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• Marcos Suran

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“Trabaja fielmente 8 horas al día; es posible que con el tiempo obtengas un ascenso y tengas que trabajar 12 horas al día”. (Robert Frost)

Vivir de las rentas: guía para planificar tu retiro anticipado - 1

ÍNDICE

Introducción ………………………………………………………………………………………… 3

1ª parte. Finanzas personales: primeros pasos antes de empezar a crear un patrimonio Flujos de efectivo, activos y pasivos ………………………………………………………………… 7 Patrones de flujo de efectivo según la posición económica ………………………………… 11 La importancia del ahorro …………………………………………………………………………… 15 Cuentas para el ahorro: banca online …………………………………………………………….. 15 ¿Es segura la banca online? …………………………………………………………………………. 19 Las cuentas remuneradas no sirven para generar riqueza ……………………………………. 20 Priorizar ahorro e inversión ……………………………………………………………………………. 21

2ª parte. Cómo construir un patrimonio generador de rentas Si quieres ser rentista invierte en Bolsa ………………………………………………………………. 24 Inversión directa en acciones ………………………………………………………………………... 44 Una estrategia sensata para invertir en Bolsa …………………………………………………….. 45 El dinero está en el foso ……………………………………………………………………………….. 46 EEUU: un paraíso para el rentista ……………………………………………………………………. 49 Cuánto dinero (y tiempo) es necesario invertir …………………………………………………... 53 Beneficios de la estrategia propuesta ……………………………………………………………… 59

Recursos adicionales ………………………………………………………………………………….. 61

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INTRODUCCIÓN Muchas personas anhelan prosperar económicamente y tener una vida mejor; es algo inherente a la acción humana. Sin embargo, en su intento por obtener resultados distintos aplican las fórmulas de siempre: venden su tiempo por dinero esperando a que los aumentos de sueldo lleguen, sin advertir de que su excesiva dependencia hacia una nómina frena su potencial de crecimiento económico. A la larga, esto crea frustración, sensación de estancamiento y refuerza la idea de que prosperar económicamente sólo es posible mediante un golpe de suerte o el juego sucio. La excesiva dependencia que la mayoría de las personas tienen hacia los llamados ingresos activos (ingresos que para ser generados requieren de tu presencia y trabajo diario) es el origen de todo el problema. Por dos razones: 1. En el momento en que dejas de trabajar los dejas de percibir. 2. La única forma de aumentarlos es trabajando más horas o ganando más por hora trabajada. En el primer caso (trabajar más horas) existe un límite temporal: no puedes trabajar más de 8 horas diarias sin perjudicar tu salud y/o vida social. El segundo caso (ganar más por hora trabajada) es bastante complicado de conseguir, porque los salarios no suben o lo hacen muy lentamente (no por culpa de los empresarios, sino “gracias” a las hiperregulaciones del mercado laboral impuestas por Papa-Estado). Por lo tanto, no puedes aspirar a prosperar económicamente si lo único que haces es esperar aumentos de sueldo. De hecho, tendrás suerte si no sufres una reducción de plantilla en tu empresa.

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Ahora, pensemos en la cantidad de personas que dependen de este tipo de ingresos (ingresos activos) y sufren sus consecuencias: levantarse temprano, gastar más dinero y tiempo en desplazamientos, lidiar con el estrés la mayor parte del día, disfrutar de muy poco descanso y tiempo libre… y lo que es peor, repetir el mismo ciclo todos los días. La falta de conocimientos para generar otro tipo de ingresos obliga a estas personas a llevar una vida marcada por los problemas financieros. Y es que en la actualidad, y por simple desconocimiento de las posibilidades que brinda el ahorro y la inversión, las personas y las familias que dependen de los ingresos activos se encuentran en una situación de cierta alienación. Están atadas a un trabajo del que depende su nivel de vida y al que no pueden permitirse renunciar o reducir a favor de otros objetivos; caminan por la vida sin un plan; trabajan como el resto o incluso más. No tienen tiempo para pensar, no siguen un mapa o plan de ruta; se limitan a repetir su día una y otra vez. El caso es que si no tenemos tiempo para cuestionar lo que hacemos, veremos nuestra vida pasar, agotarse; y cuando queramos actuar o cambiar algo, comprobaremos con lástima que han transcurrido muchos años… quizás demasiados. Si queremos revertir esta situación, es imprescindible adquirir conocimientos que nos permitan obtener ingresos independientes al tiempo de trabajo, es decir, que no necesiten de nuestra presencia y esfuerzo personal. Estos ingresos, llamados comúnmente ingresos pasivos o rentas patrimoniales, permiten complementar los ingresos procedentes del trabajo o alcanzar de manera razonable y sensata la libertad financiera (ese estado en el que tus ingresos pasivos son superiores a tus gastos). Dichos ingresos son generados de forma automática sin que tengas que trabajar: provienen de un trabajo que se realizó tan solo una vez y que, posteriormente, continuará generando rentas a tu favor. Vivir de las rentas: guía para planificar tu retiro anticipado - 4

Es importante remarcar que los ingresos pasivos deben generarse con una intervención mínima por tu parte; si tienes que dedicar varias horas al día para generarlos lo que tienes es un trabajo, no ingresos pasivos. También es importante tener en cuenta que la libertad financiera no está necesariamente relacionada con el volumen de ingresos; es decir, no implica ganar mucho dinero, sino poseer un estado de bienestar económico que te permita vivir cómo quieras, con el dinero necesario para hacerlo. Por eso, riqueza y libertad financiera no van de la mano (de nada te sirve generar 7.000 € al mes si tienes que trabajar 12 horas al día); la libertad financiera está relacionada con lo que realmente necesitas para vivir: si pudieras tener el tiempo libre que quisieras, vivir a tu nivel de vida deseado y ser feliz con 1.000 € al mes, esa sería la cifra de ingresos que deberías alcanzar para conseguir tu libertad financiera. Por lo tanto, la libertad financiera no implica ser rico en dinero, sino ser rico en felicidad y tiempo. La libertad financiera también está muy relacionada con el concepto de jubilación anticipada, pues en el momento en el que se alcanza este estado de independencia económica, no hay porque seguir atado a un trabajo. De hecho, se puede decir que la libertad financiera es otro nombre para referirse a la jubilación, aunque con un matiz importante: para alcanzar la libertad financiera no es imprescindible esperar hasta los 67 años (o la edad que determinen los políticos en ese momento para jubilarse). La libertad financiera puede alcanzarse antes, por eso, podemos entenderla como una forma de jubilación anticipada; no una jubilación entendida con dejar de trabajar (aunque si eso es lo que queremos podemos hacerlo), sino con ser libres para hacer o trabajar en lo que queramos y cómo queramos.

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Todo esto aumenta nuestras opciones en la vida: al no tener ataduras laborales, nos permite disfrutar de una total independencia económica y dedicarnos a todas aquellas cosas que sean realmente importantes para nosotros; ya sea desarrollar una actividad que nos guste, tener tiempo para dedicarnos a nosotros mismos o a nuestra familia, mejorar nuestra productividad o simplemente disfrutar más de la vida. Y es que al final, no sabemos cuánto tiempo viviremos, pero sí sabemos que cuando nos llegue la hora, sí hemos vivido una vida más rica y sí hemos tenido más tiempo para disfrutarla; y nos guste o no, nuestra economía determinará todo eso en nuestra vida. En esta guía quiero enseñarte el camino más sensato que puedes seguir para crear un patrimonio sólido, que te permita en el futuro vivir de las rentas y dejar de depender de tu nómina y la mediocre pensión estatal. Espero despertar conciencias.

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1ª PARTE FINANZAS PERSONALES: PRIMEROS PASOS ANTES DE EMPEZAR A CREAR UN PATRIMONIO

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El camino hacia la riqueza depende fundamentalmente de dos palabras: trabajo y ahorro (Benjamin Franklin)

Antes de adentrarnos en el mundo de la creación de patrimonios, es importante que abordemos previamente una serie de conceptos que nos ayudarán a gestionar mejor el dinero que pasa por nuestras manos. Es un paso previo importante, porque si tenemos problemas en la gestión de nuestros recursos financieros esos problemas afectarán luego a la hora de crear un patrimonio. Además, gestionar el dinero es algo que todo el mundo tiene que hacer durante toda su vida, y hacerlo de manera correcta, marcará la diferencia entre vivir de forma desahogada o no llegar a fin de mes. Por lo tanto, vamos a dedicarle un espacio a este tema para empezar con buen pie.

FLUJOS DE EFECTIVO, ACTIVOS Y PASIVOS Existen tres elementos básicos que son cruciales para entender las bases de una economía personal sólida. Son: el patrón de flujo de efectivo, los activos y los pasivos. Vamos a verlos por separado.

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El patrón de flujo de efectivo indica como fluye el dinero a través de los distintos elementos de nuestro estado financiero; es decir, como entra y cómo sale el dinero de nuestra economía. A su vez, un estado financiero está formado por una cuenta de resultados y un balance:

La cuenta de resultados refleja los ingresos y gastos en los que incurrimos: - Los ingresos es el dinero que percibimos por nuestro trabajo y nuestros activos. - Los gastos, el dinero que empleamos para costear nuestro estilo de vida y nuestros pasivos. Los ingresos menos los gastos dan lugar a nuestro beneficio neto, siendo lo ideal que este sea siempre positivo, pues eso indica que gastamos menos de lo que ingresamos.

Por su parte, el balance refleja nuestra situación patrimonial; esto es, nuestros activos y pasivos: Vivir de las rentas: guía para planificar tu retiro anticipado - 8

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Activos

Son propiedades que nos aportan ingresos mediante rentas y /o plusvalías: - Las rentas son ingresos que percibimos de forma regular: mensual, trimestral, anual, etc. - Las plusvalías son ganancias que resultan de vender un activo a un precio mayor del que lo compramos.

Todos los activos pueden revalorizarse y venderse posteriormente para obtener un beneficio por plusvalía, sin embargo, no todos producen una renta. El patrón de flujo de efectivo de un activo:

Este patrón nos muestra como los activos producen un flujo de dinero hacia los ingresos; es decir, como los activos nos aportan ingresos. Existen muchos tipos de activos, pero en esta guía me centraré en los activos financieros; concretamente en las acciones que producen rentas.

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Pasivos

Son deudas o propiedades que nos generan gastos: 

Bienes inmuebles: viviendas, plazas de garaje, locales comerciales, etc. (son pasivos cuando somos propietarios y hacemos uso de ellos o cuando se tienen en régimen de alquiler y este alquiler no es suficiente para cubrir los gastos que nos generan).

