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• Crisis financiera de 2007-2008

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ÍNDICE

Introducción………………………………………………………………..3

Crisis económica mundial………………………………………………..4 Antecedentes y causas

Consecuencias………………………………………………..…………..10 Indicadores Económicos Transmisión a Mercados Internacionales Relación divisas

La crisis en México………………………………………….…………...19

Conclusiones…………………………………………..………….………23

Cronología de la crisis a detalle……………………………………….25

Fuentes……………………………………………………………………..38

INTRODUCCIÓN

En septiembre 15 del 2008 sea anuncia la quiebra de grandes instituciones financieras como Lehman Brothers (banco de inversiones) y la aseguradora más grande del mundo AIG, lo que indica que en la situación económica está en crisis. Al analizar esta crisis nos encontramos que no fue algo de casualidad, sino que fue algo provocado o al menos que se sabía que podía pasar, y aunque se sabía del escenario que se estaba construyendo con las malas prácticas administrativas y las consecuencias de estas, se vio únicamente el beneficio económico individual de todas las organizaciones y personas involucradas; y se dejó a un lado el efecto negativo global que surgiría. Como sabemos, la crisis no se causo por culpa de un solo sector de EE.UU, algunas como la economía, política, sistema bancario, etc., causaron en conjunto el problema, es decir la suma y cooperación de sus malas acciones fueron añadiendo más y más haciendo una cadena de conflictos. En este ensayo hablaremos de las razones que ocasionaron la crisis y sus consecuencias en varios indicadores y elementos de la economía tanto del país de origen como en el mundo. El ensayo nos ayudará a comprender las prácticas erróneas que dieron origen a la crisis y cómo se pudo haber evitado el conflicto,

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LA CRISIS ECONÓMICA MUNDIAL (2008) Su inicio estuvo vinculado a problemas en el sector inmobiliario de Estados Unidos, en particular a las hipotecas de tipo subprime o "hipotecas basura", préstamos de alto riesgo a personas que generalmente tenían un dudoso historial crediticio. Aunque el interés era más elevado y las cláusulas de cancelación eran más exigentes que las convencionales, muchas de esas personas no podían cumplir los pagos mensuales. Lo que parecía un problema local pronto adquirió dimensiones globales porque, entre otros, muchos bancos internacionales habían hecho grandes inversiones en este sector. ANTECEDENTES Y CAUSAS Después de la Gran Depresión en EE.UU (1929-1940), la economía de dicho país creció durante 40 años sin presentarse ninguna crisis. La industria financiera en esos años estaba bien regulada y la mayoría de los bancos eran negocios pequeños y locales los cuales tenían prohibida la especulación con los ahorros de sus clientes depositarios. Al igual que los bancos de ahorros, los bancos de inversión eran sociedades pequeñas y privadas; donde los socios ponían capital propio y lo manejaban con riesgos bajos ya que se trataba de su dinero. Posteriormente a los tiempos en que las regulaciones a los bancos y las sociedades privadas de inversión, la industria financiera (especialmente los bancos) se hizo pública y emitieron acciones y mucha gente las adquirió lo que le dio gran cantidad de dinero a los bancos e hizo crecer a la industria cuyos empleados ganaban salarios excesivos.

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Dicho “Boom” en la industria financiera se originó gracias a los cambios de administración gubernamental. Con el fin de recuperar la “prosperidad económica” en 1981 el presidente Ronald Reagan escogió como secretario de Tesorería de los Estados Unidos de América a Donald Regan, el cual se desempeñaba como gerente del Banco de Inversiones Merrill Lynch.

Economistas y gente de la industria financiera apoyaban fuertemente dicho gobierno, fue entonces cuando se comenzó un periodo de desregulación financiera que duró 30 años; creando un escenario para la gran crisis. En 1982, se desregularizaron las compañías de ahorros y préstamos, permitiéndoles hacer inversiones riesgosas con los depósitos de sus clientes. El resultado fue que al final de la década cientos de esas compañías quebraron. Esta crisis tuvo un costo de $124 mil millones de dólares para los contribuyentes que incluían los ahorros de vida de muchas personas. Muchos dueños y ejecutivos de dichas compañías fueron a la cárcel por saquear las compañías. Un caso importante de mencionar fue el de Charles Keating, quien en 1985 al empezar a ser investigado por los reguladores por posibles riesgos, le pagó $40 mil dólares a un economista importante llamado Allan Greenspan para que evaluara a la empresa y emitiera una carta a los investigadores diciendo que no había riesgo al invertir los depósitos de los clientes. Después de que se hayo fraude, Keating fue a la cárcel mientras que Allan Greenspan fue nombrado jefe a cargo de la Reserva Federal de EE.UU por el presidente Reagan. Posteriormente renombrado en el mismo puesto por el presidente Clinton y George W. Bush. La desregulación continuaba durante dichas gestiones, por mano de Greenspan y otras personas que adquirieron puestos en el gobierno y que originalmente trabajaban en industrias financieras. Es así, que el sector político se ve dominado por el sector financiero, brindando beneficios desmedidos al sector financiero. En la década de los 90´s, el sistema financiero estaba tan consolidado y tan crecido que la quiebra de alguna de las firmas que lo constituían, tenía la capacidad de desbalancear el sistema económico. En muchos casos la fusión y operación de los organismos del sector financiero, violaban acuerdos y leyes que se habían creado para regular las instituciones financieras después de la gran depresión. Así fue el caso de CITIGROUP (la compañía financiera más grande del mundo) en 1998, producto de la fusión de 4

CITICORP y Travelers. Estas prácticas eran prácticamente ilegales pero acciones en las gestiones de gobierno como las de Clinton les permitían llevarlas a cabo; inclusive invalidaban acuerdos para facilitarles las cosas y creaban nuevos para que fusiones ilegales su pudieran hacer. A finales de los 90´s surge la siguiente crisis, al generar una burbuja en acciones de internet por parte de la banca de inversiones, posteriormente se tiene un desplome en el 2001. Con un costo de 5 billones de dólares en pérdidas de inversión. La Comisión de Valores e Intercambio que vigilaba ese tipo de instituciones, no hizo nada. Como consecuencia de la autorregulación, esta crisis fue investigada lo que informó que la banca de inversión promovió compañías que sabía que fracasarían. Públicamente se calificaban como “Buenas” para los inversionistas, siendo que internamente las calificaban como “basura”, esto a causa que el salario y comisiones se determinaban por el número de clientes que tenían. Muchos bancos de inversiones se justificaron al decir que las demás instituciones lo estaban haciendo igual, se resolvió el caso y pagaron multas prometiendo cambiar su forma de operar. Como resultado de la desregularización, las grandes y renombradas firmas financieras fueron culpables de lavado de dinero, participar y ocultar fraudes y alterado su información contable muchas veces. En la década de los 90´s, en suma de la desregularización, la tecnología ocupó un papel importante para los problemas económicos. Los productos derivados surgieron, siendo altamente populares y utilizados. Los economistas los calificaban como seguros y prometían la estabilización del mercado, cosa que no fue así. Ingenieros y físicos se dedicaron al sector financiero al terminar la Guerra Fría; con sus conocimientos crearon productos sofisticados y altamente peligrosos. La innovación financiera se plantó sobre la estabilidad del sistema económico gracias a los reguladores, políticos y ejecutivos. Con el uso de los derivados los banqueros “apostaban” sobre el precio de casi cualquier bien. Terminando la década, el mercado desregulado de derivados tenía un valor de 50 billones de dólares. En el 98, se tiene la iniciativa de regularización por parte de Brooksley Born, la cual fue asignada por el presidente Clinton a la Comisión de Bolsa de Futuros (CFTC organización que supervisaba el mercado de derivados) como presidenta. En ese mismo año se presentó al gobierno el plan para regular el mercado, la

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iniciativa fue rechazada rápidamente y los banqueros pidieron a Brooksley que dejara el caso ya que afectaría sus intereses. Greenspan reaparece en esta historia, junto con otras personas, recomendaron dejar el mercado de derivados sin regularizar. El fundamento fue eran negociadas por profesionales, siendo innecesario regular sus actividades. En el 2000 se aprobó por el congreso la Ley de Modernización de Futuros, la cual prohibía la regularización de derivados. Al aprobarse lo anterior, se inició una explosión de innovación financiera y uso de derivados en el 2000. En el 2001 el nuevo presidente de los EE.UU era George W. Bush, el sector financiero era más redituable y poderoso que nunca. El sector estaba dominado por cinco bancos de inversión: Goldman Sachs, Morgan Stanley, Lehman Brothers, Merrill Lyncj y Bear Strearns; dos conglomerados: CITIGROUOP y GP Morgan; tres aseguradoras: AIG, MBIA y AMBAC, y tres agencias calificadoras: Moody´s, S&P y Fitch. Juntos formaban la cadena de bursatilización, un sistema que conectaba billones de dólares en préstamos con inversionistas de todo el mundo. Dicho modelo fue la estructura para lo que en el futuro sería la base de la crisis.

