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FACULTAD DE ECONOMÍA Y NEGOCIOS ESCUELA DE INGENIERÍA EN ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS Trabajo de Investigación Grupal Pronósticos para Administración PRONÓSTICO DE LAS VENTAS DE CENCOSUD S.A PARA EL AÑO 2018 Y 2019 Informe Final

ALUMNOS

: William Coloma Sandoval [email protected] Franco Pereira Valverde [email protected] Patricio Rojas Parra [email protected]

PROFESOR DEL TIG : Nicolás Iglesia G.

VIÑA DEL MAR - CHILE Segundo Semestre 2018

[email protected].

RESUMEN EJECUTIVO El presente Trabajo de investigación se analizará las proyecciones de pronósticos de venta de Cencosud S.A., considerando los modelos presentados durante el desarrollo de los conocimientos teóricos y prácticos del semestre en la cátedra de Pronósticos. Esta nos lleva a efectuar nuestro estudio en la empresa CENCOSUD S.A. Chile, empleando la investigación del pronóstico de ventas futuras de manera trimestral en UF, comprendiendo los semestres 3º y 4º del 2018 y todo el año 2019. Para estos estudios, contamos con los datos de las ventas de Cencosud S.A. obtenidos en al SVS y los datos del PIB obtenidos desde el Banco Central de Chile. Como primer acercamiento se observará en el gráfico Nº1 las ventas consolidadas IFRS y Consolidado Norma Chilena de CENCOSUD 2018. En primera instancia, se evaluaron los diferentes modelos con la finalidad de elegir cuál de estos reflejaba mejor los resultados de las ventas tanto actuales como futuras. Posteriormente, se inicia el proceso de estudio de las ventas utilizando los modelos ingenuos, los cuales pronostican el futuro, según el último valor conocido de un cierto tiempo. Junto con esto, se consideran los modelos de suavización competitivos, para pronosticar las ventas trimestrales de CENCOSUD S.A. para el año 2018 y 2019. Por medio de este estudio, se pretende diagnosticar los posibles cambios en la tendencia y diagnosticar la coherencia del componente cíclico de la serie de ventas de CENCOSUD S.A. con el PIB chileno, para posteriormente incluir el pronóstico de expertos del PIB, como antecedente cualitativo de pronóstico. A partir de la información obtenida y los estudios realizados en el presente trabajo, se pretende dar una recomendación financiera a CENCOSUD S.A., con el fin de que establezcan los parámetros y lineamentos a seguir para enfrentar el año de ventas 2019.

ÍNDICE Capítulo I: INTRODUCCIÓN…………………………………………………………. 1 Motivación del trabajo………………………………………………………………...1 Presentación de la empresa……………………………………………………………1 Premisas de la investigación…………………………………………………………..3 Presentación de la serie de ventas a pronosticar………………………………………3 Objetivos………………………………………………………………………………4 Capitulo II: MARCO TEÓRICO……………………………………………………… 5 Pronósticos cuantitativos con modelos ingenuos……………………………………...5 Pronostico cuantitativo con modelos de suavización………………………………….6 Ajuste de modelos cuantitativo de pronósticos: Selección de parámetros…………….7 Selección entre modelos competitivos: Pronostico de validación……………………..7 Descomposición de la serie de ventas………………………………………………….8 Selección del modelo de pronóstico final……………………………………………...8 Capitulo III: PRONOSTICO CUANTITATIVO CON MODELOS INGENUOS…. 9 3.1.

Pronóstico con el modelo ingenuo: F(t+m)=X(t)………………………… 9

3.2.

Pronóstico con el modelo ingenuo: F(t+m)=X(t+m-4)……………………10

3.3.

Pronóstico con el modelo ingenuo: F(t+m)=X(t+m-1)+[X(t+m-4)-X(t+m-4……………………………………………………………………………..11

1)]. 3.4. 1)].

Pronóstico con el modelo ingenuo: F(t+m)=X(t+m-1)+P∙[X(t+m-4)-X(t+m-4……………………………………………………………………………..12

3.5.

Pronóstico con el modelo ingenuo: F(t+m)=X(t+m-1)∙X(t+m-4)/X(t+m-41) …………………………………………………………………………………13

3.6.

i

Selección del modelo ingenuo de pronóstico……………………………...14

Capitulo IV: PRONÓSTICOS CUANTITATIVOS CON MODELOS DE SUAVIZACIÓN………………………………………………………………………….15 Pronóstico con el modelo de promedio móvil simple…………………………………15 Pronóstico con el modelo de promedio móvil con estacionalidad……………………..16 Pronóstico con el modelo de suavización exponencial simple………………………...17 Pronóstico con el modelo de suavización exponencial simple con estacionalidad…….18 Pronóstico con el modelo de suavización exponencial de Holt, con tendencia lineal…19 Pronóstico con el modelo de suavización exponencial de Winter, con tendencia lineal………………………………………………………………………………..20 Pronóstico con el modelo de suavización exponencial simple con tasa de respuesta adaptativa…………………………………………………………………………..21 Selección del modelo de suavización de pronóstico…………………………………...22 Capítulo V: SELECCIÓN DEL MODELO CUANTITATIVO DE PRONÓSTICO. 23 Modelos competitivos previamente seleccionados……………………….....................23 Elección del modelo de pronóstico……………………………………….....................23 Pronóstico seleccionado………………………………………………………………..24 Capítulo VI: PRONOSTICO CUANTITATIVO COMBINADO CON PRONOSTICO CUALITATIVO………………………………………………………………………… 25 6.1.

