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“Año de la lucha contra la corrupción e impunidad”

Universidad Nacional de Tumbes Facultad de Ciencias Económicas Escuela de Administración

Tema: Las Sociedades Agentes de Bolsa Curso: Mercado de Valores Docente: Mg. Eco. Dania Melissa Ricalde Morán Ciclo: X ciclo Integrantes:

Tumbes - Perú 2019

Índice Introducción ............................................................................................................................... 4 Objetivos .................................................................................................................................... 5 Objetivo General .................................................................................................................... 5 Objetivos Específicos ............................................................................................................. 5 Capítulo I.................................................................................................................................... 6 Sociedades Agentes de Bolsa ..................................................................................................... 6 Sub Capitulo 1 ............................................................................................................................ 6 Disposiciones Generales ............................................................................................................ 6 1.1 Definición. ........................................................................................................................ 6 1.2 Reglamentación de las Sociedades Agentes de Bolsas .................................................... 6 1.3 Requisitos para Iniciar Operaciones ................................................................................. 7 1.4 Impedimentos .................................................................................................................. 7 1.5 Consecuencia de la autorización de revocación ............................................................... 8 Sub Capitulo II ........................................................................................................................... 8 Capital y Garantía ...................................................................................................................... 8 2.1 Capital Mínimo ................................................................................................................ 8 2.2 Permanencia de la Garantía .............................................................................................. 8 Sub Capitulo III .......................................................................................................................... 9 Operaciones ................................................................................................................................ 9

3.1 Operaciones ...................................................................................................................... 9 3.2 Plazo de la Orden .......................................................................................................... 11 Capitulo II ................................................................................................................................ 11 Agentes de Bolsa ...................................................................................................................... 11 2.1 Definición ....................................................................................................................... 11 2.2 Características de los agentes de bolsas ......................................................................... 12 2.3 Tipos de agentes ............................................................................................................. 12 2.4 Servicios que ofrecen los agentes de bolsa .................................................................... 13 2.5 Representante de una Sociedad Agente de Bolsa........................................................... 13 2.6 Requisitos para ser representante de Agentes de Bolsa ................................................. 14 2.7 Tareas que realiza el Agente de Bolsa ........................................................................... 14 2.8 Comisión de los agentes de Bolsa .................................................................................. 14 2.9 Agentes de Bolsa en el Perú ........................................................................................... 15 Conclusiones ............................................................................................................................ 17 Linkografía ............................................................................................................................... 18

Introducción

En el medio actual es indiscutible la importancia que representa la bolsa de valores donde se tranzan acciones, bonos y demás valores de importancia relevante en la economía mundial, ya que nos permite manejar dinero fácilmente, crear valor, brinda transparencia en las transacciones dejando que sea el propio mercado el encargado del crecimiento o decrecimiento del valor de las empresas. La bolsa de valores es un término relativamente importante y mencionado en el ámbito económico de cualquier país, sin embargo muchos desconocen lo que es en sí, y los beneficios que pueden obtenerse de este mercado bursátil basado en ello y considerado que la globalización es un factor inherente que se ha enmarcado en las empresas y países del mundo, es necesario conocer su finalidad, funcionamiento, instrumentos y operatividad. La negociación de valores de bolsa se efectúa a través de las sociedades Agentes de Bolsa. Estas reciben las respectivas órdenes de compra o venta de sus clientes, denominados, ¨comitentes¨; procediendo luego a la ejecución de esas órdenes en las reuniones diarias llamadas: Rueda de Bolsa, donde se tranzan valores de renta variable (acciones) y se realizan operaciones de préstamo de dinero, llamadas operaciones al contado, a plazo, de reporte y préstamo bursátil con la garantía de las acciones cotizadas. Mesa de negociación, donde se tranzan valores de renta variable no inscritos en la rueda de Bolsa (previa autorización de SMV), y valores de renta fija, que actualmente en la actualidad son principalmente instrumentos de corto plazo (letras de cambio). Según la nueva ley de Mercado de Valores, son también agentes de intermediación en el mercado de Valores las sociedades intermediarias de Valores, las cuales a través de las sociedades agentes pueden comprar o vender valores inscritos en bolsa.

