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INSTITUTO PROFESIONAL LOS LAGOS SEDE TEMUCO CARRERA CONTADOR AUDITOR

INDICE DU PONT

DOCENTE: DENYS FUENTEALBA. ALUMNO: DAVID FLORES CID. FECHA: 07 de Octubre de 2016.

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INTRODUCCION Para medir la rentabilidad de una empresa, es necesario realizar varios estudios a los estados financieros, aplicando diferentes métodos de análisis con el objetivo de obtener la mayor información por medio de las diferentes razones, que son tomadas como índices de desempeño que sirven de referencia para comparar con otras empresas, uno de estos métodos es el sistema Dupont.

Partiendo de la premisa que la rentabilidad de la empresa depende de dos factores como lo es el margen de utilidad en ventas, la rotación de los activos y del apalancamiento financiero, se puede entender que el sistema DUPONT lo que hace es identificar la forma como la empresa está obteniendo su rentabilidad, lo cual le permite identificar sus puntos fuertes o débiles. El sistema DUPONT es una de las razones financieras de rentabilidad más importantes en el análisis del desempeño económico y operativo de una empresa y ante esta afirmación presentaremos en forma general a que se refiere e interfiere este método.

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ORIGEN DE ESTE SISTEMA Durante la segunda época del siglo pasado se dio un periodo de gran expansión económica a un ritmo sin precedentes, producto de una coyuntura favorable propiciada por la llegada de dinero del exterior y de una demanda creciente que estimulaba la inversión. Esto propicia la necesidad de desarrollo y principios básicos de las finanzas Administrativas. Los años veinte se caracterizaron por su desarrollo industrial y acelerado en los Estados Unidos de América; ocasionando avances de toda índole, desde las ciencias hasta formas de diversión en general. El desarrollo económico generó una burbuja especulativa y a mediados de la década de 1920 el mercado de valores en los Estados Unidos experimentó una rápida expansión hasta la gran caída del precio de las acciones en octubre de 1929, desplome que contribuyó a la gran depresión diez años y más grave jamás experimentada por el mundo occidental industrializado. Aunque se originó en Estados Unidos, este fenómeno provocó la disminución drástica de la producción, el desempleo grave y la deflación aguda en casi todos los países del mundo El modelo Du Pont es creado por Donaldson Brown mostrando su perspicacia financiera en 1912, cuando presentó un informe de la eficiencia de la empresa ante el Comité Ejecutivo utilizando una fórmula de retorno de inversión. Tras ver su eficacia el señor John J. Raskob acogió a Brown y le animó a desarrollar procedimientos contables uniformes y otras fórmulas estadísticas estándar que permitieron a los gerentes de división evaluar el rendimiento en toda la empresa a pesar de la gran diversificación de la década de 1910. En 1918 Brown ejecutó una fuerte inversión de Du Pont en General Motors Company (GMC), tomando el cargo de la oficina del tesorero, atrayendo economistas y estadísticos, una práctica excepcional en la época. En 1921 Du Pont había adquirido una participación de control en el abanderamiento de General Motors Corporation, llevando a Brown al puesto de vicepresidente de finanzas dentro de la firma. Brown ayudó a lograr la recuperación financiera de la empresa y en 1923 desarrolló los mecanismos que permitieron a Du Pont retener la inversión de GMC perfeccionando las técnicas de contabilidad de costos que había estado desarrollando en Du Pont

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Los principios de la rentabilidad de la inversión, el retorno de la equidad, la previsión y la presupuestación flexible, fueron posteriormente adoptados extensamente en todas las empresas de Estados Unidos. Es en este marco que Donaldson Brown (directivo financiero de Du Pont y de General Motors Corporation), desarrolló la ecuación como una forma de medir el desempeño y la rentabilidad de la empresa a través del retorno de la inversión (Mercado, 2011) considerándose a Brown como un innovador en la materia, constructor de muchos de los controles financieros básicos de Du Pont. En esa época era el hombre más versado en los Estados Unidos sobre el desarrollo y uso de estas nuevas herramientas administrativas. Sus logros fueron ejemplo de la aplicación de procedimientos de información y estadística en la administración de empresas complejas.

Definición de algunos términos para entender el sistema Razones Financieras: Las razones financieras son indicadores utilizados en el mundo de las finanzas para medir o cuantificar la realidad económica y financiera de una empresa o unidad evaluada, y su capacidad para asumir las diferentes obligaciones a que se haga cargo para poder desarrollar su objeto social. ROA ( Return on Assest) Retorno de los activos y ROE ( Return on Equity) Retorno sobre el capital propio: Ambos indicadores expresan rentabilidad y proporcionan mucha información sobre el uso que se está haciendo de los activos y de los fondos propios, respectivamente. Pero, además, si los combinamos de manera adecuada, puede proporcionar información adicional de la estructura de financiación más adecuada para nuestra empresa. La comparación entre ROA y ROE se realiza para determinar la forma más conveniente de financiar el activo total o la inversión de la empresa. O lo que es lo mismo, para determinar la estructura financiera (o de pasivo) más adecuada para el crecimiento de la empresa. En finanzas, esta diferencia tiene un nombre y se llama efecto apalancamiento. 4

FORMULA DUPONT De acuerdo con Block y Hirt (2000) nos dicen que “La meta final de la empresa es lograr una valoración máxima para sus títulos valores en el sitio del patrimonio y, se puede acercar o no a esa meta utilizando la deuda para aumentar el retorno sobre el capital. Todas las situaciones se deben evaluar por separado”. El sistema de análisis Du Pont se utiliza para examinar los estados financieros de la empresa y evaluar su condición financiera. Reúne el estado de resultados y el estado de posición financiera en dos medidas de rentabilidad: Rendimiento sobre Activos (ROA) y Retorno sobre el patrimonio (ROE).