Descomposición de la serie de ventas de Cencosud.………………………25

6.2.

Descomposición de la serie con la actividad económica en Chile………...26

6.3.

Coherencia entre la serie de ventas de XXX y la actividad económica en Chile………………………………………………………………………………27

6.4.

Pronóstico de expertos para la evolución futura de la actividad económica en Chile………………………………………………………………………………28

6.5.

Pronóstico del ciclo de negocios de las ventas de Cencosud……………...29

6.6.

Ventas de Cencosud sin su factor cíclico…………………………………. 30

ii

6.7.

Pronóstico de las ventas sin su factor cíclico……………………………...31

6.8.

Pronóstico cuantitativo combinado con pronóstico cualitativo…………... 32

Capitulo VII: CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES……………………….. 33 Pronóstico final para las ventas de Cencosud para el año 2018 y 2019………………..31 Reflexión sobre esta investigación, a modo de conclusión…………………………….32 Recomendaciones para la empresa Cencosud S.A……………………………………..33 BIOGRAFÍA ……………………………………………………………………………..36 INFOGRAFÍA…………………………………………………………………………... 36 Anexo 1…………………………………………………………………………………... 37 Anexo 2…………………………………………………………………………………... 40 Anexo 3…………………………………………………………………………………... 45

iii

Capítulo I: INTRODUCCIÓN Motivación del trabajo La motivación principal que nos lleva a desarrollar este Trabajo Grupal es lograr aplicar los conocimientos teóricos y prácticos adquiridos durante el presente semestre en la cátedra de Pronósticos, empleando la investigación del pronóstico de ventas futuras de manera trimestral, llevándonos con esto a adquirir una amplia y enriquecedora experiencia para enfrentarnos al tan competitivo mundo laboral. Presentación de la empresa Razón social:

Cencosud S.A.

Naturaleza jurídica:

Sociedad Anónima

Sitio Web:

www.cencosud.cl

Rut:

93.834.000-5

Dirección:

Av. Kennedy 9001 Piso 7

Nombre con que transa en la bolsa: “CENCOSUD”

Industria:

1

Retail, inmobiliaria, banca

Principales hitos de CENCOSUD S.A. (Centros Comerciales Sudamericanos S.A.) Es un retail multiformato con presencia en 5 países y con más de 140 mil colaboradores. En sus inicios, en 1950, fue a través de un pequeño local de autoservicio al sur de Chile, diez años más tarde inaugura los supermercados “Las Brisas”, fundados por el inmigrante Horst Paulmann en la ciudad de Temuco. En 1978 inicia actividades comerciales con el primer hipermercado del país, llamado “Jumbo Kennedy”, en el sector oriente de Santiago del cual tres años más tarde lo lleva a atravesar la frontera e inaugurar un hipermercado en la ciudad de Buenos Aires, Argentina; hoy en día, con este mismo formato se encuentra presente en países como Brasil, Colombia y Perú. Con esto, Cencosud S.A. pasa a ser una de las cadenas minoristas más grande de América latina. En el año 2003, Cencosud S.A. adquiere las cadenas de supermercados Santa Isabel en Chile, el cual contaba a esa fecha con 75 salas de venta distribuidas desde Arica a Puerto Montt, 2004 Cencosud S.A. efectúa su apertura en el mercado bursátil, donde un año más tarde, 2005, adquieren la tienda por departamento “Paris” con 21 sucursales repartidas en Chile, además de la fábrica de muebles Nordik y parte importante de la empresa inmobiliaria Mall Plaza, las cuales en su mayoría están dedicada a la construcción y operación de centros comerciales. En el año 2011, ingresa a su conglomerado la tienda por departamento Johnson y sumando a todo adquiere el 20% de la cadena farmacias Cruz Verde. En el año 2014 firma contratos filiales con Scotiabank para el desarrollo conjunto de servicios financieros.

2

1.3

Premisas de la investigación En el presente trabajo, se pronosticarán las ventas solo de las sucursales de Cencosud S.A. en Chile, correspondiente al 3 y 4 trimestre del 2018 y todo el 2019. Esto gracias a la información encontrada en la página web www.svs.cl y www.cencosud.cl.

1.4

Presentación de la serie de ventas a pronosticar Gráfico 1.1 Evolución de las Ventas Trimestrales de Cencosud: Ventas Corporativas Consolidadas 2009-2018 (en Unidades de Fomento)

Fuente: Elaboración propia, hecha en Excel con datos obtenidos de www.svs.cl y www.cencosud.cl, correspondiente a las ventas consolidadas IFRS y Consolidado Norma Chilena de Cencosud [2018]. Anexo 1

3

1.5

Objetivos

1.5.1 Objetivo General Hacer un análisis de ventas de forma trimestral correspondientes al 3 y 4 trimestre del año 2018 y a los 4 trimestres del año 2019 en funcionamiento y observacione a los posibles cambios que se tengan que hacer de acuerdo con los datos obtenidos. 1.5.2 Objetivos Específicos A) Identificar falencias o brechas que hacen que la empresa tenga resultados como se ven en los índices finales cada año y su pronóstico. B) Generar un pronóstico cualitativo para así generar una idea de cómo debiese actuar en el futuro la empresa. C) Efectuar evaluaciones con la ayuda de la aplicación de los resultados obtenidos.