Objetivos Objetivo General 1. Conocer de manera clara y precisa los aspectos generales de la Sociedad Agente de Bolsa. Objetivos Específicos 1. Explicar la Sociedad Agente de Bolsa, sus características y tipos de agentes. 2. Indicar los servicios y requisitos de la Sociedad Agente de Bolsa. 3. Detallas los agentes de Bolsa en el Perú.

Capítulo I Sociedades Agentes de Bolsa Sub Capitulo 1 Disposiciones Generales 1.1 Definición. Sociedad agente de bolsa es la sociedad anónima que, debidamente autorizada, se dedica fundamentalmente a realizar la intermediación de valores en uno o más mecanismos centralizados que operen en las Bolsas. La SMV, por norma de carácter general, podrá establecer requerimientos de capital, garantías y/u otras exigencias prudenciales a las sociedades agentes de bolsa diferentes a lo establecido en la presente ley de acuerdo con las operaciones y/o actividades que puedan realizar, su magnitud y complejidad. La SMV podrá requerir a las sociedades agentes de bolsa capital adicional en función a los distintos riesgos que estas asuman, así como garantías adicionales bajo las condiciones que la SMV determine mediante norma de carácter general. De acuerdo a lo dispuesto en el párrafo anterior, la SMV mediante norma de carácter general, podrá exceptuar de la obligación de constituir subsidiarias para la realización de las operaciones previstas en el artículo 194, así como también podrá exonerar del pago de los aportes al Fondo de Garantía a las sociedades agentes de bolsa, en función a los requerimientos de capital, garantías y/u otras exigencias prudenciales. 1.2 Reglamentación de las Sociedades Agentes de Bolsas De acuerdo con la legislación del mercado de valores peruano, las Sociedades Agentes de Bolsa son aquellas sociedades anónimas autorizadas por la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV). Las Sociedades Agentes de Bolsa y los Agentes son los únicos intermediarios autorizados para operar en uno o más mecanismos centralizados de negociación que operan en la bolsa.

Para desempeñarse como sociedad agente de bolsa se requiere de la autorización de organización y de funcionamiento expedida por CONASEV, según lo dispuesto en la de Ley de Mercado de Valores y el Reglamento de Agentes de Intermediación. 1.3 Requisitos para Iniciar Operaciones Antes de iniciar sus operaciones, toda sociedad agente debe: a) Publicar la autorización de funcionamiento en el Diario Oficial. b) Inscribirse en el Registro. c) Contar con un certificado de participación de la Bolsa en la que pretende operar en caso de que ésta se haya constituido como asociación civil o suscribir un convenio con la bolsa respectiva, según el texto aprobado previamente por CONASEV, en caso de que la Bolsa sea sociedad anónima. d) Efectuar el aporte inicial al Fondo de Garantía y al Fondo de Liquidación en el monto que establezca la SMV mediante norma de carácter general. El aporte inicial no es reembolsable y se sujeta a las condiciones que determine la SMV. 1.4 Impedimentos No pueden ejercer el cargo de director, gerente u otro representante de sociedades agentes: a) Quienes sean directores, gerentes o quienes ostenten algún cargo de dirección equivalente en empresas con valores inscritos en las Bolsas en que la sociedad agente es asociada o accionista. b) Quienes representan a personas jurídicas que ostenten la calidad de director y gerente general de empresas con valores inscritos en las Bolsas en que la sociedad agente es asociada o accionista. c) Otros que determine CONASEV mediante disposiciones de carácter general. Los impedimentos previstos en el presente artículo no son de aplicación a los miembros del Consejo Directivo o directores de las Bolsas e instituciones de compensación y liquidación de valores, en los casos en que los valores emitidos por tales entidades se inscriban en Bolsa.