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Medios de transporte: coche, moto, yate, etc.

El patrón de flujo de efectivo de un pasivo es el siguiente:

Este patrón nos muestra como los pasivos producen un flujo de efectivo hacia los gastos; es decir, como los pasivos nos reportan gastos.

Los activos menos los pasivos dan lugar a nuestro patrimonio neto, siendo lo ideal que este sea siempre positivo, pues eso indica que nuestras propiedades nos generan más ingresos que gastos.

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PATRONES DE FLUJO DE EFECTIVO SEGÚN LA POSICIÓN ECONÓMICA A continuación, vamos a analizar el patrón de flujo de efectivo en función de la posición económica, pues eso ayuda a comprender las diversas formas que existen de emplear el dinero y cómo podemos nosotros gestionarlo mejor. Analizaremos el patrón de flujo de efectivo de: - Pobres: en esta categoría se incluyen personas que están en situación de exclusión social, personas con muy bajo poder adquisitivo, pero también, personas que continuamente gastan más de lo que ganan, independientemente de cuáles sean sus ingresos. - Clase media: personas con un nivel adquisitivo medio. - Ricos: aquí se incluyen los ricos de verdad, es decir, los que se han hecho ricos porque aprendieron a gestionar bien su dinero, no los “ricos” por herencia, ganadores de Lotería, etc.

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Patrón de flujo de efectivo de los pobres:

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Los pobres obtienen un ingreso, generalmente escaso, que usan para gastos básicos: comida, ropa y poco más. Por lo tanto, todo el dinero que obtienen se va únicamente para cubrir gastos.

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Patrón de flujo de efectivo de la clase media:

En relación con los pobres, la clase media tiene una ventaja pero también un problema. La ventaja es que al tener más ingresos pueden adquirir más cosas. El problema es que suelen utilizar parte de esos ingresos para adquirir pasivos, lo cual les genera a su vez más gastos (flecha azul). Además, al tener mayor poder adquisitivo los bancos les prestan dinero; dinero que usan para adquirir más pasivos y/o endeudarse aun más. En ese sentido los pobres les llevan ventaja, pues al tener un bajo poder adquisitivo los bancos no les prestan dinero, lo cual hace que no puedan endeudarse y adquirir pasivos (los pobres aprender a vivir con lo que tienen, algo difícil de conseguir para la clase media).

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Patrón de flujo de efectivo de los ricos:

Los ricos son expertos gestionando su dinero, por esa razón son ricos. Si observamos su flujo de efectivo podremos ver, que al igual que los pobres y la clase media, tienen también unos ingresos que usan para sus gastos normales (flecha roja); ingresos que no necesariamente tienen porque ser elevados pero que gestionan de forma adecuada. Lo que diferencia a los ricos de la clase media, es que no utilizan todos sus ingresos para cubrir gastos y adquirir pasivos, sino que dedican una parte de esos ingresos para adquirir activos (flecha azul). Estos activos les generan a su vez más ingresos, y estos ingresos los destinan a su vez para: - Adquirir más activos (flecha verde): esto hace que se genere un círculo virtuoso de riqueza y que los ricos se vuelvan cada vez más ricos. - Adquirir pasivos: los ricos suelen adquirir sus pasivos con el dinero que les generan sus activos, no con sus ingresos normales o mediante la adquisición de deuda.

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- Costear su estilo de vida: con el dinero que les generan sus activos obtienen una renta que les permite complementar o sustituir los ingresos procedentes del trabajo.

Estos tres patrones de flujo de efectivo (pobres, clase media y ricos) nos indican dos cosas: 1. Cuantos más activos tengamos menos tendremos que trabajar para pagar nuestro estilo de vida (pues estaremos obteniendo ingresos independientes a nuestro tiempo de trabajo), nuestra economía será más prospera y estable (al aumentar nuestros ingresos y tenerlos diversificados) y dispondremos de más libertad para emplear nuestro tiempo (al no depender solamente de los ingresos del trabajo tendremos la opción de trabajar menos horas, de no trabajar si nuestras rentas superan nuestros gastos para vivir o de trabajar en lo que queramos sin la presión de tener que generar ingresos).

2. Cuantos más pasivos tengamos más tendremos que trabajar para pagar nuestro estilo de vida, nuestra economía será más precaria y dispondremos de menos libertad para emplear nuestro tiempo, dependeremos más de los bancos (por los préstamos que tengamos) y de nuestro trabajo (porque dependeremos de la nómina como única fuente de ingresos).

Si hoy en día vivimos como vivimos es porque adquirimos muchos pasivos y muy pocos o ningún activo. Nuestra falta de libertad financiera y nuestros problemas económicos derivan de ello; por lo tanto, la solución pasa por disminuir la adquisición de pasivos y aumentar la de activos.

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Esto implica ahorrar, no endeudarse, limitar la compra de cosas que una vez adquiridas nos sigan generando gastos (pasivos) y empezar a invertir para crear un patrimonio (activos).

LA IMPORTANCIA DEL AHORRO

El ahorro, junto al control de gastos y la inversión, conforman los pilares de una economía próspera. A diferencia del dinero destinado a la inversión (que se usa única y exclusivamente para adquirir activos) el dinero destinado al ahorro debe emplearse para otros fines: hacer frente a gastos imprevistos (reparaciones urgentes, accidentes, gastos de cualquier índole que no hayamos podido prever, etc.), comprar cosas que no podamos o que no sea conveniente pagar con nuestro sueldo mensual (viajes, cursos, objetos caros, etc.), pagar nuestras deudas más rápidamente (si las tenemos), etc. El ahorro es muy importante porque los gastos imprevistos ocurren, y si no podemos hacerles frente, tendremos que tirar de la tarjeta de crédito, pedir préstamos (esto es, aumentar nuestros pasivos) o deshacer inversiones (reducir nuestros activos). Por lo tanto, el dinero del ahorro nunca se invierte; es un dinero para tener en liquidez, en una cuenta remunerada separada de la cuenta de inversión y de la cuenta de gastos (la cuenta donde se tenga domiciliada la nómina o de donde se saque el dinero para gastar en el día a día) y siempre listo para protegernos de imprevistos.

CUENTAS PARA EL AHORRO: BANCA ONLINE Para gestionar los ahorros recomiendo emplear las cuentas remuneradas de la banca online. Al hablar de banca online me refiero a la banca online 100%, no a la banca

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electrónica, que es la posibilidad de operar a través de Internet con una cuenta tradicional de toda la vida. A no ser que tengamos verdadera alergia a los ordenadores e Internet, es muy recomendable dar el salto a este tipo de banca, pues operar a través de ella aporta muchas ventajas con respecto a la banca tradicional. Vamos a ver cuáles son: 

Ausencia de comisiones: la banca online no cobra comisiones por mantenimiento de cuenta, tarjetas, operaciones habituales, etc.; incluso, aunque no tengamos domiciliada la nómina (si además la domiciliamos obtendremos más ventajas).

Solamente, y en muy contadas ocasiones, podrían cobrarnos alguna comisión, pero estas serían mucho menores que las de la banca tradicional. Este punto de las comisiones es muy importante, porque a pesar de ser una cantidad que a simple vista podría parecer pequeña, a lo largo de los años, supone un ahorro de dinero importante. En este artículo de Eroski Consumer puede verse la cantidad de dinero que puede irse solamente en comisiones bancarias. En él se comenta, que la comisión media que se paga por el mantenimiento de una cuenta corriente es de 21,75 euros semestrales, esto es, 43,5 euros al año. Si a esto le añadimos otras comisiones la cantidad acaba siendo mayor. A simple vista puede que no parezca mucho dinero, pero cuidado, porque el simple hecho de reducir o cortar pequeños gastos en el presente puede tener un gran impacto en el futuro, lo que pasa es que solemos subestimar el impacto que, a largo plazo, tienen estos pequeños gastos en nuestra economía (y por esa razón seguimos con ellos).

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A largo plazo, estos gastos pueden suponer una gran diferencia: si estás pagando 60 euros de comisiones al año estás incurriendo en un coste de oportunidad: ese dinero que pagas no puedes emplearlo para hacer otras cosas. Imagínate que en vez de gastar esos 60 euros en comisiones, los inviertes durante toda tu vida laboral (35 años). Pues bien, al cabo de todos esos años podrías estar obteniendo unas rentas netas aproximadas de 1.300 euros anuales (¡todos los años!); y todo esto, invirtiendo solamente el dinero que pagas en comisiones bancarias. Puede que no sea mucho dinero, ¿pero qué es mejor: gastarse 2.100 euros en comisiones a lo largo de 35 años u obtener todos los años una renta neta de 1.300 euros? pues aunque parezca mentira mucha gente prefiere la primera opción, pues ignoran los gastos que les producen a largo plazo las comisiones y lo que podrían hacer con ese dinero si en vez de gastarlo lo invirtiesen.

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Mayor rentabilidad: la rentabilidad de las cuentas de la banca online suele ser mayor que las de la banca tradicional. Actualmente (2016) ronda el 1-2%, mientras que la mayoría de las cuentas tradicionales apenas dan intereses; de hecho, algunas ni lo dan. Este punto es importante porque la inflación no perdona: si tenemos nuestro dinero en una cuenta que no genera intereses, estaremos perdiendo poder adquisitivo cada día que pasa. Podemos verlo con un ejemplo: si tenemos 30.000 euros en una cuenta sin remunerar (que a efectos de la inflación es lo mismo que tener el dinero debajo del colchón) y el IPC (indicador que mide la inflación) es del 2,5%, cada año que pase estaremos perdiendo 750 euros en términos de poder adquisitivo (2,5% de 30.000 = 750). Vivir de las rentas: guía para planificar tu retiro anticipado - 17

Esto significa, que pasado un año, a pesar de seguir teniendo 30.000 euros en la cuenta bancaria, nuestra capacidad de compra no será de 30.000 euros, sino de 29.250 euros (30.000 – 750); es decir, teniendo el mismo dinero podremos comprar menos cosas que hace un año. Sin embargo, si esos 30.000 euros los tenemos en una cuenta remunerada que nos da un 2% de rentabilidad, por ejemplo, al cabo de un año y con el mismo nivel de inflación, habremos perdido solamente 150 euros en términos de poder adquisitivo, que son 600 euros menos de pérdida en relación con la que habríamos experimentado de tenerlo en una cuenta sin remunerar. Por lo tanto, nuestra capacidad de compra sería en este caso mayor: de 29.850 euros (30.000 – 150). Es por eso por lo que es importante tener el dinero ahorrado en una cuenta remunerada, porque de esa forma amortiguamos el impacto que la inflación produce en nuestro poder adquisitivo. Esta mayor rentabilidad de la banca online, unida al ahorro en comisiones, es posible gracias a los menores gastos en oficinas y personal; lo cual se traduce en más beneficios, tanto para el banco como para nosotros.

