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UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERIA Facultad de Ing. Industrial y de Sistemas

Gestión Financiera GP – 235U

ÍNDICE CASO DE ESTUDIO: COMPANÍA POWER MOWERS INC................................................ 2 ANTECEDENTES............................................................................................................... 2 GIRO DEL NEGOCIO......................................................................................................... 2 MERCADO.......................................................................................................................... 2 CAPACIDAD INSTALADA................................................................................................... 2 DISTRIBUCIÓN Y VENTAS DE LA PRODUCCIÓN............................................................ 3 ESTUDIO FINANCIERO..................................................................................................... 3 CONSIDERACIONES......................................................................................................... 4 PARÁMETROS DE CÁLCULO............................................................................................ 5 PARTE 1............................................................................................................................. 6 1.1 Balance de Apertura............................................................................................. 6 1.2 Libro Mayor........................................................................................................... 6 1.3 Pronóstico de Caja – 1957................................................................................... 8 PARTE 2............................................................................................................................. 8 2.1 Presupuesto de Caja – 1957................................................................................ 8 2.2 Estado de Ganancias y Pérdidas.......................................................................... 9 2.3 Balance General – 1957....................................................................................... 9 PARTE 3 : Análisis de Índices Financieros y Movimiento de Fondos................................ 10 3.1 Índices Financieros............................................................................................. 10 3.1.1 Índice de Liquidez............................................................................................ 10 3.1.2 Índice de Solvencia.......................................................................................... 11 3.1.3 Índice de Actividad........................................................................................... 11 3.1.4 Índice de Rentabilidad..................................................................................... 12 3.2 Movimiento de Fondos....................................................................................... 12 Conclusiones..................................................................................................................... 13

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CASO DE ESTUDIO: COMPANÍA POWER MOWERS INC ANTECEDENTES La compañía Power Mowers Inc fundada en 1946, haniendo experimentado desde su inicio un rápido ascenso en sus ventas. Las operaciones fueron beneficiosas desde el año 1948. GIRO DEL NEGOCIO La compañía Power Mowers Inc tiene como principal actividad la fabricación de segadoras de motor de uso doméstico e institucional. MERCADO  La industria de segadoras a motor se ha vuelto altamente competitiva en los años de la post-guerra.  Habían más de 200 fábricas de segadoras a motor en el país, pero 40 de ellas realizaban el 90% de las ventas de la industria en 1956.  Numerosas empresas habían fracasado en los últimos años, y las condiciones competitivas, se esperaban que se intensificaran en los próximos años. CAPACIDAD INSTALADA  Power Mowers Inc había emprendido un programa de expansión y modernización dirigido a aumentar la eficiencia de la producción que la Gerencia consideraba importante para la supervivencia de la compañía debido a la situación de alta competitividad en el mercado.  Por lo que la capacidad de la fábrica fue aumentada para producir US$ 25 millones por año en resguardo al crecimiento de la demanda de segadoras a motor.

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 Se esperaba además por el programa de expansión que en el año 1957 se instalaría un equipo nuevo con un costo de US$ 400’000. DISTRIBUCIÓN Y VENTAS DE LA PRODUCCIÓN  La Power Mower Inc distribuía sus productos a través de detallistas de aparatos y líneas generales y vendían directamente a detallistas grandes. Aproximadamente el 10% de la producción anual era vendida bajo contrato a una casa importante de pedidos de corre.  El programa de expansión había sido oportuno, ya que los pronósticos indicaban un aumento de 20% en la demanda de segadoras en 1957. La gerencia calcula que las ventas de la compañía alcanzarían a US$ 18 millones en 1957, lo que representaba un aumento del 21% sobre las ventas de 1956. ESTUDIO FINANCIERO  El Hudson-Security Bank ha satisfecho las necesidades estaciones de la compañía, que en 1956 ascendía a US $3.5 millones. Power Mowers comenzaba a tomar préstamos a principios de enero y los pagaba para mediados de julio.  Sin embargo, la compañía no había podido liquidar sus préstamos hasta mediados de septiembre, y para finales de octubre se había visto en la necesidad de obtener un préstamo del banco. Al final del año 1956, los préstamos pendientes de pago ascendía a US $ 1’620´000.  El tesorero de la Power Mowers, el Señor Harold Harman, está trabajando en una solicitud de préstamo a solicitar, así como la duración y la clase del mismo, a la vez evaluaría la probabilidad de que el banco le concediera el préstamo, para ello considerará el Balance general al 31/12/1956 y las previsiones del año 1957 para calcular: Libro Mayor, Presupuesto de Caja, Estado de Ganancias y Pérdidas y Pronóstico de Caja.