1.5 Consecuencia de la autorización de revocación La revocación de la autorización de funcionamiento de una sociedad agente importa el cese de la condición de asociado de la respectiva Bolsa en caso de que ésta se haya constituido como asociación civil. Sub Capitulo II Capital y Garantía 2.1 Capital Mínimo El capital mínimo requerido para las sociedades agentes es de un millón de nuevos soles (S/. 1 000 000,00), íntegramente aportado y pagado en efectivo. Dicho capital debe estar totalmente pagado desde el momento de iniciar sus operaciones. Asimismo, el patrimonio neto de las sociedades agentes no puede ser inferior al capital mínimo. El déficit de patrimonio en que se incurra será cubierto dentro de los treinta (30) días siguientes de su constatación por parte de CONASEV. 2.2 Permanencia de la Garantía La garantía de que trata el Artículo 136(*) debe mantenerse hasta que transcurran seis (6) meses del cese de las actividades de la sociedad agente o hasta que sean resueltas por sentencia ejecutoriada las acciones judiciales que, dentro de dicho plazo, hubieren interpuesto contra ella los beneficiarios de tal garantía. Estos serán condenados necesariamente en costas en el caso de que no fuese acogida su pretensión.

(*)Articulo 136. Garantías: Para operar en una bolsa, las sociedades agentes deben garantizar el cumplimiento de las obligaciones que se deriven de su participación en el mercado de valores mediante: En el caso de que la bolsa tenga la condición de sociedad anónima: a) Prenda constituida en favor de CONASEV sobre valores cuyos criterios de selección serán establecidos por la Bolsa y aprobados CONASEV; b) Carta fianza bancaria en favor de CONASEV; c) Póliza de caución emitida por empresas de seguros en favor de CONASEV; o, d) Depósito bancario a la orden de CONASEV. El monto de las garantías referidas en los incisos precedentes, según sea el caso, será cuando menos equivalente a

Cuatrocientos Mil y 00/100 Nuevos Soles (S/. 400 000,00). Mediante decreto supremo refrendado por el Ministro de Economía y Finanzas, se podrá modificar el aludido monto. La referida garantía respalda exclusivamente el cumplimiento de las obligaciones de la sociedad agente en el mercado de valores. En el caso de que la Bolsa tenga la condición de asociación civil, el certificado de participación que adquiere la sociedad agente responde exclusivamente por las obligaciones que se deriven de la participación de la misma en el mercado de valores. Dicho certificado podrá ser vendido por mandato de CONASEV, cuando las garantías sean insuficientes para cubrir sus obligaciones como sociedad agente. Las garantías a que se alude en el presente artículo tienen carácter intangible y no pueden ser objeto de medida judicial o gravamen. Corresponde a CONASEV dictar las normas que resulten necesarias a los fines de la aplicabilidad del presente artículo.

Sub Capitulo III Operaciones 3.1 Operaciones Las sociedades agentes están facultadas para efectuar las siguientes operaciones: a) Comprar y vender valores por cuenta de terceros y también por cuenta propia en los mecanismos centralizados o fuera de ellos. b) Prestar asesoría en materia de valores y operaciones de bolsa, así como brindar a sus clientes un sistema de información y de procesamiento de datos. c) Colocar en el mercado nacional o internacional, valores con o sin garantía total o parcial de su colocación, dentro de los plazos y con sujeción a las condiciones pactadas. d) Colocar en el país valores emitidos en el extranjero. e) Suscribir transitoriamente parte o la totalidad de emisiones primarias de valores así como adquirir transitoriamente valores para su posterior colocación en el público. f) Promover el lanzamiento de valores públicos y privados y facilitar su colocación, pudiendo estabilizar temporalmente sus precios o favorecer las condiciones de liquidez de tales valores, siempre que medie acuerdo previo con el emisor u ofertante y sujeto a las disposiciones que dicte CONASEV. g) Actuar como representante de los obligacionistas;

h) Colocar en el mercado las obligaciones que emitan, aplicando los recursos que así obtengan a las actividades que les son propias. i) Prestar servicios de administración de cartera. j) Administrar fondos mutuos y fondos de inversión. k) Brindar servicios de custodia de valores. m) Otorgar créditos, con sus propios recursos, únicamente con el objeto de facilitar la adquisición de valores por sus comitentes, estén o no inscritos en bolsa y con la garantía de tales valores. n) Recibir créditos de empresas del sistema financiero para la realización de las actividades que les son propias. o) Realizar operaciones de compra y venta de moneda extranjera con arreglo a las regulaciones cambiarias y a las disposiciones de carácter general que dicte la SMV. p) Realizar operaciones en el mercado internacional con instrumentos de deuda pública externa del país por cuenta propia o de sus comitentes. q) Realizar préstamos de valores y operaciones de reporte con arreglo a las disposiciones de carácter general que dicte CONASEV. r) Actuar como fiduciario en fideicomisos de titulización. s) Realizar operaciones de futuros, opciones y demás derivados, con arreglo a las disposiciones de carácter general que dicte CONASEV. t) Efectuar todas las demás operaciones y servicios que sean compatibles con la actividad de intermediación en el mercado de valores y mercado de productos, siempre que CONASEV los autorice previamente.

