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66 CASO ESTUDIO:

POWER MOWERS I.N.C. A principios de enero de 1957, el señor Harold Harman, tesorero de la firma Power Mowers Inc., estaba trabajando en una solicitud de préstamo que se presentaría para la próxima semana al Banco donde mantenía su cuenta el Hudson – Security Bank. El señor Harman tenía que determinar la cuantía del préstamo a solicitar así como la duración y la clase del mismo, y también que evaluar la probabilidad de que el Banco le conecediera. La Powews Mowers Inc. era un fabricante un fabricante de segadoras de motor para uso doméstico e institucional. La compañía había sido fundada en 1946 y había experimentado un rápido crecimiento en sus ventas. Las operaciones habían sido gananciosas en todos los años a partir de 1948. En los estados financieros 1 y 2 aparecen los Balances Generales y los Estados de Ganancias y Pérdidas recientes. La Power Mowers Inc., distribuía sus productos a través de los distribuidores mayoristas de aparatos y líneas generales y vendía directamente a detallistas grandes. Además, aproximadamente el 10 % de la producción anual era vendida bajo contrato a una casa importante de pedidos de correo. La industria de segadoras a motor se había hecho altamente competitiva en los años de la post guerra. Había más de 200 fabricantes de segadoras a motor en el país, pero aproximadamente 40 de ellos realizaban cerca del 90 % de las ventas de la industria en 1956. Numerosas empresas habían fracasado en los últimos años y las condiciones competitivas, si es que las había, se esperaba que se intensificaran durante los próximos años. Durante los últimos 3 años la Power Mowers Inc., había emprendido un programa importante de expansión y modernización dirigido a lograr las eficientes facilidades de producción que la gerencia consideraba vitales para la supervivencia de la compañía en vista de la situación competitiva.

La capacidad de la fábrica ya había sido aumentada hasta un punto suficiente para producir un volumen de $ 25 millones por año en prevención del rápido crecimiento en la demanda de segadoras a motor. Se esperaba que el programa de expansión de la compañía se complementaría en marzo de 1957 con la instalación de equipo nuevo a $ 400,000. El programa de expansión había sido oportuno, ya que los pronósticos indicaban, un aumento del 20 % en la demanda de segadoras a motor en 1957. La Gerencia de la Power Mowers Inc., calculaba que las ventas de la compañía alcanzarían las cifras de 67 $ 18 millones en 1957, lo cual representaría un aumento de aproximadamente el 21 % sobre el volumen de 1956. En 1958 y 1959, se esperaba un crecimiento moderado y adicional de $ 1 y $ 2 millones por año. Las condicionales nominales de ventas de la compañía eran a 30 días neto. Sin embargo, por causa de la competencia, estas condiciones no se exigían estrictamente y las facturas estaban frecuentemente pendientes por períodos de tiempo considerablemente más largos. Mas aún, se experimentaban fluctuaciones estacionales en los cobros, debido a las cambiantes necesidades de fondos de clientes. En el estado 3 se muestra los saldos de las cuentas a cobrar proyectadas por meses para 1957. Al hacer estas proyecciones, el señor Harman tuvo en consideración los hechos de que se esperaba añadir clientes adicionales más pequeños y que las cuentas existentes se estaban convirtiendo en un poco más flojas en sus programas de pagos. Era difícil calcular con precisión el efecto de estos factores. Sin embargo, el señor Harman incluía en sus cálculos de las cuentas a cobrar alguna provisión para una probable demora en los pagos. La producción fue programada para que fuera nivelada a lo largo de 1957, excepto durante las dos semanas que comenzaban el lunes 5 de agosto y el lunes 12 de agosto, en que estaba planeado cerrar la fábrica para el período anual de vacaciones pagadas. Las compra de materiales fueron planificados en $ 750,000 al mes, excepto para agosto, para cuyo mes se calcularon compras por $ 500,000. La compañía compraba sus materiales a base de 30 días netos. El pronóstico de la depreciación del año fue de $ 500,000. Los desembolsos relativos a otros gastos generales de fabricación y mano de obra fueron planificados en $ 500,000 por mes durante 1957. Se esperaba que los desembolsos por gastos de operación se produjeran uniformemente a través de todo el año. Bajo las disposiciones vigentes sobre impuestos, los impuestos acumulados pendientes al 31 de diciembre de 1956, ascendente a $ 646,000 vencían y debían pagarse en plazos iguales de $ 323,000 en marzo y junio de 1957. Además, pagos iguales, ambos del 15 % de los impuestos federales sobre las utilidades estimados sobre los ingresos de 1957, vencían y eran pagaderos en septiembre sobre los ingresos de 1957, vencían y eran pagaderos en septiembre de 1957.

