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• Jose L. Montenegro P.

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UMECIT SEDE AZUERO

TEMA: FINANCIAMIENTO Profesor:

PRESENTADO POR Liliana González

7-704-2435

Julio, 2020

ÍNDICE INTRODUCCIÓN......................................................................................................III FINANCIAMIENTO....................................................................................................4 1.1.

RECURSOS MONETARIOS Y DE CRÉDITO QUE SE DESTINAN AL DESARROLLO DE

UN PROYECTO..........................................................................................................4

DEFINICIÓN.........................................................................................................4 1.1.1.

Préstamos o créditos...........................................................................4

1.1.2.

Los destinos y formas de financiamiento.............................................5

1.2.

FUENTE DE RECURSOS..................................................................................6

1.2.1.

Fuentes de financiación en el balance................................................7

1.2.2.

¿Financiación externa o autofinanciación?.........................................7

1.2.2.1. Fuentes de financiación internas.....................................................8 1.2.2.2. Fuentes de financiación externas....................................................8 1.3.

FINANCIAMIENTO EN MONEDA NACIONAL.......................................................10

1.4.

FINANCIAMIENTO EN MONEDA EXTRANJERA..................................................12

CONCLUSIONES INFOGRAFÍA

II

INTRODUCCIÓN Toda empresa requiere de recursos financieros para poder realizar sus actividades o para ampliarlas. El inicio de nuevos proyectas implica una inversión para la empresa, por lo que también requiere de recursos financieros para que se puedan llevar a cabo. En cualquier caso, los medios por los que una empresa consigue recursos financieros en su proceso de operación, creación o expansión, a corto, mediano y largo plazo, se le conoce como financiamiento. Las empresas recurren a éste para poder hacer frente a las erogaciones a corto y largo plazo, y de esta manera, puedan tener liquidez y solvencia. Al mismo tiempo, la empresa puede actualizar sus instalaciones o darles mantenimiento, así como también llevar a cabo la reposición necesaria y oportuna de su maquinaria, y equipo para que, de esta forma, se puedan tener mayores recursos para crecer. Por lo tanto, las empresas deben estar bien informadas sobre las diferentes fuentes de financiamiento para tomar decisiones bien fundamentadas y no poner en peligro su liquidez y solvencia, ya que el mal manejo de éstas puede llevar a la quiebra de dicha empresa. Es así, que se muestra una breve definición sobre financiamiento, como también las diferentes fuentes de recursos o financiamiento y que finaliza con una breve explicación del servicio de préstamos o financiamiento en monedas locales y extranjeras.

III

FINANCIAMIENTO 1.1. Recursos monetarios y de crédito que se destinan al desarrollo de un proyecto. DEFINICIÓN. Se

designa

con

el

término

1.1.1.Préstamos o créditos.

de

Cabe destacarse que las maneras más comunes de

al

lograr el financiamiento para algunos de los proyectos

conjunto de recursos

mencionados es un préstamo que se recibe de un

monetarios

de

individuo o de una empresa, o bien vía crédito que se

que

se

suele gestionar y lograr en una institución financiera.

a

una

Financiamiento

crédito

y

destinarán empresa,

actividad,

organización

Ahora bien, no solamente

las

o

personas particulares

individuo para que los

que quieren abrir su

mismos lleven a cabo

propio negocio, o las

una

empresas,

determinada

solicitan

actividad o concreten

financiamiento

algún proyecto, siendo

expandir o desarrollar

uno

comercios,

de

los

más

para

sino

Figura 1. Individuos, empresas, gobiernos son los principales solicitantes de financiamiento. Fuente: [ CITATION también los] Uch091 \l 1033

habituales la apertura

gobiernos nacionales, provinciales

de un nuevo negocio.

o municipales de una nación suelen echar mano de esta alternativa para poder concretar obras en sus

respectivas administraciones, entre las más comunes: construcción de carreteras, de centros de atención sanitaria, tendido de redes cloacales, entre otros. Aunque, debemos destacar también que el financiamiento puede solicitarse para contrarrestar una situación financiera deficitaria que no permite hacer frente a los compromisos contraídos.

