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PROSPECTO

Taurel & Cía. Sucrs., C.A.

Capital social suscrito y pagado Bs. 550.030,00 Capital social actualizado Bs. 2.913.175.109,00 J-000359148

OFERTA PÚBLICA DE PAPELES COMERCIALES AL PORTADOR EMISIÓN 2019 MONTO MÁXIMO AUTORIZADO PARA CIRCULAR

CUATRO MIL MILLONES DE BOLÍVARES (Bs. 4.000.000.000,00) La Emisión se ofrece con base en lo aprobado en la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de Taurel & Cía. Sucrs., C.A. celebrada el 19 de noviembre de 2019, y lo acordado por su Junta Directiva en sesión celebrada el 19 de noviembre de 2019. MONTO MÁXIMO AUTORIZADO Hasta cuatro mil millones de Bolívares (Bs. 4.000.000.000,00) en cualquier momento duPARA CIRCULAR rante la vigencia de la autorización. (Punto 1.2) SERIES La Emisión podrá efectuarse en una o varias series, simultáneas o sucesivas, dentro del límite del monto máximo autorizado para circular. El monto de las series no podrá ser inferior al diez por ciento (10%) del monto máximo autorizado para circular. (Punto 1.3) VENCIMIENTO Las series que conformen la presente Emisión tendrán un vencimiento fijo no inferior a quince (15) días ni superior a trescientos sesenta (360) días, el cual no podrá ser anticipado, y no podrá exceder a la fecha de vigencia de la autorización otorgada por la Superintendencia Nacional de Valores. (Punto 1.4) MACROTITULO Cada una de las series que se emita estará representada por un Macrotítulo cuyo valor nominal será igual al monto de la serie. (Punto 1.7) PRECIO Y RENDIMIENTO La colocación primaria de cada serie que integre la presente Emisión podrá ser realizada a valor par, con prima o a descuento, de acuerdo con la determinación que se haga en el momento de la emisión de cada serie. La tasa de interés y/o rendimiento que proporcionarán las series serán determinados al inicio de la colocación de cada serie. (Punto 1.5) AGENTE DE COLOCACIÓN Fivenca Casa de Bolsa, C.A. como Agente Líder de Colocación, y cualquier otro Agente de Colocación que designe el Emisor (Punto 1.6) SISTEMA DE COLOCACIÓN A Mayores Esfuerzos. (Punto 1.6) AGENTE DE PAGO Y CUSTODIA C.V.V. Caja Venezolana de Valores, S.A (Punto 1.7) CALIFICACION DE RIESGO A1a Calificadores. Sociedad Calificadora de Riesgo, C.A. Global Ratings, C.A. Sociedad Calificadora de Riesgo

Categoría A subcategoría A3 Categoría A subcategoría A3

REPRESENTANTE COMÚN Fivenca Casa de Bolsa, C.A. (Punto 1.10)

CERTIFICACIÓN DE LA SUPERINTENDENCIA NACIONAL DE VALORES «LA SUPERINTENDENCIA NACIONAL DE VALORES CERTIFICA QUE SE HAN CUMPLIDO LAS DISPOSICIONES DEL DECRETO CON RANGO, VALOR Y FUERZA DE LEY DE MERCADO DE VALORES EN LO QUE RESPECTA A LA SOLICITUD DE AUTORIZACIÓN PARA LA OFERTA PÚBLICA DE LOS TÍTULOS DESCRITOS EN ESTE PROSPECTO. NO CERTIFICA LA CALIDAD DE LA INVERSIÓN». La emisión a que se refiere este prospecto fue autorizada por la Superintendencia Nacional de Valores e inscrita en el Registro Nacional de Valores según Providencia N° 035/2020 de fecha 24 de marzo de 2020. Fecha máxima para iniciar la Oferta Pública: 24 de junio de 2020.

El Emisor ha cumplido con los requisitos de aprobación requeridos por la Superintendencia Nacional de Valores. Este prospecto contiene toda la información obligatoria que debe ser incluida en el mismo. La información no requerida en el prospecto se encuentra a disposición del público en el Registro Nacional de Valores ubicado en la Avenida Francisco Solano López entre Calle San Gerónimo y Avenida Los Jabillos, Edificio Superintendencia Nacional de Valores, Parroquia El Recreo, Sabana Grande, Caracas, Venezuela. Las declaraciones hechas en este prospecto con relación a cualquier contrato, acuerdo u otro documento entregado, son hechas como referencia para obtener una mayor descripción de las materias relacionadas. La documentación completa, incluyendo los documentos de inscripción, pueden ser revisados por el público en el Registro Nacional de Valores. El Emisor podrá solicitar en cualquier momento la inscripción de cualquiera de las series que integran la presente emisión en la Bolsa Pública de Valores Bicentenaria (BPVB) y/o en la Bolsa de Valores de Caracas, C.A. (BVC), para su posterior negociación en el mercado secundario, cumpliendo con el reglamento interno de la Bolsa correspondiente. En dicho caso, copias de los requerimientos exigidos, reportes y otras informaciones también estarán a la disposición del público en las respectivas sedes de dichos entes, para su inspección y copiado. El Emisor se encuentra sujeto a los requerimientos del «Decreto con Rango, Valor y Fuerza de Ley de Mercado de Valores», de las normas dictadas por la Superintendencia Nacional de Valores. En particular, el Emisor deberá suministrar a la Superintendencia Nacional de Valores la información señalada en las «Normas Relativas a la Información Económica y Financiera que deben suministrar las Personas sometidas al control de la Superintendencia Nacional de Valores», en las «Normas Relativas a la Oferta Pública, Colocación y Publicación de las Emisiones de Valores» y en las demás normas dictadas por la Superintendencia Nacional de Valores. Adicionalmente, en caso de que una o más series que inscriban la Emisión se inscriba en la Bolsa Pública de Valores Bicentenaria (BPVB) o en la Bolsa de Valores de Caracas (BVC), el Emisor queda sujeto a los requerimientos previstos en el Reglamento interno de la Bolsa correspondiente.

Estructurador y Agente Líder de Colocación Avenida Francisco de Miranda, Centro Lido, Torre C, Piso 5, Oficina 51-C, Urbanización El Rosal, Caracas-Venezuela. Teléfono (Máster): 0212-307.58.00 Fax 0212-307.58.67 www.fivenca.com @fivenca @fivencacasadebolsa

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INFORMACIÓN BÁSICA SOBRE LA EMISIÓN

1.1.

Tipo de Valor Papeles Comerciales al Portador.

1.2. Monto autorizado para circular El monto máximo de Papeles Comerciales al Portador que podrá estar en circulación, en cualquier momento durante la vigencia de la autorización, es de cuatro mil millones de Bolívares (Bs. 4.000.000.000,00). La autorización tendrá vigencia por un (1) año calendario contado a partir del día siguiente de la fecha de emisión de la primera serie, cuya oferta pública deberá iniciarse dentro de los tres (3) meses siguientes a la fecha de la aprobación de la Emisión otorgada por la Superintendencia Nacional de Valores. 1.3. Emisiones La Emisión de Papeles Comerciales al Portador podrá efectuarse en una o varias series, simultáneas o sucesivas, siempre dentro del límite del monto máximo autorizado para circular (Ver punto 1.2 anterior). El monto de las series no podrá ser inferior al diez por ciento (10%) del monto máximo autorizado para circular. La Superintendencia Nacional de Valores podrá establecer un porcentaje diferente cuando a su juicio el Emisor, mediante solicitud motivada, así lo justifique. Durante el proceso de colocación primaria se dará preferencia a los pequeños y medianos inversionistas según lo establecido en el artículo 26 de las «Normas Relativas a la Oferta Pública, Colocación, y Publicación de las Emisiones de Valores». 1.4. Plazos Las series que conforman la presente Emisión de Papeles Comerciales al Portador tendrán un vencimiento fijo no inferior a quince (15) días ni superior a trescientos sesenta (360) días, el cual no podrá ser anticipado, y no podrá exceder a la fecha de vigencia de la autorización otorgada por la Superintendencia Nacional de Valores. Únicamente, en caso de mora, la Asamblea de los titulares de los Papeles Comerciales podrá convenir un plazo mayor, según lo establecido en las «Normas Relativas a la Oferta Pública, Colocación y Publicación de las Emisiones de Valores». 1.5. Precio al público, intereses y rendimiento La colocación primaria de cada serie que integre la presente Emisión podrá ser realizada a valor par, con prima o a descuento, de acuerdo con la determinación que se haga en el momento de la emisión de cada serie. La tasa de interés y/o rendimiento que proporcionarán las series serán determinados para cada serie previo al inicio de su colocación primaria, se harán constar en el respectivo Macrotítulo, y se indicarán en el aviso de prensa de oferta pública que se publique notificando el inicio de la colocación primaria correspondiente. 1.6. Colocación primaria El proceso de colocación primaria de las series que integren la Emisión se realizará de acuerdo con lo establecido en las «Normas Relativas a la Oferta TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

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1.7.





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Pública, Colocación y Publicación de las Emisiones de Valores», y en las demás normas dictadas por la Superintendencia Nacional de Valores. El Agente Líder de la colocación de la Emisión es Fivenca Casa de Bolsa, C.A. («Agente Líder de Colocación»), quién será el responsable de la coordinación, control y colocación de la Emisión. El Emisor podrá designar, previo al inicio de la colocación primaria, a otros agentes de colocación, para lo cual serán suscritos los correspondientes contratos de colocación primaria. La colocación primaria se realizará a través del sistema de colocación «A Mayores Esfuerzos» o a través de otro sistema de colocación previsto en la normas dictadas por la Superintendencia Nacional de Valores. Los agentes de colocación podrán utilizar agentes de distribución, a su propio costo, previa aprobación del Emisor. Los agentes de colocación y de distribución que participen en la Emisión entregarán a sus clientes un recibo por el valor efectivo de los títulos colocados, el cual incluye el precio de los títulos más los intereses que correspondan según el día de la venta. Igualmente entregarán diariamente al Emisor, el valor de las ventas efectuadas, conjuntamente con un detalle de cada operación. A su vez, el Agente Custodio entregará, a solicitud del inversionista, un Certificado de Custodia. Adicionalmente, por decisión del Emisor, la colocación primaria de cualquiera de las series que se emitan bajo la presente Emisión podrá ser ejecutada directamente por los Agentes de Colocación, o a través de la Bolsa de Valores de Caracas, C.A. Para estos efectos, el Emisor acordará con los Agentes de Colocación; y la Bolsa de Valores de Caracas, C.A., los mecanismos más expeditos para la eficiente colocación de dichas series. Los sujetos obligados que participen en la colocación primaria, deberán cumplir con las disposiciones contenidas en las «Normas Relativas a la Administración y Fiscalización de los Riesgos relacionados con los Delitos de Legitimación de Capitales, Financiamiento al Terrorismo, Financiamiento a la Proliferación de Armas de Destrucción Masiva y Otros Ilícitos, aplicables a los Sujetos Regulados por la Superintendencia Nacional de Valores». Los demás detalles relativos al proceso de colocación, se explicarán en el aviso de Oferta Pública que notificará el inicio de la colocación de cada serie, el cual será publicado según lo establecido en las «Normas Relativas a la Oferta Pública, Colocación y Publicación de las Emisiones de Valores». Custodia de los Macrotítulos Cada una de las series que se emita estará representada por un Macrotítulo, cuyo valor nominal será igual al monto de la serie. Cada Macrotítulo se mantendrá en custodia de la C.V.V. Caja Venezolana de Valores, S.A. («C.V.V.») en su condición de Agente de Custodia. Este hecho se indicará en el Aviso de Oferta Pública de cada serie. En este sentido, el Emisor, previo al inicio del proceso de colocación primaria de cada serie, entregará en depósito a la C.V.V. un Macrotítulo Provisional emitido por el monto total anunciado de cada serie en el Aviso de Oferta Pública. Una vez culminado el proceso de colocación primaria de cada serie, el Emisor deberá sustituir el Macrotítulo Provisional por un Macrotítulo Definitivo de valor nominal menor o igual al Macrotítulo Preliminar, según corresponda. El valor nominal de cada Macrotítulo Definitivo corresponderá al monto total efectivamente colocado de la serie a la que corresponda. El Emisor autoriza a la C.V.V. a emitir, a solicitud de los inversionistas, certificados de custodia no negociables sobre los Macrotítulos Definitivos. TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019



La custodia de todas las series se hará de conformidad con lo establecido en la «Ley de Cajas de Valores» y los reglamentos que la regulan. El Emisor asume a su solo cargo todos los gastos que se generen a favor de la C.V.V. por causa de la asignación inicial y custodia del Macrotítulo. Sin embargo, el Emisor no asumirá aquellos gastos y costos que se ocasionen en virtud de las operaciones de transferencia de los Papeles Comerciales por causa de operaciones de mercado secundario o por cambio de depositante en la C.V.V.

1.8. Pago de los Macrotítulos El capital de los Papeles Comerciales, así como su respectivo rendimiento o intereses, si los hubiere, se acreditarán al vencimiento de los mismos en las cuentas de los inversionistas por el o los Agentes de Pago designados por el Emisor, los cuales serán indicados en el Aviso de Oferta Pública. Cada serie será pagada por un solo Agente de Pago. La C.V.V. Caja Venezolana de Valores, S.A. ha sido designada como el Agente de Pago de la Emisión. El Emisor deberá proporcionar a este Agente de Pago, con veinticuatro (24) horas de antelación a la fecha de vencimiento de los títulos, las instrucciones correspondientes para cumplir con el pago. En caso que, una vez llegadas las fechas de pago correspondientes, no fuese posible la ejecución del pago al inversionista por circunstancias ajenas a la C.V.V. y/o El Emisor, las cantidades correspondientes quedarán a la disposición del inversionista, quien podrá exigirlas en la dirección del Agente de Pago señalada en el Aviso de Oferta Pública, sin que las mismas generen ningún tipo de interés o rendimiento adicional a favor de los tenedores. El Emisor se reserva en todo momento el derecho de pagar directamente los Macrotítulos emitidos. 1.9. Mercado secundario El Emisor podrá inscribir cualquiera de las series que integran la Emisión en la Bolsa Pública de Valores Bicentenaria o en la Bolsa de Valores de Caracas para su negociación en el mercado secundario. 1.10. Representante Común El Emisor ha designado a Fivenca Casa de Bolsa, C.A. como Representante Común de los tenedores de los Papeles Comerciales al Portador de la presente Emisión, según lo aprobado por la Superintendencia Nacional de Valores mediante Providencia que se detalla en la portada de este Prospecto, de acuerdo a lo establecido en las «Normas Relativas a la Oferta Pública, Colocación y Publicación de las Emisiones de Valores». El Representante Común debe vigilar el fiel cumplimiento de todos los deberes contraídos por el Emisor para con los tenedores de Papeles Comerciales al Portador que representa.

TODO TENEDOR DE PAPELES COMERCIALES PUEDE SOLICITAR UNA COPIA DEL ACUERDO QUE RIJA LAS RELACIONES ENTRE LA ENTIDAD EMISORA Y EL REPRESENTANTE DE LOS TENEDORES DE LOS PAPELES COMERCIALES, LA CUAL SERÁ ENVIADA INMEDIATAMENTE POR LA ENTIDAD EMISORA.

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1.11. Uso de los Fondos Los fondos provenientes de la colocación primaria de las series que conforman la presente Emisión de Papeles Comerciales al Portador serán utilizados en un cien por ciento (100%) para financiar requerimientos de capital de trabajo para la realización de las actividades relativas al objeto social del Emisor. 1.12. Calificaciones de Riesgo De acuerdo a lo establecido en las «Normas Relativas a la Oferta Pública, Colocación y Publicación de las Emisiones de Valores», la presente Emisión fue debidamente calificada por dos (2) Sociedades Calificadoras de Riesgo, diferentes e independientes entre sí, las cuales emitieron las siguientes calificaciones:



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A1a Calificadores. Sociedad Calificadora de Riesgo, C.A. Categoría A subcategoría A3 Global Ratings, C.A. Sociedad Calificadora de Riesgo Categoría A subcategoría A3 Categoría A «Corresponde a aquellos instrumentos con una muy buena capacidad de pago de capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no debería verse afectada ante eventuales cambios en el emisor, en el sector o área a que este pertenece, o en la economía. Sólo en casos extremos, pudiera afectarse levemente el riesgo del instrumento calificado». Subcategoría A3 «Se trata de instrumentos que presentan para el inversor un muy bajo riesgo. Cuentan con una adecuada capacidad de pago, del capital e intere­ses, en los términos y plazos pactados. A juicio del calificador, sólo en casos extre­mos, eventuales cambios en la sociedad emisora, en el sector económico a que ésta pertenece o en la marcha de la economía en general, podrían incrementar levemente el riesgo del instrumento bajo consideración».

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2. INFORMACIÓN SOBRE EL EMISOR

2.1. Nombre, Domicilio y Duración Taurel & Cía. Sucrs., C.A. es una organización Venezolana dedicada a prestar servicios de logística en transporte internacional de carga, agenciamiento de aduana y naviero, almacenamiento y transporte terrestre. El domicilio de la compañía es la ciudad de Caracas, República Bolivariana de Venezuela, y podrá establecer sucursales, agencias y negocios en el exterior de la República. La duración de la compañía es de ochenta años contados desde su constitución en el año 1949. 2.2. Datos del Registro Taurel & Cía. Sucrs., C.A. es una sociedad mercantil inscrita en el Registro de Comercio que llevaba el antiguo Juzgado de Primera Instancia en lo Mercantil del Distrito Capital el 19 de enero de 1949, bajo el No.99, Tomo 5-D, cuyo Documento Constitutivo Estatutario ha sido varias veces reformado y sus últimas reformas constan en Asambleas Extraordinarias de Accionistas realizadas el 23 de septiembre de 2014, el 24 de septiembre de 2018 y el 15 de febrero de 2019, inscritas en el Registro Mercantil Segundo de la Circunscripción Judicial del hoy Distrito Capital y Estado Miranda el 3 de octubre de 2014, el 6 de noviembre de 2018, el 22 de abril de 2019 respectivamente, bajo el No. 115, Tomo 55-A Sdo., No. 15, Tomo 272-A Sdo. y No. 18, Tomo 68-A Sdo. respectivamente. Expediente No.2574. Registro Único de Información Fiscal (RIF) No. J-00035914-8. 2.3. Dirección y Teléfono Taurel & Cía. Sucrs. está domiciliada en la Calle Sanatorio del Ávila, Centro Comercial Ciudad Center, Torre F, Piso 2, Urbanización Boleíta Norte, Municipio Sucre del Estado Miranda, República Bolivariana de Venezuela. Teléfono: Central (0212) 718.97.00. www.taurel.com 2.4. Objeto Social El objeto social de la compañía lo constituye la prestación de servicios de logística en el área de transporte internacional, servicios que abarca operaciones de agencia de aduanas, agentes navieros, transportista multimodal, consolidadores de carga aérea y/o marítima, almacenes generales de depósito y depósitos de mercancías de importación, exportación y tránsito, así como todas aquellas otras actividades relacionadas con el comercio exterior; podrá igualmente realizar operaciones de compra y venta de mercancías, representación de empresas, productos y servicios nacionales y extranjeros y en general, la realización de todas aquellas actividades convenientes para la compañía a juicio de su Junta Directiva. 2.5. Evolución del Capital Social A continuación se presenta un resumen de la evolución del capital social de Taurel & Cía. Sucrs., C.A.desde su fecha de constitución: N° 99 35 124 25 3 53 29 30 26 16 4 13 78 76 79 36 15

Datos de Registro Tomo Fecha 5-D 19/01/1949 4-A 17/02/1955 24-C 27/12/1974 154-A 19/12/1977 76-A 20/06/1983 30-A 10/05/1985 80-A 02/06/1988 106-A 28/08/1991 42-A 20/07/1992 60-A 08/11/1993 58-A 15/08/1994 693-A 19/12/1996 348-A 21/12/1999 31-A 22/02/2001 31-A 22/02/2001 281-A 14/09/2010 272-A 06/11/2018

Fecha Asamblea 17/01/1949 17/02/1955 26/12/1974 12/12/1977 25/03/1983 26/04/1985 13/05/1988 22/07/1991 22/06/1992 28/09/1993 12/05/1994 04/11/1996 26/10/1999 17/10/2000 14/12/2001 28/06/2010 24/09/2018

Asunto Acta Constitutiva Aumento Capital Aumento Capital Aumento Capital Aumento Capital Aumento Capital Aumento Capital Aumento Capital Aumento Capital Aumento Capital Aumento Capital Aumento Capital Aumento Capital Aumento Capital Aumento Capital Aumento Capital Aumento Capital

Valor nominal Bs. 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1 1

Capital Social Acciones Bolívares 2.000 2.000.000,00 5.000 5.000.000,00 9.000 9.000.000,00 12.000 12.000.000,00 21.000 21.000.000,00 31.500 31.500.000,00 70.875 70.875.000,00 97.825 97.825.000,00 160.000 160.000.000,00 365.000 365.000.000,00 585.000 585.000.000,00 735.000 735.000.000,00 1.112.200 1.112.200.000,00 1.458.782 1.458.782.000,00 1.715.564 1.715.564.000,00 3.000.000 3.000.000,00 550.030 550.030,00

Nota: En el año 2008 el valor nominal pasa a expresarse en Bolívares Fuertes debido a la Reconversión Monetaria. En el año 2018 el valor nominal pasa a expresarse en Bolívares Soberanos debido a la Reconversión Monetaria.

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2.6. Estructura Accionaria El capital social suscrito y pagado de Taurel & Cía. Sucrs., C.A. es la cantidad de Bs. 550.030,00 representado en 550.030 acciones comunes nominativas no convertibles al portador, con un valor nominal de Bs. 1,00 cada una.



Accionistas Carlos Buruj Benatar Lasry Jaime Benatar Lasry José Benatar Lasry Taviga SRL Evelyn Hasiba Benatar de Weisinger Inversiones El Heraldo, C.A. Jaime Benatar Cohén Suc. Beatriz Zarikian Suc. Simi Mimí Benatar de Obadía Nadia Benatar de Pérez Suc. Hasiba Lelia Benatar de Ponte Suc. Ledicia L. de Benetar/Suc. S.J. Benatar Suc. Isabel Labarca de Gómez Total

Acciones 104.069 96.051 72.842 59.767 53.518 47.394 31.935 31.935 20.191 17.735 9.156 4.043 1.394 550.030

% 18,921 17,463 13,243 10,866 9,730 8,617 5,806 5,806 3,671 3.224 1,665 0,735 0,253 100

Bolívares (Bs.) 104.069 96.051 72.842 59.767 53.518 47.394 31.935 31.935 20.191 17.735 9.156 4.043 1.394 550.030

El capital social actualizado al 30 de septiembre de 2019 es la cantidad de Bs. 2.913.175.109,00

2.7. Evolución Histórica

Taurel comienza sus actividades comerciales en el año 1911 a través de una firma personal creada por el Sr. Abrahám Taurel, firma dedicada fundamentalmente a la comercialización de víveres y artículos de cuero. En 1923 el Sr. Taurel incorpora en su empresa a su primo, el Sr. León Benatar y constituyen el 1° de enero de ese año una sociedad que comenzó a girar bajo la denominación comercial de Taurel & Cía, desarrollando su actividad comercial en la ciudad de La Guaira. Ésta sociedad se mantuvo como tal hasta el 31 de diciembre de 1924, fecha en la cual, vista la decisión del Sr. Abrahám Taurel regresar a Tanger, Marruecos, acuerdan disolverla, adquiriendo el Sr. León Benatar la participación del Sr. Taurel y los derechos a suceder el nombre de la compañía, por lo que a partir de esa fecha la misma comienza a girar bajo la denominación comercial de Taurel & Cía. Sucrs. Con el devenir de los años posteriores a 1925, se van integrando a Taurel & Cía. Sucrs. los hermanos del Sr. León Benatar, como fueron el Sr. Samuel Benatar, el Sr. Meir Benatar, el Sr. Rafael Benatar y el Sr. José Benatar, quienes amplían las actividades comerciales de la empresa a Caracas y otras regiones del país como Puerto Cabello y Maracaibo e incluyen entre sus operaciones aquellas relacionadas con el área de agenciamiento aduanero y naviero. Es así cuando en enero de 1949, los hermanos Benatar resuelven transformar la sociedad Taurel & Cía. Sucrs. en compañía anónima, constituyendo así el 19 de enero de 1949 la empresa que en la actualidad gira bajo la denominación comercial de Taurel & Cía. Sucrs., C.A. No fue sino hasta el año 1955 cuando empiezan a diversificar los servicios de la empresa e incursionan completamente en el negocio naviero; más adelante lo hacen en las actividades de transporte aéreo, terrestre y de almacenaje. Desde ese momento, Taurel & Cía. Sucrs., C.A. mantiene su sede principal en

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la ciudad de Caracas y oficinas en todos los puertos y aeropuertos habilitados para el comercio Internacional, así como algunas oficinas corresponsales mediante alianzas estratégicas en algunas ciudades del mundo. Es importante destacar que en la actualidad forman parte del tren ejecutivo parte de la segunda y de la tercera generación de los fundadores de la firma Benatar Hnos. los cuales aseguran el crecimiento sostenido que los ha caracterizado. La filosofía corporativa se precisa tanto en los pilares de la política de la calidad como en la Visión y Misión como sigue: Visión: «Ser el operador logístico líder del mercado venezolano, con el fin de satisfacer las exigencias y expectativas de nuestros clientes». Manual de Calidad del Agente de Aduana. Misión: «Ser una organización dedicada a prestar servicios de logística en transporte internacional de carga, Agenciamiento de aduana, almacenamiento, transporte terrestre y distribución, que ofrece soluciones innovadoras para satisfacer las necesidades de sus clientes, promueve el bienestar de su personal e incrementa el valor de la inversión de sus accionistas actuando con responsabilidad ante la comunidad». Taurel & Cía. Sucrs., C.A. a su vez cuenta con unos objetivos establecidos de los que destacan el Objetivo General relacionado con: Ser el mejor proveedor venezolano de servicios de logística en el área de transporte internacional, mejorando significativamente la atención al cliente, es decir, prestar el mejor y más rápido servicio, ampliar la cartera de clientes selectos orientándolos hacia segmentos rentables, y unos Objetivos Específicos, vinculado con: Mejorar la rentabilidad de la empresa para equilibrar el flujo de efectivo, controlando los resultados económicos-financieros, preparando planes financieros estratégicos y elevar el nivel de conocimiento del personal implementando programas y motivaciones que ayuden a mantener la armonía entre el personal y la empresa para así estimular la participación en todos los niveles. Al mismo tiempo la empresa cuenta con unos programas de Responsabilidad Social que datan desde sus comienzos en 1911, Taurel & Cía. Sucrs., C.A. ha asumido un estilo de trabajo abierto y participativo, fomentando el desarrollo individual, la creatividad y el bienestar integral de sus trabajadores, sus familias y las comunidades en las que opera. Este carácter o forma de ser, pasó a convertirse en un compromiso vital en la práctica de sus operaciones, que se ha reflejado a través de los años en las valiosas relaciones que mantiene con sus empleados, clientes, proveedores, autoridades, accionistas, y en general con el desarrollo del país. Taurel & Cía. Sucrs., C.A., destaca en su rol como intermediario de aduanas y contribuyente, a través de la materialización de las operaciones aduaneras, como la nacionalización de las mercancías de sus clientes, la compañía determina su gestión de calidad en sus procesos para llevar a cabo diligencias y formatos demarcados por controles gubernamentales que permitan generar respuestas inmediatas a los clientes y cumplir a su vez las pautas estipuladas en su contrato de venta y servicios.

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Taurel & Cía. Sucrs., C.A. es una organización sensible y respetuosa ante las necesidades de sus clientes, el personal y los proveedores, de la comunidad y del ambiente donde actúa. Es una empresa de servicios en acción continua, ágil e innovadora, que se desempeña con integridad, amplia experiencia, conocimientos y atención personalizada, basada principalmente en los principios de gestión de la calidad, sus enfoques más resaltantes tenemos: Enfoque al cliente: las organizaciones dependen de sus clientes, por tanto deben comprender sus necesidades actuales y futuras, satisfacer sus requisitos y esforzarse en exceder las expectativas; Liderazgo: Los líderes establecen la unidad de propósito y la orientación de la organización. Deben crear y mantener un ambiente interno en el cual el personal pueda llegar a involucrarse en el logro de los objetivos de la organización; Participación del personal: el personal a todos los niveles es la esencia de la organización y su total compromiso posibilita que sus habilidades sean usadas para el beneficio de la organización; Enfoque basado en procesos: un resultado deseado se alcanza más eficientemente cuando las actividades y los recursos relacionados se gestionan como un proceso; Enfoque de sistema para la gestión: identificar, entender y gestionar los procesos interrelacionados como un sistema, contribuye a la eficacia y eficiencia de la organización en el logro de sus objetivos; Mejora continua: la mejora continua del desempeño global de la organización debe de ser un objetivo permanente de esta; Enfoque basado en hechos para la toma de decisiones: las decisiones eficaces se basan en el análisis de los datos y en la información; Relaciones mutuamente beneficiosas con el proveedor: una organización y sus proveedores son interdependientes y una relación mutuamente beneficiosa aumenta la capacidad de ambos para crear valor. En este contexto, Los Directores de Taurel & Cía. Sucrs. C.A., y sus filiales y empresas relacionadas, desarrollan sus virtudes como la templanza, la prudencia, la justicia y la fortaleza, para ser transmisores de un verdadero liderazgo. Durante más de un siglo de historia, ha entendido la necesidad de integrarse con la sociedad en sus amplias dimensiones para que exista una recíproca relación con el crecimiento y progreso mutuo. Por eso se compromete y participa directamente (a través de su Comité de Responsabilidad Social) o a través de instituciones reconocidas, en programas y actividades que promuevan el desarrollo y la calidad de vida de quienes componen su balance social. La Política de la Calidad de la empresa, está orientada a satisfacer las necesidades y exceder las expectativas de sus clientes, a través de la promoción de un alto nivel de comunicación, la definición clara de sus procesos en continuo mejoramiento, actuando de manera integrada a través de todas las áreas del negocio, cónsona con sus valores y soportada en el Sistema de Gestión de Calidad ISO-9001:2000. Sumado a esto, el Taurel & Cía. Sucrs., C.A., cuenta con la Gerencia de Calidad y Planificación el cual ratifica que con la certificación de todas las áreas de la compañía tanto operativas como administrativas, la realización de sus procedimientos le dan mayor seguridad al cliente dado que todos los procesos se rigen por un Manual de Normas y Procedimientos debidamente certificado y garantizando que todo el proceso antes, durante y después de la prestación del servicio este totalmente respaldado por la satisfacción del cliente que recibió un trato amable y cordial, así como los resultados óptimos al recibir su carga, su factura y un servicio

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con calidad que garantiza la permanencia del cliente para la eficiencia en la rotación de las cuentas por cobrar, teniendo gran impacto en la capacidad financiera del Agente de Aduanas, soportada en la recuperación o retorno de la inversión y que podrá disponer de fondos suficientes para cumplir con los compromisos contraídos como lo son por ejemplo las cuentas por pagar y los financiamientos en las operaciones de nacionalización a los clientes y así lograr las metas de la organización. 2.8. Gobierno Corporativo De conformidad con los Estatutos Sociales de la compañía, la Asamblea de Accionistas es el órgano de representación de la universalidad de los accionistas. La Administración y Dirección de la compañía está a cargo de una Junta Directiva integrada por ocho (8) miembros, quienes podrán o no ser accionistas, los cuales son elegidos por la Asamblea de Accionistas, seis (6) de los cuales son Directores Principales y dos (2) Directores Técnicos Aduaneros; uno de los Directores Principales será el Presidente de la Junta Directiva. Para la validez de sus deliberaciones será necesaria la presencia de cuatro (4) miembros, sus decisiones se tomarán por mayoría de votos y, en caso de empate, quien presida la reunión tendrá dos (2) votos a estos efectos y dirimirá el empate. Los Directores Técnicos Aduaneros serán convocados para las reuniones de Junta Directiva cuando en ellas deba tratarse temas relacionados con la actividad aduanera de la compañía.







Junta Directiva La Junta Directiva de Taurel & Cía. Sucrs., C.A. está conformada por los siguientes Directores designados para el período 2019-2024 por la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas celebrada en fecha 20 de agosto de 2019, inscrita por ante el Registro Mercantil Segundo del Distrito Capital, en fecha 05 de diciembre de 2019, bajo el No.14, Tomo 249-A-SDO. CARLOS BARUJ BENATAR LASRY DIRECTOR PRINCIPAL Ingeniero en electrónica, egresado de la Universidad Simón Bolívar. Cursos y experiencia: Operación y mantenimiento de un aparato de aterrizaje Thomson-CSF ILS 381 y DME 721 en Thomson-CSF, División Saint Denis, Francia. Operación y mantenimiento de cámara de color RCA TK-46. Sistemas digitales. Programa de Administración para ejecutivos. Área: Finanzas, IESA Instituto de Estudios Superiores de Administración. Diversos cursos en gerencia y de actualización aduanera. Diversos cargos ejecutivos en Gerencia de Operaciones. Actualmente Vicepresidente-Gerente General de Taurel & Cía. Sucrs., C.A. JAIME BENATAR LASRY DIRECTOR PRINCIPAL Economista, egresado de la Universidad Católica Andrés Bello. Diversos cursos en gerencia y de actualización aduanera. Diversos cargos ejecutivos en Gerencia Comercial y Gerencia General. Actualmente Director y Vicepresidente de la Junta Directiva de Taurel & Cía. Sucrs., C.A. TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

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JOSÉ BENATAR COHÉN DIRECTOR PRINCIPAL Ingeniero en electrónica, egresado de la Universidad Simón Bolívar. Cursos y experiencia: Programa de Administración para ejecutivos. Área: Finanzas, IESA Instituto de Estudios Superiores de Administración. Diversos cursos en gerencia y de actualización portuaria y aduanera. Diversos cargos ejecutivos en Gerencia Naviera. Actualmente Director y Vicepresidente de Taurel & Cía. Sucrs., C.A. JAIME BENATAR FARACHE DIRECTOR PRINCIPAL - PRESIDENTE DE LA JUNTA DIRECTIVA Diversos cargos ejecutivos en Taurel & Cía. Sucrs., C.A. (Gerencia Comercial, Gerencia General, Director Ejecutivo y actualmente Director y Presidente de la Junta Directiva).Diversos cursos en gerencia y de actualización aduanera. JAIME BENATAR COHÉN DIRECTOR PRINCIPAL Ingeniero Civil, egresado de la Universidad Católica Andrés Bello. Cursos y experiencia: Programa de Administración para ejecutivos. Área: Finanzas, IESA Instituto de Estudios Superiores de Administración. Diversos cargos ejecutivos en Gerencia de operaciones. Actualmente Director y Vicepresidente de Proyectos Especiales de Taurel & Cía. Sucrs., C.A. JESUS R. GONZÁLEZ C. DIRECTOR PRINCIPAL - REPRESENTANTE JUDICIAL Abogado, egresado de la Universidad Católica Andrés Bello. Cursos y experiencia: Valoración Aduanera dictado en la Escuela Nacional de Hacienda. Problemática portuaria, aeroportuaria y del transporte. Universidad Simón Bolívar. Diversos cargos ejecutivos: Asistente al Departamento Técnico Aduanero. Asistente a la Gerencia de la oficina de La Guaira. Consultor Jurídico. Actualmente, miembro Director de Taurel & Cía. Sucrs., C.A. YURIMIA TORRES DIRECTOR TÉCNICO Técnico Superior Universitario en Comercio Exterior, TSH en Aduanas, Licenciada en Ciencias Fiscales, Especialización en Comercio Marítimo Internacional, Maestría en Gerencia logística (en elaboración de tesis). Asesoría técnica en materia de Aduanas, Comercio exterior, Integración económica, Regímenes aduaneros especiales, implantación y divulgación de normas Iso 9000, 14000, Auditor ISO, Auditor BASC, Clasificación Arancelaria, Valoración, Tramitación ante organismos ministeriales. Normativa Basc. Técnicas de seguridad para las exportaciones, Instructor a nivel universitario. YULY VIOLETA HERNANDEZ DE ZURITA DIRECTOR TÉCNICO Técnico Superior Universitario en Comercio Exterior (Mención Cum Laude), Diplomado en Aduanas, Diplomado en Comercio Internacional, Bachiller Comercial (Mención Administración). Otros Estudios: Seminario Internacional para Personas Altamente Efectivas, Nuevo Arancel de Aduanas de Venezuela, PreTAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

sentaciones Efectivas, Inteligencia Emocional, Taller de Ventas, Formación de Facilitadores, Cursos de Supervisión, Cultura de Servicio y Atención al Cliente, Desarrollo de Habilidades Supervisorias, Comunicación y Servicio al Cliente, Liderazgo y Toma de Decisiones, Integración y Desarrollo de Equipos de Trabajo, Actualización Aduanera, Transporte Internacional, ISO 9000:2000, Comercio Exterior - Aduanas y Transporte Internacional, Trámites Aduaneros para Importar y Exportar, Procedimientos para la Exportación. Actualmente TAUREL & Cía. Sucrs., C.A. Director Técnico Aduanero. 2.9. Comisarios Los Comisarios fueron designados para el período 2019-2024, por la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas celebrada en fecha 20 de agosto de 2019, inscrita por ante el Registro Mercantil Segundo del Distrito Capital, en fecha 05 de diciembre de 2019, bajo el No.14, Tomo 249-A-SDO. Principal: Economista Julia Lorenzo Caldelas. C.E. Nº 6.712 Suplente: Economista María Grajal Parejo. C.E. Nº 4.987 2.10. Auditor Externo Marquez, Perdomo & Asociados, Firma miembro de Crowe Global. Dirección: Edificio Ofinca, Calle Los Laboratorios, Piso 4, Oficina 43, Urbanización Los Ruices. Caracas 1010-A, Venezuela. Teléfono: +58 (212) 235.43.06 [email protected] 2.11. Principales servicios Taurel & Cía. Sucrs., C.A. una organización con mas de cien años de trayectoria dedicada a prestar servicios de logística en transporte internacional de carga, agenciamiento de aduana y naviero, almacenamiento y transporte terrestre. Agenciamiento de Aduana Servicio diseñado a la medida de los clientes para atender las importaciones, exportaciones y/o tránsito de sus embarques; así como su reimportación, reexportación, reexpedición, almacenamiento o depósito y/o la aplicación de los Regímenes Aduaneros Especiales, a través de todas las Aduanas habilitadas marítimas, aéreas y terrestres, en las que tiene presencia. Asesoría técnica Gerencia Técnica e In House, asesoría técnica especializada en materia de aduanas, comercio internacional e integración económica, ofreciendo servicios como: a) Asesoría técnica en materia de Aduana y Comercio Exterior, b) Trámite de permisos requeridos por las autoridades aduaneras para el ingreso o extracción de mercancías relacionadas con el territorio nacional, según el régimen legal previsto en el Arancel de Aduanas vigente, que le permitan perfeccionar el régimen aduanero tanto de importación, como de exportación y tránsito, c) Trámite de Certificados de No Producción Nacional (CNPN) o de Producción Insuficiente, ante distintos entes gubernamentales, d) Asesoría en materia cambiaria, e) Trámite para la utilización de los almacenes y depósitos aduaneros, de acuerdo a lo contemplado en la Ley Orgánica de Aduanas y su Reglamento, f) Tramitación de permisos que permitan obtener los beneficios de los Regímenes Liberatorios y Suspensivos, igualmente contemplados en la Ley Orgánica de Aduanas y sus Reglamentos. TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

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Almacenaje El almacenamiento de mercancías se ofrece a través de la empresa filial (CUSALCA) ubicada estratégicamente en los centros de operaciones de carga internacional de Maiquetía y Valencia, con modernas instalaciones operando bajo estrictos controles de seguridad, los servicios ofrecidos son: a) Almacén General de Depósito, b) Depósito Aduanero (In Bond) y c) Depósito Temporal. Transporte terrestre Taurel desde su fundación fue principalmente una empresa aduanera, al paso de los años ha incorporado otros servicios como el de transporte terrestre a través de aliados comerciales a disposición de los clientes a fin de garantizar que sus cargas lleguen a tiempo en el lugar exacto, bajo el cuidado de la misma empresa y con los controles de calidad y estándares que asegura Taurel con su Sistema de Gestión de la Calidad. Flete internacional Taurel es agente exclusivo para Venezuela de CEVA Logistics, una de las empresas más importante del mundo en el área de logística, ofreciendo servicios de a) Cobertura en todos los continentes, b) Servicio Puerta a Puerta, aéreo y marítimo, c) Servicios Consolidados aéreos, marítimos y combinados (mar/aire/tierra), d) Servicio de Contenedores completos (FCL) y carga fraccionada (LCL). Estos servicios se ofrecen bajo un sistema logístico mundialmente reconocido, apoyado en la tecnología necesaria para proveer a los clientes de data actualizada sobre la situación de sus embarques, en cualquier punto de su recorrido en la cadena logística. Agenciamiento naviero Taurel ofrece servicios en las más importantes líneas navieras, cubriendo así rutas en los cinco continentes para satisfacer y exceder las expectativas de los clientes, embarcadores y consignatarios, comprendiendo servicios como: a) Agente General, b) Agente Portuario, c) Agente Protector, d) Operaciones de Carga y Descarga, e) Proyectos especiales, mediante varias líneas dedicadas al manejo de cargas pesadas y/o voluminosas.

2.12. Sistema de Gestión de Calidad Taurel & Cía. Sucrs., C.A., y sus empresas filiales, en su compromiso por satisfacer y exceder las expectativas de sus clientes, mantienen un Sistema de Gestión de la Calidad bajo el modelo internacional ISO 9001 desde 1999 hasta la actualidad. Todas las líneas de servicios de Taurel & Cía. Sucrs., C.A., y sus empresas filiales, están incluidas en el Sistema de Gestión de la Calidad y certificadas por el Fondo para la Normalización y Certificación de la Calidad «FONDONORMA».

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En materia de seguridad, Taurel & Cía. Sucrs., C.A., y sus empresas filiales mantienen una política orientada a:



Proteger a su personal, propiedades y demás activos, operaciones, información, los bienes confiados por sus clientes para su custodia y resguardar su imagen corporativa.



Proteger a los visitantes y contratistas, sus propiedades y operaciones cuando se encuentren en áreas controladas por Taurel & Cía. Sucrs., C.A., y sus filiales.



Proveer los equipos, el personal de seguridad y los recursos necesarios; asegurar y controlar el cumplimiento de las normas y procedimientos de TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

protección física y de higiene y seguridad industrial en todas las oficinas, edificaciones y operaciones de la empresa.

Prevenir el delito en todas sus manifestaciones, haciendo especial énfasis en la prevención de las prácticas del contrabando, terrorismo y narcotráfico.



Prevenir el uso ilícito de drogas a través del desarrollo de programas de prevención integral social del consumo, dirigidos a sus trabajadores.



Aplicar medidas correctivas y/o preventivas con el objeto de reducir los riesgos, accidentes y enfermedades profesionales; así como la protección del medio ambiente.

2.13. Propiedades Taurel & Cía. Sucrs., C.A. utiliza los siguientes inmuebles propiedad de su subsidiaria Inversiones y Servicios BEOT, C.A. Inmueble Oficinas Oficinas Oficinas Oficinas Galpón Galpón Oficinas

Ubicación Conjunto Ciudad Center, Boleíta Norte, Municipio Sucre, Estado Miranda. Centro Comercial Paseo Las Industrias, Valencia, Estado Carabobo. Sector El Cantón, Avenida Carlos Soublette, Parroquia Maiquetía, Municipio Vargas del Estado Vargas. Calles Municipio y Puerto Cabello; Parroquia Unión, Municipio Puerto Cabello del Estado Carabobo. Avenida de acceso a la Urb. Playa Grande y al sur de la Urb. Puerto Viejo, Parroquia Catia La Mar del Estado Vargas. Calle Ricaurte; Parroquia Unión, Municipio Puerto Cabello del Estado Carabobo. Calle Real de Guanta, Estado Anzoátegui.

2.14. Marcas y Patentes Taurel & Cía. Sucrs., C.A. tiene inscritas y registradas las siguientes marcas ante el Servicio Autónomo de la Propiedad Intelectual (SAPI): Marca

Registro No.

Clase

Distingue

N037868

46 Internacional

Organización dedicada a prestar servicios de logística en el área de transporte internacional comprendiendo servicios de transporte y consolidación de carga aérea y marítima, agentes de aduana, asesoría técnica avanzada, coordinación de transporte terrestre, almacenamiento de mercancías de importación y exportación y tránsito, servicios navieros como agente general, portuario, comercial y estiba, compra y venta de mercancía, representación de firmas y productos.

S007750

35 Internacional

Importación y exportación y dirección de negocios, asistencia en la dirección de negocios, representación de firmas nacionales y extranjeras, gestión de negocios y promociones publicitarias.

S007751

36 Internacional

Servicio de Agencias aduanales.

S007752

39 Internacional

Transporte aéreo, embalaje, almacenamiento (deposito) de mercancía, transporte en barco, corretaje de transporte, depósito de mercancías, descarga, desembarque, distribución (reparto) de paquetes, fletamientos, transporte de mercancía (fletes), transportes fluviales. Informaciones en materia de transporte e inspección de mercancías antes del transporte.

S007753

42 Internacional

Servicios prestados por agencias aduanales.

2.15. Litigios y Reclamaciones El Emisor certifica que no tiene litigios o reclamaciones pendientes de importancia cuyo resultado pudiera afectar de forma directa o indirecta sus TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

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actividades comerciales o su situación financiera. No obstante lo anterior, el Emisor es parte en determinados casos a nivel nacional. 2.16. Aporte Social Taurel cuenta con un Comité de Responsabilidad Social a través del cual apoya a la Comunidad y trabajadores internos de Taurel. Fomentando el bienestar integral de los trabajadores, sus familias y comunidades, como compromiso vital para la práctica del negocio buscando una relación recíproca de crecimiento y progreso mutuo. Este último año Taurel se ha dedicado en mayor medida a dar apoyo a los trabajadores internos y sus familiares directos mediante diversas actividades de apoyo tales como:

• Insumos y juguetes al Hospital JM de los Rios • Insumos al ancianato San José de Tarbes • Medicamentos para los trabajadores • Medicamentos a los ex trabajadores • Asignación mensual a ex trabajadores en situación precaria • Apoyo en gastos funerarios ex trabajadores y trabajadores • Jornadas de consumo masivo para los trabajadores • Dotación de productos de primera necesidad a los trabajadores

Referente al medio ambiente, Taurel ha realizado campañas internas de reciclaje de papel para uso interno de la compañía disminuyendo el consumo en exceso del mismo.

2.17. Entidad de Reporte Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2018 y 2017, incluyen las cuentas de Taurel & Cía. Sucrs., C.A. y sus Filiales totalmente poseídas: Taurel Enterprises, Inc.; Taurel Logística Total (TLT), Custodias y Almacenajes, C.A. (Cusalca); con control administrativo y operativo; Inversiones Relco, C.A., poseída en un 97,03% e Inversiones y Servicios Beot, C.A., poseída en un 75%. Las inversiones en acciones en las empresas afiliadas Seta Naviera, C.A., y Zim Venezuela, C.A., cuyo porcentaje de participación es de un 45% y 50%, respectivamente, en las cuales la compañía ejerce influencia significativa, son presentadas en los estados financieros consolidados por el método de participación patrimonial. Los estados financieros al corte de septiembre de 2019, no han sido auditados ni consolidados. 2.18. Información del sector Los servicios ofrecidos por Taurel están relacionados con la actividad económica nacional, así como con el comercio internacional desde y hacia Venezuela. En este sentido, su desempeño está asociado a las principales variables económicas del país, que se describen a continuación: El Producto Interno Bruto (PIB) de la economía venezolana cuenta con un componente cíclico que se evidencia cada primer trimestre del año desde 2015. El Índice del PIB con base 1997, decreció a 53,1 en el segundo semestre de 2019, lo cual significó un decrecimiento de 5%. El índice ha tenido varios intentos de recuperación, entre ellos destacan dos períodos de tiempo, tercer y segundo trimestre de 2016, aun cuando fue un año coyuntural debido a la caída del consumo, producto de la escasez que prevaleció hasta inicios de

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2017. De igual forma, hubo un incremento del índice en el último trimestre de 2018, cerrando el año en positivo con un aumento de casi 5%. El Producto interno bruto venezolano decrece desde 2012. La tasa de disminución superó las dos cifras, tras ubicarse en 16,5% en 2015 según cifras oficiales publicadas por el Banco Central de Venezuela (BCV). Recientemente, el BCV publicó una actualización sobre los datos de PIB, la caída se desaceleró en 2017 y cerró en 17,1%. La situación en el sector petrolero se intensificó este año. En primer lugar, la producción petrolera ha caído 40% en promedio en 2019 y el impacto de las sanciones sobre las exportaciones de crudo principalmente dirigido a EE.UU. afecta sustancialmente el flujo de caja de Venezuela. La producción industrial según el índice de volumen Laspeyres cayó 15%, representó una menor proporción de caída para el segundo trimestre de 2019 en comparación con la disminución del trimestre anterior. Las actividades que aumentaron en la industria privada fueron: Procesamiento y conservación de pescados y otros productos del mar (400%), Equipos eléctricos (130%), Alimentos para animales (117%), Productos metálicos (62%), Industrias básicas de hierro y acero (44%), Fabricación de productos de caucho (34%), Carnes (10%), Textiles (6%), vidrio y derivados (0,42%), farmacéutico y medicamentos (18%). En el ámbito del comercio exterior, las importaciones se ubican en 2.787 millones de dólares en el segundo trimestre de 2019, reflejando una contracción de 5,42% en comparación con el trimestre anterior. Sin embargo, decreció 190% si se compara con el mismo período de 2018, cuando las compras al exterior se ubicaron en 3.105 millones de dólares. A partir del primer trimestre de 2018, el comportamiento de las importaciones cambió su tendencia, cuando las importaciones petroleras fueron 1.454 millones de dólares y superaron por primera vez a las no petroleras que se ubicaron en 1493 millones de dólares, lo que parece evidenciar importantes dificultades en la industria de hidrocarburos y la contracción económica que fuerza a importar cada vez menos productos y servicios. Desde el 2013 hasta el primer trimestre de 2019, la data evidenció que las importaciones han sufrido una contracción de 81,15%, donde la no petroleras bajaron un 87,79% y las petroleras un 57,41%, todo esto dado por una supuesta baja de la demanda interna de combustibles y una paralización de varias instalaciones de PDVSA, incluyendo las restricciones que imponen las sanciones de los EE.UU. hacia Venezuela. Las exportaciones totalizaron 8.627 millones de dólares y 6.228 millones de dólares para el primer y segundo trimetre de 2019 respectivamente. Esto representa una caída de 28%. Específicamente en el área de las ventas petroleras pasaron de 6.115 millones de dólares a 5.510 millones aproximadamente, una disminución de 10% y en las no petroleras disminuyeron a casi 800 millones de dólares en el segundo trimestre de 2019, tras ubicarse en 2.512 millones de dólares, lo que representa una caída de 71% con respecto al primer trimestre de 2019. Fuente: Gerencia de investigaciones económicas de Fivenca Casa de Bolsa, C.A. con datos oficiales del BCV.



Mayor información sobre el sector puede ser consultada en los dictámenes de las Sociedades Calificadoras de Riesgo, parte integrante de este Prospecto. TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

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3.