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Mayor comodidad y productividad: la banca online nos permite hacer cualquier tipo de operación desde nuestro ordenador: hacer transferencias entre cuentas, consultar el saldo, controlar los ingresos y gastos de la cuenta, etc.; salvo lógicamente ingresar dinero en efectivo. No tenemos que ir a la oficina bancaria y perder el tiempo en interminables colas, por lo tanto, ganamos tiempo para hacer cosas que sean más importantes para nosotros. Y por supuesto, seguimos teniendo la opción de ir a la oficina siempre que queramos.

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¿ES SEGURA LA BANCA ONLINE? Quizás, la mayor pega que pueda achacarse a la banca online, es precisamente el hecho de ser online. Casi todos nosotros hemos funcionado siempre con la banca tradicional, por lo tanto, es normal que surja cierta desconfianza cuando se habla de cambiar el modelo de gestión; y más cuando hablamos de un tema tan importante como nuestro dinero. El problema es que ese miedo es infundado, ya que proviene del desconocimiento y de la errónea asociación de la banca online con las estafas de Internet. Se trata además de una situación paradójica, porque mucha gente piensa que su dinero va a estar más seguro en su cuenta corriente de toda la vida, cuando en realidad es justamente al contrario: el dinero se pierde precisamente por tenerlo en estas cuentas (debido a las comisiones y a que no amortiguamos la inflación). El caso es que la banca online no es menos segura que la banca tradicional; de hecho está respaldada por las entidades bancarias de toda la vida; lo único que cambia es el entorno. Operar con la banca online a través de Internet es totalmente seguro, ya que dispone de complejos códigos de encriptación que evitan el acceso de hackers a nuestras cuentas. Además, todas las operaciones que hagamos necesitan siempre nuestra confirmación, por eso, en el hipotético caso de que alguien ajeno a nosotros intentara hacer una operación, necesitaría de nuestra aprobación antes de que esta se ejecutase. En resumen, si tenemos en cuenta que con la banca online: ahorramos dinero en comisiones, obtenemos más rentabilidad, amortiguamos la inflación, ganamos en comodidad y productividad y es igual o más segura que la banca tradicional, el resultado final son sólo ventajas. Vivir de las rentas: guía para planificar tu retiro anticipado - 19

LAS CUENTAS REMUNERADAS NO SIRVEN PARA GENERAR RIQUEZA No obstante, y a pesar de que las cuentas remuneradas ofrecen mayor rentabilidad que las cuentas corrientes, hay que entender que no dejan de ser simples productos de ahorro; es decir, sirven para guardar los ahorros y amortiguar los efectos de la inflación, pero en ningún caso sirven para crear riqueza. La riqueza se crea con la inversión, y para que esa riqueza se materialice, la rentabilidad tiene que superar la inflación; es decir, tenemos que ganar poder adquisitivo, que es en lo que se sustenta realmente la generación de riqueza. Es muy importante tener esto en cuenta, porque muchas personas se obsesionan buscando las cuentas remuneradas que más rentabilidad dan, sin tener presente que la rentabilidad que obtienen con ellas es tan baja, que eso no hará que aumente su poder adquisitivo (solamente amortiguará su caída). Hay que tener en cuenta que la rentabilidad que dan las cuentas remuneradas suele rondar la inflación (el IPC), por lo tanto, no es posible generar riqueza con ellas. No obstante, son un buen sitio para que nuestros ahorros sufran lo menos posible por ella. Por lo tanto, debemos concebir las cuentas remuneradas como lo que son: un buen refugio para proteger nuestros ahorros de la inflación, pero un mal sitio para crear riqueza. Cuentas remuneradas recomendadas: - Cuenta NARANJA, de ING Direct - Coinc (pertenece a Bankinter) - Cuenta Self, de Selfbank - Cuenta Triodos, de Triodos Bank

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PRIORIZAR AHORRO E INVERSIÓN Por último, debemos hacer que el ahorro y la inversión sean una prioridad en nuestra vida; y para lograrlo, debemos pagarnos primero a nosotros mismos; es decir, nada más cobrar nuestro sueldo, separar una parte para el ahorro y otra para la inversión (cada parte a su respectiva cuenta); y luego, con el dinero que nos quede, hacer frente a los gastos del mes. Si actuamos de esta forma el ahorro y la inversión se convertirán en una prioridad, porque estaremos separando el dinero para estas categorías nada más tenerlo. No tendremos por tanto que preocuparnos de si nos va a quedar dinero a final de mes para ahorrar e invertir, pues ya lo habremos separado a principio de mes. Sin embargo, si nos tendremos que preocupar de cuánto gastamos porque tendremos menos dinero todos los meses para los gastos; y es justamente este hecho lo que nos obligará a adquirir una mayor disciplina de gasto. Para desarrollar este hábito, podemos concebir el dinero que destinamos a estas categorías (ahorro e inversión) como un gasto más al que tenemos que hacer frente todos los meses: al igual que pagamos el dinero de la hipoteca, la luz o el gas, tenemos también estos “gastos” de ahorro e inversión; lo que pasa es que en este caso son “gastos productivos” que nos beneficiarán enormemente en nuestra vida. Una vez que hayamos desarrollado estos hábitos, estaremos listos para empezar a sentar las bases de nuestro patrimonio; tarea que abordaremos a continuación.

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2ª PARTE CÓMO CONSTRUIR UN PATRIMONIO GENERADOR DE RENTAS 

“El dinero es uno de los mayores instrumentos de libertad que jamás haya inventado el hombre” (Friedrich Hayek) Las palabras de Hayek, reputado economista del siglo XX, podrían resultar chocantes a todo aquel que nunca haya puesto en duda los paradigmas de nuestra sociedad en relación con las formas que existen de ganar dinero. Para estas personas, el dinero probablemente sea todo lo contrario: una forma de esclavitud, pues se verán obligadas a trabajar toda su vida por el hasta que el Estado determine cuando han de jubilarse. Por el contrario, todas aquellas personas que hayan indagado y puesto en tela de juicio estos paradigmas, entenderán muy bien las palabras de Hayek, pues el dinero es uno de los medios más útiles, si no el que más, para alcanzar nuestra libertad. Así, cuando se entiende que el dinero es un medio que también puede trabajar para nosotros (al generarnos más dinero), estamos preparados para transitar el camino hacia la libertad, pues podremos eliminar nuestra dependencia hacia las pensiones públicas, además de complementar también nuestro sueldo, o sustituirlo, con el fin de reducir o eliminar nuestra dependencia hacia una nómina. Para conseguirlo, basta con ahorrar e invertir una parte de nuestro sueldo todos los meses. Sabemos que ahorrar es algo que mucha gente hace (aunque no lo haga de forma adecuada, y por ello, ahorre menos de lo que realmente podría); sin embargo, muy poca gente invierte (en comparación con los que ahorran); y entre los que

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invierten, muy pocos lo hacen realmente (la mayoría especula), por lo que al final, en vez de ganar dinero lo pierden. Existe además otro problema: la mayoría de la gente no suele pensar en su retiro hasta bien entrados los 40, pues han asumido que la edad de jubilación la determina el Estado (67 para los que se jubilen a partir del 2027), cuando realmente no tiene porque ser así. Piensan que no existen alternativas individuales al sistema público de pensiones que les permitan jubilarse antes de tiempo y que sólo los ricos tienen el privilegio de hacerlo; por eso, la mayoría cree que no merece la pena ahorrar e invertir cuando se es joven (por muy poco que sea) y lo postergan para cuando lleguen a una edad más avanzada. Otras personas están en una situación peor, pues ni siquiera se plantean hacer nada. Asumen que el Estado podrá pagarlas una pensión al jubilarse, cuando lo cierto es que esa pensión las obligará a reducir drásticamente su nivel de vida y estar a expensas de las condiciones de jubilación que determine el gobierno de turno. Lo cierto es que al final, muy pocos son conscientes de que cuanto antes planeen su retiro antes podrán retirarse sin tener que ceder ante las condiciones impuestas por los burócratas. Hoy en día existen oportunidades para todos; la libertad financiera es algo que todo el mundo puede alcanzar, sin importar la situación económica del momento o la condición social de la persona. Sólo hay que tener el conocimiento adecuado y estar dispuesto a trabajar por ella.

SI QUIERES SER RENTISTA INVIERTE EN BOLSA “Por extraño y paradójico que le parezca, la renta variable (acciones) es el activo a largo plazo más rentable y menos arriesgado que existe.”

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Esta afirmación de Francisco García Paramés, unos los gestores de fondos de inversión más reputados del panorama español, podría sonar extraña. Y no es para menos, la mayoría de las personas tiene un concepto erróneo de cómo es realmente la inversión en Bolsa: el cine, la información generalista de los medios de comunicación, la masiva afluencia de formación orientada a la especulación (y no a la inversión), etc. han dado una imagen distorsionada del mercado de valores, que es concebido por el gran público como una especie de casino donde unas pocas mentes privilegiadas se juegan su dinero. Una especie de caja negra que cuesta entender y valorar, donde miles de ingenuos intentan hacerse ricos a costa de salir escaldados una y otra vez por sus ansias de codicia. Aunque sea esta la imagen que ha llegado a la gente, es bueno saber que en la Bolsa también hay personas normales que invierten su dinero y consiguen sacarle una buena rentabilidad. Personas que huyen del juego de masas, que a lo largo de los años y de forma casi silenciosa, van creando un patrimonio que les genera una renta importante, que con el tiempo, llega a convertirse en un sustituto de su sueldo; su llave para la libertad financiera. Y es que la inversión en acciones es y ha sido la forma de invertir más segura a largo plazo, así como uno de los mejores medios, si no el mejor, de crear un patrimonio que nos permita vivir de las rentas. Puesto que mi intención es demostrar este hecho (porque las acciones son el mejor activo para vivir de las rentas), voy a someterlas, junto a otros activos de inversión, a una serie de parámetros (recogidos en el llamado triángulo de la inversión) que deben valorarse siempre a la hora de tomar decisiones de inversión. Vamos a ver así cuál es el riesgo, liquidez y rentabilidad de las acciones, el alquiler de pisos, los fondos de inversión y planes de pensiones.