4

Capitulo II: MARCO TEÓRICO Pronósticos cuantitativos con modelos ingenuos Esta forma de pronosticar es sencilla y requiere conocer un solo valor de los datos históricos. Este modelo solo hace referencia al último valor conocido, olvidándose de los valores anteriores, solo logrando observar los más cercanos. Predicción de ventas con un conjunto dado de condiciones. (Charles T. Horngren, Gary L. Sundem, William O. Stratton, Contabilidad administrativa, Pág. 313. 2007) De acuerdo con lo que recomienda el profesor, se considerarán los siguientes modelos ingenuos competitivos, para pronóstico de las ventas trimestrales de Cencosud, para el año 2018 y 2019, desde m=1 hasta m=6 pasos hacia adelante: 

Modelo ingenuo 1: F(t+m)=X(t)



Modelo ingenuo 2: F(t+m)=X(t+m-4)



Modelo ingenuo 3: F(t+m)=X(t+m-1)+X(t+m-4)-X(t+m-4-1)



Modelo ingenuo 4: F(t+m)=X(t+m-1)+P∙[X(t+m-4)-X(t+m-4-1)]



Modelo ingenuo 5: F(t+m)=X(t+m-1)∙X(t+m-4)/X(t+m-4-1)

5

Pronostico cuantitativo con modelos de suavización Los modelos ingenuos pronostican para el futuro según el último valor conocido de un cierto tiempo, o desde los del último año conocido. Pero el o los últimos valores conocidos tienen un componente anormal llamado aleatorio. Así, nace la conveniencia de mejorar los pronósticos, restando el componente aleatorio, para así poder pronosticar. Esto da origen a los modelos de Suavización. (Hanke, J. y D. Wichern (2010) / Pronósticos en los negocios. Capítulo 4: Métodos de promedios móviles y de suavización. Pearson Educación. (Pág. 126 a 137).) De acuerdo con lo que recomienda el profesor, se consideran los siguientes modelos de suavización competitivos, para pronóstico de las ventas trimestrales de Cencosud para el año 2018 y 2019, desde m=1 hasta m=6 pasos hacia adelante: 

Modelo de promedio móvil simple.



Modelo de promedio móvil con estacionalidad.



Modelo de suavización exponencial simple.



Modelo de suavización exponencial simple con estacionalidad.



Modelo de suavización exponencial de Holt, con tendencia lineal.



Modelo de suavización exponencial de Winter, con tendencia lineal.



Modelo de suavización exponencial simple con tasa de respuesta adaptativa.

6

Ajuste de modelos cuantitativo de pronósticos: Selección de parámetros De acuerdo con lo que recomienda los Autores Wilson, J.H.; B. Keating, y Galt Solutions, Inc. Pronósticos en los Negocios con ForecatsX. 2007, para seleccionar los parámetros de los modelos de pronósticos: se sigue el procedimiento de elegir los que mejor ajustan a los datos históricos, para la serie de ventas de esta investigación. Esto es, se seleccionarán los parámetros que originan el menor RMSE (raíz del promedio de errores al cuadrado), en pronósticos 1 paso hacia adelante, en todo el pasado de la serie del que se tienen datos. Selección entre modelos competitivos: Pronostico de validación De acuerdo con lo que recomienda Autor Hanke, J. y D. Wichern (2010) / Pronósticos en los negocios. Capítulo 5: Series de tiempo y sus componentes. Pearson Educación. (Pág.184 a 185)., para comparar entre modelos de pronóstico competitivos, y seleccionar el que mejor pronostica las ventas trimestrales de 2018 y 2019 de esta investigación, se evaluarán los modelos pronosticados. Esto es, para cada modelo de pronóstico competitivo, se reservan los últimos 38 períodos de datos de ventas históricas para pronosticar 6 pasos hacia adelante, en un pronóstico de validación. Los 6 pasos hacia adelante del pronóstico de validación son también los 6 pasos hacia adelante del pronóstico que se requiere hacer, para las ventas hasta el año 2018 y 2019. De esta manera, cada pronóstico de validación simula un pronóstico similar al que se desea hacer hasta fines del año 2019. La evaluación de cada pronóstico de validación se realizará a partir de los YYY errores de pronóstico que origina, para lo cual se calcula el RMSE (raíz del promedio de errores al cuadrado), en el pronóstico de validación 6 pasos hacia adelante. Finalmente, se entenderá que el mejor modelo pronosticando es que origina el menor RMSE 6 pasos hacia adelante, entre los modelos competitivos evaluados.