INFORMACIÓN FINANCIERA

3.1. Estados Financieros Consolidados Comparativos al corte del 31 de octubre de 2019, y auditados al 31 de diciembre de 2018-2017 y 2017-2016. Expresados en de Bolívares constantes al 31 de octubre de 2019. ESTADO CONSOLIDADO DE SITUACIÓN FINANCIERA Variaciones Octubre 2019

Diciembre 2018

Diciembre 2017

Diciembre 2016

2019/2018

2018/2017

2017/2016

Activo Activo corriente Efectivo y sus equivalentes

10.814.905.966

10.340.073.670

2.950.111.150

3.871.894.920

5%

250%

-24%

Cuentas por cobrar: 103.220.454.344

17.108.700.514

10.646.158.214

3.904.774.724

503%

61%

173%

Accionistas y empresas relacionadas

Comerciales

3.076.069.444

2.484.674.054

2.236.627.964

739.822.098

24%

11%

202%

Empleados y otras

8.678.090.332

66.904.538.728

4.472.952.572

1.594.747.234

-87%

1396%

180%

6.334.273

142.078.236

295.234.542

121.926.598

-96%

-52%

142%

Impuestos sobre la renta por recuperar y otros

522.949.947

43.593.790

635.673.165

92.085.522

1100%

-93%

590%

Gastos pagados por anticipado

685.122.800

52.909.746

574.783.196

313.021.507

1195%

-91%

84%

127.003.927.106

97.076.568.738

21.811.540.803

10.638.272.602

31%

345%

105%

Impuesto al valor agregado por recuperar

Total activo corriente Activo no corriente Inversiones permanentes

2.570.210.717

867.597.765

1.313.080.877

841.765.509

196%

-34%

56%

Propiedades, instalaciones y equipos

7.104.930.140

4.973.698.406

6.050.120.086

6.559.273.483

43%

-18%

-8%

Otros activos

28.473.983

30.804.526

31.180.024

32.033.736

-8%

-1%

-3%

Impuesto sobre la renta diferido

54.455.855

2.602.715.819

350.906.206

503.212.976

-98%

642%

-30%

Total activo no corriente Total activo

9.758.070.695

8.474.816.516

7.745.287.193

7.936.285.705

15%

9%

-2%

136.761.997.801

105.551.385.254

29.556.827.996

18.574.558.307

30%

257%

59%

8.425.005.650

1.510.803.516

-90%

577%

458%

300.899.828

539%

100%

Pasivo y patrimonio Pasivo Pasivo corriente: Cuentas por pagar Proveedores

5.564.830.210

57.015.714.265

Accionistas y empresas relacionadas

2.024.240.918

316.733.665

Acumulaciones y otros pasivos

1.613.627.986

19.588.536.092

5.828.790.474

3.399.200.608

-92%

236%

71%

9.598.377

45.470.442

62.117.615

-100%

-79%

-27%

Impuesto por pagar Préstamos bancarios y otras obligaciones financieras Total pasivo corriente

400.000.000

203.726.049

2.046.846.159

515.064.073

96%

-90%

297%

9.602.699.114

77.134.308.448

16.346.112.725

5.788.085.641

-88%

372%

182%

8.905.634.269

7.477.373.541

5.163.676.640

2.433.389.615

19%

45%

112%

Pasivo no corriente Acumulaciones para indemnizaciones laborales, neto de anticipos Impuesto sobre la renta diferido

147.480.092

7.048.806.200

-98%

100%

9.053.114.361

14.526.179.741

5.163.676.640

2.433.389.615

-38%

181%

112%

18.655.813.475

91.660.488.189

21.509.789.365

8.221.475.256

-80%

326%

162%

Capital social

2.913.175.109

3.231.034.722

2.972.260.405

2.972.085.298

-10%

9%

0%

Reserva legal

291.317.511

323.103.472

323.103.692

503.210.152

-10%

-0%

-36%

Total pasivo no corriente Total pasivo Patrimonio

Superávit

122.527.184.840

15.854.208.816

6.678.969.435

7.102.503.806

673%

137%

-6%

Perdida actuariales

-6.539.016.963

-4.626.878.717

-2.372.769.918

-964.257.518

41%

95%

146%

Resultado en conversion de filial en el exterior

-1.741.062.659

-1.722.186.026

-384.431.101

-186.343.721

1%

348%

106%

654.586.488

831.614.798

829.906.119

925.885.033

-21%

0%

-10%

Total patrimonio

118.106.184.326

13.890.897.065

8.047.038.632

10.353.083.050

750%

73%

-22%

Total pasivo y patrimonio

136.761.997.801

105.551.385.254

29.556.827.996

18.574.558.307

30%

257%

59%

Intereses minoritarios en filiales

18

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

ESTADO CONSOLIDADO DE RESULTADOS Variaciones 2018/2017 2017/2016

Diciembre 2018

Diciembre 2017

Diciembre 2016

23.162.120.149 4.503.506.822 2.512.183.693 304.986.836 1.359.456.726 2.227.700.268 34.069.954.494

63.428.927.551 4.050.620.435 1.915.443.639 369.929.703 11.509.051.683 2.121.231.132 83.395.204.143

27.343.104.735 3.401.562.455 1.767.654.629 3.201.090.342 12.826.275.568 3.698.893.621 52.238.581.350

10.757.149.754 6.333.666.764 1.326.352.013 2.424.012.245 8.230.485.253 1.632.412.149 30.704.078.179

132% 19% 8% -88% -10% -43% 60%

154% -46% 33% 32% 56% 127% 70%

-812.304.727 -854.013.691 -1.465.381.656 -17.556.812 -3.149.256.886

-2.606.539.273 -920.760.203 -1.334.858.908 -72.108.172 -4.934.266.556

-3.433.379.395 -955.890.393 -3.432.309.361 -12.206.174 -7.833.785.323

-1.823.873.200 -329.377.322 -3.974.611.146 -333.720.695 -6.461.582.362

-24% -4% -61% 491% -37%

88% 190% -14% -96% 21%

Costos operativos indirectos: Costos de personal De administración y generales Total costos indirectos Total costos Utilidad bruta

-10.247.917.702 -2.628.150.166 -12.876.067.868 -16.025.324.754 18.044.629.740

-27.253.506.984 -3.023.247.487 -30.276.754.471 -35.211.021.027 48.184.183.116

-4.336.175.709 -13.034.259.668 -17.370.435.378 -25.204.220.701 27.034.360.649

-2.459.508.624 -6.700.315.478 -9.159.824.102 -15.621.406.465 15.082.671.715

529% -77% 74% 40% 78%

76% 95% 90% 61% 79%

Gastos De personal De administración y generales Depreciación Total gasto de personal (Pérdida) utilidad en operaciones

-14.686.020.545 -9.830.966.479 -1.267.820.344 -25.784.807.368 -7.740.177.628

-109.038.852.403 -37.981.150.284 -1.354.858.473 -148.374.861.160 -100.190.678.044

-15.886.221.253 -14.648.728.885 -2.086.622.305 -32.621.572.443 -5.587.211.794

-7.093.236.164 -10.810.357.979 -2.157.311.833 -20.060.905.977 -4.978.234.262

586% 159% -35% 355% 1693%

124% 36% -3% 63% 12%

199.198.038 -2.698.707.387 267.591.554.702

709.815.059 -1.379.601.880 237.729.833.440

904.473 -550.832.978 7.207.134.372

3.911.222 -348.358.693 9.295.676.829

78378% 150% 3199%

-77% 58% -22%

25.867.428

191.882.169

1.309.020.453

42.355.230

-85%

2991%

-156.942.690.427 108.175.222.354

-124.529.436.608 112.722.492.180

-3.820.228.875 4.145.997.444

-2.842.426.241 6.151.158.346

3160% 2619%

34% -33%

181.547.066

5.232.809.933

109.927.831

935.312.025

4660%

-88%

100.616.591.792

17.764.624.069

-1.331.286.518

2.108.236.109

-1434%

-163%

1.982.553

-121.066.073 197.392.012 76.325.938

-947.285.507 -95.723.201 -1.043.008.708

984% -3560% -10768%

-87% -306% -107%

Ingresos Aduanas Navieros Consolidación de carga Otros servicios Resultado de transacciones con títulos valores Distribución de gastos administrativos Total ingresos Costos Costos operativos directos: Aduanas Consolidación de carga Navieros Otros costos de servicio Total costos directos

Beneficio integral de financiamiento: Ingresos financieros Gastos financieros Variación en el valor estimado de liquidación de saldos en moneda extranjera Ingresos por venta de propiedad, instalaciones y equipos Resultado monetario del ejercicio Ingresos financieros, neto Otros ingresos netos Utilidad (pérdida) antes de impuesto sobre la renta y participación de intereses minoritarios en filiales Impuesto sobre la renta Corriente Diferido Impuesto, neto

Octubre 2019

1.982.553

-1.312.844.354 -6.829.450.958 -8.142.295.312

Utilidad o perdida antes de participación de intereses minoritarios en filiales

100.618.574.345

9.622.328.757

-1.254.960.580

1.065.227.401

-867%

-218%

Participación resultados en afiliada Intereses minoritarios en filiales

1.705.325.827 101.169.123 1.806.494.950 102.425.069.295

-445.375.588 -1.709.244 -447.084.832 9.175.243.925

766.560.012 94.048.277 860.608.289 -394.352.291

647.048.624 70.858.705 717.907.329 1.783.134.730

-158% -102% -152% -2427%

18% 33% 20% -122%

-1.912.138.246 -18.876.633

-2.254.110.414 -1.337.755.187

-2.372.769.918 -384.431.101

-5% 248%

62% 106%

-1.931.014.879 100.494.054.416

-3.591.865.601 5.583.378.324

-2.757.201.019 -3.151.553.310

-1.460.996.238 -186.343.721 496.738.720 -1.150.601.239 632.533.491

30% -277%

-100% -598%

Utilidad neta Otros resultados integrales Pérdida actuarial Resultado en conversión de filial en el exterior Impuesto diferido Total otros resultados integrales, neto

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

19

ESTADO CONSOLIDADO DE MOVIMIENTOS EN LAS CUENTAS DE PATRIMONIO

Saldos al 31 de diciembre de 2016

Capital social actualizado

Reserva Legal

2.972.258.382

323.103.472

Dividendos decretados por la Compañía y sus filiales

Superavit

Perdida Actuariales

7.283.053.830

-964.312.695

323.103.472

6.678.964.891

-2.372.768.303

-384.430.839

-94.048.277

-488.400.568

829.905.554

8.047.033.157 258.776.340 -1.337.755.187

-2.254.110.414

Utilidad neta del año

-2.254.110.414

9.175.243.925 3.231.034.722

323.103.472

15.854.208.816

-317.859.613

-31.785.961

4.347.907.729

Dividendos decretados por la Compañía y sus filiales

1.709.244 -4.626.878.717

-1.722.186.026

831.614.798

13.890.897.064

-75.859.187

3.922.402.968

-100.000.000

-100.000.000

Resultado en conversión de filial en el exterior

-18.876.633

Pérdida actuarial, neto de impuesto diferido

-18.876.633

-1.912.138.246

Utilidad neta del año

20

-198.076.436

-1.337.755.187

Pérdida actuarial, neto de impuesto diferido

Saldos al 31 de octubre de 2019

-211.721.813

258.776.340

Resultado en conversión de filial en el exterior

Efecto de publicación de los INPC

10.353.687.582

-1.985.165

-1.408.455.608

-394.352.291 2.972.258.382

-1.912.138.246

102.425.068.295 2.913.175.109

Total Patrimonio

925.938.996

-1.408.455.608

Pérdida neta del año

Saldos al 31 de diciembre de 2018

Intereses Moratorios en Filial

-198.076.436

Pérdida actuarial, neto de impuesto diferido

Aumento de capital

-186.354.403

-209.736.648

Resultado en conversión de filial en el exterior

Saldos al 31 de diciembre de 2017

Resultado en Conversion de Filial

291.317.511

122.527.184.840

-6.539.016.963

-1.741.062.659

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

-101.169.123

102.323.899.172

654.586.488

118.106.184.326

ESTADO CONSOLIDADO DE FLUJOS DE EFECTIVO Octubre 2019

Diciembre 2018

Diciembre 2017

Diciembre 2016

102.425.068.295

9.175.243.925

-394.352.291

1.783.134.730 2.157.311.833

Flujo originado por las actividades operacionales Utilidad neta Ajustes por: Depreciacion y Amortización Impuesto Sobre la renta diferido Acumulación para Indemnizaciones laborales, neto de pagos y anticipos Resultado en conversión de filial en el exterior Efecto de Publicación de los INPC

1.267.820.344

1.354.858.473

2.086.622.305

-4.353.066.144

4.796.996.349

152.336.430

130.784.513

1.428.260.728

2.313.700.415

2.730.143.648

-755.776.564

-18.876.633

-1.337.755.187

-198.076.436

-27.961.840

3.922.402.968

Provisión de cobro dudoso Pérdida actuarial, neta de impuesto diferido Intereses minoritarios en filiales Ingresos por venta de propiedades, instalaciones y equipos Participación en resultados de afiliada Total ajustes

29.909.642

1.429.530.367

133.056.070

53.509.511

-1.912.138.246

-2.254.110.414

-1.408.455.608

-355.215.331 -70.858.705

-101.169.123

1.709.244

-94.048.277

-25.867.428

-191.882.169

-1.309.020.453

-42.355.230

-1.702.612.952

445.375.588

-766.560.012

-647.048.624

100.959.731.451

15.733.666.591

931.645.376

2.225.524.292

-86.141.663.472

-7.892.079.913

-6.874.209.505

-757.910.265

-591.395.390

-248.047.613

-1.496.762.272

503.704.675

58.226.448.396

-62.431.589.200

-2.878.111.376

1.849.801.796

Cambios en activos y pasivos operacionales Disminución (aumento) en: Cuentas por cobrar comerciales Cuentas por cobrar acciomistas y empresas relacionadas Anticipos a proveedores, empleados y otras cuentas por cobrar Impuesto al valor agregado por recuperar

135.743.963

153.156.106

-173.300.751

221.560.808

Gastos pagados por anticipado

-632.213.054

521.873.059

-261.743.248

-303.650.909

Impuesto sobre la renta por recuperar y otros

-479.356.157

592.078.943

-543.582.237

-89.354.082

2.330.543

375.477

855.578

206.503

-51.450.884.055

48.590.714.349

6.914.113.121

-942.321.198

1.707.507.253

316.733.665

-300.917.559

113.938.315

-9.598.377

-35.872.035

-16.650.822

-1.620.430.780

-17.974.908.106

13.759.749.585

2.429.389.596

-1.462.781.964

-97.207.988.456

-6.672.907.577

-3.200.919.475

-2.487.237.100

3.751.742.995

9.060.759.014

-2.269.274.099

-261.712.808

-3.399.052.078

-278.440.910

-1.577.082.486

-1.227.328.281

106.631

295.294.238

494.414.411

25.867.428

191.882.169

1.309.020.453

42.355.230

-3.373.184.650

-86.452.110

27.232.205

-690.558.640

196.273.951

-1.843.120.724

1.531.751.701

-463.545.945

Otros activos Impuesto sobre la renta diferido activo Cuentas por pagar proveedores Cuentas por pagar accionistas y empresas relacionadas Impuesto por pagar Acumulaciones y otros pasivos Flujos neto en las actividades de operación Flujos neto provisto por (usado en) las actividades de operación Flujos de efectivo por las actividades de inversión Adiciones de propiedades, instalaciones y equipos, netos Dividendos recibidos de filial bajo participación patrimonial Venta de propiedades, instalaciones y equipos Flujos neto provisto por (usado en) actividades de inversión Flujos de efectivo por las actividades de financiamiento Pagode prestamos bancarios y otras obligaciones financieras Aumento de capital

258.776.340

Decreto de dividendos en efectivo

-100.000.000

Flujos neto provisto por (usado en) por las actividades de financiamiento Aumento (disminución) neta en el efectivo

96.273.951

-1.584.344.384

-211.493.576

-613.830.418

1.320.258.125

-1.077.376.362

474.832.296

7.389.962.520

-921.783.770

-2.029.647.810

Efectivo al comienzo del año

10.340.073.670

2.950.111.150

3.871.894.920

5.901.542.730

Efectivo al final del año

10.814.905.966

10.340.073.670

2.950.111.150

3.871.894.920

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

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3.2. Explicación de las variaciones más significativas de los Estados Financieros Comparativos OCTUBRE 2019 / DICIEMBRE 2018 ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA Cuentas por cobrar Comerciales El incremento se debe principalmente a los gastos reembolsables por la atención de buque de las operaciones navieras, las cuales se han incrementado por efecto de la variación de la tasa de cambio que durante 2019 ha crecido en casi 5 veces. Anticipos a proveedores, Empleados y otros Las cuentas por cobrar empleados y otros disminuyen de manera significativa principalmente por la compensación de los anticipos a proveedores para la atención de las operaciones Navieras en moneda extranjera, los cuales se fueron cancelando durante el año. Impuesto sobre la Renta por Recuperar y Otros Incluyen las retenciones de impuesto sobre la renta que se han causado en el año y que se compensarán al cierre del año fiscal con el impuesto por pagar que se genere por los resultados del año. Gastos pagados por Anticipado Las pólizas de HCM han tenido un incremento importante durante el año. Asimismo, se incluye la póliza del ITIC la cual fue renovada en 2019 por un periodo de dos años, a diferencia del 2018 que se renovaba por período de un año Inversiones Permanentes Las inversiones permanentes incluyen la participación patrimonial de Zim Venezuela en un 50% sobre los resultados de 2019, los cuales son muy superiores a 2018. Impuesto sobre la Renta Diferido Activo Aún no se ha registrado movimiento por esta partida, la cual se origina al cierre del año fiscal, una se realice la declaración de Impuesto Sobre la Renta. Cuentas por pagar proveedores Las cuentas por pagar proveedores disminuyeron con relación al 2018, por las operaciones Navieras para la atención de buque, principalmente los entes del estado, que se cancelaron durante el año. Cuentas por pagar accionistas y empresas relacionadas Las cuentas por pagar a empresas relacionada corresponden principalmente a saldos por pagar a la filial SETA Naviera por concepto de las operaciones Navieras para la atención de buque. Acumulaciones y Otro pasivos Las acumulaciones y otros pasivos incluyen en 2018 principalmente beneficios a los trabajadores que se otorgan en función de los resultados de la Compañía, los cuales fueron cancelados durante 2019. El pasivo correspondiente a este año, se decreta al cierre del año fiscal. Préstamos Bancarios y Otras Obligaciones Financieras Los préstamos bancarios y otras obligaciones financieras se incrementaron en casi el doble, con respecto a 2017 producto de la cancelación de préstamos bancarios con los excedentes de flujo de caja por las cobranzas realizadas en el curso normal de las operaciones del negocio. Impuesto Diferido pasivo Aún no se ha registrado movimiento por esta partida, la cual se origina al cierre del año fiscal, una se realice la declaración de Impuesto Sobre la Renta.

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DICIEMBRE 2018 / DICIEMBRE 2017 ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA Efectivo y Equivalentes de Efectivo El incremento del efectivo y sus equivalentes se debe principalmente al incremento del efectivo en moneda extranjera por efectos de la variación de la tasa de cambio de Bs. 0.03345 a Bs. 563,98. Cuenta por cobrar Empleados y otros Las cuentas por cobrar empleados y otros incluyen principalmente anticipos a proveedores para la atención de las operaciones Navieras, las cuales a partir del último trimestre de 2017 se comenzaron a generar en moneda extranjera. Comparado con el 2017 este rubro creció notablemente. Impuesto sobre la Renta Diferido Activo Este impuesto se genera principalmente por el efecto de las pérdidas actuariales por efecto del esquema de retroactividad de las Indemnizaciones Laborales, utilizando un cálculo actuarial para este análisis y representa el 91% del monto reflejando. Cuentas por pagar proveedores El incremento en las cuentas por pagar proveedores con respecto a 2017, incluyen principalmente pagos pendientes a proveedores por las operaciones Navieras, principalmente entes de estado que a partir del último trimestre de 2017, comenzaron a facturar servicios en moneda extranjera. Estos servicios fueron cancelados en 2018. Cuentas por pagar accionistas y empresas relacionadas Las cuentas por pagar a empresas relacionadas en 2018 corresponden principalmente a anticipos recibidos por una filial de la Compañía para el pago de almacenajes, retorno devolución y recepción de contenedores vacíos por cuenta de dicha filial. Acumulaciones y Otro pasivos Las acumulaciones y otros pasivos incluyen principalmente beneficios a los trabajadores que se otorgan en función de los resultados de la Compañía y representan un 96% del saldo de ese rubro. Con respecto a 2017, el monto por este concepto es varias veces superior. Préstamos Bancarios y Otras Obligaciones Financieras Los préstamos bancarios y otras obligaciones financieras disminuyeron con respecto a 2017 producto de la cancelación de préstamos bancarios con los excedentes de flujo de caja por las cobranzas realizadas en el curso normal de las operaciones del negocio. Acumulaciones para indemnizaciones laborales, neto de anticipos El incremento neto con respecto a 2017, está representado principalmente en el efecto de la reserva de las prestaciones sociales retroactivas, las cuales aumentaron por efecto de los incrementos salariales otorgados durante el año. Impuesto Diferido pasivo El Impuesto diferido pasivo se genera por el efecto de la ganancia en cambio no realizada al cierre de 2018.

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ESTADO DE RESULTADOS Ingresos Aduanas Durante el año 2018, el crecimiento de estos ingresos se debe principalmente al efecto de los incrementos de tarifas importantes y de carácter mensual a partir del 2018, aunado a un ajuste importante de la tasa de cambio. Otros Servicios La disminución del año se debe principalmente a la baja de volumen manejado para este servicio, ya que el cliente casi no movió carga durante el año. Costos y Gastos de Personal El incremento de este rubro está relacionado directamente con los incrementos salariales que durante el 2018 estuvo alrededor de un 332% promedio en 9 oportunidades. Variación en el valor estimado de la liquidación de saldos en moneda extranjera El incremento importante de este rubro se debe principalmente al efecto de la variación de la tasa de cambio al pasar de Bs. 0,0335 a Bs. 563,98, un 1.685.939%. Adicionalmente, la posición neta activa en moneda extranjera se incrementó en 2018 con respecto a 2017. Otros ingresos netos El incremento en los otros ingresos netos incluye principalmente al registro de depósitos y transferencias en mayor medida en moneda extranjera, las cuales no se había logrado la identificación y tenían más de un año de antigüedad y que se encontraban pendientes en la conciliación bancaria. DICIEMBRE 2017 / DICIEMBRE 2016 ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA Cuentas por Cobrar Comerciales El aumento se debe principalmente a un incremento de volumen de las operaciones de Aduanas, especialmente en los volúmenes de exportación, aunado a los incrementos de tarifa que se reportaron durante el año. Cuenta por cobrar Accionistas y Empresas Relacionadas Este rubro incrementó con respecto a 2017 principalmente por las cuentas por cobrar a directores que corresponden a anticipos a cuentas de participaciones. Asimismo, también tuvieron un los saldos por cobrar de las filiales SETA Naviera y Zim Venezuela, relacionado con el contrato de los servicios administrativos. Cuenta por cobrar Empleados y otros Las cuentas por cobrar empleados y otros incluyen principalmente anticipos a proveedores para la atención de las operaciones Navieras, las cuales a partir del último trimestre de 2017 se comenzaron a generar en moneda extranjera. Comparado con el 2017 este rubro creció notablemente. Impuesto sobre la Renta por Recuperar y otros El rubro de Impuesto sobre la Renta por Recuperar tuvo un incremento producto de los créditos fiscales por retenciones de impuesto sobre la renta, los cuales no fueron compensados en su totalidad con la utilidad neta fiscal del ejercicio.

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Cuentas por pagar proveedores Las cuentas por pagar proveedores mostraron un incremento con respecto a 2017 que incluyen principalmente pagos pendientes a proveedores por las operaciones Navieras por servicios facturados que no habían sido cancelados al cierre del año. Los mismos fueron cancelados durante 2018. Cuentas por pagar accionistas y empresas relacionadas Durante el año 2017 se cancelaron la totalidad de las cuentas por pagar, principalmente a una de las filiales, producto de la facturación del pago de almacenajes, retorno devolución y recepción de contenedores vacíos por cuenta de dicha filial. Acumulaciones y Otro pasivos Las acumulaciones y otros pasivos que incrementaron considerablemente incluyen principalmente beneficios a los trabajadores que se otorgan en función de los resultados de la Compañía y representan un 70% del saldo de ese rubro. El resto del incremento se ubica en mayor medida en provisiones de costos y gastos normales de la operación por servicios prestados que no fueron facturados al cierre del ejercicio. Préstamos Bancarios y Otras Obligaciones Financieras Los préstamos bancarios y otras obligaciones financieras incrementaron varias veces superior al 2017, producto de la contratación de nuevos préstamos para capital de trabajo de la Compañía. Asimismo, se realizaron operaciones de factoring durante el año. Acumulaciones para indemnizaciones laborales, neto de anticipos El incremento neto con respecto a 2017, está representado principalmente en el efecto de la reserva de las prestaciones sociales retroactivas, las cuales aumentaron por efecto de los incrementos salariales otorgados durante el año. ESTADO DE RESULTADOS Ingresos Aduana Durante el año 2017 hubo un incremento en el volumen de operaciones de Aduana de casi el 80% con respecto al 2017 y gracias a los incrementos de tarifa realizados en el año. Costos y Gastos de Personal El incremento de este rubro con una head-count al cierre de 366 y con una reducción del 10% con respecto al año 2016. Ingresos por venta de propiedad, instalaciones y equipos Durante el año 2017, la compañía finiquitó un contrato de servicios que poseía con un aliado comercial y en consecuencia, una parte del mobiliario y equipo relacionado con dicho contrato fue objeto de venta. Los activos se encontraban totalmente depreciados.

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3.3. Estados Financieros Consolidados Auditados por Contadores Públicos Independientes al 31 de diciembre de 2018 y 2017

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Estados Financieros Consolidados y Otra Información Financiera Complementaria Años terminados el 31 de diciembre de 2018 y 2017 (con Dictamen de los Contadores Públicos Independientes)

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Estados Financieros Consolidados y Otra Información Financiera Complementaria Años terminados el 31 de diciembre de 2018 y 2017 CONTENIDO

Páginas Dictamen de los Contadores Públicos Independientes

I - II

Estados Financieros Consolidados Auditados (Expresados en Bolívares Constantes): Estados de Situación Financiera Consolidados

1

Estados de Resultados y Otros Resultados Integrales Consolidados

2

Estados Consolidados de Cambios en el Patrimonio de los Accionistas

3

Estados Consolidados de Flujos de Efectivo

4

Notas a los Estados Financieros Consolidados

5 - 45

Otra Información Financiera Complementaria: Estados Financieros Consolidados Históricos (expresados en Bolívares Nominales): Estados de Situación Financiera Consolidados (Anexo I)

46

Estados de Resultados y Otros Resultados Integrales Consolidados (Anexo II)

47

Estados Consolidados de Cambios en el Patrimonio de los Accionistas (Anexo III)

48

Estados Consolidados de Flujos de Efectivo (Anexo IV)

49

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27

Márquez, Perdomo & Asociados (Miembros de Crowe Global) Calle Los Laboratorios, Urb. Los Ruices, Edificio Ofinca, Piso 4, Ofic. 43 Apartado 899, Caracas 1010A – Venezuela (58) (212) 235.01.47 | 235.32.85 Central (58) (212) 238.60.74 Fax [email protected] www.crowe.net/ve

Dictamen de los Contadores Públicos Independientes Sobre los Estados Financieros

A la Junta Directiva y Accionistas de TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Informe sobre los estados financieros Hemos auditado el estado de situación financiera consolidado de TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES al 31 de diciembre de 2018, los estados de resultados y otros resultados integrales consolidados, estados consolidados de cambios en el patrimonio de los accionistas y de flujos de efectivo consolidados por el año finalizado en esa fecha y un resumen de las políticas contables más significativas y otras notas explicativas. Responsabilidad de la Administración por los Estados Financieros La Administración de TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES, es responsable por la preparación y presentación adecuada de los estados financieros consolidados de acuerdo con los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados en Venezuela (VEN-NIF GE) y por el control interno que la Administración determine que sea necesario para permitir la preparación y presentación de los estados financieros consolidados, que estén libres de representaciones erróneas de importancia relativa, debido a fraude o error. Responsabilidad de los Auditores Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2018 con base en nuestra auditoría. Efectuamos nuestra auditoría de conformidad con Normas Internacionales de Auditoría (NIA); dichas normas requieren que cumplamos con requisitos éticos y que planifiquemos y ejecutemos nuestra auditoría para obtener la seguridad razonable de que los estados financieros estén libres de errores de importancia relativa. Una auditoría incluye efectuar procedimientos selectivos para obtener evidencia de auditoría sobre los montos y revelaciones en los estados financieros consolidados. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluación de los riesgos de errores de importancia relativa de los estados financieros consolidados, debido a fraude o error. Al evaluar riesgos, el auditor considera los controles internos utilizados para la preparación y presentación de estados financieros confiables, a fin de diseñar los procedimientos de auditoría apropiados en las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES. Una auditoría también incluye la evaluación del uso apropiado de las políticas contables y razonabilidad de las estimaciones contables efectuadas por la Administración, así como la evaluación de la presentación en conjunto de los estados financieros consolidados. Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para proporcionar una base razonable para sustentar nuestra opinión.

I

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Opinión En nuestra opinión los estados financieros consolidados presentan razonablemente en todos los aspectos importantes la situación financiera consolidada de TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES, al 31 de diciembre de 2018, los estados de resultados y otros resultados integrales consolidados, estados consolidadosde cambios en el patrimonio de los accionistas y de flujos de efectivo consolidados por el año terminado en esa fecha, de conformidad con Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados en Venezuela (VEN-NIF GE). Énfasis en unos Asuntos Sin calificar nuestra opinión, TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES, presenta los estados financieros actualizados por los efectos de la inflación mediante el uso de los servicios de un profesional experto para la estimación de la inflación acumulada del año 2018, considerando que los Índices Nacional de Precios al Consumidor (INPC) que se utilizan para tales fines, no han sido publicados por el Banco Central de Venezuela (BCV) durante ese período. La Gerencia de la Compañía ha tomado esta decisión en base a los criterios de aplicación de los Índices Nacional de Precios al Consumidor (INPC) establecidos en el Boletín de Aplicación N° 2 (BA VEN-NIF 2, versión 4) referidos a la ausencia de publicación por parte del Banco Central de Venezuela. Dichos estados financieros no pretenden presentar valores de mercado o de realización de los activos no monetarios, los cuales normalmente variarán con respecto a los valores actualizados con base en los índices de precios. Sin calificar nuestra opinión, como se indica en la Nota 11, TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES, forman parte de un grupo de empresas relacionadas, mantienen saldos y efectúan transacciones importantes con los accionistas y empresas relacionadas que forman parte del referido grupo y sus efectos se incluyen en el estado de resultados y otros resultados integrales consolidados. Debido a estas relaciones, es posible que los términos de algunas de las transacciones no fueran los mismos a aquéllos que pudieran resultar de transacciones con empresas no relacionadas entre sí. Otra Materia a ser Informada Sin calificar nuestra opinión, nuestra auditoría se efectuó con el propósito de expresar una opinión sobre los estados financieros consolidados de TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES, considerados en su conjunto. La información financiera incluida en los Anexos I al IV, relacionada con los estados de situación financiera consolidados, los estados de resultados y otros resultados integrales consolidados, de cambios en el patrimonio de los accionistas y de flujos de efectivo consolidados, expresados en cifras históricas al 31 de diciembre de 2018, se presentan para propósitos de análisis adicional, y no es parte requerida de los estados financieros básicos. Dicha información ha sido objeto de los mismos procedimientos de auditoría aplicados en los exámenes de los estados financieros básicos. MÁRQUEZ, PERDOMO & ASOCIADOS

(MIEMBRO DE CROWE GLOBAL)

José N. Márquez C. Contador Público C.P.C. Nº 16.443 29 de marzo de 2019 Caracas, República Bolivariana de Venezuela Taca041984

II

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Estados de Situación Financiera Consolidados (Expresados en bolívares constantes) 31 de diciembre de 2018 2017 ACTIVO Activo corriente: Efectivo y sus equivalentes (Notas 3 y 14) Cuentas por cobrar: Comerciales (Notas 4 y 14) Accionistas y empresa relacionadas (Nota 11) Anticipos a proveedores, empleados y otros (Nota 4) Impuesto al valor agregado por recuperar neto (Nota 10) Impuestos sobre la renta por recuperar y otros (Nota 10) Gastos pagados por anticipado Total activo corriente Activo no corriente: Inversiones permanentes (Nota 5) Propiedades, instalaciones y equipos (Nota 6) Otros activos Impuesto sobre la renta diferido activo (Nota 10) Total activo no corriente Total activo PATRIMONIO Y PASIVO Pasivo Pasivo corriente: Cuentas por pagar: Proveedores (Nota 14) Accionistas y empresas relacionadas (Nota 11) Acumulaciones y otros pasivos (Nota 7) Impuesto por pagar (Nota 10) Préstamos bancarios y otras obligaciones financieras (Nota 8) Total pasivo corriente Pasivo no corriente: Acumulaciones para indemnizaciones laborales (Notas 2 y 9) Impuesto sobre la renta diferido pasivo (Nota 10) Total pasivo no corriente Total pasivo Patrimonio: Capital social actualizado (equivalente al capital social nominal y legal de Bs. 550.031 y Bs. 31, respectivamente) (Nota 12) Reserva legal Superávit Otros resultados integrales: Pérdidas actuariales Resultado en conversión de filial en el exterior Patrimonio atribuible a los accionistas de la compañía Intereses minoritarios en filiales Total patrimonio Total patrimonio y pasivo

11

216.342.310

61.724.263

5 6 7 8 9 10

357.960.292 51.986.102 1.399.823.920 2.972.661 912.100 1.107.015 2.031.104.400

222.746.275 46.796.275 93.586.203 6.177.101 13.299.993 12.026.011 456.356.121

2 1 3 4

18.152.492 104.063.224 644.514 54.455.855 177.316.085 2.208.420.485

27.473.185 126.584.791 652.370 7.341.902 162.052.248 618.408.369

19 20 21 23 16

1.192.922.964 6.626.925 409.845.160 200.824 4.262.500 1.613.858.373

176.273.787 121.953.980 951.364 42.825.529 342.004.660

17 18

156.446.880 147.480.092 303.926.972 1.917.785.345

108.038.009 108.038.009 450.042.669

12 13 14

67.601.986 6.760.199 331.712.932

62.187.685 6.760.199 139.742.011

(96.806.818) (36.032.790) 273.235.509 17.399.631 290.635.140 2.208.420.485

(49.644.731) (8.043.333) 151.001.831 17.363.869 168.365.700 618.408.369

15

Las notas anexas son parte integral de los estados financieros consolidados.

1

30

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Estados de Resultados y Otros Resultados Integrales Consolidados (Expresados en bolívares constantes) Año terminado el 31 de diciembre de 2018 2017 Ingresos: Aduanas (Nota 1) Navieros (Nota 1) Consolidación de carga (Notas 1 y 11) Otros servicios (Nota 1) Resultado de transacciones con títulos valores Distribución de gastos administrativos (Nota 11) Total ingresos

24 25 26 27 28 49

Costos: Directos: Aduanas Consolidación de carga Navieros Otros costos de servicios Indirectos: Otros costos Personal

Beneficio integral de financiamiento: Variación en el valor estimado de liquidación de saldos en moneda extranjera Ingresos por venta de propiedades, instalaciones y equipos (Nota 6) Ingresos financieros Gastos financieros (Nota 8) Resultado monetario del ejercicio (Nota 16) Otros ingresos netos Utilidad (pérdida) antes de impuesto sobre la renta y participación de intereses minoritarios en filiales

(54.535.852) (19.264.794) (27.928.859) (1.508.698) (103.238.203)

(71.835.535) (19.999.799) (71.813.147) (255.386) (163.903.867)

32 31.1

(63.254.515) (570.217.084) (633.471.599) (736.709.802) 1.008.143.444

(90.724.463) (272.711.783) (363.436.246) (527.340.113) 565.631.565

33 34 35

(2.281.387.731) (794.668.399) (28.347.304) (3.104.403.434) (2.096.259.990)

(332.382.493) (306.490.823) (43.657.753) (682.531.069) (116.899.504)

47 39 36 37 50

4.973.951.150 4.014.694 14.851.251 (28.865.003) (2.605.492.653) 2.358.459.439

150.792.643 27.388.230 18.924 (11.524.908) (79.929.467) 86.745.422

109.484.538

2.299.986

371.683.987

(27.854.096)

45 52

(27.468.255) (142.890.587) (170.358.842) 201.325.145

(2.533.028) 4.129.972 1.596.944 (26.257.152)

51 46

(9.318.462) (35.762) 191.970.921

16.038.498 1.967.743 (8.250.911)

(47.162.087) (27.989.457) (75.151.544) 116.819.377

(49.644.731) (8.043.333) (57.688.064) (65.938.975)

41

Impuesto sobre la renta (Nota 10): Corriente Diferido Utilidad (pérdida) antes de participación de intereses minoritarios en filiales Participación en resultados de afiliadas (Nota 6) Intereses minoritarios en filiales Utilidad (pérdida) neta

572.091.322 71.169.839 36.984.091 66.975.423 268.360.196 77.390.807 1.092.971.678

29 30 31 31.2

Total costos Utilidad bruta Gastos: De personal De administración y generales (Nota 13) Depreciación y amortización (Nota 6) Total gastos Pérdida en operaciones

1.327.104.733 84.749.936 40.076.262 7.739.930 240.800.492 44.381.893 1.744.853.246

Otros resultados integrales Perdida actuarial, neto de impuesto diferido Resultado en conversión de filial en el exterior Total otros resultados integrales, neto Las notas anexas son parte integral de los estados financieros consolidados. 2

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Estados Consolidados de Cambios en el Patrimonio de los Accionistas Años terminados el 31 de diciembre de 2018 y 2017 (Expresados en bolívares constantes)

Capital social actualizado Saldos al 31 de diciembre de 2016

Reserva legal

62.187.685

6.760.199

Resultado en conversión de filial

Superávit

Pérdidas actuariales

152.381.177

(20.176.050)

Total patrimonio

19.373.147

216.627.117

Dividendos decretados por la Compañía y sus filiales (Nota 12)

-

-

(4.388.255)

-

-

(41.535)

(4.429.790)

Resultado en conversión de filial en el exterior

-

-

-

-

(4.144.292)

-

(4.144.292)

Pérdida actuarial, neto de impuesto diferido

-

-

-

(29.468.681)

-

-

(29.468.681)

Pérdida neta del año

-

-

(8.250.911)

-

-

(1.967.743)

(10.218.654)

62.187.685

6.760.199

139.742.011

(49.644.731)

(8.043.333)

17.363.869

168.365.700

5.414.301

-

-

-

-

-

5.414.301

Saldos al 31 de diciembre de 2017 Aumento de capital (Nota 12) Resultado en conversión de filial en el exterior

-

-

-

-

(27.989.457)

-

(27.989.457)

Pérdida actuarial, neto de impuesto diferido

-

-

-

(47.162.087)

-

-

(47.162.087)

Utilidad neta del año

-

-

191.970.921

-

-

35.762

192.006.683

67.601.986

6.760.199

331.712.932

(96.806.818)

(36.032.790)

17.399.631

290.635.140

Saldos al 31 de diciembre de 2018

Las notas anexas son parte integral de los estados financieros consolidados.

3

32

(3.899.041)

Intereses minoritarios en filiales

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Estados de Flujos del Efectivo Consolidados (Expresados en bolívares constantes)

Flujos de efectivo por actividades operacionales: Utilidad (pérdida) neta Ajustes para conciliar la utilidad (pérdida) neta con el efectivo neto provisto (usado) de actividades operacionales: Depreciación y amortización Impuesto sobre la renta diferido Acumulación para indemnizaciones laborales, neto de pagos y anticipos Resultado en conversión de filial en el exterior Provisión para cuentas de cobro dudoso Pérdida actuarial, neto de impuesto diferido Intereses minoritarios en filiales Ingresos por venta de propiedades, instalaciones y equipos Participación resultados en afiliada Variación neta en activos y pasivos operacionales: Cuentas por cobrar comerciales Cuentas por cobrar a accionistas y empresas relacionadas Anticipos a proveedores, empleados y otras cuentas por cobrar Impuesto al valor agregado por recuperar Gastos pagados por anticipado Impuesto sobre la renta por recuperar y otros Otros activos Impuesto sobre la renta diferido activo Cuentas por pagar a proveedores Cuentas por pagar a accionistas y empresas relacionadas Impuesto por pagar Acumulaciones y otros pasivos Efectivo neto provisto (usado) en actividades operacionales

Año terminado el 31 de diciembre de 2018 2017 191.970.921

(8.250.911)

28.347.304 (142.890.587) 48.408.871 (27.989.457) 29.909.642 (47.162.087) 35.762 (4.014.694) 9.318.462

43.657.753 3.187.288 57.121.951 (4.144.292) 2.783.891 (29.468.681) (1.967.743) (27.388.230) (16.038.498)

(165.123.659) (5.189.827) (1.306.237.717) 3.204.440 10.918.996 12.387.893 7.856 243.256.726 1.016.649.177 6.626.925 (750.540) 287.891.180 189.575.587

(143.826.959) (31.316.294) (60.217.834) (3.625.918) (5.476.373) (11.373.203) 17.901 144.661.850 (6.296.005) (348.380) 50.829.367 (47.479.320)

Flujos de efectivo por actividades de inversión: Adiciones de propiedades, instalaciones y equipos, netos Dividendos recibidos de filial bajo participación patrimonial Venta de propiedades, instalaciones y equipos Efectivo neto (usado) provisto en actividades de inversión

(5.825.737) 2.231 4.014.694 (1.808.812)

(32.996.809) 6.178.350 27.388.230 569.771

Flujos de efectivo por actividades de financiamiento: Pagos de préstamos bancarios y otras obligaciones financieras Aumento de capital Decreto de dividendos en efectivo Efectivo neto (usado) provisto en actividades de financiamiento

(38.563.029) 5.414.301 (33.148.728)

32.048.367 (4.429.790) 27.618.577

Efectivos y sus equivalentes: Variación neta del año Al principio del año Al final del año

154.618.047 61.724.263 216.342.310

(19.290.972) 81.015.235 61.724.263

Las notas anexas son parte integral de los estados financieros consolidados. 4

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados 31 de diciembre de 2018 y 2017 1.

Constitución, Operaciones y Regulaciones Constitución y Operaciones

Taurel & Cía. Sucrs., C.A. y sus Filiales, es una Compañía Anónima constituida en la República Bolivariana de Venezuela en el año 1949 y tiene por objeto principal la prestación de servicios de logística relacionados con las importaciones y exportaciones, que abarcan los servicios de agentes de aduanas, navieros, de consolidación de carga aérea y marítima y almacenaje de mercancía. La Compañía tiene operaciones en todos los puertos nacionales abilitados para actividades de importación y exportación. La filial Custodias y Almacenajes, C.A. (Cusalca) presta servicios de almacenaje, distribución, transporte y despacho de mercancía nacionalizada, la filial Inversiones Relco, C.A., tiene por objeto la realización de toda clase de inversiones y arrendamiento de bienes muebles e inmuebles; la filial Taurel Logística Total (TLT), tiene como objeto la comercialización y realización de servicios de logística en el área de transporte de carga aérea y marítima, y almacenamiento de carga; la filial Taurel Enterprises, Inc., tiene por objeto realizar actividades de negocio bajo las regulaciones de los Estados Unidos de América y del Estado de Florida; la filial Inversiones y Servicios Beot, C.A., tiene por objeto la realización de inversiones en bienes muebles e inmuebles, así como, prestar servicio de administración, mantenimiento, reparación y conservación de bienes muebles e inmuebles, propios o de terceros. Taurel & Cía. Sucrs., C.A. posee una participación del cincuenta por ciento (50%) en Zim Venezuela C.A.; desde su constitución, la Gerencia de la Compañía decidió consolidar sus estados financieros con dicha filial, debido a que ejercía un control operativo y administrativo de la misma; sin embargo a partir del año finalizado el 31 de diciembre de 2014, todas las decisiones administrativas y gerenciales de dicha filial, han sido tomadas por su accionista Zim Integrated Shipping Ltd.; lo cual deriva en la pérdida de control tanto operativa y administrativa por parte de Taurel & Cía. Sucrs., C.A., razón por la cual los accionistas de la Compañía, en acta de Junta Directiva celebrada el 4 de junio de 2014, decidieron no consolidar sus estados financieros con Zim Venezuela, C.A., a partir del ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2014. Durante el año finalizado el 31 de diciembre de 2017, la Compañía celebró un contrato de servicios de administración y tenencia de fondos con una empresa domiciliada en el extranjero, en el cual se designó a la referida empresa como su administradora y tenedora de fondos, con el fin de que esta ejerza sus funciones de agente de manejo y gerencia de sus cuentas por pagar y cobrar en moneda extranjera. Como se indica en la Nota 11, la Compañía y sus filiales forman parte de un grupo de empresas relacionadas (el Grupo). La dirección fiscal de la Compañía y sus filiales para los años 2018 y 2017, es calle Sanatorio del Ávila, Edificio Centro Empresarial Ciudad Center, Piso 2, Torre F, Zona Postal 1071, Boleíta Norte, Caracas, Venezuela, excepto por las filiales Taurel Enterprises, Inc., cuya dirección fiscal es: 3912 South Ocean Boulevard, Florida, Estados Unidos e Inversiones, Servicios Beot, C.A., cuyo domicilio fiscal es Avenida Francisco de Miranda, Edificio Tecoteca, Piso 6, Urbanización La Floresta, Caracas, Venezuela.

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) Las operaciones de la Compañía y sus filiales se realizan a través de tres actividades principales: a. Actividad de aduanas, la cual consiste principalmente en el suministro de los procesos logísticos necesarios para el desaduanamiento de mercancías tanto de importación como de exportación y/o tránsito. b. Actividad de navieros, que comprende la representación de empresas navieras internacionales. A partir del 2003 Taurel & Cía. Sucrs., C.A., con participación del 50% en Zim Venezuela, C.A., ejerce la representación exclusiva de Zim Integrated Shipping Services Ltd. Asimismo, desde el año 2013 la Compañía posee una participación del 45% en Seta Naviera, C.A. Seta Naviera, C.A., es una Compañía cuyo objeto es la prestación de servicios relacionados con la representación de líneas navieras, el agenciamiento o atención en puertos de embarcaciones de transporte marítimo internacional de carga o de pasajeros y la prestación de servicios de embarque y desembarque. c. Actividad de consolidados, la cual consiste en ejercer la representación exclusiva en Venezuela de Ceva Logistics, empresa dedicada al transporte internacional. La Compañía y sus filiales operan en un solo país, la República Bolivariana de Venezuela. Los activos de la Compañía y sus filiales están ubicados en la República Bolivariana de Venezuela, a excepción de la filial Taurel Enterprises, Inc., la cual opera y está ubicada en Florida, Estados Unidos. Las operaciones de la Compañía y sus filiales se rigen principalmente por la Ley Orgánica de Aduanas y sus Reglamentos. Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, la Compañía y sus filiales tienen un total de 306 y 366 trabajadores, respectivamente. Los estados financieros consolidados de Taurel & Cía. Sucrs., C.A., al 31 de diciembre de 2018 y 2017, preparados como información primaria, de conformidad con los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados en Venezuela (VEN-NIF GE), fueron autorizados por la Gerencia de Finanzas para su emisión el 29 de marzo de 2019 y 23 de febrero de 2018, respectivamente. Los estados financieros Consolidados correspondientes al año finalizado el 31 de diciembre de 2018 y 2017, se encuentran en proceso de aprobación por parte de la Junta Directiva y Asamblea de Accionistas. 2.

Resumen de Principios y Prácticas Contables más Significativos Los principios y prácticas contables más significativos para la preparación de los estados financieros consolidados se describen a continuación. Estas prácticas y políticas han sido aplicadas consistentemente para todos los períodos presentados. 6 TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) Consolidación de estados financieros Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2018 y 2017, incluyen las cuentas de Taurel & Cía. Sucrs., C.A. y sus Filiales totalmente poseídas: Taurel Enterprises, Inc.; Taurel Logística Total (TLT) y Custodias y Almacenajes, C.A. (Cusalca); con control administrativo y operativo; Inversiones Relco, C.A., poseída en un 97,03% e Inversiones y Servicios Beot, C.A., poseída en un 75%. Las transacciones significativas y los saldos entre filiales se eliminan en el proceso de consolidación de los estados financieros; la participación de los accionistas minoritarios en los resultados netos de las filiales se excluye de los resultados consolidados. Las políticas contables de las filiales han sido adaptadas para asegurar la uniformidad y consistencia con las utilizadas por la Compañía y sus filiales. Participación Patrimonial Las inversiones en acciones en las empresas afiliadas Seta Naviera, C.A., y Zim Venezuela, C.A., cuyo porcentaje de participación es de un 45% y 50%, respectivamente, en las cuales la Compañía ejerce influencia significativa son presentadas en los estados financieros consolidados por el método de participación patrimonial. Inversiones Las inversiones en Compañías poseídas en un 20% o menos se registran al costo de adquisición actualizado. Base de preparación La Federación de Colegios de Contadores Públicos de Venezuela en su Directorio Nacional Ampliado reunido en Acarigua-Araure, Estado Portuguesa, los días 30 y 31 de enero de 2004, decidió armonizar el modelo de contabilidad venezolano al entorno internacional con fundamento en las Normas Internacionales de Información Financiera. Los días 16 y 17 de julio de 2004, en un Directorio Nacional Ampliado reunido en Caracas, Distrito Capital, se discutió y aprobó el Plan de Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera. La versión N° 5 del Boletín de Aplicación VEN-NIF N° 0 (BA VEN-NIF 0), emitido por la Federación de Colegios de Contadores Públicos de la República Bolivariana de Venezuela en Directorio Ampliado realizado en el mes de marzo del año 2011, señala que los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados en Venezuela, se denominarán VEN-NIF y comprenderán los Boletines de Aplicación BA VEN-NIF y las NIIF adoptadas para su aplicación en Venezuela, los cuales serán de uso obligatorio para la preparación y presentación de información financiera para los ejercicios que se inicien después de su aprobación, a menos que se indique expresamente su fecha de aplicación. Según este Boletín, las fechas aprobadas para la aplicación de VEN-NIF en la preparación y presentación de estados financieros fueron: 7

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) a. Grandes Entidades: Para los ejercicios económicos que se inicien a partir del 1 de enero de 2008; b. Pequeñas y Medianas Entidades: Para los ejercicios económicos que se inicien a partir del 1 de enero de 2011; quedando permitida su aplicación anticipada para el ejercicio económico inmediato anterior. El Boletín de Aplicación VEN-NIF Nº 6 (BA VEN-NIF 6), en su versión Nº 1 emitido por la Federación de Colegios de Contadores Públicos de la República Bolivariana de Venezuela en Directorio ampliado realizado en el mes de marzo del año 2011 describe las condiciones y/o características que deben tener las pequeñas y medianas entidades, sólo a los efectos de la aplicación por primera vez de las VEN-NIF para los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2011, a tal efecto una pequeña y mediana entidad se identifica como: a. Entidad formalmente constituida que persiga fines de lucro, y b. No está sujeta al cumplimiento de las disposiciones relativas a la preparación de

información financiera, emitidas por los entes reguladores autorizados por la legislación venezolana para ello.

En sus disposiciones transitorias, la BA VEN-NIF 6 permite que una entidad que, según lo establecido en este boletín, califique como pequeña y mediana entidad, podrá aplicar las VEN-NIF para las grandes entidades y detallados en el BA VEN-NIF 8 vigente para la fecha de emisión de su información financiera, siempre que tal decisión haya sido aprobada por su máxima autoridad (Asamblea de Accionistas o Socios; Consejo de Administración, entre otros), establecida en sus estatutos de creación, debiendo revelar tal decisión en las notas a los estados financieros. En este sentido, de acuerdo con las disposiciones establecidas en este Boletín la Compañía califica como pequeña y mediana entidad. La Gerencia de la Compañía, conjuntamente con sus accionistas, ha efectuado la correspondiente evaluación de los BA VEN-NIF y decidió adoptar los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados en Venezuela para Grandes Entidades (VEN–NIF GE), para el ejercicio contable que comenzó a partir del 1 de enero de 2008. Esta decisión se basa en que los accionistas consideran adecuado mantener, de manera uniforme, las políticas contables y divulgaciones presentadas en estos estados financieros en relación con los estados financieros de los accionistas, los cuales son presentados con base en las VEN-NIF GE o una presentación similar, acogiéndose a la disposiciones transitorias antes descritas. En Directorio Nacional Ampliado Extraordinario de la FCCPV de marzo de 2011, se decidió la aprobación del BA VEN-NIF N° 8 (Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados en Venezuela (VEN-NIF). Entre algunos de los aspectos que contempla este Boletín, es que las VEN-NIF se clasifican en dos grupos: VEN-NIF GE, conformadas por los principios de contabilidad de las grandes entidades y conformados por los BA VEN-NIF que deben ser aplicados conjuntamente con las NIIF completas y; VEN-NIF PYME, correspondientes a los principios de contabilidad de las pequeñas y medianas entidades, conformados por los BA VEN-NIF que deben ser aplicados conjuntamente con las NIIF para PYME.

