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El Costo de Financiamiento

Costo de Financiamiento Conocido el Precio Base de la oferta, se determinará el costo correspondiente al financiamiento para así fijar el Precio de Venta definitivo de la misma. Para ello se trabajará con el flujo de la inversión, función del programa de obra y con el flujo de caja, obtenido en función de las condiciones de pago previstas

Cronograma de Valuaciones El flujo de inversión de los recursos monetarios del proyecto representa el plan de egresos durante la ejecución del mismo, ajustado al programa de trabajo Sobre la base de las condiciones contractuales, se puede preparar el cronograma de valuaciones de la obra. Normalmente, valuaciones mensuales

Cronograma de Valuaciones Las valuaciones se determinan sumándole a la inversión, el margen de Ut + Imprevistos De acuerdo a las condiciones de pago contractuales y al cronograma de valuaciones establecido, se puede preparar un esquema del plan o flujo de ingresos correspondiente

Flujo de Caja del Proyecto Tenido el cronograma de valuaciones y el flujo de ingresos derivado del mismo, la integración del flujo de inversión con el de ingresos permite obtener el flujo de caja de la obra, de donde se obtiene la posición financiera periódica y acumulada para el proyecto y el cálculo del costo de financiamiento de la obra

Flujo de Caja Global Integrando los flujos de caja de las diferentes obras que ejecuta la empresa con el presupuesto de sus costos fijos, se puede entonces establecer el flujo de caja de la compañía

Flujo de Caja del Proyecto Para ilustrar la preparación del flujo de caja, supóngase un flujo de inversión cualquiera en el que los recursos se establecen en dinero (UM) y los períodos son meses. Dicha inversión representa los costos totales de ejecución de la obra (CD + CI) y el contratista ha establecido un margen del 20% para imprevistos y utilidad

Flujo de Caja del Proyecto Las condiciones contractuales prevén que no habrá anticipo, así como presentación de valuaciones mensuales, pagaderas a los 30 días, con una retención del 10% a reintegrar a los 90 días de terminada la obra. La tasa activa del mercado es de 24%, Se desea preparar el flujo de caja y calcular el costo de financiamiento

Flujos de Inversión y de Caja MES INVERSION MES

INVERSIÓN VALUACIÓN INGRESOS SALDO SALDO AC

0

0

1 418,0 0,0 0,0 -418,0 -418,0

1 418,0 2 540,0 501,6 0,0 -540,0 -958,0

2 540,0 3 422,0 648,0 451,4 29,4 -928,6

4 510,0 506,4 583,2 73,2 -855,4

3 422,0 5 778,0 612,0 455,8 -322,2 -1177,6

4 510,0

5 778,0

6 700,0

TOTAL 3.368,0

6 700,0 933,6 550,8 -149,2 -1326,8

7

8

9

840,0 840,2 840,2 -486,6

756,0 756,0 269,4

404,2 404,2 673,6

TOTAL 3368,0 4041,6 4041,6 673,6

Flujo de Financiamiento MES INVERSIÓN VALUACIÓN INGRESOS SALDO SALDO AC INTERESES INT. ACUM

0

1 2 3 4 5 6 7 8 9 418,0 540,0 422,0 510,0 778,0 700,0 0,0 501,6 648,0 506,4 612,0 933,6 840,0 0,0 0,0 451,4 583,2 455,8 550,8 840,2 756,0 404,2 -418,0 -540,0 29,4 73,2 -322,2 -149,2 840,2 756,0 404,2 -418,0 -958,0 -928,6 -855,4 -1177,6 -1326,8 -486,6 269,4 673,6 -8,4 -19,2 -18,6 -17,1 -23,6 -26,5 -9,7 0,0 0,0 -8,4 -27,5 -46,1 -63,2 -86,8 -113,3 -123,0 -123,0 -123,0 C O S T O D E F I N A N C I A M I E N T O = [T O T A L I N T E R E S E S) / (T O T A L I N V E R S I Ó N)] X 100% COSTO DE FINANCIAMIENTO = (123,0 / 3.368,0) X 100% = 3,65%. P V P = 4.041,6 + 123,0 = 4.164,6 UM

TOTAL 3368,0 4041,6 4041,6 673,6 -123,0

Costo de Financiamiento Se puede ver en el ejemplo anterior que el costo de financiamiento (intereses) es del 3,65%, que representa 123,0 UM Ello significa que para recuperar el costo del capital hay que sumarle ese monto al precio base (4.041,6) y PVP = 4.164,6 UM

Flujo de Caja del Proyecto Supóngase ahora que las condiciones contractuales prevén un anticipo del 20% del total contratado, así como presentación de valuaciones mensuales, pagaderas a los 30 días, con una retención del 10% a reintegrar a los 90 días de terminada la obra. La tasa activa del mercado es de 24%, Se desea preparar el flujo de caja y calcular el costo de financiamiento

Flujos de Inversión y de Caja MES INVERSION MES INVERSION VALUACION INGRESOS SALDO SALDO ACUM

0

0

1 418,0 0,0 0,0 808,3 0,0 808,3 -418,0 808,3 390,3

1 418,0 2 540,0 501,6 0,0 -540,0 -149,7

2 540,0 3 422,0 648,0 351,1 -70,9 -220,6

3 422,0 4 510,0 506,4 453,6 -56,4 -277,0

4 510,0 5 778,0 612,0 354,5 -423,5 -700,5

6 700,0 933,6 428,4 -271,6 -972,1

5 778,0 7

6 700,0 8

840,0 653,5 588,0 653,5 588,0 -318,6 269,4

TOTAL 3.368,0 9

404,2 404,2 673,6

TOTAL 3.368,0 4.041,6 4.041,6 673,6

Flujo de Financiamiento MES

0 INVERSIÓN 0,0 VALUACIÓN 0,0 INGRESOS 808,3 SALDO 808,3 SALDO AC 808,3 INTERESES INT. ACUM

1 2 3 4 5 6 7 8 9 418,0 540,0 422,0 510,0 778,0 700,0 0,0 501,6 648,0 506,4 612,0 933,6 840,0 0,0 0,0 351,1 453,6 354,5 428,4 653,5 588,0 404,2 -418,0 -540,0 -70,9 -56,4 -423,5 -271,6 653,5 588,0 404,2 390,3 -149,7 -220,6 -277,0 -700,5 -972,1 -318,6 269,4 673,6 0,0 -3,0 -4,4 -5,5 -14,0 -19,4 -6,4 0,0 0,0 0,0 0,0 -3,0 -7,4 -12,9 -27,0 -46,4 -52,8 -52,8 -52,8 C O S T O D E F I N A N C I A M I E N T O = [T O T A L I N T E R E S E S) / (T O T A L I N V E R S I Ó N)] X 100% COSTO DE FINANCIAMIENTO = (52,8 / 3.368,0) X 100% = 1,57%. P V P = 4.041,6 + 52,8 = 4.094,4 UM

TOTAL 3368,0 4041,6 4041,6 673,6 -52,8

Costo de Financiamiento Se puede ver que ahora disminuyó el costo de financiamiento, bajando al 1,57%, que representa 52,8 UM Ello significa que para recuperar el costo del capital hay que sumarle ese monto al precio base (4.041,6) y PVP = 4.094,4 UM