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La principal particularidad entonces es que estos recursos financieros son generalmente sumas de dinero que llegan a manos de las empresas, o bien de algunas gestiones de gobierno para complementar los recursos propios. Como se mencionó, el financiamiento puede contratarse dentro del país o fuera de este a través de créditos, empréstitos u otro tipo de obligación derivada de la suscripción o emisión de títulos de crédito o cualquier otro documento pagadero a plazo.

1.1.2.Los destinos y formas de financiamiento. Más arriba comentamos que en el caso de los gobiernos las solicitudes de financiamiento están más que nada ligadas a salir de un déficit presupuestario o bien para terminar algún tipo de obra que se haya comenzado y no se puede finalizar porque no hay dinero, en tanto, en el caso de las empresas, el financiamiento suele ser gestionado para adquirir determinados bienes, como ser maquinarias, que resultan ser indispensables a la hora del desarrollo de las funciones de la empresa. Y en el caso de los individuos, el financiamiento suele pedirse a la hora de abrir el negocio propio. Por otra parte, existen varias formas de financiamiento, las cuales se clasifican en:

según el plazo de vencimiento

según la procedencia

5

Financiamiento a corto plazo (el vencimiento es inferior a un año, crédito bancario, línea de descuento, financiación espontánea), y Financiamiento a largo plazo (el vencimiento es superior a un año, ampliaciones de capital, autofinanciación, préstamos bancarios, emisión de obligaciones).

Interna (fondos que la empresa produce a través de su actividad y que se reinvierten en la propia empresa), o Externa (proceden de inversores, socios o acreedores).

según los propietarios

Ajenos (forman parte del pasivo exigible, en algún momento deberán devolverse pues poseen fecha de vencimiento, créditos, emisión de obligaciones), o Propios (no tienen vencimiento).

Los gobiernos suelen solicitarles financiamiento a los organismos de crédito internacional, mientras tanto las personas y las empresas suelen pedírselo a las entidades financieras y asimismo a familiares. Esta última práctica suele ser muy corriente entre familiares o amigos, sin embargo, debemos decir que puede ser un arma de doble filo ya que en algunas situaciones puede resentir las relaciones personales si es que la persona no devuelve a tiempo el dinero. Mientras tanto, en relación a los préstamos bancarios es importante señalar que estos requieren muchos requisitos y condiciones a la hora de entregar financiamiento a proyectos. Deben considerarlo muy viable para hacerlo. Cualquiera sea la metodología a través de la cual se logró el financiamiento, vale destacarse que el dinero prestado deberá devolverse en tiempo y forma, según se haya pactado. Normalmente se efectúa un documento por escrito en el cual se deja establecido el monto prestado y la manera en la cual será devuelto, es decir, el tiempo y asimismo si es que media interés y devolución en cuotas, por ejemplo. Si no se cumple satisfactoriamente con esa devolución, la empresa, persona o gobierno que no cumple será debidamente penado por ello, pudiendo ser demandado judicialmente y por supuesto obligado por la justicia a pagar lo que debe [ CITATION Uch091 \l 1033 ].

1.2. Fuente de recursos. La fuente de financiación de la empresa es toda aquella vía que utiliza para obtener los recursos necesarios que sufraguen su actividad. 6

Uno de los grandes objetivos de toda empresa es su supervivencia, y para garantizar su continuidad deberá proveerse de recursos financieros. Así, las fuentes de financiación serán los medios que utiliza la firma para conseguir fondos. Para que la empresa pueda mantener una estructura económica, es decir, sus bienes y derechos, serán necesarios unos recursos financieros. Este tipo de recursos se encontrarán en el patrimonio neto y el pasivo. Otra de las finalidades de las fuentes de financiación será conseguir los fondos necesarios para lograr las inversiones más rentables para la empresa.

1.2.1.Fuentes de financiación en el balance. En el balance de una empresa se recogen las distintas fuentes de financiación. Podemos encontrar dos grandes grupos, el patrimonio neto y el pasivo.

Patrimonio neto Pasivo

Son los recursos propios de la empresa, las aportaciones de capital de los socios, las reservas y los beneficios no distribuidos. Recoge las obligaciones de la empresa como los préstamos bancarios, las deudas con proveedores o las deudas con Hacienda.