7

Descomposición de la serie de ventas Con la finalidad de pronosticar posibles cambios en la tendencia de serie de ventas 6 pasos hacia adelante, se obtienen sus componentes (1) irregular, (2) estacional, (3) de tendencia, y (4) cíclico, según lo describe Autor Anderson D., Sweeney D. y Williams T. (2008), “Estadística para Administración y Economía”. 10º edición. Ed. Thomson. México. Se tiene la meta de diagnosticar la coherencia del componente cíclico de la serie de ventas de Cencosud con el PIB chileno, para posteriormente incluir el pronóstico de expertos del PIB, como antecedente cualitativo de pronóstico. El pronóstico de expertos del PIB considerado es el que reporta el Banco Central de Chile, en su portal Web. Selección del modelo de pronóstico final La selección final del modelo de pronóstico de las ventas de Cencosud. para el año 2018 y 2019, 6 pasos hacia adelante, se realiza incluyendo (1) evaluación cuantitativa de los pronósticos con los modelos competitivos anteriormente presentados en este capítulo, y (2) antecedentes cualitativos, según recomienda Wilson, Keating y Galt Solutions, Inc. [2007. pp. 12]. La evaluación cuantitativa de pronósticos considera el RMSE 6 pasos hacia adelante, según se indica en la sección 2.4. Los antecedentes cualitativos, son los que se obtienen incorporando el pronóstico de expertos, según se indica en la sección 2.5.

8

Capitulo III: PRONOSTICO CUANTITATIVO CON MODELOS INGENUOS 3.1.

Pronóstico con el modelo ingenuo: F(t+m)=X(t). Evaluación de ventas desde el año 2009 hacia delante con modelo ingenuo.

Fuente: Elaboración propia, hecha en Excel con datos obtenidos de www.svs.cl y www.cencosud.cl, correspondiente a las ventas consolidadas IFRS y Consolidado Norma Chilena de Cencosud [2018].

Resultados del pronóstico para las ventas, en relación con la tasa de crecimiento trimestral con el modelo ingenuo.

Análisis del pronóstico para las ventas hasta finales del año 2019 con el modelo ingenuo.

Fuente: Elaboración propia, hecha en Excel con datos obtenidos de www.svs.cl y www.cencosud.cl, correspondiente a las ventas consolidadas IFRS y Consolidado Norma Chilena de Cencosud [2018].

9

3.2.

Pronóstico con el modelo ingenuo: F(t+m)=X(t+m-4). Evaluación de ventas desde el año 2009 hacia delante con modelo ingenuo.

Fuente: Elaboración propia, hecha en Excel con datos obtenidos de www.svs.cl y www.cencosud.cl, correspondiente a las ventas consolidadas IFRS y Consolidado Norma Chilena de Cencosud [2018].

Resultados del pronóstico para las ventas, en relación con la tasa de crecimiento trimestral con el modelo ingenuo.

Análisis del pronóstico para las ventas hasta finales del año 2019 con el modelo ingenuo.

Fuente: Elaboración propia, hecha en Excel con datos obtenidos de www.svs.cl y www.cencosud.cl, correspondiente a las ventas consolidadas IFRS y Consolidado Norma Chilena de Cencosud [2018].

10

3.3.

Pronóstico con el modelo ingenuo: F(t+m)=X(t+m-1)+[X(t+m-4)-X(t+m-41)]. Evaluación de ventas desde el año 2009 hacia delante con modelo ingenuo.

Fuente: Elaboración propia, hecha en Excel con datos obtenidos de www.svs.cl y www.cencosud.cl, correspondiente a las ventas consolidadas IFRS y Consolidado Norma Chilena de Cencosud [2018].

Resultados del pronóstico para las ventas, en relación con la tasa de crecimiento trimestral con el modelo ingenuo.

Análisis del pronóstico para las ventas hasta finales del año 2019 con el modelo ingenuo.

Fuente: Elaboración propia, hecha en Excel con datos obtenidos de www.svs.cl y www.cencosud.cl, correspondiente a las ventas consolidadas IFRS y Consolidado Norma Chilena de Cencosud [2018].

11

3.4.

Pronóstico con el modelo ingenuo: F(t+m)=X(t+m-1)+P∙[X(t+m-4)-X(t+m4-1)]. Evaluación de ventas desde el año 2009 hacia delante con modelo ingenuo.

Fuente: Elaboración propia, hecha en Excel con datos obtenidos de www.svs.cl y www.cencosud.cl, correspondiente a las ventas consolidadas IFRS y Consolidado Norma Chilena de Cencosud [2018].

Resultados del pronóstico para las ventas, en relación con la tasa de crecimiento trimestral con el modelo ingenuo.

Análisis del pronóstico para las ventas hasta finales del año 2019 con el modelo ingenuo.

Fuente: Elaboración propia, hecha en Excel con datos obtenidos de www.svs.cl y www.cencosud.cl, correspondiente a las ventas consolidadas IFRS y Consolidado Norma Chilena de Cencosud [2018].

12

3.5.

Pronóstico con el modelo ingenuo: F(t+m)=X(t+m-1)∙X(t+m-4)/X(t+m-4-1). Evaluación de ventas desde el año 2009 hacia delante con modelo ingenuo.

Fuente: Elaboración propia, hecha en Excel con datos obtenidos de www.svs.cl y www.cencosud.cl, correspondiente a las ventas consolidadas IFRS y Consolidado Norma Chilena de Cencosud [2018].