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Riesgo

El riesgo es la probabilidad que existe de perder dinero con un activo. Cuanto más arriesgado sea el activo (o mejor dicho, la estrategia de inversión seguida con ese activo), más probabilidades habrá de perder el dinero invertido. En principio, son muchas las personas que piensan que rentabilidad elevada y riesgo elevado van de la mano (el típico “a más riesgo más rentabilidad”), pero no siempre es así. Debemos tener en cuenta que el riesgo va de la mano del conocimiento: cuantos más conocimientos tengamos más controlado será el riesgo al que nos expondremos; y viceversa. Vamos a ver por tanto cómo afecta este factor a los diversos activos de inversión.

- Riesgo en las acciones: el riesgo varía mucho en función del tipo de empresa en la que se invierta. Así, cuando se invierte en empresas sólidas que tienen una buena trayectoria y con perspectivas de mantener esa buena trayectoria, se corre un riesgo controlado. Sin embargo, cuando se invierte en empresas que, aun teniendo elevadas expectativas de beneficios, entran frecuentemente en pérdidas, tienen muchas Vivir de las rentas: guía para planificar tu retiro anticipado - 26

deudas, operan en sectores en decadencia, etc. el riesgo pasa a ser peligro, porque en estos casos es poco probable que la empresa dé un giro radical y se convierta en una magnífica empresa. Para minimizar por tanto el riesgo con las acciones, un inversor debe ser capaz de diferenciar aquellas empresas sólidas de aquellas que sean peligrosas (veremos cómo hacerlo más adelante). Ese conocimiento es poder; poder para minimizar el riesgo de la inversión.

- Riesgo en los inmuebles: la proporción de gente que considera la inversión en acciones como una opción más arriesgada que el alquiler de inmuebles es bastante alta; probablemente, porque existe mucha más gente que ha tenido experiencias negativas con la bolsa que con los inmuebles. Sin embargo, la inversión en acciones no tiene porque ser más arriesgada que la compra de un piso y su posterior alquiler; de hecho, como veremos en la parte relativa a la rentabilidad, el riesgo puede ser notablemente más bajo, lo que pasa es que la forma empleada para seleccionar pisos y la forma de seleccionar acciones difiere mucho. Para seleccionar un piso un inversor suele informarse a fondo. Sobre cómo seleccionan las acciones muchos inversores casi mejor ni hablar: una charla con el cuñado, un mensaje en un foro de Internet, la que más suena en los medios de comunicación, la que sube como la espuma… son pocas las personas que invierten basándose en la evolución del negocio de la empresa (reflejada en sus informes financieros) y no en la parafernalia que hay en torno a los movimientos de las cotizaciones (reflejada en los medios de comunicación).

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- Riesgo en los fondos de inversión y planes de pensiones: con estos vehículos de inversión ocurre algo muy curioso: mucha gente tiene aversión a la Bolsa, pero luego tiene participaciones en fondos de inversión y planes de pensiones que invierten en la propia Bolsa. La diferencia aquí es que la inversión en Bolsa se hace mediante intermediarios (las gestoras de los fondos y planes), mientras que la inversión en acciones a la que yo hago referencia (inversión directa en Bolsa) se lleva a cabo sin intermediarios (somos nosotros mismos los que seleccionamos las acciones en las que invertimos). El problema que se plantea aquí con los planes de pensiones y fondos de inversión es que la mayoría no reparten dividendos; y los que lo hacen no son muy fiables: la cartera de los fondos de inversión cambia con bastante frecuencia (para un inversor es muy complicado seguirla y hacer estimaciones de cómo podría evolucionar el dividendo que cobre de ese fondo de inversión en el futuro) y las políticas sobre el pago de dividendos pueden cambiar en cualquier momento, y de hecho es habitual que se cambien (un fondo de inversión que paga dividendos hoy, podría dejar de hacerlo dentro de un tiempo con muchísima mayor facilidad que una empresa que paga dividendos y decida dejar de hacerlo). Por lo tanto, no es muy prudente esperar que un fondo de inversión que pague dividendos en la actualidad, lo vaya a seguir haciendo durante las próximas décadas. Sin embargo, muchas empresas sólidas llevan repartiendo dividendos durante décadas (algunas incluso durante más de un siglo) de forma ininterrumpida. Por su parte, los planes de pensiones tampoco dan una renta, ni aunque se rescaten en forma de renta. Rescatar un plan de pensiones en forma de renta no supone que nos vayan a ir entregando las rentas que produzca el dinero que hemos acumulado, sino que se va a ir reduciendo nuestro patrimonio poco a poco, según nos van entregando el dinero todos los meses.

Vivir de las rentas: guía para planificar tu retiro anticipado - 28

Por lo tanto, al final, el riesgo de una persona que invierta en fondos de inversión (que reparta dividendos) y que pretenda vivir de las rentas es muy elevado. Por su parte, aquellos que inviertan en planes de pensiones y fondos de inversión que no repartan dividendos (que recordemos, son la mayoría), no podrán vivir de la renta, sino de gastar poco a poco el patrimonio acumulado. Por último, a la hora de hablar de riesgos es muy importante conocer también la distinción que existe entre invertir, especular y apostar. Lo primero que hay que tener presente aquí, es que el dinero que se destina a invertir no es un dinero para jugar; es un dinero que hay que proteger y respetar. Bajo esta premisa actúan los inversores: personas que buscan participar de los beneficios que obtienen las empresas de calidad, mediante la compra de sus acciones. El inversor está interesado en obtener beneficios recurrentes y a largo plazo de las acciones que compra. No tiene interés en venderlas a corto plazo con el fin de obtener una ganancia puntual (algo propio de especuladores y apostadores); por esa razón, le preocupan los aspectos económicos a largo plazo de las empresas e ignora casi por completo si las acciones suben o bajan a corto plazo, así como toda la parafernalia que hay montado en torno a ello. Otra cosa muy distinta es especular y apostar, dos conceptos que difieren mucho de la inversión real. Los medios de comunicación llaman inversor a todo aquel que compra y vende acciones, independientemente de cuál sea su objetivo. Sin embargo, sería bueno que recuperaran la distinción entre invertir, especular y apostar, porque de esa forma advertirían de los peligros que conlleva la especulación y la apuesta con acciones, así como los beneficios de invertir en ellas.

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Así, cuando una persona especula, lo que hace es intentar anticipar hacia donde van a ir, a corto plazo, los precios de las acciones, para extraer así beneficios de las fluctuaciones de sus precios. Al especulador, a diferencia del inversor, no le importan los aspectos económicos de las empresas; le importa si el precio de las acciones sube o baja a corto plazo. Todo eso es muy difícil de hacer y no está al alcance de cualquiera, pues requiere de unos conocimientos superiores a la media y una dedicación exclusiva. El ejemplo más claro de especulación es el trading, operativa bursátil que consiste en hacer muchas operaciones de compra/venta de acciones, u otros activos, en base a un análisis técnico del precio, para tratar de obtener así beneficios a corto plazo de sus fluctuaciones. La propia palabra, “trading” (del inglés, “comercio”), ya nos indica que la persona que se dedica a esta operativa actúa como un comerciante de acciones (compra y vende acciones), en contraposición al papel de propietario de empresa (accionista) que adquiere el inversor. El trading requiere de mucho tiempo y estudio y es una disciplina que no está al alcance de cualquiera. Es mucho más difícil de lo que la gente se imagina; por eso mismo, la mayoría de las personas que hace trading a un nivel no profesional acaban perdiendo más dinero del que ganan. Se pueden conseguir beneficios de vez en cuando, sin embargo, lo realmente difícil es conseguirlos con la suficiente frecuencia como para justificar el tiempo que requiere esta actividad. Muchas personas lo han intentado y la evidencia es clara: cuantas más operaciones de trading se hacen menos dinero se conserva (Estudios de referencia: http://bit.ly/1kfgyQw).

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Los que realmente hacen dinero con esta operativa son los brókers, que venden sus plataformas de trading al público y cobran comisiones por cada compra y venta de acciones. Además, debemos tener en cuenta también que los ingresos obtenidos por esta vía son ingresos activos, no pasivos; esto es, requieren de nuestro tiempo para generarse, por lo que es imposible vivir de las rentas haciendo trading. Por último tenemos al apostador, que es la persona que compra y vende acciones sin saber lo que está haciendo. Lo hace porque ha oído que tal acción va a subir o porque alguien que no entiende mucho del tema se lo ha dicho. Las personas que intentan rentabilizar su dinero especulando o apostando suelen incurrir en cuantiosas pérdidas; es lo que pasó por ejemplo a finales de la década de los 90, cuando millones de personas intentaron hacerse ricas en poco tiempo adquiriendo acciones de empresas tecnológicas relacionadas con Internet (las llamadas acciones punto com). La fiebre de Internet de aquella época provocó una auténtica burbuja especulativa, y aunque es cierto que algunos ganaron mucho dinero, cuando dicha burbuja estalló la mayoría acabó arruinándose. Por eso, aquí es importante tener en cuenta que lo primero que hay que hacer para generar riqueza es no perder dinero. Tal y como dice el maestro de las inversiones Warren Buffett: “regla nª 1: nunca pierda dinero. Regla nº 2: nunca olvide la regla nº 1”. Si se siguen estrategias peligrosas (se especula o se apuesta), las probabilidades de perder, y por lo tanto de generar riqueza, se reducen considerablemente. Sólo una estrategia de inversión correctamente llevada nos proporcionará buenos rendimientos en relación al riesgo asumido.

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Liquidez

La liquidez nos indica si el dinero que hemos invertido es fácilmente recuperable y los costes asociados a esa recuperación. De esta forma: • Cuanto más líquido es un activo menos tiempo se necesita para recuperar el dinero y menos costes asociados tiene su recuperación. • Cuanto menos líquido es un activo más tiempo se necesita para recuperar el dinero y más costes asociados tiene su recuperación.

- Liquidez de las acciones: la liquidez de las acciones cotizadas es muy alta; en cualquier momento y en unos pocos segundos podemos dar una orden de venta y recuperar el dinero que tengamos invertido a un coste ínfimo.

- Liquidez de los pisos: vender un piso lleva su tiempo y conlleva gastos importantes; por lo tanto, su liquidez es mucho menor que la de las acciones.

- Liquidez de los fondos de inversión y planes de pensiones: la liquidez de estos productos también es muy alta: podemos vender nuestras participaciones en muy poco tiempo (horas o unos pocos días) y a un coste muy bajo. Sin embargo, si lo que queremos es vivir de las rentas vender nuestras participaciones es un problema, porque en el mismo momento en que empecemos a gastarnos el dinero obtenido de esa venta nuestro patrimonio empezará a consumirse hasta que se agote el dinero. Esto, además de generar incertidumbre, impide que el patrimonio (o al menos una parte muy importante de él) pase a la siguiente generación. Vivir de las rentas: guía para planificar tu retiro anticipado - 32

Todo esto es muy importante tenerlo en cuenta, porque existe una gran diferencia entre invertir en algo que nos da una renta (acciones que reparten dividendos) e invertir en algo que, antes o después, tendremos que vender (participaciones de un fondo de inversión o plan de pensiones) para poder beneficiarnos de ello. Por lo tanto, aunque la liquidez de estos productos sea elevada, de nada nos sirve si nuestro propósito es vivir de las rentas.

