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• Mishell Torres

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¿Qué son los ratios financieros? Matemáticamente, un ratio financiero o razón es la relación entre dos variables. En las empresas los ratios se utilizan para saber cómo analizar un balance de situación. Al relacionar dos variables del balance o de la cuenta de resultados se obtiene información sobre la situación financiera de la empresa, poniendo de manifiesto una buena (o mala) gestión. La comparación entre razones financieras de períodos distintos sirve además para detectar tendencias. Su análisis contribuye a anticipar problemas y permite buscar soluciones adecuadas a tiempo. Tipos de ratios financieros Existen muchos tipos de ratios financieros, pero los más utilizados pueden clasificarse en 4 grandes grupos: ratios de liquidez, ratios de gestión o actividad, ratios de endeudamiento o apalancamiento y ratios de rentabilidad. 1. RATIOS DE LIQUIDEZ Los ratios de liquidez son los que se utilizan para medir el grado de solvencia que tiene una empresa, es decir, si va a ser capaz de pagar sus deudas al vencimiento. Aunque este ratio se suele utilizar más para medir la solvencia a corto plazo, tanto a corto como a largo plazo también sirve para anticipar problemas de cash flow. 1.1. El ratio de liquidez general o razón corriente Este ratio es el que indica la proporción de deudas a corto plazo que se pueden cubrir por elementos del activo. Liquidez general = Activo Corriente / Pasivo Corriente Ejemplo: “Tristán, S.A.” es una compañía que se dedica a la fabricación y venta de ropa deportiva. Ha recibido un préstamo de uno de los socios por importe de 40.000 euros y tiene que devolverlo dentro de 7 meses. El director financiero se está planteando la posibilidad de cancelar la deuda con un préstamo que pediría al banco y que ya sería a devolver a largo plazo. Para tomar una decisión necesita saber el ratio de liquidez de la empresa. Los datos de la entidad son los siguientes:

Inmovilizado intangible

30.000

Capital social

80.000

Inmovilizado material

145.000

Reservas

140.000

Existencias

40.000

Deudas a largo plazo

50.000

Clientes

30.000

Deudas a corto plazo

75.000

Otros deudores

68.000

Tesorería

32.000

Total Activo

345.000

Total Patrimonio Neto y Pasivo

345.000

Partiendo de estos datos: Ratio de liquidez = Activo corriente / Pasivo corriente = 170.000 / 75.000 = 2,26 El valor ideal del ratio de liquidez está en torno a 1,50. Con los datos del balance se ve que “Tristán, S,A.” tiene sobredimensionado el activo corriente, por lo que no tiene necesidad de transformar una deuda a corto plazo en otra a largo plazo. Es más, debería plantearse algún tipo de inversión para rentabilizar parte de esos recursos que no están reportando beneficio alguno.

1.2. El ratio de prueba ácida (o acid test) El ratio financiero de prueba ácida, es una medida más afinada de la capacidad que tiene una empresa para afrontar sus deudas a corto con elementos de activo, puesto que resta de estos elementos los que forman parte del inventario. ¿Por qué restarlos? Por un motivo determinante: los activos que son parte del inventario resulta que, a su vez, también son los menos líquidos. Dicho de otra forma: estos son los activos que tendremos más dificultad para convertir a efectivo en el caso (indeseado) de quiebra. Prueba ácida = (Activo Corriente – Inventario) / Pasivo Corriente Ejemplo: Supongamos que una empresa tiene la siguiente situación patrimonial:

ACTIVOS

Año 20xx

Activos corrientes Caja y bancos

155.000,00

Valores negociables

16.800,00

Cuentas por cobrar

196.700,00

Existencias

250.000,00

Gastos pagados por adelantado

23.450,00

Otros activos corrientes

5.600,00

Total activos corrientes

647.550,00

Activos no corrientes Inversiones financieras

24.500,00

Terrenos

63.400,00

Inmuebles, maquinarias y equipos

745.000,00

Otros activos no corrientes

0,0

Total activos no corrientes

832.900,00

Total activo

1.480.450,00

PASIVO

Año 20xx

Pasivos corrientes Préstamos por pagar

145.800,00

Proveedores

315.000,00

Impuestos

33.780,00

Total pasivos corrientes

494.580,00

Pasivos no corrientes Deuda largo plazo

85.600,00

Impuestos diferidos

15.700,00

Créditos diferidos y otros pasivos

41.200,00

Total pasivos no corrientes

142.500,00

Total pasivo

637.080,00

PATRIMONIO NETO Capital

650.000,00

Reservas

193.370,00

Total patrimonio neto

843.370,00

Siendo la fórmula:

·

Prueba ácida = (activo corriente – inventario) / pasivo corriente.