Resultados del pronóstico para las ventas, en relación con la tasa de crecimiento trimestral con el modelo ingenuo.

Análisis del pronóstico para las ventas hasta finales del año 2019 con el modelo ingenuo.

Fuente: Elaboración propia, hecha en Excel con datos obtenidos de www.svs.cl y www.cencosud.cl, correspondiente a las ventas consolidadas IFRS y Consolidado Norma Chilena de Cencosud [2018].

13

3.6.

Selección del modelo ingenuo de pronóstico.

La selección del modelo ingenuo de pronóstico se basa en el mejor pronostico en el periodo de validación, tal como se indica en el ítem 2. Así, podemos concluir que corresponde seleccionar el modelo ingenuo, según se deduce de lo mostrado en el cuadro. Evaluación de Modelos Ingenuos de Pronostico para las Ventas. Pronóstico de Validación.

Fuente: Elaboración propia, hecha en Excel con datos obtenidos de www.svs.cl y www.cencosud.cl, correspondiente a las ventas consolidadas IFRS y Consolidado Norma Chilena de Cencosud [2018].

Se puede observar que el modelo N°2

F(t+m)=X(t+m-4) es el que mejor hace

pronósticos en esta situación ya que tiene el menor promedio de RMSE de validación.

14

Capitulo IV: PRONÓSTICOS CUANTITATIVOS CON MODELOS DE SUAVIZACIÓN 4.1.

Pronóstico con el modelo de promedio móvil simple.

Evaluación de ventas desde el año 2009 hacia delante con modelo de Suavización.

Fuente: Elaboración propia, hecha en Excel con datos obtenidos de www.svs.cl y www.cencosud.cl, correspondiente a las ventas consolidadas IFRS y Consolidado Norma Chilena de Cencosud [2018].

Resultados del pronóstico para las ventas, en relación con la tasa de crecimiento trimestral con el modelo de Suavización.

Análisis del pronóstico para las ventas hasta finales del año 2019 con el modelo de Suavización.

Fuente: Elaboración propia, hecha en Excel con datos obtenidos de www.svs.cl y www.cencosud.cl, correspondiente a las ventas consolidadas IFRS y Consolidado Norma Chilena de Cencosud [2018].

15

4.2.

Pronóstico con el modelo de promedio móvil con estacionalidad. Evaluación de ventas desde el año 2009 hacia delante con modelo de Suavización.

Fuente: Elaboración propia, hecha en Excel con datos obtenidos de www.svs.cl y www.cencosud.cl, correspondiente a las ventas consolidadas IFRS y Consolidado Norma Chilena de Cencosud [2018].

Resultados del pronóstico para las ventas, en relación con la tasa de crecimiento trimestral con el modelo de Suavización.

Análisis del pronóstico para las ventas hasta finales del año 2019 con el modelo de Suavización.

Fuente: Elaboración propia, hecha en Excel con datos obtenidos de www.svs.cl y www.cencosud.cl, correspondiente a las ventas consolidadas IFRS y Consolidado Norma Chilena de Cencosud [2018].

16

4.3.

Pronóstico con el modelo de suavización exponencial simple. Evaluación de ventas desde el año 2009 hacia delante con modelo de Suavización.

Fuente: Elaboración propia, hecha en Excel con datos obtenidos de www.svs.cl y www.cencosud.cl, correspondiente a las ventas consolidadas IFRS y Consolidado Norma Chilena de Cencosud [2018].

Resultados del pronóstico para las ventas, en relación con la tasa de crecimiento trimestral con el modelo de Suavización.

Análisis del pronóstico para las ventas hasta finales del año 2019 con el modelo de Suavización.

Fuente: Elaboración propia, hecha en Excel con datos obtenidos de www.svs.cl y www.cencosud.cl, correspondiente a las ventas consolidadas IFRS y Consolidado Norma Chilena de Cencosud [2018].

17

4.4.

Pronóstico con el modelo de suavización exponencial simple con estacionalidad. Evaluación de ventas desde el año 2009 hacia delante con modelo de Suavización.

Fuente: Elaboración propia, hecha en Excel con datos obtenidos de www.svs.cl y www.cencosud.cl, correspondiente a las ventas consolidadas IFRS y Consolidado Norma Chilena de Cencosud [2018].

Resultados del pronóstico para las ventas, en relación con la tasa de crecimiento trimestral con el modelo de Suavización.

Análisis del pronóstico para las ventas hasta finales del año 2019 con el modelo de Suavización.

Fuente: Elaboración propia, hecha en Excel con datos obtenidos de www.svs.cl y www.cencosud.cl, correspondiente a las ventas consolidadas IFRS y Consolidado Norma Chilena de Cencosud [2018].

18

4.5.

Pronóstico con el modelo de suavización exponencial de Holt, con tendencia lineal.

Evaluación de ventas desde el año 2009 hacia delante con modelo de Suavización.

Fuente: Elaboración propia, hecha en Excel con datos obtenidos de www.svs.cl y www.cencosud.cl, correspondiente a las ventas consolidadas IFRS y Consolidado Norma Chilena de Cencosud [2018].

Resultados del pronóstico para las ventas, en relación con la tasa de crecimiento trimestral con el modelo de Suavización.