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CONSIDERACIONES Todas las actividades económicas y financieras realizadas por la compañía Power Mowers Inc se detallan a continuación: Nota: Se consideran las cifras en miles de dólares americanos 1. Instalación de equipo nuevo por $400 que será entregado en marzo, pagado en cuatro plazos en partes equitativas. Erogación por equipo de $240. 2. Ventas por $18 mil en 1957 siendo cancelado en efectivo solo una parte y el resto de ella al crédito. 3. Compras de materiales por $750 al mes excepto en Agosto que es de $500. 4. Depreciación de todo el año de $500. 5. Gastos de fabricación incluyendo mano de obra de $500 por mes. 6. gastos de operación calculados en $912, de los cuales los desembolsos se realizan uniformemente durante todo 1957. 7. impuestos acumulados del año 1956 por un total de $646 (en 2 partes de $323 que son pagados en Marzo y Junio). 8. Pagos de 15% por impuestos federales en Septiembre y Diciembre. Impuesto del año 1957 =15%(1008)=151.2 9. Erogación por equipo por $20 al mes durante el año 1957, Total=$20(12)=240 10. Gasto de ventas: $14.9 mil 11. Intereses de préstamos hipotecarios por un total de $172, pagaderos en Junio y Diciembre. 12. Impuestos federales sobre las utilidades antes de impuestos $1008. Imp. Federal = 50%(2006)=1008 13. Intereses bancarios por la deuda de la compañía asciende a $1620 a pagarse en Enero 1957. 14. Pago de hipoteca por $ 4000 durante 16 años, realizados en Junio y Diciembre (plazos semestrales). PAGO = 4000/16=250 15. Pago de dividendos =500x1 = US $500 en Marzo y Septiembre.

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PARÁMETROS DE CÁLCULO Sensibilidad 1 2 3 4 5 6 7 8 9

Ventas fisicas Costo de venta Materia Prima Incre saldo de cobranza Inversion equipo Impuesto Federal Amort Impuesto Saldo caja Minimo Depreciacion activo fijo

Materia Prima Mes Costo Enero 750 Febrero 750 Marzo 750 Abril 750 Mayo 750 Junio 750 Julio 750 Agosto 500 Septiembre 750 Octubre 750 Noviembre 750 Diciembre 750 8750

10% 10% 10% 12% 700,000 40% 20% 400,000 600,000

30%

Ventas Mensuales Estimadas 825 825 825 825 825 825 825 550 825 825 825 825 9625

con sensibilidad sin sensibilidad Mes

Venta Neta

Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre

1364 1925 2717 2805 3135 1771 1474 1232 704 660 693 1320 19800

1240 1750 2470 2550 2850 1610 1340 1120 640 600 630 1200 18000

3500 Ventas Mensuales y Saldo de Cuenta 3000 Mes Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre

Cta. Cobrar (mes 1680 2923.2 3684.8 5297.6 6406.4 6921.6 5868.8 3696 3057.6 2038.4 1467.2 1478.4

Venta Neta 1364 1925 2717 2805 3135 1771 1474 1232 704 660 693 1320 19800

2500 Cta. Cobrar Ingresos (fin de2000 mes) ventas 2923.2 120.8 1500 3684.8 1163.4 5297.6 1104.2 1000 6406.4 1696.2 500 6921.6 2619.8 5868.80 2823.8 3696 1 3646.8 2 3 3057.6 1870.4 2038.4 1723.2 1467.2 1231.2 1478.4 681.8 2217.6 580.8 5 19262.4