(Compradores de casas, prestamistas, bancos de inversión, inversionistas)

Originalmente el modelo de hipotecas y préstamos tenía solo dos componentes, el comprador de la casa y el prestamista. Como el dinero era propio del prestamista, se daba con cuidado y evaluaban al comprador para evitar el riesgo de morosidad. En el nuevo modelo, los prestamistas venden las hipotecas que no les han pagado a los bancos de inversiones quienes los combinan con otras hipotecas y préstamos no pagados de otras instituciones, como préstamos de carro, de

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estudiantes, tarjetas de crédito, etc. El resultado final es un Derivado complejo llamado Obligación de Deuda Colateral. (CDO). Dichos CDO son vendidos por los bancos de inversiones a los inversionistas de todo el mundo. Ligando el pago de las hipotecas y deudas de los compradores de casas y otros bienes en EE.UU con inversionistas en todo el mundo. Los CDO lograban una buena calificación por parte de las calificadoras ya que los bancos de inversiones les pagaban para evaluarlas erróneamente (AAA) e ignorar el gran riesgo que implicaban dichas inversiones. El riesgo incrementa cuando los prestamistas expanden el límite de riesgo, ya que no les importaba si les pagaban o no, ya que ellos vendían las hipotecas obteniendo siempre ganancia. A los bancos de inversión tampoco les importaba, ya que de igual manera, traspasaban esas deudas en CDO y obtenían utilidades al venderlas a los inversionistas. Finalmente las Calificadoras que eran pagadas para evaluar los derivados, no tenían responsables por la mala calificación otorgada. Sin restricciones, regulaciones y supervisión, el negocio de otorgar hipotecas subprime (riesgo de imcumplimiento alto) se incrementa, dando beneficios a los participantes de la cadena sin tener una base que las soporte. Por lo tanto se pierde la importancia del pago de la deuda ya que tener mayor deudas y tenía mayores beneficios que el pago mismo de la deuda; ya que se vendían como productos de inversión AAA con altas tasas de interés.

Con la fácil adquisición de casas, se creó una burbuja en el precio de los inmuebles en precios irreales, haciendo que en general en todo el país aumentara en un 194% del valor real de 1996 al 2006. Grandes ganancias de las instituciones se generaban de manera irreal, ya que aunque se vendían muchas hipotecas, si dejaban de pagar, simplemente eliminarían dicha utilidad siendo un gran fraude.

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La Reserva Federal tenía la autoridad de intervenir en las regulaciones de la industria de las hipotecas, pero Alan Greenspan de nuevo interviene para no hacerlo. Durante la burbuja, la banca de inversión pidió mucho dinero prestado para comprar más préstamos y creas y vender CDO´s. El problema aquí es que la capacidad de pago del banco no se toma en cuenta y se les otorga capacidad de pedir dinero, teniendo en proporciones hasta de 15:1 dinero prestado contra lo que tenían. De nuevo, se logra romper los límites en el gobierno y se permite quitar los límites de préstamos para los bancos llegando a una proporción de 33:1 en el grado de apalancamiento de los bancos de inversión. En contraparte de la venta de CDO que contenían hipotecas subprime, AIG vendía derivados que jugaban (apostaban) en contra de los CDO, Los Swaps de Impago de Deuda (Credit Default Swaps) funcionaban como un seguro para los que tenían CDO´s. Una prima trimestral a AIG para que en caso el CDO perdiera valor la AIG absorbiera la deuda. Añadiendo a terceros, especuladores podían comprar los Swaps de incumplimiento y especular con el impago de CDO´s de terceros. Sin regulaciones para ese tipo de actividades, AIG no requería tener una reserva para pagar pérdidas de lo asegurado, pero si tenía las obligaciones con los especuladores y los inversionistas en caso de fallo. Con el crecimiento de las hipotecas subprime AIG ganaba mucho dinero cubriendo dichos CDO´s. En este escenario el incumplimiento de los que pagaban las hipotecas traería consecuencias en cadena en toda la economía, y a pesar que se sabía de este riesgo, se ignoró y se continuó la operación, poniendo en riesgo las instituciones financieras ya que otros pagarían el daño.

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CONSECUENCIAS

Las consecuencias a grandes rasgos fue una recesión económica global con pérdidas billones de dólares en todo el mundo, 30 millones de desempleados y duplicó la deuda nacional de EE.UU. El estallido de la crisis económica de 2008 puede fijarse oficialmente en agosto de 2007 cuando los Bancos centrales tuvieron que intervenir para proporcionar liquidez al sistema bancario». Tras varios meses de debilidad y pérdida de empleos, el fenómeno colapsó entre 2007 y 2008, causando la quiebra de medio centenar de bancos y entidades financieras. Este colapso arrastró a los valores bursátiles y la capacidad de consumo y ahorro de la población. En septiembre de 2008, los problemas se agravaron con la bancarrota de diversas entidades financieras relacionadas con el mercado de las hipotecas inmobiliarias, como el banco de inversión Lehman Brothers, las compañías hipotecarias Fannie Mae y Freddie Mac o la aseguradora AIG. El gobierno norteamericano intervino inyectando cientos de miles de millones de dólares para salvar algunas de estas entidades. En un informe del libro beige, se mostró que la recesión se profundizó más en abril aunque algunos sectores tenían señales de estar estabilizándose. El 18 de abril, la FED anunció que compraría US$300.000 millones en valores del Tesoro; además compraría US$1,25 billones en activos respaldados por hipotecas. Como comentamos, dichas hipotecas, en un mundo globalizado, han podido llegar a entidades financieras de todo el mundo. Los bancos se prestan dinero entre sí en el llamado mercado interbancario y los bancos han llegado a tener una gran desconfianza entre ellos, porque piensan unos de otros, que pueden estar infectados por las hipotecas subprime. Se bloquea así la circulación del dinero. El dinero no fluye y ello lleva a un estrangulamiento de la actividad económica, porque si las entidades financieras no disponen de liquidez, no pueden dar, ni a las familias, ni a las empresas, los créditos que necesiten para llevar a cabo sus proyectos. La economía española, como la de los países europeos, también sufre la preocupante situación de crisis económica y financiera. España ha sufrido un conjunto de impactos que han dañado seriamente su economía y han conseguido convertir un alto PIB, en un crecimiento débil; pasar de unos buenos años de reducción del desempleo, a un aumento preocupante de este, y de una inflación reducida y estable que rondaba la conocida estabilidad de precios; (tan anhelada 9

por el Banco Central Europeo (BCE), y definida como una tasa interanual de variación de precios cercana pero por debajo del 2%); a una inflación desbordada y que superó el 5%; si bien septiembre se cerró en el 4,5% por el descenso del petróleo y en octubre se sitúa en el 3,6%. En los siguiente meses siguió un camino descendente y en poco tiempo se ha pasado de una alta inflación a entrar en escena el fantasma de la deflación. La deflación es una caída generalizada y persistente de los precios. Aunque se ha llegado a una deflación técnica, por acumular dos trimestres consecutivos (los dos primeros de 2009) de una inflación negativa, no se puede hablar de una deflación real, sino que es consecuencia de los exorbitantes precios del petróleo que alcanzó en poco tiempo en el verano de 2008, para seguir posteriormente con caídas espectaculares del mismo. Después de meses de fuerte inflación y de rápida caída de la misma vuelven a recuperarse valores de inflación más razonables. Los factores que han incidido fuertemente en la economía son los siguientes: La restricción crediticia: No hay facilidad para que los bancos concedan préstamos. Se ha instalado la desconfianza interbancaria, los bancos se muestran recelosos unos de otros y no se prestan dinero. Los bancos piensan unos de los otros: "Tu edificio es imponente, pero su interior, ¿no estará infectado por el virus de las hipotecas subprime?". Hay falta de liquidez. El dinero no fluye con la normalidad necesaria. Las exigencias para conseguir un crédito aumentan. La crisis inmobiliaria estadounidense, provocada por las hipotecas subprime ha llevado a la seria cautela a todo el sistema financiero y a la hora de la concesión de créditos. Esto es claramente perjudicial para las empresas, pues la financiación es un recurso empresarial muy utilizado para su crecimiento y desarrollo. Los ciudadanos tampoco encuentran facilidad en los bancos para financiar sus grandes compras, como son la vivienda y los vehículos, con lo que se resiente la industria del automóvil y el sector inmobiliario. Al ser dos sectores de gran importancia, sus problemas se trasladan a gran cantidad de empresas de diferentes características que se relacionan directamente o indirectamente con ellos. Por ejemplo una empresa que trabaje con la madera para construir puertas para las viviendas, fácilmente resentirá los problemas del sector de la construcción. La falta de liquidez en el sistema financiero, impide que llegue el dinero a los ciudadanos, con lo que se rebaja el consumo, las empresas generan menos ganancias, se ven obligadas a reducir sus plantillas y se crea más desempleo. Muchas empresas son dependientes del crédito de los bancos, sin ellos no pueden generar proyectos, no pueden poner en marcha sus inversiones. La falta de liquidez de la banca por la crisis interbancaria es problemática, y aunque posteriormente las entidades financieras recuperan la liquidez, gracias a las 10

medidas extraordinarias puestas en marcha por las autoridades monetarias (ej: inyecciones de liquidez) o los gobiernos (ej: compra de activos), las condiciones exigidas para la concesión del crédito, aumentan. Los bancos no quieren asumir excesivos riesgos ante una coyuntura económica tan difícil. También son menores las garantías ofrecidas por las empresas a las instituciones financieras. En tiempos de bonanza y de crecimiento económico, la banca puede entender que muchos proyectos empresariales son viables y con posibilidades de éxito, pero esos mismos proyectos, dada la severidad de la actual crisis económica, pueden ser ahora definidos como todo lo contrario. Es un temible círculo vicioso generado por la restricción del crédito. Las instituciones financieras no conceden crédito a empresas y familias por la difícil situación económica, pero la no concesión de crédito, retroalimenta el problema y consigue aumentar la severidad de la crisis. Escaladas en el petróleo: El petróleo alcanzó en el mes de julio de 2008, su record histórico al superar los 147 dólares por barril. Después comenzó a retroceder y ahora se encuentra oscilando entre los 70 y 80 dólares. Las continuas subidas del precio del petróleo, activa graves procesos inflacionistas y es capaz de alterar gravemente la economía. Si el petróleo sube de precio, se origina toda una espiral de subida de precios. Por ejemplo, si el camión que transporta alimentos al supermercado gasta más en transporte, los alimentos subirán de precio y el consumidor tendrá cada vez menos dinero para comprar las mismas cosas y reducirá gastos. El petróleo después de alcanzar record en su cotización, comenzó a protagonizar importantes descensos. Ahora se encuentra cercano a los 70 dólares el barril. Que el petróleo haya bajado es una noticia positiva para las familias y para las empresas, pues las primeras disponen de más renta disponible para poder destinar al consumo, dado que gastan menos dinero en combustible y en los recibos de electricidad. Así se favorece la reactivación de la economía. Las empresas tienen un menor coste energético con lo que pueden ser más competitivas y bajar precios, siendo sus productos más atractivos para los consumidores. También es cierto que el comportamiento del petróleo esta siendo muy volátil, en estos tiempos de grandes turbulencias financieras, por lo que contribuye poco a aumentar la estabilidad y la confianza necesaria que deben tener las empresas para poder crecer, invertir en ellas y generar empleo. Además, por lo que se refiere a los consumidores, a lo hora de repostar combustible para sus vehículos, se percatan que la rapidez con que las escaladas del precio del petróleo se convertían inmediatamente en aumento en las gasolineras, no es la misma que cuando sucede lo contrario. Las bajadas del precio del petróleo, le llegan al consumidor con mucha lentitud y no de forma fiel.

