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• Fernanda Duarte

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FINANZAS CORPORATIVAS

LUCAS ADOLFO GIRALDO

CORPORACIÓN UNIVERSITARIA DE ASTURIAS DIRECCION Y ADMISNITRACION DE EMPRESAS BOGOTÁ 2019 INTRODUCCION

Este trabajo se realiza con el fin de responder a las cuestiones mencionadas a continuación en el caso práctico de la unidad numero 3

Enunciado

A finales del ejercicio n, el director financiero de Disloca, Carlos de Torrelavega, se reúne con la Directora General, Ester de Altea, para comentar el estado de los presupuestos del año n+1. En la reunión, Carlos expone lo siguiente: “Ester: he estado echando un vistazo a nuestros costes financieros, y en concreto a los costes que pagamos por la línea de crédito. Ya sabes que los bancos amenazan con subir de nuevo el diferencial de la línea. Creo que si revisamos nuestras costumbres a la hora de cobrar y pagar podemos ahorrar algún dinero. Somos muy eficientes al contar con banca por internet y hacer pagos electrónicos por transferencia, pero pagamos a nuestros proveedores a solo 30 días. También cobramos por transferencia, pero los clientes se acaban retrasando siempre dos o tres días sobre los 60 días de pago que les tenemos concedidos. Creo que deberíamos revisar todo esto. Te propongo lo siguiente para el ejercicio n+1: 

Proveedores: Que aumentemos el plazo de pago de 30 a 60 días y paguemos mediante pagaré. Ganaremos un par de días más si el proveedor tarda en llevar el pagaré al banco. He indagado un poco y creo que hay proveedores que suman casi un millón de u.m. que estarían dispuestos a aceptar.



Clientes: Reduzcamos el periodo de cobro de 60 a 30 días y emitamos recibos domiciliados para evitar los retrasos en las transferencias. He hablado con el departamento comercial y creen que hay clientes que facturaban 1.025.000 u.m. al mes en este año que aceptarían el cambio. El año que viene, con las subidas de precio, facturarán aproximadamente 1.050.000 u.m. al mes.

Ester responde: “¿Estás seguro? Me da la impresión de que hablas de montantes poco significativos, pero realiza unos cálculos y veremos. Quiero estar segura de que hablamos de cifras importantes antes de empezar a negociar. Una vez terminada la reunión, Carlos revisa las condiciones de la línea de crédito: Límite: 20.000.000 u.m. Saldo estimado a 31/12/n -15.000.000 u.m. Interés de referencia (euríbor) para n+1: 1,00% Diferencial bancario: 3,50%

Liquidaciones de intereses: Mensuales Carlos se pone manos a la obra para calcular su estimación. Cuestiones: 1. Estime un cash-flow simple con entradas y salidas para el ejercicio n+1. Calcule los saldos finales de la línea de crédito al cierre de cada mes en los siguientes supuestos: A. En caso de que no se cambien las condiciones de cobro y pago Respuesta:

Enero

Febrero

Marzo

Dinero líquido al inicio (caja y bancos) Suma de cobros (entradas de efectivo) Suma de pagos (salidas de efectivo) Flujo de caja neto (cobros - pagos) Dinero líquido al final (caja y bancos)

$0 $0 $0 $0 $0

$ 1.000.000 -$ 1.045.000 -$ 45.000 -$ 45.000

$ 2.070.000 -$ 2.047.025 $ 22.975 -$ 22.025

Flujos operativos Cobros por ventas al contado Cobros por ventas a plazo Pagos a proveedores

$0

-$ 1.000.000

$ 25.000

Flujos de inversión Pagos por compras de activo fijo Cobros por ventas de activo fijo

$ 0,00

Flujos financieros Pagos de intereses Pagos de préstamos bancarios Cobros por préstamos bancarios