El equipo nuevo, con su costo de $ 400,000 iba a ser entregado en marzo. Sería pagado en 4 plazos mensuales iguales, comenzando en marzo. Otras erogaciones por equipo fueron pronosticados en $ 20,000 al mes durante 1957. En 1957, las ventas fueron calculadas en $ 18 millones, el costo de venta en $ 14.9 millones y los gastos de operación en $ 912,000. También, se previeron intereses sobre préstamos hipotecarios ascendente a $ 172,000. Las utilidades antes de pago de los impuestos fueron calculados en 2’016,000. El señor Harman basaba sus planes en la esperanza de que durante 1957 se aplicaría una tasa del 50 %. 68 Las ventas de la compañía como de las industrias en conjunto, eran altamente estacionales. Mas de las dos terceras partes de las ventas anuales eran comúnmente efectuadas durante los primeros seis meses del año. En el Estado 3 muestra el patrón de ventas de 1957 pronosticado mensualmente en base a los datos de ventas de los años anteriores. Por otra parte la producción era mantenida consistentemente estable a través de todo el año. Esta política era necesaria para retener y dar empleo regular al personal altamente experto requerido en las operaciones fabriles de la compañía. En 1956, la compañía había sido capaz de mantener la producción casi a un nivel igual a lo largo de todo el año. La Power Mowers Inc., había tomado dinero prestado estacionalmente al Hudson Security Bank durante algunos años pasados. Estos préstamos habían sido hecho bajo una línea de crédito convenida todos los años en enero. El Banco exigió que el préstamo fuera completamente liquidado y que la compañía permaneciera fuera de libros durante un mes, por lo menos cada año. En los años anteriores, la Power Mowers Inc., no había experimentado dificultades en obtener préstamos estacionales ni de llenar los requisitos de los mismos. El Hudson Security Bank siempre había satisfecho sin demora las necesidades de la compañía, que en 1956 habían ascendido a $ 3.5 millones en su punto mas alto. Normalmente, la compañía comenzaba a tomar préstamos a principio de enero y los pagaba para mediados de julio. En 1956, sin embargo, la compañía no había podido liquidar sus préstamos hasta mediados de septiembre y para finales de octubre se había visto en la necesidad de obtener fondos del Banco. Al final de 1956, los préstamos bancarios pendientes de pago ascendían a $ 1’620,000. Aunque el Banco había dudado ampliar este crédito, sus funcionarios expresaron su decepción por no haber recibido con anticipación suficiente el aviso de la necesidad continuada, especialmente en un momento en que el crédito bancario estaba en disponibilidad reducida. Ellos sugirieron que sería ayuda de que el señor Harman pudiera planear sus necesidades durante 1957 más cuidadosamente.

El señor Harman estaba también inquieto por el aumento inesperado en los préstamos y lo que ello podía representar en términos de las necesidades futuras por lo tanto comenzó a recopilar datos que podría ser ayuda para hacer sus planes para 1957. En 1953, la Power Mowers Inc., había tomado a préstamo $ 4’00,000 a una compañía de seguros con la garantía de una hipoteca por 16 años sobre toda la fábrica y todo el equipo. Este préstamo era pagadero en plazos semestrales en junio y diciembre de cada año en esas fechas indicadas, también se pagaban los intereses al 5 % anual sobre el saldo adeudado. En su pronóstico financiero, el señor Harman planeó diferentemente los pagos de los intereses sobre el préstamo hipotecario y sobre el préstamo bancario. Los 2 pagos de intereses sobre la hipoteca, con un importe total de $ 172,000 al año, vencidos en 1957, serían mostrados separadamente en las 69 proyecciones de ingresos y egresos de efectivo. En contrastes, los pagos de los intereses de los préstamos bancarios habían sido aproximadamente calculados e incluidos en el pronóstico total de gastos de operación en $ 912,000. En 1956, la compañía había elevado su dividendo anual a los accionistas a $ 1 por acción, pagadero semestralmente en marzo y septiembre. El señor Harman sabía que los directores de la Power Mowers Inc., estarían en situación extrema renuentes a reducir el dividendo, ya que ellos deseaban realzar la calidad de la inversión de las acciones con vista a una posible financiación futura mediante participaciones en el capital. Los directores consideraban a la compañía poco conocida para vender acciones en el momento presente. Sin embargo, ellos esperaban que 2 o 3 años de crecimiento y operaciones gananciosas podrían hacer posible la emisión de acciones. Como principal funcionario financiero de la compañía, el señor Harman había dado considerable importancia a la óptima situación monetaria de su compañía. Había llegado a la conclusión de que debía mantenerse en todo tiempo un depósito de $ 500,000 o más deberían satisfacer la creciente fuerte insistencia del banco de que lo grandes prestatarios mercantiles e industriales mantuvieran saldos sustanciales de depósitos en el banco. Sobre la base de los planes bosquejados arriba el señor Harman solicitó a uno de sus auxiliares que preparara un pronóstico mensual de los corrientes de fondos para 1957, que el esperaba indicaría la cuantía y la fecha del crédito bancario que necesitaría la Power Mowers Inc., también pidió a su auxiliar supiera que no habría cambio en otros activos , ni en acumulaciones varias con respecto a los niveles existentes al final del año 1956.