Rentabilidad

La rentabilidad es la capacidad de un activo para generar beneficios.

- Rentabilidad de las acciones: de entre los activos de inversión más comunes, las acciones son los que ofrecen mejor tasa de rentabilidad a largo plazo. En la siguiente gráfica (perteneciente a un estudio publicado en el libro “A Random Walk Down Wall Street”, de Burton G. Malkiel), puede verse como en los últimos 200 años (1802-2001), las acciones (stocks) han generado una rentabilidad muy superior a los títulos de renta fija (bonds and bills) y el oro (gold).

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De esta forma, si hubiéramos invertido un dólar en el año 1802, en el año 2001 este dólar se habría convertido en:



599.605 $ si hubiera sido invertido en acciones



952 $ si hubiera sido invertido en bonos



304 $ si hubiera sido invertido en letras



0,98 $ si hubiera sido invertido en oro



0,07 $ si hubiera sido conservado en efectivo (habría perdido un 93% de su valor debido a la inflación).

Esto nos muestra el muy superior rendimiento de las acciones sobre los títulos de renta fija (bonos y letras) y otras inversiones muy populares como el oro; algo que ha sido confirmado en otros estudios, entre los cuales merece la pena destacar el que en 2010 publicó BME (Bolsas y Mercados Españoles, la empresa que gestiona la Bolsa española). Dicho estudio, refuerza la idea de que la inversión en Bolsa a largo plazo es la más segura y rentable que existe, contradiciendo de esta forma la errónea creencia de que la Bolsa es uno de los sitios más arriesgados para invertir. El estudio de BME abarca un plazo de 30 años (de 1980 a 2010) y llega a una serie de conclusiones: Una inversión de 100 euros referenciada al Índice Total de la Bolsa de Madrid (es decir, 100 euros invertidos en todas las empresas que componen este índice de manera proporcional a su peso en el mismo) realizada en 1980, se habría convertido en 2010 en 2.539 euros, teniendo en cuenta solamente la revalorización de las cotizaciones. Si además de la evolución de las cotizaciones se tienen en cuenta los dividendos pagados por las empresas, entonces los 100 euros de 1980 se habrían convertido en 9.254 euros en 2010. Vivir de las rentas: guía para planificar tu retiro anticipado - 34

Es importante fijarse en la diferencia de rentabilidad que existe entre tener en cuenta los dividendos y no hacerlo: 9.254 euros teniendo en cuenta los dividendos, frente a 2.539 euros sin tenerlos en cuenta. Esto es, la mayor parte de la rentabilidad a largo plazo la dan los dividendos; por eso, todo inversor de largo plazo debería prestarles una atención especial; más aun si pretende vivir de las rentas. Otro dato importante que refleja como el largo plazo es un fiel aliado del inversor en Bolsa (y como el corto plazo no lo es), es el hecho de que a partir de los 11 años, los casos en lo que se han obtenido rentabilidades negativas han sido del 0%; o lo que es lo mismo, a partir de los 11 años la rentabilidad ha sido positiva en un 100% de los casos (ver tabla).

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El estudio también refleja cómo el rendimiento de las acciones supera ampliamente a otras opciones de inversión, como la renta fija y los depósitos bancarios (es curioso que mucha gente piense que la renta fija y los depósitos son las inversiones más seguras. Están en lo cierto, son seguras en el sentido de que la pérdida de poder adquisitivo de tu dinero está casi asegurada). Así, en los últimos 30 años, el rendimiento de las acciones cotizadas en Bolsa ha sido 4,53 puntos porcentuales superior al bono de Deuda Pública a 10 años (deuda l/p) y 6,97 superior al de un Depósito (deuda c/p) reinvertido mes a mes (ver tabla)

Todos estos datos a favor de la Bolsa se ven reforzados por otros factores que también deben tenerse en cuenta:



En el estudio solamente se han invertido 100 euros y no se ha vuelto a invertir más dinero en 30 años (solamente los dividendos obtenidos año a año, que se han reinvertido). Es previsible y lógico que un inversor de largo plazo invierta una cantidad muy superior a 100 euros en 30 años, por lo tanto, la cantidad final que obtendría sería mucho mayor que la de este estudio.



En el estudio los gestores se han limitado a replicar un índice (el Índice General de la Bolsa de Madrid), es decir, han invertido en todas las empresas que lo componen. Hay que tener en cuenta que este índice (como todos los índices) incluye empresas buenas, malas y regulares; y que entre ellas, hay algunas que reparten dividendos y otras que no lo hacen. Por lo tanto, haciendo una selección adecuada de empresas e invirtiendo solamente en aquellas que

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sean sólidas y repartan dividendos, dará lugar a mejor resultados que los obtenidos en este estudio.



La inflación en España durante los 30 años en los que se desarrolla el estudio fue mucho más alta de lo que es ahora y de lo que se estima para el futuro. A finales de los 80 y principios de los años 90 eran normales inflaciones del 5%-8%, mientras que en el resto de Europa las cifras de inflación eran mucho más bajas. Una vez que España entró en el euro la inflación en nuestro país fue similar a la del resto de países desarrollados. Desde 1996 la inflación ronda el 2%-3%, con máximos del 4%.

Todas estas razones hacen que la rentabilidad que se muestra en este estudio no sea la que habría obtenido una persona con conocimientos de inversión, sino la que habría obtenido alguien con muy pocos o nulos conocimientos de Bolsa que se hubiera limitado a replicar sin más el índice de la Bolsa de Madrid; algo que puede hacer cualquier persona invirtiendo a través de un ETF o un fondo índice (productos de inversión que invierten en todas las empresas que componen un índice).

- Rentabilidad de los pisos: aquí, a parte de las rentas que nos pueda generar el piso, hay que tener en cuenta también los gastos asociados, que son constantes (gastos de comunidad, derramas, seguros, reparaciones, mejoras, etc.). Esto hace que, en comparación, los gastos de mantenimiento de una cartera de acciones sean ínfimos. También hay que tener en cuenta que la inmensa mayoría de los inmuebles tienen períodos de desocupación más o menos largos cada pocos años; a veces incluso cada pocos meses, por lo que el riesgo de dejar de percibir la renta es mucho mayor que en el caso de las acciones, donde muchas empresas sólidas y bien gestionadas

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no han dejado de pagar dividendos ni un sólo año desde hace muchas décadas, algunas incluso desde hace más de un siglo. Durante esos períodos de desocupación deja de cobrarse la renta pero hay que seguir haciendo frente a gastos e impuestos; e incluso, cada vez que se vacía el inmueble hay que contar casi siempre con hacer alguna reparación. A esto hay que añadirle el problema de que el inquilino puede dejar de pagar el alquiler, con todos los gastos en abogados que eso conlleva. A pesar de que todos estos gastos se ignoran habitualmente, tienen una importancia decisiva en las rentas que finalmente se obtienen; y por lo tanto, en la rentabilidad finalmente obtenida con los pisos.

- Rentabilidad de los fondos de inversión y planes de pensiones: para valorar la rentabilidad de estos vehículos de inversión, echaremos manos de un estudio realizado por tres profesores del IESE Business School. Este estudio nos muestra la baja calidad que tienen la mayoría de planes de pensiones y fondos de inversión en España (Fernández, Pablo; Linares, Pablo; Fernández Acín, Pablo. Rentabilidad de los fondos de pensiones en España. 1998-2013. IESE. Universidad de Navarra).

Empecemos con los planes de pensiones:

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Como puede verse en la gráfica, durante el periodo comprendido entre 1998 y 2013 la rentabilidad media de los planes de pensiones analizados (257 en total) fue solamente del 1,53%. De esos 257 planes de pensiones, sólo 4 superaron la rentabilidad promedio del IBEX 35 (que fue casi del 4% anual); solamente 3 superaron la rentabilidad de los bonos del Estado a 10 años (que fue del 4,3% anual) y 25 de ellos tuvieron una rentabilidad promedio negativa. En el estudio se muestran también los resultados de un experimento bastante curioso llevado a cabo con 248 estudiantes de primaria. A dichos estudiantes, que como es lógico no tenían la más mínima idea de invertir en Bolsa, se les dijo que seleccionaran acciones de forma aleatoria. Posteriormente, se invirtió en esas mismas acciones. Al final, la rentabilidad obtenida tras invertir en dichas acciones durante los 10 años que duró el experimento, fue mayor que la rentabilidad que obtuvieron los gestores de los planes de pensiones (ver gráfica).

Como puede verse, la rentabilidad media acumulada obtenida con las acciones seleccionadas por los estudiantes de primaria fue del 105%; mientras que la media de los gestores profesionales fue del 34%.

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A la vista de estos resultados, resulta llamativo que muchas personas tengan plena confianza en los planes de pensiones; aunque esto se debe, principalmente, a los incentivos fiscales que tienen, que aparentemente hacen que sea más beneficioso invertir en planes de pensiones que en otros medios de inversión. Sin embargo, como comentan los autores del estudio: “el resultado global de los planes de pensiones no justifica en absoluto la discriminación fiscal a favor de los mismos. En varios casos los inversores en planes de pensiones perdieron la desgravación fiscal que les regaló el Estado (vía comisiones e ineficiencias en inversión y gestión) para inducirles a invertir en dichos fondos en menos de 5 años. El Estado puede tener alguna responsabilidad en las pérdidas que siguen sufriendo muchos contribuyentes pasados esos 5 años.” Lo cierto es que la fiscalidad de los planes de pensiones suele ser positiva en el momento de hacer las aportaciones; pero luego, en el momento de recuperar el dinero deja mucho que desear. Esto se debe a que las ventajas fiscales no consisten en ahorrarse una serie de impuestos, sino en un diferimiento de los mismos; es decir, en el momento de aportar dinero al plan de pensiones no se pagan impuestos, sin embargo, cuando llega el momento de rescatar el dinero se pagan todos juntos. Además, al rescatar los importes éstos tributan como rentas del trabajo; y este tipo de rentas están gravadas a un tipo impositivo superior que las plusvalías al tipo de rentas del ahorro, que es por ejemplo cómo tributan las acciones. Por lo tanto, las ventajas fiscales de los planes de pensiones no suelen compensar finalmente todos sus inconvenientes.

