• Author / Uploaded
• Noelia Kalle

Citation preview

Los ratios financieros, también conocidos como razones, indicadores o índices financieros, son razones, indicadores o índices que miden la relación que existe entre dos cifras económicas o financieras de una empresa obtenidas de los estados financieros, especialmente, del balance general y el estado de resultados. Tanto el balance general como el estado de resultados por sí solos ya nos revelan bastante información económica y financiera de una empresa, tal como el valor de sus bienes, el tamaño de sus deudas, y las utilidades que ha generado; pero no nos dicen mucho sobre la relación que existe entre las cifras que proporcionan; por ejemplo, no nos dicen qué porcentaje de los bienes ha sido financiado con capital ajeno, si las deudas tienen un buen respaldo patrimonial, o cuál es la rentabilidad con respecto a las ventas. El cálculo y análisis de los ratios financieros, al medir estos la relación que existe entre dos cifras proporcionadas por los estados financieros, sí nos revela esta información y, por tanto, nos permite realizar un análisis más profundo de los estados financieros (y, por tanto, un análisis económico y financiero más profundo de la empresa) al que lograríamos si los analizáramos directamente. Pero, además, al comparar las ratios financieros de los estados financieros de un periodo con los de los estados financieros de períodos pasados, o con los de los estados financieros de otra u otras empresas, nos permite comparar mejor el desempeño económico y financiero de una empresa con su desempeño en el pasado, o con el desempeño de otra u otras empresas. El análisis de los ratios financieros puede implicar el análisis de los ratios financieros de los estados financieros de un solo periodo (análisis vertical), o el análisis y comparación de los ratios financieros de los estados financieros de dos o más periodos o empresas (análisis horizontal). Los ratios financieros se clasifican en cuatro grupos: Ratios de liquidez Ratios de endeudamiento o de solvencia Ratios de rentabilidad Ratios de gestión u operativos A continuación, veamos cada uno de estos: 1. Ratios de liquidez Los ratios de liquidez miden la disponibilidad de dinero en efectivo que tiene la empresa, o la capacidad que tiene la empresa de cancelar sus obligaciones o deudas a corto plazo. Los ratios de liquidez a su vez se clasifican en: Ratio de liquidez corriente Ratio de liquidez severa Ratio de liquidez absoluta Capital de trabajo

Para realizar un análisis completo de la liquidez de una empresa es necesario complementar el análisis de estos ratios con el análisis del flujo de caja. 1.1. Ratio de liquidez corriente El ratio de liquidez corriente ofrece una medida general de la liquidez de la empresa ya que no considera el grado de liquidez de los componentes del activo corriente. Muestra qué proporción de deudas a corto plazo son cubiertas por elementos del activo cuya conversión en dinero corresponden aproximadamente al vencimiento de las deudas. Su fórmula es: Activo corriente / Pasivo corriente si el resultado es igual a 2 significa que la empresa cumple con sus obligaciones a corto plazo. si el resultado es mayor que 2 significa que la empresa corre el riesgo de tener activos ociosos. si el resultado es menor que 2 significa que la empresa corre el riesgo de no cumplir con sus obligaciones a corto plazo. 1.2. Ratio de liquidez severa El ratio de liquidez severa, también conocido como prueba ácida, ofrece una medida de liquidez más precisa que la anterior, ya que excluye a las existencias (mercaderías o inventarios) debido a que son activos destinados a la venta y no al pago de deudas y, por lo tanto, menos líquidos, además de ser sujetas a pérdidas en caso de quiebra. Su fórmula es: (Activo corriente – Existencias) / Pasivo corriente si el resultado es igual a 1 significa que la empresa cumple con sus obligaciones a corto plazo. si el resultado es mayor que 1 significa que la empresa corre el riesgo de tener activos ociosos. si el resultado es menor que 1 significa que la empresa corre el riesgo de no cumplir con sus obligaciones a corto plazo. 1.3. Ratio de liquidez absoluta El ratio de liquidez absoluta, también conocido como ratio de efectividad o prueba súper ácida, es un índice más exacto de liquidez que el anterior, ya que considera solamente el efectivo o disponible, que es el dinero utilizado para pagar las deudas y, a diferencia del ratio anterior, no toma en cuenta las cuentas por cobrar (el dinero que le deben los clientes a la empresa) ya que es dinero que todavía no ha ingresado a la empresa. Su fórmula es: Caja y banco / Pasivo corriente El índice ideal es de 0.5. Un índice menor a 0.5 significa que la empresa no se cumple con sus obligaciones a corto plazo.