$0

Meses

Abril

Mayo

Junio

Julio

Agosto

Septiembre

Octubre

Noviembre

Diciembre

$ 2.072.025 $ 2.072.116 $ 2.072.120 $ 2.072.120 $ 2.072.120 $ 2.072.120 $ 2.072.120 $ 2.072.120 $ 2.072.120 -$ 2.092.116 -$ 2.094.145 -$ 2.094.237 -$ 2.094.241 -$ 2.094.241 -$ 2.094.241 -$ 2.094.241 -$ 2.094.241 -$ 2.094.241 -$ 20.091 -$ 22.029 -$ 22.116 -$ 22.120 -$ 22.120 -$ 22.120 -$ 22.120 -$ 22.120 -$ 22.120 -$ 42.116 -$ 64.145 -$ 86.262 -$ 108.382 -$ 130.502 -$ 152.623 -$ 174.743 -$ 196.863 -$ 218.984 $ 25.000

$ 25.000

$ 25.000

$ 25.000

$ 25.000

$ 25.000

$ 25.000

$ 25.000

$ 25.000

$ 0,00

$ 0,00

$ 0,00

$ 0,00

$ 0,00

$ 0,00

$ 0,00

$ 0,00

Total

$ 21.718.984 -$ 21.937.968 -$ 218.984 -$ 218.984

-$ 1.000.000

$ 1.025.000 -$ 1.000.000

-$ 750.000 $0 $ 1.025.000 $ 1.025.000 $ 1.025.000 $ 1.025.000 $ 1.025.000 $ 1.025.000 $ 1.025.000 $ 1.025.000 $ 1.025.000 $ 10.250.000 -$ 1.000.000 -$ 1.000.000 -$ 1.000.000 -$ 1.000.000 -$ 1.000.000 -$ 1.000.000 -$ 1.000.000 -$ 1.000.000 -$ 1.000.000 -$ 11.000.000

$ 0,00

$ 0,00

$ 0,00

$ 955.000 -$ 45.000 $ 1.000.000

-$ 2.025 -$ 47.025 -$ 1.000.000 $ 1.045.000

$ 0,00 $ 0,00 $ 0,00

-$ 45.091 -$ 47.029 -$ 47.116 -$ 47.120 -$ 47.120 -$ 47.120 -$ 47.120 -$ 47.120 -$ 47.120 $ 531.016 -$ 47.116 -$ 47.120 -$ 47.120 -$ 47.120 -$ 47.120 -$ 47.120 -$ 47.120 -$ 47.120 -$ 47.120 -$ 516.104 -$ 1.045.000 -$ 1.047.025 -$ 1.047.116 -$ 1.047.120 -$ 1.047.120 -$ 1.047.120 -$ 1.047.120 -$ 1.047.120 -$ 1.047.120 -$ 10.421.863 $ 1.047.025 $ 1.047.116 $ 1.047.120 $ 1.047.120 $ 1.047.120 $ 1.047.120 $ 1.047.120 $ 1.047.120 $ 1.047.120 $ 11.468.984

B. En caso de cambiar las condiciones de cobro y pago propuestas por el director financiero. Asúmase que todos los proveedores y clientes mencionados aceptan las propuestas.

Meses

Enero

Febrero

Marzo

Abril

Mayo

Junio

Julio

Agosto

Septiembre

Octubre

Noviembre

Diciembre

Total

Dinero líquido al inicio (caja y bancos) Suma de cobros (entradas de efectivo) Suma de pagos (salidas de efectivo) Flujo de caja neto (cobros - pagos) Dinero líquido al final (caja y bancos)