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Ajuste de la construcción: La construcción era el motor de la economía y el motor generador de empleo. Además alimentaba de forma contundente a la banca. El motor ha dejado de funcionar. Entonces aparece la desaceleración económica, la crisis y el fuerte desempleo. Mes a mes aumenta la tasa de desempleo, sobretodo en el sector de la construcción. Existía un exceso de oferta de viviendas sobre la demanda, ello lleva a una necesaria corrección. La cuerda se estaba tensando demasiado y se cruzaban demasiados límites. Con un exceso de oferta, un fuerte encarecimiento de la vivienda y subidas de tipos de interés, que contribuían a crecer de forma considerable los intereses de los prestamos hipotecarios, se consiguió formar la llamada "burbuja inmobiliaria". Una burbuja que todos veían, pero que mientras todo funcionara y se generaran grandes fortunas, no tenía excesiva importancia. Pero la burbuja estalló y ahora es el momento de recoger las consecuencias y de concienciarse de que hay límites que es mejor no volver a cruzar. El ajuste del sector de la construcción está siendo fuerte e intenso. La extracción positiva que podemos extraer de dicha corrección, es que si está siendo tan virulenta, terminará antes y podrá teóricamente iniciarse antes el camino de la recuperación. El estallido de la burbuja inmobiliaria comenzaba a mostrarse muy amenazante cuando muchas agencias empezaban a señalar que iba alargándose demasiado el tiempo que se necesitaba para vender una vivienda. La oferta de viviendas crecía de forma vertiginosa, los precios se encarecían continuamente y los tipos de interés llegaban a máximos históricos. Una combinación demasiado peligrosa que tentaba muy fuertemente al gran estallido y no se hacía nada por evitarlo. Y finalmente llegó. Pero no fue lo peor. El verdadero problema fue que con el estallido de la burbuja inmobiliaria, grave de por sí, el virus subprime originario de Estado Unidos, ya había contaminado todo el sistema interbancario. La liquidez ya no fluía por las instituciones financieras. La falta de fluidez en el sistema bancario llevó inexorablemente a la restricción del crédito. El estallido de la burbuja inmobiliaria se ha conjugado con una restricción crediticia y el resultado de este cóctel explosivo ha sido una gran crisis de consecuencias devastadoras. Si el estallido de la burbuja inmobiliaria se hubiera producido sin la alteración de la banca, las consecuencias de la crisis habrían estado muy lejos de ser tan virulentas como lo han sido. La delicada situación económica incide directamente en los ciudadanos y en las empresas. Los consumidores la detectan, la viven directamente, puede que ellos mismos o familiares suyos hayan perdido su empleo. Los medios de comunicación detallan todos los aspectos y circunstancias de la crisis y las familias y las

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empresas conocen al detalle todos los malos datos económicos que se suceden continuamente. Se genera desconfianza entre los consumidores. Los ciudadanos reducen su consumo por temor al posible empeoramiento de la situación económica del país y la suya propia. El menor consumo de los ciudadanos originado por la desconfianza tiene una incidencia directa perjudicial sobre las empresas y el crecimiento económico, agravando todavía más la crisis. Los empresarios también sienten desconfianza y seguramente paralizan proyectos empresariales, que podrían generar empleo, por temor a que fracasen ante la crisis, o tal vez, los aplacen esperando que vengan en el futuro vientos más favorables. Por ello siempre se dice que la confianza es muy necesaria para que se genere empleo. Las anteriores circunstancias han sido decisivas para llegar a la actual situación de crisis económica y financiera. También es necesario tener en cuenta, que las causas de la crisis se convierten a la vez en efectos y viceversa. Por ejemplo, el desempleo genera desaceleración económica, pues las familias al perder sus trabajos, tienen que reducir sus gastos. Como el consumo de los ciudadanos se reduce, las empresas tienen menores ganancias y se encuentran obligadas a reducir sus plantillas. Se forman círculos viciosos de los que resulta complicado salir. Algo tiene que romper con lo negativo para ayudar a que el círculo vicioso se convierta en virtuoso. Un buen dato económico puede incidir sobre otros; arrastrarlos a un mejor comportamiento o cambio de tendencia y ayudar a cambiar paulatinamente el escenario económico. Puede ser el caso del descenso del precio del petróleo, pues conduce a una menor inflación y a que familias y empresas tengan menos gastos. De esta manera las familias disponen de más margen de renta para destinar al consumo, y las empresas para ser más competitivas y bajar precios. También son muy importantes los recortes de los tipos de interés por parte de los bancos centrales. La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), ha bajado sus tipos de interés hasta situarlos entre el 0 y el 0,25%, el Banco de Inglaterra (BoE) hasta el 0,5%, y el Banco Central Europeo (BOE), tras una política de recortes para afrontar la crisis y la recesión en la Eurozona, los ha situado en el 1%. La crisis económica es tan severa como internacional. Los diferentes países han puesto en marcha numerosos planes de estímulo y han movilizado importantes cantidades de dinero, con el fin de intentar paliar los graves efectos de la crisis. Las cuentas públicas de los diferentes Estados se deterioran a un ritmo vertiginoso y aumentan de forma contundente los déficits públicos. Las economías se desaceleran intensamente, disminuyendo así las recaudaciones impositivas. Además el aumento del desempleo, implica un aumento de las prestaciones. Si la 13

actividad económica cae, disminuyen las recaudaciones impositivas; si aumenta el desempleo, aumentan las prestaciones, y si además se ponen en marcha numerosos planes de estímulo para afrontar la crisis, resulta inevitable un vertiginoso aumento de los déficits públicos en los diferentes Estados. Una segunda fase de la crisis económica llega como consecuencia de este gran deterioro de las cuentas públicas. Los inversores y los especuladores financieros castigan a los países que muestran problemas de solvencia, de elevada deuda o de alto déficit público. Se elevan los intereses por los que estos países pueden refinanciar sus deudas, agravándose así sus problemas financieros. En esta segunda fase de la crisis, los diferentes Estados ponen en marcha severos planes de ajuste público. La austeridad se hace necesaria. Los Estados deben de ser y mostrarse lo más solventes posibles ante los mercados. Las autoridades monetarias y los gobiernos de todo el mundo han puesto en marcha diversos y variados planes, reformas estructurales para lograr que sus economías sean más competitivas y eficaces, multitud de medidas de estímulo, así como planes de ajuste para reducir los elevados déficits públicos. El objetivo es que se cuente con solvencia y se genere lo más pronto posible crecimiento económico. Todas las medidas, reformas, planes de estímulo y de ajuste se ponen en marcha y se alinean para afrontar y superar una crisis económica muy severa, difícil, compleja, y ante la que no se han encontrado protocolos claros de actuación. Algunos países ya muestran signos de recuperación. Ahora habrá que esperar y desear la consolidación de la misma. Indicadores: FTSE 100 (Bolsa de Londres): 16 de septiembre de 2008 - a la primera semana de octubre

En Japón, el índice principal, Nikkei, perdió 3% de valor luego de la noticia del fracaso del plan de rescate de EE.UU. 14

NIKKEI 225 (Bolsa de Japón): 16 de septiembre de 2008 - a la primera semana de octubre

Luego del fracaso del plan de rescate de EE.UU., el índice Dow Jones perdió 770 puntos, 6,9%, la caída de un día más grande desde el inicio de la presente crisis. DOW JONES (principal índice de Nueva York): 16 de septiembre de 2008 - a la primera semana de octubre