70

ESTADO 1 POWER MOWERS I.N.C. BALANCES GENERALES AL 31 DICIEMBRE 1954 A 1956 (Miles US $) ACTIVOS Activo Corriente: - Efectivo (Caja) - Cuentas a Cobrar - Inventario Total: - Fábrica y Equipo (Neto) - Otro Activo Total Activo:

PASIVO Y CAPITAL Pasivo Corriente: - Préstamo Bancario - Cuentas a Pagar Comerciales - Rrva. para Imptos. Federales sobre Utilidades - Acumulaciones Varias - Hipoteca, Plazos Corrientes Total Pasivo Corriente: - Hipoteca a Pagar - Capital Accs. Com..(500,000 accs. $ 12.oo v.n.) - Superávit Ganado Total Pasivo y Capital:

1954

1955

1956

3,188 1,170 1,972 6,330

729 1,292 2,280 4,301

508 1,680 2,960 5,148

6,341 302 12,973

8,483 355 13,139

9,439 370 14,957

1954

1955

1956

690 472 79 250 1,491

720 583 121 250 1,674

1,620 780 646 138 250 3,434

3,750 6,000 1,732 12,973

3,500 6,000 1,965 13,139

3,250 6,000 2,273 14,957

71

ESTADO 2 POWER MOWERS I.N.C. ESTADOS DE GANANCIAS Y PERDIDAS AÑOS 1954 - 1956 (Miles US $) CONCEPTO

1954

+ Ventas Netas - Costo de Venta (*) + Utilidad Bruta - Gastos de Operación - Utilidades antes de Impuestos - Impuestos Federales sobre Utilidades + Utilidades Netas - Dividendos a Acciones Comunes + Utilidades Retenidas

11,546 9,875 1,671 727 944 472 472 350 122

1955

1956

12,791 10,870 1,921 755 1,166 583 583 350 233

14,822 12,372 2,450 834 1,616 808 808 500 308

(*) Incluye depreciación, método directo por: US $ 355 en 1954 US $ 370 en 1955 US $ 470 en 1956

ESTADO 3 POWER MOWERS I.N.C. VENTAS MENSUALES ESTIMADAS Y SALDOS DE CUENTAS COBRAR 1957 (Miles US $) MESES - Enero - Febrero - Marzo - Abril - Mayo - Junio - Julio - Agosto - Setiembre - Octubre - Noviembre - Diciembre TOTAL:

Venta Neta Cta. Cobrar (a fin mes) 1,240 2,610 1,750 3,290 2,470 4,730 2,550 5,720 2,850 6,180 1,610 5,240 1,340 3,300 1,120 2,730 640 1,820 600 1,310 630 1,320 1,200 1,980 18,000

72

ESTADO 3 (Reformulado) POWER MOWERS I.N.C. VENTAS MENSUALES ESTIMADAS Y SALDOS DE CUENTAS COBRAR 1957 (Miles US $) MESES - Enero - Febrero - Marzo - Abril - Mayo - Junio - Julio - Agosto - Setiembre - Octubre - Noviembre - Diciembre TOTAL:

Cta. Cobrar Venta Neta Cta. Cobrar (mes anterior) (a fin mes) 1,680 1,240 2,610 2,610 1,750 3,290 3,290 2,470 4,730 4,730 2,550 5,720 5,720 2,850 6,180 6,180 1,610 5,240 5,240 1,340 3,300 3,300 1,120 2,730 2,730 640 1,820 1,820 600 1,310 1,310 630 1,320 1,320 1,200 1,980 18,000

Ingresos Ventas 310 1,070 1,030 1,560 2,390 2,550 3,280 1,690 1,550 1,110 620 540 17,700

73

OBJETIVOS  Realizar a partir del Balance General al 31 de diciembre de 1956 y previsiones al año 1957 el Libro Mayor, el Balance General al 31 de diciembre de 1957, Estado de Ganancias y Pérdidas, Movimientos de Fondos e Índices Financieros.  Realizar el diagnóstico económico y financiero de la empresa en un período determinado.  Realizar la planeación de las necesidades financieras futuras teniendo en cuenta el análisis de los Indices Financieros.  Utilizar el Pronósticos de Caja mensuales con el fin de hacer un estudio de los movimientos estacionales.

74

CASO ESTUDIO: CIA. POWER MOWERS INC.

ANTECEDENTES.