1.2.2.¿Financiación externa o autofinanciación? A la hora de buscar recursos para sufragar la actividad de la empresa, surge una gran pregunta: ¿Acudimos a fuentes de financiación ajenas o nos financiamos por nosotros mismos? La decisión que se tome condicionará el futuro de la empresa y su independencia.

7

Si optamos por la autofinanciación o financiación interna, recurriremos a los recursos propios. La empresa gozará de mayor independencia al no depender de capitales ajenos. Sin embargo, sus inversiones serán mucho más limitadas. Por otra parte, la autofinanciación permitirá que la empresa evite pagar los onerosos intereses que generan las deudas con terceros. En el lado opuesto nos encontramos con la financiación externa. En ella se encuentran los créditos, préstamos, descuentos comerciales, la emisión de obligaciones, el factoring o el leasing. También se considera financiación externa a las aportaciones de los socios. Sin embargo, éstas no suponen una deuda para la empresa porque no deben ser devueltas. A la hora de hablar de fuentes de financiación internas y externas encontraremos la siguiente clasificación según su procedencia:

1.2.2.1.

Fuentes de financiación internas.

o Beneficios no distribuidos de la empresa que pueden dedicarse a ampliaciones de capital. o Provisiones para cubrir posibles pérdidas en el futuro. o Amortizaciones, que son fondos que se emplean para evitar que la empresa quede descapitalizada debido al envejecimiento y pérdida de valor de sus activos.

1.2.2.2.

Fuentes de financiación externas.

o Aportaciones de capital de los socios. o Préstamos, donde se firma un contrato con una persona física o jurídica (sociedad) para obtener un dinero que deberá ser devuelto en un plazo determinado de tiempo y a un tipo de interés. Hablaremos de préstamos a corto plazo si la cantidad prestada debe devolverse en menos de un año. 8

o Línea de crédito. o Leasing, que es el contrato por el cual una empresa cede a otra el uso de un bien a cambio del pago de unas cuotas de alquiler periódicas durante un determinado periodo de tiempo. Al término del contrato, el usuario del bien o arrendatario dispondrá de una opción de compra sobre el bien. Es una fuente de financiación a largo plazo. o Factoring, que consiste en que una sociedad cede a otra el cobro de sus deudas. o Confirming, que es un producto financiero en donde una empresa (cliente) entrega

la

administración

integral de los pagos a sus proveedores

(beneficiarios)

a

una entidad financiera o de crédito. o Descuento comercial, donde ceden los derechos de cobro de las

deudas

a

una

entidad

financiera, que anticipará su importe restando comisiones e intereses. o Pagaré, que es un documento que supone la promesa de pago a

alguien.

Este

compromiso

incluye la suma fijada de dinero como pago y el plazo de tiempo para realizar el mismo.

Figura 2. Clasificación de las fuentes financiamiento. Fuente: [ CITATION CIR17 \l 1033 ].

de

o Crowdfounding, también llamado micromecenazgo, que consiste en financiar un proyecto a través de donaciones colectivas. Una gran plataforma para ello es Internet. o Crowdlending, que es un mecanismo de financiación colectiva por el que pequeños inversores prestan su dinero a una empresa con el objetivo de 9

recuperar la inversión en un futuro sumada al pago de unos intereses. Es una alternativa a los préstamos bancarios. o Venture Capital, que son inversiones a través de acciones que sirven para financiar compañías de pequeño o mediano tamaño. o Sociedad de Garantía Recíproca. o Sociedad de Capital Riesgo. o Créditos estatales (ICO, por ejemplo). o Capitalizar pagos públicos (pago único de la prestación del desempleo, por ejemplo). o Subvenciones públicas [ CITATION Lόp18 \l 1033 ].