La transmisión de la crisis a los mercados financieros La información de que se dispone parece indicar que el origen de la crisis se encuentra en una incorrecta valoración de los riesgos, intencionada o no, que habría sido amplificado por la automatización del mercado de valores, la desinformación de los inversores particulares y la liquidez sin precedentes del período 2001-2007. Asimismo, parece ser que las entidades bancarias recababan liquidez mediante la técnica de retirar de sus activos el dinero prestado por la vía de "colocar cédulas hipotecarias o CDOs, de CLOs y de CMOs u otras obligaciones respaldadas por paquetes de activos corporativos e hipotecarios".El riesgo de las subprime habría sido transferido a los bonos de deuda y las titulizaciones, y de ahí a fondos de pensiones y de inversión.9 De hecho, las entidades de valoración de riesgo (como Standard s & Poors (S&P) o Moody´s) comenzaron tras la crisis a ser investigadas por su posible responsabilidad, y sólo cuando la crisis se desató, las agencias de calificación de riesgo endurecieron los criterios de valoración.11 Asimismo, los legisladores norteamericanos y europeos 15

comenzaron a barajar un endurecimiento de los criterios de concesión de hipotecas. Crisis financiera y la relación euro-dólar ¿Cuál es la relación dólar euro actual? Cuando finalizo la Segunda Guerra Mundial el dólar se estableció como la moneda de referencia que marco el ritmo del comercio a nivel mundial de los últimos cincuenta años. El patrón de acumulación acordado con la firma del tratado Bretton Woods estableció la convertibilidad de la “onza troy” de oro en 35 dólares. Es decir que los bancos centrales por cada 35 dólares emitidos debían tener una onza de oro en sus bóvedas. Para 1971, la situación mundial ya no era la misma y la hegemonía norteamericana se estaba erosionando. Dos años mas tarde el presidente de Estados Unidos, Richard Nixon, anuncio que el tratado Bretton Woods llegaba a s un fin y que comenzaba una nueva era donde las monedas flotarían libremente reguladas por las fuerzas de la oferta y la demanda. En 1999 la Unión Europea acordó con algunos países del viejo continente poner en funcionamiento el Euro, una moneda única que serviría para realizar transacciones comerciales entre los países alineados con este proyecto. En sus comienzos las relación dólar euro fue muy dispar ya que el divisa europea no tenía la fortaleza, ni el respaldo del dólar. En 1999 el euro cotizaba 0,858 dólares y nadie hubiese imaginado por ese entonces que seis años después esta divisa superaría ampliamente al dólar llegando a cotizar a 1,60 dólares por euro. ¿Cuál es la relación dólar euro? Hoy, el dólar a pesar de las dificultades que ha enfrentando en los últimos años continua siendo el principal medio de atesoramiento. El 67% de las reservas de los bancos centrales en todo el planeta son en dólares, representando el euro solo un 15% y el oro una mínima parte. Estas cifras indican que a pesar de que el euro ha repuntado notablemente desde el año de su nacimiento el patrón de acumulación a nivel mundial continúa siendo el dólar. En el mercado de divisas la relación dólar-euro es uno de los pares más buscados por los inversores que quieren apalear los efectos de la crisis. Las millonarias pérdidas económicas que han sufrido bancos y empresas como consecuencia de esta crisis, ha llevado a muchos de ellos a refugiarse el mercado FOREX, donde la liquidez llega 1,9 trillones de dólares diarios.

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La relación dólar euro ha cambiado con respecto al 2007 cuando el dólar se derrumbaba frente a las principales divisas del mundo y el euro alcanzaba a cotizar en 1,60 dólares por euro. Hoy la situación en la relación dólar euro, se ha revertido y la divisa europea cotiza en 1,34 dólares por euro. Esta tendencia se ha repetido en varios países que optaron por devaluar su moneda para evitar que le cierren los mercados a sus productos. Brasil por ejemplo devaluó su moneda un 40% para evitar que sus exportaciones caigan e Inglaterra hizo lo mismo con la libra esterlina que se devaluó un 10% con respecto al 2007, cuando su cotización alcanzaba los 2 dólares por libra esterlina. El temor a la recesión ha llevado a varios países a tomar medidas proteccionistas para evitar que el comercio y la producción caigan. Esto afecto en algunos casos la cotización a algunas divisas e hizo que cayera su valor de mercado, sin embargo hoy el mundo de las divisas continúa siendo una buena opción para apalear la crisis.

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LA CRISIS EN MÉXICO La crisis económica en México de 2008-2009 es la peor recesión económica de este país en 70 años. De acuerdo con los pronósticos de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE), la contracción del producto interno bruto mexicano al terminar 2009 será de 8%. Está relacionada directamente con la crisis ocurrida de manera simultánea en varios países alrededor del mundo. La desaceleración de Estados Unidos y la dependencia económica de México hacia su vecino del norte contribuyeron a aumentar los efectos de la crisis. A este cuadro se suman otros hechos internos, especialmente la epidemia de influenza A(H1N1) que afectó al país desde abril de 2009. La contracción del producto interno bruto mexicano es una de las mayores caídas no sólo en América Latina sino en todo el mundo en el panorama de crisis generalizada. Las posturas oficiales relacionan esta caída con el episodio de la epidemia de influenza, pero hay indicios de que el desempeño negativo de la economía mexicana en 2009 es resultado de procesos que se venían gestando años atrás. Por ejemplo, en julio de 2009 el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) presentó un informe que revela que de 2006 a 2008 la desigualdad económica en el país ha crecido, lo que quiere decir que el decil de nivel socioeconómico más alto de la población aumentó sus ingresos, mientras que los cuatro deciles más bajos vieron reducir su participación de la riqueza nacional. Joseph Stiglitz (Premio Nobel de Economía 2001) ha señalado que el manejo de la crisis por parte de las autoridades mexicanas ha sido "uno de los peores en el mundo".

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Depreciación del peso mexicano "Inyecciones" de Banxico al mercado cambiario mexicano Fecha

Cantidad (mdd)

16 de octubre de 2008

1.900

3 de febrero de 2009 102 20 de febrero de 2009

400

22 de abril de 2009

3.221

16 de julio de 2009

50

21 de julio de 2009

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A lo largo de 2008, el peso mexicano se vio sometido a sucesivas devaluaciones que le llevaron a perder alrededor del 50% de su valor frente al dólar estadounidense. Esto ocurrió en el marco de la crisis financiera mundial, que entre otras cosas implicó la quiebra de numerosas instituciones bancarias, las más importantes ocurrieron en Estados Unidos. En México los inversionistas comenzaron a adquirir grandes cantidades de dólares. Al aumentar la demanda de la divisa estadounidense, el peso se devaluó. En diciembre de 2008 la depreciación del peso mexicano alcanzó 26,70%, con una cotización de 14 pesos por dólar. La situación llegó al extremo que el Congreso de la Unión solicitó a Guillermo Ortiz, gobernador del Banco de México (Banxico), aclarar el modo en que se pretendía enfrentar la devaluación de la moneda nacional. Como una medida precautoria, el Banco de México había venido "inyectando" fuertes cantidades de dólares al mercado cambiario con el propósito de contener la devaluación del peso. Hacia febrero de 2009, la reserva de dólares de Banxico había perdido 20 mil 62 millones de dólares, que fueron destinados a aminorar la presión sobre el peso.

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Algunos especialistas atribuyeron la volatilidad de la cotización del dólar a una combinación de múltiples factores. Entre estos se encuentra el citado aumento de la demanda de la divisa, pero se añade también la acción de los especuladores, el retiro de inversiones en divisas extranjeras y una mala percepción del desempeño de la economía mexicana. Déficit en las finanzas públicas La caída en el precio del petróleo y la menor recaudación por concepto de impuestos, generaron una reducción en los ingresos del Estado mexicano. Habiendo menos dinero disponible en las arcas nacionales, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) a través del subsecretario de Egresos, Dionisio Pérez, dio a conocer la decisión del Gobierno de la República de recortar el presupuesto público en 35 mil millones de pesos (equivalentes a 2 mil 640 millones de dólares). A este recorte presupuestal anunciado el 28 de mayo de 2009 se sumó un segundo reajuste por 50 mil millones de dólares al Presupuesto de Egresos de la Federación para 2009. Este fue anunciado el 24 de julio de 2009 por el secretario de Hacienda, Agustín Carstens. De acuerdo con las declaraciones de Carstens, 78% del importe del reajuste afectaría el gasto corriente del gobierno y el 22% restante se aplicaría sobre el rubro de inmuebles, muebles y obra pública. Desde que se dio a conocer el primer reajuste presupuestal se anunció que esta medida no afectaría los programas sociales del gobierno. Sin embargo, en los días siguientes la crisis financiera del Estado mexicano alcanzó a dos áreas directamente implicadas en el bienestar social. Primero la crisis impactó a las universidades públicas y más tarde tocó al sector salud. Universidades públicas El 16 de junio de 2009, el secretario de Educación Pública, Alonso Lujambio, requirió a las universidades públicas del país implementar estrategias de reducción de sus gastos de manera "voluntaria", con el propósito de contribuir al ahorro de recursos del erario nacional. Al mismo tiempo, se dio a conocer el hecho de que los presupuestos de la Universidad Autónoma de Chihuahua (UACH) y el Colegio de Posgraduados estaban contemplados para ser recortados, lo que derivó en protestas por parte de ambas instituciones y la Asociación Nacional de Instituciones de Educación Superior (ANUIES). El rector de la UACh, Raúl Chávez, declaró: "¿Adónde trasladamos un recorte?, ¿dejamos las obras suspendidas?, ¿suspendo algún programa?, ¿suspendo Radio Universidad?, ¿recorto la orquesta sinfónica?". Por su parte, el secretario de ANUIES señaló que la asociación estaba buscando estrategias para evitar las reducciones a los presupuestos de las universidades públicas. Finalmente, el 25 de junio, la ANUIES 20

anunció que descartaba la posibilidad de que este año se aplicaran recortes a las universidades federales y estatales, aunque iniciarían diálogos con el Poder Legislativo encaminados a ampliar los recursos para el año siguiente. A pesar de las declaraciones de los representantes de la ANUIES, el 21 de julio de 2009 el secretario de Educación Pública, Alonso Lujambio, hizo público que se había acordado un recorte de 800 millones de pesos a la educación superior. El anuncio tuvo lugar en el marco de la inauguración de un centro de capacitación de ANUIES. Los miembros de esta asociación desconocían la decisión tomada por el gobierno federal, y deploraron el recorte presupuestal. Sector salud También el secretario de Salud, José Ángel Córdova Villalobos, debió reconocer el 11 de agosto de 2009 que su presupuesto para el año siguiente sería recortado en 5 mil millones de pesos, que supuestamente se aplicarán en el gasto corriente y no implicaría despidos de personal ni reducción de los recursos para la investigación científica. A despecho de lo anterior, Córdova Villalobos también reconoció que uno de los principales problemas que enfrenta la Secretaría de Salud es el desabasto de medicamentos, aunque confió igualmente que el desabasto pueda ser compensado mediante la introducción de medicamentos genéricos intercambiables de bajo costo. Dificultades en las finanzas municipales y estatales Como consecuencia de la crisis económica, algunos municipios y estados de la Federación vieron reducidos sus ingresos por concepto de fondos federales. Esto ocasionó que varios de ellos pararan labores, redujeran salarios de los trabajadores con percepciones más bajas en el escalafón e incluso se declararan en bancarrota.