La compañía Power Mowers Inc. fue fundada en 1946, habiendo experimentado desde su inicio un rápido ascenso en sus ventas. Las operaciones fueron beneficiosas desde el año 1948. GIRO DEL NEGOCIO:

La compañía Power Mowers Inc. Tiene como principal actividad la fabricación de segadoras de motor de uso doméstico e institucional MERCADO.

 La industria de segadora a motor se ha vuelto altamente competitivo en los años de la post-guerra.  Habían más de 200 fábricas de segadoras a motor en el país, pero 40 de ellas realizaban el 90% de las ventas de la industria en 1956.  Numerosas empresas habían fracasado en los últimos años, y las condiciones competitivas, se esperaban que se intensificarán en los próximos años. CAPACIDAD INSTALADA.

 Power Mowers Inc., había emprendido un programa de expansión y modernización dirigido a aumentar la eficiencia de la producción que la Gerencia consideraba importante para la supervivencia de la compañía debido a la situación de la alta competitividad en el mercado.  Por lo que la capacidad de la fábrica fue aumentada para producir US $ 25 millones por año en resguardo al crecimiento de la demanda de segadoras a motor.  Se esperaba además por el programa de expansión que en el año 1957 se instalaría un equipo nuevo con un costo de US $ 400 000.

75 DISTRIBUCIÓN Y VENTAS DE LA PRODUCCIÓN.

 La Power Mowers Inc. distribuía sus productos a través de distribuidores detallistas de aparatos y líneas generales y vendían directamente a detallistas grandes. Aproximadamente el 10% de la producción anual era vendida bajo contrato a una casa importante de pedidos de corre.  El programa de expansión había sido oportuno, ya que los pronósticos indicaban un aumento de 20% en la demanda de segadoras en 1957. La Gerencia calcula que las ventas de la compañía alcanzarían a US $ 18 millones en 1957, lo que representaba un aumento del 21% sobre las ventas de 1956. ESTUDIO FINANCIERO.

 El Hudson-Security Bank ha satisfecho las necesidades estacionales de la compañía, que en 1956 ascendía a US $ 3.5 millones. Power Mowers comenzaba a tomar préstamos a principios de enero y los pagaba para mediados de julio.  Sin embargo, la compañía no había podido liquidar sus préstamos hasta mediados de septiembre, y para finales de octubre se había visto en la necesidad de obtener un préstamo del banco. Al final del año 1956, los préstamos pendientes de pago ascendía a US $ 1620 000.  El tesorero de la Power Mowers, el Señor Harold Harman, está trabajando en una solicitud de préstamo a solicitar, así como la duración y la clase del mismo, a la vez evaluaría la probabilidad de que el banco le concediera el préstamo, para ello considerará el Balance General al 31/12/1956 y las previsiones del año 1957 para calcular: Libro Mayor. Presupuesto de Caja, Estado de Ganancias y Pérdidas y Pronóstico de Caja. CONSIDERACIONES:

Todas las actividades económicas y financieras realizadas por la Compañía Power Mowers Inc. se detallan a continuación: NOTA: Se considera las Cifras en Miles de dólares.

76 1. Instalación de equipo nuevo por $400 que será entregado en marzo, pagado en cuatro plazos en partes equitativas. Erogación por equipo de $240. 2. Ventas por US $ 18 mil en 1957 siendo cancelado en efectivo sólo una parte y el resto de ella al Crédito. 3. Compras de materiales por US $ 750 al mes excepto en agosto que es de $ 500. 4. Depreciación en todo el año de US $500. 5. Gastos de fabricación incluyendo mano de obra de $500 por mes. 6. Gastos de Operación calculados en US$ 912, de los cuales los desembolsos se realizan uniformemente durante todo 1957. 7. Impuestos acumulados del año 1956 por un total de US $ 646 (en dos partes de US$ 323 que son pagados en Marzo y Junio) 8. Pagos de 15% Impuestos federales pagados en Septiembre y Diciembre. Impuesto del año 1957 = 15%(1008) = 151.2 9. Erogación por equipo por US$ 20 al mes durante el año de 1957. TOTAL: US $ 20 * 12 = US $ 240 10. Gastos de Ventas: US$ 14.9 mil. 11. Intereses de Préstamos Hipotecarios por un total de US$ 172, pagaderos en Junio y Diciembre. 12. Impuestos Federales sobre las Utilidades antes de impuestos US $ 1008. IMP.FEDERAL = 50%(2016) = 1008 13. Intereses bancarios por la deuda de la compañía asciende a $ 1620 a pagarse en Enero de 1957. 14. Pago de Hipoteca por US $ 4000 durante 16 años, realizados en Junio y Diciembre (plazos semestrales). PAGO = 4000/16 = 250 15. Pago de Dividendos = 500 x 1 = US $ 500

1.