Ejemplo: Empresa tiene: Activo total de Utilidad antes de impuesto

$ 3.551.344 $ 343.478

Entonces nuestra formula seria: 343.478 = 3.551.344

0.097 o 9.7%

Podemos interpretar que por cada unidad de medida invertida en los activos logramos un rendimiento de 9.7 % sobre los capitales invertidos. 5

FORMULA GRAFICA DEL SISTEMA DUPONT

Ahora bien, la imagen muestra como la Rentabilidad sobre el patrimonio (ROE) se divide en primera instancia en dos factores: Rentabilidad sobre Activos (ROA) y el Multiplicador de apalancamiento financiero (MAF). Luego, el ROA se separa en dos partes: Rentabilidad sobre los ingresos (ROS) y la Rotación de activos (ROTA). Al final, se observa que el ROE se descompone en tres partes: ROS, ROTA, y MAF.

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Cada una de esas tres partes (ROS, ROTA, y MAF), permite analizar la rentabilidad sobre el patrimonio en las dimensiones de Rentabilidad, Eficiencia y Apalancamiento, respectivamente. Lo anterior es muy útil, ya que no es lo mismo que un doctor diagnostique que “estás enfermo” a que señale que “X” órgano es el que está fallando. Veamos el siguiente ejemplo, primero colocando la información financiera y luego haciendo los cálculos:

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Inicialmente, se ha colocado la información financiera de la Utilidad Neta (UN), Patrimonio (PAT), Activos (ACT), e Ingresos (ING), en sus respectivos lugares. Posteriormente, al desarrollar las operaciones aritméticas se obtiene la formula como una agrupación de ratios financieros:

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Explicación del ejemplo: 1.- En primer lugar, el ROE indica que la empresa genera una rentabilidad del 11% sobre el patrimonio de los accionistas, es decir, que los accionistas ganan 11 centavos por cada dólar invertido. 2.- Al descomponer el ROE vemos mediante el ROA que de esos 11 centavos que se ganan, 6.29 centavos son generados por cada dólar de activos que posee la empresa, y que el efecto restante para generar el 11% del ROE, se debe al nivel de apalancamiento, que en este caso es de 1.75 conforme al MAF, lo cual significa que los activos representan el 175% del patrimonio de los accionistas, o sea, que por cada dólar invertido por ellos hay $1.75 en activos. Consecuentemente, los restantes 75 centavos están siendo financiados por terceros. Por ende, entre mayor sea el MAF mayor será el nivel de apalancamiento. 3.- En Tercer lugar, al desmembrar aún más la formula, tenemos que el ROA se descompone en el ROS y la ROTA. Como resultado, podemos observar que la empresa maneja un margen de utilidad sobre ventas (ROS) de 3.67% , es decir, que por cada dólar que vende gana 3.67 centavos. Por otro lado, la ROTA indica que los activos rotaron 1.71 veces en el año (entre más alto mejor). Por lo tanto, al multiplicar estos dos ratios se obtiene la rentabilidad sobre los activos de 6.29%. Adicionalmente, es importante señalar que el desglose de los tres componentes antes señalados se puede profundizar a gusto y acuciosidad del analista. Por ejemplo: Un analista financiero desarrolla la formula y considera que de los tres elementos, la ROTA es baja en relación al promedio de la industria, y efectúa una descomposición del denominador de la ROTA, es decir de los activos, con el auxilio de otras técnicas de análisis podría llegar a determinar que la baja rotación de activos se debe a una deficiente gestión de cobro que hace que el saldo de las cuentas por cobrar sea alto, aumentando los activos y disminuyendo la ROTA que a su vez termina mermando al ROE.

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CONCLUSIONES FINALES A modo de conclusión, la genialidad de la formula DuPont reside en su simplicidad para analizar los componentes del rendimiento. Lo importante no es el resultado en sí, que viene a ser el ROE, pues este se puede obtener de forma directa. En cambio, su desglose en el ROS, ROTA y MAF resulta enriquecedor, debido a que permite analizar la empresa en las dimensiones de Rentabilidad, Eficiencia y Apalancamiento, posibilitando analizar incluso el origen de problemas que influyan en el rendimiento de la empresa. El análisis Dupont constituye una herramienta altamente relevante para la planificación financiera empresarial; puesto que proporciona toda la información pertinente referente a la rentabilidad generada sobre la inversión realizada y sobre el capital contable aportado para ello; a partir de lo cual permite realizar planes financieros tanto a largo como a corto plazo acordes con la condición financiera actual de la empresa, llevando a una toma de decisiones financieras más adecuada para alcanzar un mejor desempeño en todas las áreas de la organización.

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Bibliografía y Web grafía La información utilizada en este informe se obtuvo de: 

Ratios Financieros y Matemáticas de la Mercadotecnia Cesar Aching Guzmán.

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analisiseinterpretaciondeestadosfinancierosunivia.wordpress.com/ http://www.apuntesfacultad.com/modelo-dupont.html https://profesionalx.com/2012/03/25/analisis-financiero-usa-la-formuladupont/ http://gerenciafinancieraadministrativa.blogspot.cl/p/analisis-dupont.html

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