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• Alberto Manzano

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1. Con frecuencia, el análisis de razones financieras se divide en cuatro áreas: de liquidez, de actividad, de deuda y de rentabilidad. Indique la diferencia entre cada una de estas áreas del análisis. ¿Cuál es la que más les interesa a los acreedores? 1.1.

Diferencias entre cada una de las áreas de análisis

Conociendo que los indicadores financieros son una de las herramientas se utilizan para poder evaluar la condición financiera de una entidad, además de medir la eficacia y el comportamiento que tiene en el mercado. Existen diferentes razones financieras que permiten satisfacer las necesidades de los usuarios, por tal razón las diferencias que se pueden manifestar en cada grupo o área, están relacionadas con el resultado que se obtiene de cada uno de ellos, por ejemplo: Indicadores de liquidez.- Muestran la capacidad inmediata de la empresa para saldar sus deudas en el corto plazo. Cuando el resultado obtenido en este grupo de indicadores es superior a 1, significa que la empresa puede cancelar sus obligaciones a corto plazo de una manera más rápida. Indicadores de rentabilidad.- Permiten conocer la eficacia operativa de la empresa, permite evaluar las utilidades respecto a un nivel determinado de ventas, cierto nivel de activos o la inversión de los propietarios con patrimonio de accionistas. Indicadores de actividad o de eficiencia.- Muestra cómo se emplea los activos y recursos económicos de la organización en sus operaciones de forma eficiente teniendo en cuenta su tiempo de recuperación, expresando el resultado mediante índices o número de veces. Aquí se considera dos recursos importantes, por una parte, la relación entre los costos de los insumos y los inventarios. Y por otra parte, se analiza la velocidad con la cual se están cobrando las ventas a crédito. Indicadores de endeudamiento o de deuda.- Permite conocer el grado en que a empresa son financiadas con deuda estas miden los activos de la compañía que han sido financiados por capital propio o de terceros, con este indicador se puede calcular el monto del dinero de otras personas que se usa para generar utilidades a la empresa. 1.2.

¿Qué indicador interesa más a los acreedores de la empresa?

A los acreedores de la empresa (bancos, proveedores, gobierno) les interesarían más dos tipos de indicadores. Los acreedores requieren conocer el desempeño y condición financiera de las empresas a las cuales les vende insumos o les prestan dinero, básicamente para formarse una idea sobre el riesgo que corre al concederle créditos, la evaluación de este riesgo determinará si la obligación es a corto, a largo plazo o si definitivamente no puede otorgar el crédito. En este caso por ejemplo, el acreedor que conceda créditos a corto plazo, se interesará más que todo en la situación de liquidez de esta y por lo tanto utilizará Índices

Financieros que le den una idea acerca de la posibilidad de recuperar pronto su dinero. El acreedor a largo plazo por ejemplo, fijará su interés en la rentabilidad del negocio, debido a que la recuperación de sus créditos solamente será posible si el deudor tiene garantizado su liquidez a largo plazo y esto se da cuando hay buenas utilidades, es decir, buena rentabilidad, las utilidades de hoy representan flujos de efectivo futuro que servirán para cubrir las deudas con vencimiento en ese plazo. 2. ¿Al tratar de juzgar si una compañía tiene demasiada deuda, ¿qué razones financieras usaría y con qué finalidad? Para determinar qué nivel de deuda tiene la empresa, se orientaría por el uso de las razones deuda o llamadas también de endeudamiento, ya que me indicara la cantidad de dinero prestado por otras personas, que tiene la empresa y que es utilizado para obtener utilidad, mientras más grande sea la deuda de la empresa en relación con sus activos totales mayor será su apalancamiento esto generara un aumento en el riesgo y rendimiento, ya que si la empresa financia una gran cantidad de sus procesos con recursos no propios, demostrara que su nivel de endeudamiento es muy alto. La primera razón financiera que se debe analizar, corresponde al endeudamiento total donde se analiza el pasivo total en relación al activo total, el cual arroja un porcentaje que determina la proporción de los activos que se encuentran financiados con deuda. Si la relación es inferior a 0,5, la mayor parte de los activos de la empresa se financian a través de acciones. Si la relación es superior a 0,5, la mayor parte de los activos de la empresa son financiados a través de deuda. Las empresas con altos ratios de deuda sobre activos se dice que están altamente apalancadas. Cuanto mayor sea la relación, mayor riesgo se asocia con las operaciones de la empresa. Además, un alto ratio de deuda afecta a la capacidad de endeudamiento de la empresa, que se ve reducida, lo que a su vez reducirá la flexibilidad financiera de la empresa. Al igual que todos los ratios financieros, la razón de endeudamiento de una empresa debe ser comparado con el promedio de la industria o de otras empresas de la competencia. Otro ratio que se puede analizar es aquel relacionado con el apalancamiento que determina la deuda de largo plazo con relación al patrimonio neto, donde se espera generar una proporción que por ejemplo sea de 0.5, determinando que el patrimonio debe mantener un nivel adecuado con el total de los activos, recordando la ecuación contable básica donde los activos son iguales a la suma de los pasivos más el patrimonio. Un alto nivel de deuda en la estructura de capital, puede dificultarle a la compañía pagar los cargos principales y por intereses a su vencimiento. Además, con una posición de deuda alta se corre el riesgo de quedarse sin efectivo bajo condiciones adversas. También el exceso de deuda resultará en una menor flexibilidad financiera, ya que la compañía tendrá mayor dificultad para obtener capital durante una restricción en el mercado de dinero 3. ¿Puede una empresa generar un rendimiento sobre activos del 25% y ser técnicamente insolvente (incapaz de pagar sus cuentas)?

Antes de poder responder a la pregunta, es necesario comprender que el índice de rentabilidad sobre los activos (ROA) determinara si la empresa es rentable y si utiliza de manera eficiente sus activos para generar utilidades, cuando el ROA es positivo indica rentabilidad. En el caso propuesto con un 25% de rentabilidad indica que se genera 0,25 centavos de rendimiento a partir de cada dólar perteneciente a los activos de la empresa. Pero puede ser técnicamente insolvente, la repuesta es si, por que el indicador mide el rendimiento en base a los activos, y no toma en cuenta la financiación, y cuando el mismo es superior al ROA, la empresa de está manejando de manera inadecuada, lo que dificultara cubrir sus obligaciones, y estas obligaciones continuaran creciendo hasta que la empresa no pueda solventarlas.