1.4. Capital de trabajo El capital de trabajo es el capital que utiliza la empresa para su funcionamiento diario. Este se obtiene de deducir el pasivo corriente al activo corriente. Su fórmula es: Activo corriente – Pasivo corriente Lo ideal es que el activo corriente sea mayor que el pasivo corriente, ya que el excedente puede ser utilizado en la generación de más utilidades. 2. Ratios de endeudamiento Los ratios de endeudamiento, también conocidos como ratios de solvencia o de apalancamiento, miden la relación que existe entre el capital ajeno (fondos o recursos aportados por los acreedores), y el capital propio (fondos o recursos aportados por los socios o accionistas, y lo que ha generado la propia empresa), así como también el grado de endeudamiento de los activos. Los ratios de endeudamiento se clasifican en: Ratio de endeudamiento a corto plazo Ratio de endeudamiento a largo plazo Ratio de endeudamiento total Ratio de endeudamiento de activo 2.1. Ratio de endeudamiento a corto plazo El ratio de endeudamiento a corto plazo mide la relación que existe entre los fondos a corto plazo aportados por los acreedores y los recursos generados por la propia empresa. Su fórmula es: (Pasivo corriente / Patrimonio) x 100

2.2. Ratio de endeudamiento a largo plazo El ratio de endeudamiento a largo plazo mide la relación que existe entre los fondos a largo plazo proporcionados por los acreedores, y los recursos generados por la propia empresa. Su fórmula es: (Pasivo no corriente / Patrimonio) x 100 2.3. Ratio de endeudamiento total El ratio de endeudamiento total mide la relación que existe entre los fondos a corto y largo plazo aportados por los acreedores, y los recursos generados por la propia empresa.

Su fórmula es: ((Pasivo corriente + Pasivo no corriente) / Patrimonio) x 100 2.4. Ratio de endeudamiento de activo El ratio de endeudamiento de activo mide cuánto del activo total se ha financiado con capital ajeno, tanto a corto como a largo plazo. Su fórmula es: ((Pasivo corriente + Pasivo no corriente) / Activo total) x 100 3. Ratios de rentabilidad Los ratios de rentabilidad muestran la rentabilidad de la empresa en relación con el activo, el patrimonio y las ventas, dando así una idea de la eficiencia operativa de la gestión empresarial. Los ratios de rentabilidad se clasifican en: Ratio de rentabilidad del activo Ratio de rentabilidad del patrimonio Ratio de rentabilidad bruta sobre ventas Ratio de rentabilidad neta sobre ventas Ratio de rentabilidad por acción Ratio de dividendos por acción 3.1. Ratio de rentabilidad del activo (ROA) El ratio de rentabilidad del activo (ROA por sus siglas en inglés: Return On Assets), también conocido como ratio de rentabilidad de la inversión, es el ratio más representativo de la marcha global de la empresa, ya que permite apreciar su capacidad para generar utilidades con el uso de sus activos. Su fórmula es: (Utilidad neta / Activos) x 100 3.2. Ratio de rentabilidad del patrimonio (ROE) El ratio de rentabilidad del patrimonio (ROE por sus siglas en inglés: Return On Equity) mide la capacidad de la empresa para generar utilidades netas con la inversión realizada por los socios o accionistas, y lo que ha generado la propia empresa. Su fórmula es: (Utilidad neta / Patrimonio) x 100

3.3. Ratio de rentabilidad bruta sobre ventas El ratio de rentabilidad bruta sobre ventas, también llamado margen bruto sobre ventas, muestra el margen o beneficio de la empresa con respecto a sus ventas. Su fórmula es: (Utilidad bruta / Ventas netas) x 100

3.4. Ratio de rentabilidad neta sobre ventas El ratio de rentabilidad neta sobre ventas es un ratio más concreto que el anterior ya que toma en cuenta el beneficio neto luego de deducir costos, gastos e impuestos. Su fórmula es: (Utilidad neta / Ventas netas) x 100

3.5. Ratio de rentabilidad por acción El ratio de rentabilidad por acción, también llamado utilidad por acción, permite determinar la utilidad neta que le corresponde a cada acción. Este ratio es el más importante para los inversionistas, ya que les permite comparar las acciones de la empresa con las de otras empresas. Su fórmula es: (Utilidad neta / número de Acciones) x 100

3.6. Ratio de dividendos por acción El ratio de dividendos por acción permite determinar el monto o importe que se pagará a cada accionista de acuerdo a la cantidad de acciones que tenga. Su fórmula es: Dividendos / número de Acciones

4. Ratios de gestión Los ratios de gestión, también conocidos como ratios operativos o de rotación, permiten evaluar la eficiencia de la empresa en sus cobros, pagos, inventarios y activo. Los ratios de gestión se clasifican en: Ratio de rotación de cobro