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) Adicionalmente, se indican específicamente las versiones de los BA VEN-NIF aplicables, la versión de las NIIF para PYME aplicables (versión 2009) y las normas y versiones de las NIIF aplicables (versiones 2010). El Boletín entra en vigencia para los ejercicios que se iniciaron a partir del 1 de abril de 2011. A partir de la aplicación de este Boletín, la Compañía es clasificada como entidad PYME; sin embargo, la Gerencia de la Compañía y sus accionistas decidieron seguir aplicando las VEN-NIF GE. Enmiendas (vigentes a partir del primero de enero de 2016) NIC 1 NIC 16 NIC 27 NIC 28 NIC 38 NIC 41 NIIF 10 NIIF 11 NIIF 12

Presentación de Estados Financieros Propiedad Planta y Equipos Estados Financieros Separados Inversiones en Asociadas y Negocio en Conjunto Activo Intangible Agricultura Estados Financieros Negocios en Conjuntos Información a Revelar sobre Participaciones en Otros Entidades

Mejoras (vigentes a partir del primero de enero de 2016) NIC 19 NIC 34 NIIF 5 NIIF 7

Beneficios a los Empleados Información Financiera Intermedia Activos no Corrientes Mantenido para la Venta y Operaciones Discontinuadas Instrumento Financieros: Información a Revelar

Nuevas Normas NIIF 9 NIIF 14 NIIF 15

Instrumento Financiero. Efectiva a partir de enero 2018 Cuentas de Diferimientos de Actividades Reguladas. Efectiva a partir de enero 2016 Ingresos Procedentes de Contratos con Clientes. Efectiva a partir de enero 2018. Sustituye a las siguientes normas: NIC 11, NIC 18, CINIIF 13, CINIIF 15, CINIIF 18 y SIC 31.

En Directorio Nacional Ampliado Ordinario de la FCCPV de julio de 2013, se decidió la aprobación del BA VEN-NIF N° 9 relativo al Tratamiento Contable del Régimen de Prestaciones Sociales y la Indemnización por Terminación de la Relación de Trabajo, el cual contempla lo siguiente:  El pasivo acumulado por prestaciones sociales en cada fecha sobre la cual se informa, el tratamiento contable dispuesto para los beneficios post-empleo, Plan de beneficios definidos previsto en la NIC 19 para entidades que usen las VEN-NIF GE.  Para la medición del pasivo por prestaciones sociales en cada fecha sobre la cual se informa, la entidad que aplique los VEN-NIF después de evaluar la factibilidad de realizar un estimado fiable y tomando en consideración el análisis sobre la aplicabilidad de las variables actuariales y las suposiciones actuariales, en los cuales podrá optar por el uso del cálculo simplificado para la medición del pasivo por prestaciones sociales. 9

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación)  Durante el tiempo de servicio de los trabajadores, las entidades que apliquen las VEN-NIF reconocerán por igual el importe de las garantías de prestaciones sociales como pasivo en el estado de situación financiera y como gasto en los resultados del período. Este Boletín sustituye la Aclaratoria sobre Tratamiento Prestaciones Sociales ACL-2012-JUN-00, emitida en junio 2012 por la Federación de Colegios de Contadores Públicos de la República Bolivariana de Venezuela. El Boletín entró en vigencia para los ejercicios que se iniciaron a partir del 28 de julio de 2013 y entra en vigencia para los ejercicios que inicien a partir de su aprobación, pudiendo ser aplicado anticipadamente. Moneda Funcional y de Presentación El principal ambiente económico en que se desenvuelve la Compañía y sus filiales es el mercado nacional. La moneda funcional de la Compañía ha sido definida como el bolívar (Bs.), dado que la mayor porción de los ingresos, así como también, la mayor parte de los costos, gastos e inversiones están denominadas en bolívares (Bs.). Uso de estimaciones en la preparación de estados financieros consolidados La preparación de los estados financieros consolidados de conformidad con las VEN-NIF GE requiere de ciertos estimados contables, los cuales son registrados basados en la experiencia acumulada y en otros factores, incluyendo las expectativas sobre eventos futuros considerados razonables bajo las circunstancias. Cambios futuros en las premisas establecidas por la Gerencia podrían afectar significativamente los valores en libros de activos y pasivos. Asimismo, la Gerencia de la Compañía utiliza su juicio en el proceso de aplicación de sus políticas contables. Las áreas que involucran un alto grado de juicio o complejidad, o aquellas áreas en las cuales las premisas o estimados de la Gerencia son significativos para los estados financieros consolidados, están explicadas en las políticas y prácticas contables de “Traducción de moneda extranjera”, “Propiedades, instalaciones y equipos”, “Manejo de riesgos financieros y de capital”, “Cuentas por cobrar” e “Impuesto sobre la renta corriente y diferido”. Estados Financieros Consolidados Ajustados por los Efectos de la Inflación La FCCPV estableció los criterios para la aplicación en Venezuela de la Norma Internacional de Contabilidad N° 29 (NIC 29) "Información financiera en economías hiperinflacionarias", en el Boletín de Aplicación N° 2 (BA VEN-NIF 2, versión 4). Dicho Boletín establece que las entidades, en la preparación y presentación de estados financieros de acuerdo con las VEN-NIF GE, deben presentar información financiera reexpresada cuando la inflación acumulada durante su ejercicio anual sobrepase un dígito. Cuando la inflación sea de un dígito, la Gerencia debe evaluar sus efectos en la información financiera y, si son relevantes conforme a los principios generales de importancia relativa, comparabilidad y revelación suficiente, debe reconocerlos, para cuyos fines se aplicará lo dispuesto en la NIC 29. 10 TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) La Compañía presenta los estados financieros consolidados actualizados por los efectos de la inflación mediante la utilización del método del costo histórico reexpresado. El propósito de la actualización de los estados financieros consolidados por los efectos de la inflación es presentar los estados financieros en una moneda del mismo poder adquisitivo, utilizando el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) publicado por el Banco Central de Venezuela (BCV) en adelante BCV. En consecuencia, dichos estados financieros consolidados no pretenden presentar valores de mercado o de realización de los activos no monetarios, los cuales normalmente variarán con respecto a los valores actualizados con base en los índices de precios. Para los años terminados el 31 de diciembre de 2018, 2017 y 2016, el BCV no publicó los Índices Nacionales de Precios al Consumidor (INPC), por lo cual la Gerencia de la Compañía presenta los estados financieros actualizados por los efectos de la inflación, con base a los criterios de aplicación de los Índices Nacional de Precios al Consumidor (INPC) establecidos en el Boletín de Aplicación N° 2 (BA VEN-NIF 2, versión 4) referidos a la ausencia de publicación por parte del Banco Central de Venezuela. La estimación de la inflación acumulada del año 2018, se realizó a través del uso de un profesional experto en la materia, tal como se establece en el Boletín de Aplicación N° 2 (BA VEN-NIF 2, versión 4), mediante la determinación de índices de precios mensuales preparados de forma similar a la metodología original del INPC, compuesto por 241 bienes y servicios recogidos en 7 ciudades del país, visitando más de 80 establecimientos y obteniendo información de encuestas telefónicas, internet, gacetas oficiales y otras fuentes disponibles. La estimación de la inflación realizada por un experto pudiese ser diferente a la inflación definitiva publicada por el BCV, en cuyo caso, los efectos se reconocerán en un ejercicio económico subsecuente, debido a que constituyen eventos ocurridos luego del cierre del período sobre el que se informa. La estimación de la inflación acumulada de los años 2017 y 2016, se realizó mediante la aplicación del valor promedio simple de la variación porcentual de los últimos tres (3) meses publicados por el BCV, según lo establecido en el Boletín de Aplicación N° 2 (BA VEN-NIF 2, versión 3). Los INPC estimados al inicio, al final, promedio y la inflación anual por los años finalizados el 31 de diciembre 2018 y 2017, fueron los siguientes: 2018 24.221,25 122.664.965,72 18.419.531,91 506.329,83%

Al inicio Al final Promedio Porcentaje de Inflación

2017 7.388,87 24.221,25 14.890,50 227,82%

Los estados financieros consolidados, al 31 de diciembre de 2017, están expresados en bolívares constantes al 31 de diciembre de 2018. 11

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) A continuación se presenta un resumen de la metodología utilizada en relación con la actualización de los estados financieros consolidados adjuntos: Activos no monetarios Los activos no monetarios (gastos pagados por anticipado, inversiones permanentes, propiedades, instalaciones y equipos y otros activos) han sido actualizados, multiplicándolos por un factor calculado, dividiendo el INPC al 31 de diciembre de 2018 entre el INPC o el IPC del Área Metropolitana de Caracas a la fecha de adquisición u origen de cada uno de ellos. Activos y pasivos monetarios y resultado monetario del año Los activos y pasivos monetarios al 31 de diciembre de 2018, incluyendo montos en moneda extranjera, por su naturaleza, están presentados en términos de poder adquisitivo a esa fecha. Para fines comparativos, los activos y pasivos monetarios al 31 de diciembre de 2017 han sido actualizados en términos de bolívares de poder adquisitivo al 31 de diciembre de 2018. El resultado monetario del año representa la pérdida o ganancia que se obtiene de mantener una posición monetaria neta activa o pasiva, respectivamente, en un período inflacionario, (Nota 16). Patrimonio Los componentes del patrimonio han sido actualizados, multiplicándolos por el factor de inflación obtenido con base en el INPC o el IPC del Área Metropolitana de Caracas desde su fecha de origen hasta el 31 de diciembre de 2018. Los dividendos en efectivo se actualizan en moneda constante según la fecha de su decreto. Resultados y Otros Resultados Integrales Los rubros del estado de resultado y otros resultados integrales consolidado han sido actualizados con base al Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) promedio, con excepción de aquéllos asociados con partidas no monetarias en el estado de situación financiera consolidado (gasto por depreciación, utilidad en venta de activos fijos, y amortización de gastos pagados por anticipado), los cuales han sido actualizados en bolívares de poder adquisitivo al 31 de diciembre de 2018, en función de la fecha de origen de las partidas no monetarias con las cuales están asociados. Transacciones y saldos en moneda extranjera Los activos denominados en moneda extranjera, se valoran en función a la intención de uso posible, considerando, entre otros, los pasivos en moneda extranjera que se mantengan a la fecha del estado de situación financiera. Esta valoración es congruente con la valoración que se haga de dichos pasivos. En el caso de existir pasivos en moneda extranjera para los cuales no existe una expectativa razonable de que el Estado suministrará divisas al tipo de cambio oficial establecido en los convenios cambiarios vigentes, éstos se valoran en función a la mejor estimación de la expectativa de flujos futuros de bolívares que habrían de erogarse a la fecha de la transacción o de los estados financieros para realizar dichos pasivos, utilizando mecanismos de intercambio legalmente establecidos o permitidos por el Estado o las Leyes de la República Bolivariana de Venezuela. 12 TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) En el mes de marzo del año 2016, la FCCPV, público el Boletín de aplicación N° 10 BA VEN-NIF N° 10 (Versión 0) Tratamiento Alternativo para el Reconocimiento y Medición del Efecto de las posibles Variaciones en la Tasa de Cambio a la Fecha de Liquidación de los Pasivos Denominados en Moneda Extranjera. Este Boletín de Aplicación tiene como objetivo establecer el tratamiento contable alternativo para la medición de acuerdo con VEN-NIF (GE o PYME) de los pasivos denominados en moneda extranjera, asociados con Autorizaciones de Adquisición de Divisas (AAD), o documentos equivalentes, aprobadas y pendientes de liquidación por el órgano de control cambiario autorizado, en coordinación con las disposiciones cambiarias vigentes en Venezuela Propiedades, instalaciones y equipos Las propiedades, instalaciones y equipos de la Compañía y sus filiales se presentan al costo de adquisición actualizado, menos la depreciación acumulada. Las propiedades, instalaciones y equipos incluyen los costos de los materiales, los gastos de mano de obra directa y otros costos distribuibles asociados con las construcciones en proceso. Las adiciones, renovaciones y mejoras se registran en el costo del activo sólo si es probable que se obtengan los beneficios económicos futuros esperados y que dichos beneficios puedan ser medidos fiablemente, mientras que otros desembolsos por mantenimiento y reparaciones menores se cargan a gastos del año en que son incurridos. La depreciación se calcula con base en el método de línea recta, según la vida útil estimada de los activos. Las ganancias y pérdidas en venta de propiedades, instalaciones y equipos se incluyen en los resultados consolidados del año. Las vidas útiles estimadas por la Gerencia al 31 de diciembre de 2018 y 2017 son las siguientes: Años

Edificaciones y mejoras Otros equipos Equipos de computación Mobiliario y equipos de oficina Vehículos Software Mejoras a las propiedades arrendadas

20 3a5 3 3a5 3a5 3 3

El software adquirido es capitalizado con base en los costos incurridos para adquirir o poner en uso el software específico. Los costos relacionados con la fase de evaluación de un software desarrollado internamente son reconocidos como gasto. Los gastos post implantación y operación son reconocidos como gasto. Las ganancias o pérdidas en venta se determinan comparando el valor de la venta con los valores en libro del activo y son reconocidas en el estado de resultados y otros resultados integrales consolidados al momento en que se incurren. 13

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) Los valores residuales de las propiedades, instalaciones y equipos, las vidas útiles y los métodos de depreciación se revisan anualmente al cierre del ejercicio, y son ajustados si existe un indicador de un cambio significativo desde la última fecha de emisión de los estados financieros consolidados. Deterioro del valor de los activos de larga vida Los activos de larga vida, usados en sus operaciones, se revisan en cuanto al deterioro del valor cuando los sucesos o cambios de las circunstancias indican que el valor según libros pudiese no ser recuperable. Una pérdida por deterioro se reconoce por el monto del exceso del valor según libros en comparación con su monto recuperable, el cual representa el valor más alto entre el valor razonable, menos los costos para la venta y su valor de uso. El valor de uso es el valor presente de las proyecciones de flujos de caja futuros descontados que se estima genere el uso de los activos o su desincorporación. En los casos en que las proyecciones de flujos de caja descontados no sean suficientes para recuperar el valor de los activos registrados, éstos se ajustan a su valor recuperable. Para evaluar el deterioro, los activos se agrupan a su nivel más bajo, para el cual existen flujos de efectivo identificables por separado (unidades generadoras de efectivo). La Gerencia de la Compañía y sus filiales considera que al 31 de diciembre de 2018 y 2017, de conformidad con los principios contables aplicables, no existe un deterioro en el valor según libros de sus activos de larga vida usados en sus operaciones, de acuerdo con las premisas de negocio consideradas en dichas fechas. Activos contingentes Los activos contingentes no son reconocidos en los estados financieros consolidados, debido a que esto podría significar el reconocimiento de un ingreso que no sea realizable. La evolución de los activos contingentes es evaluada anualmente y en el caso de que la entrada de beneficios económicos futuros pase a ser prácticamente cierta, el activo correspondiente ya no será de carácter contingente y; en consecuencia, se procederá al registro del activo y del ingreso en los estados financieros consolidados del ejercicio en el cual se ha determinado el cambio. Activos financieros La Compañía y sus filiales clasifican sus activos financieros de acuerdo con las siguientes categorías: activos financieros al valor razonable con cambios en los resultados, activos financieros mantenidos hasta el vencimiento, préstamos y cuentas por cobrar y activos financieros disponibles para la venta. La Compañía y sus filiales no han identificado activos financieros calificables como derivados implícitos. La Gerencia de la Compañía y sus filiales determina la clasificación de sus activos financieros al momento de su adquisición y reevalúa dicha clasificación en cada fecha de presentación de sus estados financieros consolidados. Los activos financieros son desincorporados de los estados financieros consolidados cuando la Compañía y sus filiales han cedido los derechos contractuales a recibir los flujos de efectivo de los mismos o cede de manera sustancial los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de dichos activos financieros.

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) La Compañía y sus filiales no tienen instrumentos financieros que puedan ser calificados para ser registrados como instrumentos de cobertura. A continuación se presentan las categorías de activos financieros incluidos en el estado de situación financiera consolidado: Préstamos y cuentas por cobrar Los préstamos y cuentas por cobrar originados por transacciones comerciales o de financiamiento son activos financieros no derivados con un monto fijo o determinable de pagos y que no son cotizables en un mercado activo. Los activos incluidos en esta categoría son clasificados como activo corriente por tener vencimientos menores a 12 meses. Los préstamos y cuentas por cobrar son presentados en el estado de situación financiera consolidado como cuentas por cobrar comerciales y otras. Manejo de riesgos financieros y de capital La Compañía y sus filiales se encuentran expuestas a una variedad de riesgos financieros, tales como: riesgos de mercado (el cual incluye el riesgo de fluctuación en la tasa de cambio y las tasas de interés), riesgo de crédito, riesgo de precio y riesgo de liquidez. Los instrumentos financieros de la Compañía y sus filiales, expuestos a una concentración de riesgo de crédito, están compuestos principalmente por el efectivo y sus equivalentes, y las cuentas por cobrar comerciales (Notas 3 y 4). Concentración de riesgo crediticio Los instrumentos financieros de la Compañía, expuestos a una concentración de riesgo de crédito, están compuestos principalmente por el efectivo y sus equivalentes Nota 3, y cuentas por cobrar comerciales Nota 4. El efectivo y sus equivalentes están colocados en un grupo de instituciones financieras con adecuadas calificaciones crediticias y las cuentas por cobrar comerciales están distribuidas entre una amplia cartera de clientes que limita el riesgo de concentración crediticia. La Compañía evalúa regularmente la situación financiera y solvencia de sus clientes. Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, el efectivo y sus equivalentes están concentrados principalmente en instituciones financieras privadas. Por su parte, la concentración de las cuentas por cobrar comerciales y los expedientes por liquidar se encuentran diversificados en varios clientes. El manejo general de riesgos de la Gerencia de la Compañía se enfoca en lo impredecible de los mercados financieros y busca minimizar potenciales efectos adversos en el desempeño financiero de la Compañía. El manejo de riesgos es llevado a cabo por la Gerencia de Tesorería bajo las políticas aprobadas por la Junta Directiva. La Gerencia de Tesorería identifica y evalúa los riesgos financieros de mercado conjuntamente con los departamentos operativos de la Compañía. 15

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) Riesgos de mercado La Compañía posee políticas en relación con el manejo de riesgos generales, incluyendo áreas específicas como riesgos de fluctuación en la tasa de cambio y en las tasas de interés, riesgos de crédito, uso de instrumentos financieros derivados y no derivados e inversiones realizadas con exceso de liquidez. Al 31 de diciembre de 2018 y 2017 los principales riesgos de mercado son los siguientes: Riesgo de fluctuación en la tasa de cambio y en las tasas de interés La Compañía realiza sus operaciones en Venezuela y se encuentra expuesta al riesgo de fluctuación en el tipo de cambio del bolívar en relación con el dólar estadounidense. El riesgo de fluctuación en el tipo de cambio se deriva principalmente de operaciones comerciales y activos y pasivos reconocidos en dólares estadounidenses. La Compañía no mantiene activos y pasivos por montos significativos que puedan estar expuestos a la fluctuación en las tasas de interés. Riesgo de precios La Compañía y sus filiales se encuentran expuestas al riesgo de fluctuación en los precios de venta de sus servicios. Riesgo de crédito Los riesgos de crédito están asociados con el efectivo y sus equivalentes y cuentas por cobrar comerciales. El efectivo y sus equivalentes están colocados en instituciones financieras con adecuadas calificaciones crediticias. Riesgo de liquidez La Compañía y sus filiales evalúan constantemente sus requerimientos de fondos, con el fin de mantener niveles de disponibilidad de efectivo acordes con los vencimientos de sus obligaciones operativas y financieras. Cuando lo considera necesario, la Gerencia de la Compañía utiliza su capacidad de crédito para el financiamiento de capital de trabajo e inversiones. El nivel de deuda a corto plazo se evalúa de acuerdo con la rotación del capital de trabajo. La Compañía y sus filiales limitan el riesgo de inversión, mediante colocaciones en instrumentos financieros líquidos a corto plazo en instituciones financieras de reconocida solvencia. Riesgo operacional La Compañía y sus filiales asumen la exposición al riesgo operacional como el riesgo de pérdidas directas o indirectas que resultan de procesos internos inadecuados o de fallos en los mismos, errores humanos, de sistemas y como consecuencia de eventos externos. 16 TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) La estructura de medición del riesgo operacional en la Compañía y sus filiales se realiza a través de dos enfoques: cualitativo y cuantitativo; el primero basado en la identificación y análisis de los riesgos antes de que ocurran eventos asociados a éstos, y el segundo sustentado principalmente en la recolección de los eventos ocurridos y en la experiencia que de ellos se obtiene. Préstamos bancarios y otras obligaciones financieras Los préstamos bancarios son reconocidos al costo amortizado por el método de interés efectivo, el cual se aproxima a su valor razonable. La modificación de las condiciones del préstamo es evaluada para determinar los efectos en la contabilización del préstamo y de los correspondientes costos incurridos en la modificación. Si la modificación de las condiciones se contabiliza como un pago, todos los costos o comisiones en los que se haya incurrido se reconocen como parte de la ganancia o pérdida por dicho pago. Si la modificación no se contabiliza como un pago, todos los costos o comisiones incurridos son ajustados al valor en libros del pasivo, que se amortizarán a lo largo de la vida útil restante del préstamo modificado. Los préstamos bancarios se clasifican como pasivo corriente a menos que la Compañía y sus filiales tengan el derecho incondicional de diferir el pago de la deuda, al menos a los 12 meses siguientes a la fecha del estados de situación financiera consolidado. La Compañía y sus filiales reconocen en los estados financieros consolidados compensaciones de deudas financieras con activos financieros cuando estas compensaciones estén permitidas en los contratos existentes y cumplan con las condiciones establecidas en los principios contables correspondientes. Cuentas por cobrar Las cuentas por cobrar comerciales están registradas al valor facial indicado en la factura, que se aproxima a su valor razonable por ser recuperables a corto plazo. El importe en libros de las cuentas por cobrar comerciales es reducido hasta su importe estimado recuperable, a través de la provisión para cuentas de cobro dudoso. La Compañía y sus filiales estiman una provisión para cuentas de cobro dudoso con base en una revisión de los saldos por cobrar a la fecha de cierre del ejercicio económico y el monto determinado es incluido en los resultados consolidados del año. Los indicadores de deterioro de las cuentas por cobrar son: i) las dificultades financieras significativas del deudor, ii) la existencia de probabilidad de quiebra y la reestructuración financiera del deudor, y iii) el incumplimiento o morosidad de pagos. Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, la Compañía y sus filiales consideran que la posible pérdida por cuentas por cobrar que puedan ser consideradas incobrables está razonablemente cubierta por la provisión para cuentas de cobro dudoso que ha sido creada. Las cuentas incobrables son castigadas cuando son identificadas. 17

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) Efectivo y sus equivalentes El efectivo y sus equivalentes comprenden el efectivo disponible y cualquier otro equivalente de, o convertible a efectivo a corto plazo, como colocaciones a corto plazo y sobregiros bancarios. La Compañía y sus filiales consideran como equivalentes de efectivo las colocaciones bancarias que se pueden convertir en efectivo en un plazo igual o inferior a 3 meses. Los estados de flujos de efectivo están presentados usando el método indirecto basado en la Norma Internacional de Contabilidad N° 7 (NIC 7) "Estado de flujos de efectivo". Capital social Las acciones comunes se clasifican como patrimonio. Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, la Compañía no tiene acciones preferentes (Nota 12). Distribución de dividendos La distribución de dividendos a los accionistas es registrada como un pasivo en los estados financieros consolidados del año en el cual los dividendos son aprobados en Junta Directiva y/o Asamblea de Accionistas. Indemnizaciones laborales La Compañía y sus filiales acumula la garantía de prestaciones sociales por concepto de la relación de trabajo de acuerdo con la Ley Orgánica del Trabajo, los Trabajadores y las Trabajadoras (en adelante LOTTT), publicada el 7 de mayo de 2012. Dicha garantía es un derecho adquirido de los trabajadores, con base en las disposiciones de la LOTTT. De acuerdo con la LOTTT vigente, al 31 de diciembre de 2017 el trabajador tiene derecho a una garantía de prestaciones equivalente a 15 días por cada trimestre, calculado con base en el último salario devengado en cada trimestre, hasta un total de 60 días de salario por año de servicio, sin ajustes retroactivos. La garantía se considera como una obligación a partir del primer mes de servicio. A partir del segundo año de servicio, el trabajador tiene derecho a 2 días adicionales por cada año de servicio (o fracción de año mayor a 6 meses), acumulados hasta un máximo de 30 días de salario. La LOTTT establece un esquema de retroactividad, por lo que cuando la relación de trabajo termine, por cualquier causa, se calcularán las prestaciones sociales con base en 30 días de salario por cada año de servicio (o fracción superior a 6 meses) con base en el último salario devengado, lo que representa un ajuste retroactivo. El trabajador recibirá por concepto de prestaciones sociales el monto que resulte mayor entre el total de la garantía de prestaciones sociales depositada y el esquema de retroactividad. Las prestaciones sociales correspondientes al fondo de garantía deben ser calculadas y depositadas trimestralmente en un fideicomiso individual, en un fondo de prestaciones o en la contabilidad del empleador, según lo manifestara por escrito cada trabajador. 18 TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) En este sentido, la Compañía mantiene registrado en sus libros el pasivo por este concepto, el cual se considera un plan de beneficios definidos de acuerdo con la NIC 19. Un plan de beneficios definidos, es un plan de beneficios post-empleo diferentes de los planes de aportaciones definidas, en los cuales la obligación de la entidad consiste en suministrar los beneficios acordados a los empleados actuales y anteriores y tanto el riesgo actuarial (de que los beneficios tengan un costo mayor que el esperado) como el riesgo de inversión son asumidos esencialmente por la entidad. El efecto del esquema de retroactividad, se considera un plan de beneficios definidos, el cual requiere un cálculo actuarial usando el método de unidad de crédito proyectada de acuerdo con la NIC 19; por lo tanto, al 31 de diciembre de 2018 y 2017 el efecto del esquema de retroactividad fue determinado mediante un cálculo actuarial, el cual consistió en la determinación de las prestaciones sociales con base en 30 días de salario por cada año de servicio (o fracción superior a 6 meses) con base en el último salario devengado para cada uno de sus trabajadores, debiendo reconocer un gasto adicional y un pasivo adicional para los trabajadores cuyo cálculo resultó mayor al acumulado por concepto de garantía de prestaciones sociales, el cual ascendió durante los años finalizados el 31 de diciembre de 2018 y 2017, a Bs. 146.841.029 y Bs. 92.171.353, respectivamente, de los cuales Bs. 146.677.025 y Bs. 40.423.108, respectivamente, se encuentran registrados en los otros resultados integrales y Bs. 164.004 y Bs. 51.748.245, respectivamente en los resultados del ejercicio. (Nota 9) Igualmente, bajo ciertas condiciones, la LOTTT establece el pago de una indemnización adicional por despido injustificado, correspondiente al doble del monto pagadero por concepto de prestaciones sociales al trabajador, el cual se carga en el estado de resultados al momento del pago, por considerarse un beneficio por terminación de la relación laboral, según la normativa contable aplicable. Utilidades La LOTTT establece una bonificación para los trabajadores por un monto anual equivalente al 15% de la utilidad de la Compañía y sus filiales antes de impuesto, sujeto a un pago mínimo de 30 días y un pago máximo de 120 días de salario. Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, la Compañía y sus filiales acumularon y pagaron el equivalente a 90 días de salario. Vacaciones y bono vacacional del personal La Compañía y sus filiales, de acuerdo con lo establecido en sus políticas de beneficios laborales, conceden vacaciones a sus trabajadores, las cuales exceden los mínimos legales, manteniendo las acumulaciones correspondientes con base en lo causado. La Compañía y sus filiales otorgan a sus empleados 31 días hábiles de vacaciones y 40 días de bono vacacional. Planes de pensiones y otros beneficios distintos a jubilación o post retiro La Compañía y sus filiales no poseen un plan de pensiones u otros programas de beneficios post retiro para su personal, ni otorgan beneficios basados en opciones de compra de sus acciones.

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) Impuesto sobre la renta corriente y diferido El gasto de impuesto sobre la renta comprende el impuesto sobre la renta corriente y el impuesto sobre la renta diferido. El impuesto sobre la renta es calculado con base en el enriquecimiento neto para fines fiscales, el cual difiere de la utilidad neta contable, utilizando la tasa fiscal y la metodología establecida por la legislación venezolana vigente. Las pérdidas fiscales trasladables reducen la renta gravable y las rebajas por nuevas inversiones en equipos y vehículos reducen el impuesto del año en que tales inversiones son incorporadas al proceso productivo. La Compañía y sus filiales reconocen el impuesto sobre la renta diferido utilizando el método de pasivo del estado de situación financiera de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad N° 12 (NIC 12) "Impuesto a las ganancias". Bajo este método, el impuesto sobre la renta diferido refleja el efecto neto de las consecuencias fiscales que se esperan a futuro como resultado de: a) "Diferencias temporarias" por la aplicación de tasas de impuestos legales aplicables en años futuros sobre las diferencias entre los montos según el estado de situación financiera y las bases fiscales de los activos y pasivos y; b) créditos fiscales y pérdidas fiscales trasladables. El impuesto sobre la renta diferido se determina usando la tasa impositiva vigente a la fecha del balance, y se espera que cuando se realice el impuesto sobre la renta diferido activo o se liquide el impuesto sobre la renta diferido pasivo se utilice a esa misma tasa. Adicionalmente, se reconoce en la utilidad del año, desde la fecha de origen, el efecto sobre el impuesto diferido de variaciones en las tasas impositivas. Se reconoce un activo por impuesto sobre la renta diferido cuando se considera que es probable que existan ganancias gravables futuras que permitan que sea utilizado. El monto en libros del impuesto sobre la renta diferido se revisa en cada fecha de emisión de los estados financieros consolidados y es ajustado para que el valor en libros neto sea igual al valor que se espera realizar o liquidar en el futuro. La Federación de Colegios de Contadores Públicos de Venezuela (FCCPV) aprobó en Directorio Nacional Ampliado de marzo 2017, el Boletín de Aplicación BA VEN-NIF 11 Reconocimiento del Impuesto Sobre la Renta diferido pasivo originado por la supresión del sistema de ajuste por inflación fiscal en Venezuela. Este boletín permite un tratamiento contable alternativo con relación al reconocimiento del impuesto sobre la renta diferido, que se deriva de la supresión del sistema de ajuste por inflación para fines fiscales, contemplado en la reforma de la Ley de Impuesto Sobre la Renta de diciembre de 2015. Las entidades que se vean afectadas por la supresión del sistema de ajuste por inflación fiscal, podrán adoptar como política contable el siguiente tratamiento alternativo: a.

Omitir el reconocimiento del impuesto sobre la renta diferido pasivo, como resultado únicamente de la diferencia temporaria originada por la diferencia, entre las bases financieras de los activos no monetarios ajustados por la inflación y sus respectivas bases fiscales. 20 TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) b.

El reconocimiento inicial y la medición posterior del impuesto sobre la renta diferido de cualquier otra diferencia temporaria, seguirá haciéndose con base a lo previsto en la NIC 12

De acuerdo a lo indicado en el literal a, la Compañía y sus filiales, no reconocieron como gastos e impuesto sobre la renta diferido pasivo en sus estados financieros al 31 de diciembre de 2018 y 2017, las diferencias temporales originadas al comparar las bases financieras y las bases fiscales de los activos no monetarios, considerando que esto se genera producto de las distorsiones económicas existentes en el país. Acumulaciones y otros pasivos Las acumulaciones y otros pasivos se reconocen cuando la Compañía y sus filiales tienen una obligación presente, legal o contractual, como resultado de un evento pasado, es probable que la Compañía y sus filiales tengan una salida de recursos económicos para pagar la obligación, y pueda hacerse una estimación razonable del monto de la obligación. El importe de la acumulación es el valor actual de los desembolsos que se espera sean necesarios para pagar la obligación. Cuentas por pagar a proveedores Las cuentas por pagar a proveedores se registran inicialmente al valor indicado en la factura que se aproxima a su valor razonable. Las cuentas por pagar se clasifican como pasivo corriente a menos que la Compañía y sus filiales tengan un derecho incondicional a diferir su liquidación durante al menos 12 meses después de la fecha de estado de situación financiera consolidado. Clasificación de los saldos corrientes y no corrientes Los saldos presentados en los estados de situación financiera adjuntos se clasifican en función de su vencimiento; es decir, como corrientes aquéllos con vencimiento igual o inferior a doce meses, y como no corrientes los de vencimiento superior a dicho período. Reconocimiento de ingresos, costos y gastos Ingresos Los ingresos por aduanas, navieros, consolidación de cargas y otros servicios, se registran en la medida en que se prestan los servicios y se devengan las comisiones determinadas sobre dichos servicios prestados a los clientes. La facturación es efectuada una vez que los expedientes son completados para su cierre definitivo. La porción no facturada de los ingresos se registra como una estimación de ingresos por servicios sobre los expedientes pendientes por liquidar. Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, Taurel & Cia, Sucrs., C.A incluye en sus estados financieros los ingresos obtenidos de Zim Venezuela, C.A., y Seta Naviera C.A., mediante el reconocimiento de una participación patrimonial. 21

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) Ingresos (gastos) por intereses Los ingresos y gastos por intereses son acumulados sobre una base periódica tomando como referencia el saldo pendiente de capital y son reconocidos en el período de tiempo del instrumento financiero, utilizando el método del interés efectivo. Costos y gastos Los costos y gastos son registrados en el estado de resultados y otros resultados integrales consolidados en la medida en que se causan. Los gastos se reconocen en el estado de resultados y otros resultados integrales consolidados cuando tiene lugar una disminución en los beneficios económicos futuros relacionados con una reducción de un activo, o un incremento de un pasivo, que se puede medir de forma fiable. Esto implica que el registro de un gasto tiene lugar en forma simultánea al registro del incremento del pasivo o la reducción del activo. Se reconoce un gasto de forma inmediata cuando un desembolso no genera beneficios económicos futuros o cuando no cumple los requisitos necesarios para su registro como activo. Intereses minoritarios en filiales Los intereses minoritarios representan los intereses de terceros en el patrimonio y en los resultados consolidados de las filiales parcialmente poseídas. La participación de los accionistas minoritarios en el capital contable se presenta en el patrimonio neto dentro del estado de situación financiera consolidado, por separado de las partidas de patrimonio neto correspondientes a los accionistas mayoritarios. También se revelarán por separado los intereses minoritarios en los resultados consolidados. Las desincorporaciones de intereses minoritarios resultan en ganancias y pérdidas para el grupo y son registradas en el patrimonio del grupo. La diferencia entre cualquier compensación pagada y la cuota parte del valor en libros de los activos netos adquiridos también se registran en el patrimonio. Resultado en conversión de filiales Taurel & Cía. Sucrs., C.A., realiza la traducción de los estados financieros de su filial totalmente poseída Taurel Enterprises Inc., y la pérdida en conversión se reconoce en los otros resultados integrales. Valor justo de los instrumentos financieros Los instrumentos financieros son contabilizados en el estado de situación financiera consolidado como parte del activo o pasivo a su correspondiente valor de mercado. El valor en libros del efectivo y sus equivalentes, cuentas por cobrar, préstamos bancarios, y cuentas por pagar se aproxima a su valor razonable, debido a los vencimientos a corto plazo de estos instrumentos. En el caso de los préstamos a Compañías relacionadas, la Gerencia de la Compañía y sus filiales considera que su valor en libros se aproxima a su valor razonable, al igual que los préstamos bancarios que tienen intereses susceptibles a las fluctuaciones del mercado. La Compañía y sus filiales no han identificado instrumentos financieros calificables como derivados. La Compañía y sus filiales reconocen las transacciones con instrumentos financieros en la fecha de negociación y las mismas son ajustadas a valores de mercado. 22 TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) Estados financieros consolidados complementarios expresados en bolívares nominales Para fines de análisis adicional, se presentan los estados financieros consolidados complementarios expresados en bolívares nominales, sobre la base del costo histórico, los cuales constituyen la base para la elaboración de los estados financieros consolidados actualizados por los efectos de la inflación (Anexos I al IV). Dichos estados financieros consolidados complementarios constituyen una presentación diferente a las VEN-NIF GE, debido principalmente a que no están ajustados para reconocer los efectos de la inflación, en bolívares constantes al 31 de diciembre de 2018. 3.

Efectivo y sus Equivalentes El efectivo y sus equivalentes comprenden lo siguiente, al 31 de diciembre de 2018 y 2017 expresado en bolívares: 2018

Caja y Bancos: M oneda nacional M oneda extranjera (Nota 14)

4.

67.305.553 149.036.757

216.342.310

2017 24.502.264 37.221.999 61.724.263

Cuentas por Cobrar Comerciales, Anticipos a Proveedores, Empleados y Otros Las cuentas por cobrar comerciales comprenden lo siguiente al 31 de diciembre de 2018 y 2017, expresado en bolívares: 2018

2017

Cuentas por cobrar (Nota 14) Expedientes por liquidar

486.097.712 26.580.940

202.658.161 279.786.131

Anticipos recibidos de clientes

(150.226.980)

(257.840.144)

(2.836.570) (1.654.810)

(954.110) (903.763)

512.678.652

Provisión para cuentas de cobro dudoso Provisión para reclamos de clientes

(4.491.380)

Total provisión

357.960.292

482.444.292

(1.857.873)

222.746.275

Los expedientes por liquidar al 31 de diciembre de 2018 y 2017 corresponden a gastos aduanales reembolsables causados por la tramitación de embarques, entre otros servicios, no facturados al cierre del año. Dichos saldos fueron recuperados en los primeros meses del 2019 y 2018, respectivamente. Al 31 de diciembre de 2018 y 2017 los anticipos recibidos de clientes incluyen fondos obtenidos de los clientes para la cancelación de gastos reembolsables, los cuales son descontados al momento de realizar la facturación.

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, los movimientos de la provisión para cuentas de cobro dudoso y reclamo a clientes se resumen a continuación, expresado en bolívares: Saldos al inicio del año Efectos por inflación Provisión del año (Nota 13) Castigos a la provisión

2018

2017

(4.491.380)

(1.857.873)

(1.857.873) 27.275.877 (29.909.642) 258

Saldos al final del año

(648.332) 1.522.000 (2.783.891) 52.350

Los anticipos a proveedores, cuentas por cobrar empleados y otros comprenden lo siguiente, al 31 de diciembre de 2018 y 2017, expresado en bolívares: 2018

Anticipos a proveedores Cuentas por cobrar empleados Reintegros solicitados

1.392.271.246 1.912.870 5.639.804

1.399.823.920

2017

81.104.738 10.767.464 1.714.001

93.586.203

Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, los anticipos otorgados a proveedores incluyen principalmente anticipos entregados a las empresas Servinave, C.A. y la filial Seta Naviera, C.A., para la atención de buques, que serán facturados por estas durante los años 2019 y 2018. (Nota 14).

5.

Inversiones Permanentes Las inversiones permanentes comprenden lo siguiente, al 31 de diciembre de 2018 y 2017 expresado en bolívares: Inversiones en acciones Zim Venezuela, C.A. Inversiones Vaco, S.A. Seta Naviera, C.A.

Porcentaje de participación

Número de

Valor nominal

2.706 30 45.000

1 70 1

acciones

50,00 0,05 45,00

por acción

31 de diciembre de

2018

11.000.562 576.971 6.574.959

18.152.492

2017

7.979.821 576.971 18.916.393 27.473.185

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) A continuación, se presenta un resumen de la información financiera de las Compañía afiliadas, al 31 de diciembre de 2018 y 2017, expresado en bolívares: Zim Venezuela, C.A. 2018

Auditados

2017

Auditados

Activo

82.672.891

145.715.607

Pasivo Patrimonio Resultado neto del ejercicio

60.671.768 3.210.797 18.790.326

142.112.596 107.614.893 (104.011.882)

82.672.891

145.715.607

Seta Naviera, C.A. 2018

Auditados Activo Pasivo Patrimonio Resultado neto del ejercicio

2017

Auditados

48.918.749

113.427.367

34.307.729 44.521.517 (29.910.497)

69.124.941 (61.518.474) 105.820.900

48.918.749

113.427.367

Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, la Compañía reconoció una pérdida y una ganancia por participación patrimonial de afiliadas en el estado de resultados y otros resultados integrales consolidados por Bs. 9.318.462 y Bs. 16.038.498, respectivamente. 6.

Propiedades, Instalaciones y Equipos Las propiedades, instalaciones y equipos comprenden lo siguiente, expresado en bolívares:

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) 31 de diciembre de 2018 31 de diciembre de 2017

Adiciones

Costo: Edificaciones, mejoras a las propiedades arrendadas y terrenos Otros equipos Equipos de computación M obiliario y equipos de oficina Vehículos Software Construcciones en proceso

287.838.097 65.514.683 113.295.493 72.748.394 27.801.736 74.819.878 1.072.720

3.302.852 1.521.709 741.740 259.436 -

Depreciación acumulada: Edificaciones, mejoras a las propiedades arrendadas y terrenos Otros equipos Equipos de computación M obiliario y equipos de oficina Vehículos Software Total depreciación acumulada

31 de diciembre de 2018

5.825.737

(112.584.550)

-

536.332.188

(207.423.360) (60.356.523) (93.875.031) (71.042.620) (11.696.819) (72.111.857)

(9.695.398) (2.427.163) (11.386.083) (1.034.704) (2.396.261) (1.407.695) (28.347.304)

42.317.074 3.724.343 11.929.665 17.132.746 (38.483) 37.519.205

112.584.550

-

(174.801.684) (59.059.343) (93.331.449) (54.944.578) (14.131.563) (36.000.347)

126.584.791

(22.521.567)

-

-

104.063.224

(516.506.210)

Total propiedades, instalaciones y equipos netos

Capitalizaciones

(35.869.339) (3.265.233) (11.987.660) (17.079.062) (5.986.741) (38.396.515) -

643.091.001

Total costos activo fijo

Retiros

-

255.271.610 63.771.159 101.307.833 56.411.072 21.814.995 36.682.799 1.072.720

(432.268.964)

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) 31 de diciembre de 2017 31 de diciembre Costo: Edificaciones, mejoras a las propiedades arrendadas y terrenos Otros equipos Equipos de computación M obiliario y equipos de oficina Vehículos Software Construcciones en proceso Total costos activo fijo

de 2016

Adiciones

Retiros

31 de diciembre de 2017

Capitalizaciones

313.281.388 91.464.752 106.104.229 73.774.002 17.064.334 74.712.669 24.181.132

4.979.877 4.986.321 11.132.869 69.536 11.720.997 107.209 -

(53.531.580) (30.936.390) (3.941.605) (1.095.144) (983.595) -

23.108.412 (23.108.412)

287.838.097 65.514.683 113.295.493 72.748.394 27.801.736 74.819.878 1.072.720

(236.249.699) (90.050.000) (86.536.122) (68.953.616) (10.863.841) (70.683.493)

(24.705.241) (1.242.913) (11.280.514) (3.184.148) (1.816.573) (1.428.364)

53.531.580 30.936.390 3.941.605 1.095.144 983.595 -

-

(207.423.360) (60.356.523) (93.875.031) (71.042.620) (11.696.819) (72.111.857)

(516.506.210)

-

126.584.791

32.996.809

700.582.506

(90.488.314)

-

643.091.001

Depreciación acumulada: Edificaciones, mejoras a las propiedades arrendadas y terrenos Otros equipos Equipos de computación M obiliario y equipos de oficina Vehículos Software

Total depreciación acumulada

Total propiedades, instalaciones y equipos netos

(563.336.771)

(43.657.753)

90.488.314

137.245.735

(10.660.944)

-

27

56

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, los retiros a propiedades, instalaciones y equipos, corresponden a la venta de activos por parte de la Compañía. Estos activos se encontraban totalmente depreciados generando ganancias por Bs. 4.014.694 y Bs. 27.388.230, respectivamente las cuales se encuentran incluidas en el estado de resultados y otros resultados integrales en el rubro beneficio integral de financiamiento. Durante los años finalizados el 31 de diciembre de 2018 y 2017, el gasto de depreciación asciende a Bs. 28.347.304 y Bs. 43.657.753, respectivamente, el cual se presenta en el estado de resultados y otros resultados integrales en el rubro de gastos de depreciación. 7.

Acumulaciones y Otros Pasivos Las acumulaciones y otros pasivos comprenden lo siguiente, al 31 de diciembre de 2018 y 2017, expresado en bolívares: 2018

Beneficios a los trabajadores

393.046.823 2.826.090 3.843.222 2.097.932 3.708.279

Provisión de costos y gastos Otros gastos acumulados por pagar Impuestos retenidos por enterar Provisión para aporte Ley Orgánica de Drogas Provisión para aporte Ley Orgánica de Deporte, Actividad Física y Educación Física

4.322.814

409.845.160

2017 85.039.987 22.882.237 6.457.672 6.341.751 654.047 578.286

121.953.980

28 TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

57

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) El movimiento del saldo de las provisiones incluidas en los gastos acumulados y otros pasivos, se muestra a continuación, expresado en bolívares: 31 de diciembre de 2017

Provisión para la Ley Orgánica de Drogas (Nota 13) Provisión para Ley Orgánica de Deporte, Actividad Física y Educación Física (Nota 13) Provisión para la Ley Orgánica de Ciencia, T ecnología e Innovación (Nota 13)

Provisión para la Ley Orgánica de Ciencia, T ecnología e Innovación (Nota 13)

la inflación

Gastos

del año

31 de diciembre

o pagos

de 2018

24.695.303

(107)

3.708.279

578.286

(25.043.376)

28.787.997

(93)

4.322.814

-

(5.467)

5.467

1.232.333

(46.689.807)

53.488.767

Efectos de

Gastos

la inflación

Gastos

del año

(200)

Utilización o pagos

8.031.093

31 de diciembre de 2017

952.458

(1.036.093)

1.063.900

(326.218)

654.047

797.545

(956.634)

1.044.500

(307.125)

578.286

-

(516.049)

1.339.564

(823.515)

-

1.750.003

(2.508.776)

3.447.964

(1.456.858)

1.232.333

29

58

Utilización

(21.640.964)

de 2016

Provisión para Ley Orgánica de Deporte, Actividad Física y Educación Física (Nota 13)

Gastos

654.047

31 de diciembre

Provisión para la Ley Orgánica de Drogas (Nota 13)

Efectos de

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) Ley Orgánica de Drogas Según Gaceta Oficial Ordinaria Nº 39.510 del 15 de septiembre de 2010, la Asamblea Nacional de la República Bolivariana de Venezuela dicta la “Ley Orgánica de Drogas (LOD)” la cual establece que las personas jurídicas privadas, consorcios y entes públicos con fines empresariales que ocupen 50 trabajadores o trabajadoras, o más, están obligados a liquidar el equivalente al uno por ciento (1%) de su “Ganancia o Utilidad en Operaciones” del ejercicio, al Fondo Nacional Antidrogas (FONA) dentro de los 60 días continuos contados a partir del cierre del ejercicio fiscal respectivo. El aporte para planes, programas y proyectos de prevención integral y de prevención del tráfico ilícito de drogas se distribuirá de la siguiente forma: 40% destinado a proyectos de prevención en el ámbito laboral del aportante a favor de sus trabajadores y trabajadoras, y el entorno familiar de éstos y éstas; 25% destinado a programas de prevención integral, con especial atención a niños, niñas y adolescentes; 25% destinado a programas contra el tráfico ilícito de drogas y; 10% destinado a los costos operativos del FONA. Asimismo, establece la obligación de proporcionar ubicación laboral a las personas rehabilitadas, en el marco de los programas de reinserción social. En Gaceta Oficial Ordinaria N° 40.777 del 29 de octubre de 2015, fue publicada la Providencia administrativa N° 001-2015 del 29 de julio de 2015, mediante la cual se regula los deberes formales de los contribuyentes del fondo nacional antidrogas. La Compañía forma parte de un grupo de empresas relacionadas en Venezuela y de acuerdo con las disposiciones establecidas en la Ley Orgánica de Drogas, las personas jurídicas pertenecientes a grupos económicos se consolidarán a los efectos de cumplir con esta obligación. Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, la Gerencia ha evaluado sus obligaciones en relación con esta Ley y ha determinado que cumple con los supuestos de hecho para efectuar los aportes establecidos debido a que el grupo al cual pertenece supera 50 trabajadores. Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, la Compañía y sus filiales han registrado una provisión de Bs. 24.695.303 y Bs. 1.063.900 respectivamente, para cumplir con el aporte establecido en la Ley Orgánica de Drogas. Ley Orgánica de Ciencia, Tecnología e Innovación Vigente hasta el 2014 fue publicada en la Gaceta Oficial Ordinaria N° 39.575 de fecha 16 diciembre de 2010), y establecía que los proyectos de investigaciones científicas o tecnológicas en el país deberán estar enmarcados en los objetivos del Plan Nacional de Desarrollo Económico y Social de la Nación y estar asociados a una institución oficial nacional. Posteriormente, en fecha 18 de noviembre de 2014, se publicó en Gaceta Oficial Extraordinaria N° 6.151 la reforma parcial de la Ley Orgánica de Ciencia, Tecnología e Innovación. En dicha ley se modificó la base imponible de dicha contribución, la cual estará comprendida por los ingresos, proventos y caudales, que de modo habitual, accidental o extraordinario, devenguen los aportantes por cualquier actividad que realicen en el ejercicio económico inmediatamente anterior.

30 TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) La base de cálculo vigente a partir del ejercicio 2015, está comprendida por los ingresos brutos superior a 100.000 U.T. obtenidos por los sujetos pasivos en el ejercicio económico inmediatamente anterior, siendo los aportes establecidos equivalentes al cero coma cinco por ciento de la actividad económica (0,5%) Al 31 de diciembre de 2018 y 2017 la Compañía y sus filiales determinaron un aporte de Bs. 5.467 y Bs. 1.339.564, respectivamente. Ley Orgánica de Deporte, Actividad Física y Educación Física En fecha 24 de agosto de 2011, se publicó en Gaceta Oficial Ordinaria Nº 39.741 la Ley Orgánica de Deporte, Actividad Física y Educación Física (LODAFEF) que establece: Las disposiciones de la presente Ley son de orden público y serán aplicables a la Administración Pública Nacional, Estadal y Municipal, a las organizaciones del Poder Popular, así como a todas las personas naturales o jurídicas de derecho público o privado que se dediquen a realizar cualquier actividad relacionada con la práctica, promoción, organización, fomento, administración o alguna actividad económica vinculada con el deporte, la actividad física o la educación física.” La base imponible de cálculo o gravable del aporte antes mencionado es el uno por ciento (1%) de la utilidad neta o ganancia contable anual de aquellas empresas u otras organizaciones públicas y privadas que realicen actividades económicas en el país con fines de lucro cuya utilidad neta o ganancia contable anual supere las Veinte Mil Unidades Tributarias (20.000 U.T.). La forma de pago será en dinero al fondo o en proyectos propios del contribuyente de acuerdo a lo establecido en el Artículo 68 de la mencionada Ley. El cumplimiento del aporte establecido en el Artículo 68 se realizará de acuerdo con los parámetros que defina el Reglamento de la presente Ley o en normas emanadas del Ministerio del Poder Popular con competencia en materia de deporte, actividad física y educación física. Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, la Gerencia de la Compañía y sus filiales han evaluado sus obligaciones en relación con esta Ley, determinando que cumple con los supuestos de hecho para efectuar los aportes establecidos y poseen una provisión por este concepto de Bs. 28.787.997 y Bs. 1.044.500, respectivamente. 8.

Préstamos Bancarios y Otras Obligaciones Financieras Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, los préstamos bancarios y otras obligaciones financieras comprenden lo siguiente, expresado en bolívares: Préstamos bancarios

Contratos de factoring

2018

2017

4.262.500 -

42.202.486 623.043

4.262.500

Total

31

60

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

42.825.529

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) El saldo de los préstamos bancarios y otras obligaciones financieras está conformado por lo siguiente, expresado en bolívares: Interés

anual (%)

Préstamos Banco Mercantil, Banco Universal, C.A., Banco Mercantil, Banco Universal, C.A., Banco Mercantil, Banco Universal, C.A., Banco Mercantil, Banco Universal, C.A.,

Enero del 2019 Enero del 2019 Febrero del 2019

24

Enero del 2019

Interés

Préstamos Banco Mercantil, Banco Universal, C.A., Banco Provincial, S.A., Banco Universal Banco Nacional de Crédito, Banco Universal, C.A.

Fechas de

vencimiento

24 24 24 24

Banco Nacional de Crédito, Banco Universal, C.A.

31 de diciembre de 2018

Marzo del 2019

31 de diciembre de 2017 Fechas de

anual (%)

vencimiento

24 24 24

Enero del 2018 Febrero del 2018 Enero del 2018

Montos en Bs.

12.500 75.000

550.000

3.375.000 250.000 4.262.500

Montos en Bs.

27.009.591 10.128.597 5.064.298

42.202.486

Durante los años finalizados el 31 de diciembre de 2018 y 2017, la Compañía y sus filiales registraron gastos por concepto de intereses por préstamos por Bs. 19.472.268 y Bs. 2.879.293, respectivamente, los cuales se presentan en el estado de resultados y otros resultados integrales consolidados en el rubro de gastos financieros. Contratos de factoring Durante el año finalizado el 31 de diciembre de 2017 , los contratos de factoring estaban garantizados por cuentas por cobrar comerciales que incluyen facturas de clientes nacionales. 9.