PARTE I:

77 1.1

BALANCE DE APERTURA 01/01/1957

ACTIVOS

PASIVO Y CAPITAL

Efectivo

508.0

Préstamo Bancario

1620.0

Cuentas a Cobrar

1680.0

Cuentas a Pagar

780.0

Inventario

2960.0

Reserva para Impuestos

646.0

Total del Activo Corriente

5148.0

Acumulaciones varias

138.0

Hipoteca a Plazos Fábrica y Equipo

9439.0

Otro Activo

250.0

Total del Pasivo Corriente

3434.0

Hipoteca a Pagar

3250.0

Capital en acciones comunes

6000.0

Superávit ganado

2273.0

370.0

TOTAL DE ACTIVOS

14957.0

1.2

TOTAL PASIVO + CAPITAL

14957.0

LIBRO MAYOR

ACTIVO Caja Banco

Cuentas x Cobrar 17700

Inventario

508

400

1680

17700

8780

18000

2960 8750

3943

6000

1980

3310

8400

912 646

Fábrica y Equipo

240

9439

172

400

302

240

1620

9579

500

Otro Activo 370 370

250 500 1829 500

Intereses x Pagar 172

172 0

PASIVO Ptm o. Bancario 1620

1620

Cuentas x Pagar 8780

780

Reserva Im puestos 646

646

302

1008

8750 1829

3943

750

2114 Hipoteca Plazo Cte. (10)

250 250

706 Hipoteca a Pagar 250

Acum ulac. Varias

3250

138

3000

138

78 PATRIMONIO Capital Acciones

Superávit Ganado

6000

2273

6000

2781

508

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS. Ventas

Costo de Ventas

Gasto de Operación

18000

500

912

18000

6000

912

8400 14900 Dividendos 500

Im puestos Federales 1008

Gtos. Financieros 172

79 1.3 PRONOSTICO DE CAJA - 1957 Descripcion

ENE

FEB

MAR

ABR

MAY

JUN

JUL

AGO

SET

OCT

NOV

DIC

TOTAL

1. INGRESOS Cuentas x Cobrar Inicial

1680.00

2610.00

3290.00

4730.00

5720.00

6180.00

5240.00

3300.00

2730.00

1820.00

1310.00

1320.00

39930.00

Ventas

1240.00

1750.00

2470.00

2550.00

2850.00

1610.00

1340.00

1120.00

640.00

600.00

630.00

1200.00

18000.00

Cuentas x Cobrar Final

-2610.00

-3290.00

-4730.00

-5720.00

-6180.00

-5240.00

-3300.00

-2730.00

-1820.00

-1310.00

-1320.00

-1980.00 -40230.00

Total Ingresos

310.00

1070.00

1030.00

1560.00

2390.00

2550.00

3280.00

1690.00

1550.00

1110.00

620.00

540.00

17700.00

100.00

100.00

100.00

100.00

Compra de Materia Prima

780.00

750.00

750.00

750.00

750.00

750.00

750.00

750.00

500.00

750.00

750.00

750.00

8780.00

Gastos de Fabricacion

500.00

500.00

500.00

500.00

500.00

500.00

500.00

500.00

500.00

500.00

500.00

500.00

6000.00

76.00

76.00

76.00

76.00

76.00

76.00

76.00

76.00

76.00

76.00

76.00

76.00

2. EGRESOS Compra de Equipo

Gastos de Operacion Pago Impuestos '56

323.00

400.00

323.00

Pago Impuestos '57 Otras Erogaciones x Equipo

151.00 20.00

20.00

20.00

20.00

20.00

20.00

20.00

20.00

20.00

20.00

20.00

151.00

302.00

20.00

240.00 250.00

Amortización de Hipoteca

125.00

125.00

Pago de Interés x Hipoteca

86.00

86.00

Pago Dividendos Pago Préstamo Pendiente '56 Total Egresos 3. FLUJO DE CAJA Caja Inicial

250.00

250.00

1620.00

1620.00 1346.00

2019.00

1446.00

1446.00

1980.00

1346.00

1346.00

1497.00

1346.00

1346.00

1708.00

19822.00

-2686.00

-276.00

- 989.00

114.00

944.00

570.00

1934.00

344.00

53.00

- 236.00

-726.00

- 1168.00

-2122.00

-2454.00

-3443.00

-3329.00

-2385.00

-1815.00

119.00

463.00

516.00

280.00

-446.00

- 1614.00

-1614.00

3943.00

3943.00

3943.00

3943.00

3943.00

3943.00

3943.00

3943.00

3943.00

3943.00

2114.00

2114.00

-1829.00

-1829.00

508.00 -2178.00

5. PTMO. CORTO PLAZO

3943.00 3943.00

508.00

3943.00

6. AMORT. PTMO. 7. NUEVO FLUJO CAJA 7.NVO.SALD.CJA.(ACUM)

172.00 500.00

2996.00

4. SALDO CAJA (ACUM) Saldo Deudor Préstamo

912.00 646.00

1765.00

-276.00

- 989.00

114.00

944.00

570.00

1934.00

344.00

1765.00

1489.00

500.00

614.00

1558.00

2128.00

4062.00

4406.00

5000.00 4000.00

- 236.00

-726.00

-2997.00

500.00

4459.00 4223.00

53.00

3497.00

500.00

500.00

80 2.