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CONCLUSIONES

A lo largo de este trabajo pude entender la importancia que tiene un sector de la economía en los demás, inclusive fuera de lo económico (como la política o las industrias) existe una interdependencia impresionante. Es importante considerar los efectos en cadena que se tienen ante las decisiones de las empresas ya sea que se hagan o que se sufran los efectos, es decir no siempre podremos hacer lo que queramos. Para mi punto de vista, la crisis fue el resultado de decisiones y acciones irresponsables de varias personas e instituciones, que a pesar de saber las consecuencias que tendrían, optaron por sumar riesgo a la cadena que se hacía, apoyando el daño potencial final. A mi parecer, el factor constante a lo largo de la construcción de la crisis fue la falta de REGULACIÓN. Siempre fue un factor constante que permitía añadir a la cadena un eslabón más y abrir el camino para el siguiente. Otro factor importante es la ética profesional, teniéndola creo que sin importar las regulaciones o falta de ellas, se actuará de la manera correcta buscando el bien de la empresa, los clientes, y demás involucrados y sobre todo el propio. La supervisión es otro factor importante, siempre hay que estar conscientes de las acciones que se toman en la organización por lo que debemos monitorearla y verificar que todo vaya en función del bienestar de la organización. El “riesgo” o más bien la falta de atención hacia este también está en la lista ya que a pesar de que se evaluaba el mismo, y se obtenían resultados perjudiciales, se ignoraba este debido a las altas tasas de beneficio, poniendo ante el bien de la organización las ganancias personales. Como último factor, las buenas prácticas de negocios son esenciales, tanto para regir nuestros actos como analizar el de los demás, debemos actuar en base a buenas prácticas y pretender que los involucrados en nuestros negocios también las hagan para evitar problemas futuros. En el caso de México creo que es imposible desligar los efectos en nuestra economía en base a otras (especialmente con el país del norte). Pero par a disminuir y prevenir casos como estos, creo que debemos estar conscientes siempre del riesgo de nuestras inversiones y trabajar en función de las regulaciones. 22

Por parte de nuestras instituciones financieras, políticas y empresas, deben tener regulaciones que permitan prácticas comerciales sanas. Es verdad que siempre surgen nuevas cosas pero así se debe de actuar a ellas. Pero no importa bien que esté regulado algo, siempre podemos actuar evadiendo o en contra de ello, por lo que es importante que el riesgo que se tome sea medido. Afortunadamente creo que en México no se puede dar el lujo de este tipo de actos (sin mencionar Comercial Mexicana) pero debido a que generalmente es capital extranjero el que está invertido en el país se cuida tanto por los nacionales como los propietarios extranjeros en el país. A mi parecer como mexicanos siempre medimos el riesgo y lo valoramos conforme a lo que se puede ganar.

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CRONOLOGÍA DE LA CRISIS A DETALLE En agosto de 2007 comenzó la peor crisis financiera global de las últimas décadas. Su inicio estuvo vinculado a problemas en el sector inmobiliario de Estados Unidos, en particular a las hipotecas de tipo subprime o "hipotecas basura", préstamos de alto riesgo a personas que generalmente tenían un dudoso historial crediticio. Aunque el interés era más elevado y las cláusulas de cancelación eran más exigentes que las convencionales, muchas de esas personas no podían cumplir los pagos mensuales. Lo que parecía un problema local pronto adquirió dimensiones globales porque, entre otros, muchos bancos internacionales habían hecho grandes inversiones en este sector. Aún no hay indicios de que la crisis haya terminado y tampoco se sabe a ciencia cierta el total de las pérdidas a nivel mundial. BBC Mundo hace un repaso mes a mes de la crisis iniciando por lo más actual:

En julio de 2008 el gobierno de EE.UU. intervino Indy-Mac, uno de los principales bancos hipotecarios.

FEBRERO 2009

12: El Banco Mundial dice que aproximadamente 100 millones de personas en países en vías de desarrollo seguirán en la pobreza debido al bajón económico que afecta al mundo. El organismo sostiene que la ralentización económica revertirá muchos de los avances logrados en la reducción de la pobreza en las naciones del Tercer Mundo. 11: El líder demócrata del Senado de Estados Unidos, Harry Reid, anunció que las dos cámaras del Congreso llegaron a un acuerdo sobre el plan del presidente Barack Obama para estimular la economía del país. Reid dijo que el acuerdo permitirá crear 3,5 millones de empleos una vez que Obama lo haga ley y agregó que un tercio del mismo está dedicado a reducción de impuestos e incentivos para la clase media. El paquete de compromiso será de US$789.000 millones, menor a la cantidad propuesta por Obama de US$900.000 millones. 3: El Ministerio del Trabajo español informó que el desempleo en ese país aumentó 6% en enero, lo que significa que hay casi 200 mil desocupados más que el mes anterior.

Los países en desarrollo podrían verse más afectados por la crisis global.

Con esto, la cifra total de desempleados alcanzó los 3,3 millones, el número más alto desde 1996. De esta manera con un porcentaje del 14,4%, el desempleo en España es -por mucho- el más alto de Europa. 2: El gobierno de China informó que unos 20 millones de migrantes internos - un número tres veces más grande de lo estimado anteriormente- han perdido sus trabajos durante la actual crisis financiera mundial. Una encuesta realizada en 15 provincias sugiere que alrededor del 15% de la fuerza laboral migrante está desempleada.

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1: El Foro Económico Mundial de Davos, Suiza, concluyó con un llamado a reconstruir el sistema económico global. El fundador del foro, Klaus Schwab, anunció "una iniciativa de rediseño global" para reformar la banca, la regulación financiera y el gobierno corporativo. Por cinco días, más de 2.000 empresarios y líderes políticos discutieron lo que algunos llamaron la "crisis del capitalismo". ENERO 2009

28: El Banco Central de España anunció que el país está en recesión por primera vez desde 1993. Los pronósticos del gobierno indican que el Producto Bruto Interno caerá en 1,6 por ciento. 27: El gobierno británico anunció un paquete de ayuda para la industria automotriz por valor de 2.300 millones de libras esterlinas. 24: El nuevo presidente de Estados Unidos, Barack Obama, señaló que el paquete de ayuda económica de US$825 mil millones que discute el congreso de su país será aprobado a mediados de febrero. 23: La economía británica entra oficialmente en recesión al anunciarse que el último trimestre de 2008 el PBI cayó en 1,5% comparado con el trimestre anterior. 16: El gobierno de Estados Unidos llegó a un acuerdo para otorgar US$20 mil millones más al Banco de América. Mientras tanto, Citigroup anunció planes para dividir la empresa en dos, en momentos en que reveló nuevas pérdidas por valor de US$8,29 mil millones. 15: El Banco Central Europeo redujo la tasa de interés en la zona euro en medio por ciento para alcanzar 2%. Es la cuarta vez que el BCE baja las tasas desde septiembre. 14: Cifras del Departamento de Comercio de Estados Unidos muestran que las ventas del comercio bajaron más de lo esperado en diciembre. La noticia provocó caídas en bolsas de valores de Estados Unidos y países europeos. 13: Las exportaciones chinas registran su peor caída en la última década. La canciller alemana Angela Merkel anuncia un paquete económico de US$67 mil millones para estimular la economía. 9: Datos oficiales revelan que la tasa de desempleo de Estados Unidos aumentó a 7,2% en diciembre, la tasa más alta en 16 años. Las cifras indican, además, que más trabajadores perdieron sus empleos en 2008 en ese país que en ningún año desde la Segunda Guerra Mundial. 8: El Banco de Inglaterra redujo su tasa de interés a 1,5%, la más baja en sus 315 años de historia. 6: El multimillonario alemán Adolf Merckle se suicidó luego de que sus negocios se vinieran a bajo por causa de la crisis financiera. DICIEMBRE 2008

29:El Departamento del Tesoro de Estados Unidos, anunció un paquete de ayuda por valor de US$6 mil millones para la empresa automotriz General Motors. 19:El presidente de Estados Unidos, George W. Bush, anuncio que su gobierno utilizará US$17.400 millones de los US$700 mil millones del paquete financiero destinado a los bancos para ayudar a las tres empresas automotrices estadounidenses: General Motors, Ford and Chrysler.

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16:La Reserva Federal de Estados Unido redujo la tasa de interés de 1% a 0,25%, la más baja en la historia. 11:El Banco de América anunció que recortará 35 mil empleos en un período de tres años. Los Bancos Centrales Europeo, británico, sueco y danés reducen nuevamente sus tasas de interés. 4:El presidente de Francia, Nicolás Sarkozy, anunció un paquete de ayuda de 26 mil millones de euros para estimular la economía, que incluirá asistencia a empresas automotrices e inversión pública. 1:El Buró Nacional de Investigaciones Económicas de Estados Unidos anunció oficialmente que la economía estaba en recesión. El panel, que incluye a economistas de Harvard, Stanford y el Instituto Tecnológico de Massachussets, señala que la economía comenzó a contraerse en 2007. NOVIEMBRE 2008

7: El Departamento de Trabajo informó de un marcado aumento en el índice de desempleo, que alcanzó el 6,5% en octubre, la tasa más alta en los últimos 14 años. Desde que Barack Obama ganó la elección presidencial el 4 de noviembre, las acciones en Wall Street han perdido aproximadamente el 10% de su valor. 4: El precio del petróleo Brent (el crudo de referencia en Europa) cayó por debajo de US$60 el barril por primera vez en 20 meses, ante el temor de que una recesión en Estados Unidos reduzca la demanda. OCTUBRE 2008

30: La Reserva Federal estadounidense redujo la tasa clave de interés de 1,5% a 1%, una decisión que muchos esperaban, puesto que su objetivo es evitar una posibloe recesión. El Departamento de Comercio publicó cifras que muestran que la economía de EE.UU. se contrajo en una tasa anualizada de 0,3% entre julio y septiembre. 24: En Dinamarca, el banco central eleva 0,5 puntos porcentuales su tasa clave de interés para situarse en 5,5%. El Reino Unido se encuentra a un paso de la recesión, de acuerdo con cifras publicadas por la Oficina de Estadísticas Oficiales. La economía se contrajo por primera vez en 16 años entre julio y septiembre, cuando el crecimiento cayó 0,5%. 23: Un comité de la Cámara de Representantes de Estados Unidos acusa a las agencias calificadoras de riesgo de ese país de haber abusado de la confianza que se tenía en ellas y de haber ignorado las señales que anticipaban la crisis. En tanto, las bolsas asiáticas vuelven a operar a la baja. La de Corea del Sur es una de las más afectadas: cayó el won, la moneda del país, la bolsa cerró un 8% en baja, debido a la falta de confianza entre los inversores que temen que se produzca una recesión global. 22: Las bolsas de las principales economías latinoamericanas viven un "miércoles nefasto". El mercado bursátil de Buenos Aires fue uno de los más afectados, con una caída del 10,1% en el índice Merval.