Análisis del pronóstico para las ventas hasta finales del año 2019 con el modelo de Suavización.

Fuente: Elaboración propia, hecha en Excel con datos obtenidos de www.svs.cl y www.cencosud.cl, correspondiente a las ventas consolidadas IFRS y Consolidado Norma Chilena de Cencosud [2018].

19

4.6.

Pronóstico con el modelo de suavización exponencial de Winter, con tendencia lineal.

Evaluación de ventas desde el año 2009 hacia delante con modelo de Suavización.

Fuente: Elaboración propia, hecha en Excel con datos obtenidos de www.svs.cl y www.cencosud.cl, correspondiente a las ventas consolidadas IFRS y Consolidado Norma Chilena de Cencosud [2018].

Resultados del pronóstico para las ventas, en relación con la tasa de crecimiento trimestral con el modelo de Suavización.

Análisis del pronóstico para las ventas hasta finales del año 2019 con el modelo de Suavización.

Fuente: Elaboración propia, hecha en Excel con datos obtenidos de www.svs.cl y www.cencosud.cl, correspondiente a las ventas consolidadas IFRS y Consolidado Norma Chilena de Cencosud [2018].

20

4.7. Pronóstico con el modelo de suavización exponencial simple con tasa de respuesta adaptativa. Evaluación de ventas desde el año 2009 hacia delante con modelo de Suavización.

Fuente: Elaboración propia, hecha en Excel con datos obtenidos de www.svs.cl y www.cencosud.cl, correspondiente a las ventas consolidadas IFRS y Consolidado Norma Chilena de Cencosud [2018].

Resultados del pronóstico para las ventas, en relación con la tasa de crecimiento trimestral con el modelo de Suavización.

Análisis del pronóstico para las ventas hasta finales del año 2019 con el modelo de Suavización.

Fuente: Elaboración propia, hecha en Excel con datos obtenidos de www.svs.cl y www.cencosud.cl, correspondiente a las ventas consolidadas IFRS y Consolidado Norma Chilena de Cencosud [2018].

21

4.7.

Selección del modelo de suavización de pronóstico.

La selección del modelo de suavización de pronóstico se basa en el que mejor lo hace pronosticando en el periodo de validación, tal como se indica en el capítulo 2. Evaluación de Modelos de Suavización de Pronostico para las Ventas. Pronóstico de Validación.

Fuente: Elaboración propia, hecha en Excel con datos obtenidos de www.svs.cl y www.cencosud.cl, correspondiente a las ventas consolidadas IFRS y Consolidado Norma Chilena de Cencosud [2018].

Se puede observar que el modelo N°6 Suavización Exponencial de Winter con Tendencia Lineal, es el que mejor hace pronósticos en esta situación ya que tiene el menor promedio de RMSE de validación.

22

Capítulo V: SELECCIÓN DEL MODELO CUANTITATIVO DE PRONÓSTICO 5.1.

Modelos competitivos previamente seleccionados

Se seleccionan los modelos, Pronóstico con el modelo ingenuo que se aplica a partir de: F(t+m)=X(t+m-4) y por otro lado presentamos al modelo Suavización Exponencial de Winter con Tendencia Lineal, que se aplica a partir de; F(t)=aX(t)/S(t-4)+(1-a)(F(t-1)+T(t-1)) ; S(t)=bX(t)/F(t) +(1-b)S(t-4) ; T(t)=g(F(t)-F(t-1))+(1-g)T(t-1) ; W(t+m)=(F(t)+mxT(t))xS(t+m-4).

5.2.

Elección del modelo de pronóstico Comparación de Ambos Modelos:

23

5.3.

Pronóstico seleccionado

Se selecciona el modelo Suavización Exponencial de Winter con Tendencia Lineal, F(t)=aX(t)/S(t-4)+(1-a)(F(t-1)+T(t-1)) ; S(t)=bX(t)/F(t)+(1-b)S(t-4) ; T(t)=g(F(t)-F(t-1))+(1-g)T(t-1) ; W(t+m)=(F(t)+mxT(t))xS(t+m-4) debido a que su RMSE de validación es inferior al del modelo

Ingenuo F(t+m)=X(t+m-4), esto quiere decir que tiene más posibilidades de ser efectivo el pronóstico.

24

Capítulo VI: PRONOSTICO CUANTITATIVO COMBINADO CON PRONOSTICO CUALITATIVO 6.1.

Descomposición de la serie de ventas de Cencosud.

La serie de ventas presentada en el gráfico corresponde al siguiente detalle: La línea recta segmentada muestra la tendencia a largo plazo de las ventas de Cencosud. La Línea azul representa las ventas en UF de Cencosud, mientras que la línea anaranjada representa al promedio móvil centrado de las ventas de Cencosud. Se ve que la tendencia a largo plazo es ligeramente positiva. Evolución de las Ventas Trimestrales de Cencosud S.A. y sus Componentes de Tendencia y Ciclo: Primer Trimestre 2009 – Segundo Trimestre 2018 (en miles de unidades de fomento trimestrales)

Fuente: Elaboración propia, hecha en Excel con datos obtenidos de Banco Central y www.cencosud.cl, correspondiente a las ventas consolidadas IFRS y Consolidado Norma Chilena de Cencosud [2018].