PARTE 2. (1)

Incluye Caja Inicial y Ptmo. Bancario C/Plazo.

2.1 PRESUPUESTO DE CAJA - 1957 INGRESOS (1) Saldo Inicial Cobranza Ventas Préstamo Bancario Total Ingresos

508 17700 3943 22151

EGRESOS (2) Equipo Nuevo Compra Materia Prima Gastos Generales Gastos de Operación Pago de Impuestos '57 Otras Erogaciones Pago de Int. por Hipoteca Pago de Imp.Pendiente '56 Ptmo. Pendiente pago. Amortización de Hipoteca Pago de Dividendos Amortización Ptmo. C/P. Total Egresos

21651

SALDO DE CAJA (2)

400 8780 6000 912 302 240 172 646 1620 250 500 1829

500

Incluye Amortización Ptmo. C/P..

(3)

Estados de Ganancias y Pérdidas Año Descripción

1954

1955

1956

1957

Ventas Netas

11546

12791

14822

18000

Costo de Ventas*

9875

10870

12372

14900

Utilidad Bruta

1671

1921

2450

3100

727

755

834

912

0

0

0

172

Utilidades antes de impuestos

944

1166

1616

2016

Impuestos Federales**

472

583

808

1008

Utilidades Netas

472

583

808

1008

Dividendos***

350

350

500

500

Utilidades Retenidas

122

233

308

508

*Incluye Depreciación

355

370

470

540

Gastos de Operación Gastos Financieros

81

2.3

BALANCE GENERAL 31/12/1957

ACTIVOS

PASIVO Y CAPITAL

Ef ectivo

500.0

Préstamo Bancario

2114.0

Cuentas a Cobrar

1980.0

Cuentas a Pagar

750.0

Inventario

3310.0

Reserva para Impuestos

706.0

Total del Activo Corriente

5790.0

Acumulaciones varias

138.0

Hipoteca a Plazos Fábrica y Equipo

9579.0

Otro Activo

250.0

Total del Pasivo Corriente

3958.0

Hipoteca a Pagar

3000.0

Capital en acciones comunes

6000.0

Superávit ganado

2781.0

370.0

TOTAL DE ACTIVOS

15739.0

TOTAL PASIVO + CAPITAL

15739.0

3. ANÁLISIS DE INDICES FINANCIEROS Y MOVIMIENTO DE FONDOS.

3.1 INDICES FINANCIEROS 1954

1955

1956

1957

Criterio

IND. LIQUIDEZ Liquidez Común

4.25

2.57

1.50

1.46

Liquidez Acida

2.92

1.21

0.64

0.63

>= 1

40.75%

86.79%

172.70%

180.67%

= 4

Rot. Caja

3.62

17.55

29.18

36.00

>= 12

Margen Bruto

14.47%

15.02%

16.53%

17.22%

>= 50

Margen Neto

4.09%

4.56%

5.45%

5.60%

>= 10

Productividad Activos

3.64%

4.44%

5.40%

6.40%

>= 5

Retorno Patrimonio

6.10%

7.32%

9.77%

11.48%

>= 8

R. Inventarios/Cap. Trabajo

>= 2

IND. SOLVENCIA

IND. ACTIVIDAD

IND. RENTABILIDAD

82 INDICES DE LIQUIDEZ:

INDICES DE LIQUIDEZ 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00

Liquidez Común Liquidez Acida

1

2

3

4

INDICE DE LIQUIDEZ COMUN. Durante los años 1954 y 1956 éste índice disminuyó, estimándose para 1957 su aumento a 1.46, significando que cumplirá con sus obligaciones de corto plazo de manera ajustada, priorizando pagar aquellas obligaciones que están en la fecha más próxima de vencimiento. LIQUIDEZ ACIDA. Entre los años 1954 y 1956 este índice ha ido disminuyendo progresivamente hasta 0.64 en 1956, estimándose para el año 1957 un índice de 0.63 como capacidad de pago que tendría la empresa para cubrir sus necesidades financiera a corto plazo sin incluir sus inventarios. Esto motivado, por estacionalidad de sus y tener que cubrir compromisos por inversión de activos fijos (ampliación).

83

INDICE DE SOLVENCIA.

