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• Jean Carlo Mendoza

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INDICE

INDICE.................................................................................................................. I INTRODUCION..................................................................................................... II POLITICA FISCAL.................................................................................................. 1 1.- ¿QUE ES LA POLITICA FISCAL?...........................................................................1 2.- FUNCIONES....................................................................................................... 2 3.-. OBJETIVOS DE LA POLITICA FISCAL..................................................................2 4.- ENTE ENCARGADO DE LA POLITICA FISCAL.......................................................3 4.1.- MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS......................................................3 4.2.- OBJETIVOS................................................................................................... 3 4.3.- FUNCIONES................................................................................................. 3 5.- INSTRUMENTOS DE LA POLITICA FISCAL...........................................................3 5.1.-INGRESOS.................................................................................................... 3 5.1.1.-LOS IMPUESTOS:.................................................................................... 4 5.1.2.-VARIACIÓN DE LOS IMPUESTOS..............................................................4 “Las grandes cosas que lograron pequeños 5.2.- EGRESOS................................................................................................... 10

hombres se lograron por forzar detalles 5.2.1.- GASTO PÚBLICO:................................................................................. 10 5.2.2.- VARIACION DEL GASTO PÚBLICO........................................................10 pequeños con mucha perseverancia. 6.- TIPOS DE POLITICA FISCAL:............................................................................. 18 6.1.- POLÍTICA FISCAL EXPANSIVA:....................................................................18 Los más grandes resultados se lograron 6.2.- POLÍTICA FISCAL CONTRACTIVA:...............................................................19

después de enormes esfuerzos y mucha fe para 6.3.- POLÍTICA FISCAL NEUTRAL........................................................................20 7.- PROCESO DE ACTUACION DE LA POLITICA FISCAL..........................................20 terminar lo que se empezó. 8.- NOTICIAS......................................................................................................... 21 CONCLUSIONES................................................................................................. 24 Recuerda que: BIBLIOGRAFIA.................................................................................................... 25 GLOSARIO......................................................................................................... No hay sacrificio bien hecho que no deje de 26 ser ANEXO............................................................................................................... 28

bien recompensado”.

Anónimo

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INTRODUCION

El presente trabajo de investigación titulado la Política Fiscal es un tema muy importante para nuestra carrera pues aborda la economía de nuestro país. En los últimos años, todos los países han hecho un uso y abuso abundante de la política fiscal. Las consecuencias de ello son las subidas de los intereses, inflación, efectos negativos sobre la tasa de crecimiento y la inversión privada, acumulación de deuda pública, problemas en la balanza de pagos, etc.

Comenzaremos a analizar y explicar de la forma más sencilla como funciona la política fiscal, cuáles son sus objetivos (relacionadas con el empleo, demanda agregada, déficit-superávit, etc.), y sus funciones, en que consiste los tipos de política fiscal, el impuesto, los tipos de impuestos y sus finalidades, el gasto (tipos de gastos), Tipos de política fiscal, Política fiscal expansiva, Política fiscal contractiva, Política fiscal neutral, Proceso De Actuación De La Política Fiscal, .Alguno de los subtemas está representado con sus gráficos para tener más conocimiento de cómo el estado ejecuta la política fiscal (de manera positiva y negativa) en nuestro país.

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POLITICA FISCAL

1.- ¿QUE ES LA POLITICA FISCAL? La política fiscal es una rama de la política económica que el presupuesto del Estado, y sus componentes, el gasto los impuestos, como variables de control para asegurar y mantener la estabilidad económica, amortiguando las variaciones de los ciclos económicos, y contribuyendo a mantener una economía creciente, de pleno empleo y sin alta.

configura público y

La manifestación principal de la política fiscal se materializa presupuestos del Estado y consiste en el conjunto de que toma un gobierno referente al gasto público y a los públicos.

en los medidas ingresos

inflación

En lo referente al gasto, se ha de determinar su cuantía total, concretando la composición del mismo, y su destinatario, es decir, si son compras directas de bienes y servicios por el Estado o transferencias de fondos realizadas a las empresas y a los ciudadanos. En cuanto a los ingresos se debe consignar la previsión de cuanto se espera recaudar, a través de qué impuestos, y como síntesis la relación entre ingresos y gastos del Estado. La política fiscal puede ser contrastada con el otro tipo principal de la política económica, la política monetaria, que intenta estabilizar la economía mediante el control de las tasas de interés y la oferta de dinero. Los dos principales instrumentos de la política fiscal son el gasto público y los impuestos.

2.- FUNCIONES

1

La actividad económica que el Estado desempeña en las sociedades comprende tres funciones básicas:  Función de asignación de recursos.  Función redistributiva.  Función estabilizadora. Función De Asignación: Mediante esta función el Estado suministra bienes que, en determinadas circunstancias, el mercado no proporciona adecuadamente debido a la existencia de los denominados fallos del mercado.

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INSTITUTO DE EDUCACION SUPERIOR TECNOLOGCO PRIVADO DE FORMACION BANCARIA AREQUIPA Función redistributiva: Trata de conciliar las diferencias de criterio que se producen entre la distribución de la riqueza que realiza el sistema de mercado y la que la sociedad considera justa. En la tarea de redistribución, intervienen fundamentos éticos, políticos, y económicos. Función estabilizadora: Donde se encuadra la política fiscal, trata de conseguir la estabilidad del sistema económico, evitar sus desequilibrios, y provocar los ajustes necesarios en la demanda agregada para superar en cada caso las situaciones de inflación o desempleo.

3.-. OBJETIVOS DE LA POLITICA FISCAL Los objetivos principales de toda política fiscal son: 

Acelerar el crecimiento económico.



Plena ocupación de todos los recursos productivos de la sociedad, tanto humanos, como materiales y capitales.



Plena estabilidad de los precios, entendida como los índices generales de precios para que no sufran elevaciones o disminuciones importantes.



Redistribuir la renta y los recursos del estado mediante los impuestos.



Contrarrestar los efectos de los auges de las crisis económicas.



Aumentar el nivel general de la renta real y de la demanda.



Mantener una senda sostenible de gastos consistente con los ingresos estructurales o permanentes, en un contexto de precio de exportación altos pero con una tendencia decreciente.

4.- ENTE ENCARGADO DE LA POLITICA FISCAL 4.1.- MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS 4

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4.2.- OBJETIVOS  Optimizar la actividad económica y financiera del Estado  Establecer la actividad macroeconómica  Lograr un crecimiento sostenido de la economía del país

4.3.- FUNCIONES  Planear, dirigir y controlar los asuntos relativos a la política fiscal, financiación, endeudamiento, presupuesto, tesorería, inversión pública, contabilidad, política económica y social.  Planear, dirigir, controlar las políticas de la actividad empresarial financiera del Estado así como armonizar la actividad económica.  Planear, dirigir y controlar los asuntos relativos a la política arancelaria.  Administrar con eficiencia los recursos públicos del Estado

5.- INSTRUMENTOS DE LA POLITICA FISCAL Los instrumentos de la política fiscal son los IMPUESTOS Y EL GASTO PUBLICO.