En cuanto a los fondos de inversión, existe otro estudio muy similar llevado a cabo por los mismos profesores del IESE. En dicho estudio se muestra también la baja calidad de la mayoría de fondos de inversión en España (Fernández, Pablo; Linares, Pablo; Vivir de las rentas: guía para planificar tu retiro anticipado - 40

Fernández Acín, Pablo. Rentabilidad de los fondos de inversión en España. 1998-2013. IESE. Universidad de Navarra).

Como puede verse en la gráfica, durante el periodo comprendido entre 1998 y 2013 la rentabilidad media de los fondos de inversión analizados (614 en total) fue del 1,98%. De esos 614 fondos, solamente 38 superaron la rentabilidad del IBEX 35 (que fue del 4%); sólo 26 superaron la rentabilidad de los bonos del Estado a 10 años (que fue del 4,3%) y 52 obtuvieron una rentabilidad promedio negativa. También se comparó la rentabilidad que obtuvieron los estudiantes de primaria del estudio anterior tras seleccionar empresas de forma aleatoria, con la rentabilidad que obtuvieron los gestores de los fondos de inversión.

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Los resultados fueron similares: la media de rentabilidad acumulada obtenida con las acciones seleccionadas por los estudiantes de primaria fue del 105%; mientras que la media de los gestores profesionales fue del 71%. Por si todo esto no fuera suficientemente estrambótico, existe otro experimento, más llamativo aun si cabe, donde un mono (si, un mono) se batió con varias gestoras profesionales. Hace unas décadas, una universidad estadounidense hizo un experimento con un mono que sabía tirar dardos. Se aprovechó su habilidad para que el mono lanzara los dardos sobre una página de cotizaciones del periódico The Wall Street Journal. En función de donde dieran los dardos se iban seleccionando las empresas en las que se invertiría; de tal manera que, con todas las acciones seleccionadas por el mono aleatoriamente, se formó la “cartera del mono”. Dicho mono competía contra 10 gestoras profesionales, que seleccionaron sus acciones en base a su conocimiento y experiencia. Al final del experimento la cartera del mono superó al 85% de los fondos que competían contra él; además de superar también a los principales índices bursátiles del país. En España el diario Expansión volvió a repetir el mismo experimento con un mono llamado Merlín. En este caso el mono compitió contra 6 gestoras profesionales. Así, el primer mes el mono empezó ganando; el segundo mes el mono sacaba una distancia importante al gestor que iba detrás de él; y el tercero, se acabó el experimento porque los gestores se negaron a seguir compitiendo contra él. Ver para creer. Por supuesto, no concluyamos de todo esto que para tener éxito en Bolsa tengamos que buscarnos un mono (o decirle a nuestro hijo que seleccione las acciones por

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nosotros). La conclusión es, que si un mono (y unos niños también) pueden superar en rentabilidad a los gestores profesionales, es que hay vida más allá en cuanto a la forma de seleccionar acciones que emplean la mayoría de gestores profesionales de planes de pensiones y fondos de inversión. Hay que tener en cuenta que, al seleccionar acciones, los gestores profesionales tienden a guiarse en exceso por las previsiones económicas a corto plazo, se dejan llevar por las modas y las fobias del mercado, cambian constantemente de estrategia, etc. y todo eso tiene un impacto muy negativo sobre la rentabilidad finalmente obtenida. Por lo tanto, si se opta por invertir en planes de pensiones o fondos de inversión, hay que ir con mucho cuidado y estudiar muy bien donde se mete el dinero; además de no olvidar también el importante hándicap que comenté antes: no se puede vivir de las rentas invirtiendo en estos vehículos de inversión.

Conclusiones Al final, a la hora de valorar un activo de inversión el factor más importante es una buena gestión del riesgo. De nada nos sirve obtener elevadas rentabilidades si de golpe y plumazo lo perdemos todo. Por su parte, la liquidez también es un factor importante. No hay que caer en trampas de inversión ilíquidas en las que sea muy difícil recuperar el dinero. Si se da el caso, tenemos que poder vender la inversión que hayamos hecho en cuestión de segundos. A continuación, y sólo cuando se haya valorado el riesgo y la liquidez de un activo, se pasa a valorar su rentabilidad. En este sentido, la inversión directa en acciones, tal y como voy a plantearla a continuación, reúne los 3 requisitos del triángulo de la inversión: se invierte en un activo Vivir de las rentas: guía para planificar tu retiro anticipado - 43

muy líquido, el cual tiene la rentabilidad histórica más elevada de entre los activos financieros más comunes; y se controla el riesgo al invertir siempre en empresas sólidas y evitar en todo momento aquellas que son peligrosas.

INVERSIÓN DIRECTA EN ACCIONES La inversión directa en acciones consiste en construir un patrimonio seleccionando y gestionando por nuestra cuenta (sin intermediarios) las acciones que componen dicho patrimonio. Para llevar a buen puerto esta tarea es esencial seguir una estrategia de inversión; esto es, seguir un conjunto de reglas que nos indiquen, entre otras cosas, en qué tipo de empresas invertir, cuando comprar, cuando vender, etc. Todo esto es crucial, porque invertir sin tener una estrategia no es invertir, es apostar; y además, es con toda probabilidad la principal razón por la que mucha gente pierde dinero en Bolsa. La mayoría de la gente no se ha parado a pensar en este tema porque ni siquiera sabe que existen estrategias de inversión. En general, lo que hacen es comprar acciones de empresas que creen que van a subir mucho en el corto plazo, con el objetivo de venderlas luego y ganar mucho dinero en poco tiempo. Para elegir las acciones que compran se basan en rumores, en alguna noticia que han leído, en el consejo de un amigo, etc. El problema es que los resultados que suelen obtenerse a largo plazo operando de esta forma son bastantes malos; de ahí que la gente, al intentarlo, suela llegar a la conclusión de que la Bolsa es como el casino y que es muy difícil ganar dinero en ella. Nosotros debemos evitar hacer eso a toda costa y optar siempre por una estrategia de inversión que funcione bien durante toda nuestra vida y que nos permita minimizar el Vivir de las rentas: guía para planificar tu retiro anticipado - 44

riesgo y alcanzar nuestros objetivos de manera razonable; algo que está al alcance de cualquier persona y que no requiere de habilidades ni de una inteligencia especial.

UNA ESTRATEGIA SENSATA PARA INVERTIR EN BOLSA A continuación, expondré la estrategia de inversión que yo mismo empleo para gestionar mis inversiones y que utilizo también para asesorar a personas que quieren invertir su dinero sin jugarse el tipo en la Bolsa. El fundamento básico de la estrategia consiste en invertir en empresas que posean ventajas competitivas duraderas; esto es, empresas que ganen más dinero que la competencia, con buenas expectativas de mantener sus beneficios en el futuro y repartan una renta estable entre sus accionistas (dividendos). La estrategia permite obtener resultados superiores a los obtenidos por el inversor medio (que se limita a los depósitos bancarios, la renta fija o los inmuebles) y alcanzar alguno/os de los siguientes objetivos:



Alcanzar la libertad financiera/jubilación anticipada: vivir exclusivamente de las rentas generadas por el patrimonio.



Complementar el sueldo de trabajo: diversificar y complementar la fuente de ingresos mensuales.



Costear situaciones concretas: vacaciones anuales, viajes, periodos sabáticos, etc.



Garantizar una jubilación adecuada: crear un patrimonio que permita complementar o prescindir de la pensión pública. Vivir de las rentas: guía para planificar tu retiro anticipado - 45

EL DINERO ESTÁ EN EL FOSO La característica fundamental que hace grande a una empresa son los llamados moats o fosos económicos. Estos fosos aportan ventajas competitivas duraderas a las empresas, permitiéndolas ganar así más dinero que las empresas de la competencia. Dado que los fosos económicos son muy difíciles de replicar, estos actúan como defensa frente a la competencia. Existe así una analogía muy ilustrativa que compara estos moats con los fosos de un castillo: los enemigos que quieren tomar un castillo (las empresas de la competencia) se enfrentarán a un foso difícil de atravesar. La protección del castillo (la empresa) será tanto mayor cuanto más ancho y profundo sea su foso (el foso económico de dicha empresa). Por esa razón, los fosos económicos son un elemento clave en la inversión, pues las empresas que los posean serán capaces de generar grandes beneficios durante más años que las empresas de la competencia. Como ya sabemos, uno de los objetivos de las empresas es atraer dinero de los inversores y rentabilizarlo. Las empresas emplean este capital y lo invierten para fabricar productos y ofrecer servicios, generando así más capital. Por lo tanto, las empresas que sean capaces de hacer esto durante muchos años generarán riqueza a sus inversores (accionistas) de forma duradera. El problema es que las empresas que pueden hacer esto no son comunes, ya que los negocios rentables atraen a la competencia: al ver que el potencial de rentabilidad de un modelo de negocio es elevado, otros empresarios tratarán de replicar el modelo para hacerse así con una parte del pastel. Es lo normal, en una economía moderna existen infinidad de negocios y las empresas compiten entre sí por darse cuenta de las oportunidades de ganancia, conseguir clientes y crecer. Vivir de las rentas: guía para planificar tu retiro anticipado - 46

Por ejemplo, si con un capital similar una cadena de restaurante está obteniendo ganancias muy superiores a los demás de la zona, esas ganancias atraerán a otros empresarios. Puede que esa cadena haya encontrado un modelo de negocio que guste mucho a la gente y que disfrute de su éxito durante varios meses, pero con el tiempo, esas suculentas ganancias atraerán a otros empresarios que tratarán de copiar su modelo de negocio. Este aumento de la competencia hará que las ganancias extraordinarias se vayan repartiendo entre los nuevos competidores y las rentabilidades regresen poco a poco a la normalidad. Por eso mismo, las empresas que puedan mantener elevadas rentabilidades durante largos periodos de tiempo sin que la competencia consiga hacerlas frente (empresas con fuertes fosos económicos), serán auténticas máquinas de generar riqueza; por eso mismo deben formar parte de nuestra cartera de acciones.

Clasificación de los fosos económicos

Los fosos económicos pueden agruparse en 5 grandes grupos. Vamos a ver a continuación cuales son:

- Costes de cambio: son aquellos gastos o inconvenientes en los que incurre un cliente al dejar de usar un producto o servicio de una empresa y empezar a usar el de otra. Los clientes de las empresas que enfrentan altos costes de cambio no suelen cambiar de proveedor, a menos que se les ofrezca una mejora importante, ya sea en el precio o en el rendimiento del producto. Eso permite a estas empresas cobrar precios más altos (y obtener mayores beneficios) sin la amenaza de perder el negocio (siempre, lógicamente, que los precios no sean abusivos para el consumidor).