25

6.2.

Descomposición de la serie con la actividad económica en Chile.

Se presenta la evolución de la actividad económica en Chile medida con el PIB, en conjunto de sus componentes de tendencia y ciclo, desde el primer trimestre del año 2009 al segundo trimestre 2018. Evolución de la Actividad Económica en Chile medida con el PIB y Sus Componentes de Tendencia y Ciclo: Primer Trimestre 2009 – Segundo Trimestre 2018

Fuente: Elaboración propia, hecha en Excel con datos obtenidos de Banco Central y www.cencosud.cl, correspondiente a las ventas consolidadas IFRS y Consolidado Norma Chilena de Cencosud [2018].

26

6.3.

Coherencia entre la serie de ventas de Cencosud y la actividad económica en Chile.

Se efectuó el calculo del coeficiente de correlación entre el cambio % del factor cíclico de las ventas de Cencosud S.A. y el cambio % del factor cíclico del PIB, el cual mostro su nivel mas alto en un adelanto de un paso, con un valor de 77,4%.

Fuente: Elaboración propia, hecha en Excel con datos obtenidos de Banco Central y www.cencosud.cl, correspondiente a las ventas consolidadas IFRS y Consolidado Norma Chilena de Cencosud [2018].

27

6.4.

Pronóstico de expertos para la evolución futura de la actividad económica en Chile.

En esta sección se presenta el pronóstico del ciclo económico a partir del pronostico de expertos para la evolución futura de la actividad económica en Chile.

Fuente: Elaboración propia, hecha en Excel con datos obtenidos de Banco Central y www.cencosud.cl, correspondiente a las ventas consolidadas IFRS y Consolidado Norma Chilena de Cencosud [2018].

Evolución del PIB Trimestral de Chile y sus Componentes de Tendencia y Ciclo: 2009 T1 – 2018 T2 y Pronóstico Cualitativo Hasta 2019 T4

Fuente: Elaboración propia, hecha en Excel con datos obtenidos de Banco Central y www.cencosud.cl, correspondiente a las ventas consolidadas IFRS y Consolidado Norma Chilena de Cencosud [2018].

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6.5.

Pronóstico del ciclo de negocios de las ventas de Cencosud.

En esta sección se presenta el pronostico de ciclo de ventas con el ciclo económico. Evolución de las Ventas de Cencosud S.A. y Sus Componentes de Tendencia y Ciclo: 2009 T1 – 2018 T2 y Pronóstico Cualitativo del Componente Cíclico Hacia Atrás (2009 T1 – 2009 T2) y Hacia Adelante (2018 T1 - 2019 T4)

Fuente: Elaboración propia, hecha en Excel con datos obtenidos de Banco Central y www.cencosud.cl, correspondiente a las ventas consolidadas IFRS y Consolidado Norma Chilena de Cencosud [2018].

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6.6.

Ventas de Cencosud sin su factor cíclico.

En esta sección se presenta la serie de ventas sin el componente cíclico. Evolución de las Ventas de Cencosud S.A. sin su Componente Cíclico: Primer Trimestre 2009 – Segundo Semestre2018

Fuente: Elaboración propia, hecha en Excel con datos obtenidos de Banco Central y www.cencosud.cl, correspondiente a las ventas consolidadas IFRS y Consolidado Norma Chilena de Cencosud [2018].

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6.7.

Pronóstico de las ventas sin su factor cíclico.

En esta sección se presenta el pronostico de la serie de ventas sin el componente cíclico. Muestra el resultado obtenido de las ventas sin su factor cíclico y el pronostico de ventas para el futuro de Cencosud S.A. Evolución de las Ventas de Cencosud S.A. sin su Componente Cíclico 2009 T1 – 2018 T2 y Pronóstico 2018 T3 – 2019 T4, modelo Suavización Exponencial de Winter con Tendencia Lineal.

Fuente: Elaboración propia, hecha en Excel con datos obtenidos de Banco Central y www.cencosud.cl, correspondiente a las ventas consolidadas IFRS y Consolidado Norma Chilena de Cencosud [2018].

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6.8.

Pronóstico cuantitativo combinado con pronóstico cualitativo.

En esta sección se presenta el pronostico de la seria de ventas finalmente obtenido, luego de evaluar la serie de ventas de Cencosud y la evolución de la actividad económica de Chile mediante el PIB. Evolución de las Ventas de Cencosud S.A. 20095 T1 – 2018 T2 y Pronóstico Cuantitativo Combinado con Pronóstico Cualitativo 2018 T3 – 2019 T4

Fuente: Elaboración propia, hecha en Excel con datos obtenidos de Banco Central y www.cencosud.cl, correspondiente a las ventas consolidadas IFRS y Consolidado Norma Chilena de Cencosud [2018].