5.1.-INGRESOS 

Impuestos



Recursos Directamente Recaudados

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INSTITUTO DE EDUCACION SUPERIOR TECNOLOGCO PRIVADO DE FORMACION BANCARIA AREQUIPA 

Crédito Interno y Externo



Donaciones y Transferencias 5.1.1.-LOS IMPUESTOS:

Son los tributos que constituyen los recursos ordinarios y la principal fuente de financiamiento del presupuesto general de la república. 5.1.1.1.-TIPOS DE IMPUESTOS Estos pueden ser directos o indirectos. 5.1.1.1.1.-Impuesto Directo  Los impuestos directos recaen sobre la renta y el patrimonio  Impuesto a la renta  Patrimonio predial  Impuesto vehicular

5.1.1.1.2.-Impuesto Indirecto  Los impuestos indirectos recaen sobre los Bienes y servicios.  IGV  IPM Impuesto de Promoción Municipal  ISC Impuesto Selectivo al consumo  Ad valoren  ITF Impuesto a las transacciones financieras.

5.1.2.-VARIACIÓN DE LOS IMPUESTOS La otra gran herramienta de la política fiscal es el nivel de tributación. Cuando el gobierno de un país baja los impuestos, aumentan los ingresos netos de los hogares. Éstos ahorran parte de esta renta adicional, pero también gastan alguna en bienes de consumo. Como la reducción de los impuestos eleva el gasto de consumo, desplaza la curva de demanda agregada hacia la derecha. Asimismo, una subida de los impuestos reduce el gasto de consumo y desplaza la curva de demanda agregada hacia la izquierda.

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INGRESO CORRIENTE DEL GOBIERNO GENERAL

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INGRESO GOBIERNO CENTRAL INGRESO TRIBUTARIO DEL GOBIERNO CENTRAL 17.5 17

16.8

17

16.5 16

15.6

15.5

15.5 15.2

15

15

14.5 14

2013

2014

2015

2016

2017

INGRESO TRIBUTARIO DEL GOBIERNO GENERAL

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2018

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INGRESO NO TRIBUTARIO DEL GOBIERNO CENTRAL 5.5 5.4

5.4 5.3

5.3 5.2

5.1

5.1

5.1

5

5

5

4.9 4.8 4.7

2013

2014

2015

2016

2017

INGRESO NO TRIBUTARIO DEL GOBIERNO GENERAL2

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INGRESO DEL GOBIERNO CENTRAL 18

17

16.8

15.6

16

15.5

15.2

15

14 12 10 8 6

5.4

5.3

5.1

5

5.1

5

4 2 0

2013

2014

2015

2016

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INGRESO TRIBUTARIO DEL GOBIERNO GENERAL INGRESO NO TRIBUTARIO DEL GOBIERNO GENERAL

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Los ingresos tributarios en el 2013 sumaron S/. 89,397 millones (S/. 5,248 millones más que el año anterior), experimentando un crecimiento de 3,3% en términos reales respecto del año 2012. Es oportuno reiterar que pese al contexto económico del 2013, caracterizado por el menor dinamismo de las principales economías del mundo y un declive de los precios de nuestros principales productos de exportación, particularmente de aquellos vinculados a la minería, la SUNAT orientó sus esfuerzos a incrementar la recaudación en los sectores vinculados a la demanda doméstica. Como se señaló anteriormente, se produjo una recomposición en la estructura de los ingresos tributarios en los dos últimos años, ya que han cobrado mayor relevancia otros sectores productivos en comparación al sector minero que pasó de una recaudación de S/. 10,733 millones que representan una participación sobre el total de la recaudación de 14,2% en el 2011 a S/. 5,171 millones que representan una participación sobre el total de la recaudación de 5,8% en el 2013, resultado que obedece, principalmente, al dinamismo del PBI y la demanda interna, así como a la gestión directa de la SUNAT.

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5.2.- EGRESOS 

Gastos Corrientes



Gastos de capital



Servicio de la Deuda 5.2.1.- GASTO PÚBLICO:

Son las erogaciones que realiza el estado con el fin de alcanzar los objetivos propuestos en la política fiscal. Los egresos del estado: 5.2.1.1.- Gastos corrientes: Que representan aproximadamente el 51.9% del total del presupuesto general de la republica (Remuneraciones, Pensiones, Bienes y servicios, Donaciones y otros) Se utiliza en sueldos y salarios, pensiones bienes y servicio y mantenimiento de infraestructura

5.2.1.2.- Gastos de capital: Es la adquisición, instalación y acondicionamiento de bienes duraderos que, por su naturaleza, valor unitario o destino, incrementan el patrimonio del Estado.(Adquisición de activos financieros, activos no financieros, donaciones y transferencias, otros.) 5.2.1.3.- Servicio De La Deuda Monto de obligaciones por concepto del capital o principal de un préstamo que se encuentra pendiente de pago, así como de los intereses, comisiones y otros derivados de la utilización del préstamo, que se debe cancelar periódicamente según lo acordado en el respectivo Contrato de Préstamo. Es un término que puede referirse a la cantidad de efectivo necesaria para cumplir las obligaciones actuales de deuda de manera oportuna.

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INSTITUTO DE EDUCACION SUPERIOR TECNOLOGCO PRIVADO DE FORMACION BANCARIA AREQUIPA 5.2.2.- VARIACION DEL GASTO PÚBLICO El Gasto público (inversión pública) es cuánto dinero gasta el Estado en pagar los proyectos públicos, como carreteras, vías y otras construcciones. Conjunto de gastos realizados por el gobierno en bienes y servicios para el Estado.