2610 3290 4730 5720 6180 5240 4 3300 5 2730 1820 1310 1320 1980

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PARTE 1 1.1 Balance de Apertura

ACTIVO Efectivo Cuentas a cobrar Inventario Total Activo Corriente Fabrica y Equipo Otro Activo

TOTAL DE ACTIVOS

BALANCE GENERAL 31/12/56 PASIVO Y CAPITAL 508 Prestamo Bancario 1680 Cuentas a Pagar 2960 Reserva para Impuestos 5148 Acumulaciones Varias Hipoteca a Plazos 9439 Total del Pasivo Corriente 370 Hipoteca a Pagar Capital en acciones comunes Superavit ganado 14957 TOTAL PASIVO+CAPITAL

1620 780 646 138 250 3434 3250 6000 2273 14957

1.2 Libro Mayor Activo Caja Banco 508 19262.40 3543.8

400

Otro Activo 370

370

700 9580 6000 912 646 240 172 465.20 1620 250 500 1829.0

Cuenta por Cobrar 1680 19262.40 19800

Inventario 2960 9625

2217.6

2795

9790

Fabrica y Equipo 9439 600 700 240

9779

Intereses por Pagar 172 172

0

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Pasivo Prestamo Bancario 1620 1620 1829.0

Cuentas por Pagar 9580 780 9625

Reserva Impuestos 646 646

Hipoteca Plazo Cte 250

3543.8 465.20 1714.8

825

Hipoteca a Pagra 250 3250

Acumulacion Varias 138

3000

138

930.4 465.2

250

Patrimonio Capital Acciones 6000

Superavit Ganado 2273 895.6

6000

3168.6

Estado de Ganancias y Pérdidas Ventas 19800

19800

Impuestos Federales 1008

1008

Costo de Ventas 600 6000 9790

Gasto de Operación 912

16390

912

Dividendos 500

500

Gastos Financieros 172

172

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1.3 Pronóstico de Caja – 1957 Descripcion 1. INGRESOS Cuentas x Cobrar Inicial Ventas Cuentas x Cobrar Final Total Ingresos 2. EGRESOS Compra de Equipo Compra de Materia Prima Gastos de Fabricación Gastos de Operación Pago Impuestos '56 Pago Impuestos '57 Otras Erogaciones x Equipo Amortización de Hipoteca Pago de Interes x Hipoteca Pago Dividendos Pago Prestamo Pendiente '56 Total Egresos 3. FLUJO DE CAJA Caja Inicial 4. SALDO CAJA (ACUM) 5. PTMO. CORTO PLAZO Saldo Deudor Préstamo 6. AMORT. PTMO. 7. NUEVO FLUJO CAJA 7. NVO. SALD. CJA.(ACUM)

ENE

FEB

MAR

ABR

MAY

JUN

JUL

AGO

SET

OCT

NOV

DIC

TOTAL

1680.00 2923.20 3684.80 5297.60 6406.40 6921.60 5868.80 3696.00 3057.60 2038.40 1467.20 1478.40 44520.00 1364.00 1925.00 2717.00 2805.00 3135.00 1771.00 1474.00 1232.00 704.00 660.00 693.00 1320.00 19800.00 -2923.20 -3684.80 -5297.60 -6406.40 -6921.60 -5868.80 -3696.00 -3057.60 -2038.40 -1467.20 -1478.40 -2217.60 -45057.60 120.80 1163.40 1104.20 1696.20 2619.80 2823.80 3646.80 1870.40 1723.20 1231.20 681.80 580.80 19262.40