El cálculo de la prueba ácida se realizará de la siguiente manera:

·

Prueba ácida = (647.550 – 250.000) / 494.580 = 0,80.

Como el ratio es 0,80 < 1, la empresa en este caso tendrá dificultades para pagar sus obligaciones a corto plazo. 1.3. El ratio de prueba defensiva Este ratio es un indicador de si una compañía es capaz de operar a corto plazo con sus activos más líquidos. Prueba defensiva = (Caja y Bancos / Pasivo Corriente) *100 Ejemplo: En DISTMAFERQUI SAC para el 2004, tenemos:

Es decir, contamos con el 21.56% de liquidez para operar sin recurrir a los flujos de venta

1.4. El ratio de capital de trabajo Al restar el activo corriente del pasivo corriente, este tipo de ratio financiero muestra lo que una empresa dispone tras pagar sus deudas inmediatas. Sería un indicador de lo que le queda a una empresa al final para poder operar. Capital de trabajo = Activo Corriente – Pasivo Corriente Ejemplo El valor del capital de trabajo en DISTMAFERQUI SAC en el 2004 es:

En nuestro caso, nos está indicando que contamos con capacidad económica para responder obligaciones con terceros.

1.5. Ratios de liquidez de las cuentas por cobrar Existen dos ratios de liquidez de cuentas por cobrar: Periodo promedio de cobro = (Cuentas por cobrar * días del año) / Ventas anuales en cuenta corriente Rotación de cuentas por cobrar = Ventas anuales en cuenta corriente / Cuentas por cobrar Ejemplo: Para DISTMAFERQUI SAC., este ratio es:

El índice nos está señalando que las cuentas por cobrar están circulando 61 días, es decir, nos indica el tiempo promedio que tardan en convertirse en efectivo. Las 2 razones son recíprocas entre sí. Si dividimos el período promedio de cobranzas entre 360 días que tiene el año comercial o bancario, obtendremos la rotación de las cuentas por cobrar 5.89 veces al año. Asimismo, el número de días del año dividido entre el índice de rotación de las cuentas por cobrar nos da el período promedio de cobranza. Podemos usar indistintamente estos ratios. 2. RATIOS DE GESTIÓN O ACTIVIDAD Los ratios financieros de gestión o actividad sirven para detectar la efectividad y la eficiencia en la gestión de la empresa. Es decir, cómo funcionaron las políticas de gestión de la empresa relativas a las ventas al contado, las ventas totales, los cobros y la gestión de inventarios. Este grupo se compone de los siguientes ratios: 2.1 Ratio de rotación de cartera (cuentas por cobrar) Este ratio es el que mide, en promedio, cuánto tiempo tarda una empresa en cobrar a sus clientes. Si la cifra de cuentas a cobrar es superior a las ventas, significa que la empresa tiene una acumulación de clientes deudores, con lo cual está perdiendo capacidad de pago. Calcular este ratio sirve para determinar si hay que cambiar las políticas de cobro de la compañía.

Rotación de cartera = Cuentas por Cobrar promedio * 360 / Ventas Ejemplo: Para DISTMAFERQUI SAC en el 2004 tenemos:

Rotación anual: Esto quiere decir que la empresa convierte en efectivo sus cuentas por cobrar en 63.97 días o rotan 5.63 veces en el período. La rotación de la cartera un alto número de veces, es indicador de una acertada política de crédito que impide la inmovilización de fondos en cuentas por cobrar. Por lo general, el nivel óptimo de la rotación de cartera se encuentra en cifras de 6 a 12 veces al año, 60 a 30 días de período de cobro. 2.2. Rotación de inventarios Este indicador da información acerca de lo que tarda el stock de una empresa en convertirse en efectivo, y cuántas veces se necesita reponer stock a lo largo del año. Es uno de los ratios financieros más importantes en la gestión de inventarios. Rotación de Inventarios = Inventario promedio * 360 / Costo de las Ventas Ejemplo: DISTMAFERQUI SAC en el 2004:

Rotación anual: Esto quiere decir que los inventarios van al mercado cada 172 días, lo que demuestra una baja rotación de esta inversión, en nuestro caso 2.09 veces al año. A mayor rotación mayor movilidad del capital invertido en inventarios y más rápida recuperación de la utilidad que tiene cada unidad de producto terminado. Para calcular la rotación del inventario de materia prima, producto terminado y en proceso se procede de igual forma. 2.3. Periodo medio de pago a proveedores

El periodo medio de pago a proveedores es el tiempo medio (en días) que una empresa tarda en pagar sus deudas a proveedores. Periodo de pago a proveedores = Promedio de cuentas por pagar * 360 / Compras a proveedores Ejemplo: DISTMAFERQUI SAC en el 2004:

Rotación anual: Los resultados de este ratio lo debemos interpretar de forma opuesta a los de cuentas por cobrar e inventarios. Lo ideal es obtener una razón lenta (es decir 1, 2 ó 4 veces al año) ya que significa que estamos aprovechando al máximo el crédito que le ofrecen sus proveedores de materia prima. Nuestro ratio está muy elevado. 2.4. Rotación de caja y bancos El ratio de rotación de caja y bancos es muy interesante, ya que es un índice que nos permitirá tener una idea del efectivo hay en caja de cara a cubrir los días de venta. Rotación de Caja y Bancos = Caja y Bancos * 360 / Ventas Ejemplo: Para DISTMAFERQUI SAC en el 2004, tenemos:

Interpretando el ratio, diremos que contamos con liquidez para cubrir 16 días de venta. 2.5. Rotación de activos totales El objetivo de este ratio es medir cuántas ventas genera la empresa por cada euro invertido. Rotación de Activos Totales = Ventas / Activos Totales Ejemplo: Para DISTMAFERQUI SAC en el 2004, tenemos:

Es decir que nuestra empresa está colocando entre sus clientes 1.23 veces el valor de la inversión efectuada. 2.6. Rotación de activo fijo Este tipo de ratio financiero es casi igual que el anterior, sólo que en lugar de tener en cuenta los activos totales, sólo tiene en cuenta los activos fijos. Rotación de activo fijo = Ventas / Activo Fijo Ejemplo: Para DISTMAFERQUI SAC en el 2004 resulta:

Es decir, estamos colocando en el mercado 5.40 veces el valor de lo invertido en activo fijo.

3. RATIOS DE ENDEUDAMIENTO O APALANCAMIENTO Estos ratios informan acerca del nivel de endeudamiento de una empresa en relación a su patrimonio neto. El criterio generalmente aceptado es que el valor óptimo del ratio de endeudamiento es el que está comprendido entre 0,40 y 0,60. Aplicando estos valores resulta que: ● Un ratio de endeudamiento superior a 0,60 implica que la empresa está excesivamente endeudada. ● Un ratio de endeudamiento inferior a 0,40 supone que la entidad cuenta con recursos propios insuficientemente aprovechados.

Hemos destacado en este caso un único ratio de endeudamiento: Ratio de endeudamiento = (Pasivo / Patrimonio Neto) ● A corto plazo: Ratio de endeudamiento = (Pasivo corriente / Patrimonio Neto) ● A largo plazo: Ratio de endeudamiento = (Pasivo no corriente / Patrimonio Neto)

Ejemplo: “Telémaco, S.L.” tiene un patrimonio neto de 100.000 euros y un pasivo compuesto por las siguientes partidas:

Efectos comerciales a pagar a corto plazo

6.000

Proveedores de inmovilizado a largo plazo

13.000

Proveedores

8.000

Acreedores

14.000

Deudas con entidades de crédito a largo plazo

1.000

Organismos de la seguridad social acreedores

5.000

Otras deudas a largo plazo

12.000

Calcular: ratio de endeudamiento, ratio de endeudamiento a corto plazo y ratio de endeudamiento a largo plazo. Para aplicar las fórmulas necesitamos conocer el importe del pasivo, pasivo corriente, y pasivo no corriente (el dato del patrimonio neto ya lo tenemos): Pasivo corriente= Ef. Com. a pagar a C.P. + Proveedores + Acreedores + Org. Seg. Soc acreedores Pasivo corriente = 6.000 + 8.000 + 14.000 + 5.000 = 33.000

Pasivo no corriente = Prov. Inmov. a L.P. + Deudas con ent. de créd. a L.P. + Otras deudas a L.P. = 13.000 + 1.000 + 12.000 = 26.000

Pasivo = pasivo corriente + pasivo no corriente 33.000 + 26.000 = 59.000 Aplicamos las fórmulas:

Ratio de endeudamiento = Pasivo / Patrimonio neto = 59.000 / 100.000 = 0,59 Ratio de endeudamiento a corto plazo = Pasivo corriente / Patrimonio neto = 33.000 / 100.000 = 0,33 Ratio de endeudamiento a largo plazo= Pasivo no corriente /Patrimonio neto = 26.000 / 100.000 = 0,26 Resultado: Un ratio de endeudamiento del 0,59 indica que los recursos ajenos de la entidad suponen un 59% de los propios, o lo que es lo mismo: que por cada 59 dólares de financiación ajena la empresa cuenta con 100 dólares de financiación propia.