GASTOS CORRIENTES Y DE CAPITAL

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GASTO CORRIENTE DEL GOBIERNO GENERAL 16 15.5

15.5

15.6 15.3

15 14.5

14.7 14.3

14.1

14 13.5 13

2013

2014

2015

2016

2017

2018

GASTO CORRIENTE DEL GOBIERNO GENERAL

GASTO DE CAPITAL DEL GOBIERNO GENERAL 6.15 6.1 6.05 6 5.95 5.9 5.85 5.8 5.75 5.7 5.65

6.1

5.9

2013

2014

5.9

2015

5.8

5.8

5.8

2016

2017

2018

GASTO DE CAPITAL DEL GOBIERNO GENERAL

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18 16

15.6

15.5

15.3

14.7

14.3

14.1

14 12 10 8 6

6.1

5.9

5.9

5.8

5.8

5.8

4 2 0

2013

2014

2015

2016

G. CORRIENTE

18

G. CAPITAL

2017

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SERVICIO DE LA DEUDA

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SERVICIO DE LA DEUDA PUBLICA EXTERNA 22 21.5

21.5

21.2

21 20.5 20

20.8

20.7 20.1 19.6

19.5 19 18.5

2013

2014

2015

2016

2017

2018

DEUDA PUBLICA EXTERNA

SERVICIO DE LA DEUDA PUBLICA INTERNA 13 12.5

12.4

2016

2017

12

12 11.3

11.5 11

12.7

12.5

10.8

10.5 10 9.5

2013

2014

2015

DRVICIO DE LA DEUDA PUBLICA INTERNA

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2018

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14 12 10

11.3

10.8 8.8

8.7

12.5

12

9

8.7

12.7

12.4

8.8

8

8.1

6 4 2 0

2013

2014

2015

2016

DEUDA PUBLICA EXTERNA

2017

2018

DEUDA PUBLICA INTERNA

6.- TIPOS DE POLITICA FISCAL: La política fiscal se refiere al efecto global de los resultados del presupuesto en la actividad económica. Las dos posiciones posibles de la política fiscal son: 

Expansiva



contractiva



Neutral

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INSTITUTO DE EDUCACION SUPERIOR TECNOLOGCO PRIVADO DE FORMACION BANCARIA AREQUIPA 6.1.- POLÍTICA FISCAL EXPANSIVA:  Aumentar el gasto público, para aumentar la producción y reducir el desempleo.  Bajar los impuestos, para aumentar la renta disponible de las personas físicas, lo que provocará un mayor consumo y una mayor inversión de las empresas, en conclusión, un desplazamiento de la demanda agregada en sentido expansivo. De esta forma, al haber mayor gasto público, y menores impuestos, el presupuesto del Estado, genera el déficit. Después se puede decir que favorece el gasto fiscal en el impuesto presupuestario.

Por ejemplo:

Si se busca disminuir los niveles de pobreza y lograr una mayor inclusión social, se utiliza una política expansiva atraves del gasto público (Infraestructura económica, programas sociales). Si se busca ayudar al crecimiento de la economía y en muchos casos evitar la recesión, se utiliza una política fiscal expansiva atreves del aumento del gasto público.

6.2.- POLÍTICA FISCAL CONTRACTIVA: 

Es la que hace disminuir la demanda agregada, a fin de generar un exceso de oferta agregada de bienes, lo que finalmente hará reducir el nivel de ingreso también se utiliza cuando se busca reducir el gasto público, aumentar los impuestos, o una combinación de ambas.

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Por ejemplo

Para coadyuvar al logro del objetivo de la política monetaria que es la estabilidad monetaria, utiliza una política contractiva, es decir, reducción del gasto público con el fin de contraer la demanda interna y reducir las presiones inflacionarias.

6.3.POLÍTICA FISCAL NEUTRAL

Una postura neutral de la política fiscal implica un presupuesto equilibrado en el G = T (gasto público = ingresos fiscales). El gasto gubernamental es financiado íntegramente por los ingresos fiscales y en general los resultados del presupuesto tiene un efecto neutro en el nivel de actividad económica.

7.- PROCESO DE ACTUACION DE LA POLITICA FISCAL El proceso se resume en este gráfico, que marca una inversión fija y unos impuestos proporcionales a la producción:

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INSTITUTO DE EDUCACION SUPERIOR TECNOLOGCO PRIVADO DE FORMACION BANCARIA AREQUIPA Leyenda:  T: tributos (impuestos, tasas, contribuciones especiales,etc), dinero que se recauda los ciudadanos  G: gasto público, dinero que gasta el Estado para obras, etc.  Eje de ordenadas (vertical): mide dinero (recibido o gastado)  Eje de abscisas (horizontal): producto nacional (PNB); producción  P1: equilibrio fiscal; T=G  Zona en rojo, P2: zona de déficit, porque el gasto es mayor que los ingresos  Zona en verde, P3: zona de superávit, porque se ingresan más de lo que se gasta, mediante los impuestos Hay que aclarar que el déficit (déficit fiscal, ya que se trata de un gobierno) no es necesariamente algo malo que hay que evitar. Los partidarios de la política fiscal creen que, en vez de intentar estar en el punto de equilibrio (P1 en la gráfica), va bien aumentar el gasto público para incentivar la economía; por tanto G>T y hay déficit..

8.- NOTICIAS

Fitch: Marco económico robusto y confiable apuntala flexibilidad de política de Perú Lunes, 13 de abril del 2015

Las políticas monetarias y fiscales expansivas del Perú deberían dar un impulso a la economía en el 2015 y 2016. Las políticas macroeconómicas y fiscales del Perú han logrado de forma prudente un ciclo de financiamiento internacional y de commodities positivo sin acumular grandes desequilibrios económicos y externos, de acuerdo con un nuevo informe especial de Fitch Ratings. En la actualidad, las políticas también permiten el uso de estímulo anticíclico para emparejar el crecimiento. El marco de política económica del Perú se basa en un régimen de metas de inflación creíble, una gestión macroprudencial proactiva y una política fiscal basada en reglas. “La combinación de políticas de Perú ha permitido al soberano desarrollar un historial de coherencia política y de credibilidad, lo que lleva a una afianzada estabilidad macroeconómica y financiera, y ha generado un espacio de políticas anticíclicas”, dijo Erich Arispe, director del Grupo de Soberanos de Fitch. Mediante el uso de metas de inflación, el Perú ha establecido un récord de baja inflación, a pesar de la persistente dolarización financiera. Las expectativas de inflación ancladas han proporcionado espacio para implementar políticas de estímulo monetario, a pesar de las presiones de depreciación.

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INSTITUTO DE EDUCACION SUPERIOR TECNOLOGCO PRIVADO DE FORMACION BANCARIA AREQUIPA A pesar de la desaceleración del crecimiento económico y la depreciación del sol peruano, los fundamentos del sector financiero siguen siendo sólidos. Una gestión macroprudencial eficaz ha impedido la acumulación de vulnerabilidades durante los años de alto crecimiento, rápida apreciación y abundante liquidez externa. La alta dolarización financiera, en relación a sus pares con calificación ‘BBB’, plantea límites a la flexibilidad del tipo de cambio y desafíos para la política monetaria. Sin embargo, las políticas dirigidas a la desdolarización del crédito, las altas reservas internacionales, las medidas macroprudenciales y la disponibilidad de herramientas de intervención de divisas han reducido los riesgos relacionados con la alta dolarización. Una prudente gestión fiscal ofrece espacio para flexibilizar la política para hacer frente a un entorno externo más difícil. Después de registrar superávits consecutivos y reducir los niveles de deuda por debajo del 20%, el gobierno tiene la intención de proporcionar 2 puntos porcentuales del PBI en el estímulo fiscal para este año. La flexibilidad de financiamiento fiscal del Perú es fuerte debido a su fondo institucionalizado de estabilización fiscal, los importantes depósitos del gobierno, el favorable perfil de amortización y composición de la deuda y un mercado local de deuda en desarrollo. Las políticas monetarias y fiscales expansivas del Perú deberían dar un impulso a la economía en el 2015 y 2016. “El reto para las autoridades es retirar el estímulo monetario y fiscal en el momento oportuno y prudente para salvaguardar la credibilidad política y reconstruir el espacio anticíclico”, añadió Arispe. Se necesitarán reformas para impulsar mejoras a la productividad y competitividad con el fin de mejorar las perspectivas de crecimiento a largo plazo en la ausencia de mayores precios de las materias primas y abundante liquidez externa.