780.00 500.00 76.00

825.00 500.00 76.00

175.00 825.00 500.00 76.00 323.00

175.00 825.00 500.00 76.00

175.00 825.00 500.00 76.00

175.00 825.00 500.00 76.00 323.00

20.00

20.00

20.00

20.00

20.00

20.00 125.00 86.00

250.00 1620.00 2996.00 1421.00 2169.00 1596.00 1596.00 2130.00 -2875.20 -257.60 -1064.80 100.20 1023.80 693.80 508.00 -2367.20 -2624.80 -3689.60 -3589.40 -2565.60 -1871.80 3543.80 3543.80 3543.80 3543.80 3543.80 3543.80 3543.80 1176.60 1176.60

-257.60 -1064.80 919.00 -145.80

100.20 -45.60

1023.80 978.20

693.80 1672.00

825.00 500.00 76.00

825.00 500.00 76.00

550.00 500.00 76.00

825.00 500.00 76.00

825.00 500.00 76.00

20.00

20.00

186.08 20.00

20.00

20.00

1421.00 2225.80

1421.00 449.40

1582.08 141.12

1421.00 -189.80

1421.00 1911.12 -739.20 -1330.32

354.00

803.40

944.52

754.72

15.52 -1314.80

3543.80

3543.80

3543.80

3543.80

2225.80 3897.80

449.40 4347.20

141.12 4488.32

-189.80 4298.52

3543.80

1714.80 -1829.00 -739.20 -3159.32 3559.32 400.00

2.1 Presupuesto de Caja – 1957 INGRESOS(1) 508 19262.40 3543.8 23314.2

EGRESOS(2) Equipo Nuevo Compra Materia Prima Gastos Gerenciales Gastos de Operación Pago de Impuestos '57 Otras Erogaciones Pago de Int. Por Hipoteca Pago de Imp. Pendiente '56 Ptmo. Pendiente pago Amortizacion de Hipoteca Pago de Dividendos Amortizacion Ptmo. C/P Total Egresos SALDO DE CAJA

8

279.12 20.00 125.00 86.00

250.00

PARTE 2

Saldo Inicial Cobranza Ventas Prestamo Bancario Total Ingresos

825.00 500.00 76.00

700 9580 6000 912 465.20 240 172 646 1620 250 500 1829.00 22914.2 400

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700.00 9580.00 6000.00 912.00 646.00 465.20 240.00 250.00 172.00 500.00 1620.00 21085.20 -1822.80 508.00 -1314.80 0.00 1714.80 -1829.00 400.00 400.00

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2.2 Estado de Ganancias y Pérdidas ESTADO DE GANACIAS Y PERDIDAS Año DESCRIPCION 1954 1955 1956 Ventas Netas 11546 12791 14822 Costo de Ventas * 9875 10870 12372 Utilidad Bruta 1671 1921 2450 Gastos de Operación 727 755 834 Gastos Financieros 0 0 0 Utilidades antes de impuestos 944 1166 1616 Impuestos Federales ** 472 583 808 Utilidades Netas 472 583 808 Dividendos *** 350 350 500 Utilidades retenidas 122 233 308 *incluye depreciación

355

370

1957 19800 16390 3410 912 172 2326 930.4 1395.6 500 895.6

470

540

2.3 Balance General – 1957

ACTIVO Efectivo Cuentas a cobrar Inventario Total Activo Corriente Fabrica y Equipo Otro Activo

TOTAL DE ACTIVOS

BALANCE GENERAL 31/12/57 PASIVO Y CAPITAL 400 Prestamo Bancario 2217.6 Cuentas a Pagar 2795 Reserva para Impuestos 5412.6 Acumulaciones Varias Hipoteca a Plazos 9779 Total del Pasivo Corriente 370 Hipoteca a Pagar Capital en acciones comunes Superavit ganado 15561.6 TOTAL PASIVO+CAPITAL

9

1714.8 825 465.2 138 250 3393 3000 6000 3168.6 15561.6

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PARTE 3 : Análisis de Índices Financieros y Movimiento de Fondos 3.1 Índices Financieros INDICES FINANCIEROS 1954 1955 1956 Indices de Liquidez L.Común L.Acida R.Inv/Cap:Trab Indices de Solvencia Endeud. Solidez Riesg.Financ Inmovilizacion Indices de Actividad Rot.Inv Rot.Caja Indices de Rentabilidad Marg.Bruto Marg:Neto Product.Activ Retorn.Patrim