Acumulaciones para indemnizaciones laborales neto de anticipo Las acumulaciones para indemnizaciones laborales neto de anticipo, comprenden lo siguiente al 31 de diciembre de 2018 y 2017, expresado en bolívares: 2018

Garantía de prestaciones sociales netas

Reserva de retroactividad de prestaciones sociales (-) Anticipo de prestaciones sociales

12.038.616

182.229.636

194.268.252 (37.821.372) 156.446.880

2017

36.392.720

78.758.179

115.150.899 (7.112.890) 108.038.009

32 TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

61

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) El costo anual de las acumulaciones para indemnizaciones laborales según calculo actuarial comprende lo siguiente: 2018

Costo anual por servicio Costo anual por intéres Aumento de la obligación por migración

1.235.946 50.307.662 204.637

146.677.025

40.423.108

164.004

Pérdida actuarial

146.841.029

Costo anual neto

2017

12.481 151.523 -

51.748.245

92.171.353

Las suposiciones actuariales fueron determinadas con base en las expectativas del mercado al final del período sobre el que se informa. Las principales premisas utilizadas por el actuario independiente para el cálculo de las acumulaciones para indemnizaciones laborales incluyen lo siguiente: 2018

Tasa real de descuento (tasa real) Tasa de inflación del año

104004% 545579%

2017

974% 998%

La tasa real de descuento fue determinada con base en los rendimientos de bonos emitidos por la República Bolivariana de Venezuela, denominados en bolívares y cuyo pago estimado se corresponde con la obligación de indemnizaciones laborales. 10. Impuestos Impuesto sobre la renta Las principales diferencias entre el resultado contable de la Compañía y sus filiales, y el resultado fiscal, que influyeron en la determinación del impuesto sobre la renta de los años finalizados el 31 de diciembre de 2018 y 2017, fueron las acumulaciones y contribuciones que serán deducibles al realizarse o pagarse. A continuación, se presenta la conciliación de la renta, de la Compañía y sus Filiales, expresado en bolívares nominales:

33

62

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

63

(2.571)

34

(2.547) (6) (18)

Impuesto por (compensar) pagar

Impuesto calculado según tarifa #2 Impuesto retenido en el ejercicio Impuesto pagado en exceso de años anteriores Anticipo de impuesto declaración estimada

(4.135)

(4.033) (102) -

T otal (pérdida) utilidad fiscal del ejercicio fuente nacional

Sub total Pérdidas de años anteriores fuente extraterritorial Ajuste por inflación

11.044

(24.471) 9.395

Menos partidas no gravables o deducibles Más partidas no deducibles o gravables

Utilidad financiera

11.219 (175)

& Cía. Sucrs, C.A.

T aurel

Utilidad financiera fuente nacional Pérdida financiera fuente extraterritorial

31 de dicie mbre de 2017:

Impuesto por (compensar) pagar

Impuesto calculado según tarifa #2 Impuesto retenido en el ejercicio Impuesto pagado en exceso de años anteriores Anticipo de impuesto declaración estimada

T otal (pérdida) utilidad fiscal del ejercicio fuente nacional

Sub total Pérdidas de años anteriores por compensar Ajuste por inflación

135

219 (53) (31) -

649

818 (169) -

(1.181) 384

1.615

1.615 -

(CUSALCA)

1

493

53

88 (35) -

265

493 (229)

-

493 -

Relco, C.A.

Inversiones

(30.270)

(30.225) (44)

(11.794.795)

(11.794.793) (3) -

(31.953.306) 493.952

19.664.562

19.679.540 (14.978)

(CUSALCA)

Custodias y

Almacenajes, C.A

Almacenajes, C.A

Custodias y

(881.830)

4.085.349 (4.966.980) (199) -

12.040.731

12.045.042 (4.311) -

409.712.133

(586.628.352) 188.961.260

Menos partidas no gravables o deducibles Más partidas no deducibles o gravables

Utilidad financiera

408.081.340 1.630.793

& Cía. Sucrs, C.A.

T aurel

(Expresado en bolívares nominales)

Utilidad financiera fuente nacional Pérdida financiera fuente extraterritorial

31 de dicie mbre de 2018:

Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación)

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES

(0) -

70

70 -

(55)

(37) (18) -

(58)

70 (128)

Inversiones y

Servicios Beot, C.A.

200.824

261.855 (60.975) (55) -

795.160

795.238 (77)

4

795.234

795.234 -

Inversiones y

Servicios Beot, C.A.

(2.438)

307 (2.672) (56) (18)

(3.105)

(2.477) (271) (357)

(25.653) 9.779

13.222

13.397 (175)

T otal

Consolidado

(711.275)

4.347.203 (5.058.180) (254) (44)

(574.719)

(570.329) (4.313) (77)

(618.581.659) 189.455.216

430.171.929

428.556.114 1.615.815

T otal

Consolidado

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, la Compañía y sus filiales mantienen créditos fiscales por recuperar por Bs. 912.100 y Bs. 2.626, respectivamente, los cuales se encuentran incluidos en el estado de situación financiera consolidado en el rubro impuesto sobre la renta por recuperar y otros. El gasto de impuesto sobre la renta comprende lo siguiente al 31 de diciembre de 2018 y 2017, expresado en bolívares: 2018

Impuesto sobre la renta corriente

(27.468.255)

(142.890.587)

Impuesto sobre la renta diferido

(170.358.842)

Impuesto sobre la renta diferido

2017

(2.533.028) 4.129.972 1.596.944

El impuesto sobre la renta diferido comprende lo siguiente 31 de diciembre de 2018 y 2017, expresado en bolívares:

Impuesto sobre la renta diferido activo: Provisiones y acumulaciones Diferencia en cambio Perdidas actuariales

2018

Efecto de

la inflación

2017

Ingreso (gasto)

Otros

resultados integrales

4.590.950 49.864.905

1.000.881 6.341.021 -

(1.000.686) (6.339.771) -

4.590.755 (1.250) -

(49.866.242)

Impuesto sobre la renta diferido pasivo: Diferencia en cambio

147.480.092

-

-

(147.480.092)

-

Ingreso de impuesto diferido

(93.024.237)

7.341.902

(7.340.457)

(142.890.587)

(49.866.242)

54.455.855

7.341.902

147.480.092

-

(7.340.457)

-

4.589.505

(147.480.092)

(49.866.242)

-

Impuesto al valor agregado En mayo de 1999 el Ejecutivo Nacional, mediante un Decreto con Rango, Valor y Fuerza de Ley, promulgó el impuesto al valor agregado (IVA). El sistema utilizado para este impuesto es el denominado de tipo crédito, el cual se causa en las distintas etapas de la producción y de la comercialización, generándose un impuesto sobre la base del valor agregado en cada una de éstas. La tasa impositiva aplicable fue del 9% a partir del 1 de julio de 2007 hasta el 31 de marzo de 2009 y del 12% a partir del 1 de abril de 2009. En Gaceta Oficial N° 41.139, del 19 de septiembre de 2017, fue publicado el Decreto N°. 3.085, de la misma fecha, el cual establece que las personas naturales y jurídicas gozarán de una rebaja entre el tres y el cinco por ciento de la alícuota impositiva del Impuesto al Valor Agregado en la venta de bienes muebles y prestación de servicios cuando sean pagadas solo a través de medios electrónicos. Esta Resolución estuvo en vigencia desde el 26 de septiembre de 2017, hasta el 31 de diciembre de 2017.

35

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) En Gaceta Oficial Extraordinaria N° 6.395, del 17 de agosto de 2018, se emitió el Decreto N° 3.584 mediante el cual se establece que la alícuota impositiva general a aplicarse en el ejercicio fiscal restante del año 2018 y todo el ejercicio 2019, se fija en 16%, entrando en vigencia a partir del primero de septiembre de 2018. Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, la Compañía y sus filiales mantienen créditos fiscales (IVA) netos por recuperar de Bs. 2.972.661 y Bs. 6.177.101, respectivamente. 11. Transacciones y Saldos con Accionistas y Empresas Relacionadas La Compañía y sus filiales forman parte de un grupo de empresas relacionadas. Por la naturaleza de su negocio, la Compañía y sus filiales mantienen saldos y efectúan transacciones importantes con empresas relacionadas y accionistas que forman parte del referido grupo, y sus efectos se incluyen en el estado consolidado de resultados. Debido a estas relaciones, es posible que los términos de algunas de las transacciones no fueran los mismos a aquéllos que pudieran resultar de transacciones entre empresas no relacionadas entre sí. Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, a continuación, se presenta un resumen de los saldos y transacciones con accionistas y empresas relacionadas, expresado en bolívares: Cuentas por cobrar: Directores Seta Naviera C.A. Zim Venezuela C.A.

2018

2017

49.389.098 2.597.004 -

30.248.548 5.119.539 11.428.188

6.626.925

-

51.986.102

Cuentas por pagar:

Zim Venezuela C.A.

6.626.925

46.796.275

-

Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, la Compañía mantiene un Contrato de representación exclusiva, intransferible y por tiempo indeterminado con la empresa CEVA Logistics, el cual incluye, entre otras condiciones, las siguientes: las partes compartirán la ganancia operacional por el flete causado por los embarques provenientes del exterior que se hayan generado dentro de los términos y condiciones del contrato y asimismo, compartirán en iguales condiciones, la ganancia de los embarques enviados al exterior a través de dicho contrato. Durante los años finalizados el 31 de diciembre de 2018 y 2017, los ingresos asociados a este contrato por consolidación de carga ascienden a Bs. 40.076.262 y Bs. 36.984.091, respectivamente, y los costos asociados a este contrato por consolidación de carga ascienden a Bs. 19.264.794 y Bs. 19.999.799, respectivamente, dichos ingresos y costos se presentan en el estado de resultados y otros resultados integrales consolidados en el rubro de ingresos y costos por consolidación de carga. Al 31 de diciembre de 2018 y 2017 las cuentas por cobrar y por pagar comerciales, respectivamente, incluyen Bs. 19.716.030 y Bs. 4.033.762, respectivamente, por este concepto. Los beneficios totales a directores para los años finalizados el 31 de diciembre de 2018 y 2017 ascienden a Bs. 409.044.086 y Bs. 88.429.057, respectivamente.

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) Durante los años finalizados 31 de diciembre de 2018 y 2017, la Compañía mantiene un contrato de servicios con la filial Zim Venezuela, C.A., y Seta Naviera, C.A., los cuales comprenden los conceptos de servicios administrativos y contables, entre otras actividades de área de apoyo, los cuales son facturados de forma mensual. 12. Patrimonio Capital social En fecha 24 de septiembre de 2018, los accionistas de la Compañía aprobaron un aumento de capital social por la cantidad de Bs. 5.414.301 (Bs. 550.000,00 en bolívares nominales), siendo suscritos y pagados en su totalidad. Al 31 de diciembre de 2018 y 2017 el capital social de la Compañía es de Bs. 67.601.986 y Bs. 62.187.685, respectivamente (Bs. 550.031 y Bs. 31 en valores nominales), los cuales están representados por 550.031 y 31 acciones comunes, respectivamente, con valor nominal de Bs. 1 cada una. Decreto de dividendos En Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de la Compañía celebrada el 15 de mayo de 2017, se acordó decretar un dividendo de Bs. 4.388.255 (Bs. 434 nominales). Estos dividendos fueron pagados en su totalidad. Intereses minoritarios filiales Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, los intereses minoritarios ascienden a Bs. 17.399.631 y Bs. 17.363.869, respectivamente. 13. Gastos de Administración y Generales Los gastos de administración y generales comprenden lo siguiente, al 31 de diciembre de 2018 y 2017, expresado en bolívares: Participación en resultados directores Seguros Otros gastos Contratos de servicios Reparación y mantenimiento Honorarios Suministros Otros impuestos Gastos de alquileres Gastos de viajes y otros Comunicación Procesamiento de datos Provisión para la Ley Orgánica de Ciencia, T ecnología e Innovación (Nota 7) Provisión para la Ley Orgánica de Drogas (Nota 7) Provisión para la Ley Orgánica de Deporte, Actividad Física y Educación Física (Nota 7) Provisión para cuentas de cobro dudoso y reclamo de clientes (Nota 4) Publicidad

2018

16.269.401 57.691.445 9.121.945 17.381.237 65.982.097 26.440.827 47.869.332 16.796.199 11.824.990 12.041.241 5.385.072 9.393.458 1.339.564 1.063.900

28.787.997 29.909.642 1.855.345

1.044.500 2.783.891 4.061.724

794.668.399

37

66

2017

381.551.848 51.499.833 27.465.728 28.029.690 52.924.615 69.301.926 16.815.763 50.686.525 2.976.969 8.555.639 4.470.353 15.135.756 5.467 24.695.303

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306.490.823

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) 14. Saldos y Transacciones en Moneda Extranjera En fecha 23 de enero de 2003, se estableció en Venezuela un régimen de control cambiario, donde se creó un sistema restringido para la compra y venta de divisas en el país. Ese mercado restringido de divisas fue desarrollado inicialmente en el Convenio Cambiario N° 1, el cual establece, entre otras cosas, que el BCV será el órgano encargado de centralizar las operaciones de compra y venta de divisas, las cuales deberán efectuarse de acuerdo con las condiciones establecidas en el mismo Convenio, y con los requisitos, procedimientos y restricciones establecidas por la Comisión de Administración de Divisas (CADIVI). El BCV y el Ejecutivo Nacional, a través del Ministerio del Poder Popular para la Banca y Finanzas, han suscrito varios convenios cambiarios, en los cuales se han establecido los tipos de cambio oficiales y las modalidades de obtención de divisas. Centro de Comercio Exterior (CENCOEX): En la Gaceta Oficial Ordinaria N° 40.305 del 29 de noviembre de 2013, fue publicado el Decreto N° 601, mediante el cual se dicta el Decreto con Rango, Valor y Fuerza de Ley del Centro Nacional de Comercio Exterior y de la Corporación Venezolana de Comercio Exterior cuyo objetivo es promover la diversificación económica y la optimización del sistema cambiario. El Convenio Cambiario N° 25 menciona que la coordinación, administración, control y establecimiento de requisitos, procedimientos y restricciones que requiera la ejecución de los Convenios Cambiarios, corresponde al Centro Nacional de Comercio Exterior (CENCOEX). En consecuencia, las competencias, facultades y demás potestades atribuidas a CADIVI mediante la normativa que rige el régimen de administración de divisas, serán asumidas progresivamente por el CENCOEX. Asimismo, en el Convenio Cambiario N° 26 publicado en Gaceta Oficial Extraordinaria N° 6.125 del 10 de febrero de 2014, se establece que las subastas especiales de divisas llevadas a cabo a través de SICAD serán administradas y dirigidas por CENCOEX. Convenio Cambiario N° 35: En Gaceta Oficial Ordinaria N° 40.865 del 9 de marzo de 2016 fue publicado el Convenio Cambiario N° 35, mediante el cual se publicaron las “Normas que regirán las operaciones del Régimen administrado de Divisas”, el cual establece operaciones de divisas con tipo de cambio protegido (DIPRO) y operaciones en divisas con tipo de cambio complementario flotante (DICOM). Convenio Cambiario N° 39: En Gaceta Oficial Ordinaria N° 41.329 del 26 de enero de 2018 fue publicado el Convenio Cambiario N° 39, mediante el cual se regulan las subastas a través del Sistema de Tipo Complementario Flotante de Mercado (DICOM). Dicho Convenio cambiario derogó: El Convenio Cambiarlo N° 38 de fecha 19 de mayo de 2017, publicado en la Gaceta Oficial Extraordinaria N° 6.300 y el Convenio Cambiario N° 35 de fecha 9 de marzo de 2016, publicado en la Gaceta Oficial Ordinaria N° 40.865 del 9 de marzo de 2016 el cual establecía las operaciones de divisas con tipo de cambio protegido (DIPRO). Convenio Cambiario Nº 1: El 7 de septiembre de 2018 fue publicado en Gaceta Oficial Extraordinaria Nº 6.405 el Convenio Cambiario Nº 1 suscrito entre el Ministerio del Poder Popular de Economía y Finanzas y el BCV, vigente a partir de su publicación, mediante el cual se establece la libre convertibilidad de la moneda en todo el territorio nacional, con el propósito de favorecer al desarrollo de la actividad económica, en un mercado cambiario ordenado en el que puedan desplegarse acciones para asegurar su óptimo funcionamiento, con el propósito de 38 TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) generar condiciones favorables a la estabilidad requerida para el desarrollo de la actividad económica y la inversión, se restablece la libre convertibilidad de la moneda en todo el territorio nacional, por lo que cesan las restricciones sobre las operaciones cambiarias. Los estados de situación financiera al 31 de diciembre de 2018 y 2017, incluyen los siguientes saldos denominados en moneda extranjera, los cuales fueron valuados a las tasas vigentes de Bs/US$ 563,98 y Bs/US$ 0,03345, respectivamente, y los mismos se expresan en miles de dólares estadounidenses: Miles de US$ 2018 2017

Activo: Efectivo y sus equivalentes (Nota 3) Cuentas por cobrar (Nota 4) Depósitos en garantía (Notas 4 y 2) Anticipos a proveedores (Nota 4) Directores (Nota 11)

246 771 10 2.407 77

231 608 10 8

Cuentas por pagar: Proveedores Otras

2.064 -

378 -

Posición monetaria neta en moneda extranjera

1.447

479

3.511

Pasivo:

2.064

857

378

15. Regulaciones  Inamovilidad laboral El 28 de diciembre de 2015 fue publicado vía habilitante el Decreto Presidencial N° 2.158 en Gaceta Oficial Extraordinaria N° 6.207, mediante el cual se establece la extensión por tres años (3) (2016-2018) la inamovilidad laboral a favor de los trabajadores y trabajadoras del sector público y privado regidos por el Decreto con Rango, Valor y Fuerza de Ley Orgánica del Trabajo, las Trabajadoras y los Trabajadores (LOTTT), entrando en vigencia desde su publicación. La misma tiene como finalidad de proteger el derecho al trabajo. En la Gaceta Oficial Extraordinaria N° 6.419 fue publicado el Decreto Presidencial N° 3.708 de fecha 28 de diciembre de 2018, donde se establece la extensión de la inamovilidad laboral por un período de dos (2) años en Venezuela, vigente a partir de su publicación en la Gaceta Oficial, en fecha 03 de enero de 2019.  Ley Orgánica de Precios Justos En Gaceta Oficial Ordinaria N° 40.787 del 12 de noviembre de 2015, se publicó el Decreto con Rango, Valor y Fuerza de Ley Orgánica de Precios Justos, dictado con la finalidad de establecer las normas para determinar precios de bienes y servicios, márgenes de ganancia, mecanismos de comercialización y los controles que se deben establecer para garantizar el acceso a estos. Dichas normas son aplicables a todas las personas naturales y jurídicas, públicas o privadas que realicen actividades comerciales, incluyendo las que se realizan a 39

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) través de medios electrónicos. Se establecen como delitos el expendio de bienes vencidos, la especulación, el boicot, la venta de bienes bajo condicionamiento, el contrabando de extracción, la usura, la difusión y alteración fraudulenta de precios y la corrupción entre particulares, con penas de prisión entre 3 y 18 años y multas que van desde 200 hasta 50.000 U.T. Esta Ley deroga el Decreto con Rango, Valor y Fuerza de Ley Orgánica de Precios Justos, publicado en Gaceta Oficial Extraordinaria N° 6.156 del 19 de noviembre 2014.  Ley de Régimen Cambiario y sus Ilícitos En Gaceta Oficial Extraordinaria N° 6.210 del 30 de diciembre de 2015, fue publicado el Decreto Nº 2.167 “Decreto con Rango, Valor y Fuerza de Ley del Régimen Cambiario y sus Ilícitos”, vigente a partir de su publicación. Este Decreto derogó al publicado en la Gaceta Oficial Extraordinaria N° 6.150 del 18 de noviembre de 2014. El Decreto con Rango, Valor y Fuerza de Ley del Régimen Cambiario y sus Ilícitos, tiene por objeto regular los términos y condiciones en que los órganos y entes con competencia en el régimen de administración de divisas, ejercen las atribuciones que le han sido conferidas por el ordenamiento jurídico, conforme a los convenios cambiarios dictados al efecto, y los lineamientos para la ejecución de dicha política; así como los parámetros fundamentales para la participación de las personas naturales y jurídicas, públicas y privadas, en la adquisición de divisas y los supuestos de hecho que constituyen ilícitos en tal materia y sus respectivas sanciones. En Gaceta Oficial Ordinaria Nº 41.452 del 2 de agosto de 2018, la Asamblea Nacional Constituyente publicó el Decreto de Derogatorio del Régimen Cambiario y sus Ilícitos, vigente a partir de su publicación. Este Decreto tiene por objeto establecer la derogatoria del Régimen Cambiario y sus Ilícitos, con el propósito de otorgar a los particulares, tanto personas naturales como jurídicas, nacionales o extranjeras, las más amplias garantías para el desempeño de su mejor participación en el modelo de desarrollo socio-económico productivo del país; a partir de su entrada en vigencia y sin perjuicio de lo establecido en el Artículo 3 de este Decreto se deroga el Decreto con Rango, Valor y Fuerza de Ley del Régimen Cambiario y sus Ilícitos; el Artículo 138 del Decreto con Rango, Valor y Fuerza de Ley del Banco Central de Venezuela, en lo que concierne exclusivamente al ilícito referido a la actividad de negociación y comercio de divisas en el país; y todas aquellas disposiciones normativas en cuanto colidan con lo establecido en este Decreto Constituyente.  Ley Orgánica de Prevención, Condiciones y Medio Ambiente de Trabajo En julio de 2005, la Asamblea Nacional de la República Bolivariana de Venezuela, emitió la Ley Orgánica de Prevención, Condiciones y Medio Ambiente de Trabajo publicada en Gaceta Oficial Ordinaria Nº 38.236. Esta Ley tiene por objeto: 1. Establecer las instituciones, normas y lineamientos de las políticas, y los órganos y entes que permitan garantizar a los trabajadores y trabajadoras, condiciones de seguridad, salud y bienestar en un ambiente de trabajo seguro y saludable, la prevención de los accidentes.

2. Regular los derechos y deberes de los trabajadores y trabajadoras, y de los empleadores y empleadoras, en relación con la seguridad, salud, y ambiente de trabajo; así como lo relativo a la recreación, utilización del tiempo libre, descanso y turismo social. 40 TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) 3. Desarrollar lo dispuesto en la Constitución de la República Bolivariana de Venezuela y el Régimen Prestacional de Seguridad y Salud en el Trabajo establecido en la Ley Orgánica del Sistema de Seguridad Social. 4. Establecer las sanciones por el incumplimiento de la normativa.

5. Normar las prestaciones derivadas de la subrogación por el Sistema de Seguridad Social de la responsabilidad material y objetiva de los empleadores y empleadoras ante la ocurrencia de un accidente de trabajo o enfermedad ocasional. 6. Regular la responsabilidad del empleador y la empleadora, y sus representantes ante la ocurrencia de un accidente de trabajo o enfermedad ocupacional cuando existiere dolo o negligencia de su parte.

 Ley de Cestaticket Socialista, para los Trabajadores y Trabajadoras

En Gaceta Oficial Extraordinaria N° 6.403 del 31 de agosto de 2018, fue publicado el Decreto Nº 3.602, mediante el cual Se fija el Cestaticket Socialista mensual para las trabajadoras y los trabajadores que presten servicios en los sectores público, y privado, en la cantidad de Ciento Ochenta Bolívares Soberanos (Bs. 180,00), sin perjuicio de lo dispuesto en el artículo 7° del Decreto con Rango, Valor y Fuerza de Ley del Cestaticket Socialista para los trabajadores y las trabajadoras.

 Aumento de Salario Mínimo Mensual En Gaceta Oficial Extraordinaria N° 6.403 del 31 de agosto de 2018, fue publicado el Decreto Nº 3.601, mediante el cual se ajusta el salario mínimo nacional mensual obligatorio a los Trabajadores y Trabajadoras, se fija la cantidad de Un Mil Ochocientos Bolívares Soberanos Exactos (Bs. 1.800,00) mensuales, a partir del 1 de septiembre de 2018.

 Decreto N° 54 En el Marco del Estado de Excepción y de Emergencia Económica, mediante el cual se decreta la nueva reexpresión de la Unidad Monetaria Nacional para la Reconversión Monetaria y su vigencia

En Gaceta Oficial N° 41.446 del 25 de julio de 2018, el Ejecutivo Nacional en el marco del Estado de Excepción y Emergencia Económica, estableció que, a partir del 20 de agosto de 2018, se reexpresa la unidad del sistema monetario de la República Bolivariana de Venezuela, en el equivalente a cien mil bolívares (Bs. 100.000) actuales.

Para fines comparativos, los estados financieros de la Compañía al 31 de diciembre de 2017, se encuentran presentados en la nueva unidad monetaria nacional.  Providencias relativas al reajuste de la Unidad Tributaria Durante el año 2018, el Servicio Nacional Integrado de Administración Aduanera y Tributaria (SENIAT), realizó los siguientes incrementos a la Unidad Tributaria (U.T.): Providencia

Nº

Gaceta Oficial

Fecha

SNAT /2018/0017 01/03/2018 SNAT /2018/0028 30/04/2018 SNAT /2018/0120 20/06/2018 SNAT /2018/0129 03/09/2018

Nº

Ordinaria Nº 41.351 Ordinaria Nº 41.388 Extraordinaria Nº 6.383 Ordinaria 41.424 Ordinaria Nº 41.479

Fecha

01/03/2018 02/05/2018 20/06/2018 21/06/2018 11/09/2018

Valor de la Unidad T ributaria (U.T .) Anterior Bs.

Actual Bs.

0,0085

0,0120

0,0120

17,0000

0,0030 0,0050

41

70

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0,0050 0,0085

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación)  Ley Constitucional sobre la Creación de la Unidad Tributaria Sancionatoria

En Gaceta Oficial Ordinaria Nº 41.305 del 21 de diciembre de 2017, fue publicada la Ley Constitucional dictada por la Asamblea Nacional Constituyente, donde se crea la Unidad Tributaria Sancionatoria, vigente a partir de su publicación. Su objeto es crear una unidad tributaria especial que será utilizada exclusivamente para determinar el monto de las multas y sanciones pecuniarias, cuya base de cálculo esté prevista en unidades tributarias, en los respectivos instrumentos normativos que las prevén, es competencia del Ejecutivo Nacional determinar el valor de la Unidad Tributaria Sancionatoria y reajustarlo dentro de los primeros días del mes de febrero de cada año, en la misma oportunidad que lo haga respecto de la Unidad Tributaria Ordinaria.

 Decreto con Rango, Valor y Fuerza de Ley de Impuesto a las Grandes Transacciones Financieras

En Gaceta Oficial Extraordinaria N° 6.210 del 30 de diciembre de 2015, fue publicado el Decreto Nº 2.169 “Decreto con Rango, Valor y Fuerza de Ley de Impuesto a las Grandes Transacciones Financieras”, con entrada en vigencia a partir del 1 de febrero de 2016, tiene por objeto la creación de un impuesto que grava las grandes transacciones financieras, la administración, recaudación, fiscalización y control de este impuesto corresponde al Poder Público Nacional, de acuerdo a lo siguiente:

- La alícuota es del 0,75% sobre la base imponible establecida en dicha ley, y estará constituida por el importe total de cada débito en cuenta u operación gravada, realizada por los contribuyentes de este impuesto.

Posteriormente, en Gaceta Oficial Extraordinaria N° 6.396 de fecha 21 de agosto de 2018, fue publicado la Reforma del Decreto con Rango, Valor y Fuerza de Ley de Impuesto a las Grandes Transacciones Financieras, emitido por la Asamblea Nacional Constituyente, vigente a partir del 1 de septiembre de 2018, en el cual se modifica el Artículo 13, el cual señala:

- La alícuota de este impuesto podrá ser modificada por el Ejecutivo Nacional y estará comprendida de un límite mínimo de 0% hasta un máximo de 2%; hasta tanto el Ejecutivo Nacional establezca la alícuota de este impuesto, está se fija en 1%, a partir de la publicación en la Gaceta Oficial. En Gaceta Oficial N° 41.820 de fecha 08 de noviembre de 2018, fue publicado el Decreto N° 3.654 mediante el cual se modifica la alícuota del Impuesto a las Grandes Transacciones Financieras, fijándola en 2%  Corporación Venezolana de Comercio Exterior, S.A. (CORPOVEX) En Gaceta Oficial Extraordinaria N° 6.127 del 26 de febrero de 2014, fue constituida la empresa del Estado Corporación Venezolana de Comercio Exterior, S.A. (CORPOVEX), la cual está adscrita al Despacho Ministerial del Vicepresidente del Consejo de Ministros Revolucionarios en el Área Económica, en cumplimiento de lo dispuesto en el Artículo 11, del Decreto con Rango, Valor y Fuerza de Ley de Centro Nacional de Comercio Exterior y de la Corporación Venezolana de Comercio Exterior, promulgada mediante Decreto Nº 660 del 21 de noviembre de 2013, publicado en Gaceta Oficial Extraordinaria N° 6.116 del 29 de noviembre de 2013. 42 TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) El objeto principal de CORPOVEX es organizar y garantizar las importaciones para cubrir las necesidades del país, procurar y garantizar las mejores condiciones en cuanto a la calidad y precios de productos y bienes para el país, simplificar y lograr la máxima eficiencia en los procesos de importación y exportación del país, centralizar y facilitar las exportaciones no petroleras.  Ley Orgánica de Aduanas En Gaceta Oficial Extraordinaria N° 6.155, del 19 de noviembre de 2014, fue publicado el Decreto 1.416 mediante el cual se dicta el Decreto con Rango, Valor y Fuerza de Ley de la reforma de la Ley Orgánica de Aduanas (LOA).  Decreto de Estado de Excepción y Emergencia Económica Desde enero de 2016 ha estado vigente en el territorio nacional, el Estado de Excepción y Emergencia Económica, de acuerdo a diversos Decretos dictados por el Ejecutivo Nacional, los cuales han sido prorrogados cada sesenta (60) días, todo ello basado, en las circunstancias extraordinarias en el ámbito social, económico y político que afectan el orden constitucional, la paz social, la seguridad de la Nación, las instituciones públicas y a los ciudadanos y ciudadanas habitantes de la República, a fin de que el Ejecutivo Nacional adopte las medidas urgentes, contundentes, excepcionales y necesarias, para asegurar a la población el disfrute pleno de sus derechos, preservar el orden interno, el acceso oportuno a bienes, servicios, alimentos, medicinas y otros productos esenciales para la vida. La última prórroga de dicho Decreto fue publicada en la Gaceta Oficial Ordinaria Nº 41.521 del 09 de noviembre de 2018.  Criptomoneda Venezolana “El Petro” En Gaceta Oficial Extraordinaria N° 6.370 de fecha 9 de abril de 2018, la Asamblea Nacional Constituyente publicó el decreto sobre la creación, circulación, uso e intercambio de criptoactivos, por parte de las personas naturales y jurídicas, públicas y privadas, residentes o no, en el territorio de la República Bolivariana de Venezuela. Según lo dispuesto en los Artículos 1 y 5 de la referida Gaceta, es creada la criptomoneda “PETRO” la cual es de característica criptoactivo soberano, respaldado y emitido por la República Bolivariana de Venezuela sobre una plataforma de cadenas de bloques federada, intercambiable por bienes y servicios, por dinero fiduciario de “Exchange” nacionales e internacionales, cuyo lanzamiento busca promover una economía digital independiente, transparente y abierta a la participación directa de las ciudadanas y ciudadanos, sobre la base de sus riquezas minerales e hidrocarburos. Asimismo, se autoriza como respaldo para la creación y emisión de la criptomoneda “PETRO”, la afectación del desarrollo potencial de cinco mil trecientos cuarenta y dos (5.342) MMBN de Petróleo Original en Sitio (POES) pesado y extrapesado, localizado en el Bloque Ayacucho 01, de la Faja Petrolífera del Orinoco Hugo Chávez. Al 31 de diciembre de 2018, la Compañía no ha realizado adquisiciones de cripto monedas.

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) 16. Estado Consolidado Demostrativo del Resultado Monetario del Año Para fines de análisis adicional a los estados financieros consolidados, a continuación se presenta el estado consolidado demostrativo del resultado monetario de los años finalizados 31 de diciembre de 2018 y 2017: 2018

2017

65.789.229

82.369.163

1.744.853.246

1.144.732.523

Otros ingresos, netos Ventas propiedades, instalaciones y equipos Aumento de capital

4.973.951.150 109.484.539 4.014.694 5.414.301

150.792.643 2.299.986 27.388.230 -

Subtotal

6.852.571.412

1.331.391.732

Gastos de personal, de administración y generales Costos por servicios

3.013.093.395 736.709.802

574.375.494 579.100.959

Subtotal

4.006.352.612

1.268.042.199

Posición monetaria neta al inicio del año

T ransacciones que aumentaron la posición monetaria neta Ingresos:

Variación en el valor estimado de liquidación de saldos en moneda extranjera

Ingresos financieros Dividendos recibidos de filial bajo participación patrimonial

T ransacciones que disminuyeron la posición monetaria neta:

Seguros pagados por anticipado Adiciones de propiedades, instalaciones y equipos Gastos financieros Impuesto sobre la renta Impuesto sobre la renta diferido Dividendos decretados

14.851.251 2.231

51.499.833 5.825.737 28.865.003 27.468.255 142.890.587 -

2.912.008.029

Posición monetaria estimada neta al final del año

306.515.376

Posición monetaria neta final del año

(2.605.492.653)

Resultado monetario del ejercicio

6.178.350

63.132.031 32.996.809 11.474.088 2.533.028 4.429.790

145.718.696

65.789.229

(79.929.467)

17. Compromisos y Contingencias Contingencias Fiscales: Al 31 de diciembre de 2018, no existen contingencias fiscales que deban ser atendidas por los asesores legales de la Compañía y sus filiales. Contingencias Laborales: Al 31 de diciembre de 2018, la Compañía no posee o se encuentra inmersa en ningún tipo de proceso judicial, litigio en tribunales o ha sido sujeto de demandas o acciones legales en su contra, así como tampoco ha sido precursora de ninguna de las anteriores.

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) 18. Eventos Subsecuentes  Decreto Nº 3.736 del 11 de enero de 2019, emitido por el Ejecutivo Nacional, relativo a Estado de Excepción y Emergencia Económica. En Gaceta Oficial Extraordinaria N° 6.424 del 11 de enero de 2019, fue publicado el Decreto Nº 3.736 emitido por el Ejecutivo Nacional, mediante el cual se declara el Estado de Excepción y de Emergencia Económica, en todo el territorio nacional, dadas las circunstancias extraordinarias en el ámbito social, económico y político, que afectan el orden constitucional, la paz social, la seguridad de la Nación, las instituciones públicas y a las ciudadanas y ciudadanos habitantes de la República Bolivariana de Venezuela, a fin de que el Ejecutivo Nacional adopte las medidas urgentes, efectivas, excepcionales y necesarias, para asegurar a la población el disfrute pleno de sus derechos, preservar el orden interno, el acceso oportuno a bienes, servicios, alimentos, medicinas y otros productos esenciales para la vida.  Aumento en el valor de la Unidad Tributaria (U.T.) En la Gaceta Oficial N° 41.597 de fecha 07 de marzo de 2019, fue publicada la Providencia Administrativa del Servicio Nacional Integrado de Administración Aduanera y Tributaria (SENIAT), mediante la cual se reajusta la Unidad Tributaria de Diecisiete Bolívares (Bs. 17,00) a Cincuenta Bolívares (Bs. 50,00). El valor de la Unidad Tributaria establecido en esta Providencia Administrativa sólo podrá ser utilizado como Unidad de Medida para la determinación de los Tributos Nacionales cuya recaudación y control sean de la competencia del Servicio Nacional Integrado de Administración Aduanera y Tributaria, así como de las sanciones impuestas por este Servicio, no pudiendo ser utilizada por otros órganos y entes del poder público para la determinación de beneficios laborales o de tasas y contribuciones especiales derivados de los servicios que prestan. En los casos de tributos que se liquiden por períodos anuales, la unidad tributaria aplicable será la que esté vigente por lo menos ciento ochenta y tres (183) días continuos del período respectivo, y para los tributos que se liquiden por períodos distintos al anual, la unidad tributaria aplicable será la que esté vigente para el inicio del período, todo de conformidad con lo establecido en el Parágrafo Tercero del artículo 3 del Decreto con Rango, Valor y Fuerza de Ley del Código Orgánico Tributario. Esta Providencia Administrativa entra en vigencia a partir de la fecha de su publicación en la Gaceta Oficial de la República Bolivariana de Venezuela.

45

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

ANEXO I

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Estados de Situación Financiera Consolidados - Complementario (Expresados en bolívares nominales)

31 de diciembre de 2018 2017 ACTIVO Activo corriente: Efectivo y sus equivalentes Cuentas por cobrar Comerciales Accionistas y empresas relacionadas Anticipos a proveedores, empleados y otros Impuesto al valor agregado por recuperar Impuestos sobre la renta por recuperar y otros Gastos pagados por anticipado Total activo corriente Activo no corriente: Inversiones permanentes Propiedades, instalaciones y equipos Otros activos Impuesto sobre la renta diferido activo Total activo no corriente Total activo PATRIMONIO Y PASIVO Pasivo Pasivo corriente: Cuentas por pagar: Proveedores Accionistas y empresas relacionadas Acumulaciones y otros pasivos Impuesto por pagar Préstamos bancarios y otras obligaciones financieras Total pasivo corriente Pasivo no corriente: Acumulaciones para indemnizaciones laborales Impuesto sobre la renta diferido pasivo Total pasivo no corriente Total pasivo Patrimonio: Capital social Reserva legal Superávit Otros resultados integrales: Pérdidas actuariales Resultado en conversión de filial en el exterior Patrimonio atribuible a los accionistas de la compañía Intereses minoritarios en filiales Total patrimonio Total patrimonio y pasivo

11

216.342.310

12.188

5 6 7 8 9 10

357.960.292 51.986.102 1.399.823.920 2.972.661 912.100 1.107.015 2.031.104.400

43.984 9.240 18.480 1.220 2.626 1.588 89.326

2 1 3 4

11.000.562 130.302 2 54.455.855 65.586.721 2.096.691.121

337 4.864 2 1.450 6.653 95.979

19 20 21 23 16

1.192.922.964 6.626.925 409.845.160 200.824 4.262.500 1.613.858.373

34.807 24.081 188 8.457 67.533

17 18

156.446.880 147.480.092 303.926.972 1.917.785.345

21.333 21.333 88.866

12 13 14

550.031 55.003 316.182.917

31 3 18.980

(96.806.809) (41.823.249) 178.157.893 747.883 178.905.776 2.096.691.121

(9.803) (2.192) 7.019 94 7.113 95.979

15

46

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

75

ANEXO II

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Estados de Resultados y Otros Resultados Integrales Consolidados - Complementario (Expresados en bolívares nominales)

31 de diciembre de 2018 2017

Ingresos: Aduanas Navieros Consolidación de carga Otros servicios Resultado de transacciones con títulos valores Distribución de gastos administrativos Total ingresos Costos: Directos: Aduanas Consolidación de carga Navieros Otros costos de servicio Indirectos: Otros costos de servicios Personal

24 25 26 27 28 49

199.279.785 12.726.161 6.017.904 1.162.238 36.158.917 6.664.443 262.009.448

69.447 8.639 4.490 8.130 32.577 9.395 132.678

29 30 31 31.2

(8.189.175) (2.892.827) (4.193.834) (226.548) (15.502.384)

(8.720) (2.428) (8.718) (31) (19.897)

32 31.1

(9.498.381) (85.624.544) (95.122.925) (110.625.309) 151.384.139

(11.013) (33.105) (44.118) (64.015) 68.663

33 34 35

(342.576.170) (117.365.147) (6.449) (459.947.766) (308.563.627)

(40.512) (35.583) (658) (76.753) (8.090)

40 39 36 37

746.895.019 602.852 2.230.083 (4.400.712) 745.327.242

18.305 2.777 2 (1.403) 19.681

41

16.440.342

279

453.203.957

11.870

45 52

(4.347.204) (142.890.587) (147.237.791) 305.966.166

(307) 816 509 12.379

51 46

11.000.560 (747.789) 10.252.771 316.218.937

64 (36) 28 12.407

(96.797.006) (41.821.057) (138.618.063) 177.600.874

(8.588) (1.924) (10.512) 1.895

Total costos Utilidad bruta Gastos De personal De administración y generales Depreciación y amortización Total gastos Pérdida en operaciones Beneficio integral de financiamiento: Variación en el valor estimado de liquidación de saldos en moneda extranjera Ingresos por venta de propiedad, instalaciones y equipos Ingresos financieros Gastos financieros

Otros ingresos netos Utilidad antes de impuesto sobre la renta y participación de intereses minoritarios en filiales Impuesto sobre la renta: Corriente Diferido Utilidad antes de participación de intereses minoritarios en filiales Participación en resultados de afiliadas Intereses minoritarios en filiales Utilidad neta Otros resultados integrales Pérdida actuarial Resultado en conversión de filial en el exterior Total otros resultados integrales, neto

47

76

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

ANEXO III

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Estados de Cambios en el Patrimonio de los Accionistas Años terminados el 31 de diciembre de 2018 y 2017 (Expresados en bolívares nominales)

Capital social Saldos al 31 de diciembre de 2016

Reserva legal

Superávit

31

3

Dividendos decretados por la Compañía y sus filiales

-

-

Resultado en conversión de filial en el exterior

-

-

-

Pérdida actuarial, neto de impuesto diferido

-

-

-

Utilidad neta del año

-

-

12.407

31

3

18.980

550.000

-

-

Resultado en conversión de filial en el exterior

-

-

-

Pérdida actuarial, neto de impuesto diferido

-

-

-

Utilidad neta del año

-

-

316.218.937

Aumento de la reserva legal

-

55.000

550.031

55.003

Saldos al 31 de diciembre de 2017 Aumento de capital

Saldos al 31 de diciembre de 2018

Resultado en conversión de filial

Pérdidas actuariales

7.007

(1.215)

(434)

(8.588) (9.803) -

316.182.917

(1.924)

minoritarios 64 (6)

Total patrimonio 5.622 (440)

-

(1.924)

-

-

(8.588)

-

36

12.443

94

7.113

-

550.000

(2.192) -

-

(41.821.057)

-

-

(96.797.006)

-

-

747.789

316.966.726

-

-

-

-

747.883

178.905.776

(96.797.006)

(55.000)

(268)

Intereses

(96.806.809)

(41.821.057)

(41.823.249)

48

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

77

ANEXO IV

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Estados de Flujos del Efectivo Consolidados (Expresados en bolívares nominales)

Flujos de efectivo por actividades operacionales: Utilidad neta Ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivo neto provisto de actividades operacionales: Depreciación y amortización Impuesto sobre la renta diferido Acumulación para indemnizaciones laborales, neto Resultado en conversión de filial en el exterior Provisión para cuentas de cobro dudoso Pérdida actuarial, neto de impuesto diferido Intereses minoritarios en filiales Ingresos por venta de propiedades, instalaciones y equipos Participación resultados en afiliada Variación neta en activos y pasivos operacionales: Cuentas por cobrar comerciales Cuentas por cobrar a accionistas y empresas relacionadas Anticipos a proveedores, empleados y otras cuentas por cobrar Impuesto al valor agregado por recuperar Gastos pagados por anticipado Impuesto sobre la renta por recuperar y otros Impuesto sobre la renta diferido activo Cuentas por pagar a proveedores Cuentas por pagar a accionistas y empresas relacionadas Impuesto por pagar Acumulaciones y otros pasivos Efectivo neto provisto en actividades operacionales

31 de diciembre de 2018 2017 316.218.937

12.407

6.449 142.890.587 156.425.547 (41.821.057) 4.491.271 (96.797.006) 747.789 (602.852) (11.000.560)

658 (816) 18.266 (1.924) 338 (8.588) 36 (2.777) (64)

(362.407.579) (51.976.862) (1.399.805.440) (2.971.441) (1.105.427) (909.474) (49.864.900) 1.192.888.157 6.626.925 200.636 409.821.079 211.054.779

(39.400) (8.308) (16.470) (1.066) (1.365) (2.510) 32.897 (379) 110 19.803 848

(131.887) 335 602.852 471.300

(4.435) 750 2.777 (908)

4.254.043 550.000 4.804.043

7.808 (440) 7.368

Flujos de efectivo por actividades de inversión: Adiciones de propiedades, instalaciones y equipos, netos Dividendos recibidos de filial bajo participación patrimonial Venta de propiedades, instalaciones y equipos Efectivo neto provisto (usado) en actividades de inversión Flujos de efectivo por actividades de financiamiento: Pagos de préstamos bancarios y otras obligaciones financieras Aumento de capital Decreto de dividendos en efectivo Efectivo neto provisto en actividades de financiamiento Efectivos y sus equivalentes: Variación neta del año Al principio del año Al final del año

216.330.122 12.188 216.342.310

49

78

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

7.308 4.880 12.188

3.4. Estados Financieros Consolidados Auditados por Contadores Públicos Independientes al 31 de diciembre de 2017 y 2016

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Estados Financieros Consolidados y Otra Información Financiera Complementaria Años terminados el 31 de diciembre de 2017 y 2016 (con Dictamen de los Contadores Públicos Independientes)

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

79

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Estados Financieros Consolidados y Otra Información Financiera Complementaria Años terminados el 31 de diciembre de 2017 y 2016 CONTENIDO

Páginas Dictamen de los Contadores Públicos Independientes

I - II

Estados Financieros Consolidados Auditados expresados en Bolívares Constantes: Estados de Situación Financiera Consolidados

1

Estados de Resultados y Otros Resultados Integrales Consolidados

2

Estados Consolidados de Cambios del Patrimonio de los Accionistas

3

Estados Consolidados de Flujos de Efectivo

4

Notas a los Estados Financieros Consolidados

5 -46

Otra Información Financiera Complementaria: Estados Financieros Consolidados Históricos expresados en Bolívares Nominales:

80

Estados de Situación Financiera Consolidados (Anexo I)

47

Estados de Resultados y Otros Resultados Integrales Consolidados (Anexo II)

48

Estados Consolidados de Cambios del Patrimonio de los Accionistas (Anexo III)

49

Estados Consolidados de Flujos de Efectivo (Anexo IV)

50

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

Márquez, Perdomo & Asociados

Miembros de Crowe Horwath International Av. Diego Cisneros, Los Ruices, Edf. Centro Monaca, Piso 2 Ofic. 2-C Torre Sur, Apartado 899 Caracas 1010A – Venezuela (58) (212) 235.01.47 | 235.32.85 Central (58) (212) 238.60.74 Fax [email protected] www.crowehorwath.com.ve

Dictamen de los Contadores Públicos Independientes Sobre los Estados Financieros

A la Junta Directiva y Accionistas de TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Informe sobre los estados financieros Hemos auditado los estados de situación financiera consolidados de TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES al 31 de diciembre de 2017 y 2016, los estados de resultados y otros resultados integrales consolidados, de cambios en el patrimonio de los accionistas y de flujos de efectivo consolidados por los años finalizados en esas fechas y un resumen de las políticas contables más significativas y otras notas explicativas. Responsabilidad de la Administración por los Estados Financieros La Administración de TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES, es responsable por la preparación y presentación adecuada de los estados financieros consolidados de acuerdo con los Principios Contables Generalmente Aceptados en Venezuela (VEN-NIF GE) y por el control interno que la Administración determine que sea necesario para permitir la preparación y presentación de los estados financieros consolidados, que estén libres de representaciones erróneas de importancia relativa, debido a fraude o error. Responsabilidad de los Auditores Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016 con base en nuestras auditorías. Efectuamos nuestras auditorías de conformidad con Normas Internacionales de Auditoría (NIA); dichas normas requieren que cumplamos con requisitos éticos y que planifiquemos y ejecutemos nuestras auditorías para obtener la seguridad razonable de que los estados financieros estén libres de errores de importancia relativa. Una auditoría incluye efectuar procedimientos selectivos para obtener evidencia de auditoría sobre los montos y revelaciones en los estados financieros consolidados. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluación de los riesgos de errores de importancia relativa de los estados financieros consolidados, debido a fraude o error. Al evaluar riesgos, el auditor considera los controles internos utilizados para la preparación y presentación de estados financieros confiables, a fin de diseñar los procedimientos de auditoría apropiados en las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES. Una auditoría también incluye la evaluación del uso apropiado de las políticas contables y razonabilidad de las estimaciones contables efectuadas por la Administración, así como la evaluación de la presentación en conjunto de los estados financieros consolidados. Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para proporcionar una base razonable para sustentar nuestra opinión.

I

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

81

Opinión En nuestra opinión los estados financieros consolidados presentan razonablemente en todos los aspectos importantes la situación financiera consolidada de TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES, al 31 de diciembre de 2017 y 2016, los estados de resultados y otros resultados integrales consolidados, de cambios en el patrimonio de los accionistas y de flujos de efectivo consolidados por los años terminados en esas fechas, de conformidad con Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados en Venezuela (VEN-NIF GE). Énfasis en unos Asuntos Sin calificar nuestra opinión, TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES, presenta los estados financieros consolidados actualizados por los efectos de la inflación mediante la aplicación del valor promedio simple de la variación porcentual de los últimos tres (3) meses publicados por el Banco Central de Venezuela, con base a los criterios de aplicación de los Índices Nacional de Precios al Consumidor (INPC) del Boletín de Aplicación N° 2 (BA VEN-NIF 2) en su numeral 17 y 19 (Ausencia de publicación por parte del Banco Central de Venezuela). El propósito de la actualización de los estados financieros por los efectos de la inflación es presentar los estados financieros en una moneda del mismo poder adquisitivo, utilizando el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) publicado por el Banco Central de Venezuela (BCV). En consecuencia, dichos estados financieros no pretenden presentar valores de mercado o de realización de los activos no monetarios, los cuales normalmente variarán con respecto a los valores actualizados con base en los índices de precios. Sin calificar nuestra opinión, como se indica en la Nota 12, TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES, forman parte de un grupo de empresas relacionadas, mantienen saldos y efectúan transacciones importantes con los accionistas y empresas relacionadas que forman parte del referido grupo y sus efectos se incluyen en el estado de resultados y otros resultados integrales consolidados. Debido a estas relaciones, es posible que los términos de algunas de las transacciones no fueran los mismos a aquéllos que pudieran resultar de transacciones con empresas no relacionadas entre sí. Otra Materia a ser Informada Sin calificar nuestra opinión, nuestras auditorías se efectuaron con el propósito de expresar una opinión sobre los estados financieros consolidados de TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES, considerados en su conjunto. La información financiera incluida en los Anexos I al IV, relacionada con los estados de situación financiera consolidados, los estados de resultados y otros resultados integrales consolidados, de cambios en el patrimonio de los accionistas y de flujos de efectivo consolidados, expresados en cifras históricas al 31 de diciembre de 2017 y 2016, se presentan para propósitos de análisis adicional, y no es parte requerida de los estados financieros básicos. Dicha información ha sido objeto de los mismos procedimientos de auditoría aplicados en los exámenes de los estados financieros básicos. MÁRQUEZ, PERDOMO & ASOCIADOS

(MIEMBRO DE CROWE HORWATH INTERNATIONAL)

Jose N. Márquez C. Contador Público C.P.C. Nº 16.443 23 de febrero de 2018 Caracas, República Bolivariana de Venezuela Taca031874

II

82

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Estados de Situación Financiera Consolidados (Expresados en bolívares constantes)

31 de diciembre de 2017 2016 ACTIVO Activo corriente: Efectivo y sus equivalentes (Notas 4 y 15) Cuentas por cobrar: Comerciales (Notas 5 y 15) Accionistas y empresa relacionadas (Nota 12) Empleados y otros (Nota 5) Impuesto al valor agregado por recuperar neto (Nota 11) Impuestos sobre la renta por recuperar y otros (Nota 11) Gastos pagados por anticipado Total activo corriente Activo no corriente: Inversiones permanentes (Nota 6) Propiedades, instalaciones y equipos (Nota 7) Otros activos Impuesto sobre la renta diferido (Nota 11) Total activo no corriente Total activo PATRIMONIO Y PASIVO Pasivo Pasivo corriente: Cuentas por pagar: Proveedores Accionistas y empresas relacionadas (Nota 12) Acumulaciones y otros pasivos (Nota 8) Impuesto por pagar (Nota 11) Préstamos bancarios y otras obligaciones financieras (Nota 9) Total pasivo corriente Pasivo no corriente: Acumulaciones para indemnizaciones laborales (Notas 2 y 10) Total pasivo no corriente Total pasivo Patrimonio: Capital social actualizado equivalente al Capital Social nominal y legal de Bs. 3.102.000 (Nota 13) Reserva legal Superávit Otros resultados integrales: Pérdidas actuariales Resultado en conversión de filial en el exterior Patrimonio atribuible a los accionistas de la compañía Intereses minoritarios en filiales Total patrimonio Total patrimonio y pasivo

11

1.218.811.746

1.599.732.616

5 6 7 8 9 10

4.398.363.992 924.042.618 1.847.959.900 121.973.481 262.622.629 237.466.484 9.011.240.850

1.613.317.410 305.668.817 658.894.215 50.375.839 38.046.542 129.329.624 4.395.365.063

2 1 3 4

542.487.486 2.499.552.407 12.881.745 144.973.729 3.199.895.367 12.211.136.217

347.788.297 2.710.064.179 13.235.228 207.910.139 3.278.997.843 7.674.362.906

19 20 21 23 16

3.480.714.904 2.408.112.082 18.785.705 845.635.982 6.753.248.673

624.211.584 124.321.367 1.404.431.730 25.664.843 212.806.601 2.391.436.125

17

2.133.326.313 2.133.326.313 8.886.574.986

1.005.392.144 1.005.392.144 3.396.828.269

12 13 14

1.227.962.506 207.908.972 2.684.934.200

1.227.962.506 207.908.972 2.934.508.097

(980.288.433) (158.824.239) 2.981.693.006 342.868.225 3.324.561.231 12.211.136.217

(398.397.744) (76.990.759) 3.894.991.072 382.543.565 4.277.534.637 7.674.362.906

15

Las notas anexas son parte integral de los estados financieros consolidados.