u) Representar a sus clientes, ante su sola orden, para el ejercicio del derecho de suscripción preferente así como para la recepción de beneficios. 3.2 Plazo de la Orden Si una sociedad agente recibe dinero de un comitente para aplicarlo a la adquisición de valores, sin que se estipule plazo, se entiende que debe cumplir la orden en cinco (5) días. Vencido dicho término, debe devolver el dinero al comitente, a menos que expresamente se convenga un plazo adicional. Del mismo modo debe proceder la sociedad agente cuando reciba el encargo de vender valores sin especificación del término para cumplir la orden. Capitulo II Agentes de Bolsa 2.1 Definición Un agente de bolsa, casa de bolsa o corredor de bolsa (Stockbroker en inglés), es una persona jurídica o natural que previo encargo tiene autorización para asesorar o realizar directamente inversiones o transacciones de valores en los mercados financieros. Cuando alguien decide comprar acciones debe recurrir a un agente de bolsa. Es por eso que el agente de bolsa puede ser una persona física, un individuo, o jurídica, una sociedad de bolsa. Las SAB o Sociedad Agente de Bolsa es la única intermediaria del mercado bursátil autorizada y supervisada por la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV), encargada de realizar las operaciones de compra y venta que los inversionistas les solicitan; a cambio cobran una comisión, que es determinada libremente por cada una de ellas en el mercado. Las SABs también pueden prestar otros servicios, como resguardar los valores (custodia), administrar la cartera (diversos tipos de valores), así como brindar asesoría, mostrando a los inversionistas las diferentes

alternativas que brinda el mercado de valores y posibilitando así la elección de la mejor opción de inversión. Encargada de llevar a cabo las operaciones de compra y venta que los inversionistas les solicitan, a cambio cobran una comisión, que es determinada libremente por cada una de ellas en el mercado. Una sociedad de bolsa debe reunir los mismos requisitos que un agente individual para ejercer su actividad. El agente de bolsa puede asesorar al cliente, pero no está obligado por ninguna ley a hacerlo. La ley sí lo obliga a estar informado sobre el funcionamiento del mercado de acciones. Aunque el agente de bolsa asesore a sus clientes, la decisión de compra o venta de títulos la toman los clientes, no el agente de bolsa. El agente de bolsa generalmente induce a su cliente, mediante el otorgamiento de información, a la toma de decisión. Una vez tomada la decisión, el agente de bolsa intentara realizar la operación decidida por el cliente de acuerdo a la regulación de la actividad. 2.2 Características de los agentes de bolsas a) Actuar como intermediarios entre un comprador y un vendedor. b) Actúan como miembros de una bolsa de valores, por lo cual se denominan agentes de bolsa c) Tanto las Bolsas de Valores como los Intermediarios de Valores, realizan un

por las

negociaciones que efectúan (compra o venta). El monto a pagar incluye: Comisión del agente, Derechos de Bolsa, Impuesto al Valor Agregado (IVA), Costo de Mantención o Custodia y otros costos. 2.3 Tipos de agentes Es importante notar que no existe una modalidad de constitución universal para los intermediarios. En los mercados se puede encontrar personas cómo empresas actuando como agentes. Una de las distinciones más conocidas ocurre entre lo que se conoce como minoristas (bróker) y mayoristas (dealers) es: a) Bróker