PERÚ cuenta con recursos fiscales importantes por política contracíclica: OCDE Lima, 11/06/2015. El representante de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE), Sebastián Nieto, destacó los esfuerzos de los gobiernos del Perú en la última década en materia económica y el hecho de que el Perú cuente con recursos fiscales importantes, gracias a la aplicación de políticas contracíclicas. Señaló que los esfuerzos hechos por los gobiernos del Perú en la última década en materia económica, los mismos que han permitido reducir la pobreza de niveles cercanos al 60 a casi 20 por ciento. “Esto se ha logrado gracias a la credibilidad de los gobiernos en política macroeconómica, que ha permitido, además de elevar el PBI per cápita, recudir la inflación de 70 por ciento a principios de los 90’ a sólo tres por ciento en la actualidad”, subrayó.

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INSTITUTO DE EDUCACION SUPERIOR TECNOLOGCO PRIVADO DE FORMACION BANCARIA AREQUIPA Asimismo, destacó la política contracíclica aplicada por el Perú, la cual le ha permitido contar con recursos fiscales importantes. Diagnóstico Perú De otro lado, informó que en octubre estará listo el primer documento de diagnóstico de las barreras que limitan el crecimiento inclusivo del Perú, es decir mayor expansión económica con reducción de las desigualdades sociales Explicó que este diagnóstico forma parte del primer informe que se prepara sobre el Perú, denominado Informe Multidimensional, el mismo que tendrá una duración de 18 meses. “En octubre estará listo el primer documento de diagnóstico de las barreras que limitan el crecimiento inclusivo del Perú. Para esa ocasión esperamos la visita al Perú de nuestro secretario general Ángel Gurría”, indicó. Apuntó que la segunda fase se concentrará en tres temas relacionados a aspectos cubiertos en la primera etapa y en una tercera (y última) la OCDE colaborará con el Perú en el proceso de reformas. “El Programa País de la OCDE es importante para el Perú, ya que va más allá de los ciclos políticos y es una fuerte señal del país a nivel internacional”, destacó durante su participación en el Foro industrial: Gobierno más simple para crecer, organizado por la Sociedad Nacional de Industrias (SNI).

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BCR cree que aún es necesaria una política fiscal expansiva Banco Central considera vital que continúe para asegurar la recuperación del crecimiento económico. El Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) ratificó su confianza en que, pese al deterioro de la economía en el primer semestre, hay fundamentos para un repunte, como el fin del ajuste de inventarios, por lo que proyectó un aumento de 2.2% del PBI en el 2009. Ayer se dio cuenta del Marco Macroeconómico Multianual (MMM) 2010-2012, aprobado en el Consejo de Ministros del pasado viernes. Sin embargo, pese a que el MEF prevé una recuperación en el segundo semestre, el presidente del Banco Central de Reserva (BCR), Julio Velarde, por su parte, pide al MEF seguir impulsando el gasto público al sector privado. "Una política fiscal claramente expansiva es aún necesaria para alcanzar la recuperación prevista de la tasa de crecimiento económico, en la medida en que señale a los agentes un nivel de demanda consistente con sus planes de expansión productiva", explicó Velarde. Más aún, Velarde, incidió en que la magnitud de dicho crecimiento dependerá de la implementación completa del Plan de Estímulo Económico (PEE). "El PEE es un requisito necesario para favorecer el desempeño de la actividad económica en los próximos trimestres", refirió Velarde al MEF en un oficio remitido donde expone su opinión del actualizado MMM. Inversión pública Mientras tanto, el MEF destaca la política monetaria expansiva del BCR por el hecho de que la reducción de las tasas de interés impulsará el consumo y la inversión en los próximos semestres. Agrega

que

el

impulso

fiscal

se

sentirá

con

más

fuerza

en

el

segundo

trimestre.

"En los últimos años, alrededor de dos tercios de la inversión pública se ejecuta en el segundo semestre. Y la inversión pública crecerá alrededor de 50% en el segundo semestre del año, respecto al mismo periodo del 2008, para cerrar el 2009 con un crecimiento de 40%", añade el Ministerio de Economía.

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CONCLUSIONES



Podemos concluir que la Política Fiscal es de gran importancia para el desarrollo económico de cualquier nación, esta debe ser adaptada a las realidades de cada nación, cuidadosamente estudiada y ser aplicada con la más estricta disciplina, a fin de lograr los objetivos de crecimiento económico.



El estado sólo debe intervenir cuando el mercado no logre por si solo equilibrar la situación, sin embargo una vez logrado el equilibrio, el Estado debe retirarse nuevamente a sus funciones de supervisión y dejar que las fuerzas naturales de oferta y demanda del mercado sigan su curso.



A lo largo de la historia peruana, los impuestos, las rentas patrimoniales y la deuda pública, han financiado presupuestos de gastos. El problema no es la reforma tributaria, sino la política fiscal en sí misma porque se utiliza el gasto público con fines políticos esto genera la creación de impuestos "oportunistas" y, por supuesto, el abuso del endeudamiento



Con referencia a Perú, siempre hemos estado conscientes del gran potencial económico que tiene nuestro país y bajo la situación actual en la que nos encontramos, la política fiscal es sostenible y los riesgos existentes son manejables. La recaudación fiscal ha aumentado notablemente en los últimos años, por una combinación de mejor fiscalización, mayores tributos y condiciones económicas exógenas favorables para nuestro país.

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BIBLIOGRAFIA

-

Macroeconomía Curso introductorio- Dr. Econ. Edgar J. Bolivar Dias.