1

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

83

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Estados de Resultados y Otros Resultados Integrales Consolidados (Expresados en bolívares constantes) Año terminado el 31 de diciembre de 2017 2016 Ingresos: Aduanas (Nota 1) Navieros (Nota 1) Consolidación de carga (Notas 1 y 12) Otros servicios (Nota 1) Resultado de transacciones con títulos valores Distribución de gastos administrativos (Nota 12) Total ingersos

# # # # # #

11.296.556.480 1.405.324.769 730.290.525 1.322.501.526 5.299.059.765 1.528.164.444 21.581.897.509

4.444.480.977 2.616.851.312 548.002.624 1.001.517.740 3.400.550.887 674.456.051 12.685.859.591

# # # 3 1.

(1.418.469.649) (394.917.478) (1.418.027.584) (5.042.867) (3.236.457.578)

(753.561.113) (136.087.279) (1.642.171.396) (137.881.810) (2.669.701.598)

# 3 1.

(1.791.451.783) (5.384.986.529)

(1.016.183.612) (2.768.337.837)

Costos: Directos: Aduanas Consolidación de carga Navieros Otros costos de servicios Indirectos: Otros costos Personal

(7.176.438.312)

(3.784.521.449)

(10.412.895.890) 11.169.001.619

(6.454.223.047) 6.231.636.544

# # #

(6.563.248.651) (6.051.989.882) (862.069.145) (13.477.307.678) (2.308.306.059)

(2.930.679.029) (4.466.464.769) (891.326.385) (8.288.470.183) (2.056.833.639)

Beneficio integral de financiamiento: Variación en el valor estimado de liquidación de saldos en moneda extranjera Ingresos por venta de propiedades, instalaciones y equipos (Nota 7) Ingresos financieros Gastos financieros (Nota 9) Resultado monetario del ejercicio (Nota 17)

# # # # #

2.977.562.404 540.809.958 373.678 (227.571.661) (1.578.293.006)

3.840.651.081 17.499.711 1.615.981 (143.929.723) (1.174.391.883)

1.712.881.373

2.541.445.167

Otros ingresos netos

#

45.415.684

386.438.471

(550.009.002)

871.049.999

(50.017.352) 81.550.728

(391.385.498) (39.549.505)

31.533.376

(430.935.003)

(518.475.626)

440.114.996

316.697.342 38.855.195 (162.923.089)

267.338.037 29.276.358 736.729.391

(980.288.433) (158.824.239) (1.139.112.672)

(603.632.945) (76.990.759) 205.235.201 (475.388.503)

(1.302.035.761)

261.340.888

Total costos Utilidad bruta Gastos: De personal De administración y generales (Nota 14) Depreciación y amortización (Nota 7) Total gastos Pérdida en operaciones

(Pérdida) utilidad antes de impuesto sobre la renta y participación de intereses minoritarios en filiales Impuesto sobre la renta (Nota 11): Corriente Diferido

# #

(Pérdida) utilidad antes de participación de intereses minoritarios en filiales Participación en resultados de afiliadas (Nota 6) Intereses minoritarios en filiales (Pérdida) utilidad neta

# #

Otros resultados integrales Perdida actuarial Resultado en conversión de filial en el exterior Impuesto sobre la renta diferido Total otros resultados integrales, neto Las notas anexas son parte integral de los estados financieros consolidados.

2

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Estados de Cambios de Patrimonio de los Accionistas Años terminados el 31 de diciembre de 2017 y 2016 (Expresados en bolívares constantes)

Capital social Saldos al 31 de diciembre de 2015

Reserva legal

Pérdidas actuariales

Superávit

Resultado en conversión de filial

1.227.962.506

207.908.972

2.448.991.696

(251.635.096)

Dividendos decretados por la Compañía

-

-

(251.212.990)

-

Resultado en conversión de filial en el exterior

-

-

-

-

Pérdida actuarial, neto de impuesto diferido

-

-

-

(146.762.648)

Utilidad neta del año Saldos al 31 de diciembre de 2016

(65.437.897)

Intereses minoritarios

Total patrimonio

414.220.360

3.982.010.541

(2.400.437)

(253.613.427)

-

(146.762.648)

(11.552.862)

(11.552.862)

-

-

736.729.391

-

-

(29.276.358)

707.453.033

1.227.962.506

207.908.972

2.934.508.097

(398.397.744)

(76.990.759)

382.543.565

4.277.534.637 (87.470.953)

Dividendos decretados por la Compañía y sus filiales

-

-

(86.650.808)

-

-

(820.145)

Resultado en conversión de filial en el exterior

-

-

-

-

(81.833.480)

-

(81.833.480)

Pérdida actuarial, neto de impuesto diferido

-

-

-

(581.890.689)

-

-

(581.890.689)

Pérdida neta del año Saldos al 31 de diciembre de 2017

-

-

(162.923.089)

-

-

(38.855.195)

(201.778.284)

1.227.962.506

207.908.972

2.684.934.200

(980.288.433)

(158.824.239)

342.868.225

3.324.561.231

Las notas anexas son parte integral de los estados financieros consolidados.

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Estados de Flujos del Efectivo Consolidados (Expresados en bolívares constantes)

Año terminado el 31 de diciembre de 2017 2016 Flujos de efectivo por actividades operacionales: (Pérdida) utilidad neta Ajustes para conciliar la (pérdida) utilidad neta con el efectivo neto usado de actividades operacionales: Depreciación y amortización Impuesto sobre la renta diferido Acumulación para indemnizaciones laborales, neto de pagos y anticipos Resultado en conversión de filial en el exterior Provisión para cuentas de cobro dudoso Pérdida actuarial, neto de impuesto diferido Intereses minoritarios en filiales Ingresos por venta de propiedades, instalaciones y equipos Participación resultados en afiliada Variación neta en activos y pasivos operacionales: Cuentas por cobrar comerciales Cuentas por cobrar a accionistas y empresas relacionadas Empleados y otras cuentas por cobrar Impuesto al valor agregado por recuperar Gastos pagados por anticipado Impuesto sobre la renta por recuperar y otros Otros activos Cuentas por pagar a proveedores Cuentas por pagar a accionistas y empresas relacionadas Impuesto por pagar Acumulaciones y otros pasivos Efectivo neto usado en actividades operacionales Flujos de efectivo por actividades de inversión: Adiciones de propiedades, instalaciones y equipos, netos Dividendos recibidos de filial bajo participación patrimonial Venta de propiedades, instalaciones y equipos Efectivo neto provisto (usado) en actividades de inversión Flujos de efectivo por actividades de financiamiento: Adquisicion (pagos) de préstamos bancarios y otras obligaciones financieras Decreto de dividendos en efectivo Efectivo neto provisto (usado) en actividades de financiamiento Efectivos y sus equivalentes: Variación neta del año Al principio del año Al final del año Las notas anexas son parte integral de los estados financieros consolidados.

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

(162.923.089)

736.729.391

862.069.145 62.936.410 1.127.934.169 (81.833.480) 54.970.909 (581.890.689) (38.855.195) (540.809.958) (316.697.342)

891.326.385 54.035.622 (312.260.649) (11.552.862) 22.108.273 (146.762.648) (29.276.358) (17.499.711) (267.338.037)

(2.840.017.491) (618.373.801) (1.189.065.685) (71.597.642) (108.136.860) (224.576.087) 353.483 2.856.503.320 (124.321.367) (6.879.138) 1.003.680.352 (937.530.036)

(313.142.220) 208.113.292 764.273.909 91.541.237 (125.458.018) (36.918.006) 85.320 (389.334.418) 47.075.358 (669.505.765) (604.370.745) (108.130.650)

(651.557.373) 121.998.153 540.809.958 11.250.738

(507.089.454) 204.274.877 17.499.711 (285.314.866)

632.829.381 (87.470.953) 545.358.428

(191.521.098) (253.613.427) (445.134.525)

(380.920.870) 1.599.732.616 1.218.811.746

(838.580.041) 2.438.312.657 1.599.732.616

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados 31 de diciembre de 2017 y 2016 1.

Constitución, Operaciones y Regulaciones Constitución y Operaciones Taurel & Cía. Sucrs., C.A. y sus Filiales, es una Compañía anónima constituida en la República Bolivariana de Venezuela en 1949 y tiene por objeto principal la prestación de servicios de logística relacionados con las importaciones y exportaciones, que abarcan los servicios de agentes de aduanas, navieros, de consolidación de carga aérea y marítima y almacenaje de mercancía. La Compañía tiene operaciones en todos los puertos nacionales habilitados para actividades de importación y exportación. La filial Custodias y Almacenajes, C.A. (CUSALCA) presta servicios de almacenaje, distribución, transporte y despacho de mercancía nacionalizada, la filial Inversiones Relco, C.A., tiene por objeto la realización de toda clase de inversiones y arrendamiento de bienes muebles e inmuebles; la filial Taurel Logística Total (TLT), tiene como objeto la comercialización y realización de servicios de logística en el área de transporte de carga aérea y marítima, y almacenamiento de carga; la filial Taurel Enterprises, Inc., tiene por objeto realizar actividades de negocio bajo las regulaciones de los Estados Unidos de América y del Estado de Florida; la filial Inversiones y Servicios Beot, C.A., tiene por objeto la realización de inversiones en bienes muebles e inmuebles, así como prestar servicio de administración, mantenimiento, reparación y conservación de bienes muebles e inmuebles, propios o de terceros. Taurel & Cía. Sucrs., C.A. , posee una participación del cincuenta por ciento (50%) en Zim Venezuela C.A.; desde su constitución Taurel & Cía. Sucrs., C.A. , decidió consolidar sus estados financieros con dicha filial, debido a que ejercía un control operativo y administrativo de la misma; sin embargo a partir del año finalizado el 31 de diciembre de 2014, todas las decisiones administrativas y gerenciales de dicha filial, han sido tomadas por su accionista Zim Integrated Shipping Ltd.; lo cual deriva en la pérdida de control tanto operativa y administrativa por parte de Taurel & Cía. Sucrs., C.A. , razón por la cual los accionistas de Taurel & Cía. Sucrs., C.A. , en acta de Junta Directiva celebrada el 4 de junio de 2014, decidieron no consolidar sus estados financieros con Zim Venezuela, C.A., a partir del ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2014. Durante el año finalizado el 31 de diciembre de 2017, Taurel & Cía. Sucrs., C.A., celebró un contrato de servicios de administración y tenencia de fondos con una empresa domiciliada en el extranjero. En el cual la Compañía designó a la referida empresa como su administradora y tenedora de fondos, con el fin de que esta ejerza sus funciones de agente de manejo y gerencia de sus cuentas por pagar y cobrar en moneda extranjera. Como se indica en la Nota 12, la Compañía y sus filiales forman parte de un grupo de empresas relacionadas (el Grupo). La dirección fiscal de la Compañía y sus filiales para el año 2017 y 2016 es calle Sanatorio del Ávila, Edificio Centro Empresarial Ciudad Center, piso 2, Torre F, zona postal 1071, Boleíta Norte, Caracas, Venezuela, excepto por las filiales Taurel Enterprises, Inc., cuya dirección fiscal es: 3912 South Ocean Boulevard, Florida, Estados Unidos e Inversiones, Servicios Beot, C.A., cuyo domicilio fiscal es Avenida Francisco de Miranda, Edificio Tecoteca, piso 6, Urbanización La Floresta, Caracas, Venezuela. 5 TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación)

Las operaciones de la Compañía y sus filiales se realizan a través de tres actividades principales: a. Actividad de aduanas, la cual consiste principalmente en el suministro de los procesos logísticos necesarios para el desaduanamiento de mercancías tanto de importación como de exportación y/o tránsito. b. Actividad de navieros, que comprende la representación de empresas navieras internacionales. A partir del 2003 Taurel & Cía. Sucrs., C.A., con participación del 50% en Zim Venezuela, C.A., ejerce la representación exclusiva de Zim Integrated Shipping Services Ltd. Asimismo, desde el año 2013 Taurel & Cía. Sucrs., C.A., posee una participación del 45% en Seta Naviera, C.A. Seta Naviera, C.A., es una Compañía cuyo objeto es la prestación de servicios relacionados con la representación de líneas navieras, el agenciamiento o atención en puertos de embarcaciones de transporte marítimo internacional de carga o de pasajeros y la prestación de servicios de embarque y desembarque. c. Actividad de consolidados, la cual consiste en ejercer la representación exclusiva en Venezuela de Ceva Logistics, empresa dedicada al transporte internacional. La Compañía y sus filiales operan en un solo país, la República Bolivariana de Venezuela. Los activos de la Compañía y sus filiales están ubicados en la República Bolivariana de Venezuela, a excepción de la filial Taurel Enterprises, Inc., la cual opera y está ubicada en Florida, Estados Unidos. Las operaciones de la Compañía y sus filiales se rigen principalmente por la Ley Orgánica de Aduanas y sus Reglamentos. Al 31 de diciembre de 2017 y 2016 la Compañía y sus filiales tienen un total de 365 y 404 trabajadores, respectivamente. Los estados financieros consolidados de Taurel & Cía. Sucrs., C.A., al 31 de diciembre de 2017 y 2016, preparados como información primaria, de conformidad con los principios de contabilidad de aceptación general en Venezuela (VEN-NIF GE), fueron autorizados por la Gerencia de Finanzas para su emisión el 23 de febrero de 2018 y 24 de febrero de 2017, respectivamente. Los estados financieros Consolidados correspondientes al año finalizado el 31 de diciembre de 2017, se encuentran en proceso de aprobación por parte de la Junta Directiva y Asamblea de Accionistas. 2.

Resumen de Principios y Prácticas Contables más Significativos Los principios y prácticas contables más significativos para la preparación de los estados financieros consolidados se describen a continuación. Estas prácticas y políticas han sido aplicadas consistentemente para todos los períodos presentados. 6

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) Consolidación de estados financieros Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2017 incluyen las cuentas de Taurel & Cía. Sucrs., C.A. y sus Filiales totalmente poseídas: Taurel Enterprises, Inc.; Taurel Logística Total (TLT) y Custodias y Almacenajes, C.A. (Cusalca); con control administrativo y operativo; Inversiones Relco, C.A., poseída en un 97,03% e Inversiones y Servicios Beot, C.A., poseída en un 75%. Las transacciones significativas y los saldos entre filiales se eliminan en el proceso de consolidación de los estados financieros; la participación de los accionistas minoritarios en los resultados netos de las filiales se excluye de los resultados consolidados. Las políticas contables de las filiales han sido adaptadas para asegurar la uniformidad y consistencia con las utilizadas por la Compañía y sus filiales. Participación Patrimonial Las inversiones en acciones en las empresas afiliadas Seta Naviera, C.A., y Zim Venezuela, C.A., cuyo porcentaje de participación es de un 45% y 50%, respectivamente, en las cuales la Compañía ejerce influencia significativa son presentadas en los estados financieros consolidados por el método de participación patrimonial. Inversiones Las inversiones en Compañías poseídas en un 20% o menos se registran al costo de adquisición actualizado. Base de preparación La Federación de Colegios de Contadores Públicos de Venezuela en su Directorio Nacional Ampliado reunido en Acarigua-Araure, Estado Portuguesa, los días 30 y 31 de enero de 2004, decidió armonizar el modelo de contabilidad venezolano al entorno internacional con fundamento en las Normas Internacionales de Información Financiera. Los días 16 y 17 de julio de 2004, en un Directorio Nacional Ampliado reunido en Caracas, Distrito Capital, se discutió y aprobó el Plan de Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera. La versión N° 5 del Boletín de Aplicación VEN-NIF N° 0 (BA VEN-NIF 0), emitido por la Federación de Colegios de Contadores Públicos de la República Bolivariana de Venezuela en Directorio ampliado realizado en el mes de marzo del año 2011, señala que los principios de contabilidad generalmente aceptados en Venezuela, se denominarán VEN-NIF y comprenderán los Boletines de Aplicación BA VEN-NIF y las NIIF adoptadas para su aplicación en Venezuela, los cuales serán de uso obligatorio para la preparación y presentación de información financiera para los ejercicios que se inicien después de su aprobación, a menos que se indique expresamente su fecha de aplicación. Según este Boletín, las fechas aprobadas para la aplicación de VEN-NIF en la preparación y presentación de estados financieros fueron: 7 TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) a. Grandes Entidades: Para los ejercicios económicos que se inicien a partir del 1 de enero de 2008; b. Pequeñas y Medianas Entidades: Para los ejercicios económicos que se inicien a partir del 1 de enero de 2011; quedando permitida su aplicación anticipada para el ejercicio económico inmediato anterior. El Boletín de Aplicación VEN-NIF Nº 6 (BA VEN-NIF 6), en su versión Nº 1 emitido por la Federación de Colegios de Contadores Públicos de la República Bolivariana de Venezuela en Directorio ampliado realizado en el mes de marzo del año 2011 describe las condiciones y/o características que deben tener las pequeñas y medianas entidades, sólo a los efectos de la aplicación por primera vez de las VEN-NIF para los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2011, a tal efecto una pequeña y mediana entidad se identifica como: a. Entidad formalmente constituida que persiga fines de lucro, y b. No está sujeta al cumplimiento de las disposiciones relativas a la preparación de

información financiera, emitidas por los entes reguladores autorizados por la legislación venezolana para ello.

En sus disposiciones transitorias, la BA VEN-NIF 6 permite que una entidad que, según lo establecido en este boletín, califique como pequeña y mediana entidad, podrá aplicar las VEN-NIF para las grandes entidades y detallados en el BA VEN-NIF 8 vigente para la fecha de emisión de su información financiera, siempre que tal decisión haya sido aprobada por su máxima autoridad (Asamblea de Accionistas o Socios; Consejo de Administración, entre otros), establecida en sus estatutos de creación, debiendo revelar tal decisión en las notas a los estados financieros. En este sentido, de acuerdo con las disposiciones establecidas en este Boletín la Compañía califica como pequeña y mediana entidad. La Gerencia de la Compañía, conjuntamente con sus accionistas, ha efectuado la correspondiente evaluación de los BA VEN-NIF y decidió adoptar los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados en Venezuela para Grandes Entidades (VEN–NIF GE), para el ejercicio contable que comenzó a partir del 1 de enero de 2008. Esta decisión se basa en que los accionistas consideran adecuado mantener, de manera uniforme, las políticas contables y divulgaciones presentadas en estos estados financieros en relación con los estados financieros de los accionistas, los cuales son presentados con base en las VEN-NIF GE o una presentación similar, acogiéndose a la disposiciones transitorias antes descritas. En Directorio Nacional Ampliado Extraordinario de la FCCPV de marzo de 2011, se decidió la aprobación del BA VEN-NIF N° 8 (Principios de contabilidad generalmente aceptados en Venezuela (VEN-NIF). Entre algunos de los aspectos que contempla este Boletín, es que las VEN-NIF se clasifican en dos grupos: VEN-NIF GE, conformadas por los principios de contabilidad de las grandes entidades y conformados por los BA VEN-NIF que deben ser aplicados conjuntamente con las NIIF completas y; VEN-NIF PYME, correspondientes a los principios de contabilidad de las pequeñas y medianas entidades, conformados por los BA VEN-NIF que deben ser aplicados conjuntamente con las NIIF para PYME. 8

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación)

Adicionalmente, se indican específicamente las versiones de los BA VEN-NIF aplicables, la versión de las NIIF para PYME aplicables (versión 2009) y las normas y versiones de las NIIF aplicables (versiones 2010). El Boletín entra en vigencia para los ejercicios que se iniciaron a partir del 1 de abril de 2011. A partir de la aplicación de este Boletín, la Compañía es clasificada como entidad PYME; sin embargo, la Gerencia de la Compañía y sus accionistas decidieron seguir aplicando las VEN-NIF GE. Pronunciamientos que entraran en vigencia posterior al 31 de diciembre de 2017 y 2016, no adoptados anticipadamente. Enmiendas (vigentes a partir del primero de enero de 2016) NIC 1 NIC 16 NIC 27 NIC 28 NIC 38 NIC 41 NIIF 10 NIIF 11 NIIF 12

Presentación de Estados Financieros Propiedad Planta y Equipos Estados Financieros Separados Inversiones en Asociadas y Negocio en Conjunto Activo Intangible Agricultura Estados Financieros Negocios en Conjuntos Información a Revelar sobre Participaciones en Otros Entidades

Mejoras (vigentes a partir del primero de enero de 2016) NIC 19 NIC 34 NIIF 5 NIIF 7

Beneficios a los Empleados Información Financiera Intermedia Activos no Corrientes Mantenido para la Venta y Operaciones Discontinuadas Instrumento Financieros: Información a Revelar

Nuevas Normas NIIF 9 NIIF 14 NIIF 15

Instrumento Financiero. Efectiva a partir de enero 2018 Cuentas de Diferimientos de Actividades Reguladas. Efectiva a partir de enero 2016 Ingresos Procedentes de Contratos con Clientes. Efectiva a partir de enero 2018. Sustituye a las siguientes normas: NIC 11, NIC 18, CINIIF 13, CINIIF 15, CINIIF 18 y SIC 31.

En Directorio Nacional Ampliado Ordinario de la FCCPV de julio de 2013, se decidió la aprobación del BA VEN-NIF N° 9 relativo al Tratamiento Contable del Régimen de Prestaciones Sociales y la Indemnización por Terminación de la Relación de Trabajo, el cual contempla lo siguiente:  El pasivo acumulado por prestaciones sociales en cada fecha sobre la cual se informa, el tratamiento contable dispuesto para los beneficios post-empleo, Plan de beneficios definidos previsto en la NIC 19 para entidades que usen las VEN-NIF GE. 9 TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación)

 Para la medición del pasivo por prestaciones sociales en cada fecha sobre la cual se informa, la entidad que aplique los VEN-NIF después de evaluar la factibilidad de realizar un estimado fiable y tomando en consideración el análisis sobre la aplicabilidad de las variables actuariales y las suposiciones actuariales, en los cuales podrá optar por el uso del cálculo simplificado para la medición del pasivo por prestaciones sociales.  Durante el tiempo de servicio de los trabajadores, las entidades que apliquen las VEN-NIF reconocerán por igual el importe de las garantías de prestaciones sociales como pasivo en el estado de situación financiera y como gasto en los resultados del período. Este Boletín sustituye la Aclaratoria sobre Tratamiento Prestaciones Sociales ACL-2012-JUN-00, emitida en junio 2012 por la Federación de Colegios de Contadores Públicos de la República Bolivariana de Venezuela. El Boletín entra en vigencia para los ejercicios que se iniciaron a partir del 28 de julio de 2013 y entrará en vigencia para los ejercicios que inicien a partir de su aprobación, pudiendo ser aplicado anticipadamente. Moneda Funcional y de Presentación El principal ambiente económico en que se desenvuelve la Compañía y sus filiales es el mercado nacional. La moneda funcional de la Compañía ha sido definida como el bolívar (Bs.), dado que la mayor porción de los ingresos, así como también, la mayor parte de los costos, gastos e inversiones están denominadas en bolívares (Bs.). Uso de estimaciones en la preparación de estados financieros consolidados La preparación de los estados financieros consolidados de conformidad con las VEN-NIF GE requiere de ciertos estimados contables, los cuales son registrados basados en la experiencia acumulada y en otros factores, incluyendo las expectativas sobre eventos futuros considerados razonables bajo las circunstancias. Cambios futuros en las premisas establecidas por la Gerencia podrían afectar significativamente los valores en libros de activos y pasivos. Asimismo, la Gerencia de la Compañía utiliza su juicio en el proceso de aplicación de sus políticas contables. Las áreas que involucran un alto grado de juicio o complejidad, o aquellas áreas en las cuales las premisas o estimados de la Gerencia son significativos para los estados financieros consolidados, están explicadas en las políticas y prácticas contables de “Traducción de moneda extranjera”, “Propiedades, instalaciones y equipos”, “Manejo de riesgos financieros y de capital”, “Cuentas por cobrar” e “Impuesto sobre la renta corriente y diferido”. Estados Financieros Consolidados Ajustados por los Efectos de la Inflación La FCCPV estableció los criterios para la aplicación en Venezuela de la Norma Internacional de Contabilidad N° 29 (NIC 29) "Información financiera en economías hiperinflacionarias", en el Boletín de Aplicación N° 2 (BA VEN-NIF 2). 10

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) Dicho Boletín establece que las entidades, en la preparación y presentación de estados financieros de acuerdo con las VEN-NIF GE, deben presentar información financiera reexpresada cuando la inflación acumulada durante su ejercicio anual sobrepase un dígito. Cuando la inflación sea de un dígito, la Gerencia debe evaluar sus efectos en la información financiera y, si son relevantes conforme a los principios generales de importancia relativa, comparabilidad y revelación suficiente, debe reconocerlos, para cuyos fines se aplicará lo dispuesto en la NIC 29. La Compañía presenta los estados financieros consolidados actualizados por los efectos de la inflación mediante la utilización del método del costo histórico reexpresado. El propósito de la actualización de los estados financieros consolidados por los efectos de la inflación es presentar los estados financieros en una moneda del mismo poder adquisitivo, utilizando el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) publicado por el Banco Central de Venezuela (BCV) en adelante BCV. En consecuencia, dichos estados financieros consolidados no pretenden presentar valores de mercado o de realización de los activos no monetarios, los cuales normalmente variarán con respecto a los valores actualizados con base en los índices de precios. Para los años terminados el 31 de diciembre de 2017 y 2016, el BCV no público los Índices Nacionales de Precios al Consumidor (INPC), por lo cual la Gerencia de la Compañía presenta los estados financieros actualizados por los efectos de la inflación mediante la aplicación del valor promedio simple de la variación porcentual de los últimos tres (3) meses publicados por el BCV, con base a los criterios de aplicación de los Índices Nacional de Precios al Consumidor (INPC) del Boletín de Aplicación N° 2 (BA VEN-NIF 2) en su numeral 17 y 19 (Ausencia de publicación por parte del Banco Central de Venezuela) Los INPC al inicio, al final, promedio y la inflación anual por los años finalizados el 31 de diciembre fueron los siguientes: 2017 7.388,87 24.221,25 14.890,50 227,82

Al inicio Al final Promedio Porcentaje de Inflación (%)

2016 2.357,90 7.388,87 4.624,35 213,36

Los estados financieros consolidados, al 31 de diciembre de 2017 y 2016, están expresados en bolívares constantes al 31 de diciembre de 2017. A continuación se presenta un resumen de la metodología utilizada en relación con la actualización de los estados financieros consolidados adjuntos: Activos no monetarios Los activos no monetarios (gastos pagados por anticipado, inversiones permanentes, propiedades, instalaciones y equipos y otros activos) han sido actualizados, multiplicándolos por un factor calculado, dividiendo el INPC al 31 de diciembre de 2017 entre el INPC o el IPC del Área Metropolitana de Caracas a la fecha de adquisición u origen de cada uno de ellos. 11 TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) Activos y pasivos monetarios y resultado monetario del año Los activos y pasivos monetarios al 31 de diciembre de 2017, incluyendo montos en moneda extranjera, por su naturaleza, están presentados en términos de poder adquisitivo a esa fecha. Para fines comparativos, los activos y pasivos monetarios al 31 de diciembre de 2016 han sido actualizados en términos de bolívares de poder adquisitivo al 31 de diciembre de 2017. El resultado monetario del año representa la pérdida o ganancia que se obtiene de mantener una posición monetaria neta activa o pasiva, respectivamente, en un período inflacionario, (Nota 17). Patrimonio Los componentes del patrimonio han sido actualizados, multiplicándolos por el factor de inflación obtenido con base en el INPC o el IPC del Área Metropolitana de Caracas desde su fecha de origen hasta el 31 de diciembre de 2017. Los dividendos en efectivo se actualizan en moneda constante según la fecha de su decreto. Resultados y Otros Resultados Integrales Los rubros del estado de resultado y otros resultados integrales consolidado han sido actualizados con base al índice nacional de precio al consumidor (INPC) promedio, con excepción de aquéllos asociados con partidas no monetarias en el estado de situación financiera consolidado (gasto por depreciación, utilidad en venta de activos fijos, y amortización de gastos pagados por anticipado), los cuales han sido actualizados en bolívares de poder adquisitivo al 31 de diciembre de 2017, en función de la fecha de origen de las partidas no monetarias con las cuales están asociados. Transacciones y saldos en moneda extranjera Los activos denominados en moneda extranjera, no sujetos a venta obligatoria al BCV, se valoran en función a la intención de uso posible, considerando, entre otros, los pasivos en moneda extranjera que se mantengan a la fecha del estado de situación financiera. Esta valoración es congruente con la valoración que se haga de dichos pasivos. En el caso de existir pasivos en moneda extranjera para los cuales no existe una expectativa razonable de que el Estado suministrará divisas al tipo de cambio oficial establecido en los convenios cambiarios vigentes, éstos se valoran en función a la mejor estimación de la expectativa de flujos futuros de bolívares que habrían de erogarse a la fecha de la transacción o de los estados financieros para realizar dichos pasivos, utilizando mecanismos de intercambio legalmente establecidos o permitidos por el Estado o las Leyes de la República Bolivariana de Venezuela. En el mes de marzo del año 2016, la FCCPV, público el Boletín de aplicación N° 10 BA VEN-NIF N° 10 (Versión 0) Tratamiento Alternativo para el Reconocimiento y Medición del Efecto de las posibles Variaciones en la Tasa de Cambio a la Fecha de Liquidación de los Pasivos Denominados en Moneda Extranjera. 12

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) Este Boletín de Aplicación tiene como objetivo establecer el tratamiento contable alternativo para la medición de acuerdo con VEN-NIF (GE o PYME) de los pasivos denominados en moneda extranjera, asociados con Autorizaciones de Adquisición de Divisas (AAD), o documentos equivalentes, aprobadas y pendientes de liquidación por el órgano de control cambiario autorizado, en coordinación con las disposiciones cambiarias vigentes en Venezuela Propiedades, instalaciones y equipos Las propiedades, instalaciones y equipos de la Compañía y sus filiales se presentan al costo de adquisición actualizado, menos la depreciación acumulada. Las propiedades, instalaciones y equipos incluyen los costos de los materiales, los gastos de mano de obra directa y otros costos distribuibles asociados con las construcciones en proceso. Las adiciones, renovaciones y mejoras se registran en el costo del activo sólo si es probable que se obtengan los beneficios económicos futuros esperados y que dichos beneficios puedan ser medidos fiablemente, mientras que otros desembolsos por mantenimiento y reparaciones menores se cargan a gastos del año en que son incurridos. La depreciación se calcula con base en el método de línea recta, según la vida útil estimada de los activos. Las ganancias y pérdidas en venta de propiedades, instalaciones y equipos se incluyen en los resultados consolidados del año. Las vidas útiles estimadas por la Gerencia al 31 de diciembre de 2017 y 2016 son las siguientes: Años Edificaciones y mejoras Otros equipos Equipos de computación Mobiliario y equipos de oficina Vehículos Software Mejoras a las propiedades arrendadas

20 3 a 10 3a5 3a5 3a5 3 3

El software adquirido es capitalizado con base en los costos incurridos para adquirir o poner en uso el software específico. Los costos relacionados con la fase de evaluación de un software desarrollado internamente son reconocidos como gasto. Los gastos post implantación y operación son reconocidos como gasto. Las ganancias o pérdidas en venta se determinan comparando el valor de la venta con los valores en libro del activo y son reconocidas en el estado de resultados y otros resultados integrales consolidados al momento en que se incurren. Los valores residuales de las propiedades, instalaciones y equipos, las vidas útiles y los métodos de depreciación se revisan anualmente al cierre del ejercicio, y son ajustados si existe un indicador de un cambio significativo desde la última fecha de emisión de los estados financieros consolidados. 13 TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

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Deterioro del valor de los activos de larga vida Los activos de larga vida, usados en sus operaciones, se revisan en cuanto al deterioro del valor cuando los sucesos o cambios de las circunstancias indican que el valor según libros pudiese no ser recuperable. Una pérdida por deterioro se reconoce por el monto del exceso del valor según libros en comparación con su monto recuperable, el cual representa el valor más alto entre el valor razonable, menos los costos para la venta y su valor de uso. El valor de uso es el valor presente de las proyecciones de flujos de caja futuros descontados que se estima genere el uso de los activos o su desincorporación. En los casos en que las proyecciones de flujos de caja descontados no sean suficientes para recuperar el valor de los activos registrados, éstos se ajustan a su valor recuperable. Para evaluar el deterioro, los activos se agrupan a su nivel más bajo, para el cual existen flujos de efectivo identificables por separado (unidades generadoras de efectivo). La Gerencia de la Compañía y sus filiales considera que al 31 de diciembre de 2017 y 2016, de conformidad con los principios contables aplicables, no existe un deterioro en el valor según libros de sus activos de larga vida usados en sus operaciones, de acuerdo con las premisas de negocio consideradas en dichas fechas. Activos contingentes Los activos contingentes no son reconocidos en los estados financieros consolidados, debido a que esto podría significar el reconocimiento de un ingreso que no sea realizable. La evolución de los activos contingentes es evaluada anualmente y en el caso de que la entrada de beneficios económicos futuros pase a ser prácticamente cierta, el activo correspondiente ya no será de carácter contingente y; en consecuencia, se procederá al registro del activo y del ingreso en los estados financieros consolidados del ejercicio en el cual se ha determinado el cambio. Activos financieros La Compañía y sus filiales clasifican sus activos financieros de acuerdo con las siguientes categorías: activos financieros al valor razonable con cambios en los resultados, activos financieros mantenidos hasta el vencimiento, préstamos y cuentas por cobrar y activos financieros disponibles para la venta. La Compañía y sus filiales no han identificado activos financieros calificables como derivados implícitos. La Gerencia de la Compañía y sus filiales determina la clasificación de sus activos financieros al momento de su adquisición y reevalúa dicha clasificación en cada fecha de presentación de sus estados financieros consolidados. Los activos financieros son desincorporados de los estados financieros consolidados cuando la Compañía y sus filiales han cedido los derechos contractuales a recibir los flujos de efectivo de los mismos o cede de manera sustancial los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de dichos activos financieros. La Compañía y sus filiales no tienen instrumentos financieros que puedan ser calificados para ser registrados como instrumentos de cobertura. 14

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) A continuación se presentan las categorías de activos financieros incluidos en el estado de situación financiera consolidado: Préstamos y cuentas por cobrar Los préstamos y cuentas por cobrar originados por transacciones comerciales o de financiamiento son activos financieros no derivados con un monto fijo o determinable de pagos y que no son cotizables en un mercado activo. Los activos incluidos en esta categoría son clasificados como activo corriente por tener vencimientos menores a 12 meses. Los préstamos y cuentas por cobrar son presentados en el estado de situación financiera consolidado como cuentas por cobrar comerciales y otras. Manejo de riesgos financieros y de capital La Compañía y sus filiales se encuentran expuestas a una variedad de riesgos financieros, tales como: riesgos de mercado (el cual incluye el riesgo de fluctuación en la tasa de cambio y las tasas de interés), riesgo de crédito, riesgo de precio y riesgo de liquidez. Los instrumentos financieros de la Compañía y sus filiales, expuestos a una concentración de riesgo de crédito, están compuestos principalmente por el efectivo y sus equivalentes, y las cuentas por cobrar comerciales (Notas 4 y 5). Concentración de riesgo crediticio Los instrumentos financieros de la Compañía, expuestos a una concentración de riesgo de crédito, están compuestos principalmente por el efectivo y sus equivalentes Nota 4, y cuentas por cobrar comerciales Nota 5. El efectivo y sus equivalentes están colocados en un grupo de instituciones financieras con adecuadas calificaciones crediticias y las cuentas por cobrar comerciales están distribuidas entre una amplia cartera de clientes que limita el riesgo de concentración crediticia. La Compañía evalúa regularmente la situación financiera y solvencia de sus clientes. Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, el efectivo y sus equivalentes están concentrados principalmente en instituciones financieras privadas, la cual representa el 96% y 93%, respectivamente. Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, la concentración de las cuentas por cobrar comerciales y los expedientes por liquidar se encuentran diversificados en varios clientes. El manejo general de riesgos de la Gerencia de la Compañía se enfoca en lo impredecible de los mercados financieros y busca minimizar potenciales efectos adversos en el desempeño financiero de la Compañía. El manejo de riesgos es llevado a cabo por la Gerencia de Tesorería bajo las políticas aprobadas por la Junta Directiva. La Gerencia de Tesorería identifica y evalúa los riesgos financieros de mercado conjuntamente con los departamentos operativos de la Compañía.

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) Riesgos de mercado La Compañía posee políticas en relación con el manejo de riesgos generales, incluyendo áreas específicas como riesgos de fluctuación en la tasa de cambio y en las tasas de interés, riesgos de crédito, uso de instrumentos financieros derivados y no derivados e inversiones realizadas con exceso de liquidez. Al 31 de diciembre de 2017 y 2016 los principales riesgos de mercado son los siguientes: Riesgo de fluctuación en la tasa de cambio y en las tasas de interés La Compañía realiza sus operaciones en Venezuela y se encuentra expuesta al riesgo de fluctuación en el tipo de cambio del bolívar en relación con el dólar estadounidense. El riesgo de fluctuación en el tipo de cambio se deriva principalmente de operaciones comerciales y activos y pasivos reconocidos en dólares estadounidenses. La Compañía no mantiene activos y pasivos por montos significativos que puedan estar expuestos a la fluctuación en las tasas de interés. Riesgo de precios La Compañía y sus filiales se encuentran expuestas al riesgo de fluctuación en los precios de venta de sus servicios. Riesgo de crédito Los riesgos de crédito están asociados con el efectivo y sus equivalentes y cuentas por cobrar comerciales. El efectivo y sus equivalentes están colocados en instituciones financieras con adecuadas calificaciones crediticias. Riesgo de liquidez La Compañía y sus filiales evalúan constantemente sus requerimientos de fondos, con el fin de mantener niveles de disponibilidad de efectivo acordes con los vencimientos de sus obligaciones operativas y financieras. Cuando lo considera necesario, la Gerencia de la Compañía utiliza su capacidad de crédito para el financiamiento de capital de trabajo e inversiones. El nivel de deuda a corto plazo se evalúa de acuerdo con la rotación del capital de trabajo. La Compañía y sus filiales limitan el riesgo de inversión, mediante colocaciones en instrumentos financieros líquidos a corto plazo en instituciones financieras de reconocida solvencia.

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) Riesgo operacional La Compañía y sus filiales asumen la exposición al riesgo operacional como el riesgo de pérdidas directas o indirectas que resultan de procesos internos inadecuados o de fallos en los mismos, errores humanos, de sistemas y como consecuencia de eventos externos. La estructura de medición del riesgo operacional en la Compañía y sus filiales se realiza a través de dos enfoques: cualitativo y cuantitativo; el primero basado en la identificación y análisis de los riesgos antes de que ocurran eventos asociados a éstos, y el segundo sustentado principalmente en la recolección de los eventos ocurridos y en la experiencia que de ellos se obtiene. Préstamos bancarios y otras obligaciones financieras Los préstamos bancarios son reconocidos al costo amortizado por el método de interés efectivo, el cual se aproxima a su valor razonable. La modificación de las condiciones del préstamo es evaluada para determinar los efectos en la contabilización del préstamo y de los correspondientes costos incurridos en la modificación. Si la modificación de las condiciones se contabiliza como un pago, todos los costos o comisiones en los que se haya incurrido se reconocen como parte de la ganancia o pérdida por dicho pago. Si la modificación no se contabiliza como un pago, todos los costos o comisiones incurridos son ajustados al valor en libros del pasivo, que se amortizarán a lo largo de la vida útil restante del préstamo modificado. Los préstamos bancarios se clasifican como pasivo corriente a menos que la Compañía y sus filiales tengan el derecho incondicional de diferir el pago de la deuda, al menos a los 12 meses siguientes a la fecha del estados de situación financiera consolidado. La Compañía y sus filiales reconocen en los estados financieros consolidados compensaciones de deudas financieras con activos financieros cuando estas compensaciones estén permitidas en los contratos existentes y cumplan con las condiciones establecidas en los principios contables correspondientes. Cuentas por cobrar Las cuentas por cobrar comerciales están registradas al valor facial indicado en la factura, que se aproxima a su valor razonable por ser recuperables a corto plazo. El importe en libros de las cuentas por cobrar comerciales es reducido hasta su importe estimado recuperable, a través de la provisión para cuentas de cobro dudoso. La Compañía y sus filiales estiman una provisión para cuentas de cobro dudoso con base en una revisión de los saldos por cobrar a la fecha de cierre del ejercicio económico y el monto determinado es incluido en los resultados consolidados del año. Los indicadores de deterioro de las cuentas por cobrar son: i) las dificultades financieras significativas del deudor, ii) la existencia de probabilidad de quiebra y la reestructuración financiera del deudor, y iii) el incumplimiento o morosidad de pagos.

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, la Compañía y sus filiales consideran que la posible pérdida por cuentas por cobrar que puedan ser consideradas incobrables está razonablemente cubierta por la provisión para cuentas de cobro dudoso que ha sido creada. Las cuentas incobrables son castigadas cuando son identificadas. Efectivo y sus equivalentes El efectivo y sus equivalentes comprenden el efectivo disponible y cualquier otro equivalente de, o convertible a efectivo a corto plazo, como colocaciones a corto plazo y sobregiros bancarios. La Compañía y sus filiales consideran como equivalentes de efectivo las colocaciones bancarias que se pueden convertir en efectivo en un plazo igual o inferior a 3 meses. Los estados de flujos de efectivo están presentados usando el método indirecto basado en la Norma Internacional de Contabilidad N° 7 (NIC 7) "Estado de flujos de efectivo". Capital social Las acciones comunes se clasifican como patrimonio. Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, la Compañía no tiene acciones preferentes (Nota 13). Distribución de dividendos La distribución de dividendos a los accionistas es registrada como un pasivo en los estados financieros consolidados del año en el cual los dividendos son aprobados en Junta Directiva y/o Asamblea de Accionistas. Indemnizaciones laborales La Compañía y sus filiales acumula la garantía de prestaciones sociales por concepto de la relación de trabajo de acuerdo con la Ley Orgánica del Trabajo, los Trabajadores y las Trabajadoras (en adelante LOTTT), publicada el 7 de mayo de 2012. Dicha garantía es un derecho adquirido de los trabajadores, con base en las disposiciones de la LOTTT. De acuerdo con la LOTTT vigente, al 31 de diciembre de 2017 el trabajador tiene derecho a una garantía de prestaciones equivalente a 15 días por cada trimestre, calculado con base en el último salario devengado en cada trimestre, hasta un total de 60 días de salario por año de servicio, sin ajustes retroactivos. La garantía se considera como una obligación a partir del primer mes de servicio. A partir del segundo año de servicio, el trabajador tiene derecho a 2 días adicionales por cada año de servicio (o fracción de año mayor a 6 meses), acumulados hasta un máximo de 30 días de salario. La LOTTT establece un esquema de retroactividad, por lo que cuando la relación de trabajo termine, por cualquier causa, se calcularán las prestaciones sociales con base en 30 días de salario por cada año de servicio (o fracción superior a 6 meses) con base en el último salario devengado, lo que representa un ajuste retroactivo. El trabajador recibirá por concepto de prestaciones sociales el monto que resulte mayor entre el total de la garantía de prestaciones sociales depositada y el esquema de retroactividad. 18

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) Las prestaciones sociales correspondientes al fondo de garantía deben ser calculadas y depositadas trimestralmente en un fideicomiso individual, en un fondo de prestaciones o en la contabilidad del empleador, según lo manifestara por escrito cada trabajador. En este sentido, la Compañía mantiene registrado en sus libros el pasivo por este concepto, el cual se considera un plan de beneficios definidos de acuerdo con la NIC 19. Un plan de beneficios definidos, es un plan de beneficios post-empleo diferentes de los planes de aportaciones definidas, en los cuales la obligación de la entidad consiste en suministrar los beneficios acordados a los empleados actuales y anteriores y tanto el riesgo actuarial (de que los beneficios tengan un costo mayor que el esperado) como el riesgo de inversión son asumidos esencialmente por la entidad. El efecto del esquema de retroactividad, se considera un plan de beneficios definidos, el cual requiere un cálculo actuarial usando el método de unidad de crédito proyectada de acuerdo con la NIC 19; por lo tanto, al 31 de diciembre de 2017 y 2016 el efecto del esquema de retroactividad fue determinado mediante un cálculo actuarial, el cual consistió en la determinación de las prestaciones sociales con base en 30 días de salario por cada año de servicio (o fracción superior a 6 meses) con base en el último salario devengado para cada uno de sus trabajadores, debiendo reconocer un gasto adicional y un pasivo adicional para los trabajadores cuyo cálculo resultó mayor al acumulado por concepto de garantía de prestaciones sociales, el cual ascendió durante los años finalizados el 31 de diciembre de 2017 y 2016, a Bs. 1.820.022.170 Bs. 584.816.204, respectivamente de los cuales Bs 798.197.609 y Bs. 481.963.847, respectivamente (Bs. 798.197.609 y Bs. 147.023.1202, respectivamente expresado en valores nominales), se encuentran registrados en los otros resultados integrales y Bs. 1.021.824.561. y Bs. 102.852.357, respectivamente (Bs. 617.320.081 y Bs. 19.636.482, respectivamente expresado en valores nominales) en los resultados del ejercicio. (Nota 10) Igualmente, bajo ciertas condiciones, la LOTTT establece el pago de una indemnización adicional por despido injustificado, correspondiente al doble del monto pagadero por concepto de prestaciones sociales al trabajador, el cual se carga en el estado de resultados al momento del pago, por considerarse un beneficio por terminación de la relación laboral, según la normativa contable aplicable. Utilidades La LOTTT establece una bonificación para los trabajadores por un monto anual equivalente al 15% de la utilidad de la Compañía y sus filiales antes de impuesto, sujeto a un pago mínimo de 30 días y un pago máximo de 120 días de salario. Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, la Compañía y sus filiales acumularon y pagaron el equivalente a 90 días de salario. Vacaciones y bono vacacional del personal La Compañía y sus filiales, de acuerdo con lo establecido en sus políticas de beneficios laborales, conceden vacaciones a sus trabajadores, las cuales exceden los mínimos legales, manteniendo las acumulaciones correspondientes con base en lo causado. La Compañía y sus filiales otorgan a sus empleados 30 días hábiles de vacaciones y 40 días de bono vacacional.

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) Planes de pensiones y otros beneficios distintos a jubilación o post retiro La Compañía y sus filiales no poseen un plan de pensiones u otros programas de beneficios post retiro para su personal, ni otorgan beneficios basados en opciones de compra de sus acciones. Impuesto sobre la renta corriente y diferido El gasto de impuesto sobre la renta comprende el impuesto sobre la renta corriente y el impuesto sobre la renta diferido. El impuesto sobre la renta es calculado con base en el enriquecimiento neto para fines fiscales, el cual difiere de la utilidad neta contable, utilizando la tasa fiscal y la metodología establecida por la legislación venezolana vigente. Las pérdidas fiscales trasladables reducen la renta gravable y las rebajas por nuevas inversiones en equipos y vehículos reducen el impuesto del año en que tales inversiones son incorporadas al proceso productivo. La Compañía y sus filiales reconocen el impuesto sobre la renta diferido utilizando el método de pasivo del estado de situación financiera de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad N° 12 (NIC 12) "Impuesto a las ganancias". Bajo este método, el impuesto sobre la renta diferido refleja el efecto neto de las consecuencias fiscales que se esperan a futuro como resultado de: a) "Diferencias temporarias" por la aplicación de tasas de impuestos legales aplicables en años futuros sobre las diferencias entre los montos según el estado de situación financiera y las bases fiscales de los activos y pasivos y; b) créditos fiscales y pérdidas fiscales trasladables. El impuesto sobre la renta diferido se determina usando la tasa impositiva vigente a la fecha del balance, y se espera que cuando se realice el impuesto sobre la renta diferido activo o se liquide el impuesto sobre la renta diferido pasivo se utilice a esa misma tasa. Adicionalmente, se reconoce en la utilidad del año, desde la fecha de origen, el efecto sobre el impuesto diferido de variaciones en las tasas impositivas. Se reconoce un activo por impuesto sobre la renta diferido cuando se considera que es probable que existan ganancias gravables futuras que permitan que sea utilizado. El monto en libros del impuesto sobre la renta diferido se revisa en cada fecha de emisión de los estados financieros consolidados y es ajustado para que el valor en libros neto sea igual al valor que se espera realizar o liquidar en el futuro. La Federación de Colegios de Contadores Públicos de Venezuela (FCCPV) aprobó en Directorio Nacional Ampliado de marzo 2017, el Boletín de Aplicación BA VEN NIF 11 Reconocimiento del Impuesto Sobre la Renta diferido pasivo originado por la supresión del sistema de ajuste por inflación fiscal en Venezuela. Este boletín permite un tratamiento contable alternativo con relación al reconocimiento del impuesto sobre la renta diferido, que se deriva de la supresión del sistema de ajuste por inflación para fines fiscales, contemplado en la reforma de la Ley de Impuesto Sobre la Renta de diciembre de 2015. Las entidades que se vean afectadas por la supresión del sistema de ajuste por inflación fiscal, podrán adoptar como política contable el siguiente tratamiento alternativo:

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) a.

Omitir el reconocimiento del impuesto sobre la renta diferido pasivo, como resultado únicamente de la diferencia temporaria originada por la diferencia, entre las bases financieras de los activos no monetarios ajustados por la inflación y sus respectivas bases fiscales

b.

