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• Omar Duvan Salazar Granda

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FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES FINANCIERAS Y ADMINISTRATIVAS ESCUELA PROFESIONAL DE ADMINISTRACION DOCENTE

: MG. ECON. LUIS ALBERTO FERNÁNDEZ RIOJA

CURSO

: FINANZAS INTERNACIONALES

CICLO

: IV

TEMA

: MERCADO FINANCIERO INTERNACIONAL

ALUMNO

: OMAR DUVAN SALAZAR GRANDA

TUMBES – PERU 2017

1. VALOR ACTUAL 1.1. CONCEPTO Este concepto se usa en el contexto de la Economía y las finanzas públicas. Valor Presente es el valor actual de un Capital que no es inmediatamente exigible es (por oposición al valor nominal) la suma que, colocada a Interés Compuesto hasta su vencimiento, se convertiría en una cantidad igual a aquél en la época de pago. Comúnmente se conoce como el valor del Dinero en Función del Tiempo. El valor presente (es decir, el valor justo ahora) de una cantidad de dinero que se va a recibir en alguna fecha futura. El cálculo de un valor actual requiere el conocimiento, o al menos

una estimación,

de

un cash

flow futuro

y

un tipo apropiado

al

que descontar el cash flow. El proceso es la función matemática inversa al cálculo de un valor final. Valor presente calculado, mediante la aplicación de una tasa de descuento, de uno o varios flujos

de tesorería que

se espera recibir

en

el

futuro;

es

decir,

es

la cantidad de dinero que sería necesaria invertir hoy para que, a un tipo de interés dado, se obtuvieran los flujos de caja previstos El valor presente (es decir, el valor justo ahora) de una cantidad de dinero que se va a recibir en alguna fecha futura. El cálculo de un valor actual requiere el conocimiento, o al menos

una estimación,

de

un cash

flow futuro

y

un tipo apropiado

al

que descontar el cash flow. El proceso es la función matemática inversa al cálculo de un valor final.

Ejemplo de cálculo del valor actual Así por ejemplo, cuando queremos valorar un proyecto de inversión, descontamos los flujos que recibiremos a una tasa determinada. Si el VP del proyecto es mayor que cero, entonces la inversión es rentable, de lo contrario o no ganamos nada o perderemos dinero. Veamos un ejemplo: Juan le pide a Pablo que le alquile su vehículo durante 3 meses a un pago mensual de 5000 euros (el primer pago es hoy). Luego de este tiempo se lo comprará por 45000 euros. El costo de oportunidad de Juan es de un 5% mensual. ¿Cuál es el VP del proyecto? Calculamos el VP: VP= 5000 + 5000/(1+5%) + 5000/(1+5%)2 + 45000/(1+5%)3 VP= 53170 (valor aproximado) 2. EL FACTOR SIMPLE DE ACTUALIZACIÓN El FSA, factor simple de actualización, (1+ i)-n es el valor presente compuesto de 1 a una tasa i por período, durante n períodos y su función es traer al presente cualquier cantidad futura o llevar al pasado cualquier cantidad del presente. Generalmente n es un exponente entero, pero cuando H y f no sean múltiplos n se expresará en la forma de fracción H / f, adoptando el F.S.A la siguiente expresión ( 1 + i )- H / f Ejemplo

El 6 de abril la empresa EMDEPALMA descontó en el Banco Internacional un pagaré cuyo valor nominal fue de S/ y su vencimiento el 5 de junio. Calcule el importe abonado por el banco a EMDEPALMA. considerando una tasa nominal del 36% anual con capitalización mensual.

FSA con variaciones en la tasa de interés Cuando la tasa de interés por período varía, la actualización durante el plazo pactado se efectúa cambiando la tasa tantas veces como sea necesario para cada período de tiempo vigente. En forma similar al FSC, el FSA queda modificado del siguiente modo:

3. TASAS UTILIZADAS EN EL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL. Existe una terminología muy variada para designar las diversas tasas de interés vigentes en el sistema financiero, muchas de ellas representando el mismo concepto a pesar de tener diferentes denominaciones. Trataremos de agrupar. Clasificar y definir esas tasas, en función de algún elemento común que las una. 3.1. TASA ACTIVA. Son operaciones activas todas aquellas formas técnicas mediante las cuales los bancos utilizan o aplican los fondos recolectados y cuyos montos quedan expresados en los distintos rubros del activo de sus balances: fondos disponibles, colocaciones, inversiones, otras cuentas del activo. Se puede decir también que son operaciones activas todas aquellas formas técnicas por las cuales los bancos mantienen disponible, colocan o invierten los fondos provenientes de sus operaciones pasivas.