-

MARCO MACROECONÓMICO MULTIANUAL 2016-2018- Aprobado en sesión de consejo de ministros del 28 de abril del 2015

-

https://www.mef.gob.pe/contenidos/pol_econ/marco_macro/MMM2014_2016.pdf https://www.mef.gob.pe/contenidos/pol_econ/documentos/Los_desafios_PolFiscal_2006.pdf http://www.amcham.org.pe/publicaciones/articulos.php?art=64 http://www.bcrp.gob.pe/publicaciones/memoria-anual.html http://www.sunat.gob.pe/institucional/publicaciones/memoria2010.pdf https://aprendeconomia.wordpress.com/2010/04/11/1-la-politica-fiscal/ http://www.mef.gob.pe/contenidos/pol_econ/Reporte_Fiscal/Reporte_Fiscal_12_2013.pdf http://perueconomico.com/ediciones/66/articulos/1194 http://gestion.pe/noticias-de-politica-fiscal-2577 http://gestion.pe/economia/felix-jimenez-peru-no-crecera-ni-3-si-no-se-cambia-modelo-economico2128318

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GLOSARIO



Política fiscal contracíclica Es una política que usan los gobiernos y bancos centrales de un país para combatir (en contra) los ciclos económicos (auge, depresión y crisis), por ejemplo si existe un ciclo de crisis económica con fuerte desempleo, una política anticíclica ó contracíclica gubernamental podría ser por ejemplo: generar fuentes de empleos aumentando el gasto social para construir carreteras generando mayor dinero circulante (billetes) es decir "hechar a andar la maquinita de hacer dinero" por parte del banco central, según keynes, para reactivar el auge de la economía y abatir el desempleo (aunque ahora se sabe que eso de usar la maquinita para hacer dinero ayuda a aumentar el empleo, pero genera mayor inflación).



Ciclo económico: El ciclo económico es un fenómeno que corresponde a las oscilaciones reiteradas en las tasas de crecimiento de la producción, el empleo y otras variables macroeconómicas, en el corto plazo, durante un período de tiempo determinado, generalmente varios años. Los ciclos económicos tienen una serie de características comunes que tienden a repetirse pero cuentan con amplitudes y períodos muy variables.



OCDE La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos3 (OCDE) es un organismo de cooperación internacional, compuesto por 34 estados, cuyo objetivo es coordinar sus políticas económicas y sociales



La oferta agregada: Es la oferta total de bienes y servicios que el conjunto de las empresas planean poner a la venta en la economía nacional durante un período específico. La función de oferta agregada muestra la cantidad total de bienes y servicios que las empresas están dispuestas a vender en función del nivel de precio existente en una economía, permaneciendo constante todos los demás factores de la economía. Esta cantidad depende de los precios que las empresas perciben por los bienes y de las cantidades que deben pagar por el trabajo empleado y otros factores de producción



Demanda agregada: La demanda agregada representa la suma del gasto en bienes y servicios que los consumidores, las empresas y el Estado están dispuestos a comprar a un determinado nivel de precios y depende tanto de la política monetaria y fiscal, así como de otros factores



Déficit : Es la escasez, el menoscabo o la deficiencia de alguna cosa que se necesita o que se considera como imprescindible. El término puede aplicarse a diferentes productos o bienes, desde alimentos hasta dinero. Se utiliza sobre todo en un contexto comercial, en el ámbito de las empresas y los Estados.



Déficit fiscal: Se denomina déficit fiscal al saldo presupuestario del Gobierno cuando este es negativo (los gastos son superiores a los ingresos), y es el resultado global del presupuesto del sector público de un país a lo largo de un período contable, generalmente un año.

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

Superávit: Es la abundancia de algo que se considera útil o necesario. Es un término empleado sobre todo en economía.



Superávit fiscal: Es el exceso de los ingresos sobre los egresos, ya sea, del sector público consolidado, del gobierno central o del sector público no financiero.



MMM (Marco macroeconómico multiaual) : Es el documento más relevante que el Gobierno del Perú emite en materia económica. El MMM contiene las proyecciones macroeconómicas para los tres años siguientes, el año para el cual se está elaborando el presupuesto y los dos años siguientes. Dichas proyecciones son revisadas por el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP). Asimismo, se analizan y evalúan las principales medidas de política económica y social implementadas para alcanzar los objetivos trazados por la administración vigente.



PEE :(programa de estímulo económico) : Los PEE son programas temporales de aumentos en el gasto público con el objetivo enfrentar una desaceleración (crecimiento más lento) o una recesión, consecuencia de una crisis que afectó al sector productivo. Por ejemplo, los PEE implementados en Estados Unidos desde 2009 y en Perú a fines del mismo año.



COMMODITIES: Definimos commodity como todo bien que tiene valor o utilidad, y un muy bajo nivel de diferenciación o especialización. Pero esto no significa que todos aquellos bienes que no tengan diferenciación sean commodities, ya que por ejemplo, el agua del mar, no es un commodity pues no tiene un valor o utilidad.



PNB: El Producto Nacional Bruto de un país se define como el conjunto de bienes y servicios finales producidos por sus factores de producción y vendidos en el mercado durante un periodo de tiempo dado, generalmente un año. Se excluye a los extranjeros trabajando en el país y se incluye a los nacionales trabajando en el extranjero.



PIB: Conocido también como producto interno bruto o producto bruto interno (PBI), es una magnitud macroeconómica que expresa el valor monetario de la producción de bienes y servicios de demanda final de un país (o una región) durante un período determinado de tiempo (normalmente un año).



Fitch Group :

Fitch Group, Fitch Rating o Fitch Inc es una corporación financiera cuyas divisiones incluyen Fitch Solutions, una firma consultora que ofrece productos y servicios para la industria financiera, establecida en enero de 2008. Fitch Ratings es una agencia internacional de calificación crediticia de doble sede en Nueva York y Londres

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ANEXO

DECLARACIÓN DE POLÍTICA FISCAL Los principales lineamientos de política fiscal de la actual gestión del Ministerio de Economía y Finanzas son:

Brindar mayor predictibilidad y estabilidad al gasto público, incluso en el actual contexto de una significativa caída en los precios de las materias primas que exportamos. El nuevo marco macro fiscal, establecido en la Ley de Fortalecimiento de la Responsabilidad y la Transparencia Fiscal (Ley N° 30099), establece (entre otras modificaciones) una regla del nivel de gasto del Gobierno Nacional basado en un ejercicio ex ante estructural que aísla el componente cíclico o transitorio del PBI y de los precios de las materias primas que exportamos. Los precios de las materias primas son bastante volátiles y están sujetos a bruscas fluctuaciones; así, estos pueden caer 50% en cortos períodos de tiempo (desde el nivel máximo al mínimo), con incluso mayores caídas en el caso de precios de los metales. Por ejemplo, entre el 25 de julio del 2014 y 29 de enero del 2015, el precio del cobre cayó -25,0% ubicándose en ¢US$ 244,5 por libra, su nivel mínimo desde el 22 de julio del 2009. De la misma manera, el precio del petróleo WTI cayó -59,6% en casi 8 meses (23 de julio del 2014 - 17 de marzo del 2015). Por su parte, el gasto público no debe ser volátil pues esto genera costos de eficiencia y capacidad de gestión a nivel de políticas sectoriales; por tanto, la conducción de las finanzas públicas debe estar aislada de la elevada volatilidad de los ingresos provenientes de las principales materias primas que exportamos. De la misma manera, cambios permanentes en los fundamentos de las finanzas públicas, como la actividad económica o los precios de las materias primas que exportamos, deben reflejarse en un ajuste gradual y suavizado del gasto público. El objetivo del nuevo marco macro fiscal de brindar más estabilidad y predictibilidad al gasto público, es compatible con el esfuerzo de un proceso presupuestario de programación y formulación multianual que viene implementando el Ministerio de Economía y Finanzas. El 4 de marzo del 2014 se publicó la Resolución Directoral N° 005-2014-EF/50.01 que establece la “Directiva para la Programación y Formulación Anual de Presupuesto del Sector Público, con una perspectiva de Programación Multianual”. Esta estrategia presupuestal, bien articulada con los objetivos y las reglas del marco macro fiscal, potencia la priorización, diseño y ejecución del presupuesto público y, respeta el principio general de una política fiscal que asegura la sostenibilidad y la responsabilidad macro fiscal. En un contexto de menores ingresos fiscales permanentes y un presupuesto público que ha acumulado un crecimiento de 142% nominal en los últimos diez años, es imprescindible fortalecer el esquema de priorización, diseño y ejecución del presupuesto público multianual mencionado en el párrafo anterior, de forma de continuar implementando las reformas estructurales iniciadas como la reducción de las brechas de infraestructura y servicios públicos (a través de iniciativas público-privadas bajo diversas modalidades como Asociaciones Público-Privadas, Obras por Impuestos, Iniciativas Privadas Cofinanciadas), la Ley del Servicio Civil, la reforma remunerativa en sectores como Educación, Salud, Defensa e Interior, entre otras. Por su parte, en caso las condiciones requieran la implementación de una respuesta fiscal contracíclica y discrecional, ésta debe ser oportuna y transitoria. Por lo tanto, para minimizar los rezagos de diseño e implementación de esta respuesta

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INSTITUTO DE EDUCACION SUPERIOR TECNOLOGCO PRIVADO DE FORMACION BANCARIA AREQUIPA fiscal, se deberá evaluar la conveniencia de establecer un fondo o banco de proyectos de inversión pública o públicoprivada, adicional al presupuesto público, de rápido inicio y cuyo periodo de ejecución sea corto.

Mantener un ratio de deuda pública inferior al de países con la misma calificación crediticia. Para esto, se requerirá un uso eficiente del ahorro público acumulado y un rol activo de la gestión de pasivos orientado a mejorar el perfil de la deuda, en concordancia con la Estrategia de Gestión Global de Activos y Pasivos 2014-2017. Así, las proyecciones del presente Marco Macroeconómico Multianual (MMM) son consistentes con una estabilización de la deuda pública bruta en torno a 21% del PBI, nivel inferior en general al de otros países de la región con similar calificación crediticia. En un entorno internacional tan incierto y volátil como el que se avizora, especialmente para los países emergentes, es imprescindible reforzar las fortalezas macroeconómicas que han permitido mejorar la calificación crediticia y han contribuido a implementar este año una política fiscal expansiva, a diferencia de otros países que están implementando recortes en sus presupuestos públicos. Como se recuerda, luego de la respuesta fiscal contracíclica implementada durante la crisis financiera internacional del 2008-2009, se adoptaron medidas para restablecer el espacio fiscal necesario para poder implementar una política fiscal expansiva en situaciones como la actual: la deuda pública peruana se redujo de 27,2% en el 2009 a 20,1% del PBI en el 2014 y los recursos del Fondo de Estabilización Fiscal se triplicaron pasando de 1,4% a 4,7% del PBI. En este contexto, el país obtuvo mejoras en las calificaciones crediticias, incluso en contextos de fuerte volatilidad financiera: Standard & Poor's, en agosto 2013, y Fitch Ratings, en octubre 2013, elevaron la calificación soberana de largo plazo en moneda nacional de BBB+ a A- y en moneda extranjera de BBB a BBB+, debido a la sostenida reducción de la deuda externa y la mayor participación de la deuda emitida en el mercado local, compromiso que también se reconoció en la subida de calificación crediticia de Moody's hasta A- en julio de 2014. Asimismo, la proyección de la deuda pública es sostenible y consistente con los lineamientos establecidos en la Estrategia de Gestión Global de Activos y Pasivos 2014-2017, entre los cuales destaca el objetivo de mantener un manejo responsable y sostenible de las finanzas públicas, minimizando el costo de los pasivos y maximizando el rendimiento de los activos, en el marco de sus principios básicos, políticas financieras y lineamientos tácticos. En cuanto al manejo de activos, cabe señalar que Perú cuenta con un ahorro público por encima del 16% del PBI, entre cuyos principales componentes destacan:   

El Fondo de Estabilización Fiscal (4,7% del PBI), que acumula los superávit fiscales generados en años previos, La Reserva Secundaria de Liquidez que bajo una regla de gasto público, que refleja el componente estructural de las finanzas públicas, sirve para financiar dicho límite de gasto ante ligeras reducciones de los ingresos públicos que no activen el uso del Fondo de Estabilización Fiscal. Los ahorros de las entidades públicas que no retornan al Tesoro Público (como recursos directamente recaudados, recursos determinados -canon, sobrecanon, renta de aduanas, etc.- de Gobiernos Regionales y Gobiernos Locales, entre otros) que permiten financiar algunos gastos regulares propios de la operatividad del sector público

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INSTITUTO DE EDUCACION SUPERIOR TECNOLOGCO PRIVADO DE FORMACION BANCARIA AREQUIPA Fortalecer la gestión de activos y pasivos públicos dentro de un análisis integral que contemple los riesgos fiscales subyacentes. De acuerdo al artículo 18.2 de la Ley de Fortalecimiento de la Responsabilidad y Transparencia Fiscal, el Ministerio de Economía y Finanzas deberá elaborar y publicar durante el segundo trimestre de cada año fiscal un informe anual que presente y evalúe las contingencias explícitas que ha asumido el Sector Público No Financiero, como por ejemplo las garantías, avales y similares en distintos tipos de contratos, así como posibles erogaciones de resoluciones judiciales. En un contexto de una apuesta significativa por impulsar la inversión en infraestructura a través de iniciativas público-privadas es imprescindible incorporar los riesgos de activación de pasivos firmes o contingentes provenientes de estos contratos. El registro amplio de riesgos fiscales permitirá diseñar una estrategia más completa del manejo de política fiscal y de sus activos y pasivos que permita preservar la capacidad de afrontar eventuales catástrofes naturales (terremotos, tsunamis, etc.) y activación de otras contingencias, manteniendo altos niveles de ahorro público.