El precio del petróleo continúa descendiendo.

En México, la segunda economía de la región,el índice IPS del mercado bursátil retrocedió 7%.

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Las noticias tuvieron repercusiones al otro lado del Atlántico. El IBEX, el indicador líder de la bolsa de Madrid, cerró con una baja del 8%, la segunda mayor caída de su historia. En tanto, la Casa Blanca anuncia la realización de una cumbre el próximo 15 de noviembre con los líderes del G20 -grupo que integran entre otros Brasil, México y Argentina- para analizar medidas para enfrentar la crisis. 20: La producción industrial de China cae por tercer trimestre consecutivo, en medio de temores de que su economía estaría próxima a sufrir un bajón. Las últimas cifras muestran que el crecimiento económico chino fue del 9% en el tercer trimestre del año. Es la primera vez en al menos cinco años que se registra un crecimiento de un solo dígito, debido al impacto de la crisis de crédito global y a la debilidad en el sector inmobiliario local, según funcionarios chinos. 19: El presidente y dos gerentes de uno de los bancos más grandes de Francia, Caisse d'Epargne, renuncin luego del escándalo por la pérdida de unos US$800 millones relacionada con el caos del mercado financiero mundial. Corea del Sur anuncia que destinará US$100.000 millones para ayudar a sus bancos a pagar las deudas que contraigan en divisa extranjera hasta junio de 2009. El gobierno de Holanda señala que inyectará US$13.000 millones en su principal banco, ING, para apuntalar sus finanzas. 18: El presidente de Estados Unidos, George W. Bush, ofrece acoger en su país una cumbre internacional sobre la actual crisis financiera mundial. La oferta la hace luego de un encuentro con los presidentes de Francia, Nicolas Sarkozy, y de la Comisión Europea (CE), José Manuel Durão Barroso. 17: El presidente George W. Bush pide a los estadounidenses tener confianza y paciencia en las medidas extraordinarias tomadas por su gobierno para controlar la crisis. Su llamado se produce luego de informarse que los índices de construcción de nuevas viviendas en Estados Unidos siguen cayendo y que las cifras oficiales del mes de septiembre mostraron que llegaron al nivel más bajo desde la recesión de 1991. 14: La bolsa neoyorquina no pudo celebrar una segunda jornada positiva y cerró 0,82% a la baja. En cambio, las bolsas europeas repuntaron por segundo día en respuesta a los planes financieros de rescate anunciados por los gobiernos. En tanto, se anuncia que el déficit presupuestario en Estados Unidos alcanza una cifra récord: US$450.000 millones. La cifra corresponde al 3,2% de Producto Interno Bruto de la nación, y es casi el triple del que se registró el año pasado. 13: El domingo, los líderes de los 15 países de la zona euro acordaron en París, Francia, un plan de acción contra la crisis financiera, que prevé que los estados recapitalicen instituciones en riesgo y garanticen préstamos interbancarios. Este lunes, los mercados europeos y asiáticos reaccionaron de manera positiva. El gobierno británico anunció este lunes que inyectará US$60.000 millones en tres de los principales bancos del país. Así, controlará un 60% del Royal Bank of Scotland y un 40% de la fusión entre Lloyds TSB y HBOS. 10: Un jueves negro precede a este viernes de caída libre en las bolsas en Asia y Europa. Es la peor semana de la crisis financiera global.

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La cotización del barril del petróleo también se desplomó el jueves a sus niveles más bajos en un año al ubicarse en US$86,59 el barril. 8: El gobierno británico anuncia un plan de rescate financiero de casi US$90.000 millones para salvar al sistema bancario del país. Asimismo, en una medida sin precedentes, los principales bancos centrales del mundo anuncian un recorte coordinado de las tasas de interés en un intento por contener la crisis financiera. Mientras tanto, en Estados Unidos, el secretario del Tesoro de ese país, Henry Paulson, advierte que algunos bancos colapsarán a pesar del gigantesco plan de rescate aprobado por el Congreso para el sector financiero. 6: El Ministerio de Finanzas de Alemania informa que el gobierno y un grupo de bancos alcanzaron un acuerdo sobre un plan de US$70.000 millones para rescatar al Hypo Real Estate. En tanto, el banco francés BNP Paribas acuerda comprar el 75% de las operaciones en Bélgica y Luxemburgo del grupo financiero europeo Fortis, uno de los mayores del continente. Los principales mercados de valores de Asia y Europa mostraron fuertes bajas en el inicio de la jornada, en el primer día de operaciones tras la aprobación del plan de rescate financiero estadounidense. 5: El alemán Hypo Real Estate (HRE), uno de los bancos más importantes de Europa, está cerca del colapso tras el fracaso de las negociaciones para rescatarlo. Se trata de la segunda financiera hipotecaria más grande de Alemania. La canciller del país, Angela Merkel, asegura que hará todo lo posible para mantenerlo a flote. 4: Europa celebra su primera cumbre de alto nivel en París, Francia, para enfrentar la crisis financiera. No está previsto un plan de rescate similar al de EE.UU. 3: El presidente de Estados Unidos, George W. Bush, promulga la ley del controvertido paquete de US$700.000 millones, después de que la Cámara de Representantes aprobara una nueva versión del plan. 1: El Senado de EE.UU. aprueba finalmente el paquete de rescate de US$700.000 millones. SEPTIEMBRE 2008

29: El gobierno británico nacionaliza el banco Bradford & Bingley (B&B). En un acuerdo respaldado por el gobierno de EE.UU., Wachovia - la cuarta institución financiera en importancia del país- pasa a manos de Citigroup, su principal rival. La Cámara de Representantes de EE.UU. rechaza el plan de rescate. Esto provoca una nueva caída en las acciones de Wall Street: el índice Dow Jones baja un 7%, la caída más pronunciada en un solo día. 30: El banco franco-belga Dexia se convierte en el más reciente en recibir ayuda estatal. 27-28: Durante el fin de semana, líderes legislativos de ambos partidos se reúnen en frenéticas negociaciones para alcanzar un acuerdo sobre el paquete de rescate financiero. En la tarde del domingo, hacen público un documento de 106 páginas en el que se detalla una nueva versión del plan, que ahora deberá ser votada en ambas Cámaras del Congreso. 26: Pese a informaciones que sugerían que se había alcanzado un acuerdo para un plan de rescate, reuniones de alto nivel no logran resultados concretos.

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En un debate televisado, Barack Obama y John McCain expresan su apoyo a que se logre un acuerdo en las Cámaras para poder "salvar" el sistema financiero estadounidense y evitar un posible impacto en la economía real. 25: Los activos del mayor banco de ahorro y préstamo de EE.UU., el Washington Mutual, fueron vendidos en subasta después de que la institución fuera intervenida por las autoridades. Las acciones del banco habían quedado virtualmente en el piso debido al gran número de créditos hipotecarios de alto riesgo que poseía. Este cierre es considerado el peor colapso bancario en la historia. 24: El candidato republicano a la presidencia de EE.UU., John McCain, decidió suspender su campaña para centrar su atención en la crisis financiera que atraviesa su país y sugirió que el primer debate presidencial programado para el viernes se pospusiera. El demócrata Barack Obama insistió en que el debate debería seguir adelante porque el pueblo quiere escuchar las ideas que tienen los candidatos para resolver la crisis.

El secretario del Tesoro de EE.UU. está presionando para que se apruebe el plan de rescate.

23: El Buró Federal de Investigaciones de Estados Unidos (FBI) comenzó una investigación a cuatro de las grandes firmas que se han visto afectadas por la actual crisis en los mercados de valores. Según medios de comunicación de ese país, los agentes al parecer están examinando posibles fraudes cometidos por los entes hipotecarios Fannie Mae y Freddie Mac, el banco de inversión declarado en bancarrota, Lehman Brothers, y la aseguradora AIG. 23: Berkshire Hathaway, empresa cuyo propietario es el multimillonario estadounidense Warren Buffett, anunció la compra del 9% de las acciones del banco de inversiones Goldman Sachs por un monto de US$5.000 millones. 24: Miembros del Congreso de EE.UU. expresaron su escepticismo sobre el plan de rescate del sistema bancario del país impulsado por la administración Bush. El secretario del Tesoro, Henry Paulson, aseguró ante los congresistas que retrasar la aprobación del paquete de US$700.000 millones podría poner en riesgo toda la economía del país. 23: La crisis financiera acaparó la atención de los mandatarios que intervinieron en la Asamblea General de la ONU, con llamados de Brasil y Argentina a favor de la creación de mecanismos internacionales para frenar la "especulación financiera" y una promesa de EE.UU. de que todo se solucionará en breve. 22: Dos instituciones financieras japonesas anunciaron planes de adquirir grandes partes de dos de los más prestigiosos bancos estadounidenses, afectados por la crisis crediticia: Morgan Stanley y Lehman Brothers. 22: Los últimos dos bancos de inversiones más grandes de Estados Unidos, Goldman Sachs y Morgan Stanley, se convierten en holding bancario. Esa condición les permite tomar depósitos de inversionistas y estar protegidos por la Reserva Federal (Fed). 19: El Departamento del Tesoro y la Reserva Federal de EE.UU. plantean al Congreso un paquete de medidas legislativas para paliar "los riesgos sistémicos" en los mercados de capitales y hacer frente al desmoronamiento de los precios de los activos financieros. Esto generó un alivio y repunte en los mercados.