1.3. Financiamiento en moneda nacional. El financiamiento en Moneda Local o nacional (ML) ayuda a mitigar el riesgo cambiario y permite gestionar más eficientemente los flujos de caja de los proyectos de las entidades soberanas y sub-nacionales. Los préstamos y garantías en ML son negociados caso por caso. Los prestatarios podrán acceder al financiamiento en ML al momento de la aprobación o a través de la conversión de desembolsos o saldos adeudados de préstamos denominados en dólares. El financiamiento en ML está sujeto a la disponibilidad del mercado. Si la ML no está disponible, los prestatarios tienen la opción de hacer los desembolsos en dólares y solicitar una conversión posterior a ML una vez que dicha moneda esté disponible en el mercado. Las Opciones de Financiamiento en ML incluyen: 

Aprobación de préstamos y garantías denominados en la ML del prestatario;



Conversión de préstamos y garantías denominados en ML a otras monedas de la región;



Conversión de préstamos y garantías denominados en dólares a monedas de la región;

10



Cobertura a través de swaps de moneda sobre la deuda existente con el BID. Dependiendo de la disponibilidad en el mercado, el BID podría otorgar

financiamiento directamente en la ML solicitada por el prestatario siempre que la misma sea plenamente convertible; de no serlo, la moneda de liquidación sería dólares. A efectos de adaptarse a las limitaciones de los mercados de ML, los prestatarios tienen ciertas flexibilidades con respecto al número de tramos y estructuras de reembolso (ejemplo: bullet, pagos desiguales de amortización, o períodos de reembolso acortados). Dichas opciones están disponibles siempre que la Vida Promedio Ponderada (VPP) de todos los tramos del préstamo no exceda la VPP original del préstamo y el vencimiento final del préstamo, tal como fue aprobado, no sea excedido. Rigen montos mínimos de conversión. En resumen 

El financiamiento en ML puede ser obtenido durante la aprobación o a través de conversiones.



Las opciones de financiamiento en ML aplican a desembolsos individuales y/o a saldos totales o parciales adeudados, sujeto a montos mínimos y disponibilidad de mercado.



El cronograma de amortización seleccionado está sujeto a mantener la VPP y la fecha de vencimiento final del préstamo.



El costo del BID es trasladado al prestatario, más el margen para préstamos y las comisiones aplicables.



En el caso de pagos anticipados, las ganancias o costos derivados de la reasignación de fondos del BID en esa moneda son traslados al prestatario.



Ofrece coberturas a nivel de portafolio a través de la ejecución de un ISDA con el BID.

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Una vez convertidos, las obligaciones se mantienen en la moneda de conversión. Los pagos anticipados de montos convertidos están sujetos a la viabilidad del BID de deshacer sus operaciones de fondeo en ML en el mercado. Las ganancias o costos derivados de la reasignación de fondos del BID en esa moneda son traslados al prestatario [ CITATION Ban11 \l 1033 ].

1.4. Financiamiento en moneda extranjera. Endeudarse en moneda extraña puede resultar traumático, pero también es una solución brillante para la tesorería. Las entidades financieras, en cualquier caso, analizan con esmero la concesión de préstamos en divisas para que nunca se produzcan de forma inconsciente. Pese a la juventud de este tipo de crédito, lo cierto es que cada vez hay más empresas que plantean su endeudamiento con una moneda distinta a la moneda local.

DEFINICIÓN. Los financiamientos en

En los contratos de préstamo denominados en

moneda extranjera se

moneda extranjera la persona prestataria tendrá

definen

todo

derecho a convertir el préstamo a una moneda

contrato de préstamo

alternativa. En el momento de solicitar el cambio, la

inmobiliario

persona prestataria optará por una de esas 2

denominado en una

alternativas. Esta moneda alternativa será:

como

moneda diferente de la del Estado miembro

1. La moneda en la que la persona prestataria

la

perciba la mayor parte de los ingresos o tenga

persona prestataria, o

la mayoría de los activos con los que ha de

de aquella en la que

reembolsar el préstamo (según lo que indicó

esta tenga los activos o

en el momento en que se realizó la evaluación

reciba los ingresos con

de la solvencia más reciente relativa al

los que reembolsar el

contrato), o

en

que

resida

el

2. La moneda del Estado miembro en el que la

momento de formalizar

persona prestataria fuera residente en la fecha

préstamo el contrato. 12

en

de celebración del contrato de préstamo o sea residente en el momento en que se solicita la conversión. El tipo de cambio utilizado en la conversión será el tipo de cambio vigente en la fecha en que se solicite la conversión (salvo que contractualmente se establezca otra cosa). Salvo que el contrato de préstamo establezca otra cosa, el tipo de cambio utilizado para la conversión será el publicado por el Banco Central Europeo en la fecha en que se solicita la conversión. Las entidades prestamistas informarán de manera periódica a la persona prestataria sobre: 1. El importe adeudado con el desglose del incremento que, en su caso, se haya producido. 2. El derecho de conversión en una moneda alternativa. 3. Las condiciones para ejercer dicha conversión. 4. Los mecanismos contractualmente aplicables para limitar el riesgo de tipo de cambio a que esté expuesta la persona prestataria. La información anterior será facilitada, en todo caso, cuando el valor del importe adeudado por la persona prestataria o de las cuotas periódicas difiera en más del 20% del importe que habría correspondido de haberse aplicado el tipo de cambio entre la moneda del contrato de préstamo y el euro vigente a la fecha de celebración del contrato de préstamo. Lo dispuesto sobre los préstamos inmobiliarios en moneda extranjera se pondrá en conocimiento de la persona prestataria a través: 1. De la Ficha Europea de Información Normalizada (FEIN). 2. Del contrato de préstamo.

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Cuando los contratos de préstamo no contengan disposiciones destinadas a limitar el riesgo de tipo de cambio a que esté expuesta la persona prestataria a una fluctuación del tipo de cambio inferior al 20%, la FEIN deberá incluir un ejemplo ilustrativo de los efectos que tendría una fluctuación del tipo de cambio del 20%. El incumplimiento de alguna de las exigencias o requisitos establecidos para los préstamos inmobiliarios en moneda extranjera implicará: 1. La nulidad de las cláusulas multidivisa a favor de la persona prestataria. 2. Que la persona prestataria pueda solicitar la modificación del contrato de tal modo que se considere que el préstamo fue concedido desde el principio en la moneda en la que esta percibiera la parte principal se sus ingresos [ CITATION Con19 \l 1033 ].

14

15

CONCLUSIONES 

Toda organización, y especialmente las empresas, deben enfrentar permanentemente decisiones de financiamiento; las cuales tendrán por tanto un impacto sustantivo en el progreso de la empresa y de sus proyectos.



La existencia de mercados eficientes no significa que el directivo financiero pueda dejar la financiación a su libre albedrío. Sólo proporciona un punto de partida para el análisis.



Los financiamientos a corto o largo plazo que diariamente utilizan las distintas organizaciones, les brindan la posibilidad a dichas instituciones de mantener una economía y una continuidad de sus actividades comerciales estable y eficiente, y por consecuencia otorgar un mayor aporte al sector económico al cual participan.



Las sinergias con asociaciones de comerciantes y población local a través de la colaboración indirecta en experiencias de monedas locales o extranjeras es suficiente mensaje de compromiso por parte de la entidad financiera implicada.

INFOGRAFÍA Banco Interamericano de Desarrollo (BID). (2011). Financiamiento en Moneda Local (ML). Recuperado el 6 de julio de 2020, de iabd.org: https://www.iadb.org/es/bid-finanzas/financiamiento-en-moneda-local CIRCULANTIS. (2017). Fuentes de Financiación de una empresa. Recuperado el 6 de julio de 2020, de circulantis.com: https://circulantis.com/blog/fuentesde-financiacion/ Consumo responde. (2019). Créditos inmobiliarios. Los préstamos inmobiliarios en moneda extranjera. Recuperado el 6 de julio de 2020, de consumoresponde.es: https://www.consumoresponde.es/articulos/creditosinmobiliarios-prestamos-inmobiliarios-en-moneda-extranjera Lόpez, D. (20 de noviembre de 2018). Fuente de financiaciόn. Recuperado el 6 de julio de 2020, de economipedia.com: https://economipedia.com/definiciones/fuente-de-financiacion.html Ucha, F. (octubre de 2009). Definición de financiamiento. Recuperado el 6 de julio de 2020, de Definición ABC: https://www.definicionabc.com/economia/financiamiento.php