Es un individuo o institución (agente de bolsa) que organiza las transacciones, es decir, es el agente que actúa como corredor o intermediario entre un comprador y un vendedor, usualmente cobrando una comisión y convirtiéndose en director de parte del acuerdo. Además, se encarga de asesorar y aconsejar sobre temas relacionados con el negocio. El ejercicio del oficio de bróker normalmente requiere de una licencia. La principal responsabilidad de un bróker es traer vendedores y compradores y por lo tanto un bróker es el facilitador de tercera persona entre un comprador y un vendedor Los brokers realizan las compras centrados en los deseos de sus clientes, que les pagan una comisión por sus servicios en la transacción de valores. b) Dealers A diferencia de los brokers ellos tienen todos los derechos y libertades para la compra-venta de acciones. Un dealers negocia para sí, manteniendo en stock tenencias de valores para ofrecerlos a quién desee adquirirlos y comprando de quién desea vender; generando así liquidez para el valor que se transa. Cuando se habla sobre su experiencia La del bróker es menor comparada con la de los dealers. Es por ello que según van ganando en experiencia llegan a trabajar como dealers, fusionando ambas labores.

2.4 Servicios que ofrecen los agentes de bolsa a) Brinda asesoría Bursátil a los inversionistas b) Ejecuta órdenes de compra/venta de valores por cuenta de sus clientes. c) Asesorar a empresas con necesidades de financiamiento, estructurando emisiones de acciones u obligaciones. 2.5 Representante de una Sociedad Agente de Bolsa Son aquellas personas debidamente autorizadas por la Bolsa, a solicitud de las SABs, para realizar en nombre de la SAB algunas funciones tales como, compra y venta de valores, asesoramiento, etc. El representante de una sociedad agente de bolsa es la persona natural que, debidamente autorizada por la CONASEV, actúa en nombre de ésta en los actos relacionados al ejercicio de sus funciones.

2.6 Requisitos para ser representante de Agentes de Bolsa Por cada persona que actuará como Representante, el Agente debe presentar a la CONASEV la solicitud de autorización correspondiente y adjuntar la siguiente información: a) Declaración Jurada de la persona en la que especifique lo siguiente: 1. Tener conocimiento de las funciones, obligaciones, y responsabilidades que asumirá al ser autorizado y mantenerse como Representante del Agente. 2. Domicilio Personal. 3. No estar incurso (a) en los impedimentos señalados en el Anexo 1 del Reglamento de Intermediación. 4. Compromiso de informar a CONASEV sobre cualquier modificación que se produzca en esta declaración. b) Currículum Vitae y documentación que acredite que la persona cuenta con estudios superiores vinculados al mercado financiero o con experiencia en la ejecución de trabajos afines por un plazo mayor a los tres (03) años. c) Indicar las funciones que desempeñará como representante del Agente, con especificación de las actividades que en el proceso de intermediación desarrollará. Especificar la dirección de la oficina del Agente en la que la persona ejercerá sus funciones como Representante.

2.7 Tareas que realiza el Agente de Bolsa La tarea de los agentes de bolsa o brokers es la de intermediar y realizar las operaciones que los inversionistas le ordenen, si las condiciones del mercado son óptimas para comprar y si no lo será para vender. Además las Sociedades Agentes de Bolsa ofrecen servicios como custodia de valores, asesoramiento financiero o gestión una cartera de valores del cliente/inversionista. 2.8 Comisión de los agentes de Bolsa Por intermediar y comprar y vender activos los agentes de Bolsa no lo hacen gratis, ya que cobran una comisión por ser intermediario entre el mercado y los inversionistas. A la hora de contratar por comisiones a un broker o agente de Bolsa estas deben tener unas comisiones no tan altas si bien dependerá del tipo de inversión. Además, existen requisitos de la cuenta como el depósito mínimo de la cuenta, métodos de depósito, costos de transacción y demás.