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18: Los seis principales bancos centrales del mundo anunciaron la adopción de "medidas coordinadas" para hacer frente a la falta de liquidez en los mercados financieros. La Reserva Federal de Estados Unidos, el Banco Central Europeo, el Banco de Japón, el Banco de Canadá, el Banco de Inglaterra y el Banco Nacional Suizo informan el aporte de un capital por un valor de US$180.000 millones. 18: El banco británico Lloyds TSB anuncia la compra de su rival Halifax Bank of Scotland (HBOS) por US$21.800 millones para salvarlo de la quiebra. 17: La Reserva Federal de Estados Unidos anuncia un paquete de rescate para salvar de la bancarrota al gigante de los seguros American International Group (AIG). Según el plan, la que es considerada la mayor aseguradora de Estados Unidos recibe US$85.000 millones en préstamo, lo que significa que el gobierno asumirá casi el 80% del control de la empresa. 14: El cuarto banco de inversión de Estados Unidos, Lehman Brothers, se declara en bancarrota abrumado por sus pérdidas en el sector hipotecario, después de que fracasaran las conversaciones para intentar encontrar un comprador. 2: La economía europea se contrae más severamente de lo que se esperaba, indicó un informe de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE)AGOSTO 2008

25: La crisis financiera podría "alargarse por un tiempo considerable", advirtió el vicegobernador del Banco de Inglaterra. Charles Bean dijo el problema financiero es tan grave como en la década de los años 70 y que cada vez que los mercados empiezan a recuperarse estalla "otra granada". 14: Se informa que las economías de los 15 países de la eurozona se contrajeron un 2% entre abril y junio. Se trata de su primer declive desde la creación de la eurozona en 1999. JULIO 2008

15: Las autoridades financieras intervinieron para ayudar a dos de las instituciones financieras más importantes de EE.UU., Fannie Mae y Freddi Mac. Ambas poseen o garantizan la mitad de las deudas hipotecarias en ese país, un total de US$5 billones. La semana anterior había cundido el pánico entre los inversores por temor a que Fannie Mae y Freddi Mac se colapsaran, provocando el derrumbe en el precio de sus acciones. Que dos instituciones financieras tan grandes quiebren sería casi impensable y provocaría un caos en la economía estadounidense. 13: Indy-Mac, uno de los principales bancos hipotecarios de EE.UU., fue intervenido por el gobierno. Se trata del segundo banco más importante de la historia de EE.UU. que se derrumba. Los reguladores financieros tomaron control de todos los bienes del banco por temor a que no pudiera enfrentar el continuo retiro de fondos de los inversionistas, presionados por la crisis crediticia. Éstos retiraron US$1.000 millones en los 11 días anteriores. JUNIO 2008

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19: Se inician dos grandes investigaciones sobre la crisis subprime en EE.UU., que se espera puedan restablecer la confianza en los mercados financieros. La Oficina Federal de Investigaciones de Estados Unidos (FBI) arresta a 406 personas, incluidos corredores de bolsa y promotores inmobiliarios supuestamente involucrados en un fraude hipotecario de US$1.000 millones. Por otra parte, dos miembros del banco Bear Stearns se enfrentan a acusaciones criminales relacionadas con el colapso de dos fondos de inversiones subprime. Se les acusa de conocer y no informar a los inversores sobre los problemas de los fondos, provocando que incurrieran en pérdidas de US$1.400 millones.

En junio comenzaron las investigaciones por la crisis crediticia.

primeras

MAYO 2008

22: El banco suizo UBS, uno de los más afectados por la crisis crediticia, lanzó una emisión de derechos preferentes de US$15.500 millones. El objetivo era cubrir algunos de los US$37.000 millones en pérdidas de activos ligados a deudas hipotecarias estadounidenses. ABRIL 2008

6: El director del Fondo Monetario Internacional, Dominique Strauss-Kahn, afirma que se requiere la intervención gubernamental a nivel global para mitigar la actual crisis de los mercados financieros. Dice que la crisis es mundial y que podría afectar también a países en desarrollo como China e India. MARZO 2008

18: Los bancos de inversión Goldman Sachs y Lehman Brothers revelan que sus beneficios se han reducido a la mitad por la escasez de crédito durante el primer trimestre. Pese a todo, los resultados no son tan desastrosos como se esperaban y por lo tanto el mercado reacciona positivamente. 17: Los precios de las acciones cayeron a nivel mundial, como reacción a la noticia de que uno de los bancos de inversiones más antiguos de Estados Unidos, el Bear Stearns, fue vendido para salvarlo del colapso. La compañía había hecho grandes inversiones en instrumentos hipotecarios de tipo subprime. Bear Stearns -el quinto banco en importancia de Wall Street- fue adquirido por JP Morgan Chase por US$240 millones. 11: Los bancos centrales realizan otro intento coordinado para aliviar JP Morgan Chase las condiciones en los mercados de crédito, con una ayuda de US$200 US$2 por acción. mil millones. El esfuerzo para contrarrestar el empeoramiento de la crisis crediticia global lo hacen la Reserva Federal de Estados Unidos, el Banco Central Europeo y los bancos centrales del Reino Unido, Canadá y Suiza.

compró al Bear Stearns a

07: El Congreso de EE.UU. investiga por qué los directores de los bancos que tuvieron que renunciar a sus cargos debido a las fuertes pérdidas sufridas por la crisis de las subprimer recibieron millonarias compensaciones.

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06: La crisis se extiende. Después de sobrevivir buena parte de la crisis financiera sin muchos sobresaltos, los fondos de cobertura y otros inversionistas están enfrentando una nueva amenaza: los bancos que les prestan dinero están pidiendo su devolución. FEBRERO 2008

13: Las pérdidas sufridas por las empresas japonesas financieras debido a la crisis hipotecaria en EE.UU. se han duplicado en los últimos tres meses de 2007, informó la agencia que se encarga de vigilar el sistema bancario en Japón, la FSA. Los resultados estuvieron en línea con las expectativas. 10: Los ministros de Finanzas y gobernadores de los bancos centrales del G7, Grupo de los Siete países más industrializados del mundo, advierten sobre el empeoramiento de la economía. Las pérdidas ocasionadas por la crisis hipotecaria en EE.UU. puede llegar -dicen- a los US$400 mil millones. Las pérdidas en Japón debido a la crisis en duplicaron en los últimos tres meses

06: Las acciones en Wall Street sufrieron sus peores pérdidas en casi EE.UU. se un año, después que se diera a conocer que la actividad en el sector de 2007 de los servicios clave de EE.UU. disminuyó inesperadamente en enero. Los temores de que la peor recesión en el sector inmobiliario en EE.UU. en 25 años se contagie a los otros sectores está debilitando el mercado. ENERO 2008

30: La Reserva Federal corta su tasa clave de interés de 3,5 a 3%. Esta es la segunda baja en nueve días. 29: El Buró Federal de Investigaciones de Estados Unidos (FBI) está investigando a 14 compañías enredadas en la crisis de las hipotecas "sub-prime", como parte de una ofensiva contra prácticas inapropiadas en la oferta de crédito al público. 22: La Reserva Federal de EE.UU. recorta marcadamente las tasas de interés en medio punto porcentual para dejarlas al 3,5%. Ésta es la mayor disminución individual en 25 años. 21: Las bolsas en el mundo entero entran en pánico y los mercados registran sus peores pérdidas desde el 11 de septiembre de 2001.

En diciembre, EE.UU. registró la tasa de desempleo más alta en dos años.

17: El banco de inversión estadounidense, Merrill Lynch, anuncia pérdidas netas al finalizar 2007 de US$7.800 millones. Las pérdidas están vinculadas al mercado hipotecario en EE.UU. 15: El principal banco de Estados Unidos, Citigroup, anunció una pérdida neta de más de US$9.800 millones durante el último trimestre de 2007. La institución financiera también anunció que colocaría más de US$18.000 millones en la categoría de cuentas incobrables, como consecuencia de haber estado altamente expuesto a malos préstamos en el mercado hipotecario estadounidense, en especial las hipotecas de alto riesgo de tipo "subprime". 07: El presidente George W. Bush admite que la crisis hipotecaria puede afectar el crecimiento económico en 2008, pero el mandatario insiste en que los fundamentos de la economía están sólidos. 04: EE.UU. registró en diciembre la tasa de desempleo más alta en dos años mientras que la creación de nuevos puestos fue menor a la prevista, informó el Departamento de Trabajo. La información pone nerviosos a los mercados ya que se teme una contracción de la mayor economía mundial. DICIEMBRE 2007