El reconocimiento inicial y la medición posterior del impuesto sobre la renta diferido de cualquier otra diferencia temporaria, seguirá haciéndose con base a lo previsto en la NIC 12

Acumulaciones y otros pasivos Las acumulaciones y otros pasivos se reconocen cuando la Compañía y sus filiales tienen una obligación presente, legal o contractual, como resultado de un evento pasado, es probable que la Compañía y sus filiales tengan una salida de recursos económicos para pagar la obligación, y pueda hacerse una estimación razonable del monto de la obligación. El importe de la acumulación es el valor actual de los desembolsos que se espera sean necesarios para pagar la obligación. Cuentas por pagar a proveedores Las cuentas por pagar a proveedores se registran inicialmente al valor indicado en la factura que se aproxima a su valor razonable. Las cuentas por pagar se clasifican como pasivo corriente a menos que la Compañía y sus filiales tengan un derecho incondicional a diferir su liquidación durante al menos 12 meses después de la fecha de estado de situación financiera consolidado. Clasificación de los saldos corrientes y no corrientes Los saldos presentados en los estados de situación financiera adjuntos se clasifican en función de su vencimiento; es decir, como corrientes aquéllos con vencimiento igual o inferior a doce meses, y como no corrientes los de vencimiento superior a dicho período. Reconocimiento de ingresos, costos y gastos Ingresos Los ingresos por aduanas, navieros, consolidación de cargas y otros servicios, se registran en la medida en que se prestan los servicios y se devengan las comisiones determinadas sobre dichos servicios prestados a los clientes. La facturación es efectuada una vez que los expedientes son completados para su cierre definitivo. La porción no facturada de los ingresos se registra como una estimación de ingresos por servicios sobre los expedientes pendientes por liquidar. Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, Taurel & Cia, Sucrs., C.A incluye en sus estados financieros los ingresos obtenidos de Zim Venezuela, C.A., y Seta Naviera C.A., mediante el reconocimiento de una participación patrimonial. Ingresos (gastos) por intereses Los ingresos y gastos por intereses son acumulados sobre una base periódica tomando como referencia el saldo pendiente de capital y son reconocidos en el período de tiempo del instrumento financiero, utilizando el método del interés efectivo. 21 TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) Costos y gastos Los costos y gastos son registrados en el estado de resultados y otros resultados integrales consolidados en la medida en que se causan. Los gastos se reconocen en el estado de resultados y otros resultados integrales consolidados cuando tiene lugar una disminución en los beneficios económicos futuros relacionados con una reducción de un activo, o un incremento de un pasivo, que se puede medir de forma fiable. Esto implica que el registro de un gasto tiene lugar en forma simultánea al registro del incremento del pasivo o la reducción del activo. Se reconoce un gasto de forma inmediata cuando un desembolso no genera beneficios económicos futuros o cuando no cumple los requisitos necesarios para su registro como activo. Intereses minoritarios en filiales Los intereses minoritarios representan los intereses de terceros en el patrimonio y en los resultados consolidados de las filiales parcialmente poseídas. La participación de los accionistas minoritarios en el capital contable se presenta en el patrimonio neto dentro del estado de situación financiera consolidado, por separado de las partidas de patrimonio neto correspondientes a los accionistas mayoritarios. También se revelarán por separado los intereses minoritarios en los resultados consolidados. Las desincorporaciones de intereses minoritarios resultan en ganancias y pérdidas para el grupo y son registradas en el patrimonio del grupo. La diferencia entre cualquier compensación pagada y la cuota parte del valor en libros de los activos netos adquiridos también se registran en el patrimonio. Resultado en conversión de filiales Taurel & Cía. Sucrs., C.A., realiza la traducción de los estados financieros de su filial totalmente poseída Taurel Enterprises Inc., y la pérdida en conversión se reconoce en los otros resultados integrales.. Valor justo de los instrumentos financieros Los instrumentos financieros son contabilizados en el estado de situación financiera consolidado como parte del activo o pasivo a su correspondiente valor de mercado. El valor en libros del efectivo y sus equivalentes, cuentas por cobrar, préstamos bancarios, y cuentas por pagar se aproxima a su valor razonable, debido a los vencimientos a corto plazo de estos instrumentos. En el caso de los préstamos a Compañías relacionadas, la Gerencia de la Compañía y sus filiales considera que su valor en libros se aproxima a su valor razonable, al igual que los préstamos bancarios que tienen intereses susceptibles a las fluctuaciones del mercado. La Compañía y sus filiales no han identificado instrumentos financieros calificables como derivados. La Compañía y sus filiales reconocen las transacciones con instrumentos financieros en la fecha de negociación y las mismas son ajustadas a valores de mercado.

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) Estados financieros consolidados complementarios expresados en bolívares nominales Para fines de análisis adicional, se presentan los estados financieros consolidados complementarios expresados en bolívares nominales, sobre la base del costo histórico, los cuales constituyen la base para la elaboración de los estados financieros consolidados actualizados por los efectos de la inflación Anexos I al IV. Dichos estados financieros consolidados complementarios constituyen una presentación diferente a las VEN-NIF GE, debido principalmente a que no están ajustados para reconocer los efectos de la inflación, en bolívares constantes al 31 de diciembre de 2016. 3.

Presentación de Estados financieros auditados. Los Estados Financieros consolidados auditados de Taurel & Cía. Sucrs, C.A., y sus Filiales al 31 de diciembre de 2017 incluidos en este informe, difieren de los estados financieros preparados por la Compañía y sus filiales a esa fecha. Como consecuencia del análisis efectuado se determinaron ajustes y reclasificaciones que no estaban presentes cuando se elaboraron los estados financieros del año 2016, los cuales se describen a continuación: 1. Presentación de la pérdida en conversión de filiales en el extranjero De acuerdo a la Norma Internacional de Contabilidad N° 21 (NIC 21) “Efecto de las variaciones en las tasas de cambio de la moneda extranjera”, establece que los resultados y la situación financiera de una entidad, cuya moneda funcional no se corresponda con la moneda de una economía hiperinflacionaria, serán convertidos a la moneda de presentación, en caso de que ésta fuese diferente, utilizando los siguientes procedimientos: a. Los activos y pasivos de cada uno de los estados de situación financiera presentados (es decir, incluyendo las cifras comparativas), se convertirán a la tasa de cambio de cierre en la fecha del correspondiente estado de situación financiera; b. Los ingresos y gastos para cada estado que presente el resultado del periodo y otro resultado integral (incluyendo las cifras comparativas), se convertirán a las tasas de cambio de la fecha de las transacciones; y c. Todas las diferencias de cambio resultantes se reconocerán en otro resultado integral. Al 31 de diciembre de 2016, Taurel & Cía. Sucrs., C.A., realiza la traducción de los estados financieros de su subsidiaria totalmente poseída Taurel Enterprises, Inc., y la pérdida en conversión se reconoció en los resultados del periodo, debiéndose reconocer en otros resultados integrales. Las siguientes conciliaciones presentan una cuantificación de los efectos de la transición a las VEN-NIF-GE sobre:

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) Conciliación del patrimonio al 31 de diciembre de 2015: (*) Saldo Reportados Patrimonio de los Accionistas Capital social actualizado Reserva legal Superavit Otros resultados integrales: Pérdidas actuariales Resultado en conversión de filial Intereses minoritarios

Ajustes y reclasificaciones VEN-NIF-GE

1.227.962.506 207.908.972 2.383.553.799 (251.635.096) 414.220.360

Total patrimonio de los accionistas

Saldo VEN-NIF-GE

65.437.897 (65.437.897)

3.982.010.541

1.227.962.506 207.908.972 2.448.991.696

-

(251.635.096) (65.437.897) 414.220.360

-

3.982.010.541

Cambios en activos, pasivos y patrimonio reportados al 31 de diciembre de 2016. (*) Saldo Reportados PATRIMONIO Superávit Resultado en conversión de filial en el exterior

2.855.116.901 -

Ajustes y reclasificaciones VEN-NIF-GE 76.990.759 (76.990.759 )

2.855.116.901

Ref. (1) (1)

-

Saldo VEN-NIF-GE 2.932.107.660 (76.990.759) 2.855.116.901

Conciliación de ingresos, costos, gastos y utilidad neta por el período finalizado el 31 de diciembre de 2016. (*) Saldo Reportados Resultado en conversión

Ajustes y reclasificaciones VEN-NIF-GE

11.625.459

(11.625.459)

11.625.459

(11.625.459 )

Ref.

Saldo VEN-NIF-GE

(1)

-

Presentación de la pérdida en conversión de filiales en el extranjero 4.

Efectivo y sus Equivalentes El efectivo y sus equivalentes comprenden lo siguiente, al 31 de diciembre de 2017 y 2016 expresado en bolívares: 2017 Caja y Bancos: Moneda nacional Moneda extranjera (Nota 15)

465.134.965 753.676.781

299.821.585 1.299.911.031

1.218.811.746

1.599.732.616

24

106

2016

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) 5.

Cuentas por Cobrar Comerciales, Empleados y Otros Las cuentas por cobrar comerciales comprenden lo siguiente al 31 de diciembre de 2017 y 2016, expresado en bolívares: 2017

2016

Cuentas por cobrar (Nota 15) Expediente por liquidar

4.001.702.654 5.524.677.082 9.526.379.736

1.982.999.343 2.068.373.189 4.051.372.532

Anticipos recibidos de clientes

(5.091.330.065)

(2.425.253.111)

(18.839.919) (17.845.760) (36.685.679) 4.398.363.992

(6.952.692) (5.849.319) (12.802.011) 1.613.317.410

Provisión para cuentas de cobro dudoso Provisión para reclamo de clientes Total provisión

Los expedientes por liquidar al 31 de diciembre de 2017 y 2016 corresponden a gastos aduanales reembolsables causados por la tramitación de embarques, entre otros servicios, no facturados al cierre del año. Dichos saldos fueron recuperados en los primeros meses del 2018 y 2017, respectivamente. Al 31 de diciembre de 2017 y 2016 los anticipos recibidos de clientes incluyen fondos obtenidos de los clientes para la cancelación de gastos reembolsables, los cuales son descontados al momento de realizar la facturación. Asimismo, incluyen fondos recibidos para el pago de multas, generadas por la permanencia de contenedores en el país por un período superior a noventa (90) días, siendo estas canceladas o recurridas ante el Organismo competente una vez emitida su resolución. Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, los movimientos de la provisión para cuentas de cobro dudoso y reclamo a clientes se resumen a continuación, expresado en bolívares: 2017 (12.802.011) (79.868.255) 54.970.909 1.013.678 (36.685.679)

Saldos al inicio del año Efectos por inflación Provisión del año (Nota 14) Castigos a la provisión Saldos al final del año

2016 (48.531.401) 4.340.388 22.108.273 9.280.729 (12.802.011)

Las cuentas por cobrar empleados y otros comprenden lo siguiente, al 31 de diciembre de 2017 y 2016 expresado en bolívares: 2017 1.601.479.721 212.632.601 33.847.578 1.847.959.900

Anticipos a proveedores Cuentas por cobrar empleados Reintegros solicitados

2016 470.955.739 164.548.233 23.390.243 658.894.215

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, los anticipos otorgados a proveedores incluyen principalmente anticipos entregados a la filial Seta Naviera, C.A., para la atención de buques los cuales serán facturados por esta durante el año 2018 y 2017, respectivamente. 6.

Inversiones Permanentes Las inversiones permanentes comprenden lo siguiente, al 31 de diciembre de 2017 y 2016 expresado en bolívares: Porcentaje de participación Inversiones en acciones Zim Venezuela, C.A. Inversiones Vaco, S.A. Seta Naviera, C.A.

Número de acciones

Valor nominal por acción

2.706 30 45.000

1 70 1

50,00 0,05 45,00

31 de diciembre de 2017 2016 157.570.112 11.392.913 373.524.461 542.487.486

336.395.384 11.392.913 347.788.297

A continuación, se presenta un resumen de la información financiera de las Compañía afiliadas, al 31 de diciembre de 2017 y 2016, expresado en bolívares: Zim Venezuela, C.A. 2017 Auditados Activo Pasivo Patrimonio Resultado neto del ejercicio

2016 Auditados

2.913.212.947

2.556.258.491

2.842.067.629 2.114.952.007 (2.043.806.689) 2.913.212.947

1.883.467.723 (258.379.569) 931.170.337 2.556.258.491

Seta Naviera, C.A. 2017 Auditados

2016 Auditados

Activo

2.243.975.397

537.176.395

Pasivo Patrimonio Resultado neto del ejercicio

1.364.851.250 141.092.589 738.031.558 2.243.975.397

697.670.634 8.036.937 (168.531.176) 537.176.395

Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, la Compañía reconoció una ganancia por participación patrimonial de afiliadas en el estado de resultados y otros resultados integrales consolidados por Bs. 316.697.342 y Bs. 267.338.037, respectivamente.

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación)

7.

Propiedades, Instalaciones y Equipos Las propiedades, instalaciones y equipos comprenden lo siguiente, expresado en bolívares: 31 de diciembre de 2017 31 de diciembre de 2016 Costo: Edificaciones, mejoras a las propiedades arrendadas y terrenos Otros equipos Equipos de computación Mobiliario y equipos de oficina Vehículos Software Construcciones en proceso Total costos activo fijo

Adiciones

Retiros

31 de diciembre de 2017

Capitalizaciones

6.186.076.875 1.806.069.576 2.095.141.762 1.456.746.769 336.953.561 1.475.281.740 477.482.366

98.333.009 98.460.254 219.830.442 1.373.058 231.443.648 2.116.962 -

(1.057.038.434) (610.872.177) (77.831.221) (21.624.786) (19.422.139) -

456.300.371 (456.300.371)

5.683.671.821 1.293.657.653 2.237.140.983 1.436.495.041 548.975.070 1.477.398.702 21.181.995

13.833.752.649

651.557.373

(1.786.788.757)

-

12.698.521.265

(4.665.003.553) (1.778.133.797) (1.708.748.510) (1.361.563.068) (214.518.192) (1.395.721.350)

(487.831.478) (24.542.652) (222.745.843) (62.874.424) (35.870.178) (28.204.570)

1.057.038.434 610.872.177 77.831.221 21.624.786 19.422.139 -

-

(4.095.796.597) (1.191.804.272) (1.853.663.132) (1.402.812.706) (230.966.231) (1.423.925.920)

(11.123.688.470)

(862.069.145)

1.786.788.757

-

(10.198.968.858)

2.710.064.179

(210.511.772)

-

-

2.499.552.407

Depreciación acumulada: Edificaciones, mejoras a las propiedades arrendadas y terrenos Otros equipos Equipos de computación Mobiliario y equipos de oficina Vehículos Software Total depreciación acumulada Total propiedades, instalaciones y equipos netos

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación)

31 de diciembre de 2016 31 de diciembre de 2015 Costo: Edificaciones, mejoras a las propiedades arrendadas y terrenos Otros equipos Equipos de computación Mobiliario y equipos de oficina Vehículos Software Construcciones en proceso Total costos activo fijo

Adiciones

Retiros

31 de diciembre de 2016

Capitalizaciones

6.146.345.717 2.077.542.986 1.868.111.116 1.457.066.333 339.040.710 1.399.477.553 423.486.639

54.681.815 16.447.897 295.368.855 7.034.770 79.560.390 53.995.727

(14.950.657) (287.921.307) (68.338.209) (7.354.334) (2.087.149) (3.756.203) -

-

6.186.076.875 1.806.069.576 2.095.141.762 1.456.746.769 336.953.561 1.475.281.740 477.482.366

13.711.071.054

507.089.454

(384.407.859)

-

13.833.752.649

(4.128.655.473) (2.029.227.864) (1.567.772.247) (1.304.866.060) (214.409.079) (1.371.839.221)

(551.298.737) (36.827.240) (209.314.472) (64.051.342) (2.196.262) (27.638.332)

14.950.657 287.921.307 68.338.209 7.354.334 2.087.149 3.756.203

-

(4.665.003.553) (1.778.133.797) (1.708.748.510) (1.361.563.068) (214.518.192) (1.395.721.350)

(10.616.769.944)

(891.326.385)

384.407.859

-

(11.123.688.470)

3.094.301.110

(384.236.931)

-

-

2.710.064.179

Depreciación acumulada: Edificaciones, mejoras a las propiedades arrendadas y terrenos Otros equipos Equipos de computación Mobiliario y equipos de oficina Vehículos Software Total depreciación acumulada Total propiedades, instalaciones y equipos netos

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, las adiciones realizadas a propiedades, instalaciones y equipos, corresponden a equipos de computación y vehículos, para ser utilizados en la operación de la Compañía y sus filiales. Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, los retiros a propiedades, instalaciones y equipos, corresponden a la venta de activos por parte de la Compañía y sus filiales y a la entrega de un Almacén ubicado en Cagua, Maracay, por finiquitó de contrato. Estos activos se encontraban totalmente depreciados generando una ganancia por Bs. 540.809.958 y Bs. 17.499.711 la cual se encuentra incluida en el estado de resultados y otros resultados integrales consolidados. Durante los años finalizados el 31 de diciembre de 2017 y 2016, el gasto de depreciación asciende a Bs. 862.069.145 y Bs. 891.326.385, respectivamente, el cual se presenta en el estado de resultados y otros resultados integrales consolidado en el rubro de gasto de depreciación y amortización. 8.

Acumulaciones y Otros Pasivos Las acumulaciones y otros pasivos comprenden lo siguiente, al 31 de diciembre de 2017 y 2016 expresado en bolívares: 2017 Beneficios a los trabajadores Provisión de costos y gastos Otros gastos acumulados por pagar Impuestos retenidos por enterar Provisión para aporte Ley Orgánica de Drogas Provisión para aporte Ley Orgánica de Deporte, Actividad Física y Educación Física Honorarios profesionales por pagar Provisión de arrendamientos Dividendos decretados por pagar

2016

1.679.205.721 451.834.302 124.534.782 125.224.678 12.914.851

1.270.895.221 66.857.993 2.843.717 26.789.573 18.807.310

11.418.881

15.748.377

2.678.667

1.610.418

300.200 2.408.112.082

91.034 788.087 1.404.431.730

29 TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) El movimiento del saldo de las provisiones incluidas en los gastos acumulados y otros pasivos, se muestra a continuación, expresado en bolívares: 31 de diciembre de 2016

Gastos Efectos de Gastos la inflación del año

Utilización o pagos

31 de diciembre de 2017

Provisión para la Ley Orgánica de Drogas (Nota 14)

18.807.310

(20.458.772)

21.007.840

(6.441.527)

12.914.851

Provisión para Ley Orgánica de Deporte, Actividad Física y Educación Física (Nota 14)

15.748.377

(18.889.750)

20.624.770

(6.064.516)

11.418.881

34.555.687

(10.189.939) (49.538.461)

26.451.119 68.083.729

(16.261.180) (28.767.223)

24.333.732

Provisión para la Ley Orgánica de Ciencia, Tecnología e Innovación (Nota 14)

31 de diciembre de 2015 Provisión para la Ley Orgánica de Drogas (Nota 14) Provisión para Ley Orgánica de Deporte, Actividad Física y Educación Física (Nota 14) Provisión para la Ley Orgánica de Ciencia, Tecnología e Innovación (Nota 14)

Gastos Efectos de Gastos la inflación del año

31 de diciembre de 2016

18.453.509

(23.807.585)

30.050.254

(5.888.868)

18.807.310

8.129.866

(15.415.912)

26.408.551

(3.374.128)

15.748.377

26.583.375

(15.587.795) (54.811.292)

31.741.832 88.200.637

(16.154.037) (25.417.033)

34.555.687

30

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Utilización o pagos

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) Ley Orgánica de Drogas Según Gaceta Oficial Ordinaria Nº 39.510 del 15 de septiembre de 2010, la Asamblea Nacional de la República Bolivariana de Venezuela dicta la “Ley Orgánica de Drogas (LOD)” la cual establece que las personas jurídicas privadas, consorcios y entes públicos con fines empresariales que ocupen 50 trabajadores o trabajadoras, o más, están obligados a liquidar el equivalente al uno por ciento (1%) de su “Ganancia o Utilidad en Operaciones” del ejercicio, al Fondo Nacional Antidrogas (FONA) dentro de los 60 días continuos contados a partir del cierre del ejercicio fiscal respectivo. El aporte para planes, programas y proyectos de prevención integral y de prevención del tráfico ilícito de drogas se distribuirá de la siguiente forma: 40% destinado a proyectos de prevención en el ámbito laboral del aportante a favor de sus trabajadores y trabajadoras, y el entorno familiar de éstos y éstas; 25% destinado a programas de prevención integral, con especial atención a niños, niñas y adolescentes; 25% destinado a programas contra el tráfico ilícito de drogas y; 10% destinado a los costos operativos del FONA. Asimismo, establece la obligación de proporcionar ubicación laboral a las personas rehabilitadas, en el marco de los programas de reinserción social. En Gaceta Oficial Ordinaria N° 40.777 del 29 de octubre de 2015, fue publicada la Providencia administrativa N° 001-2015 del 29 de julio de 2015, mediante la cual se regula los deberes formales de los contribuyentes del fondo nacional antidrogas. La Compañía forma parte de un grupo de empresas relacionadas en Venezuela y de acuerdo con las disposiciones establecidas en la Ley Orgánica de Drogas, las personas jurídicas pertenecientes a grupos económicos se consolidarán a los efectos de cumplir con esta obligación. Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, la Gerencia ha evaluado sus obligaciones en relación con esta Ley y ha determinado que cumple con los supuestos de hecho para efectuar los aportes establecidos debido a que el grupo al cual pertenece supera 50 trabajadores. Al 31 de diciembre de 2017 y 2016 la Compañía y sus filiales han registrado una provisión de Bs. 21.007.840 y Bs. 30.050.254 respectivamente, para cumplir con el aporte establecido en la Ley Orgánica de Drogas. Ley Orgánica de Ciencia, Tecnología e Innovación Vigente hasta el 2014 fue publicada en la Gaceta Oficial Ordinaria N° 39.575 de fecha 16 diciembre de 2010), y establecía que los proyectos de investigaciones científicas o tecnológicas en el país deberán estar enmarcados en los objetivos del Plan Nacional de Desarrollo Económico y Social de la Nación y estar asociados a una institución oficial nacional. Posteriormente, en fecha 18 de noviembre de 2014, se publicó en Gaceta Oficial Extraordinaria N° 6.151 la reforma parcial de la Ley Orgánica de Ciencia, Tecnología e Innovación. En dicha ley se modificó la base imponible de dicha contribución, la cual estará comprendida por los ingresos, proventos y caudales, que de modo habitual, accidental o extraordinario, devenguen los aportantes por cualquier actividad que realicen en el ejercicio económico inmediatamente anterior. 31 TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) La base de cálculo vigente a partir del ejercicio 2015, está comprendida por los ingresos brutos superior a 100.000 U.T. obtenidos por los sujetos pasivos en el ejercicio económico inmediatamente anterior, siendo los aportes establecidos equivalentes al cero coma cinco por ciento de la actividad económica (0,5%) Al 31 de diciembre de 2017 y 2016 la Compañía y sus filiales determinaron un aporte de Bs. 26.451.119 y Bs. 31.741.832, respectivamente. Ley Orgánica de Deporte, Actividad Física y Educación Física En fecha 24 de agosto de 2011, se publicó en Gaceta Oficial Ordinaria Nº 39.741 la Ley Orgánica de Deporte, Actividad Física y Educación Física (LODAFEF) que establece: Las disposiciones de la presente Ley son de orden público y serán aplicables a la Administración Pública Nacional, estadal y municipal, a las organizaciones del Poder Popular, así como a todas las personas naturales o jurídicas de derecho público o privado que se dediquen a realizar cualquier actividad relacionada con la práctica, promoción, organización, fomento, administración o alguna actividad económica vinculada con el deporte, la actividad física o la educación física.” La base imponible de cálculo o gravable del aporte antes mencionado es el uno por ciento (1%) de la utilidad neta o ganancia contable anual de aquellas empresas u otras organizaciones públicas y privadas que realicen actividades económicas en el país con fines de lucro cuya utilidad neta o ganancia contable anual supere las Veinte Mil Unidades Tributarias (20.000 U.T.). La forma de pago será en dinero al fondo o en proyectos propios del contribuyente de acuerdo a lo establecido en el Artículo 68 de la mencionada Ley. El cumplimiento del aporte establecido en el Artículo 68 se realizará de acuerdo con los parámetros que defina el Reglamento de la presente Ley o en normas emanadas del Ministerio del Poder Popular con competencia en materia de deporte, actividad física y educación física. Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, la Gerencia de la Compañía y sus filiales han evaluado sus obligaciones en relación con esta Ley, determinando que cumple con los supuestos de hecho para efectuar los aportes establecidos y poseen una provisión por este concepto de Bs. 20.624.770 y Bs. 26.408.551, respectivamente. 9.

Préstamos Bancarios y Otras Obligaciones Financieras Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, los préstamos bancarios y otras obligaciones financieras comprenden lo siguiente, expresado en bolívares: 2017 Préstamos bancarios

833.333.333 12.302.649 845.635.982

Contratos de factoring Total

32

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2016 212.806.601 212.806.601

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) El saldo de los préstamos bancarios y otras obligaciones financieras está conformado por lo siguiente, expresado en bolívares: 31 de diciembre de 2017

Préstamos Banco Mercantil, Banco Universal, C.A., Banco Provincial, S.A., Banco Universal Banco Nacional de Crédito, Banco Universal, C.A.

Interés anual (%)

Fechas de vencimiento

24 24 24

Enero del 2018 Febrero del 2018 Enero del 2018

Montos en Bs. 533.333.333 200.000.000 100.000.000 833.333.333

31 de diciembre de 2016

Préstamos Banco Provincial, S.A., Banco Universal Banco Mercantil, S.A., Banco Universal

Interés anual (%)

Fechas de vencimiento

24 24

Febrero del 2017 Marzo y Mayo 2017

Montos en Bs. 163.907.522 48.899.079 212.806.601

Durante los años finalizados el 31 de diciembre de 2017 y 2016, la Compañía y sus filiales registraron gastos por concepto de intereses por préstamos por Bs. 227.571.661 y Bs. 143.929.723, respectivamente, los cuales se presentan en el estado de resultados y otros resultados integrales consolidados en el rubro de gastos financieros. Contratos de factoring Durante los años finalizados el 31 de diciembre de 2017 y 2016, los contratos de factoring estaban garantizados por cuentas por cobrar comerciales que incluyen facturas de clientes nacionales. 10. Acumulaciones para indemnizaciones laborales neto de anticipo Las acumulaciones para indemnizaciones laborales neto de anticipo, comprenden lo siguiente al 31 de diciembre de 2017 y 2016, expresado en bolívares: 2017 Garantía de prestaciones sociales netas Reserva de retroactividad de prestaciones sociales (-) Anticipo de prestaciones sociales

2016

718.613.276

516.792.976

1.555.164.684 2.273.777.960 (140.451.647) 2.133.326.313

633.526.307 1.150.319.283 (144.927.139) 1.005.392.144

33 TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) El costo anual de las acumulaciones para indemnizaciones laborales según calculo actuarial comprende lo siguiente: 2017

2016

Costo anual por servicio Costo anual por intéres Aumento de la obligación por migración

24.405.070 993.378.710 4.040.781 1.021.824.561

20.764.100 72.680.241 9.408.016 102.852.357

Pérdida actuarial Costo anual neto

798.197.609 1.820.022.170

481.963.847 584.816.204

Las suposiciones actuariales fueron determinadas con base en las expectativas del mercado al final del período sobre el que se informa. Las principales premisas utilizadas por el actuario independiente para el cálculo de las acumulaciones para indemnizaciones laborales incluyen lo siguiente: 2017 Tasa real de descuento (tasa real) Tasa de inflación del año

974% 998%

2016 316% 468%

La tasa real de descuento fue determinada con base en los rendimientos de bonos emitidos por la República Bolivariana de Venezuela, denominados en bolívares y cuyo pago estimado se corresponde con la obligación de indemnizaciones laborales. 11. Impuestos Impuesto sobre la renta Las principales diferencias entre el resultado contable de la Compañía y sus filiales, y el resultado fiscal, que influyeron en la determinación del impuesto sobre la renta de los años finalizados el 31 de diciembre de 2017 y 2016, fueron las acumulaciones y contribuciones que serán deducibles al realizarse o pagarse. A continuación, se presenta la conciliación de la renta, de la Compañía y sus Filiales, expresado en bolívares nominales:

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63.926.847 (34.399.679) (30.160.627) (633.459)

Impuesto calculado según tarifa #2 Impuesto retenido en el ejercicio

Anticipo de impuesto declaración estimada

35

(7.768.695) (10.879.991)

188.280.424

Total (pérdida) utilidad fiscal del ejercicio fuente nacional

Impuesto por (compensar) pagar

188.280.424 -

Sub total Ajuste por inflación

13.342.349

(3.111.296)

(16.923.920)

(16.923.920) -

(31.508.394) 1.242.125

485.668.855 (415.875.582) 118.487.151

Custodias y Almacenajes, C.A (CUSALCA)

Menos partidas no gravables o deducibles Más partidas no deducibles o gravables

Taurel & Sucrs, C.A.

13.480.086

(257.122.473)

Utilidad financiera fuente nacional

31 de diciembre de 2016:

Impuesto por (compensar) pagar

-

21.903.887 (5.312.505) (3.111.296)

64.864.374

81.788.293 (16.923.919) -

(118.115.817) 38.371.645

161.532.465

161.532.465 -

Custodias y Almacenajes, C.A (CUSALCA)

(1.763.665)

(254.725.346) (633.462)

Impuesto calculado según tarifa #2 Impuesto retenido en el ejercicio Impuesto pagado en exceso de años anteriores

Anticipo de impuesto declaración estimada

(413.525.570)

Total (pérdida) utilidad fiscal del ejercicio fuente nacional

Menos partidas no gravables o deducibles Más partidas no deducibles o gravables (403.312.673) (10.212.897) -

1.104.358.496 (2.447.138.464) 939.467.295

Utilidad financiera

Sub total Pérdidas de años anteriores fuente extraterritorial Ajuste por inflación

1.121.889.623 (17.531.127)

Taurel & Sucrs, C.A.

(Expresado en bolívares nominales)

Utilidad financiera fuente nacional Pérdida financiera fuente extraterritorial

31 de diciembre de 2017:

7.171.908

(815.254)

7.987.162 -

23.751.956

28.316.653 (4.564.697)

53.173

657.154

(507.698)

2.496.084 (1.331.232)

7.601.718

7.601.718 -

(52.943) 55.231

7.599.430

Inversiones y Servicios Beot, C.A.

(5.500.156)

-

(3.661.226) (1.838.930)

(5.784.815)

6.983.139 (12.767.954)

(26.400) -

7.009.539

7.009.539 -

Inversiones y Servicios Beot, C.A.

28.263.480

Inversiones Relco, C.A.

5.305.619

-

8.844.951 (3.539.332) -

26.455.739

49.344.550 (22.888.811)

53.173

49.291.377

49.291.377 -

Inversiones Relco, C.A.

Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación)

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES

(3.684.388)

(39.252.274)

74.410.093 (38.842.207)

202.710.178

207.274.875 (4.564.697)

(447.436.919) 119.837.680

534.874.114

Total Consolidado

(243.836.924)

(1.763.665)

30.748.838 (267.238.409) (5.583.688)

(310.459.145)

(247.665.564) (27.136.816) (35.656.765)

(2.565.280.681) 977.892.113

1.322.191.877

1.339.723.004 (17.531.127)

Total Consolidado

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) Al 31 de diciembre de 2017, la Compañía y sus filiales mantienen créditos fiscales por recuperar por Bs. 262.622.629, los cuales se encuentran incluidos en el estado de situación financiera consolidado en el rubro impuesto sobre la renta por recuperar y otros. Durante el año finalizado el 31 de diciembre de 2016, la Compañía compro créditos fiscales provenientes del impuesto sobre la renta por Bs. 65.675.452 registrando una ganancia por Bs. 8.671.344, los cuales se encuentran incluidos en el estado de resultados y otros resultados integrales consolidados en el rubro otros ingresos netos. El gasto de impuesto sobre la renta comprende lo siguiente al 31 de diciembre de 2017 y 2016, expresado en bolívares: 2017 Impuesto sobre la renta corriente Impuesto sobre la renta diferido

2016

(50.017.352) 81.550.728

(391.385.498) (39.549.505)

31.533.376

(430.935.003)

Impuesto sobre la renta diferido El impuesto sobre la renta diferido comprende lo siguiente 31 de diciembre de 2017 y 2016, expresado en bolívares:

Impuesto sobre la renta diferido activo: Provisiones y acumulaciones Provisión de cobro dudoso Diferencia en cambio Perdidas actuariales

2017

2016

8.273.469 11.489.995 125.210.265 144.973.729

432.490 2.242.448 205.235.201 207.910.139

Efecto de la inflación

Ingreso (gasto)

(300.559) 8.141.538 (1.558.389) 10.805.936 - 125.210.265 (142.628.190) (62.607.011) (144.487.138) 81.550.728

De acuerdo al Boletín de Aplicación N° 11 (BA VEN-NIF 11), las entidades que se vean afectadas por la supresión del sistema de ajuste por inflación fiscal podrán omitir el reconocimiento del impuesto sobre la renta diferido pasivo como resultado únicamente de la diferencia temporaria originada por la diferencia entre las bases financieras de los activos no monetarios ajustados por la inflación y sus respectivas bases fiscales. De acuerdo a lo anterior, la Compañía y sus filiales, no reconocieron como gasto e impuesto sobre la renta diferido pasivo en sus estados financieros Bs. 684.471.282. Impuesto al valor agregado En mayo de 1999 el Ejecutivo Nacional, mediante un Decreto con Rango, Valor y Fuerza de Ley, promulgó el impuesto al valor agregado (IVA). El sistema utilizado para este impuesto es el denominado de tipo crédito, el cual se causa en las distintas etapas de la producción y de la comercialización, generándose un impuesto sobre la base del valor agregado en cada una de éstas. La tasa impositiva aplicable fue del 9% a partir del 1 de julio de 2007 hasta el 31 de marzo de 2009 y del 12% a partir del 1 de abril de 2009. 36

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) En Gaceta Oficial N° 41.139, del 19 de septiembre de 2017, fue publicado el Decreto N°. 3.085, de la misma fecha, el cual establece que las personas naturales y jurídicas gozarán de una rebaja entre el tres y el cinco por ciento de la alícuota impositiva del Impuesto al Valor Agregado en la venta de bienes muebles y prestación de servicios cuando sean pagadas solo a través de medios electrónicos. Esta Resolución estuvo en vigencia desde el 26 de septiembre de 2017, hasta el 31 de diciembre de 2017. Al 31 de diciembre de 2017 y 2016 la Compañía y sus filiales mantienen créditos fiscales netos por recuperar de Bs. 121.973.481 y Bs. 50.375.839, respectivamente. 12. Transacciones y Saldos con Accionistas y Empresas Relacionadas La Compañía y sus filiales forman parte de un grupo de empresas relacionadas. Por la naturaleza de su negocio, la Compañía y sus filiales mantienen saldos y efectúan transacciones importantes con empresas relacionadas y accionistas que forman parte del referido grupo, y sus efectos se incluyen en el estado consolidado de resultados. Debido a estas relaciones, es posible que los términos de algunas de las transacciones no fueran los mismos a aquéllos que pudieran resultar de transacciones entre empresas no relacionadas entre sí. Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, a continuación, se presenta un resumen de los saldos y transacciones con accionistas y empresas relacionadas, expresado en bolívares: 2017 Cuentas por cobrar: Directores Seta Naviera C.A. Zim Venezuela C.A. Otras

2016

597.290.010 101.090.784 225.661.824 924.042.618

225.360.802 80.197.125 16.466 94.424 305.668.817

-

69.176.238 55.145.129 124.321.367

Cuentas por pagar: Otras Zim Venezuela C.A.

Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, la Compañía mantiene un Contrato de representación exclusiva, intransferible y por tiempo indeterminado con la empresa CEVA Logistics, el cual incluye, entre otras condiciones, las siguientes: las partes compartirán la ganancia operacional por el flete causado por los embarques provenientes del exterior que se hayan generado dentro de los términos y condiciones del contrato y asimismo, compartirán en iguales condiciones, la ganancia de los embarques enviados al exterior a través de dicho contrato.

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) Durante los años finalizados el 31 de diciembre de 2017 y 2016, los ingresos asociados a este contrato por consolidación de carga ascienden a Bs. 730.290.525 y Bs.548.002.624, respectivamente, y los costos asociados a este contrato por consolidación de carga ascienden a Bs. 394.917.478 y Bs. 136.087.279, respectivamente, dichos ingresos y costos se presentan en el estado de resultados y otros resultados integrales consolidados en el rubro de ingresos y costos por consolidación de carga. Al 31 de diciembre de 2017 y 2016 las cuentas por pagar comerciales incluyen Bs. 118.922.912 y Bs. 69.162.988, respectivamente, por este concepto. Los beneficios totales a directores para los años finalizados el 31 de diciembre de 2017 y 2016 ascienden a Bs. 1.746.126.534 y Bs. 1.678.413.027, respectivamente. Durante los años finalizados 31 de diciembre de 2017 y 2016, la Compañía mantiene un contrato de servicios con la filial Zim Venezuela, C.A., y Seta Naviera, C.A., los cuales comprenden los conceptos de servicios administrativos y contables, entre otras actividades de área de apoyo, los cuales son facturados de forma mensual. 13. Patrimonio Capital social Al 31 de diciembre de 2017 y 2016 el capital social de la Compañía es de Bs 1.227.962.506 (Bs. 3.102.000 valor nominal), el cual está representado por 3.102.000 acciones comunes, con valor nominal de Bs. 1 cada una. Decreto de dividendos En Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de la Compañía celebrada el 15 de mayo de 2017, se acordó decretar un dividendo de Bs. 86.650.808 (Bs. 43.350.000 nominales). Asimismo, durante el año finalizado en esa fecha, la filial Inversiones Relco, C.A., realizó un decreto de dividendos a los accionistas minoritarios por Bs. 820.145 (Bs. 552.096 nominales). Estos dividendos fueron pagados en su totalidad. En Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de la Compañía celebrada el 28 de marzo de 2016, se acordó decretar un dividendo de Bs. 253.613.427 (Bs. 30.000.000 nominales). Estos dividendos fueron pagados en su totalidad. Intereses minoritarios filiales Al 31 de diciembre de 2017 y 2016 los intereses minoritarios ascienden a Bs. 345.531.180 y Bs. 384.944.002, respectivamente.

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) 14. Gastos de Administración y Generales Los gastos de administración y generales comprenden lo siguiente, al 31 de diciembre de 2017 y 2016 expresado en bolívares: Reparación y mantenimiento Seguros Suministros Honorarios Contratos de servicios Otros impuestos Participación en resultados directores Otros gastos Gastos de viajes y otros Gastos de alquileres Procesamiento de datos Comunicación Publicidad

2017

2016

1.302.887.242 1.139.179.421 945.231.279 522.102.469 225.193.996 331.658.957 321.256.757 298.139.800 237.767.209 233.497.101 185.483.902 106.334.011 80.203.099

403.694.550 785.848.505 236.653.444 271.407.336 446.823.222 176.085.576 1.159.524.149 455.572.061 94.964.540 145.721.576 69.807.211 96.790.568 13.263.121

54.970.909

22.108.273

26.451.119

31.741.832

20.624.771 21.007.840 6.051.989.882

26.408.551 30.050.254 4.466.464.769

Provisión para cuentas de cobro dudoso y reclamo de clientes (Nota 5) Provisión para la Ley Orgánica de Ciencia, Tecnología e Innovación (Nota 8) Provisión para la Ley Orgánica de Deporte, Actividad Física y Educación Física (Nota 8) Provisión para la Ley Orgánica de Drogas (Nota 8)

15. Saldos y Transacciones en Moneda Extranjera En fecha 23 de enero de 2003, se estableció en Venezuela un régimen de control cambiario, donde se creó un sistema restringido para la compra y venta de divisas en el país. Ese mercado restringido de divisas fue desarrollado inicialmente en el Convenio Cambiario N° 1, el cual establece, entre otras cosas, que el BCV será el órgano encargado de centralizar las operaciones de compra y venta de divisas, las cuales deberán efectuarse de acuerdo con las condiciones establecidas en el mismo Convenio, y con los requisitos, procedimientos y restricciones establecidas por la Comisión de Administración de Divisas (CADIVI). El BCV y el Ejecutivo Nacional, a través del Ministerio del Poder Popular para la Banca y Finanzas, han suscrito varios convenios cambiarios, en los cuales se han establecido los tipos de cambio oficiales y las modalidades de obtención de divisas.

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) Centro de Comercio Exterior (CENCOEX): En la Gaceta Oficial Ordinaria N° 40.305 del 29 de noviembre de 2013, fue publicado el Decreto N° 601, mediante el cual se dicta el Decreto con Rango, Valor y Fuerza de Ley del Centro Nacional de Comercio Exterior y de la Corporación Venezolana de Comercio Exterior cuyo objetivo es promover la diversificación económica y la optimización del sistema cambiario. El Convenio Cambiario N° 25 menciona que la coordinación, administración, control y establecimiento de requisitos, procedimientos y restricciones que requiera la ejecución de los Convenios Cambiarios, corresponde al Centro Nacional de Comercio Exterior (CENCOEX). En consecuencia, las competencias, facultades y demás potestades atribuidas a CADIVI mediante la normativa que rige el régimen de administración de divisas, serán asumidas progresivamente por el CENCOEX. Asimismo, en el Convenio Cambiario N° 26 publicado en Gaceta Oficial Extraordinaria N° 6.125 del 10 de febrero de 2014, se establece que las subastas especiales de divisas llevadas a cabo a través de SICAD serán administradas y dirigidas por CENCOEX. Sistema Complementario de Administración de Divisas (SICAD): En la Gaceta Oficial Ordinaria N° 40.134 del 22 de marzo de 2013, fue publicado el Convenio Cambiario N° 21, emanado del BCV, en el cual se establece que el Órgano Superior para la Optimización del Sistema Cambiario regulará los términos y condiciones de las subastas especiales de divisas destinadas a cubrir importaciones para el sector real de la economía nacional dirigidas a través del Sistema Complementario de Administración de Divisas (SICAD). En la Gaceta Oficial Extraordinaria N° 6.122 del 23 de enero de 2014, fue publicado el Convenio Cambiario N° 25, mediante el cual se fija al tipo de cambio resultante de la última asignación de divisas realizadas a través del Sistema Complementario de Administración de Divisas (SICAD) como el tipo de cambio aplicable a las operaciones de venta de divisas destinadas a los conceptos que se indican en dicho convenio cambiario. Convenio Cambiario N° 27 (SICAD II): Publicado en la Gaceta Oficial Ordinaria N° 40.368 Ordinario, del 10 de marzo de 2014, en el cual se establece, entre otros aspectos, lo siguiente: a) Las operaciones de compra y venta en moneda nacional de divisas podrán ser en efectivo o en títulos valores denominados en moneda extranjera emitidos por la República, sus entes descentralizados o por cualquier otro ente público o privado, nacional o extranjero que estén inscritos y tengan cotización en mercados internacionales; b) Las personas naturales o jurídicas privadas, dedicadas a la exportación de bienes y servicios, podrán retener y administrar hasta el 60% del ingreso que perciban en divisas, en razón de las exportaciones realizadas, para cubrir los gastos incurridos en virtud de la actividad exportadora, y el resto de las divisas obtenidas serán vendidas al BCV, quien las adquirirá al tipo de cambio de referencia a que se refiere el Artículo 14 del Convenio Cambiario, que rija para la fecha de adquisición; c) Las operaciones de compra o venta de divisas deberá hacerse por intermedio de bancos universales o bancos comerciales; bancos micro financieros que sean autorizados por el BCV y el Ministerio del Poder Popular para la Banca y Finanzas; la Bolsa Pública de Valores Bicentenaria; las instituciones autorizadas para actuar en el mercado de valores conforme a la Ley de Mercado de Valores; y cualquier otro determinado por el BCV y el Ministerio para el Poder Popular para la Banca y Finanzas; d) Las instituciones operadoras no podrán presentar cotizaciones de compra por cuenta propia; tampoco podrán presentar cotizaciones de compra por cuenta de otras instituciones operadoras y no podrán presentar 40

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) más de una cotización de demanda en cada jornada por cliente; e) No se admitirán cotizaciones de tasas inferiores al tipo de cambio oficial para la venta fijado de conformidad con el Convenio Cambiario N° 14, es decir, Bs.6,3 por dólar; y f) El BCV publicará el tipo de cambio de referencia, correspondiente al tipo de cambio promedio ponderado de las operaciones transadas durante cada día. Cese de Operaciones a través del Sistema Cambiario Alternativo de Divisas (SICAD II); En Gaceta Oficial Extraordinaria Nº 6.171 del 10 de febrero de 2015, fue publicado el Aviso Oficial emitido conjuntamente con el BCV mediante el cual se informa, que a partir del 12 de febrero de 2015, no se procesarán cotizaciones de compra y venta de divisas en efectivo o de títulos valores en moneda extranjera a través del ante dicho Sistema. No obstante, se ratifica que a efecto del cumplimiento de obligaciones de compraventa de divisas que de conformidad con la normativa cambiaria les resultase aplicable el tipo de cambio que corresponde a SICAD II se seguirá tomando como referencia el correspondiente a la última sesión celebrada en dicho sistema hasta tanto se determine uno distinto. Convenio Cambiario N° 33 (SIMADI): En Gaceta Oficial Extraordinaria Nº 6.171 del 10 de febrero de 2015, fue publicado el Convenio Cambiario Nº 33 de esa misma fecha, en la cual se publican las “Normas que regirán las Operaciones de Divisas en el Sistema Financiero Nacional”. En sus disposiciones generales, se prevé que la participación en cualquiera de los mercados de divisas y títulos valores en monedas extranjeras, de las instituciones bancarias, casas de cambio, operadores de valores autorizados y de la Bolsa Pública de Valores Bicentenario como intermediarios cambiarios, las cuales estarán reguladas por los respectivos Convenios Cambiarios, así como por las autorizaciones que impartan de manera conjunta el BCV y el Ministerio del Poder Popular para la Banca y Finanzas. Este convenio cambiario, establece que la liquidación de los saldos en moneda extranjera, producto de dichas operaciones se efectuará en cuentas en moneda extranjera del sistema financiero nacional. Salvo las excepciones establecidas o que establezca el BCV actuando en coordinación con el Ministerio del Poder Popular Para la Banca y Finanzas, la conversión de la moneda extranjera para la determinación de la base imponible de las obligaciones tributarias derivadas de las operaciones aduaneras, se efectuará al tipo de cambio de adquisición de las operaciones realizadas con divisas de tenencia propia del importador, se tomará como referencia el tipo de cambio promedio ponderado de las operaciones de cambio de los mercados de divisas y títulos valores (Artículo 24 Convenio Cambiario N° 33), que diariamente publique el BCV, vigente a la fecha de liquidación de la obligación tributaria. Convenio Cambiario N° 34: En Gaceta Oficial Ordinaria N° 40.851 del 18 de febrero de 2016, fue publicado el Convenio Cambiario N° 34, el cual establece que las personas naturales y jurídicas privadas, podrán retener y administrar hasta el sesenta por ciento (60%) del ingreso que perciban en divisas, en razón de las exportaciones realizadas, para cubrir los gastos incurridos en virtud de la actividad exportadora, distintos a la deuda financiera. El resto de las divisas obtenidas deben ser vendidas al BCV al tipo de cambio complementario flotante de mercado, que rija para la fecha de la respectiva operación, reducido en un cero coma veinticinco por ciento (0,25%). 41 TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) Posteriormente en Gaceta Oficial N° 40.895 del 9 de septiembre de 2016, se incrementó el límite máximo para retener y administrar hasta el ochenta por ciento (80%) de los ingresos en divisas. Convenio Cambiario N° 35: En Gaceta Oficial Ordinaria N° 40.865 del 9 de marzo de 2016 fue publicado el Convenio Cambiario N° 35, mediante el cual se publicaron las “Normas que regirán las operaciones del Régimen administrado de Divisas”, el cual establece operaciones de divisas con tipo de cambio protegido (DIPRO) y operaciones en divisas con tipo de cambio complementario flotante (DICOM). Convenio Cambiario N° 39: En Gaceta Oficial Ordinaria N° 41.329 del 26 de enero de 2018 fue publicado el Convenio Cambiario N° 39, mediante el cual se regulan las subastas a través del Sistema de Tipo Complementario Flotante de Mercado (DICOM). Dicho Convenio cambiario derogó: El Convenio Cambiarlo N° 38 de fecha 19 de mayo de 2017, publicado en la Gaceta Oficial Extraordinaria N° 6.300 y el Convenio Cambiario N° 35 de fecha 9 de marzo de 2016, publicado en la Gaceta Oficial Ordinaria N° 40.865 del 9 de marzo de 2016 el cual establecía las operaciones de divisas con tipo de cambio protegido (DIPRO). Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, las tasas de cambios oficiales vigentes son las siguientes: 2017

2016

Bs. Por 1/US$ 3.345

DICOM

673,76

El estado de situación financiera, al 31 de diciembre de 2017 y 2016, incluyen los siguientes saldos denominados en moneda extranjera, los cuales fueron valuados a las tasas vigentes para esos años y los mismos se expresan en miles de dólares estadounidenses: Miles de US$ 2017 2016 Activo: Efectivo y sus equivalentes (Nota 4) Cuentas por cobrar (Nota 5) Depósitos en garantía (Notas 5 y 2) Directores (Nota 12) Pasivo: Cuentas por pagar: Proveedores Otras Posición monetaria neta en moneda extranjera

231 608 10 8 857

588 276 10 8 882

378 378

40 31 71

479

811

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) 16. Regulaciones  Inamovilidad laboral El 28 de diciembre de 2015 fue publicado vía habilitante el Decreto Presidencial N° 2.158 en Gaceta Oficial Extraordinaria N° 6.207, mediante el cual se establece la extensión por tres años (3) (2016-2018) la inamovilidad laboral a favor de los trabajadores y trabajadoras del sector público y privado regidos por el Decreto con Rango, Valor y Fuerza de Ley Orgánica del Trabajo, las Trabajadoras y los Trabajadores (LOTTT), entrando en vigencia desde su publicación. La misma tiene como finalidad de proteger el derecho al trabajo.  Ley Orgánica de Precios Justos En Gaceta Oficial Ordinaria N° 40.787 del 12 de noviembre de 2015, se publicó el Decreto con Rango, Valor y Fuerza de Ley Orgánica de Precios Justos, dictado con la finalidad de establecer las normas para determinar precios de bienes y servicios, márgenes de ganancia, mecanismos de comercialización y los controles que se deben establecer para garantizar el acceso a estos. Dichas normas son aplicables a todas las personas naturales y jurídicas, públicas o privadas que realicen actividades comerciales, incluyendo las que se realizan a través de medios electrónicos. Se establecen como delitos el expendio de bienes vencidos, la especulación, el boicot, la venta de bienes bajo condicionamiento, el contrabando de extracción, la usura, la difusión y alteración fraudulenta de precios y la corrupción entre particulares, con penas de prisión entre 3 y 18 años y multas que van desde 200 hasta 50.000 U.T. Esta Ley deroga el Decreto con Rango, Valor y Fuerza de Ley Orgánica de Precios Justos, publicado en Gaceta Oficial Extraordinaria N° 6.156 del 19 de noviembre 2014.  Ley de Régimen Cambiario y sus Ilícitos En Gaceta Oficial Extraordinaria N° 6.210 del 30 de diciembre de 2015, fue publicado el Decreto Nº 2.167 “Decreto con Rango, Valor y Fuerza de Ley del Régimen Cambiario y sus Ilícitos”, vigente a partir de su publicación. Dicho Decreto tiene por objeto regular los términos y condiciones en que los órganos y entes con competencia en el régimen de administración de divisas, ejercen las atribuciones que le han sido conferidas por el ordenamiento jurídico, conforme a los convenios cambiarios dictados al efecto, y los lineamientos para la ejecución de dicha política; así como los parámetros fundamentales para la participación de las personas naturales y jurídicas, públicas y privadas, en la adquisición de divisas y los supuestos de hecho que constituyen ilícitos en tal materia y sus respectivas sanciones.  Ley Orgánica de Prevención, Condiciones y Medio Ambiente de Trabajo En julio de 2005, la Asamblea Nacional de la República Bolivariana de Venezuela, emitió la Ley Orgánica de Prevención, Condiciones y Medio Ambiente de Trabajo publicada en Gaceta Oficial Ordinaria Nº 38.236. Esta Ley tiene por objeto:

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) 1. Establecer las instituciones, normas y lineamientos de las políticas, y los órganos y entes que permitan garantizar a los trabajadores y trabajadoras, condiciones de seguridad, salud y bienestar en un ambiente de trabajo seguro y saludable, la prevención de los accidentes. 2. Regular los derechos y deberes de los trabajadores y trabajadoras, y de los empleadores y empleadoras, en relación con la seguridad, salud, y ambiente de trabajo; así como lo relativo a la recreación, utilización del tiempo libre, descanso y turismo social. 3. Desarrollar lo dispuesto en la Constitución de la República Bolivariana de Venezuela y el Régimen Prestacional de Seguridad y Salud en el Trabajo establecido en la Ley Orgánica del Sistema de Seguridad Social. 4. Establecer las sanciones por el incumplimiento de la normativa. 5. Normar las prestaciones derivadas de la subrogación por el Sistema de Seguridad Social de la responsabilidad material y objetiva de los empleadores y empleadoras ante la ocurrencia de un accidente de trabajo o enfermedad ocasional. 6. Regular la responsabilidad del empleador y la empleadora, y sus representantes ante la ocurrencia de un accidente de trabajo o enfermedad ocupacional cuando existiere dolo o negligencia de su parte.  Ley de Cestaticket Socialista, para los Trabajadores y Trabajadoras En Gaceta Oficial Ordinaria N° 41.269 del 1 de noviembre de 2017, fue publicado el Decreto N° 3.139, mediante el cual se ajustó la base de cálculo para el pago del Cestaticket Socialista para los trabajadores del sector público y privado, a Treinta y un Unidades Tributarias (31 U.T) por día, pudiendo percibir hasta un máximo por concepto de Cestaticket Socialista la cantidad de Novecientas Treinta Unidades Tributarias (930 U.T.) mensuales.  Decreto con Rango, Valor y Fuerza de Ley de Impuesto a las Grandes Transacciones Financieras En Gaceta Oficial Extraordinaria N° 6.210 del 30 de diciembre de 2015, fue publicado el Decreto Nº 2.169 “Decreto con Rango, Valor y Fuerza de Ley de Impuesto a las Grandes Transacciones Financieras”, con entrada en vigencia a partir del 1 de febrero de 2016, tiene por objeto la creación de un impuesto que grava las grandes transacciones financieras, la administración, recaudación, fiscalización y control de este impuesto corresponde al Poder Público Nacional.