1957 estimado

4.25 2.57 1.50 1.46 1.60 2.92 1.21 0.64 0.63 0.77 40.75% 86.79% 172.70% 180.68% 138.39% 40.40% 59.60% 22.14% 94.19%

39.40% 60.60% 21.06% 106.50%

44.69% 55.31% 41.51% 114.09%

5.01 3.62

4.77 17.55

4.18 29.18

44.21% 41.08% 55.79% 58.92% 45.07% 37.01% 109.09% 106.66% 4.50 36.00

5.86 49.50

14.47% 15.02% 16.53% 17.22% 4.09% 4.56% 5.45% 5.60% 3.64% 4.44% 5.40% 6.40% 6.10% 7.32% 9.77% 11.48%

17.22% 7.05% 8.97% 15.22%

3.1.1 Índice de Liquidez

Indices de Liquidez 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0

1954 1955 1956 1957 1957*

L.Común

L.Acida

10

R.Inv/Cap:Trab

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3.1.2 Índice de Solvencia

Indices de Solvencia

120.00% 100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00%

Ri es g. Fi na nc In m ov iliz ac io n

So lid ez

En de ud .

1954 1955 1956 1957 1957*

3.1.3 Índice de Actividad

Indices de Actividad 60.00 50.00 1954

40.00

1955

30.00

1956

20.00

1957 1957*

10.00 0.00 Rot.Inv

Rot.Caja

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3.1.4 Índice de Rentabilidad

20.00%

Indices de Rentabilidad 1954 1955 1956 1957 1957*

15.00% 10.00% 5.00% 0.00% Marg.Bruto

Marg:Neto

Product.Activ

Retorn.Patrim

3.2 Movimiento de Fondos 1956 ACTIVO Efectivo Cuentas a cobrar Inventario Fabrica y Equipo Otro Activo PASIVO Y PATRIMONIO Prestamo Bancario Cuentas a Pagar Reserva para Impuestos Acumulaciones Varias Hipoteca a Plazos Hipoteca a Pagar Capital en acciones comunes Superavit ganado TOTAL

1957*

FUENTE

508 1680 2960 9439 370

400 2217.6 2795 9779 370

108

1620 780 646 138 250 3250 6000 2273

1714.8 825 465.2 138 250 3000 6000 3168.6

94.8 45

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APLICACIÓN

537.6 165 340

180.8

250 895.6 1308.4

1308.4

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CONCLUSIONES 

Power Mowers Inc completará su plan de expansión referente a la Modernización de sus equipos en el año 1957, lo que a su vez coinncide con el aumento de la demanda del producto.



Durante el período de 1957 la compañía necesita incrementar sus deudas, la misma que es afrontada vía un préstamo de parte de Hundson Security Bank.



El pronóstico de caja arroja la necesidad de un préstamo de 3’543.80 miles de dólares para poder cubrir la falta de liquidez de los primeros meses del año 1957, permitiendo además realizar las actividades comerciales durante dicho año. Se recomienda que dicho préstamo sea pagadero en un plazo no menor a 3 años, acorde a la capacidad de generación de caja de Power Mowers.



Los índices de liquidez han disminuido durante los últimos 3 años, sin embargo, luego del préstamo observamos su progresiva recuperación; lo cual le permitirá a la compañía cumplir con sus obligaciones a corto plazo.



La empresa es solvente a pesar de todo, existe poco riesgo financiero. Además, una alternativa de financiamiento a corto plazo es la de ampliar la base de socios actual, esto debido a que su índice de solidez es superior al 50%.



La rotación de caja es muy alta, por tanto la empresa tiene gran capacidad para generar caja.



La rentabilidad de la empresa se mantiene en el promedio aceptable en este mercado y continúa ascendiendo.

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