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- Efecto red: se produce cuando el valor de un bien o servicio aumenta a medida que más personas utilizan ese bien o servicio; de tal manera que cuanto más crece la red de usuarios, más dinero gana la empresa y más difícil resulta replicar el producto o servicio por la competencia.

- Activos intangibles: las marcas comerciales, las patentes y las regulaciones administrativas contribuyen a fortalecer los fosos económicos de las empresas.

- Precios baratos: las empresas que pueden encontrar maneras de proporcionar bienes o servicios a un menor coste tienen claramente una ventaja, ya que pueden debilitar a sus rivales vía precio.

- Escala eficiente: se trata de una dinámica en la que una empresa o un pequeño número de empresas sirve a un mercado de tamaño limitado. Las empresas que se benefician de este fenómeno tienen un tamaño eficiente para adaptarse a un mercado que sólo puede soportar a uno o unos pocos competidores. Eso limita la competencia, haciendo que las empresas puedan obtener mayores márgenes de beneficio.

Sostenibilidad de beneficios, el factor clave

El objetivo que se pretende al invertir en empresas con fuertes fosos económicos, es crear una cartera de inversión que coseche beneficios superiores a la media de forma sostenible. Así pues, tan importante como una buena generación de beneficios, es la sostenibilidad de esos beneficios. Y precisamente eso es lo que aportan los fosos económicos, elevados beneficios a largo plazo: las empresas que poseen buenos fosos Vivir de las rentas: guía para planificar tu retiro anticipado - 48

económicos generan ganancias superiores a la media durante muchos años; mientras que aquellas que carecen de estos fosos suelen fracasar a menudo a la hora de crear valor para los accionistas, sobre todo en el largo plazo. Es por eso, que tomar decisiones de inversión basadas en fosos económicos es un enfoque inteligente a la hora de seguir un plan que nos permita alcanzar la libertad financiera, pues nos dará una perspectiva única a la hora de invertir en empresas sólidas, permitiendo así reducir el riesgo de la inversión y maximizar los retornos.

EEUU: UN PARAÍSO PARA EL RENTISTA Otro elemento importante de la estrategia planteada es la zona geográfica donde centramos la inversión: Estados Unidos, un paraíso para todo aquel que invierta en Bolsa y desee vivir de las rentas. La razón es la siguiente: si queremos vivir de las rentas debemos invertir siempre en empresas que repartan dividendos (pues son la renta que emplearemos para vivir); por eso mismo, la política de retribución al accionista juega aquí un papel esencial. En ese sentido, las empresas estadounidenses destacan por tener una cultura de cuidado al accionista muy asentada: allí se pueden encontrar empresas que llevan más de 100 años repartiendo dividendos de forma ininterrumpida e incrementándolos durante más de 60 sin fallar (algo impensable en España); todo ello, a pesar de los diversos acontecimientos que han tenido lugar en ese periodo de tiempo: dos guerras mundiales, el crack del 29, otros cracks importantes como el del año 87, la actual crisis de las subprime, etc.

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A esto hay que añadirle que, a largo plazo, la rentabilidad obtenida por las acciones estadounidenses ha sido históricamente más elevada que las empresas del mercado español. La explicación es la siguiente: una gran parte de las empresas interesantes del mercado español poseen una rentabilidad por dividendo inicial elevada, sin embargo, el crecimiento de su dividendo es muy discreto. En EEUU ocurre justo lo contrario: las empresas interesantes tienen una rentabilidad por dividendo inicial más modesta, pero el crecimiento de su dividendo es mayor; y a largo plazo, ese crecimiento tiene más peso en la rentabilidad finalmente obtenida, que el hecho de que la rentabilidad por dividendo inicial sea elevada. Se puede ver fácilmente con un ejemplo: Vamos a imaginar que invertimos 1.000 euros en tres tipos de empresa: La primera es una empresa con una rentabilidad por dividendo inicial (RPD) elevada, del 6,5%, pero sin capacidad de incrementar el dividendo. La segunda es una empresa con una RPD inicial interesante, del 5%, con una capacidad de incremento medio anual del dividendo moderada, del 6%. La tercera es una empresa con una RPD inicial moderada, del 3,5%, pero con una capacidad de incremento medio anual del dividendo elevada, de un 12%.

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Como puede verse en la tabla, al cabo de los años no es tan importante la rentabilidad por dividendo inicial, si se tiene capacidad de incrementar el dividendo de forma significativa: la empresa 3 (la que menor rentabilidad por dividendo inicial tenía) fue la más rentable a largo plazo: en el año 20 su rentabilidad por dividendo fue del 29,8%, frente al 14,9% de la empresa 2 y el 6,5% de la empresa 1. Por eso mismo, una buena rentabilidad por dividendo inicial (empresas españolas) no es tan determinante como tener una buena capacidad para aumentar los dividendos año a año (empresas estadounidenses).

Otras razones para invertir en Bolsa estadounidense • Los balances y cuentas de resultados de las empresas estadounidenses son, en general, más sólidos que los de las empresas españolas. Eso hace que sean más estables y aguanten mejor los periodos de crisis.

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• En EEUU hay sectores muy fuertes, como el sector consumo, donde hay empresas muy sólidas que son auténticos iconos de la cultura occidental. España carece de este tipo de empresas.

• Los fraudes se castigan con mucha más severidad en EEUU.

• La información sobre las empresas es más exhaustiva.

• Las empresas estadounidenses están en manos de profesionales, no de políticos: cuando la marcha de la empresa no gusta a los accionistas se suele producir una rápida destitución de la cúpula directiva, lo cual obliga a la cúpula a superarse en la gestión de la empresa. En España, muchos cargos directivos están ocupados por políticos elegidos a dedo y con puestos inamovibles, lo cual aporta menos incentivos para mejorar la gestión de la empresa. A todo esto hay que añadir que las ventajas de invertir en empresas estadounidenses son superiores a sus inconvenientes: el riesgo divisa (fluctuación en el tipo de cambio euro/dólar) y las mayores comisiones que nos cobra el bróker tienen influencia en la rentabilidad; sin embargo, a largo plazo, importará poco si pagamos más comisiones o si el euro subió un 10% frente al dólar. Hay que tener en cuenta, que las comisiones que se abonan por invertir en EEUU son solamente unos euros de más y que tener una cartera en dólares es un seguro contra la devaluación del euro; algo que, a día de hoy, es más probable que una devaluación del dólar; más aun cuando no se puede descartar una ruptura del euro (en finanzas nunca digas nunca jamás). Por lo tanto, si sube el dólar se gana, y si baja, aunque se pierda se gana también, pues las empresas estadounidenses aumentarán beneficios con sus ventas internacionales.

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Además, lo realmente importante a la hora de obtener buenas rentabilidades (y seguridad en el cobro de la renta) es la capacidad de las empresas para general valor al accionista; algo que las grandes empresas estadounidenses han demostrado hacer mejor que ninguna.

Mi experiencia Aunque yo mismo empecé invirtiendo en Bolsa española, al poco tiempo decidí dar el salto y “hacer las Américas” en el mercado estadounidense. Unos años después, cuando llegó la crisis de las subprime en el 2008, comprobé que “cruzar el charco” fue una de las mejores decisiones de inversión que pude adoptar. Ver como los beneficios y dividendos de las empresas españolas se paralizaban y/o reducían, mientras que en EEUU las grandes empresas seguían (y siguen) generando beneficios y aumentando sus dividendos año a año a pesar de la brutal crisis, fue para mí la prueba de fuego y la razón por la que a día de hoy tengo todo mi patrimonio invertido en los EEUU. Te sugiero que tú hagas lo mismo; que cruces el charco, que inviertas en Bolsa estadounidense y te conviertas en accionista de las mejores empresas que existen para alcanzar la libertad financiera.

CUÁNTO DINERO (Y TIEMPO) ES NECESARIO INVERTIR Una de las dudas más comunes cuando se toma la decisión de crear un patrimonio que permita vivir de las rentas, es cuánto dinero (y tiempo) es necesario invertir. Por supuesto, la respuesta dependerá aquí de los objetivos que tenga cada persona, aunque una cosa es segura: cuantas más rentas se necesiten para vivir, más dinero y tiempo deberá invertirse (aunque el tiempo también es relativo, ya que puede

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invertirse una elevada cantidad de dinero y obtenerse en poco tiempo las rentas necesarias para vivir). Ahora, la cantidad de dinero y de tiempo invertidos no son los únicos factores a tener en cuenta; existen también otros elementos que determinan cuánto tardaremos en conseguir nuestros objetivos, tales como la rentabilidad por dividendo inicial, la tasa de crecimiento de los dividendos, la inflación, la fiscalidad, etc. Es importante tener en cuenta todas estas variables porque muchas veces se omiten en los cálculos que se hacen para estimar rentabilidades, dando lugar de esa forma a resultados distorsionados en las simulaciones. De ahí que sea importante disponer de alguna herramienta que nos permita incorporar todas estas variables, para que los resultados en los cálculos sean así lo más fieles a la realidad. Al final de esta guía, en el apartado “Recursos adicionales”, adjunto un enlace donde podrás descargarte un Excel (“Simulador de rentabilidades en Bolsa a largo plazo”) con el que podrás hacer todos estos cálculos de forma fácil y precisa; pero antes, quiero exponerte unos ejemplos elaborados con esta misma herramienta, para que tengas una idea de cuánto dinero (y tiempo) necesitas invertir para poder vivir de las rentas. Es importante tener en cuenta que dichos ejemplos están desarrollados en base a cálculos aproximados. Al ser la inversión en Bolsa renta variable, y por tanto, estar sujeta su rentabilidad a muchos factores, es imposible determinar la rentabilidad futura con la misma precisión que la obtenida con la renta fija (bonos, depósitos, cuentas remuneradas, etc.), donde la rentabilidad se conoce claramente de antemano. Para los cálculos he empleado diversas variables: dinero invertido anualmente, rentabilidad por dividendo inicial, crecimiento anual del dividendo, impuestos sobre dividendos e inflación (todas estas variables se introducen en el Excel).

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Con el fin de que los cálculos sean lo más realistas posibles, he otorgado a dichas variables valores propios de una situación económica “neutra”; es decir, no he tenido en cuenta futuras crisis, pero tampoco, futuras situaciones de expansión económica. De esa forma, se obtienen cifras intermedias y se evitan cifras pesimistas y optimistas que podrían distorsionar el resultado final. Las cifras resultantes son cifras netas, esto es, las rentas finales que llegarían a la cuenta corriente de los beneficiados (ya descontados impuestos e inflación).