La tasa activa, expresada generalmente en términos efectivos, se aplica a las colocaciones efectuadas por los bancos e instituciones financieras a sus clientes por créditos de corto mediano y largo plazo. 3.2. TASA PASIVA Son operaciones pasivas todas aquellas formas técnicas u operaciones mediante las cuales las Instituciones del Sistema Financiero captan fondos directamente de los depositantes o indirectamente a través de otras instituciones de crédito (redescuentos). La tasa pasiva corresponde básicamente a las captaciones que se efectúan del público a través de cuentas corrientes, depósitos a plazo, depósitos de ahorro, emisión de bonos y de certificados. Las tasas pasivas aplicadas por las Instituciones del Sistema Financiero a los usuarios finales se expresan generalmente en términos nominales y con una frecuencia de capitalización determinada; por ejemplo, los ahorros capitalizan mensualmente, mientras los depósitos a plazo capitalizan diariamente. 3.3. TASA NOMINAL Y TASA PROPORCIONAL. Se dice que una tasa es nominal cuando: a) Se aplica directamente a operaciones de interés simple. b) Es susceptible de proporcionalizarse (dividirse o multiplicarse) j/m veces en un año,

para ser expresada en otra unidad de tiempo equivalente, en el interés simple; o como unidad de medida para ser capitalizada n veces en operaciones a interés compuesto. Donde m es el número de capitalizaciones en el año de la tasa nominal anual. 3.4. TASA EFECTIVA. La tasa efectiva i es el verdadero rendimiento que produce un capital inicial en una operación financiera y, para un plazo mayor a un periodo de capitalización, puede obtenerse a partir de una tasa nominal anual j capitalizable m veces en el año con la siguiente fórmula: i=

1+j/m

n

-1

3.5. TASAS EQUIVALENTES Dos ó más tasas efectivas correspondientes a diferentes unidades de tiempo son equivalentes cuando producen la misma tasa efectiva para un mismo horizonte temporal. Una tasa de interés i es equivalente a otra i’ si sus respectivas capitalizaciones realizadas durante un mismo horizonte temporal H producen el mismo resultado. 3.6. TASA VENCIDA. La tasa vencida i es el porcentaje a ser aplicado a un capital inicial, el cual se hace efectivo al vencimiento del plazo de la operación pactada (cálculo racional). Todas las fórmulas matemático - financieras, se basan en tasas vencidas. 3.7. TASA ADELANTADA La tasa adelantada d, nos permite conocer el precio que habrá de pagarse por percepción de una deuda antes de su vencimiento. La tasa adelantada determina en cuanto disminuye el valor nominal de un título valor, tomando en consideración el tiempo por transcurrir entre la fecha que se anticipa el pago y la fecha de su vencimiento. Matemáticamente es aquella que multiplicada por el capital final S, lo disminuye, para encontrar el capital inicial P. 3.8. TASA DE INTERÉS CONVENCIONAL COMPENSATORIO Ic es una tasa de interés compensatoria cuando constituye la contraprestación por el uso del dinero o de cualquier otro bien. En operaciones bancarias, la tasa de interés convencional compensatoria está representada por la tasa activa para las colocaciones y la tasa pasiva para las captaciones, que cobran o pagan respectivamente las instituciones del sistema financiero, en el proceso de intermediación del crédito. 3.9. TASA DE INTERÉS MORATORIO Una tasa de interés moratorio im constituye la indemnización por incumplimiento del deudor en el reembolso del capital y del interés compensatorio en las fechas convenidas. El interés moratorio se calculará solamente sobre el monto de la deuda correspondiente al capital, adicionalmente a la tasa de interés convencional compensatorio o a la tasa de interés legal, cuando se haya pactado.

El deudor incurre en mora a partir del día siguiente de la fecha de vencimiento de una cuota si ésta no fuese cancelada. La tasa de interés moratoria es fijada por el BCRP en términos efectivos mensuales y está normada por los siguientes artículos del Código Civil: Art. 1242 El interés es compensatorio cuando constituye la contraprestación por el uso del dinero o de cualquier otro bien. Es moratorio cuando tiene por finalidad indemnizar la mora en el pago. Art. 1243 La tasa máxima del interés convencional compensatorio o moratorio, es fijada por el Banco Central de Reserva del Perú. Cualquier exceso sobre la tasa máxima da lugar a la devolución o a la imputación al capital, a voluntad del deudor.

