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LA PEOR CRISIS FINANCIERA DE LA HISTORIA

"En los momentos de crisis, solo la imaginación es más importante que el conocimiento". Albert Einstein. AUTOR (A): MARIA AUXILIADORA OLANO HOYOS

La crisis financiera del 2008 fue originada en los Estados Unidos. Los principales factores que generaron la crisis fueron los altos precios de las materias primas, la sobrevalorización de los productos, crisis alimentaria a nivel mundial, elevada inflación en todo el mundo y la amenaza de una recesión en todos los países, así como también una crisis crediticia, hipotecaria y de confianza en los mercados. Sin embargo, algunos autores consideraron que no se trató de una verdadera crisis sino un decrecimiento económico vinculado a una profunda recesión. Aunque esto no tuvo efecto en la mayor parte de economías desarrolladas. En su discurso ante la Asamblea General de la ONU, Cristina Fernández de Kirchner, quien fue presidente de Argentina, llamó a esta crisis como el Efecto Jazz, dado que se expandió desde los Estados Unidos hacia el resto del mundo, contrario a lo que pasaba con otras crisis en el pasado que se originaron en países emergentes y se expandían únicamente hacia el interior o quizá a algunos países. Después de los atentados del 11 de septiembre del 2001, se apostó por llevar a cabo una desregulación de los mercados mediante las bajas de impuestos y la expansión del crédito para facilitar el consumo, buscando reducir la inestabilidad y conseguir más liquidez en el sistema. La crisis económica global remeció al mundo entero. Tras varios meses de inestabilidad, entre 2007 y 2008 hubo un colapso, causando la quiebra de medio centenar de bancos y entidades

financieras. Este colapso afectó a los valores bursátiles, así como también a la capacidad de consumo y ahorro. Algunos expertos afirmaron que la economía mundial estaba en una fase de desaceleración, derivada del estallido de una crisis financiera y de liquidez en Estados Unidos, pero con claras implicaciones a nivel global. Además, las deficiencias del sistema económico internacional y la liberalización financiera sin un marco reglamentario mundial claro, fueron de por si la raíz de la catástrofe económica y financiera. La necesidad de corregir los desequilibrios sin perturbar el proceso de desarrollo, no fueron vistos por muchos de los grandes analistas económicos, que tan solo fijaron su vista en los indicadores de crecimiento. Al suceder la crisis y no haber una coordinación internacional de las políticas macroeconómicas, las medidas tomadas, muchas veces más políticas que técnicas, produjeron en forma de una abrupta desaceleración y una profunda recesión en diferentes economías. Entonces, ¿qué fue lo que originó como tal la crisis? Para darle respuesta a esta pregunta, hay que tener en cuenta dos hechos importantes: uno fue la crisis hipotecaria estadounidense en donde se produjo el estallido de la llamada “Burbuja inmobiliaria”, y la crisis de la deuda soberana europea, en donde varios países europeos se vieron incapaces para asumir sus deudas, tanto de carácter público como privado, generando preocupación en los inversionistas. Un colapso en la burbuja inmobiliaria de Estados Unidos a partir de 2006 fue la causa principal de la crisis financiera en el año 2008. A partir de ese año, la crisis de hipotecas empezó a tener una grave repercusión en el sistema financiero de ese país, afectando posteriormente al resto del mundo como se ha mencionado anteriormente. Se pensaba que las entidades financieras eran solventes, pero ocurría que el colapso de la burbuja inmobiliaria impedía conocer el precio de los activos respaldados por hipotecas. Luego,