Los agentes o corredores cobran mediante comisiones, recibiendo un porcentaje del montante transado, pero siempre basándose en aranceles. A veces también cobran tarifas fijas por sus servicios. 2.9 Agentes de Bolsa en el Perú En el país existen diferentes Sociedades Agentes de Bolsa que pueden contratar en el Perú y que le permite a cualquier inversionista poder comprar y vender títulos y diferentes activos. Entre todas ellas, se destacan: a) BNB Valores Perú: es una de las principales Sociedades Agente de Bolsa del Perú en la Bolsa de Valores de Lima. Entre sus principales actividades está la colocación de nuevos emisores de títulos en el mercado de valores, y servicios a inversionistas como custodia de valores, intermediar en el mercado o el asesoramiento financiero. También cobra comisiones BNB Valores Perú sobre renta variable. b) Andes Advanced: es una Sociedad Agente de Bolsa regulada exclusivamente por la Superintendencia del Mercado de Valores. Brinda servicios tales como el corretaje de títulos de renta variable y renta fija, servicios de custodia, servicios de liquidación, gestión de activos, asesoramiento financiero, además de otros servicios relacionados. Andes Advanced permite operar con productos y activos financieros como: 1. Renta fija soberana y corporativa de América Latina. 2. Acciones de USA y Canadá. 3. Renta fija europea. 4. Forex c) SURA SAB Perú: Creada en Septiembre de 2015, es una de las Sociedades de Agente de Bolsa más nuevas del mercado. os recursos administrados por SAB SURA son invertidos en instrumentos representativos de deuda y de capital en mercados locales e internacionales, generando una estrategia con exposición global acorde con el mercado moderno de inversiones. Actualmente existen 25 Sociedades Agente de Bolsa: Acres Sociedad Agente de Bolsa S.A. Adcap Securities Peru Sociedad Agente de Bolsa S.A.C. Bnb Valores Peru S.A. Sociedad Agente de Bolsa

Btg Pactual Peru Sa Sab ( Antes Celfin Capital Sab) Ca Peru Sociedad Agente de Bolsa SAC Capitaria S.A. Sociedad Intermediaria de Valores (Antes Graf S.A. Sociedad Intermediaria De Valores) Citicorp Peru S.A. Sociedad Agente de Bolsa Compass Group Sociedad Agente de Bolsa S.A. Continental Bolsa Sociedad Agente de Bolsa S.A. Continental Bolsa Sociedad Agente de Bolsa S.A. Credicorp Capital Sociedad Agente de Bolsa S.A. Credicorp Capital Sociedad Agente de Bolsa S.A. Diviso Bolsa Sab S.A. Grupo Coril Sociedad Agente de Bolsa S.A. Grupo Privado de Inversiones - Valores, Sociedad Anonima, Sociedad Agente De Bolsa Inteligo Sociedad Agente de Bolsa S.A. Inteligo Sociedad Agente de Bolsa S.A. Inversion y Desarrollo Sociedad Agente de Bolsa S.A.C. Kallpa Securities Sociedad Agente de Bolsa S.A. Larrain Vial Sociedad Agente de Bolsa S.A. Magot Sociedad Agente De Bolsa Sac Promotores E Inversiones Investa S.A. Sociedad Agente De Bolsa Provalor Sociedad Agente De Bolsa S.A. Renta 4 Sociedad Agente De Bolsa S.A. Scotia Sociedad Agente De Bolsa S.A. Seminario Y Cia. Sociedad Agente De Bolsa S.A. Sociedad Agente De Bolsa Cartisa Peru S.A. Sociedad Agente De Bolsa Sura S.A. Tradek S.A. Sociedad Agente De Bolsa

Conclusiones 1. Las Sociedad Agente de Bolsa es la única intermediaria del mercado bursátil que es autorizada y supervisada por la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV). 2. Las Sociedad Agente de Bolsa están encargadas de realizar las operaciones de compra y venta que los inversionistas les solicitan; a cambio cobran una comisión, que es determinada libremente por cada una de ellas en el mercado. 3. Las Sociedad Agente de Bolsa, actúan como intermediario entre un comprador y un vendedor, actúan como miembros de la bolsa, etc. 4. Existen dos tipos de agentes: minoristas (brókers) y mayoristas (dealers). 5. Las Sociedad Agente de Bolsa, brindan asesoría bursátil y ejecuta órdenes de compra y venta. 6. Para ser un representante agente de bolsa debe presentar a la CONASEV la solicitud de autorización y declaración jurada, currículum vitae y funciones que desempeñará. 7. En el Perú las Sociedades Agentes de Bolsa que destacan son: BNB Valores Perú, Andes Advanced y SURA SAB Perú.

Linkografía 1. https://www.rankia.pe/foros/bolsa/temas/1554817-sociedad-agente-bolsa-sab-que-son 2. https://www.bvl.com.pe/merc_regl_representantes.html 3. http://www.bvl.com.pe/mercindicesmercado.html