3.10. TASA DE INTERÉS TOTAL EN MORA (ITM) Una deuda en mora, de acuerdo a ley, está afecta a una tasa efectiva de interés compensatorio y paralelamente a una tasa efectiva de interés moratorio. El cálculo del interés total de una deuda en mora se obtiene con la siguiente fórmula: lTM = P[ ( l + ic) n -1] + P [ ( l + im ) n – 1 ] ITM = P [ ( 1 + Ic ) n + ( 1 + im ) n – 2 ]

3.11. TAMN, TAMEX, TIPMN, TIPMEX A partir del 11 de marzo de 1991 el BCRP utiliza la siguiente terminología para las operaciones activas y pasivas que efectúan las entidades del sistema financiero nacional: TAMN

tasa activa en moneda nacional

TAMEX

tasa activa en moneda extranjera

TIPMN

tasa de interés pasiva en moneda nacional

TIMEX

tasa de interés pasiva en moneda extranjera

Las tasas activas se expresan en términos efectivos y las tasas pasivas en términos nominales con una frecuencia de capitalización determinada, de acuerdo con el tipo de operación realizada. Los ahorros se capitalizan mensualmente y los depósitos a plazo capitalizan diariamente.

3.12. TASA DE INFLACIÓN. La tasa de inflación ( f ) es una tasa efectiva, indicadora del crecimiento sostenido de los precios de los bienes y servicios de la economía, en un periodo de tiempo determinado, calculada por el Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI) sobre la base de una canasta básica de consumo familiar, tomada en una fecha cuya estructura de costos en la actualidad está referida a un año base. La tasa de inflación es medida relacionando dos Índices de Precios al Consumidor (IPC), calculados con la formula de Laspeyres, en la cual el numerador corresponde al índice de la fecha evaluada y el denominador al índice de la fecha tomada como base. 3.13. TASA DISCRETA Y CONTINUA. La tasa discreta supone períodos de capitalización cada cierto período de tiempo, tal como ocurre en el sistema financiero, donde el período más pequeño de capitalización es un día, aplicable a los depósitos a plazo, mientras la tasa continua supone una capitalización instantánea. Los procesos de capitalización continua o instantánea, utilizados en ingeniería económica, no son aplicables en el campo financiero. De todos modos las diferencias entre una capitalización diaria con una horaria, o instantánea es casi imperceptible. El presente texto sólo utiliza tasas y flujos de caja discretos. 3.14. TASAS EXPLICITA E IMPLÍCITA. La tasa explícita es una tasa anunciada en las operaciones mercantiles y financieras. La tasa implícita o tasa de retorno no figura expresamente en la operación financiera o mercantil, pero está oculta en el costo total cuando se compara un precio de contado con un precio de crédito generalmente más elevado. De acuerdo al tipo de información disponible la tasa implícita se calcula con las diversas fórmulas de tasas de interés, o con el principio de equivalencia financiera 3.15. TASA DE INTERÉS LEGAL De acuerdo al arto 1244 del Código Civil, la tasa de interés legal es fijada por el BCRP. Cuando deba pagarse interés, sin haberse fijado la tasa, el deudor debe abonar el interés legal. A partir del 16 de septiembre de 1992 la tasa de interés legal efectiva para las diferentes operaciones son las siguientes:

I.

Moneda Nacional. a) Operaciones no sujetas al sistema de reajuste de deudas: 2 veces la TIPMN.

TIPMN es la tasa promedio ponderado de las tasas pagadas sobre los depósitos moneda nacional, incluidos aquellos a la vista, por los bancos y financieras. b) Operaciones sujetas al sistema de reajuste de deudas: la tasa efectiva será

calculada de forma tal que el costo efectivo de estas operaciones, incluido el reajuste, sea equivalente a la tasa señalada en el punto (a). c) Depósitos en consignación en el Banco de la Nación: 2 veces la TIPMN. La tasa

interés legal en moneda nacional está expresada en términos efectivos mensuales y será publicada diariamente por la SBS en el diario oficial El Peruano. II.

Moneda Extranjera. a) Dólares de los Estados Unidos de América: 1.2 veces la TIPMEX. La TIPMEX es

la tasa promedio ponderado de las tasas pagadas sobre los depósitos en moneda extranjera, incluidos aquellos a la vista, por los bancos y financieras. Para el cálculo del interés legal de las monedas extranjeras distintas al dólar de los Estados Unidos de América se hará la conversión a esa moneda y se aplicará 1,2 veces la TIPMEX. b) Depósitos en consignación en el Banco de la Nación: 1,2 veces la TIPMEX. La tasa

interés legal en moneda extranjera está expresada en términos efectivos anuales será publicada diariamente por la SBS en el diario oficial El Peruano. Para el cálculo de los intereses legales se aplicarán los factores acumulados correspondientes al período computable, establecido por la SBS.

BIBLIOGRAFIA



http://economipedia.com/definiciones/valor-presente.html

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http://www.eco-finanzas.com/diccionario/V/VALOR_PRESENTE.htm

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http://www.economia48.com/spa/d/valor-actual/valor-actual.htm

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http://www.usmp.edu.pe/recursoshumanos/pdf/2Calculo%20Financiero.pdf



http://slideplayer.es/slide/3154092/



http://bv.ujcm.edu.pe/links/cur_contabilidad/MatemaFinanciera-5.pdf