después de la utilidad antes de impuestos e intereses –UAII–, y una vez se deducen de esta última se obtiene la utilidad antes de impuestos –UAI” (actualícese.com, 2019)

GAF = Utilidad antes de impuestos e intereses Utilidad antes de impuesto

GAF = UAII UAI Ventas Menos: costos variables (75%) Margen de contribución –MC– Menos: Costos fijos (25%) Utilidad antes de impuestos e intereses –UAII– Menos intereses Utilidad antes de impuestos

 $9.958.851  $4.173.975  $5.784.876  $1.391.325  $4.393.551 $302.303 $4.091.248

Fuente: Elaboración propia.

GAF = 4.393.551 =1.07 4.091.248 El grado de apalancamiento financiero de la empresa Nutresa muestra que por cada peso que aumenten las utilidades antes de impuestos e intereses también aumentarán 1,07 las utilidades antes de impuestos; observamos que la empresa Nutresa cuenta con un nivel de endeudamiento bueno y esto le hace que tengan un mayor soporte para obtener rentabilidad, al acceder más fácilmente a una mayor oportunidad de invertir en su operación. 14

15

CONCLUSIONES De acuerdo con el análisis e investigación sobre los diferentes indicadores financieros, se concluye que se logró con el objetivo propuesto, ya que se utilizaron las herramientas dadas para el análisis de los indicadores de la empresa y el resultado fue el adecuado, pues se dio la interpretación a los mismos y se obtuvieron los resultados esperados. En cuanto al análisis de los indicadores financieros de la Empresa elegida Nutresa, se podría interpretar que son razonables y su nivel de endeudamiento es el adecuado, teniendo en cuenta que se debe ser prudente en la toma de decisiones que podrían afectar la estabilidad financiera y económica de la misma en un futuro.

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