$0 $0 $0 $0 $0

$0 $ 1.025.000 $0 $ 1.025.000 $ 1.025.000

$ 1.025.000 $ 1.025.000 -$ 1.000.000 $ 25.000 $ 1.050.000

$ 1.025.000 -$ 1.000.000 $ 25.000 $ 1.075.000

$ 1.025.000 -$ 1.000.000 $ 25.000 $ 1.100.000

$ 1.025.000 -$ 1.000.000 $ 25.000 $ 1.125.000

$ 1.025.000 -$ 1.000.000 $ 25.000 $ 1.150.000

$ 1.025.000 -$ 1.000.000 $ 25.000 $ 1.175.000

$ 1.025.000 -$ 1.000.000 $ 25.000 $ 1.200.000

$ 1.025.000 -$ 1.000.000 $ 25.000 $ 1.225.000

$ 1.025.000 -$ 1.000.000 $ 25.000 $ 1.250.000

$ 1.025.000 -$ 1.000.000 $ 25.000 $ 1.275.000

$ 11.275.000 -$ 10.000.000 $ 1.275.000 $ 1.275.000

Flujos operativos Cobros por ventas al contado Cobros por ventas a plazo Pagos a proveedores

$0

$ 1.025.000

$ 25.000

$ 25.000

$ 25.000

$ 25.000

$ 25.000

$ 25.000

$ 25.000

$ 25.000

$ 25.000

$ 25.000

$ 1.025.000 -$ 1.000.000

$ 1.025.000 -$ 1.000.000

$ 1.025.000 -$ 1.000.000

$ 1.025.000 -$ 1.000.000

$ 1.025.000 -$ 1.000.000

$ 1.025.000 -$ 1.000.000

$ 1.025.000 -$ 1.000.000

$ 1.025.000 -$ 1.000.000

$ 1.025.000 -$ 1.000.000

$ 1.025.000 -$ 1.000.000

$ 1.275.000 $0 $ 11.275.000 -$ 10.000.000

$ 1.025.000

Flujos de inversión Pagos por compras de activo fijo Cobros por ventas de activo fijo

$ 0,00

$ 0,00

$ 0,00

Flujos financieros Pagos de intereses Pagos de préstamos bancarios Cobros por préstamos bancarios

$0

$0

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$ 0,00

$ 0,00

$0 $0

$ 0,00

$0 $0

$ 0,00

$0 $0

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2. Estime los costes financieros de la línea en los dos casos anteriores. ¿Cree que la medida tiene consecuencias significativas? Como se refleja en los flujos de caja al cobrar primero y pagar después siempre se tendrá efectivo disponible para cubrir las deudas y no será necesario requerir créditos bancarios para cubrir y por lo tanto se ahorrara intereses 3. ¿Qué herramientas pueden ofrecerse a otros clientes /proveedores para que se sumen a la propuesta? 

El compromiso simple, que es una solución dada entre ambas partes para no obtener satisfacción total de los objetivos.



Concesiones mutuas, que son muy comunes en las empresas, suelen tener un equilibrio entre ambas partes para que ambos terminen siendo beneficiados. Es importante que en este tipo de negociaciones exista una propuesta creativa.



A partir de la negociación inicial, parten otro tipo de elementos que entran en juego con la decisión final de la misma.

$ 0,00

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

Se crean nuevas alternativas al problema entre ambas partes para solucionar la negociación.



Un buen negocio con proveedores garantiza la seguridad de que el producto siempre esté a la mano del cliente cuando lo desea, todo porque cuenta con el stock suficiente para satisfacer a cuantos desee la empresa.



Cuando una empresa consigue un producto, muchas otras empresas también llevan a cabo este tipo de negociaciones, pudiendo conseguir un acuerdo en donde le provean más productos a un precio menor, ocasionando así que la que obtenga el precio más accesible a los clientes sea la ganadora del caso.

BIBLIOGRAFIA https://www.centrovirtual.com/campus/pluginfile.php/16477/mod_scorm/content/20/content/pdfs/Caso1.pdf https://www.centro-virtual.com/recursos/biblioteca/pdf/finanzas_corporativas/unidad2_pdf1.pdf https://www.centrovirtual.com/recursos/biblioteca/pdf/finanzas_corporativas/unidad2_pdf2.pdf https://www.centrovirtual.com/recursos/biblioteca/pdf/finanzas_corporativas/unidad2_pdf3.pdf https://www.centrovirtual.com/recursos/biblioteca/pdf/finanzas_corporativas/unidad2_pdf4.pdf