INDICES DE SOLVENCIA

Endeudamiento Solidez Riesgo Financiero C. Plazo

120.00%

Inmovilización

100.00%

80.00%

60.00%

40.00%

20.00%

0.00% 1

2

3

4

INDICE DE ENDEUDAMIENTO. Entre los años 1954 al 1956 este índice ha sido menor al 45%, estimándose para el año 1957 que la participación de los acreedores o deuda de terceros representa el 44.2% de los bienes y derechos y propiedades de la empresa, por lo que la empresa ha tenido una buena política de endeudamiento al no poner en riesgo los activos de la empresa. INDICE DE SOLIDEZ. Entre los años 1954 al 1956 este índice ha sido mayor al 55%, estimándose para el año 1957 que el Patrimonio (capital en acciones comunes, superávit ganado) es el 55.8% de los activos, por lo que los accionistas de la empresa mantienen el control sobre el total de los bienes y servicios de la empresa. INDICE DE RIESGO FINANCIERO A CORTO PLAZO. Entre los años 1954 al 1956 este índice es menor al 41.5%, estimándose para el año 1957 que el Pasivo Corriente será el 45.1% del Patrimonio neto de la empresa, por lo

84 que la deuda contraída sería respaldada parcialmente por el Patrimonio

de la

Empresa, sin consideración de riesgo financiero. INDICES DE ACTIVIDAD.

ÍNDICE DE ROTACIÓN DE CAJA. En el transcurso de los años 1954 al 1956 este índice ha ido en aumento, estimándose que para el año 1957 llegará a 36.02 veces, indicando entonces que en un año la liquidez monetaria circula 36.02 veces en el que se ha dispuesto del inventario en un año con el fin e cumplir con el volumen de ventas obtenidas. INDICE DE ROTACIÓN DE INVENTARIO. En el transcurso de los años 1954 al 1956 este índice ha sido mayor de 4.2 veces, se estima que para el año 1957 será de 4.5 veces en el que se ha dispuesto del inventario en un año con el fin de cumplir con el volumen de ventas obtenidas. INDICES DE RENTABILIDAD.

INDICES DE RENTABILIDAD Margen Bruto

20.00%

Margen Neto

18.00%

Productividad Activos

16.00%

Retorno Patrimonio

14.00% 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% 1

2

3

4

85 MARGEN BRUTO. Entre los años 1954 al 1956 el Margen Bruto ha sido menor al 50%, estimándose que para el año 1957 la Utilidad Bruta será el 17.2% de la Ventas, es decir, que por cada 100 dólares del producto de la Venta se genera $ 17.2 de Utilidad Bruta. MARGEN NETO. Entre los años 1954 al 1956 el Margen Neto ha sido menor al 5.5%, estimándose que para el año 1957 la Utilidad Neta será el 5.6% de las Ventas, es decir, que por cada $ 100 producto de las Ventas se genera $ 5.6 de Utilidad Neta. PRODUCTIVIDAD DE ACTIVOS. Entre los años 1954 al 1956 este índice ha registrado aumento, estimándose que para el año 1957 la Utilidad Neta será el 6.4% del activo. RETORNO DE PATRIMONIO. Entre los años 1954 al 1956 este índice ha registrado un aumento, estimándose que para el año 1957 la Utilidad Neta será el 11.5% del Patrimonio de la Empresa.

86 3.2 MOVIMIENTO DE FONDOS 1956

1957

Fuente Aplicación

508.0

500.0

8.0

0.0

1680.0

1980.0

0.0

300.0

2960.0

3310.0

0.0

350.0

9439.0

9579.0

0.0

140.0

370.0

370.0

0.0

0.0

1620.0

2114.0

494.0

0.0

780.0

750.0

0.0

30.0

646.0

706.0

60.0

0.0

138.0

138.0

0.0

0.0

250.0

250.0

0.0

0.0

3250.0

3000.0

0.0

250.0

6000.0

6000.0

0.0

0.0

2273.0

2781.0

508.0

0.0

1070.0

1070.0

CONCLUSIONES FINALES  Power Mowers Inc. en el año 1957 completará su plan de expansión referente a la Modernización de su equipo, lo que a su vez coincide con el aumento de la Demanda del Producto.  Durante el periodo de 1957 la compañía Power Mowers Inc. tiene que incrementar sus deudas la misma que es afrontada vía un necesario préstamo de parte de Hundson Security Bank.  El Pronóstico de Caja arroja la necesidad de un Préstamo de US $ 3943,00 para poder cubrir la falta de liquidez de los primeres meses del año 1957 lo que a su vez permitirá realzar las actividades comerciales durante dicho año.  Se observa que los INDICES DE LIQUIDEZ de la empresa motivo la estacionalidad de ventas se está alejando de los criterios adecuados, lo cual, de

seguir con este rumbo puede traer como consecuencia la incapacidad por parte de la empresa de cubrir con sus obligaciones a corto plazo. 87

 El INDICE DE SOLIDEZ se observa que son muy superiores al 55%, lo cual nos indica que la Compañía podría llamar a más socios para participar en ella, y cubrir sus necesidades como alternativa de financiamiento a corto plazo.  La Rotación de Caja es muy beneficiosa para la empresa ya que se observa que es elevada (mucho mayor a 12).  Finalmente, la rentabilidad patrimonial de la empresa estimada para 1957 resulta creciente (11.5 % ) y muy superior al 8.0 % del COK en promedio del sistema financiero de U.S.A.