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Capitulo VII: CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES Pronóstico final para las ventas de Cencosud para el año 2018 y 2019

Fuente: Elaboración Propia

Fuente: Elaboración Propia

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Reflexión sobre esta investigación, a modo de conclusión Como grupo investigativo podemos concluir que el estudio y desarrollo de este trabajo nos permitió llevar a la práctica lo aprendido en clases, por medio de la aplicación de los diferentes modelos de pronósticos cuantitativos a una empresa en concreto. Logrando determinar la necesidad de utilizar un modelo, tanto ingenuo como de suavización. Deliberando que, para nuestra organización, el modelo cuantitativo de pronóstico más idóneo, de acuerdo a los resultados económicos obtenidos por el PIB, serían el modelo ingenuo m4, P=0.98471 F(t+m)=X(t+m-1)+P*[X(t+m-4)-X(t+m-4-1)] y el modelo de suavización exponencial de Winter con tendencia lineal. Observando con esto, que la empresa en su período 2018 tendrá una venta negativa de -2,53%. Y por medio de este mismo estudio, pronosticar que para el año comercial 2019 tendrá una venta positiva de un 6,29%. Pronóstico que permitirá a la empresa tomar las medidas pertinentes para enfrentar de mejor manera el período de ventas 2019.

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Recomendaciones para la empresa Cencosud S.A.

Se recomienda a la empresa Cencosud S.A. aumentar y fortalecer las oportunidades que tiene en el mercado actualmente. Enfocándose de manera correcta en los siguientes puntos, donde podrá mantener y disminuir su pronóstico de crecimiento negativo que lleva hasta la fecha y aumenta como mantener la tasa de crecimiento que tiene pronosticado para el año 2019, de un 6,29%. Fortalecer su liderazgo y diversificación geográfica, donde mantiene y puede aumentar su red de retail multiformato en él país. Fortalecer sus marcas propias, las cuales están bien posicionadas en el mercado, con una amplia variedad de productos con reconocidas marcas, como: Jumbo, Paris, Easy, Santa Isabel y Jhonson; Las que están asociadas a distintos patrones de consumo y precios accesibles. Fortalecer la estrategia de multiformato que tiene actualmente, donde la línea de supermercados lleva la delantera. Esta estrategia de multiformato le permitirá aumentar el número de clientes que tiene actualmente, ofreciendo distintas combinaciones de productos, precio, calidad y servicio, según las necesidades de los clientes en cada región y cuidad que se encuentre. Fortalecer y ampliar la cobertura de ventas e-commerce a un 100% en todos los formatos de tienda que tiene en país. Con una correcta planificación de estos puntos, Cencosud podrá mantener o aumentar sus ventas, mejorando aún más el panorama que tiene al término de este año 2018 y el pronosticado para el año 2019.

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BIBLIOGRAFÍA Amran, M. y N. Kulatilaya [1999]: Real Options. Managing Strategic Investment in an Uncertain World, Harvard Business School Press. Del Sol, P. [1999]: Evaluación de decisiones estratégicas, McGraw-Hill/Interamericana de Chile. Dixit, A. y R. Pindyck [1994]: Investment under Uncertainty, Princeton University Press. Entel [2015]: Estados Financieros Consolidados de Entel [en línea]. Varios reportes, desde el primer trimestre 2004 hasta el segundo trimestre 2015. Disponible en [fecha de consulta: 12 septiembre 2015]. Fajre, B. y F. Pizarro [1999]: Tamaño óptimo de proyectos de consultorios de salud primaria, Memoria final para optar al título de Ingeniero Comercial de la U. Santo Tomás (Chile) (no publicada). Hanke, J. y D. Wichern (2010) / Pronósticos en los negocios. Capítulo 4: Métodos de promedios móviles y de suavización. Pearson Educación. (Pág. 126 a 137).. Gutiérrez, H. [2015]: Pronósticos con modelos ingenuos [en línea]. Disponible en el aula virtual del curso Pronósticos para Administración de la Universidad Andrés Bello [fecha de consulta: 12 octubre 2017]. Wilson, J.H.; B. Keating, y Galt Solutions, Inc. [2007]: Pronósticos en los Negocios con ForecatsX, 5ª Edición. McGraw-Hill/Interamericana Editores S.A de C.V. Anderson D., Sweeney D. y Williams T. (2008), “Estadística para Administración y Economía”. 10º edición. Ed. Thomson. México. INFOGRAFÍA www.cencosud.cl www.svs.cl www.bancocentral.cl

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Anexo 1

Fuente: (1) Elaboración propia a partir de Estados de Resultado Consolidados en IFRS, Consolidado Norma Chilena, disponibles en la SVS y Cencosud [2018]. (2) Elaboración propia a partir del valor de la UF disponible en el Banco Central, de forma Trimestral [2018].

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Fuente: Elaboración propia a partir de Estados de Resultado Consolidados en IFRS, Consolidado Norma Chilena disponibles en la SVS y Cencosud [2018].

Fuente: Elaboración propia a partir de Estados de Resultado Consolidados en IFRS, Consolidado Norma Chilena disponibles en la SVS y Cencosud [2018].

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Gráfico 1.1 Evolución de las Ventas Trimestrales de Cencosud: Ventas Corporativas Consolidadas 2009-2018 (en Unidades de Fomento)

Fuente: Elaboración propia, hecha en Excel con datos obtenidos de www.svs.cl y www.cencosud.cl, correspondiente a las ventas consolidadas IFRS y Consolidado Norma Chilena de Cencosud [2018]. Anexo 1

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Anexo 2

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Anexo 3

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