Casos de inversión en Bolsa a largo plazo

Caso 1 Javier y Esteban son dos hermanos de la misma edad: Javier piensa que es bueno ahorrar e invertir; Esteban sin embargo prefiere gastar todo el dinero que ingresa. Al cumplir 20 años, ambos empiezan a trabajar en la misma empresa ganando el mismo sueldo (1.500 euros/mes). Javier decide ahorrar 300 euros al mes e invertirlos en Bolsa. Por su parte, Esteban cree que su hermano está equivocado; piensa que con 300 euros no llegará muy lejos, pues según él, hace falta tener mucho dinero para conseguir buenos resultados con las inversiones. Esteban piensa que no tiene sentido privarse ahora de hacer cosas que le gustan sólo por guardar 300 euros todos los meses; por lo tanto no se priva de nada (dentro de lo que le permite su modesto sueldo). Por su parte, Javier tampoco vive mal; solamente prescinde de algunos gastos que no le producen satisfacción, gastando el resto de su dinero de forma inteligente. Pasados los años, al cumplir los 60, las vidas de ambos hermanos son muy distintas: gracias a la inversión de 300 euros que hacía todos los meses, Javier ha conseguido acumular un patrimonio que le genera 4.731 euros netos al mes. Con esas rentas tiene Vivir de las rentas: guía para planificar tu retiro anticipado - 55

suficiente dinero para jubilarse anticipadamente y cumplir su sueño: vivir en una casa de la Toscana Italiana y dedicarse al cultivo de viñedos. Además, al no descapitalizarse (a diferencia de muchas otras personas que invierten, Javier vive de las rentas que le genera su patrimonio, no a costa de ir reduciendo su patrimonio -descapitalización-), sus rentas anuales seguirán subiendo por encima de la inflación (Javier sabía que debía invertir en empresas sólidas cuyos dividendos crecieran por encima de la inflación). La situación de su hermano Esteban es sin embargo muy distinta; apenas ha ahorrado e invertido durante su vida laboral. En los últimos años, al oír las cosas que le contaba su hermano sobre los problemas del sistema público de pensiones empezó a ahorrar algo, pero apenas le dio tiempo a juntar unos pocos miles de euros. Por entonces, la edad de jubilación mínima para cobrar la pensión de la Seguridad Social es ya de 70 años; por lo tanto, Esteban tendrá que seguir trabajando hasta esa edad (10 años más que su hermano) y ponerse a ahorrar en serio, porque el día que se jubile la Seguridad Social le pagará una pensión ridícula. Es en ese momento cuando Esteban se da cuenta de algo que ya le advirtió su hermano muchos años atrás: cómo con los mismos ingresos se pueden conseguir vidas radicalmente distintas.

Caso 2 Alicia es una ejecutiva de una importante multinacional. Muchas veces se pregunta a sí misma si mereció la pena haberse esforzado tanto para acabar trabajando 10 horas diarias. Y no es que la disguste su trabajo, pero la gustaría no tener que estar hasta los 67 años lidiando con el personal.

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Un día, un amigo suyo asesor financiero le comenta la posibilidad de invertir en Bolsa para adelantar la fecha de jubilación. Actualmente, Alicia tiene 38 años y la gustaría no estar más allá de los 50 en su trabajo. Después de varias reuniones con su amigo, Alicia decide empezar a invertir 500€ todos los meses hasta que cumpla los 50, edad a la que piensa jubilarse. Alicia cuenta también con una segunda vivienda que apenas usa; por lo tanto decide venderla. Por su venta obtiene 350.000€, dinero que destinará a invertir en Bolsa. Invirtiendo esa cantidad más los 500€ mensuales, Alicia conseguirá al cabo de 12 años (cuando cumpla los 50), unas rentas netas de 2.973€ al mes; que sumados a la pensión de 400€ que le dará el Estado por sus 25 años cotizados, harán un total de 3.373€/mes. Alicia ya tiene un plan para jubilarse dentro de 12 años y lo sigue estrictamente todos los meses. Está muy contenta porque ha visto que es posible lograr lo que hace unas semanas ni siquiera se le pasaba por la cabeza: jubilarse a los 50 años, y no a los 67, con una pensión mucho mayor que cualquier jubilado dependiente de la pensión estatal. Llegado ese día, Alicia dedicará todo su tiempo a pintar y componer música, sus dos grandes pasiones en la vida.

Caso 3 Emilio es un chico de 21 años con un trabajo y un sueldo normal. Como mucha gente de su edad ni ahorra ni invierte. Según él no le queda dinero para hacerlo, así que se resigna y no hace nada. Eso sí, todos los días incurre en pequeños gastos: una chocolatina, un dónut, un café, un refresco, chicles, tabaco, revistas… a Emilio se le escapan alrededor de 150 euros todos los meses en este tipo de gastos; y lo que es peor, no se da cuenta.

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Un día, movido por la curiosidad, decide acudir a un curso de inversiones que imparten en el centro cultural de su barrio. Gracias a este curso, empieza a ser consciente de todo lo que puede llegar a conseguir, si en vez de incurrir en esos pequeños gastos invierte su dinero para mejorar su situación económica. Emilio empieza a hacer cálculos y contabiliza cuánto dinero podrían producirle 150€, si en vez de gastarlos los invierte. Así, si a lo largo de toda su vida laboral (46 años) deja de gastar ese dinero en pequeñas cosas y lo invierte en acciones de empresas sólidas, al cabo de ese tiempo obtendrá una renta mensual neta de 4.572 €, que sumado a la pensión de 700€ que le dará el Estado cuando se jubile, harán un total de 5.272 €/mes. El caso de Emilio es sólo un ejemplo, de cómo los pequeños gastos pueden suponer una gran diferencia a la hora de disfrutar o no de una jubilación dorada.

Caso 4 Laura es una chica de 18 años a la que nunca le ha gustado estudiar. Su historial académico es bastante mediocre, por eso, su mayor ambición es dejar los estudios y empezar a trabajar. Laura quiere empezar a ganar dinero para poner en práctica toda la teoría que ha ido aprendiendo en los dos últimos años, a raíz de unos libros de inversiones que le regalaron sus padres, conscientes de la vital importancia de su educación financiera. A los pocos meses, Laura encuentra trabajo de cajera en un supermercado. Está contenta, pues aunque el trabajo no es nada del otro mundo, gana 1.000 euros al mes y además la queda tiempo para hacer otro tipo de cosas que la gustan. Laura decide emplear 250 euros todos los meses para invertir; hábito que mantendrá durante 30 años. Pasado ese tiempo, con 48 años, Laura decide jubilarse, pero como no ha cotizado los años necesarios para recibir la pensión integra (ni la importa), cobrará una mísera pensión mensual de 300 euros; pero la da absolutamente igual, Vivir de las rentas: guía para planificar tu retiro anticipado - 58

porque desde que era joven sabía que no debía depender de la pensión del Estado (por esa razón invirtió en Bolsa). Durante los 30 años que ha estado invirtiendo, Laura ha creado un patrimonio accionarial que la aportan 1.335 euros netos mensuales, que sumados a los 300 euros que recibe de pensión, la aportan 1.635 euros al mes. Puede que Laura no tenga un gran poder adquisitivo, pero ha conseguido jubilarse con 48 años y una pensión mayor que la que da el Estado a muchos jubilados que han cotizado 20 años más que ella. Y todo ello, a pesar de haber dejado los estudios con 18 años y carecer de educación superior (pero no de educación financiera). Ahora que tiene libertad para emplear su tiempo en lo que más le gusta, Laura aprovechará para viajar por todo el mundo.

BENEFICIOS DE LA ESTRATEGIA PROPUESTA No quiero acabar esta parte sin remarcar antes, que el fin último de la estrategia propuesta no es ganar más dinero. Esa es la consecuencia pero no el fin. Es preciso recordarlo porque es bastante común centrarse solamente en el dinero, y en las cosas que podríamos llegar a comprar con él, y perder de vista los beneficios implícitos que podemos obtener gracias a él. Así, el dinero puede comprar bienes intangibles que sean muy valiosos: puede comprar seguridad y tranquilidad; puede comprar tiempo y allanar los obstáculos del día a día que se interponen en nuestra felicidad. De ahí, que el beneficio más importante que pueda aportarnos sea el aumento de nuestra independencia financiera, la cual constituye el respaldo material de nuestra libertad individual.

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Y es que el hecho mismo de percibir una renta nos da más opciones en la vida; nos permite tener muchas puertas abiertas que antes ni siquiera veíamos: al tener ingresos que no dependen de nuestro tiempo de trabajo podemos pedir, por ejemplo, una reducción de jornada (o dejar de trabajar si nuestras rentas superan nuestros gastos) y pasar más tiempo haciendo lo que nos gusta: estar con la familia, dedicarse a los hobbies, emprender ese proyecto que siempre tuvimos en mente… al final, el que puede elegir tiene más opciones de lograr aprovechar su tiempo como desea, depende más de sí mismo y no del entorno o las circunstancias. La creación de un patrimonio generador de rentas mediante la estrategia comentada, permite tener un sistema auto-sostenible de generación de ingresos que facilita enormemente alcanzar estos objetivos Por supuesto, llevará años conseguirlo (salvo que tengamos una elevada capacidad de ahorro, o en su defecto, algún golpe de suerte en forma de herencias, premios monetarios de elevada cuantía, etc.), pero es posible lograrla; y aunque no lo fuese (porque se hubiera empezado demasiado tarde o la capacidad de ahorro fuera mínima), se conseguiría una enorme tranquilidad, pues las rentas cubrirían siempre un porcentaje de nuestros gastos. Ahora, para lograr este fin es imprescindible pasar a la acción, pues el conocimiento sin acción no sirve de nada. La libertad financiera necesita de hechos, no de deseos que nunca llegan a materializarse. Tómate en serio la información de esta guía y obtendrás resultados. Parafraseando a Karen Lamb, dentro de un año desearás haber empezado hoy.

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RECURSOS ADICIONALES Gracias por haber empleado tu tiempo en leer esta guía. Si quieres más información sobre estos temas te invito a visitar mi página web: http://www.javiergaite.com/ En ella encontrarás: Acceso al programa de socios, a través del cual asesoro para poner en

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práctica la estrategia expuesta en esta guía: goo.gl/v9yPym

Artículos de interés para aumentar tu educación financiera:

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http://goo.gl/Dz6n6F

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Simulador de rentabilidades en Bolsa a largo plazo: goo.gl/Zsb1rF

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Instrucciones para usar el simulador de rentabilidades: goo.gl/P4nTtA

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