el descenso en el precio de las viviendas fue creando problemas de solvencia en algunas entidades y el gobierno decidió invertir directamente, aumentando con ello la solvencia de las entidades por medio de inyecciones de capital a cambio de acciones preferentes. En 2001, los bancos centrales bajaron sus tasas de interés y por tanto la economía del país se inunda de activos líquidos baratos. De esta forma, el Gobierno conseguía que las familias tuvieran un incentivo para adquirir hipotecas sin dificultad alguna. La posterior dificultad surgió con el inicio de la crisis de las hipotecas suprime, esto aunque pintaba fabuloso para la población de escasos recursos suponía un arma de doble filo para estos a veces por la imposibilidad de pago. La escasa regulación de los bancos a la hora de conceder hipotecas a gente que no cumplía los requisitos más básicos significaba hacer frente a un riesgo de impago que nadie valoraba. Los bancos estaban interesados en este tipo de estrategia, aunque no sabían a ciencia cierta si la gente podía hacer los pagos o no. Se concedieron hipotecas con alto riesgo de impago en forma de bonos al valor de la bolsa. Estas son deudas, más que acciones, y al emitirlas aumenta el apalancamiento, pero no el nivel de riesgo, pues no tienen fecha de vencimiento. Esta fue una forma atractiva de sumergirse en una crisis financiera que nadie había visto venir por el atractivo que suponía unos activos de alto riesgo que en principio funcionaron pero que cuando dejaron de hacerlo no solo tuvieron que enfrentar grandes pérdidas, sino que se generaba más temor que bloqueaba aún más cualquier otro mecanismo financiero. En septiembre de 2008, la crisis entró en una nueva fase, intensificándose, extendiéndose a otros sectores tanto económicos como geográficos. Se fue aumentando la desconfianza entre los empresarios y los consumidores. Los mercados monetarios no reaccionaron, y la actividad económica sufrió un brusco freno en todo el mundo, con un fuerte descenso en el comercio internacional y una fuerte caída en los precios de las materias primas.

Ante esto, los bancos centrales de diversos países tuvieron que aplicar un fuerte aumento en la oferta monetaria en circulación por medio de la compra de deuda privada, esencialmente bonos de empresa. Como ya se ha hablado, los efectos de la crisis económica y financiera repercutieron en el continente con mayor desigualdad social y sus consecuencias en los países subdesarrollados hicieron temer que la ola de desempleos y aumento de pobreza se presentara con mayor fuerza como en el resto del mundo. La política monetaria debe velar por la estabilidad de precios como elemento necesario, aunque no suficiente, para lograr un crecimiento sostenido y el mantenimiento de un desempleo reducido. También debe enfocarse a múltiples indicadores de distintos mercados, como los niveles de apalancamiento o el comportamiento de los precios de determinados activos financieros y reales, descartando la idea de que la conexión entre mercados permite, mediante arbitraje, la simplificación al máximo del diseño de política monetaria. La política fiscal debe perseguir el mayor saneamiento posible del sector público, reduciendo la ratio de la deuda sobre el PIB. Esta crisis económica desaceleró las exportaciones con mayor fuerza a las economías desarrolladas provenientes de Latinoamérica, provocando una menor productividad de las industrias, convirtiéndose en más desempleo y pobreza.

BIBLIOGRAFIA

El Diario Financiero, Pese a crisis, quiebras aún se mantienen por debajo de las declaradas en 2007 (11/11/2008). Disponible en http://www.df.cl/portal2/content/df/ediciones/20081111/cont_97492.html Alfonso Navales (2010). Política monetaria antes y después de la crisis financiera. Recuperado del sitio de internet de la Universidad Complutense de Madrid: https://www.ucm.es/data/cont/docs/518-2013-11-15-Crisis.pdf Boris Salazar (2013). ¿Crisis después de la crisis? La macroeconomía financiera después de la crisis global. Recuperado del sitio de internet de Economía Institucional: http://www.economiainstitucional.com/esp/vinculos/pdf/no28/bsalazar.pdf Luis Fernando Lobejón (2011). ¿Qué fue de los mercados financieros eficientes? La economía, los economistas y el origen de la crisis. Recuperado del sitio de internet de la revista economía critica: http://revistaeconomiacritica.org/sites/default/files/revistas/n11/REC11_3_Luis_Fernando_Lo bejon.pdf Felipe Zurita (2009). La Economía Financiera frente a la crisis. Recuperado del sitio de internet de la Pontificia Universidad Católica de Chile: http://www.economia.puc.cl/docs/134zuria.pdf