Iniciar a partir del 2016 un proceso de modulación del gasto público, de acuerdo a las medidas excepcionales en el marco de la Ley de Fortalecimiento de la Responsabilidad y Transparencia Fiscal, consistente con un contexto esperado de recuperación económica liderada por el sector privado, y con una brecha del PBI negativa pero decreciente. Las proyecciones de gasto público del presente MMM son consistentes con un retorno gradual a la guía ex ante de resultado económico estructural previa sin afectar la recuperación económica, luego de una política fiscal expansiva en el 2015. Asimismo, esta modulación del gasto público requerirá de un esfuerzo significativo de priorización del gasto público, buscando minimizar su impacto sobre la actividad económica y la provisión de bienes y servicios por parte del Estado

Aumentar los ingresos fiscales permanentes ampliando la base tributaria. A pesar del contexto de caída de los precios de nuestros principales productos de exportación y una significativa desaceleración económica, los Ingresos Tributarios del Gobierno Central se han mantenido en promedio en 16,4% del PBI en los últimos cuatro años, 3,5 puntos porcentuales del PBI por encima de lo registrado en el 2000 (12,9% del PBI). No obstante, aún se mantienen por debajo del promedio de países de ingresos medios (18,1% del PBI). En ese sentido, a fines del año pasado se adoptaron medidas con el objetivo de obtener ganancias de competitividad y estandarización hacia esquemas tributarios de países de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE). En este contexto, y en línea con los lineamientos de política tributaria, se busca implementar medidas orientadas a ampliar la base tributaria de manera permanente a través de:        

La racionalización de las exoneraciones y beneficios tributarios que generan gastos por aproximadamente 2,1% del PBI. El ataque frontal contra la evasión fiscal (cerca de 33% del IGV y mayor a 50% del Impuesto a la Renta) La reducción del contrabando (cerca de 1,3% de las importaciones). Mecanismos que promuevan una mayor formalización y el incremento de las actividades de fiscalización El énfasis en transacciones electrónicas que no solo facilitan el cumplimiento tributario y aduanero, sino que generan mejor y mayor oportunidad en la información. La recuperación de la deuda en cobranza. Los sistemas de fiscalización y control basados en análisis de riesgo. La optimización, entre otros, del Impuesto Predial, Impuesto de Alcabala e Impuesto al Patrimonio Vehicular, con la finalidad de permitir el fortalecimiento de la gestión de los Gobiernos Locales sin afectar la equidad del sistema tributario, a través de la promoción del uso de tecnologías de la información.

Mejorar la calidad del gasto público a través del Presupuesto por Resultados. En un contexto de recuperación económica y mayores ingresos fiscales, el gasto no financiero del Gobierno General se habrá más que cuadruplicado y pasará de S/. 34 mil millones en el 2000 a S/. 153 mil millones en el 2018. Aun cuando se encuentran mejoras en ciertos indicadores agregados, se siguen manteniendo brechas importantes en las zonas más pobres y excluidas del país, particularmente en la provisión de bienes y servicios públicos de calidad. Entre los principales factores que explican esta desvinculación del incremento del gasto público y los resultados se puede destacar:

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      

La ausencia de un enfoque hacia resultados. La falta de claridad en las entidades públicas respecto a cuál es el producto que entregan o deben entregar al ciudadano para alcanzar los objetivos prioritarios en el marco de las políticas y sus funciones. Los muchos actores con capacidades y visiones heterogéneas. Las actividades de control por sobre las actividades de orientación y asesoría. La limitada información y escaso análisis sobre el desempeño de las intervenciones públicas. La predominancia de un criterio inercial de asignación del presupuesto. La débil planificación y claridad sobre las prioridades.

Esta débil vinculación entre las decisiones de asignación presupuestal y el logro de los resultados plantea la necesidad de una reforma de la gestión pública en general y del sistema de presupuesto en particular. En este sentido, el Ministerio de Economía y Finanzas tiene como objetivo que cerca del 100% del presupuesto programable (excluyendo gasto previsional, financiero y administrativo) sea formulado en programas con una lógica de resultados antes de finalizar este gobierno, y que el Sistema Nacional de Presupuesto contribuya a la eficiencia y efectividad del gasto público a través del vínculo del financiamiento de los programas presupuestales con los resultados que deben alcanzar, haciendo uso sistemático de la información de desempeño. Presupuesto por Resultados (PpR) es una manera diferente de realizar el proceso de asignación, aprobación, ejecución, seguimiento y evaluación del Presupuesto Público. Implica superar la tradicional manera de realizar dicho proceso, centrado en instituciones (pliegos, unidades ejecutoras, etc.), programas y/o proyectos y en líneas de gasto o insumos; a otro en el que el eje es el ciudadano y los resultados que éstos requieren y valoran. Para implementar este objetivo, es necesario avanzar en los siguientes aspectos:       

La profundización de la metodología de PpR, a través del mecanismo de Programas Presupuestales La ampliación gradual de la cobertura programática del presupuesto público La generación y uso de la información de desempeño para una asignación más eficaz y eficiente de los recursos públicos. La construcción de una cultura de rendición de cuentas que retroalimenta la gestión. Afianzar la programación multianual del gasto. El mejoramiento de la articulación entre gasto corriente y de capital. El fortalecimiento de la articulación territorial.

Adicionalmente, es importante mencionar que esta administración tiene como objetivo: i)   

La modernización de la gestión de las empresas públicas a través de la mejora del gobierno corporativo y eventual participación del capital privado La mayor transparencia en los procesos de compras públicas El fortalecimiento del servicio civil a través de un esquema de meritocracia y evaluación ex post de resultados que maximiza la calidad del servicio al ciudadano.

Potenciar la capacidad de absorción y eficiencia del sector público para un uso adecuado de los recursos públicos. Se debe continuar mejorando el sistema actual de inversión pública en todas sus fases (planeamiento y priorización, operación y mantenimiento, y monitoreo y evaluación). Se requiere una amplia estrategia de inversión pública que identifique las necesidades de infraestructura y de financiamiento multianuales para su construcción y operación tanto a nivel sectorial como territorial. En paralelo, es necesario establecer un criterio de priorización entre las distintas modalidades de inversión pública o público-privada a todo nivel de gobierno, tomando en cuenta el impacto económico y social, riesgos fiscales y la rigidez presupuestaria que implique cada una de dichas modalidades, bajo una perspectiva de formulación presupuestaria multianual. De esta forma, se evitará tener una inversión pública atomizada, con escasa conexión sectorial y territorial y baja rentabilidad económica y social; y, a su vez, se podrán atender las obligaciones multianuales de las inversiones en infraestructura planificadas sin poner en riesgo la sostenibilidad fiscal.