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) La alícuota es del 0,75% sobre la base imponible, establecida en dicha ley estará constituida por el importe total de cada débito en cuenta u operación gravada, realizada por los contribuyentes de este impuesto.  Corporación Venezolana de Comercio Exterior, S.A. (CORPOVEX) En Gaceta Oficial Extraordinaria N° 6.127 del 26 de febrero de 2014, fue constituida la empresa del Estado Corporación Venezolana de Comercio Exterior, S.A. (CORPOVEX), la cual está adscrita al Despacho Ministerial del Vicepresidente del Consejo de Ministros Revolucionarios en el Área Económica, en cumplimiento de lo dispuesto en el Artículo 11, del Decreto con Rango, Valor y Fuerza de Ley de Centro Nacional de Comercio Exterior y de la Corporación Venezolana de Comercio Exterior, promulgada mediante Decreto Nº 660 del 21 de noviembre de 2013, publicado en Gaceta Oficial Extraordinaria N° 6.116 del 29 de noviembre de 2013. El objeto principal de CORPOVEX es organizar y garantizar las importaciones para cubrir las necesidades del país, procurar y garantizar las mejores condiciones en cuanto a la calidad y precios de productos y bienes para el país, simplificar y lograr la máxima eficiencia en los procesos de importación y exportación del país, centralizar y facilitar las exportaciones no petroleras.  Ley Orgánica de Aduanas En Gaceta Oficial Extraordinaria N° 6.155, del 19 de noviembre de 2014, fue publicado el Decreto 1.416 mediante el cual se dicta el Decreto con Rango, Valor y Fuerza de Ley de la reforma de la Ley Orgánica de Aduanas (LOA).  Decreto de Estado de Excepción y Emergencia Económica. En Gaceta Oficial Ordinaria Nº 41.233 del 11 de septiembre de 2017, el Ejecutivo Nacional, publicó el Decreto Nº 3.074 de esa misma fecha, mediante el cual se declara el Estado de Excepción y Emergencia Económica en todo el Territorio Nacional, dadas las circunstancias extraordinarias en el ámbito social, económico y político que afectan el orden constitucional, la paz social, la seguridad de la Nación, las instituciones públicas y a los ciudadanos y ciudadanas habitantes de la República, a fin de que el Ejecutivo Nacional adopte las medidas urgentes, contundentes, excepcionales y necesarias, para asegurar a la población el disfrute pleno de sus derechos, preservar el orden interno, el acceso oportuno a bienes, servicios, alimentos, medicinas y otros productos esenciales para la vida. Posteriormente el Ejecutivo Nacional mediante el Decreto N° 3.157 del 10 de noviembre de 2017, prorrogo por sesenta (60) días más el plazo establecido en el Decreto N° 3.074.

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TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación) 17. Estado Consolidado Demostrativo del Resultado Monetario del Año Para fines de análisis adicional a los estados financieros consolidados, a continuación se presenta el estado consolidado demostrativo del resultado monetario de los años finalizados 31 de diciembre de 2017 y 2016: 2017 Posición monetaria neta al inicio del año Transacciones que aumentaron la posición monetaria neta Ingresos: Variación en el valor estimado de liquidación de saldos en moneda extranjera Otros ingresos, netos Ventas propiedades, instalaciones y equipos Otros: Dividendos recibidos de filial bajo participación patrimonial Subtotal Transacciones que disminuyeron la posición monetaria neta: Gastos de personal, de administración y generales Costos por servicios Seguros pagados por anticipado Adiciones de propiedades, instalaciones y equipos Gastos financieros Dividendos decretados Impuesto sobre la renta Efecto de conversión inversión en moneda extranjera Impuesto sobre la renta diferido Subtotal

2016

1.635.087.086

851.067.144

22.603.970.888 2.977.562.404 45.415.684 540.809.958

12.685.859.592 3.840.651.081 386.438.471 17.499.711

121.998.153

204.274.877

26.289.757.087

17.134.723.732

11.341.659.919 11.434.969.269

6.575.092.623 6.454.223.046

1.246.609.637 651.557.373 226.568.161 87.470.953

810.825.703 507.089.451 142.300.488 253.613.428

50.017.352 -

391.385.498 2.232.165 39.549.505

25.038.852.664

15.176.311.907

Posición monetaria estimada neta al final del año

2.885.991.509

2.809.478.969

Posición monetaria neta final del año

1.307.698.503

1.635.087.086

(1.578.293.006)

(1.174.391.883)

Resultado monetario del ejercicio

18. Compromisos y Contingencias Contingencias Fiscales: Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, existen dos (2) y siete (7) Recursos Contenciosos Tributarios y/o Jerárquicos, respectivamente en los cuales los asesores legales de la Compañía y sus filiales, consideran que existen altas posibilidades de obtener decisiones favorables, con fundamento a los argumentos de derecho que asisten a la Compañía y sus filiales, y con base a las decisiones jurisprudenciales que en casos similares han sido invocados Contingencias Laborales: Al 31 de diciembre de 2017 existe un (1) procedimiento Sancionatorio llevado por la Sala de Sanciones adscrita a la Inspectoría del Trabajo del Municipio Puerto Cabello con ocasión al supuesto incumplimiento a la Ley de Alimentación al personal de operaciones que laboraba en la empresa para el año 2005. 46

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ANEXO I

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Estados de Situación Financiera Consolidados- Complementario (Expresados en bolívares nominales)

31 de diciembre de 2017 2016 ACTIVO Activo corriente: Efectivo y sus equivalentes Cuentas por cobrar Comerciales Accionistas y empresas relacionadas Empleados y otros Impuesto al valor agregado por recuperar Impuestos sobre la renta por recuperar y otros Gastos pagados por anticipado Total activo corriente

1.218.811.746

487.998.535

4.398.363.992 924.042.618 1.847.959.900 121.973.481 262.622.629 158.805.213 8.932.579.579

492.142.578 93.244.292 200.995.722 15.367.153 11.606.100 22.353.735 1.323.708.115

Activo no corriente: Inversiones permanentes Propiedades, instalaciones y equipos Otros activos Impuesto sobre la renta diferido Total activo no corriente Total activo

33.724.383 486.401.577 193.876 144.973.729 665.293.565 9.597.873.144

102.326.542 108.658.699 193.876 63.423.001 274.602.118 1.598.310.233

PATRIMONIO Y PASIVO Pasivo Pasivo corriente: Cuentas por pagar: Proveedores Accionistas y empresas relacionadas Acumulaciones y otros pasivos Impuesto por pagar Préstamos bancarios y otras obligaciones financieras Total pasivo corriente

3.480.714.904 2.408.112.082 18.785.705 845.635.982 6.753.248.673

191.015.783 37.924.241 427.821.988 7.829.062 64.916.667 729.507.741

Pasivo no corriente: Acumulaciones para indemnizaciones laborales Total pasivo no corriente Total pasivo

2.133.326.313 2.133.326.313 8.886.574.986

306.694.938 306.694.938 1.036.202.679

3.102.000 310.200 1.897.972.857

3.102.000 310.200 700.680.247

(980.288.433) (219.192.185) 701.904.439 9.393.719 711.298.158 9.597.873.144

(121.531.257) (26.817.617) 555.743.573 6.363.981 562.107.554 1.598.310.233

Patrimonio: Capital social Reserva legal Superávit Otros resultados integrales: Pérdidas actuariales Resultado en conversión de filial en el exterior Patrimonio atribuible a los accionistas de la compañía Intereses minoritarios en filiales Total patrimonio Total patrimonio y pasivo

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ANEXO II

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Estados de Resultados y Otros Resultados Integrales Consolidados - Complementario (Expresados en bolívares nominales)

Año terminado el 31 de diciembre de 2017 2016 Ingresos: Aduanas Navieros Consolidación de carga Otros servicios Resultado de transacciones con títulos valores Distribución de gastos administrativos Total ingersos

24 25 26 27 28 49

6.944.709.534 863.942.241 448.955.890 813.025.542 3.257.668.028 939.459.578 13.267.760.813

848.536.844 499.607.213 104.624.234 191.208.987 649.230.525 128.766.623 2.421.974.426

Directos: Aduanas Consolidación de carga Navieros Otros costos de servicio

29 30 31 31.2

(872.023.232) (242.780.814) (871.751.467) (3.100.170) (1.989.655.683)

(143.869.300) (25.981.677) (313.522.083) (26.324.288) (509.697.348)

Indirectos: Otros costos de servicios Personal

32 31.1

(1.101.318.999) (3.310.492.658) (4.411.811.657)

(194.008.983) (528.528.902) (722.537.885)

(6.401.467.340) 6.866.293.473

(1.232.235.233) 1.189.739.193

33 34 35

(4.051.258.587) (3.558.258.761) (65.771.071) (7.675.288.419) (808.994.946)

(559.522.956) (835.466.207) (30.268.244) (1.425.257.407) (235.518.214)

40 39 36 37

1.830.496.404 277.662.946 229.723 (140.289.314)

733.254.111 4.392.797 308.522 (27.480.463)

1.968.099.759

710.474.967

27.919.900

73.778.532

1.187.024.713

548.735.285

(30.748.838) 81.550.728

(74.410.093) (12.064.579)

Costos:

Total costos Utilidad bruta Gastos De personal De administración y generales Depreciación y amortización Total gastos Utilidad en operaciones Beneficio integral de financiamiento: Variación en el valor estimado de liquidación de saldos en moneda extranjera Ingresos por venta de propiedad, instalaciones y equipos Ingresos financieros Gastos financieros

Otros ingresos netos Utilidad antes de impuesto sobre la renta y participación de intereses minoritarios en filiales

41

Impuesto sobre la renta: Corriente Diferido

45 52

Utilidad antes de participación de intereses minoritarios en filiales Participación resultados en afiliada Intereses minoritarios en filiales

50.801.890

(86.474.672)

1.237.826.603

462.260.613

6.397.841 (3.581.834)

106.500.663 (1.873.228)

2.816.007 1.240.642.610

104.627.435 566.888.048

(858.757.176) (192.374.568) -

(184.138.268) (26.817.617) 62.607.011

(1.051.131.744)

(148.348.874)

189.510.866

418.539.174

51 46

Utilidad neta Otros resultados integrales Pérdida actuarial Resultado en conversión de filial en el exterior Impuesto diferido Total otros resultados integrales, neto 48

130

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

ANEXO III

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Estados de Cambios de Patrimonio de los Accionistas Años terminados el 31 de diciembre de 2017 y 2016 (Expresados en bolívares nominales)

Saldos al 31 de diciembre de 2015

Capital social

Reserva legal

Superávit

Resultado en conversión de filial

Pérdidas actuariales

3.102.000

310.200

163.792.199

(24.496.009)

Dividendos decretados por la Compañía

-

-

(30.000.000)

-

Pérdida en conversión de sociedad en el extranjero

-

-

-

-

Pérdida actuarial, neto de impuesto diferido

-

-

-

(97.035.248)

Utilidad neta del año

-

-

566.888.048

-

3.102.000

310.200

700.680.247

(121.531.257)

Dividendos decretados por la Compañía y sus filiales

Saldos al 31 de diciembre de 2016

-

-

(43.350.000)

-

Resultado en conversión de filial en el exterior

-

-

-

-

Pérdida actuarial, neto de impuesto diferido

-

-

-

(858.757.176)

Utilidad neta del año

-

-

1.240.642.610

3.102.000

310.200

1.897.972.857

Saldos al 31 de diciembre de 2017

(394.528)

(26.423.089)

Intereses minoritarios en filiales

Total patrimonio

4.490.753

146.804.615

-

(30.000.000)

-

(26.423.089)

-

(97.035.248)

-

1.873.228

568.761.276

(26.817.617)

6.363.981

562.107.554

(552.096)

(43.902.096)

(192.374.568)

-

(192.374.568)

-

(858.757.176)

-

-

3.581.834

1.244.224.444

(980.288.433)

(219.192.185)

9.393.719

711.298.158

49

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

131

ANEXO IV

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES Estados de Flujos del Efectivo Consolidados (Expresados en bolívares nominales)

Año terminado el 31 de diciembre de 2017 2016 Flujos de efectivo por actividades operacionales: Utilidad neta Ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivo neto provisto de actividades operacionales: Depreciación y amortización Impuesto sobre la renta diferido Acumulación para indemnizaciones laborales, neto de pagos y anticipos Resultado en conversión de filial en el exterior Provisión para cuentas de cobro dudoso Pérdida actuarial, neto de impuesto diferido Intereses minoritarios en filiales Ingresos por venta de propiedades, instalaciones y equipos Participación resultados en afiliada Variación neta en activos y pasivos operacionales: Cuentas por cobrar comerciales Cuentas por cobrar a accionistas y empresas relacionadas Empleados Impuesto al valor agregado por recuperar Gastos pagados por anticipado Impuesto sobre la renta por recuperar y otros Otros activos Cuentas por pagar a proveedores Cuentas por pagar a accionistas y empresas relacionadas Impuesto por pagar Acumulaciones y otros pasivos Efectivo neto provisto en actividades operacionales Flujos de efectivo por actividades de inversión: Adiciones de propiedades, instalaciones y equipos, netos Dividendos recibidos de filial bajo participación patrimonial Venta de propiedades, instalaciones y equipos Efectivo neto usado en actividades de inversión Flujos de efectivo por actividades de financiamiento: Adquisición de préstamos bancarios y otras obligaciones financieras Decreto de dividendos en efectivo Efectivo neto provisto (usado) en actividades de financiamiento Efectivos y sus equivalentes: Variación neta del año Al principio del año Al final del año

1.240.642.610

566.888.048

65.771.071 (81.550.728) 1.826.631.375 (192.374.568) 33.794.103 (858.757.176) 3.581.834 (277.662.946) (6.397.841)

30.268.244 (37.923.276) 165.684.522 (26.423.089) 4.220.894 (97.035.248) 1.873.228 (4.392.797) (106.500.663)

(3.940.015.514) (830.798.326) (1.646.964.178) (106.606.328) (136.451.478) (251.016.529) 3.289.699.121 (37.924.241) 10.956.643 1.980.290.094 84.846.998

(367.642.685) (43.228.975) (62.454.080) (1.551.902) (14.506.856) (11.496.240) (97.341) 92.349.768 30.404.547 (59.843.953) 232.270.395 290.862.541

(443.513.952) 75.000.000 277.662.946 (90.851.006)

(79.176.511) 39.000.000 4.392.797 (35.783.714)

780.719.315 (43.902.096) 736.817.219

25.556.438 (30.000.000) (4.443.562)

730.813.211 487.998.535 1.218.811.746

250.635.265 237.363.270 487.998.535

50

132

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

4. POSICIÓN EN MONEDA EXTRANJERA A.

Resolución Nro.016-86 del 27-01-1987 de la Superintendencia Nacional de Valores.

Moneda Extranjera Detalle de moneda extranjera incluida en los Estados Financieros Consolidados al 31 de octubre 2019, y auditados al 31 de diciembre de 2018, 2017 y 2016. (En US$).

Activo Efectivo y equivalentes Cuentas por Cobrar Cuentas por Cobrar Relacionadas Anticipos a proveedores Contrato Administración de Fondos (**) Otros activos Total activo Pasivo Cuentas por pagar Cuentas por pagar relacionada Total pasivo Posición neta en moneda extranjera

Octubre 2019 (*) Tasa de cambio Bs. por US$ USD 23.402,91 400.357,65 23.402,91 353.283,15 23.402,91 126.319,80 23.402,91 398.934,46 23.402,91 317.652,51 23.402,91 10.000,00 1.606.547,57

23.402,91

Diciembre 2018 Tasa de cambio Bs. por US$ USD 563,98 246.000,00 563,98 848.000,00

438.783,57

563,98 563,98 563,98

2.407.000,00 268.000,00 10.000,00 3.779.000,00

563,98

2.064.000,00 2.064.000 1.715.000

438.784 1.167.764

Diciembre 2017 Tasa de cambio Bs. por US$ USD 0,033 231.000,00 0,033 616.000,00

Diciembre 2016 Tasa de cambio Bs. por US$ USD 0,007 588.000,00 0,007 284.000,00

0,033 0,033

300.000,00 10.000,00 1.157.000,00

0,007 0,007

0,033

378.000,00 378.000 779.000

0,007 0,007

10.000,00 882.000,00

40.000,00 31.000 71.000 811.000

(*) Información No consolidada (**) Por omisión involuntaria no incluidos en los E/F auditados

B.

Ajuste a la cuenta de inventario No aplica.

C.

Diferencia cambiaria capitalizada No aplica.

D.

Tipos de cambio oficiales utilizados para convertir los saldos en moneda extranjera y reexpresar los saldos de los Estados Financieros (Bs. por US$) Octubre 2019 23.402,91

E.

Diciembre 2018 563,98

Diciembre 2017 0,033

Diciembre 2016 0,007

Diferencia en cambio (Expresado en Bolívares constantes) Pérdida (utilidad) en cambio, neta

Octubre 2019

Diciembre 2018

267.591.554.702 1 4 237.729.833.440

Diciembre 2017

Diciembre 2016

7.207.134.372 ()

9.295.676.829 ()

F.

Detalle de cargos diferidos (Expresado en Bolívares constantes) No aplica.

G.

Política de depreciación y amortización del ajuste por fluctuación cambiaria de los activos, e importe (Expresado Bolívares constantes) registrado con cargo a resultados del ejercicio. No aplica.

H.

Cualesquiera otros compromisos y transacciones en moneda extranjera. Sólo las relacionadas con las operaciones navieras descritas.

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

133

5.

PRINCIPALES RELACIONES FINANCIERAS



Las siguientes Relaciones Financieras han sido preparadas con base a los Estados Financieros Consolidados comparativos al corte del 31 de octubre de 2019, y auditados al 31 de diciembre de 2018-2017 y 2017-2016. Octubre 2019

Diciembre 2018

Diciembre 2017

Diciembre 2016

Liquidez y Solvencia Solvencia corriente (veces)

13,23

1,26

1,33

1,84

Solvencia total (veces)

7,33

1,15

1,37

2,26

Activo circulante / Activo total (%)

93%

92%

74%

57%

Eficiencia y Rentabilidad Utilidad Neta / Total Activo ROA (%)

75%

9%

-1%

10%

Utilidad Neta / Total Patrimonio ROE (%)

87%

66%

-5%

17%

0,16

6,60

2,67

0,79

Endeudamiento Pasivo Total / Patrimonio (veces)

134

Pasivo Total / Activo total (veces)

0,14

0,87

0,73

0,44

Pasivo Circulante / Pasivo Total (%)

51%

84%

76%

70%

Deuda financiera / Pasivo Total (%)

2%

0%

10%

6%

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

6.

DICTÁMENES DE CALIFICADORAS DE RIESGO

A1a Calificadores Sociedad Calificadora de Riesgo, C.A.

EMISIÓN DE PAPELES COMERCIALES AL PORTADOR

Emisor: TAUREL &Cía. Sucrs., C.A.

Emisión: 2019 hasta por Bs. 4.000.000.000,00

DICTAMEN DE CALIFICACIÓN

Febrero 2020

Este  dictamen  no  implica  una  recomendación  para  comprar,  vender  o  mantener  los  títulos  valores  calificados,  ni  implica  una  garantía   de  pago,  sino  una  evaluación  sobre  la  probabilidad  de  que  el  capital  y  los  intereses  sean  pagados  oportunamente  

 

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

135

A1a Calificadores Sociedad Calificadora de Riesgo, C.A. HOJA RESUMEN DEL DICTAMEN DE CALIFICACION DE RIESGO A. Emisor TAUREL & Cá. Sucrs., C.A. (TAUREL, EL EMISOR) B. Descripción de los Títulos:

Emisión 2019 de Papeles Comerciales al portador hasta por Cuatro Mil Millones de bolívares (Bs. 4.000.000.000,00), con un vencimiento mínimo de quince (15) días y máximo de trescientos sesenta (360) días, aprobada por la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas, celebrada en fecha 19 de noviembre de 2019, y lo acordado por su Junta Directiva en sesión celebrada en fecha 19 noviembre de 2019.

C. Uso de los Fondos:

Los fondos provenientes de la colocación primaria de las series que conforman la presente Emisión de Papeles Comerciales al Portador serán utilizados en un cien por ciento (100%) para financiar requerimientos de capital de trabajo para la realización de las actividades relativas al objeto social del Emisor.

D. Calificación otorgada: Categoría A, Subcategoría A3. E. Información Financiera Analizada:

Estados Financieros (EEFF) consolidados auditados, de los Ejercicios Fiscales (EF) terminados el 31 de diciembre de 2016, 2017 y 2018, mas corte interino no auditado al 31/10/2019, en términos nominales, asi como ajustados por inflación y expresados en bolívares constantes del 31/10/2019, preparados de conformidad con los principios de contabilidad de aceptación general en Venezuela (VEN-NIF-GE). Las empresas filiales son: Custodias y Almacenajes, C.A. (CUSALCA), Inversiones Relco, C.A., Taurel Logística Total, Taurel Enterprises, Inc., Inversiones y Servicios Beot, C.A. Además, Taurel posee una participación del 45% en Seta Naviera, C.A., y posee el 50% de las acciones de ZIM Venezuela, C.A. (no consolidada).

F. Sustento de la Calificación:

1 – TAUREL, C.A., & CÍA. SUCRS, C.A., RIF Nº J000359148, (Taurel, el Emisor), es una organización venezolana dedicada a prestar servicios de logística en transporte internacional de carga, agenciamiento de aduana y naviero, almacenamiento y transporte terrestre. El domicilio de la compañía es la ciudad de Caracas, República Bolivariana de Venezuela, y podrá establecer sucursales, agencias y negocios en el exterior de la República. La duración de la compañía es de ochenta años contados desde su constitución en el año 1949. Taurel es una sociedad mercantil inscrita en el Registro de Comercio que llevaba el antiguo Juzgado de Primera Instancia en lo Mercantil del Distrito Capital el 19 de enero de 1949, bajo el No.99, Tomo 5-D, cuyo Documento Constitutivo Estatutario ha sido varias veces reformado y su última reforma consta en Asamblea de Accionistas celebrada el 24 de septiembre de 2018, inscrita en el Registro Mercantil Segundo de la Circunscripción Judicial del hoy Distrito Capital y Estado Miranda el 06 de noviembre de 2018, bajo el No.15, Tomo 272-A-SDO:, Expediente No.2574. Posee oficinas e instalaciones en las aduanas (marítimas y aéreas) de todo el país: La Guaira, Maracaibo, San Antonio, Puerto Cabello, Valencia y Barquisimeto, con una capacidad total instalada de 896, de las cuales actualmente se utilizan 212, es decir el 24%. El sector de actividad económica al que pertenece Taurel es el servicio de logística nacional e internacional, donde realiza transporte terrestre, agenciamiento aduanal, agenciamiento naviero, almacenamiento, etc., para el que no existe fuente de datos confiables relacionados con las estadísticas de comportamiento del mercado. Ahora bien, los clientes de esos servicios se desempeñan en prácticamente todos los sectores de actividad económica del país, por lo que no es aventurado afirmar que el comportamiento del PIB consolidaddo de la nación puede ser un indicador aceptable del nivel de actividad de ese sector. Los principales competidores de Taurel son DHL, Kuehne Nagel, Schenker y Panalpina. La empresa es líder reconocido en el Mercado Naviero, y en el de Agenciamiento de Aduanas. En la empresa no hacen vida sindicatos. Cuenta con un total de 230 empleados. Recientemente, a fines del año pasado, se hizo un a reducción de 76 personas de su plantilla de trabajadores, para bajar los costos fijos y mayor margen de maniobra. Su dirección y teléfono son los siguientes: la Calle Sanatorio del Ávila, Centro Comercial Ciudad Center, Torre F, Piso 2, Urbanización Boleíta Norte, Municipio Sucre del Estado Miranda, República Bolivariana de Venezuela. Teléfono: Central (0212) 718.97.00. www.taurel.com. 2 – Ingreso. En el contexto depresivo e hiper inflacionario de la economía nacional, en términos reales, el ingreso creció 48,6% en el EF 2017, 440,2% en el EF 2018, y en oct2019 (diez meses del EF 2019), ha decrecido – 6,1% respecto del Ingreso de todo el EF2018. 3 – Cobertura y Márgenes. Antes de analizar la Cobertura de los Gastos Financieros y los Márgenes, es menester constatar cuál ha sido el comportamiento de los Costos y Gastos Operativos en comparación al Ingreso en el período EF 2016 a oct2019. El Ingreso creció 654%, a mayor velocidad que los Costos y Gastos Operativos en conjunto, que lo hicieron 17%. El

Este  dictamen  no  implica  una  recomendación  para  comprar,  vender  o  mantener  los  títulos  valores  calificados,  ni  implica  una  garantía   de  pago,  sino  una  evaluación  sobre  la  probabilidad  de  que  el  capital  y  los  intereses  sean  pagados  oportunamente  

136

 

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

A1a Calificadores Sociedad Calificadora de Riesgo, C.A. EBITDA es creciente entre el EF 2016 y oct2019. La Cobertura del Gasto Financiero es creciente y se estabiliza alrededor de un promedio de 98,8x en el lapso EF 2018 a oct2019, alcanzando su máximo valor (100,7x) en el EF 2018. El Margen Bruto y el Margen Ebitda holgados en el EF 2018 y en oct2019 alrededor de promedios de 91,9% y 64,9%, respectivamente. El Margen Bruto es negativo (-0,7%) en el EF 2017, y positivo, aunque alrededor de un promedio de 3,70% durante los EF 2016 y 2018, y se eleva al 34,0% en oct2019. 4 – Liquidez. Los indicadores de Liquidez son buenos, y revelan que el Capital de Trabajo es positivo y creciente durante toda la serie temporal reseñada, alcanzando su mayor valor en oct2019 (Bs. 000, 117.401.227), y una Razón Corriente muy estable en el período EF 2018 a 2018 alrededor de un promedio de 1,5x, que alcanza su máximo valor, 13,2x, en oct2019. La Solvencia Total sigue una pauta de comportamiento similar a la de la Razón Corriente. Los días de CxP son mayores que los días de CxC. Los días del Ciclo Operativo promedian 40 entre los EF 2016 y 2018, y se elevan a 103 en oct2019, mientras los del Ciclo del Efectivo son negativos. En el período reseñado, las Actividades Operativas generaron suficiente efectivo para cubrir 2,5x los requerimientos de las Actividades de Inversión, y 4,9x los de las Actividades de Financiamiento. 5 – Endeudamiento. En el lapso temporal reseñado todos los Indicadores de Endeudamiento registran un proceso de desapalancamiento: la deuda financiera, 100% a corto plazo, disminuye -80%, y se hace inmaterial en oct2019 y en el EF 2018, tanto con relación al Pasivo Total, como al Patrimonio. La Deuda Financiera Neta es negativa todo el período. El Pasivo Circulante promedia 70% en el lapso reseñado. El Patrimonio sustenta el Activo Fijo y el Activo Total, en promedio, 3,96x y 0,46x, respectivamente. 6 – Eficiencia. El Activo Fijo rota 6,3x en promedio en los EF 2016 y 2017, y se eleva al 34,4x entre el EF 2018 y oct2019. Por su parte la Rotación del Activo Total es muy estable alrededor de 2,4x en la serie temporal reseñada. 7 – Rentabilidad. El ROA y el ROE son negativos en el EF 2017, y positivos crecientes el resto del período, alcanzando ambos sus mayores valores en oct2019: 74,9% y 86,7%, respectivamente. 8 – Riesgo Macro. En el transcurso del pasado y presente años, el Departamento de Estado y el Tesoro de USA han impuesto diversas sanciones económicas, financieras y operativas a Petróleos de Venezuela, S.A. (PDVSA), incluida CITGO, filial de PDVSA, así como a otros organismos pertenecientes a la Nación Venezolana, incluido el BCV. La duración de esas sanciones y, por consiguiente, la magnitud del impacto negativo para el sector privado venezolano no es predecible.

G. Fecha de Realización de la Reunión de la Junta Calificadora: 14 de febrero de 2020. H. Revisión de la calificación otorgada:

La calificación otorgada será revisada a los ciento ochenta (180) días de emitida la primera serie, o antes de que se cumpla ese plazo, a solicitud de la Superintendencia Nacional de Valores, del propio Emisor, o a juicio del calificador si este considera que existen hechos que lo justifiquen.

Por A1a Calificadores, Sociedad Calificadora de Riesgo, C.A.:

     

  Rafael Mac-Quhae

  Sylvia E. Marquez T.

  Lilian Rosales

Este  dictamen  no  implica  una  recomendación  para  comprar,  vender  o  mantener  los  títulos  valores  calificados,  ni  implica  una  garantía   de  pago,  sino  una  evaluación  sobre  la  probabilidad  de  que  el  capital  y  los  intereses  sean  pagados  oportunamente  

 

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

137

A1a Calificadores

Sociedad Calificadora de Riesgo, C.A. DICTAMEN DE CALIFICACIÓN A. FUENTES Y PROCESAMIENTO DE LA INFORMACIÓN. A.1. Fuentes de la Información. Para la calificación de la Emisión 2019 de Papeles Comerciales al Portador de TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. (TAUREL, el Emisor) y Filiales, se dispuso de la siguiente información: - Estados Financieros (EEFF) consolidados auditados, de los Ejercicios Fiscales (EF) terminados el 31/12/2016, 2017 y 2018, mas corte interino no auditado al 31/10/2019, en términos nominales, así como ajustados por inflación (API), y expresados en bolívares constantes del 31/10/2019, preparados de conformidad con los principios de contabilidad de aceptación general en Venezuela (VEN-NIF GE). Las empresas filiales son: Custodias y Almacenajes, C.A. (CUSALCA), Inversiones Relco, C.A., Taurel Logística Total, Taurel Enterprises, Inc., Inversiones y Servicios Beot, C.A. Además, Taurel posee una participación del 45% en Seta Naviera, C.A., y posee el 50% de las acciones de ZIM Venezuela, C.A. (no consolidada). - Se utilizó información proporcionada por el Emisor, por el BCV–INE, por el FMI, por Ecoanalítica, por Asdrúbal Baptista (Bases Cuantitativas de la Economía Venezolana, Artesanogroup Editores, 2011, Caracas), por Ecoanalítica, por Pindyck and Rubinfeld (Microeconomics, Fifth Edition, 2001, Prentice Hall, USA), y por Snowdon and Vane (Modern Macroeconomics, 2006, Edward Elgar Publishing Limited, UK). A.2. Procesamiento de la Información. Los auditores externos, en su dictamen de fecha 29 de marzo de 2019, emiten su opinión de que los estados financieros consolidados presentan razonablemente en todos sus aspectos importantes la situación financiera consolidada de TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. Y SUS FILIALES, al 31/12/2018, los estados de resultados y otros resultados integrales consolidados, estados consolidados de cambios en el patrimonio de los accionistas y de flujos de efectivo consolidados por el año terminado en esa fecha, de conformidad con los Principios de Contabilidad Generalmente aceptados en Venezuela (VEN-NIF GE) B. IDENTIFICACIÓN DEL EMISOR - ACTIVIDAD DE LA EMPRESA. B.1. Identificación de la Empresa. TAUREL, C.A., & CÍA. SUCRS, C.A., RIF Nº J000359148, (Taurel, el Emisor), es una organización venezolana dedicada a prestar servicios de logística en transporte internacional de carga, agenciamiento de aduana y naviero, almacenamiento y transporte terrestre. El domicilio de la compañía es la ciudad de Caracas, República Bolivariana de Venezuela, y podrá establecer sucursales, agencias y negocios en el exterior de la República. La duración de la compañía es de ochenta años contados desde su constitución en el año 1949. Taurel es una sociedad mercantil inscrita en el Registro de Comercio que llevaba el antiguo Juzgado de Primera Instancia en lo Mercantil del Distrito Capital el 19 de enero de 1949, bajo el No.99, Tomo 5-D, cuyo Documento Constitutivo Estatutario ha sido varias veces reformado y su última reforma consta en Asamblea de Accionistas celebrada el 24 de septiembre de 2018, inscrita en el Registro Mercantil Segundo de la Circunscripción Judicial del hoy Distrito Capital y Estado Miranda el 06 de noviembre de 2018, bajo el No.15, Tomo 272-A-SDO:, Expediente No.2574. Su dirección y teléfono son los siguientes: la Calle Sanatorio del Ávila, Centro Comercial Ciudad Center, Torre F, Piso 2, Urbanización Boleíta Norte, Municipio Sucre del Estado Miranda, República Bolivariana de Venezuela. Teléfono: Central (0212) 718.97.00. www.taurel.com B.2. Objeto Social. El objeto social de la compañía lo constituye la prestación de servicios de logística en el área de transporte internacional, servicios que abarca operaciones de agencia de aduanas, agentes navieros, transportista multimodal, consolidadores de carga aérea y/o marítima, almacenes generales de depósito y depósitos de mercancías de importación, exportación y tránsito, así como todas aquellas otras actividades relacionadas con el comercio exterior; podrá igualmente realizar operaciones de compra y venta de mercancías, representación de empresas, productos y servicios nacionales y extranjeros y en general, la realización de todas aquellas actividades convenientes para la compañía a juicio de su Junta Directiva. Este  dictamen  no  implica  una  recomendación  para  comprar,  vender  o  mantener  los  títulos  valores  calificados,  ni  implica  una   garantía  de  pago,  sino  una  evaluación  sobre  la  probabilidad  de  que  el  capital  y  los  intereses  sean  pagados  

1

138

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A. - EMISIÓN 2019

A1a Calificadores

Sociedad Calificadora de Riesgo, C.A. B.3. Principales Servicios. Taurel es una organización con mas de cien años de trayectoria dedicada a prestar servicios de logística en transporte internacional de carga, agenciamiento de aduana y naviero, almacenamiento y transporte terrestre. Agenciamiento de Aduana Servicio diseñado a la medida de los clientes para atender las importaciones, exportaciones y/o tránsito de sus embarques; así como su reimportación, reexportación, reexpedición, almacenamiento o depósito y/o la aplicación de los Regímenes Aduaneros Especiales, a través de todas las Aduanas habilitadas marítimas, aéreas y terrestres, en las que tiene presencia. Asesoría técnica Gerencia Técnica e In House. Asesoría técnica especializada en materia de aduanas, comercio internacional e integración económica, ofreciendo servicios como: a) Asesoría técnica en materia de Aduana y Comercio Exterior, b) Trámite de permisos requeridos por las autoridades aduaneras para el ingreso o extracción de mercancías relacionadas con el territorio nacional, según el régimen legal previsto en el Arancel de Aduanas vigente, que le permitan perfeccionar el régimen aduanero tanto de importación, como de exportación y tránsito, c) Trámite de Certificados de No Producción Nacional (CNPN) o de Producción Insuficiente, ante distintos entes gubernamentales, d) Asesoría en materia cambiaria, e) Tramitación de permisos que permitan obtener los beneficios de los Regímenes Liberatorios y Suspensivos, igualmente contemplados en la Ley Orgánica de Aduanas y sus Reglamentos. Almacenaje El almacenamiento de mercancías se ofrece a través de la empresa filial (CUSALCA) ubicada estratégicamente en el centros de operaciones de carga internacional de Maiquetía, con modernas instalaciones operando bajo estrictos controles de seguridad, los servicios ofrecidos son: a) Almacén General de Depósito, b) Depósito Aduanero (In Bond) y c) Depósito Temporal. Transporte terrestre Taurel desde su fundación fue principalmente una empresa aduanera, al paso de los años ha incorporado otros servicios como el de transporte terrestre a través de aliados comerciales a disposición de los clientes a fin de garantizar que sus cargas lleguen a tiempo en el lugar exacto, bajo el cuidado de la misma empresa y con los controles de calidad y estándares que asegura Taurel con su Sistema de Gestión de la Calidad. Flete internacional Taurel es agente exclusivo para Venezuela de CEVA Logistics, una de las empresas más importante del mundo en el área de logística, ofreciendo servicios de a) Cobertura en todos los continentes, b) Servicio Puerta a Puerta, aéreo y marítimo, c) Servicios Consolidados aéreos, marítimos y combinados (mar/aire/tierra), d) Servicio de Contenedores completos (FCL) y carga fraccionada (LCL). Estos servicios se ofrecen bajo un sistema logístico mundialmente reconocido, apoyado en la tecnología necesaria para proveer a los clientes de data actualizada sobre la situación de sus embarques, en cualquier punto de su recorrido en la cadena logística. Agenciamiento naviero Taurel ofrece servicios en las más importantes líneas navieras, cubriendo así rutas en los cinco continentes para satisfacer y exceder las expectativas de los clientes, embarcadores y consignatarios, comprendiendo servicios como: a) Agente General, b) Agente Portuario, c) Agente Protector, d) Operaciones de Carga y Descarga, e) Proyectos especiales, mediante varias líneas dedicadas al manejo de cargas pesadas y/o voluminosas. B.4. Capacidad Instalada y Utilizada. El siguiente cuadro muestra las capacidades instaladas y actualmente utilizadas en las aduanas (marítimas y aéreas) de Taurel en todo el país.

Este  dictamen  no  implica  una  recomendación  para  comprar,  vender  o  mantener  los  títulos  valores  calificados,  ni  implica  una   garantía  de  pago,  sino  una  evaluación  sobre  la  probabilidad  de  que  el  capital  y  los  intereses  sean  pagados  

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Sociedad Calificadora de Riesgo, C.A. B.5. Principales Proveedores. A continuación, se listan los principales diez proveedores del Emisor, a saber: Bolivariana de Puertos, S.A. (BOLIPUERTOS). Proveedor Nacional. Servicios Portuarios, Almacenaje. Relación comercial desde el 2009. Negociación de Contado. Servicios de Demoras Intermodal 77, C.A. Proveedor Nacional. Servicios de Elevadoras para movilización de Cargas Contenerizadas: Relación comercial desde el 2010. Negociación de Contado. Cosco Logistics, C.A. Proveedor Internacional. Servicios de Estiba Puerto y Muelle/Manejo de Carga Zona Portuaria (Proveedor alineado con BOLIPUERTOS). Relación comercial desde el 2018. Negociación de Contado. Hapa-Lloyd Venezuela, C.A. Proveedor Internacional. Servicios de demoras y uso de superficie. Relación comercial desde el 2006. Crédito a 7 días. Leomarifer, C.A. Proveedor Nacional. Servicios de Transporte (Flete Terrestre). Relación comercial desde el 2014. Crédito a 7 días. Servicios Auxiliares de Aviación Ven Was Internacional, S.A. Proveedor Internacional. Almacenaje. Relación comercial desde el 2010. Crédito a 7 días. Servicios Y Mantenimiento Orsa, C.A. Proveedor Nacional. Servicios de Reparación y Mantenimiento de Aires Acondicionados. Relación comercial desde el 2013. Crédito a 7 días. Ingeniería Galia, C.A. Proveedor Nacional. Sistema Hidroneumático e Incendios. Relación comercial desde el 2006. Crédito a 7 días. Corporación Delcop, C.A. Proveedor Nacional. Servicio de Impresión y Fotocopiado. Alquiler de equipos. Relación comercial desde el 2014. Crédito a 5 días. Distribuidora Mino, C.A. Proveedor Nacional. Mantenimiento, Venta, Suministro e Instalación repuestos de equipos de refrigeración. Relación comercial desde el 2017. Crédito a 15 días. B.6. Clientes.

La tabla siguiente muestra los diez Principales Clientes de Taurel, y su participación porcentual en el Ingreso, que asciende al 67,65% del total.

Fuente: Taurel

B.6. Laboral En la empresa no hacen vida sindicatos. Cuenta con un total de 230 empleados. Recientemente, a fines del año pasado, se hizo un a reducción de 76 personas de su plantilla de trabajadores, para bajar los costos fijos y mayor margen de maniobra. C. ENTORNO MACROECONOMICO Y SECTORIAL. C.1. Entorno Macroeconómico. C.1.1. Comportamiento de los Principales Indicadores. En fecha reciente el BCV dio a conocer el comportamiento de variables macroeconómicas que no publicaba desde el último trimestre del año 2015. En el siguiente cuadro, que muestra la evolución de ciertas variables macroeconómicas entre los años 2013 y 2018, pueden observarse los siguientes comportamientos. En primer lugar, existe una alta correlación positiva entre las variaciones del precio de la cesta petrolera venezolana y las variaciones del PIB, de la DAI y del Consumo Privado y Público. Igualmente, existe alta correlación positiva entre la Liquidez Monetaria y el Índice Inflacionario. En segundo lugar, las variaciones en las tasas de interés, activa y pasiva, no guardan relación con ninguna de las variables anteriores (precio petrolero, PIB, Demanda Agregada, Consumo y Liquidez Monetaria), ya que son fijadas de manera discrecional por las autoridades monetarias. Tercero, el comportamiento de las Reservas Internacionales (agotamiento sostenido) y del Tipo de Cambio Promedio (apreciación sostenida), es consecuencia de las políticas, monetaria (expansiva), y fiscal (deficitaria).

Este  dictamen  no  implica  una  recomendación  para  comprar,  vender  o  mantener  los  títulos  valores  calificados,  ni  implica  una   garantía  de  pago,  sino  una  evaluación  sobre  la  probabilidad  de  que  el  capital  y  los  intereses  sean  pagados  

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Sociedad Calificadora de Riesgo, C.A. Indicadores Macroeconómicos de Venezuela Cesta Venezolana (USD/b) PIB (Var. %) PIB Petrolero (Var. %) PIB No Petrolero (Var. %)

Reservas (MM US $) Liquidez (M2) (MM) Inflación (Var %) Tasa Activa (%) Tasa Pasiva (%) Tipo Cambio (Bs/ $) Consumo Gobierno (Var %) Consumo Privado (Var %) DAI (Var %)

2018

2017

2016

2015

2014

2013

61,41 46,7 35,1 44,6 88,4 99,5 -19,9 -15,7 -17,0 -6,2 -3,9 1,3 -24,1 -15,3 -9,9 -0,9 -4,2 0,9 -18,9 -15,2 -16,9 -6,2 -3,1 1,8 8.332 9.529 10.977 16.361 22.058 21.478 804.950.051 1.270.493 104.072 4.015.681 2.001.240 1.120.137 130.083 963 374 180,9 68,5 52,7 21,36 21,5 21,8 20,9 17,38 15,6 14,89 14,7 14,7 16,4 13,93 14,5 nd nd nd n.d. 24,10 14,46 -9,2 -7,2 -14,7 -3,2 0,6 3,3 -20,1 -16,2 -19,4 -8,9 -3,4 4,7 -18,2 -21,1 -26,3 -11,2 -8,8 -1,9 Fuente: BCV

C.1.2. Perspectivas Económicas para Venezuela para el 2020. Las estimaciones de Ecoanalítica relativas al desempeño de la economía venezolana durante el año 2019, incluyen un decrecimiento del PIB de -39,9% (PIB Petrolero -18,7%, y PIB No Petrolero -46%), y un INPC del 68.833%. A su vez, proyecta para el año 2020 una caída de -8,4% del PIB (PIB Petrolero – 13,8%, y PIB No Petrolero -6,9%), y un INPC del 3.739%. C.1.2.1. La Riesgo Macro. En el transcurso del presente año, el Departamento de Estado y el Tesoro de USA han impuesto diversas sanciones económicas, financieras y operativas a Petróleos de Venezuela, S.A. (PDVSA), incluida CITGO, filial de PDVSA, así como a otros organismos pertenecientes a la Nación Venezolana, por ejemplo, al BCV. La duración de esas sanciones y, por consiguiente, la magnitud del impacto negativo para el sector privado venezolano no es predecible. C.2. Entorno Sectorial. El sector de actividad económica al que pertenece Taurel es el servicio de logística nacional e internacional, donde realiza transporte terrestre, agenciamiento aduanal, agenciamiento naviero, almacenamiento, etc., para el que no existe fuente de datos confiables relacionados con las estadísticas de comportamiento del mercado. Ahora bien, los clientes de esos servicios se desempeñan en prácticamente todos los sectores de actividad económica del país, por lo que no es aventurado afirmar que el comportamiento del PIB consolidaddo de la nación puede ser un indicador aceptable del nivel de actividad de ese sector. Al respecto, el cuadro anterior, “Indicadores Macroeconómicos de Venezuela”, muestra información relevante. C.3. Competencia. Los principales competidores de Taurel son DHL, Kuehne Nagel, Schenker y Panalpina. La empresa es líder reconocido en el Mercado Naviero, y en el de Agenciamiento de Aduanas. D. ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS. D.1. Indicadores del Estado de Resultados. NOTA METODOLÓGICA. En los EEFF presentados por el Emisor descritos en el acápite A.1. Fuentes de la Información, en el Estado de Resultados (ER) se observa que la Utilidad Operativa es negativa en los EF 2016, 2017 y 2018, y al corte de 0ct2019, a la vez que como parte del “Beneficio (Costo) Integral de Financiamiento” aparece la partida “Variación en el Valor Estimado de Liquidación de Saldos en Moneda Extranjera” (o sea, Diferencia en Cambio) con magnitudes superiores al Ingreso en oct2019 y en el EF 2018, e inferiores al mismo en los EF 2016 y 2017. Al investigar ese comportamiento con la Gerencia del Emisor, se nos informó que realmente la partida “Diferencia en Cambio” es Utilidad Operativa (margen). En otras palabras, la Utilidad Operativa es positiva. Ahora bien, la única forma de obtener resultados intuitivamente inteligibles sin desvirtuar el contenido informacional del Estado de Resultados con relación al desempeño del Emisor, es subir la Diferencia en Cambio al Ingreso (sumarla al Ingreso), y eliminarla como parte del “Beneficio (Costo) Este  dictamen  no  implica  una  recomendación  para  comprar,  vender  o  mantener  los  títulos  valores  calificados,  ni  implica  una   garantía  de  pago,  sino  una  evaluación  sobre  la  probabilidad  de  que  el  capital  y  los  intereses  sean  pagados  

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Sociedad Calificadora de Riesgo, C.A. Integral de Financiamiento”. De esa manera se obtiene una secuencia lógica y ordenada de mayor a menor de los Márgenes Bruto, Ebitda, Operativo y Neto, representativa del negocio. Ahora bien, no sólo los márgenes, sino todos los indicadores financieros aquí utilizados que incluyen las magnitudes del Ingreso han sido calculados con base a lo que muestra el cuadro del acápite D.1.1. siguiente, “Comportamiento del Ingreso”. D.1.1. Comportamiento del Ingreso. En el acápite C de este Dictamen se describió el entorno macroeconómico y sectorial en el que se ha desenvuelto TAUREL en los últimos años. En ese contexto depresivo e hiper inflacionario, el ingreso creció 48,6% en el EF 2017, 440,2% en el EF 2018, y en oct2019 (diez meses del EF 2019), ha decrecido – 6,1% respecto del Ingreso de todo el EF2018. Taurel Ingresos (Bs 000) oct2019 EF2018 Ingreso 34.069.954 83.395.204 Diferencia en Cambio 267.591.554 237.729.833 Ingreso Total 301.661.509 321.125.037 Variación (%) -6,1% 440,2% Fuente: Taurel

EF2017 52.238.581 7.207.134 59.445.715 48,6%

EF2016 30.704.078 9.295.676 39.999.755 nd

D.1.2. Cobertura de Intereses y Márgenes. En el cuadro abajo se compara la evolución del Ingreso con el de los Costos y Gastos Operativos, en el período comprendido entre los EF 2016 y oct2019. El Ingreso creció 654%, a mayor velocidad que los Costos y Gastos Operativos en conjunto, que lo hicieron 17%.

En el siguiente cuadro se observa que el EBITDA es creciente entre el EF 2016 y oct2019. La Cobertura del Gasto Financiero es creciente y se estabiliza alrededor de un promedio de 98,8x en el lapso EF 2018 a oct2019, alcanzando su máximo valor (100,7x) en el EF 2018. El Margen Bruto y el Margen Ebitda holgados en el EF 2018 y en oct2019 alrededor de promedios de 91,9% y 64,9%, respectivamente. El Margen Bruto es negativo (-0,7%) en el EF 2017, y positivo, aunque alrededor de un promedio de 3,70% durante los EF 2016 y 2018, y se eleva al 34,0% en oct2019. Taurel Cobertura de Intereses y Márgenes oct2019 EF2018 EF2017 EF2016 EBITDA API (000) 261.119.197 138.894.013 3.706.544 6.474.754 EBITDA/Gasto Financiero Neto 96,8x 100,7x 6,7x 18,6x Margen Bruto 94,7% 89,0% 57,6% 60,9% Margen EBITDA 86,6% 43,3% 6,2% 16,2% Margen Neto 34,0% 2,9% -0,7% 4,5% Fuente: Taurel D.2. Indicadores del Estado de Situación Financiera. D.2.1. Liquidez. Los indicadores de Liquidez son buenos, y revelan que el Capital de Trabajo es positivo y creciente durante toda la serie temporal reseñada, alcanzando su mayor valor en oct2019 (Bs. 000, 117.401.227), y una Razón Corriente muy estable en el período EF 2018 a 2018 alrededor de un promedio de 1,5x, que alcanza su máximo valor, 13,2x, en oct2019. La Solvencia Total sigue una pauta de comportamiento similar a la de la Razón Corriente. Los días de CxP son mayores que los días de CxC. Los días del Ciclo Operativo promedian 40 entre los EF 2016 y 2018, y se elevan a 103 en oct2019, mientras los del Ciclo del Efectivo son negativos. En el período reseñado, las Actividades Operativas generaron suficiente efectivo para cubrir 2,5x los requerimientos de las Actividades de Inversión, y 4,9x los de las Actividades de Financiamiento. Este  dictamen  no  implica  una  recomendación  para  comprar,  vender  o  mantener  los  títulos  valores  calificados,  ni  implica  una   garantía  de  pago,  sino  una  evaluación  sobre  la  probabilidad  de  que  el  capital  y  los  intereses  sean  pagados  

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Sociedad Calificadora de Riesgo, C.A. Taurel Liquidez oct2019 EF2018 EF2017 EF2016 Efectivo y equivalentes (Bs. 000) 10.814.905 10.340.073 2.950.111 3.871.894 Capital de Trabajo (Bs. 000) 117.401.227 19.942.260 5.465.428 4.850.186 Razón Corriente (veces) 13,2x 1,3x 1,3x 1,8x Solvencia Total (veces) 7,3x 1,2x 1,4x 2,3x Días de Cuentas por Cobrar 103 19 64 35 Días de Cuentas por Pagar (días) 104 583 120 35 Ciclo Operativo (días) 103 19 64 35 Ciclo del efectivo (días) -2 -564 -56 0 Fuente: Taurel D.2.2. Endeudamiento. En el lapso temporal reseñado todos los Indicadores de Endeudamiento registran un proceso de desapalancamiento: la deuda financiera, 100% a corto plazo, disminuye -80%, y se hace inmaterial en oct2019 y en el EF 2018, tanto con relación al Pasivo Total, como al Patrimonio. La Deuda Financiera Neta es negativa todo el período. El Pasivo Circulante promedia 70% en el lapso reseñado. El Patrimonio sustenta el Activo Fijo y el Activo Total, en promedio, 3,96x y 0,46x, respectivamente. Taurel Endeudamiento oct2019 EF2018 EF2017 EF2016 Deuda Financiera a CP (Bs. 000) 400.000 203.726 2.046.846 515.064 Deuda Financiera a LP (Bs. 000) 0 0 0 0 Total Deuda Financiera (Bs. 000) 400.000 203.726 2.046.846 515.064 Deuda Financiera Neta (Bs. 000) -10.414.905 -10.136.347 -903.264 -3.356.830 Pasivo CP/Pasivo Total (veces) 0,51x 0,84x 0,76x 0,70x Pasivo Total/Patrimonio (veces) 0,16x 6,60x 2,67x 0,79x Deuda Financiera/Total Pasivo (veces) 0,02X 0,00x 0,10x 0,06x Deuda Financiera/Patrimonio (veces) 0,00x 0,01x 0,25x 0,05x Patrimonio/Activo Fijo (veces) 12,10x 1,64x 1,04x 1,30x Patrimonio/Total Activo (veces) 0,86x 0,13x 0,27x 0,56x Fuente: Taurel D.2.3. Eficiencia. El Activo Fijo rota 6,3x en promedio en los EF 2016 y 2017, y se eleva al 34,4x entre el EF 2018 y oct2019. Por su parte la Rotación del Activo Total es muy estable alrededor de 2,4x en la serie temporal reseñada. Taurel Eficiencia oct2019 EF2018 EF2017 EF2016 Rotación Activo Fijo 30,9x 37,9x 7,7x 5,0x Rotación Activo Total 2,2x 3,0x 2,0x 2,2x Fuente: Taurel

D.3. Indicadores Conjuntos del Estado de Situación Financiera y del Estado de Resultados. D.3.1. Rentabilidad El ROA y el ROE son negativos en el EF 2017, y positivos crecientes el resto del período, alcanzando ambos sus mayores valores en oct2019: 74,9% y 86,7%, respectivamente. Taurel Rentabilidad oct2019 EF2018 EF2017 EF2016 ROA 74,9% 8,7% -1,3% 9,6% ROE 86,7% 66,1% -4,9% 17,2% Fuente: Taurel

E. SENSIBILIDAD ANTE CAMBIOS EN LA POLITICA ECONOMICA. A continuación, se analiza la incidencia de variables del entorno sobre la capacidad de pago del Emisor. E.1. Riesgo Cambiario (Posición en Monedad Extranjera). Al 31/10/2019 Taurel mantiene una posición activa neta en moneda extranjera por USD 1.167.764,00, consecuencia de activos por USD 1.606.547,57 (que incluyen USD 400.357,65 en efectivo y equivalentes, y Este  dictamen  no  implica  una  recomendación  para  comprar,  vender  o  mantener  los  títulos  valores  calificados,  ni  implica  una   garantía  de  pago,  sino  una  evaluación  sobre  la  probabilidad  de  que  el  capital  y  los  intereses  sean  pagados  

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Sociedad Calificadora de Riesgo, C.A. 353.283,15 en CxC Comerciales), y pasivos con proveedores por un total de USD -438.784,00. No hay riesgo por este concepto.