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19: El banco de inversión Morgan Stanley reveló pérdidas de US$9.000 millones asociadas a los problemas del mercado inmboliario estadounidense. Al mismo tiempo, el banco -la segunda entidad de inversiones en importancia de EE.UU.anunció la venta de 10% de sus acciones al gobierno chino para conseguir dinero. 18: Los bancos centrales de EE.UU., la Unión Europea y el Reino Unido anunciaron medidas para ayudar al sector bancario a hacer frente a la crisis crediticia mundial y a la subida del costo de los préstamos. Estas tres instituciones Morgan Stanley anunció la venta del 10% financieras, junto con el Banco Nacional Suizo y el Banco de de sus acciones al gobierno chino para Canadá, hicieron público un plan para inyectar US$100.000 conseguir dinero. millones en fondos de emergencia. 11: Preocupada por la salud de la economía estadounidense, la Reserva Federal decidió este martes bajar las tasas de interés en un cuarto de punto porcentual para quedar en el 4,25%. Ésta es la tercera vez que bajan la tasa desde el 18 de septiembre, con la esperanza de evitar que la crisis hipotecaria se contagie a los demás sectores de la economía. 10: En otro coletazo de la crisis inmobiliaria estadounidense, la Unión Bancaria Suiza, UBS, anunció nuevas pérdidas por US$10.000 millones en el valor de sus activos financieros expuestos al sector. La entidad indicó que, en consecuencia, sus resultados trimestrales se verán afectados a la baja. 06: El presidente George W. Bush anuncia un plan para congelar los intereses de algunas hipotecas de alto riesgo en los próximos cinco años, con la esperanza de evitar que más personas sigan perdiendo su casa. NOVIEMBRE 2007

30: En EE.UU. cae bruscamente el gasto de construcción en el mes de octubre, particularmente en el sector de la vivienda privada. 27: El precio de las viviendas en EE. UU. baja drásticamente en el tercer trimestre, ubicándose en el menor nivel en 21 años. 14: El Banco de Inglaterra admite que la crisis hipotecaria en EE.UU. afectará el crecimiento en el Reino Unido. 12: Los tres mayores bancos de EE.UU., Citigroup, Bank of El precio de las viviendas en EE. UU. baja America y JP Morgan Chase, se ponen de acuerdo en un plan y queda en el menor nivel en 21 años. para reactivar el mercado crediticio local, golpeado por la crisis en el sector hipotecario. 09: Wachovia, la cuarta institución financiera en importancia de EE.UU., se convierte en el más reciente de los bancos en hacer sonar la alarma al anunciar pérdidas por unos US$1.100 millones en octubre. 05: Citigroup anuncia una caída del 57% en sus beneficios trimestrales, propiciada por las pérdidas en el mercado de los préstamos de alto riesgo o subprime. El director de esta institución, Charles Prince, renuncia a su cargo.

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OCTUBRE 2007

31: La Reserva Federal, el banco central de EE.UU., rebaja la tasa de interés clave en un cuarto de punto porcentual, quedando en 4,5%. Ésta es la segunda rebaja del año en el tipo de interés, que tiene como objetivo tranquilizar el nerviosismo que ha ocasionado la crisis hipotecaria. 30: El presidente del banco de inversiones estadounidense Merrill Lynch, Stan O'Neal, renunció a su cargo después de que la compañía reconociera que su nivel de deudas incobrables alcanza los US$7.900 millones. Además, a principios de octubre Merrill Lynch anunció unas pérdidas cercanas a los La Reserva Federal ha venido tomando US$5.000 millones en el tercer trimestre del año, su peor una serie de medidas para hacer frente a resultado desde 2001. la crisis. 18: La cotización del dólar volvió a desplomarse a sus mínimos históricos contra el euro, ante renovados temores de una desaceleración en la economía de EE.UU. El desplome se produjo luego de que el Bank of America, el segundo en envergadura de ese país, anunciara flojos resultados en su tercer trimestre, atribuidos en gran parte a las crecientes pérdidas de los segmentos de crédito. 10: El Fondo Monetario Internacional (FMI) advirtió que el próximo año la economía mundial podría ver reducido su crecimiento de manera importante debido a las turbulencias en los mercados financieros. 05: El banco de inversiones Merrill Lynch anunció que tendrá que asumir una pérdida de US$5.500 millones por malas inversiones relacionadas con hipotecas de alto riesgo en el mercado inmobiliario de Estados Unidos. 01: El banco suizo UBS, uno de los más grandes de Europa, informó que se verá obligado a hacer una depreciación de sus activos por US$3.400 millones como consecuencia de malos resultados en inversiones hechas en créditos hipotecarios en EE.UU. Al mismo tiempo, anunció la decisión de reemplazar a algunos de sus ejecutivos y recortar 1.500 puestos de trabajo. SEPTIEMBRE 2007

20: Las pérdidas desatadas por la crisis del sector hipotecario de alto riesgo (subprime) en EE.UU. "han excedido hasta los cálculos más pesimistas", dijo el presidente de la Reserva Federal estadounidense, Ben Bernanke. 18: Por primera vez en cuatro años, la Reserva Federal de Estados Unidos redujo las tasas de interés, en medio punto porcentual, en un intento por controlar el nerviosismo que ha ocasionado la crisis en el mercado hipotecario. La tasa interbancaria diaria bajó al 4,75%, desde el 5,25%, y los mercados no tardaron en festejar la noticia con alzas en los Las pérdidas acumuladas llevaron a principales índices bursátiles. pronósticos sombríos.

15: En el Reino Unido los clientes de Northern Rock abarrotan las sucursales de la entidad bancaria para retirar sus ahorros, después de que el banco pidiera un préstamo de emergencia al Banco de Inglaterra por la falta de liquidez.

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14: La crisis financiera provocada por lo créditos hipotecarios de alto riesgo en EE.UU., cruza el Atlántico y hace sentir sus efectos en el Reino Unido. El Banco de Inglaterra anuncia que, por primera vez desde la década de los '70, brindará apoyo financiero al banco Northern Rock, uno de los mayores prestamistas de dinero para hipotecas. 11: Funcionarios estadounidenses tratan de calmar los ánimos. Los prestamistas hipotecarios son los responsables de la crisis, señala el Secretario del Tesoro de EE.UU. Henry Paulson. El funcionario dice que las entidades que dieron préstamos a personas con un historial de crédito pobre, tardarán años en recuperarse, pero asegura que los fundamentos de la economía están fuertes y la perspectiva en general es positiva. El Banco de Industria Alemán (IKB), uno de los primeros afectados en Europa por la crisis subprime, advierte que prevé una pérdidas de US$1.000 millones debido a su exposición a las hipotecas de alto riesgo de EE. UU. AGOSTO 2007

21: El número de las ejecuciones de viviendas en los EE.UU. aumentó en julio. Según la empresa Realty Trac, se produjo un salto del 93% en las inscripciones para las ejecuciones en comparación con el mismo mes del año pasado y un 9% de aumento con respecto a junio. 13: Los bancos centrales intentan calmar ánimos en el mercado. La Reserva Federal de Estados Unidos inyectó US$2.000 millones, poco después de que el Banco Central Europeo (BCE) hubiera desembolsado US$65.000 millones adicionales y el Banco Central de Japón otros US$5.000 a su El Banco Central Europeo junto con otros mercado.

bancos centrales han venido inyectando dinero en la economía.

09: El Banco Central Europeo hace su mayor intervención en el mercado monetario desde los ataques del 11 de septiembre de 2001. La maniobra tuvo como objetivo calmar los temores de que la crisis del sector inmobiliario en Estados Unidos provocaría una reducción de los créditos, y consistió en volcar al mercado unos US$120.000 millones, que ya están circulando. 01: Por segunda vez en un mes, el secretario del Tesoro estadounidense, Henry Paulson, trató de calmar el miedo de los mercados y dijo que los problemas del sector hipotecario de alto riesgo en EE.UU. están bastante contenidos. JULIO 2007

Los temores han venido acumulándose

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31: Bear Stearns, uno de los bancos de inversiones más desde principios de 2007. importantes en EE.UU., comienza a mostrar los impactos de la crisis hipotecaria en EEUU. La entidad impide que los clientes retiren dinero en efectivo de un hedge fund, diciendo que se ha desbordado por las solicitudes de redención. Ese prestamista se convierte en el tercer hedge fund que solicita la protección de bancarrota. 19: El presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Ben Bernanke, heló los ánimos tras advertir que la crisis en el mercado de hipotecas subprime podría hacer descarrilar la economía estadounidense. 18: Bear Stearns admite que dos de sus "hedge funds" tienen muy poco valor en el mercado. El banco de inversión había salvado en junio a estos fondos que apostaron con fuerza en el mercado hipotecario de alto riesgo. MAYO 2007

21: Comienzan las luces rojas. La desaceleración en el mercado de la vivienda de EE.UU. afectará la economía del país más fuerte, de acuerdo con un grupo de profesionales económicos. La Asociación Nacional de Economistas de Negocios (NABE) reduce sus previsiones de crecimiento económico de 2,8 en 2007 a 2,3. ABRIL 2007

02: La financiera estadounidense New Century Financial Corporation, especializada en hipotecas de alto riesgo, presentó un pedido de protección por bancarrota. La firma es la mayor de más de una veintena de compañías similares que han venido experimentando dificultades en los últimos meses, lo que ha aumentado las especulaciones sobre la estabilidad del mercado inmobiliario en Estados Unidos. MARZO 2007

08: Una de los mayores constructores de EE.UU., D.R. Horton, advierte que sufrirá grandes pérdidas debido a la caída del mercado de hipotecas subprime. A principios de año da a conocer además que las ventas de nuevas viviendas se redujeron un 28% durante su primer trimestre fiscal.

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FUENTES

   

http://news.bbc.co.uk/hi/spanish/specials/2008/crisis_financiera/newsid_762 9000/7629122.stm http://news.bbc.co.uk/hi/spanish/specials/2008/crisis_financiera/ Documental: INSIDE JOB “Dinero Sucio”(2010) http://www.euribor.us/causas_crisis_economica.php



http://es.wikipedia.org/wiki/Crisis_econ%C3%B3mica_de_2008-2011

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http://www.comerciodedivisas.com/crisis-financiera-y-la-relacion-euro-dolar/

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