4. RATIOS DE RENTABILIDAD Este ratio financiero es el que mide el rendimiento de una empresa en relación con sus ventas, activos o capital. Hemos seleccionado cuatro ratios de rentabilidad imprescindibles: 4.1. Ratio de rentabilidad financiera (ROE) Es, sin lugar a dudas, uno de los más importantes y de los más utilizados. Mide la rentabilidad que le generan a la empresa sus recursos propios. Es decir, el beneficio neto obtenido por la inversión de los accionistas. ROE = Beneficios netos / Activo propio o patrimonio total* 100 Ejemplo: La empresa “Somos-Finanzas” muestra a continuación de manera resumida sus Estados Financieros de los 5 últimos años; se pide calcular y analizar el ROE:

Si aplicamos las fórmulas expuestas obtenemos los siguientes resultados:

Ahora sí pasemos a la interpretación del ROE, como vemos en el año 2019 el Retorno sobre el Patrimonio de la empresa es 17,04%; lo que quiere decir esto es que por cada dólar, que los dueños de la empresa depositaron en el negocio, durante este último año logran obtener prácticamente 17 centavos o, sería lo mismo decir que por cada 100 dólares, los socios o accionistas obtienen una rentabilidad de 17 dólares.

4.2. Ratio de rentabilidad económica (ROI) Se encarga de medir el resultado de una inversión en concreto y permite comprobar si la misma ha sido positiva y si conviene o no seguir con ella. ROI = Beneficios brutos / Activo total * 100 ROI= beneficio generados / valor de la inversión Ejemplo: En aras de hacer crecer su negocio tienes 2 propuestas de inversión, la primera tiene una proyección de inversión de 5 años, mientras que la segunda es por 7 años. Veamos cual de las 2 es la más conveniente: Para la propuesta 1. La suma de flujos netos es de 40.000$, con una inversión inicial 22.000$. Entonces para calcular el ROI, tenemos que la suma de todos los flujos netos/ el número de años: 40.000/5=8.000 Y el resultado dividirlo con la inversión inicial: 8.000/22.000=36,3 El ROI para la primera propuesta es de 36.3%, ahora veamos cómo quedaría la 2da propuesta: Con flujos netos de 60.000 y una inversión inicial de 40.000, teniendo en cuenta que esta propuesta se proyecta en 7 años, el cálculo sería así: 60.000/7=8571 Y el resultado de dividirlo con la inversión inicial: 8517/40.000=21,4 Claramente la propuesta 1 es la más rentable. 4.3. Ratio de Rentabilidad General (ROA) Indica la relación que existe entre el rendimiento obtenido en un determinado período y los activos totales de la empresa. Su finalidad es poder determinar la capacidad que tienen los activos para generar beneficios. ROA = Beneficio neto / Activos totales * 100

Ejemplo: Ejemplo: en el año 2016, la compañía Moriche, S.A. tiene un activo total de 10 millones de bolívares y un beneficio de 1 millón de bolívares. Su ROA será: ROA = 1.000.000/10.000.000 = 10%. Al año siguiente, el beneficio se incrementa hasta alcanzar los 1,5 millones de bolívares. Sin embargo, el activo total de la empresa ha aumentado hasta los 20 millones de bolívares por unas nuevas inversiones realizadas. El ROA es de: ROA = 1.500.000/20.000.000 = 7,5% Aunque el beneficio de esta empresa se ha incrementado, su activo total lo ha hecho a un mayor ritmo, de ahí que el ROA baje. 4.4. Rentabilidad de las ventas Con este ratio se midió la relación entre la cifra de ventas y el coste de fabricación del producto. Rentabilidad de las ventas = Beneficio bruto / ventas Cuanto mayor sea dicho ratio mejor, puesto que indicara que a actividad de la empresa así como la administración económico financiera es más eficiente Ejemplo: Ejemplo: en el año 2018, la compañía ABC, S.A. tiene un beneficio bruto de 15 millones de dólares y su estado de resultados muestras unas ventas de 18 millones de dólares. Su ROA será: Rentabilidad de las ventas = 15.000.000/18.000.000 = 0.83

Referencias bibliográficas CEUPE. (2019). ¿EN QUÉ CONSISTE LA GESTIÓN DE LA CONTINUIDAD DEL NEGOCIO? Obtenido de EL BLOG CEUPE: https://www.ceupe.com/blog/la-gestionde-la-continuidad-del-negocio.html Economipedia. (2017). Ratios financieros. Obtenido de Economipedia: https://economipedia.com/definiciones/ratios-de-rentabilidad.html Holded. (11 de Octubre de 2017). Ratios financieros: ¿qué son y qué tipos existen? Obtenido de Holded: https://www.holded.com/es/blog/ratios-analizar-situacionfinanciera-empresas ICORED. (2 de Junio de 2015). Indicador de productividad. Obtenido de YouTube: https://www.youtube.com/watch?v=fVSO4UJjP0o&feature=youtu.be K, A. (3 de Septiembre de 2019). ¿Qué son los ratios financieros? (definición, fórmulas y ejemplos). Obtenido de CreceNegocios: https://www.crecenegocios.com/ratiosfinancieros/