Fuente: Taurel

E.2. Riesgo por Incrementos Arancelarios. Taurel no hace importaciones de ningún tipo por cuenta propia. No hay riesgo por este concepto. E.3. Representatividad del Gasto Financiero. Taurel contrata préstamos a tasas de interés activas representativas del mercado, y de conformidad con los controles y regulaciones vigentes. No hay riesgo por este concepto E.4. Riesgo por Variaciones en las Tasas de Interés. El Emisor elaboró y presentó un Flujo de Caja Proyectado para el período probable de vigencia de la Emisión de PC. En opinión del calificador, las premisas son aceptables, y producen estimados de Cobertura Proyectada dentro del rango histórico reciente. E.5. Riesgo Operacional. Los costos fijos de la empresa representan aproximadamente el 91% del total. Ante la actual depresión económica, es muy estrecho el margen de maniobra. Aunque la empresa ha tomado medidas para bajar ese umbral (reducción de la plantilla de empleados), es un riego presente a vigilar. E.6. Riesgo por Exposición a la Inflación. La posición monetaria mantenida por el Emisor ha significado que el REME siempre haya sido negativo creciente. Es un riesgo a vigilar dado el impacto negativo sobre la Utilidad Neta y el Patrimonio. Taurel Riesgo por Exposición a la Inflación REME (Bs. 000)

oct2019

EF2018

EF2017

EF2016

-156.942.690

-124.529.436

-3.820.228

-2.842.426

Fuente: Taurel

F. ADMINISTRACIÓN Y PROPIEDAD. F.1. Propiedad. Al 31/10/2019 el Capital Social nominal suscrito y pagado de Taurel es la cantidad de Bs. 550.030,00 Accionistas Acciones % Bolívares (Bs.) Carlos Buruj Benatar Lasry 104.069 18,921 104.069 Jaime Benatar Lasry 96.051 17,463 96.051 José Benatar Lasry 72.842 13,243 72.842 Taviga SRL 59.767 10,866 59.767 Evelyn Hasiba Benatar de Weisinger 53.518 9,730 53.518 Inversiones El Heraldo, C.A. 47.394 8,617 47.394 Jaime Benatar Cohén 31.935 5,806 31.935 Suc. Beatriz Zarikian 31.935 5,806 31.935 Suc. Simi Mimí Benatar de Obadía 20.191 3,671 20.191 Nadia Benatar de Pérez 17.735 3.224 17.735 Suc. Hasiba Lelia Benatar de Ponte 9.156 1,665 9.156 Suc. Ledicia L. de Benetar/Suc. S.J. Benatar 4.043 0,735 4.043 Suc. Isabel Labarca de Gómez 1.394 0,253 1.394 Total 550.030 100 550.030 El capital social actualizado al 30/09/2019 es la cantidad de Bs. 2.913.175.109,00 Fuente: Taurel Este  dictamen  no  implica  una  recomendación  para  comprar,  vender  o  mantener  los  títulos  valores  calificados,  ni  implica  una   garantía  de  pago,  sino  una  evaluación  sobre  la  probabilidad  de  que  el  capital  y  los  intereses  sean  pagados  

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Sociedad Calificadora de Riesgo, C.A. representado en 550.030 de acciones comunes nominativas no convertibles al portador, con un valor nominal de Bs. 1,00 cada una. La distribución accionaria se muestra en el cuadro previo. F.2. Gobierno Corporativo. De conformidad con los Estatutos Sociales de la compañía, la Asamblea de Accionistas es el órgano de representación de la universalidad de los accionistas. La Administración y Dirección de la compañía está a cargo de una Junta Directiva integrada por ocho (8) miembros, quienes podrán o no ser accionistas, los cuales son elegidos por la Asamblea de Accionistas, seis (6) de los cuales son Directores Principales y dos (2) Directores Técnicos Aduaneros; uno de los Directores Principales presidirá la Junta Directiva. Para la validez de sus deliberaciones será necesaria la presencia de cuatro (4) miembros, sus decisiones se tomarán por mayoría de votos y, en caso de empate, quien presida la reunión tendrá dos (02) votos a estos efectos, y dirimirá el empate. Los Directores Técnicos Aduaneros serán convocados para las reuniones de Junta Directiva cuando en ellas deba tratarse temas relacionados con la actividad aduanera de la compañía. La Junta Directiva actual de Taurel está conformada por los siguientes Directores para el período (20192024) por acuerdo de la Asamblea General Ordinaria de Accionistas de la compañía celebrada en fecha 20 de agosto de 2019, quedando inscrita por ante el Registro Mercantil Segundo del Distrito Capital, en fecha 05/12/2019, bajo el Nº 14, Tomo 249-A-SDO, a saber: Directores Principales: Carlos B. Benatar L.; Jaime Benatar L.; José Benatar C.; Jaime Benatar F., Presidente de la Junta Directiva; Jaima Benatar C.; Jesús R. González C., Representante Judicial. Directores Técnicos, Yurimia Torres; Yuly V. Hernández de Zurita. G. POLÍTICA DE FINANCIAMIENTO El Emisor ha fondeado sus actividades a través del aporte de capital propio, utilidades retenidas, y préstamos bancarios a corto y mediano plazo otorgados por instituciones financieras domiciliadas en Venezuela. H. POLÍTICA DE DIVIDENDOS La protección del patrimonio de la empresa siempre priva sobre la decisión de la participación de los accionistas en los resultados anuales de la empresa. I. EXPANSIÓN Y CRECIMIENTO Durante el poeríodo esperado de vigencia de la Emisión, Taurel tiene previsto realizar inversiones en adecusción tecnológica (TI y Comunicación) en su sede principal en Caracas, así como remodelación de las oficinas de La Guaira y Puerto Cabello. Adicionalmente, llevar a cabo la implementación del sistema de CRM (Customer Relationship Management), y la orientación al cliente, los que proporcionan resultados demostrables, tanto por disponer de una gestión comercial estructurada que potencia la productividad en las ventas, como por ofrecer un conocimiento profundo del cliente que permite plantear campañas de marketing más efectivas. Las funciones de atención al cliente de una herramienta CRM potencian además la fidelización y satisfacción de los clientes, lo que tiene un impacto muy positivo en términos de ventas recurrentes y cruzadas, permitirá mejorar el impacto en los niveles de facturación de la organización. J. GARANTÍAS Y RESGUARDOS Por ser papeles comerciales, la emisión está garantizada con todos y cada uno de los activos del emisor. Más allá de lo anterior y de su solvencia, la empresa no ofrece a los inversionistas ningún tipo de garantía o resguardo adicional. K. LIQUIDEZ DEL MERCADO SECUNDARIO. El Emisor podrá inscribir cualquiera de las series que integran la Emisión en la Bolsa Pública de Valores Bicentenaria, o en la Bolsa de Valores de Caracas, para su negociación en el mercado secundario. L. IMPACTO DE LA EMISIÓN. Los fondos provenientes de la colocación primaria de las series que conforman la presente Emisión de Papeles Comerciales al Portador serán utilizados en un cien por ciento (100%) para financiar requerimientos de capital de trabajo para la realización de las actividades relativas al objeto social del Emisor. Este  dictamen  no  implica  una  recomendación  para  comprar,  vender  o  mantener  los  títulos  valores  calificados,  ni  implica  una   garantía  de  pago,  sino  una  evaluación  sobre  la  probabilidad  de  que  el  capital  y  los  intereses  sean  pagados  

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M. Factores del Entorno y Análisis DOFA. M.1. Como posibles factores adversos del entorno el Emisor consideró los siguientes:

Este  dictamen  no  implica  una  recomendación  para  comprar,  vender  o  mantener  los  títulos  valores  calificados,  ni  implica  una   garantía  de  pago,  sino  una  evaluación  sobre  la  probabilidad  de  que  el  capital  y  los  intereses  sean  pagados  

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Fuente: Taurel

M.2. A continuación, el análisis FODA que realiza el Emisor.

Este  dictamen  no  implica  una  recomendación  para  comprar,  vender  o  mantener  los  títulos  valores  calificados,  ni  implica  una   garantía  de  pago,  sino  una  evaluación  sobre  la  probabilidad  de  que  el  capital  y  los  intereses  sean  pagados  

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Fuente: Taurel Este  dictamen  no  implica  una  recomendación  para  comprar,  vender  o  mantener  los  títulos  valores  calificados,  ni  implica  una   garantía  de  pago,  sino  una  evaluación  sobre  la  probabilidad  de  que  el  capital  y  los  intereses  sean  pagados  

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RESUMEN DEL DICTAMEN DE CALIFICACION DE RIESGO EMISOR:

TAUREL & CIA. SUCRS., C.A.

DESCRIPCION DE LOS TITULOS:

Papeles Comerciales al portador hasta por la cantidad de CUATRO MIL MILLONES DE BOLIVARES (Bs. 4.000.000.000,00), emisión 2019 aprobada en Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de fecha 19 de noviembre de 2019, y acordado en sesión de Junta Directiva celebrada el 19 de noviembre de 2019.

PLAZO DE LOS TITULOS:

Hasta trecientos sesenta (360) días.

USO DE LOS FONDOS:

100% para financiar requerimientos de capital de trabajo para la realización de las actividades relativas al objeto social del Emisor.

INFORMACION ANALIZADA:

a)

Estados financieros al 31 de diciembre de los años 2016, 2017 y 2018 auditados por Márquez, Perdomo & Asociados. Más un corte no auditado al 31 de octubre de 2019.

b)

Entrevistas con Ejecutivos de la empresa

c)

Información sectorial

A3

RIESGO:

Categoría: “A” Corresponde aquellos instrumentos con una muy buena capacidad de pago de capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no debería verse afectada ante eventuales cambios en el emisor, en el sector o área a que éste pertenece, o en la economía. Sólo en casos extremos, pudiera afectarse levemente el riesgo del instrumento calificado. Sub-categoría: “A3”: Se trata de instrumentos que presentan para el inversor un muy bajo riesgo. Cuentan con una adecuada capacidad de pago, del capital e intereses, en los términos y plazos pactados. A juicio del calificador, sólo en casos extremos, eventuales cambios en la sociedad emisora, en el sector económico a que ésta pertenece o en la marcha de la economía general, podrían incrementar levemente el riesgo del instrumento bajo consideración. PERIODICIDAD DE LA REVISION:

Ciento ochenta (180) días contados a partir del inicio de la oferta pública autorizada por la Superintendencia Nacional de Valores, o cuando GLOBAL RATINGS SOCIEDAD CALIFICADORA DE RIESGO, C.A. tenga conocimiento de hechos que puedan alterar substancialmente el nivel de riesgo de los títulos valores emitidos.

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Nº DIC-GR-SA/2020

Caracas, 10 de febrero de 2020

FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACIÓN

Taurel & Cía. Sucrs., C.A., (Taurel), es una empresa venezolana constituida en enero de 1949, dedicada a prestar logística en el área de transporte internacional, que abarca operaciones de agencia de aduanas, agentes navieros, transportista multimodal, depósitos de mercancías de importación, exportación y tránsito, así como otras actividades relacionadas con el comercio exterior. Además, realiza operaciones de compra y venta de mercancías, representación de empresas, productos y servicios nacionales y extranjeros en general. A partir del análisis formulado se evidenció que los márgenes operativos de la compañía presentan una variación interanual negativa, debido al efecto contable que tiene la constitución de una partida de provisión para Gastos de personal, de la misma forma, se debe considerar la incidencia que tiene sobre los márgenes, la valoración en cifras constantes –ajustados por inflación-, que incrementa sustancialmente los costos operativos, modificando de forma determinante los resultados mostrando un EBITDA negativo. En contraposición al flujo de caja operativo y los márgenes netos de la compañía que presentan resultados positivos, como resultado de la variación en el valor estimado de liquidación de saldos en moneda extranjera, lo que le permite tener una cobertura conveniente y expandir su apalancamiento financiero. Por otro lado, la posición en moneda extranjera del emisor es favorable en cifras importantes, lo que constituye un paliativo ante la exposición a variaciones en la tasa de cambio, que pueden afectar considerablemente las operaciones de la compañía. Sin embargo, la empresa es susceptible a los efectos de la coyuntura económica actual, así lo demuestra, el incremento de los costos de operación durante la serie analizada, consecuencia de la alta presión inflacionaria que altera constantemente los niveles de precios y afectan la capacidad de adaptación ante cambios en el valor de la variedad de servicios prestados, en el mediano plazo podrían verse afectados los volúmenes de venta. Global Ratings continuará monitoreando el riesgo global de la empresa, con la finalidad de que la calificación otorgada refleje adecuadamente el perfil de riesgo de la compañía. Hechas estas consideraciones, la Junta Calificadora asigna la Categoría “A”, Subcategoría “A3” a la presente emisión 2019 de Papeles comerciales al portador hasta por un monto de Bs. 4.000.000.000,00 de TAUREL & CIA. SUCRS., C.A

1. DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO 1.1 PERFIL DEL EMISOR Taurel & Cía. Sucrs., C.A., (Taurel), es una empresa venezolana constituida en enero de 1949, dedicada a prestar logística en el área de transporte internacional, que abarca operaciones de agencia de aduanas, agentes navieros, transportista multimodal, almacenes generales, depósitos de mercancías de importación, exportación y tránsito, entre otras actividades relacionadas con el comercio exterior. Además, realiza operaciones de compra y venta de mercancías, representación de empresas, productos y servicios nacionales y extranjeros. La empresa desde su constitución hasta la fecha, ha logrado diversificar sus líneas de negocio, abarcando toda la cadena de trasporte internacional, desde la exportación hasta la importación, dentro de sus principales actividades económicas están: Agenciamiento aduanero: Servicio diseñado a la medida de los clientes para atender las importaciones, exportaciones, tránsito de embarques, así como reimportación, reexportación, reexpedición, almacenamiento, depósito y la aplicación de los regímenes aduaneros especiales, a través de todas las aduanas habilitadas

marítimas, aéreas y terrestres, en las que tiene presencia. Asesoría Técnica: Asesoría técnica especializada en materia de aduanas, comercio internacional e integración económica, ofreciendo servicios como: − Asesoría técnica en materia de Aduana y Comercio Exterior. − Trámite de permisos requeridos por las autoridades aduaneras para el ingreso o extracción de mercancías relacionadas con el territorio nacional. − Trámite de Certificados de No Producción Nacional (CNPN) o de Producción Insuficiente, ante distintos entes gubernamentales. − Asesoría en materia cambiaria. − Trámite para la utilización de los almacenes y depósitos aduaneros. − Tramitación de permisos que permitan obtener los beneficios de los Regímenes Liberatorios y Suspensivos. Almacenaje: El almacenamiento de mercancías se ofrece a través de la empresa filial Custodias y Almacenajes, C.A. (CUSALCA), ubicada en los centros de operaciones de carga internacional de Maiquetía y Valencia, con modernas instalaciones operando bajo estrictos controles de seguridad.

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Transporte terrestre: La compañía presta servicios de transporte terrestre a través de aliados comerciales a disposición de los clientes a fin de garantizar que sus cargas lleguen a tiempo en el lugar exacto, bajo el cuidado de la misma empresa y con los controles de calidad y estándares que asegura Taurel con su sistema de gestión de la calidad. Flete internacional: Taurel es agente exclusivo para Venezuela de CEVA Logistics, una de las empresas más importante del mundo en el área de logística, ofreciendo servicios de: − Cobertura en todos los continentes. − Servicio Puerta a Puerta, aéreo y marítimo. − Servicios Consolidados aéreos, marítimos y combinados (mar/aire/tierra). − Servicio de Contenedores completos (FCL). Estos servicios se ofrecen bajo un sistema logístico mundialmente reconocido, apoyado en la tecnología necesaria para proveer a los clientes de data actualizada sobre la situación de sus embarques, en cualquier punto de su recorrido en la cadena logística. Agenciamiento naviero: Taurel ofrece servicios en las más importantes líneas navieras, cubriendo así rutas en los cinco continentes para satisfacer y exceder las expectativas de los clientes, embarcadores y consignatarios, comprendiendo servicios como: Agente General, Agente Portuario, Agente Protector, Operaciones de Carga y Descarga, Proyectos especiales, mediante varias líneas dedicadas al manejo de cargas pesadas y voluminosas. EVOLUCIÓN HISTÓRICA 1911, Taurel inicia su actividad comercial a través de una firma personal, dedicada a la comercialización de víveres y artículos de cuero. 1923, La empresa comienza a operar bajo la denominación comercial de Taurel & Cía, desarrollando su actividad comercial en la ciudad de La Guaira. 1924, La compañía cambia su denominación comercial a Taurel & Cía. Sucrs. 1925, Taurel amplío sus actividades comerciales a Caracas y otras regiones del país como Puerto Cabello y Maracaibo e incluyen entre sus operaciones aquellas relacionadas con el área de agenciamiento aduanero y naviero. 1949, La empresa pasa de sociedad Taurel & Cía. Sucrs. en compañía anónima, operado como Taurel & Cía. Sucrs., C.A.

2020, En la actualidad aún está bajo la denominación comercial de Taurel & Cía. Sucrs., C.A. consolidándose como unas de las empresas venezolanas con más trayectoria, cubriendo toda la cadena de servicio de transporte internacional. Fuente: Taurel – Elaboración propia

Para el desarrollo de su actividad económica, la empresa cuenta con un conjunto de edificaciones, Galpones y oficinas destinadas al área administrativa y almacenaje, ubicadas en varias regiones del país con las siguientes características: • • • • •

Edificio administrativo de 838 M2, ubicado en la Av. Carlos Soublette, Parroquia Maiquetía, Municipio Vargas del Edo. La Guaira. Edificio Administrativo de 1.468M2 ubicado en Puerto Cabello, Municipio Puerto Cabello del Edo. Carabobo. Galpón industrial de 3.486M2 para almacenaje, ubicado en Puerto Viejo, Parroquia Catia La Mar del Edo. La Guaira. Galpón de 575M2, ubicado en la Parroquia Unión, Municipio Puerto Cabello, Edo. Carabobo. Conjunto de oficinas con 907M2, ubicados en Ciudad Center, Boleíta Norte, Municipio Sucre, Edo. Miranda; oficinas de 301 M2, ubicado en el Centro Comercial Paseo Las Industrias, Zona Industrial Sur, Valencia; oficinas de 342M2, ubicado en la Calle Real de Guanta Edo. Anzoátegui.

1.2 ESTRUCTURA Y PROPIEDAD Al 31 de octubre de 2019, el capital social suscrito y pagado actualizado de la compañía es de Bs. 550.030,00 y está conformado por 550.030 acciones comunes, con un valor nominal de Bs.1,00 distribuidas de la siguiente manera: Tabla 1. Posición Accionaria Accionistas Acciones Carlos Buruj Benatar Lasry Jaime Benatar Lasry José Benatar Lasry Taviga SRL Evelyn Hasiba Benatar de Weisinger Inversiones El Heraldo, C.A. Jaime Benatar Cohén Beatriz Zarikian Simi Mimí Benatar de Obadía Nadia Benatar de Pérez Suc. Hasiba Lelia Benatar de Ponte Ledicia L. de Benatar. Isabel Laberca de Goméz

%

104.069 96.051 72.842 59.767 53.518 47.394 31.935 31.935 20.191 17.735 9.156 4.043 1.394

18,92% 17,46% 13,24% 10,87% 9,73% 8,62% 5,81% 5,81% 3,67% 3,22% 1,66% 0,74% 0,25%

Fuente: Taurel - Elaboración propia

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La dirección y administración la compañía está a cargo de una Junta Directiva, designada en Asamblea General Extraordinaria de Accionistas por un periodo de cinco (5) años, compuesta por: Tabla 2. Junta Directiva

Presidente Junta Directiva Jaime Benatar Farache Vicepresidente Junta Directiva Jaime Benatar Lasry Director Principal Carlos Baruj Benatar Director Principal José Benatar Cohén Director Principal Jaime Benatar Cohén Fuente: Taurel – Elaboración propia

1.3. ANÁLISIS DEL ENTORNO SECTOR COMERCIO El comercio mundial expone en crecimiento durante los últimos siete años, para el cierre del 2018, generó 19.284,6 Billones de dólares, esto obedeció en mayor parte a un aumento de número de envíos desde los países desarrollados. En cuanto a las importaciones, las economías desarrolladas presentaron un crecimiento lento durante todo el año, en particular en el primer semestre. Mientras tanto, los países en desarrollo presentaron una leve disminución de las importaciones, en el último trimestre. Dentro de los países que más exportan se encuentra China, con una cuota del 12% del mercado, en segundo lugar, Estados Unidos con 8,6%, en tercer lugar, Alemania con 8,1%, seguidamente de Japón y Corea con 3,8% y 3,1% respectivamente. La expansión del comercio beneficia la logística de transporte internacional, ya que en la medida que se han aumentado las exportaciones e importaciones, también incrementa la contratación servicios de logística de carga internacional en todo el mundo. Dentro de las cinco primeras empresas de logística de carga más grande del mundo se encuentran: en primer lugar, la empresa Alemana Deutsche Post DHL, con un alcance global registrando ingresos para el 2018 de 80 mil millones de dólares, un aumento de 1,8% anual. En segundo lugar, la compañía Estadounidense UPS Inc., con ingresos de 71 mil millones de dólares y con más de 52 mil millones de entregas en todo el mundo, seguida de FedEx Corp., con 65 mil millones de dólares, por último, Maersk, que para 2018, sus ingresos fueron 26% más altos que el año anterior, en 39 mil millones de dólares, debido a la adquisición de la empresa Hamburg Süd. A nivel Latinoamericano Panamá se posicionó como el país líder en el sector, consolidándose como el más competitivo en la región. La expansión

del Canal de Panamá ha sido un impulsor clave para el desarrollo marítimo portuario del país, lo que le da mayor importancia, ya que, es el segundo en el mundo con la mayor infraestructura portuaria. Países como México, Chile, Colombia y Brasil también han hecho grandes inversiones durante últimos años en soluciones logísticas, obligados por los tratados de libre comercio establecidos con otras naciones, a través de desembolsos gubernamentales en construcción de carreteras y renovación de puertos y aeropuertos, aunado al desarrollo de empresas logísticas que incorporan tecnología y mejores prácticas. En Venezuela Durante 2012-2018 las exportaciones decrecieron a una tasa anualizada de 22,2% según la Organización Mundial del Comercio. La Asociación Venezolana Exportadores (AVEX), informó que actualmente al país salen 300 millones de dólares por exportaciones no tradicionales, cifra que representa apenas 6%, de lo que anteriormente se exportaba. Por otra parte, el mercado nacional se encuentra bajo un esquema de contracción económica actual, el sector de logística de carga internacional no escapa a esta realidad, mostrando una desaceleración operativa a raíz de la disminución de la demanda del servicio. 1.4 ESTRATEGIA Y POSICIONAMIENTO: Taurel es una empresa venezolana con amplia y reconocida trayectoria, brindando servicios logística de carga nacional e internacional durante más de 80 años en el país. Posee una capacidad instalada para el área de administración y almacenaje ubicada en los puntos estratégicos más importante del territorio nacional, La Guaira, Maiquetía, Puerto Cabello, Valencia y en el Edo. Anzoátegui. Además, cuenta con un personal de carrera altamente capacitado para cada área. La compañía se ha enfocado en mantener la productividad del negocio, a través de ciertas estrategias consolidadas y gestionadas bajo procesos alineados con los estándares globales con infraestructura y tecnología en permanente actualización. Diseña soluciones que responden a las diversas necesidades y demandas de clientes, que requieren acceso en forma oportuna, costoeficiente, y sobre todo garantizar la continuidad de sus operaciones. Actualmente, centra sus esfuerzos en adecuar la oferta de servicios para responder a los retos de Continuidad, Optimización, Agilidad e Innovación que tienen las empresas frente a un entorno cada

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vez más exigente. Además, dentro de sus estrategias está contemplada la inversión de 340 mil $, para actualizaciones de los equipos tecnológicos y de la infraestructura, que tendrá como beneficios el ahorro de consumos, procesamiento de bases de datos, mejora de las comunicaciones a distancia para mejorar los procesos de bases de datos. Al mismo tiempo, a través de la innovación en su ámbito de acción, su visión a largo plazo y el continuo enfoque en la diversificación, la empresa idea estrategias que le permiten mantener su posición consolidada, como el uso de diferentes fuentes de financiamiento; bancos públicos, privados, bonos quirografarios y un flujo de caja propio, tasas de interés controladas, tasas de interés fijas en bonos y cero interés en otros tipos de deuda, lo que le facilita el manejo de variables de alto impacto; como el control de precios, hiperinflación, fuga de talento humano, pérdida del poder de compra, tributos y controles, entre otros. La empresa cuenta con una amplia cartera de empresas reconocidas a nivel nacional e internacional, las cuales tienen diferentes modalidades de pago tanto de contado como a crédito con máximo de 15 días, dentro de los principales clientes actuales de Taurel se encuentran: Tabla. 3 Clientes Taurel C.A. Cigarrera Bigott Sucs. Avon Cosmetics de Venezuela, C.A.

POSICIONAMIENTO ESTRATÉGICO: Fortalezas: Manejo diversificado de los segmentos de negocio. • Gran proporción de los contratos corporativos son ajustados en función de la estructura de costo. Debilidades: •

Necesidad de constante actualización y adecuación de plataformas tecnológicas. • Fuga de talento. • Acceso a fuentes de financiamiento. Oportunidades: •

Desarrollo de nuevas líneas de servicio aprovechando infraestructura instalada y bases de conocimiento desarrolladas. • Limitaciones actuales de la competencia. • Ingresos en divisas provenientes del segmento corporativo. Amenazas: •

• • •

Profundización de las regulaciones. Incrementos constantes de los costos de operación. Coyunturas locales que pueden afectar capacidad operativa. Fuente: Elaboración propia

Coca-Cola FEMSA de Venezuela, C.A. Destileria Unidas, S.A. Nestle de Venezuela, S.A. Clariant Venezuela, S.A. Fuente: Taurel – Elaboración propia

Taurel tiene una cuota del mercado importante, teniendo como principales competidores a el grupo Deutsche Post DHL, compañía alemana líder mundial en servicios de logística, que presta servicios de paquetería, carga aérea y marítima nacional e internacional, seguidamente de United Parcel Service (UPS), empresa norteamericana que cubre toda la cadena de logística nacional e internacional, y compañías venezolanas como el Grupo Giraud y Grupo A & S Asesores, C.A.

2. DESEMPEÑO FINANCIERO La información económica y financiera está basada en los Estados Financieros de TAUREL & CIA. SUCRS., C.A., al 31 de diciembre de los años 2016, 2017 y 2018 auditados por Márquez, Perdomo & Asociados. Más un corte no auditado al 31 de octubre de 2019. 2.1 EFICIENCIA Y RENTABILIDAD Taurel se dedica a prestar servicio de logística en el área de transporte internacional. En este sentido, destaca que la mayor parte de sus ingresos provienen de servicios de aduana, seguidos de navieros. Los ingresos a Oct2019 totalizaron 34.069,9 MMBs., a pesar de reflejar una variación interanual negativa estimada, muestra una mejora relativa respecto a la tendencia mostrada a lo largo de toda la serie analizada. Además, hay que considerar, el efecto contable que tiene la

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constitución de una partida de provisión para gastos de Gastos de personal, que incrementa sustancialmente los costos operativos, modificando de forma determinante los resultados operativos, mostrando pérdidas. Tabla 3. Composición de los ingresos Consolidación de carga Navieros Aduanas Otros servicios

Oct2019 7% 13% 68% 11%

Dic2018 2% 5% 76% 17%

Dic2017 3% 7% 52% 39%

Dic2016 4% 21% 35% 41%

Fuente: Taurel – Elaboración propia

Al observar de forma más exhaustiva se evidencia que a Oct2019, el segmento corporativo específicamente el Servicio de Aduana, concentra efectivamente la mayor fuente de ingresos de la empresa. TAUREL & CIA. SUCRS., C.A., se ha desempeñado al ampliar su radio de acción en diferentes esquemas contractuales, factores que de una u otra forma han influenciado las actividades del emisor delimitando los márgenes del negocio, los cuales se han mantenido relativamente estables, toda vez que la proporción de costos operativos sobre los ingresos representa a Oct2019 el 62%. Cabe destacar que, a pesar de las presiones financieras ocasionadas por las condiciones macroeconómicas locales, las mencionadas no se han traducido en una caída representativa en la demanda de los servicios que provee la empresa. Tabla 4. Indicadores de Rentabilidad Margen Operativo Margen neto ROA ROE

Oct2019 Dic2018 Dic2017 Dic2016 -22,7% -126,1% -25,7% -37,3% 300,6% 5,1% -15,8% -15,2% 74,9% 4,0% -27,8% -25,2% 86,7% 30,5% -102,3% -45,2%

Fuente: Taurel – Elaboración propia

En términos generales se observa que la empresa es manejada bajo criterios de eficiencia, centrada en proyectos que le han permitido garantizar buenos y rápidos retornos de inversiones, además del aprovechamiento de las condiciones de mercado y la capacidad de adaptación estratégica de la gerencia ante las condiciones cambiantes del entorno. Sin embargo, como en buena medida los resultados del ejercicio están asociados a variaciones en la política cambiaria y económica nacional, se debe esperar cierto margen de tiempo para determinar el afianzamiento de los resultados, más allá de haber sido generados por temas coyunturales. Por su parte, la gerencia asevera que con base a la vigencia de los contratos; trayectoria

de los clientes; el historial de renovaciones, así como el nivel de atomización significativo de esta base de clientes, se consolidará la estructura en el futuro. Tabla 5. Indicadores de Eficiencia Días Ctas. por Cobrar Días Ctas. por Pagar Ciclo efectivo

Oct2019 Dic2018 Dic2017 Dic2016 909 74 73 46 104 511 92 25 805 (437) (18) 21 Fuente: Taurel – Elaboración propia

2.2 SOLVENCIA Y LIQUIDEZ La compañía mantiene a Oct2019 activos corrientes por 127.033,9 MMBs., de los cuales la mayor proporción la concentran cuentas por cobrar comerciales y en menor medida cuentas por cobrar a empleados, que representan para el periodo en revisión 88% del total circulante, lo que demuestra que las partidas antes descritas integran los recursos disponibles para hacer frente a las obligaciones de corto plazo. Definiendo lo expuesto, las cuentas por cobrar ascienden a un monto de 116.189,1 MMBs., y se encuentran conformadas principalmente por: comerciales, las cuales las de mayor antigüedad corresponden a clientes, cuentas por cobrar empleados y a empresas relacionadas que incluyen anticipos a las empresas Servinave, .CA., y a la filial Seta Naviera, C.A., para la atención de buques. Finalmente, el efectivo y equivalentes totalizan 10.814,9 MMBs., sustentado en el aumento del precio promedio de los servicios y en una gestión de cobranza eficiente. Todo lo anterior, demuestra la capacidad de la empresa de hacer frente a sus compromisos. La compañía en el curso habitual de sus negocios, y con el objetivo de reducir el riesgo de crédito, permanentemente implementa evaluaciones de la capacidad financiera de sus clientes, lo cual reduce el riesgo potencial de pérdida por incobrabilidad. En referencia al nivel de solvencia total de la empresa, la totalidad de los activos ascienden en Oct2019 a 136.731,9 MMBs., la solvencia corriente se ubica en 13,2x, que permite a la empresa contar con la capacidad para responder holgadamente a sus obligaciones a corto plazo. Tabla 6. Indicadores de Liquidez

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Solvencia Total Solvencia Corriente Activo Circulante/Activos

Oct2019 Dic2018 Dic2017 Dic2016 7,3 1,2 1,4 2,3 13,2 1,3 1,3 1,8 92,9% 92,0% 73,8% 57,3%

Fuente: Taurel – Elaboración propia

2.3 ENDEUDAMIENTO, COBERTURA Y FLUJOS En referencia a la estructura financiera de la empresa para el periodo analizado, los niveles de endeudamiento del emisor exponen una tendencia descendente, debido a la reducción de los préstamos bancarios contratados con instituciones financieras nacionales. Taurel registra a Oct2019 pasivos por 18.655,8 MMBs., financiando de este modo solo el 14% de los activos, el comportamiento de los pasivos se explica por el aumento de las partidas de Acumulaciones para pago de Indemnizaciones Laborales y a Proveedores que participan en un 78% del total pasivo.

La compañía mantiene a Oct2019 pasivos corrientes por 9.602,7 que representan el 51% del total de pasivos, compuestos principalmente por pago a proveedores, accionistas y otros pasivos que comprenden Beneficios a los Trabajadores y Provisiones. Observando la composición, se evidenció que mantiene estrictas políticas de gerencia de riesgo financiero, para asegurar que todas las deudas sean pagadas dentro de los lapsos convenidos. Por su parte, el plan de aumentar los niveles de apalancamiento financiero de la empresa responde a la necesidad de garantizar la continuidad de sus operaciones, comportamiento que es razonable dado el escenario inflacionario. Tabla 7. Indicadores de Endeudamiento Apalancamiento Contable Apalancamiento Financiero Pasivo Circulante / Pasivo Total Deuda Financiera / Pasivo Total

Oct2019 Dic2018 Dic2017 Dic2016 15,8% 659,9% 267,3% 79,4% (2,09) (65,54) (4,36) (10,75) 51,5% 84,2% 76,0% 70,4% 2,1% 0,2% 9,5% 6,3%

Fuente: Taurel – Elaboración propia

Del análisis de los niveles de cobertura se desprende que el EBITDA a la fecha de corte Oct2019, expone índices de cobertura ajustados tanto de servicio de deuda a corto plazo, como de cobertura interés, sin embargo: hay que considerar el efecto del registro y valoración de resultados en cifras constantes, ya que, de la evaluación de los estados financieros históricos, se desprenden resultados positivos y consistentes del Margen Operativo. Por otro lado, el emisor se ha caracterizado por mantener un nivel de apalancamiento contable adecuado. Para el periodo

analizado en promedio, la palanca contable se sitúa en 2,5x veces, con tendencia ascendente a lo largo de los últimos ejercicios, en relación al patrimonio de los accionistas, que se ubica en 118.106,2 MMBs. Tabla 8. Indicadores de Cobertura Cobertura Intereses EBITDA/Servicio Deuda EBITDA/Servicio Deuda CP EBITDA/Servicio Deuda LP EBITDA/Servicio Deuda Neta FCO/Servicios Deuda Flujo de Caja/Servicio Deuda

Oct2019 Dic2018 Dic2017 Dic2016 (2,40) (75,22) (20,58) (26,65) (2,09) (65,54) (4,36) (10,75) (2,09) (65,54) (4,36) (10,75) (2,40) (75,22) (20,58) (26,65) 0,84 11,85 32,16 3,09 1,21 5,72 (0,87) (0,30) 3,49 6,53 1,14 4,48

Fuente: Taurel – Elaboración propia

3. FACTORES CRÍTICOS DE RIESGO 3.1 GESTIÓN: en vista de la volatilidad del entorno económico actual, una gestión que garantice niveles razonables de rentabilidad, constituye un factor determinante para garantizar el desarrollo sostenible de la empresa, en este sentido, a juicio del calificador, la empresa está facultada para gestionar los aspectos del funcionamiento, tanto en lo referido a la gestión comercial, como financiera, así lo sustenta su nivel de cobertura del servicio de deuda financiera con flujo de caja operativo. 3.2 MERCADO: El emisor refleja una variación interanual negativa del ingreso de 51% durante la serie. Adicionalmente, los costos de prestación de servicios mantienen en unos niveles moderados a un promedio de 66%, respecto al total de ingreso. Sin embargo, hay que considerar el efecto contable que tiene la constitución de una partida de Costos y Gastos de personal, que incrementa sustancialmente los costos operativos, modificando de forma determinante los resultados operativos. 3.3 SOLVENCIA: La compañía muestra un índice de solvencia bastante robusta, sus bienes cubren más que proporcionalmente su pasivo exigible, al igual que su patrimonio presenta resultados positivos en cifras importantes, sin embargo, se debe tomar en cuenta la coyuntura que pudiera generar que una parte importante de las cuentas por cobrar comerciales que han ido aumentando de forma exponencial en comparación al total, además hay que considerar el efecto que genera sobre estos índices la partida de los gastos reembolsables misma que puede modificar la tendencia. Es importante destacar que como política de gestión de liquidez, la compañía evalúa constantemente sus requerimientos de efectivo, con el fin de mantener niveles de disponibilidad acordes

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con los vencimientos de sus obligaciones operativas y financieras, recurriendo de ser necesario, al apoyo de los excedentes de liquidez. 3.4 ENDEUDAMIENTO: Las ratios de apalancamiento analizados presentan tendencia decreciente, tanto de intereses como servicio de la deuda. Este comportamiento de los pasivos, se explica por la reducción de los préstamos bancarios contratados con instituciones financieras nacionales, lo que, aunado a los incrementos de los costos operativos, disminuye la capacidad del emisor para hacer frente a las obligaciones que aquí se califican. 3.5 OPERATIVO: Se evaluaron los riesgos que afectan la continuidad de las operaciones, entre los cuales resaltan: el suministro regular de servicios básicos (Luz, agua), la seguridad jurídica y física de planta, equipos y empleados. El emisor demuestra contar con coberturas sobre estos temas, además de pólizas de seguros, contratos de vigilancia privada, plantas eléctricas y baterías de soporte, todo ello, con la finalidad de garantizar el desarrollo de las actividades de la empresa. 3.6 CAMBIARIO: El emisor presenta una mínima exposición ante variaciones en el régimen cambiario, que se derivan principalmente de operaciones comerciales. La posición en moneda extranjera ha mantenido una tendencia positiva hasta la fecha del corte, asociada principalmente al manejo de efectivo e inversiones. Tabla 9. Posición en Moneda Extranjera

Oct2019 Tipo de Cambio Utilizado (Promedio) 23.402,91 Activos Efectivo y equivalentes Cuentas por Cobrar Cuentas por Cobrar Relacionadas Anticipos a proveedores Contrato Administración de Fondos (**) Otros activos Pasivos Cuentas por pagar Cuentas por pagar relacionada Posición en Moneda Extranjera

Dic2018 563,98

Dic2017 0,03

Dic2016 0,01

ciertas variables; y 3) Restricciones Graves: recoge el posible efecto de una desmejora significativa de algunas condiciones. Para la construcción del primer escenario, considerando el volumen de venta, para el periodo comprendido entre 2020 y 2022, se estiman coberturas de gastos financieros de 1,12x, y de servicio de deuda de 1,76x al vencimiento de la emisión, además de un indicador de cobertura de deuda con flujo de caja operativo (FCO) de 1,14x. Bajo un escenario de restricciones leves, con un menor crecimiento en las ventas, así como un costo implícito de los fondos superiores, el emisor presenta márgenes ajustados para la cobertura del endeudamiento, con una cobertura proyectada a vencimiento para gastos y servicio de deuda de 0,75x y 1,17x, respectivamente. Considerando condiciones más exigentes, tales como un crecimiento inferior en las ventas anuales, junto con el incremento en 25% de la tasa implícita, se reducen los indicadores de cobertura tanto de gasto como de deuda totalizando a cierre de 2022: 0,25x y 0,39x, respectivamente. Tabla 10. Indicadores Proyectados

Dic2022 Dic2021 Dic2020

Escenario Base Cobertura Intereses Cobertura Servicio Deuda FCO / Servicio de Deuda

1,12 1,76 1,14

1,60 1,89 1,28

2,08 2,02 1,42

Restricciones Leves Cobertura Intereses Cobertura Servicio Deuda FCO / Servicio de Deuda

0,75 1,17 0,76

1,07 1,26 0,85

1,38 1,34 0,94

Restricciones Graves Cobertura Intereses Cobertura Servicio Deuda FCO / Servicio de Deuda

0,25 0,39 0,25

0,35 0,42 0,28

0,46 0,45 0,31

1.606.548 400.358 353.283 126.320 398.934 317.653 10.000

3.779.000 246.000 848.000

1.157.000 231.000 616.000

882.000 588.000 284.000

2.407.000 268.000 10.000

300.000 10.000

10.000

Fuente: Taurel - Elaboración propia

438.784 438.784

2.064.000 2.064.000 1.715.000

378.000 378.000 779.000

71.000 40.000 31.000 811.000

5. SUSCEPTIBILIDAD DE CALIFICACIONES Factores futuros que pueden llevar, de forma individual o en conjunto, a una variación de la calificación:

1.167.764

Fuente: Taurel – Elaboración propia

4. PROYECCIONES Siguiendo la metodología de calificación de riesgo de Global Ratings, se elaboraron las proyecciones del comportamiento de Taurel bajo tres escenarios: 1) Base: condiciones provistas por el emisor; 2) Restricciones Leves: se desmejoran ligeramente

5.1 VARIACIÓN POSITIVA • Restructuración de la deuda de corto a largo plazo. • Estabilidad de los márgenes de rentabilidad. • Generación de flujo de caja operativo durante el periodo.

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•

Consolidación de los proyectos emprendidos a escala nacional.

5.2 VARIACIÓN NEGATIVA • Proporción de compromisos por cobrar con relacionados superiores a lo proyectado. • Presiones considerables sobre la liquidez. • Apalancamiento contable superior al resultado operativo acumulado de los periodos recientes de forma sostenida. • Política de inversiones superiores a las anticipadas. ADVERTENCIA Este informe de calificación no implica recomendación para comprar, vender o mantener un título valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente.

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TAUREL & CIA. SUCRS., C.A. INDICADORES FINANCIEROS Expresado en Millones Bs. Oct2019 Liquidez y Solvencia Solvencia Solvencia corriente Capital de Trabajo Activos circulante / Activo total Días Cuentas por Cobrar Días Cuentas por Pagar Ciclo efectivo Endeudamiento Pasivo Total / Patrimonio Pasivo Total / Activo Total Pasivo Circulante / Pasivo Total Deuda Financiera / Pasivo Total Deuda Financiera / Patrimonio Deuda Financiera Neta / Patrimonio Gastos Financieros / Utilidad Operativa Eficiencia Crecimiento de las Vtas (%) Ventas Netas / Act. Fijo Neto Promedio (veces) Ventas Netas / Total Activo Promedio (veces) Costos / Ventas Utilidad en Operaciones / Ventas Netas (%) Utilidad Neta / Ventas Netas (%) Rentabilidad Margen EBITDA EBITDA Utilidad Neta / Total Activo (ROA) Utilidad Neta / Patrimonio (ROE) EBITDA / Total Activo Promedio (%) EBITDA / Patrimonio Promedio (%) Costo Implicito de la Deuda Cobertura de Deuda Gastos financieros Deuda Financiera Total Corto Plazo Largo Plazo Deuda Neta (Deuda - Caja) Cobertura Intereses EBITDA/Servicio Deuda EBITDA/Servicio Deuda CP EBITDA/Servicio Deuda LP EBITDA/Servicio Deuda Neta FCO / Servicio Deuda Flujo de Caja / Servicio Deuda

Dic2018

Dic2017

Dic2016

7,33 13,23 117.401,2 92,9% 909 104,2 805

1,15 1,26 19.942,3 92,0% 74 511 -437

1,37 1,33 5.465,4 73,8% 73 92 -18

2,26 1,84 4.850,2 57,3% 46 25 21

15,8% 13,6% 51,47% 2,1% 0,3% -8,8% -34,9%

659,9% 86,8% 84,15% 0,2% 1,5% -73,0% -1,3%

267,3% 72,8% 75,99% 9,5% 25,4% -11,2% -4,1%

79,4% 44,3% 70,40% 6,3% 5,0% -32,4% -3,0%

-59,1% 564,1% 28,1% 0,47 -22,7% 300,6%

59,6% 1513,0% 123,4% 0,48 -126,1% 5,1%

70,1% 828,6% 217,1% 0,63 -25,7% -15,8%

468,1% 165,3% 0,72 -37,3% -15,2%

-19,0% -6.472,4 74,9% 86,7% -5,3% -9,8% 674,7%

-124,4% -103.770,1 4,0% 30,5% -153,6% -946,0% 677,2%

-21,7% -11.334,4 -27,8% -102,3% -47,1% -123,2% 26,9%

-30,2% -9.282,5 -25,2% -45,2% -50,0% -89,7% 67,6%

2.698,7 400,0 400,0 -10.414,9 -2,40 -2,09 -2,09 -2,40 0,84 1,21 3,49

1.379,6 203,7 203,7 -10.136,3 -75,22 -65,54 -65,54 -75,22 11,85 5,72 6,53

550,8 2.046,8 2.046,8 -903,3 -20,58 -4,36 -4,36 -20,58 32,16 -0,87 1,14

348,4 515,1 515,1 -3.356,8 -26,65 -10,75 -10,75 -26,65 3,09 -0,30 4,48

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INFORMACIÓN COMPLEMENTARIA

Información adicional sobre la Emisión puede obtenerse en las siguientes direcciones:

TAUREL & CÍA. SUCRS., C.A Calle Sanatorio del Ávila, Centro Comercial Ciudad Center, Torre F, Piso 2, Urbanización Boleíta Norte, Caracas, República Bolivariana de Venezuela. Teléfono: Central (0212) 718.97.00 www.taurel.com

FIVENCA CASA DE BOLSA, C.A. Avenida Francisco de Miranda, Centro Lido, Torre C, Piso 5, Oficina 51-C, Urbanización El Rosal, Caracas- Venezuela. Teléfono (Máster): (0212) 307.58.00 / Fax: (0212) 307.58.67 Página web: www.fivenca.com

A1a CALIFICADORES, SOCIEDAD CALIFICADORA DE RIESGO, C.A. Avenida Francisco de Miranda, Edificio Parque Cristal, Torre Oeste, Piso 12, Oficina 12-1. Urbanización Los Palos Grandes, Caracas. Venezuela. Telefonos: (0414) 325.87.53, (0212) 285.50.35 Fax: (0212) 285.52.59.

GLOBAL RATINGS, C.A, SOCIEDAD CALIFICADORA DE RIESGO Avenida Principal de La Castellana, Centro Letonia, Piso 12, Oficina 126, Urbanización La Castellana, Municipio Chacao, Estado Miranda. Venezuela. Teléfonos: Máster (0212) 263.43.93 Página web: www.finanzasdigital.com

SUPERINTENDENCIA NACIONAL DE VALORES Avenida Francisco Solano López, entre avenida Los Jabillo y Calle San Gerónimo, Edificio SUNAVAL, Urbanización Sabana Grande, Caracas. Venezuela. Teléfonos: (0212) 761.96.66, (0212) 761.91.26 y (0212) 761.91.37 Página web: www.sunaval.gob.ve

BOLSA DE VALORES DE CARACAS, C.A. Calle Sorocaima entre avenida Tamanaco y Venezuela, Edificio Atrium, Nivel C1, Urbanización El Rosal, Municipio Chacao, Estado Miranda. Venezuela. Teléfonos: (0212) 905.55.11 y (0212) 905.58.27 Fax: (0212) 952.26.40 Página web: www.bolsadecaracas.com

«LOS RESPONSABLES QUE SUSCRIBEN DECLARAN QUE CONJUNTA E INDIVIDUALMENTE ACEPTAN, A TODOS LOS FINES LEGALES CONSIGUIENTES, LA RESPONSABILIDAD DEL CONTENIDO DEL PRESENTE PROSPECTO Y QUE EL MISMO ES VERDADERO Y NO CONTIENE INFORMACIÓN QUE PUEDA INDUCIR A ERROR AL PÚBLICO Y QUE NO CONOCEN NINGÚN OTRO HECHO O INFORMACIÓN IMPORTANTE CUYA OMISIÓN PUDIERA ALTERAR LA APRECIACIÓN QUE SE HAGA POR PARTE DEL PÚBLICO, DEL CONTENIDO DE ESTE PROSPECTO».

CARLOS BARUJ BENATAR LASRY DIRECTOR

JOSÉ BENATAR COHEN DIRECTOR

Dirección: Calle Sanatorio del Ávila, Centro Comercial Ciudad Center, Torre F, Piso 2, Urbanización Boleíta Norte, Caracas, República Bolivariana de Venezuela. Teléfono: Central (0212) 718.97.00. www.taurel.com

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Contenido 1. INFORMACIÓN BÁSICA SOBRE LA EMISIÓN…………………………………… 1.1. Tipo de Valor…………………………………………………………………… 1.2. … Monto autorizado para circular………………………………………………… 1.3. Emisiones………………………………………………………………………… 1.4. Plazos …………………………………………………………………………… 1.5. … Precio al público, intereses y rendimiento …………………………………… 1.6. … Colocación primaria …………………………………………………………… 1.7. Custodia de los Macrotítulos ………………………………………………… 1.8. Pago de los Macrotítulos ……………………………………………………… 1.9. Mercado secundario…………………………………………………………… 1.10.… Representante Común ………………………………………………………… 1.11.… Uso de los Fondos …………………………………………………………… 1.12.… Calificaciones de Riesgo ………………………………………………………

3 3 3 3 3 3 4 4 5 5 5 6 6

2. INFORMACIÓN SOBRE LA SOCIEDAD EMISORA……………………………… 2.1. … Nombre, Domicilio y Duración………………………………………………… 2.2. … Datos de Registro……………………………………………………………… 2.3. … Dirección y Teléfono…………………………………………………………… 2.4. … Objeto Social…………………………………………………………………… 2.5. … Evolución del Capital…………………………………………………………… 2.6. Estructura Accionaria ………………………………………………………… 2.7. Evolución Histórica……………………………………………………………… 2.8. … Gobierno Corporativo…………………………………………………………… 2.9. … Comisarios……………………………………………………………………… 2.10. … Auditor Externo………………………………………………………………… 2.11. … Principales Servicios…………………………………………………………… 2.12.… Sistema de Gestión de Calidad ……………………………………………… 2.13. … Propiedades…………………………………………………………………… 2.14. … Marcas y Patentes……………………………………………………………… 2.15. … Litigios y Reclamaciones……………………………………………………… 2.16. … Aporte Social…………………………………………………………………… 2.17. Entidad de Reporte …………………………………………………………… 2.18.… Información del sector………………………………………………………… 3. INFORMACIÓN FINANCIERA………………………………………………………… 3.1. Estados Financieros Consolidados Comparativos al corte del 31 de octubre de 2019, y auditados al 31 de diciembre de 2018-2017 y 2017-2016………………… 3.2. Explicación de las variaciones más significativas de los Estados Financieros Comparativos…………………………………………… 3.3. Estados Financieros Consolidados Auditados por Contadores Públicos Independientes al 31 de diciembre de 2018 y 2017……………………… 3.4. Estados Financieros Consolidados Auditados por Contadores Públicos Independientes al 31 de diciembre de 2017 y 2016………………………

7 7 7 7 7 7 8 8 11 13 13 13 14 15 15 15 16 16 16 18 18 22 26 79

4.

POSICIÓN EN MONEDA EXTRANJERA…………………………………………… 133

5.

PRINCIPALES RELACIONES FINANCIERAS……………………………………… 134

6.

DICTÁMENES DE CALIFICADORAS DE RIESGO………………………………… 135

7.

INFORMACIÓN COMPLEMENTARIA……………………………………………… 159

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PROSPECTO

Taurel & Cía. Sucrs., C.A.

Capital social suscrito y pagado Bs. 550.030,00 Capital social actualizado Bs. 2.913.175.109,00 J-000359148

OFERTA PÚBLICA DE PAPELES COMERCIALES AL PORTADOR EMISIÓN 2019 MONTO MÁXIMO AUTORIZADO PARA CIRCULAR CUATRO MIL MILLONES DE BOLÍVARES (Bs. 4.000.000.000,00)

Estructurador y Agente Líder de Colocación Avenida Francisco de Miranda, Centro Lido, Torre C, Piso 5, Oficina 51-C, Urbanización El Rosal, Caracas-Venezuela. Teléfono (Máster): 0212-307.58.00 Fax 0212-307.58.67 www.fivenca.com @fivenca @fivencacasadebolsa