Ratio de periodo de cobro Ratio de rotación por pagar Ratio de periodo de pagos Ratio de rotación de inventarios Ratio de periodo de inventarios 4.1. Ratio de rotación de cobro El ratio de rotación de cobro es uno de los más útiles ya que permite evaluar la política de créditos y cobranzas empleada por la empresa, además de reflejar la velocidad en la recuperación de los créditos concedidos. Su fórmula es: Ventas al crédito / Cuentas por cobrar comerciales * el resultado se mide en veces. 4.2. Ratio de periodo de cobro El ratio de periodo de cobro indica el número de días en que se recuperan las cuentas por cobrar a los clientes. Su fórmula es: (Cuentas por cobrar comerciales / Ventas al crédito) x 360 * el resultado se mide en días. 4.3. Ratio de rotación por pagar El ratio de rotación por pagar mide el plazo que la empresa cuenta para pagar sus obligaciones con sus proveedores. Su fórmula es: Compras al crédito / Cuentas por pagar comerciales * el resultado se mide en veces. 4.4. Ratio de periodo de pagos El ratio de periodo de pagos determina el número de días que la empresa se demora en pagar sus deudas con sus proveedores. Su fórmula es: (Cuentas por pagar comerciales / Compras al crédito) x 360 * el resultado se mide en días.

4.5. Ratio de rotación de inventarios El ratio de rotación de inventarios indica la rapidez con la que los inventarios (existencias) se convierten en cuentas por cobrar mediante las ventas, al determinar el número de veces que rota el stock en el almacén. Su fórmula es: Costo de ventas / Inventarios * el resultado se mide en veces. 4.6. Ratio de periodo de inventarios El ratio de periodo de inventarios mide el número de días en que los inventarios (existencias) permanecen en el almacén de la empresa. Su fórmula es: (Inventarios / Costo de ventas) x 360 * el resultado se mide en días.

Principales Ratios Financieros: Fórmulas e Interpretación Ratio de solvencia Este indicador mide la capacidad que tiene la empresa para hacer frente a las deudas. Se expresa como la relación entre Activo y Pasivo. Su fórmula es la siguiente: Ratio de solvencia = ACTIVO / PASIVO Por tanto, este ratio indica si el valor de los bienes de una empresa son suficientes para cancelar sus deudas y obligaciones. Su valor óptimo se suele situar en 1,5. Por encima de este valor la empresa no tendría problemas para hacer frente a sus deudas. Por debajo de 1.5, la sociedad en cuestión tendría problemas de solvencia para cancelar sus obligaciones. Ratio de Liquidez Indica la capacidad que tiene la empresa para hacer frente al pago de sus deudas en el corto plazo, es decir, aquellas obligaciones que vencen en menos de un año. Por tanto, las masas patrimoniales que se relacionan son el Activo Corriente y el Pasivo Corriente. Ratio de Liquidez = Activo Corriente / Pasivo Corriente El Activo Corriente lo forman las existencias, la tesorería y los derechos de cobro a corto plazo. En el Pasivo Corriente se incluyen las deudas que vencen en menos de un año. Su valor óptimo se sitúa en 1. Por debajo de este valor, la empresa tendría problemas de solvencia a corto plazo. Por el contrario, si es superior, la empresa no tiene dificultades para hacer frente al pago de sus deudas en el corto plazo. Hay que destacar que si este indicador es muy superior a 1 puede desvelar un exceso de activos ociosos (de los cuales no se está obteniendo la rentabilidad que se podría obtener de ellos) Ratio de Endeudamiento También conocido como apalancamiento financiero, mide la proporción en que una empresa es dependiente de terceros (entidades bancarias, accionistas o acreedores.) Por tanto, el indicador de endeudamiento relaciona la deuda total con el valor de los recursos propios: Ratio de Endeudamiento = Pasivo / Patrimonio Neto El Pasivo lo forma la totalidad de las deudas exigibles con terceros (Pasivo Corriente + Pasivo no Corriente) mientras que el patrimonio neto lo constituye los recursos que no empresa no tiene que devolver en un plazo determinado (capital social, reservas, etc) El ratio de endeudamiento ideal se sitúa entre 0,4 y 0,6. Por debajo de 0,4 la empresa tendría recursos propios ociosos (no están suficientemente aprovechados). Por encima de 0,6 la empresa estaría endeudada en exceso.

Por consiguiente, que las deudas de una empresa supongan entre el 40% y el 60% de sus recursos propios se consideran como valores óptimos. Ratio de Tesorería Este ratio financiero es parecido al ratio de solvencia pero difiere ligeramente: mientras que el ratio de solvencia mide la solvencia en general, el ratio de tesoría pone de manifiesto la capacidad de solvencia en el corto plazo, es decir, la capacidad de saldar las deudas que vencen en menos de un año con los recursos más líquidos de la empresa (disponible + realizable.) Ratio de Tesorería = Disponible + Realizable / Pasivo Corriente •

El disponible: está formado por el dinero con disponibilidad inmediata (efectivo y saldo en el banco) • El realizable: los derechos de cobro que se podrían convertir en dinero con rapidez (clientes y demás derechos de cobro que vencen en el corto plazo) El ratio de solvencia tiene un valor recomendado en torno a 1: por debajo indica dificultad para pagar las deudas que vencen en el corto plazo mientras que por encima de 1 supone un exceso de activos líquidos de los cuales se podrían obtener una mejor rentabilidad.