88 UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERIA FACULTAD DE INGENIERIA INDUSTRIAL Y DE SISTEMAS CICLO 2003-II

AREA ACADEMICA NOMBRE DEL CURSO CODIGO DEL CURSO CREDITO DEL CURSO PRE-REQUISITOS NUMERO DE HORAS SISTEMA DE EVALUACIÓN PROFESOR

: : : : : : : :

GESTION DE LA PRODUCCION DIAGNOSTICO DE EMPRESAS PA-415U 03 AHD-93, EP-818, EP-282 04 HORAS (Teoría 02, Práctica 02) F Ing. ERNESTO FLORES CISNEROS Docente Principal – UNI

SYLLABUS OBJETIVO DEL CURSO: Evaluar la situación histórica, actual y futura de aspectos de la empresa, tales como: Mercado, Tecnología-Producción, Administrativo-Organización, Económico-Financiero, etc. Para encontrar alternativas de solución a los diferentes problemas que afectan a su normal marcha productiva y de rentabilidad, que servirán de base para toma de decisiones a favor de la recuperación y/o crecimiento de la empresa. CONTENIDO DEL CURSO: 1ª. SEMANA :

Enfoque y estructura de un Diagnóstico Empresarial. Antecedentes de la Empresa. Entorno Económico Nacional.

2ª. SEMANA

:

Problemática del Sector Industrial. Recolección y Referencias de Informaciones cuantitativas y cualitativas de la empresa y del sector productivo en que se desarrolla.

3ª. SEMANA

:

Mercado de la Empresa. Identificación del producto final. Tipos de Mercado.

4ª. SEMANA

:

Proyecciones Demanda – Precios. Análisis de la Plaza, Promoción, facilidades crediticias y oportunidad de venta. Análisis de Comercio Exterior: mercado de Exportación e Importación.

5ª. SEMANA

:

6ª. SEMANA :

Balance Administrativo y de Gestión. Metas y Objetivos a nivel empresarial. Planeamiento: Programas, Tácticas y políticas. Estructura Organizativa y Jerárquica. Manual de funciones y procedimientos. Dirección Coordinación y comunicaciones. Control y Seguimiento. 89

Infraestructura Tecnológica y Logística de la Industria. Descripción de Procesos Productivos. Capacidad Instalada de Planta. Cuellos de botella. Disposición de Planta (LAYOUT).

7a. SEMANA :

Evaluación y Planeamiento de la Producción. Política de Stocks. Requerimiento de Materia Prima, Mano de Obra y Recursos Energéticos.

8ª. SEMANA :.

Parámetros Contables e Históricos. Principios de la Contabilidad. Nociones de partida doble. Balance de Activos y Pasivos. Estado de Ganancias y Pérdidas. Análisis Comparativos: vertical y horizontal.

9ª. SEMANA

:

Indices Financieros: Liquidez, Leverage (Palanqueo), Actividad y Rentabilidad. Movimiento de Fondos. Análisis de Costos.

10ª. SEMANA :

Proyecciones Económicas . Estado de Ganancias y Pérdidas : Ingresos, Costos Fijos y Variables. Análisis de Punto de Equilibrio.

11ª. SEMANA :

Proyecciones Financieras. Pronóstico de Caja: Ingresos y Egresos de Efectivo. Alternativas de Financiamiento. Análisis de Sensibilidad.

12ª. SEMANA :

Proyección de Balances Generales, Indices Financieros y Movimiento de Fondos, Ajuste por Inflación.

13ª. SEMANA :

Alternativas de Solución. Ingeniería Económica del Diagnóstico: Inversiones vs. Resultados Económicos. VAN TIR y PR.

14ª. SEMANA :

Toma de Decisiones. Conclusiones Finales y Recomendaciones.

BIBLIOGRAFIA :     

Dirección de Mercadotecnia. Autor : KOTLER Administración de Producción. Autor : BUFFA Administración de Empresas. Autor: KOONTZ/D’ONOVAN Finanzas para Ejecutivos. Autor: WESTON Administración de Contabilidad. Autor: ANTHONY

25/08/03