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UM - UNAB- Ingeniería Económica Módulo 3 – Proyecto # 1

Nombre de estudiante: Marcelo Alejandro Riveros Díaz. Instrucciones: Por favor lee los casos y desarrolla tus respuestas. Entrega tus respuestas, y el desarrollo de tus respuestas en un archivo en WORD o PDF en la plataforma. Oportunidad #1 (Descripción de la situación: La empresa Allen Marino & Co. conocida por el desarrollo de proyectos de bienes raíces en la ciudad de Miami te ha contratado como consultor para evaluar ciertas oportunidades. La empresa está creciendo rápidamente y no se dan abasto para evaluar las oportunidades que se les presentan y por lo tanto requieren de tu experiencia. Para estas oportunidades, también le han dado la responsabilidad de negociar contra ofertas con las entidades involucradas en cada una de estas oportunidades que está evaluando. ver ejemplo de Taller No. 1, Pregunta #2) – 40 puntos Usted entra a una negociación con el banco. Ud. debe pagar $80 millones al banco dentro de nueve meses. Ellos le ofrecieron un descuento de un 2.5% si realiza el pago hoy. La tasa mensual efectiva es de un 0.5%. Ud. Está en el banco para realizar una contra oferta y lleva su hoja de calculo para mostrársela. Ud. También sabe que necesita $800,000 para cerrar otro proyecto de construcción. a) ¿Cuánto perdería la empresa Allen Marino & Co. si toma el descuento de 2.5%? (15 puntos) 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑃𝑟𝑒𝑠𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑐𝑜𝑛 𝑑𝑒𝑠𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑜 = 80.000.000 ∗ 0,975 = $78.000.000 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑃𝑟𝑒𝑠𝑒𝑛𝑡𝑒 sin 𝑑𝑒𝑠𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑜 =

80.000.000 = $76.488.374 (1,005)9

La empresa perdería alrededor de $1.511.625, descuento de 2.5% ofrecido por el banco.

si

toma

el

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b) ¿Que contra oferta le haría al banco respecto al descuento? ¿Que descuento le podría proponer al banco que le extienda para pagar hoy? Acá́ no hay respuesta única. (15 puntos) Se sabe que necesitamos construcción, por lo cual,

$800.000

para

otro

proyecto

de

𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑝𝑟𝑒𝑠𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑐𝑜𝑛 𝑑𝑒𝑠𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑜 = 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝐹𝑢𝑡𝑢𝑟𝑜 ∗ % 𝑎 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 𝑐𝑜𝑛 𝑑𝑒𝑠𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑜

Para poder seguir con el valor inicial del pronto pago de $78 millones, podríamos negociar con el banco una tasa la cual nos permita con ese valor un restante equivalente al monto necesitado para el nuevo proyecto, es decir, $78.000.000 − $800.000 = $80.000.000 ∗ % 𝑎 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 𝑐𝑜𝑛 𝑑𝑒𝑠𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑜 $77.200.000 = % 𝑎 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 𝑐𝑜𝑛 𝑑𝑒𝑠𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑜 $80.000.000 0,965 = % 𝑎 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 𝑐𝑜𝑛 𝑑𝑒𝑠𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑜.  podríamos ofrecer al banco una contra oferta con un valor de la tasa descuento por pronto pago de 3,5%, con esto por parte nuestra ganaríamos los $800.000 para el nuevo proyecto, manteniendo el valor inicial de pronto pago de $78.000.000, ofrecido por el banco. c) Explique porque la tasa de descuento que Ud. Propone seria de beneficio para el banco y para la empresa Allen Marino & Co. (10 puntos) Si ofrecemos una tasa de descuento del 3,5%, seguiríamos con un valor de $78 millones, pero considerando pagar nuestro crédito y contar con los $800.000 para el nuevo proyecto, y el banco estaría igual ganando alrededor de $711.626, además de finiquitar una deuda obteniendo ganancias sin perder en el desarrollo. 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑃𝑟𝑒𝑠𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑐𝑜𝑛 𝑑𝑒𝑠𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑜 = 80.000.000 ∗ 0,965 = $77.200.000 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑃𝑟𝑒𝑠𝑒𝑛𝑡𝑒 sin 𝑑𝑒𝑠𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑜 =

80.000.000 = $76.488.374 (1,005)9

Con lo cual el banco estaría ganando igualmente $77.200.000 − $76.488.374 = $711.626

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Oportunidad #2 (ver ejemplo de Taller No. 2, Pregunta #4) – 60 puntos El empresario Allen Marino hereda un pagaré que vence en 7 años más, que al final del periodo pagará un monto de $ 55.000.000. La capitalización es mensual para una tasa anual del 6% anual. El señor Allen desea utilizar estos fondos para financiar un proyecto que requiere una inversión de $30 millones hoy y no tiene otras opciones de financiamiento para el día de hoy. Ud. Está en conferencias virtuales con cada banco y tiene sus hojas de cálculo en frente suyo para realizar sus contras ofertas. Calcular lo siguiente: a) Determine el valor actual de ese pagaré. (15 puntos) 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑝𝑟𝑒𝑠𝑒𝑛𝑡𝑒 =

𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝐹𝑢𝑡𝑢𝑟𝑜 (1+𝑖)𝑛 55.000.000

𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠 =

𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑝𝑟𝑒𝑠𝑒𝑛𝑡𝑒 = (1+0,005)84 = $36.175.413,

0,06 12

con

= 0,005 lo

cual

estamos

cubriendo la inversión de $30 millones de la empresa. b) El Banco del Mar está dispuesto a entregarle hoy, a cambio del pagaré, un monto de $ 36 millones. Explique porque esta oferta no es aceptable y hágale una contra oferta al Banco del Mar. (15 puntos) Esta oferta no es aceptable por que no cubre el valor real de lo que vale hoy el pagaré. Una contra oferta podría ser los $30 millones necesarios para la inversión de la empresa, mas un pagare por $10 millones con vencimiento en 12 meses, con la misma capitalización e interés del pagare inicial, así tendríamos: $10.000.000 = $9.419.053 + $30.000.000 = $39.419.053 (1 + 0,005)12 Por lo cual el banco obtendría el pagare y la empresa podría contar con el capital necesario para la inversión.

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c) El Banco de la Costa le propone cambiarle el pagaré hoy por un monto $ 25 millones hoy más un pagaré con vencimiento en seis meses que al momento de finalizado el periodo entregará un monto de $ 12 millones. Calcule el valor presente de esta oferta y explique porque esta oferta es buena, pero no aceptable. Hágale una contra oferta al Banco de la Costa. (20 puntos) 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑝𝑟𝑒𝑠𝑒𝑛𝑡𝑒 = $25.000.000 +

$12.000.00 = $36.646.216 (1 + 0,005)6

Esta oferta es buena, pero no aceptable por la necesidad de los $30 millones necesarios para la inversión de la empresa. Una contra oferta podría ser los $30 millones hoy y un pagare con vencimiento en 6 meses con un valor de 7 millones, por lo cual obtenemos: 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑝𝑟𝑒𝑠𝑒𝑛𝑡𝑒 = $30.000.000 +

$7.000.000 = $36.793.626 (1 + 0,005)6

Por lo cual obtenemos el capital necesario para nuestra inversión y en un periodo obtendremos el restante del valor actual de nuestro pagare. d) Seleccione una de las dos contra ofertas y justifique porque es la mejor opción para Allen Marino & Co. (10 puntos) Claramente por valores netos de dinero, la contra oferta hacia el Banco del Mar es la mejor opción, pero si nos guiamos por los tiempos la contra oferta hacia el Banco Costa es mejor. La selección va a corresponder a la necesidad de efectivo vs tiempo que necesite la Empresa, en este caso creo que la mejor opción es la opción hacia el Banco de la Costa ya que cubre el valor de la necesidad de capital de la empresa para la inversión y en el corto plazo cubre el valor presente del pagare inicial.