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INSTITUTO DE EDUCACION SUPERIOR TECNOLOGCO PRIVADO DE FORMACION BANCARIA AREQUIPA MEDIDAS DE POLÍTICA FISCAL 2014-2015 A fines del año pasado, el Gobierno adoptó medidas expansivas de política fiscal, previendo un contexto externo menos favorable para el 2015 y una subejecución de gasto público regional y local debido al inicio de nuevas autoridades. Las medidas contemplan incremento de gasto público, cambios en la gestión de la inversión pública y reducción de impuestos, sobre un presupuesto público 2015 expansivo que crece 9% real respecto del año anterior. Dichas medidas, junto con las implementadas en el año 2014, equivalen a aproximadamente S/. 19 mil millones (3,1% del PBI 2015), sin comprometer la sostenibilidad de las finanzas públicas en el mediano plazo.

Medidas de gasto público

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INSTITUTO DE EDUCACION SUPERIOR TECNOLOGCO PRIVADO DE FORMACION BANCARIA AREQUIPA Durante el 2014, se ejecutaron medidas de gasto por alrededor de S/. 6 770 millones (1,1% del PBI) que contribuyeron con 5,9 puntos porcentuales al crecimiento de 6,9% real del gasto no financiero del Gobierno General (corriente: 10,6%; capital: -1,5%), y evitaron una mayor desaceleración económica. Además de las medidas descritas en el MMMR148 (agosto 2014), en noviembre de 2014 se autorizó un nuevo conjunto de disposiciones que comprometieron gastos por S/. 1 900 millones:      

Aguinaldo Extraordinario para servidores públicos (S/. 503 millones) Pago del Decreto de Urgencia N° 037-94 (S/. 155 millones) Subvención a los usuarios del programa JUNTOS y Pensión 65 (S/. 117 millones) Transferencia al MIDIS para estudios y ejecución de proyectos en los distritos más pobres (S/. 99 millones) Ejecución de acciones a cargo del Fondo de Estímulo al Desempeño y Logro de Resultados Sociales (S/. 90 millones), vi) Modificaciones presupuestarias por S/. 736 millones149 . Financiamiento para adquisición de uniformes para la Policía Nacional (S/. 200 millones)150 .

Para el año 2015, se aprobó un Presupuesto Público 9,0% mayor en términos reales que el 2014, lo que equivale a un incremento de S/. 14 mil millones, donde poco más del 40% de dicho incremento fue dirigido a los sectores de Educación y Salud (mantenimiento, equipamiento, infraestructura y carrera pública). Adicionalmente a ello, se tomaron medidas de mayor gasto público y se implementaron diversas medidas de gestión de finanzas públicas y presupuestales para acelerar el proceso de aprendizaje de las autoridades electas de los Gobiernos Regionales y Locales y quebrar la estacionalidad del impulso fiscal. 

Respecto del primer punto, en noviembre del 2014 se autorizaron medidas151 para dinamizar la economía por un monto alrededor de S/. 7 000 millones (1,1% del PBI): i) Emisión interna de bonos soberanos hasta por S/. 3 000 millones para financiar la ejecución de proyectos de inversión pública priorizados y de rápida ejecución. Actualmente se ha autorizado una emisión interna de bonos de S/. 751 millones para financiar 174 proyectos de inversión pública priorizados que contaban con expediente técnico y tenían viabilidad vigente según el SNIP y cuyo monto de inversión era mayor a S/. 1 millón, principalmente, en obras de Saneamiento, Educación y Transporte. ii) Flexibilización de los criterios para otorgar continuidad de inversiones y ampliar dicho concepto a gastos de mantenimiento. En los primeros tres meses del año se ha autorizado la suma de S/. 2 773 millones mediante los Decretos Supremos N°s 023, 032, 047, 059, 066, 068, y 072-2015-EF. iii) Mayor uso del canon para gasto en mantenimiento por parte de Gobiernos Regionales y Locales.



Respecto del segundo punto, entre noviembre y diciembre de 2014, se han realizado talleres de capacitación para autoridades electas en todas las regiones, y posteriormente, entre enero y febrero del 2015, se realizaron Talleres sobre Sistemas Administrativos en Lima. Esta actividad de capacitación se ha complementado con equipos multidisciplinarios de la Dirección General de Inversión Pública del MEF, que se trasladan a un determinado territorio con la finalidad de agilizar la ejecución, en el marco del Proyecto Mejoramiento de la Inversión Pública Territorial. Asimismo, los comités de inversiones en el Gobierno Nacional, Regional y Local permitirán cumplir con las metas de ejecución, en la medida que realizan un seguimiento al cronograma de inversiones y realizan estudios para revelar cuellos de botella, entre otros aspectos. Como instrumento adicional, se ha dado atención especial a la elaboración de expedientes técnicos de proyectos de inversión pública que cuentan con viabilidad y presupuesto asignado en el 2015, y en línea con esto, se está realizando el seguimiento de los proyectos con mayor asignación de recursos en el Presupuesto Institucional Modificado de los Gobiernos Regionales y Locales.

BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERU

PRESIDENCIA El otro componente que debiera generar un impulso en el crecimiento es la política fiscal, en particular la expansión de la inversión pública que tenga un alto componente interno. El escenario fiscal del MMM considera el efecto de las medidas de estímulo aprobadas el año pasado y un retorno a la guía ex ante de resultado estructural contemplada en la Ley de Fortalecimiento de la Responsabilidad y Transparencia Fiscal. Por ello se proyecta un déficit de 2,0 por ciento del PBI para el 2015, el que se reduciría a 1,7 , 1,4 , y 1,0 por ciento en 2016, 2017 y 2018, respectivamente. Para lograr ello sin afectar la provisión de servicios públicos ni la

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INSTITUTO DE EDUCACION SUPERIOR TECNOLOGCO PRIVADO DE FORMACION BANCARIA AREQUIPA inversión en infraestructura, es necesario mantener tasas crecientes de recaudación, para lo que se requiere contar con una administración tributaria eficiente. La implementación de una regla fiscal estructural a partir del 2015 es una innovación institucional que busca reducir la volatilidad del gasto del gobierno y eliminar el componente pro cíclico de la política fiscal. Sin embargo su uso no está exento de complicaciones prácticas porque el resultado económico estructural es una variable que debe ser estimada, cuya metodología debe revisarse periódicamente. Balanza de Pagos Estimamos que en el 2015 el déficit de la cuenta corriente de la balanza de pagos alcance el 4,0 por ciento del PBI, el que se reduciría gradualmente hasta 2,6 por ciento del PBI en el 2018. La reducción de la brecha externa se explica por el aumento en el volumen de exportaciones asociado a los proyectos mineros que entrarán en operación en 2016 y 2017, lo que permitiría reducir a la mitad el déficit de balanza comercial entre 2015 y 2018. El déficit previsto en la cuenta corriente se financiaría fundamentalmente con flujos de capital privado de mediano y largo plazo

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