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P10.23

Todas las técnicas: Decisión entre inversiones mutuamente excluyentes Pound Industries intenta seleccionar el mejor de tres proyectos mutuamente excluyentes. La inversión inicial y los flujos de efectivo después de impuestos asociados con tales proyectos se describen en la siguiente tabla. Flujos de efectivo Proyecto A Inversión inicial (FE0) $60,000 Entradas de efectivo (FEt), t = 1 a 5 $20,000

Proyecto B Proyecto C $100,000 $110,000 $ 31,500 $ 32,500

a) Calcule el periodo de recuperación de cada proyecto. PR=INVERSIÓN INICIAL / ENTRADA DE EFECTIVO ANUAL PR= 60000/20000 3.00 AÑOS PR= 100000/31500 3.17460317 2.0952381 2.85714286 3 AÑOS 2 MESES 2 DÍAS PR= 110000/32500 3.38461538 4.61538462 18.4615385 3 AÑOS 4 MESES 18 DÍAS

b) Calcule el valor presente neto (VPN) de cada proyecto, suponiendo que la empresa tiene un costo de capital igual a 13%. VPN=

-60,000.00

+

-60000 10344.63 VPN=

###

+

-100000 10792.78

20,000.00 (1+0,13)1 17699.115

31,500.00 (1+0,13)1 27876.1062

+

+

| VPN=

### -110000 4310.02

+

32,500.00 (1+0,13)1 28761.0619

c) Calcule la tasa interna de rendimiento (TIR) de cada proyecto. proyecto a PROYECTO B PROYECTO C INVERSIÓN INICIAL -60000 -100000 -110000 1 20000 31500 32500 2 20000 31500 32500

+

3 4 5 TIR

20000 20000 20000 19.86%

31500 31500 31500 17.34%

32500 32500 32500 14.59%

tir mayor que el costo de capital, se acepta el proyecto 13% costo capital, se aceptan los 3 proyectos.

VPN

TASA DE DES TIR TASA DE DES PROYECTO A 13 19.86% 0% 40000 13 17.34% 13% 10344.63 13 14.59% 19.86 0 17.34% d) Grafique los perfiles del valor presente neto de ambos proyectos en el mismo sistema de ejes y analice cualquier discrepancia que pudiera existir entre las clasificaciones del VPN y la TIR. VALOR PRESENTE NETO TASA DE DESCUENTO PROYECTO A PROYECTO B PROYECTO C 0 $40,000.00 $57,500.00 $52,500.00 0.13 $10,344.63 $10,792.78 $ 4,310.02 19.86 0 0.1734 0 0.1459 0 10344.63 10792.78 4310.02

excluyentes. La inversión

AÑOS 2 MESES 2 DÍAS AÑOS 4 MESES 18 DÍAS

que la empresa

20,000.00 (1+0,13)2 15662.9337

31,500.00 (1+0,13)2 24669.1205

32,500.00 (1+0,13)2 25452.2672

+

+

+

20,000.00 (1+0,13)3 13861.0032

31,500.00 (1+0,13)3 21831.0801

32,500.00 (1+0,13)3 22524.1303

+

+

+

20,000.00 (1+0,13)4 12266.3746

31,500.00 (1+0,13)4 19319.5399

32,500.00 (1+0,13)4 19932.8586

+

+

+

20,000.00 (1+0,13)5 10855.1987

31,500.00 (1+0,13)5 17096.938

32,500.00 (1+0,13)5 17639.6979

PROYECTO B PROYECTO C 57500 52500 10792.78 4310.02

el mismo sistema asificaciones del

0

Todas las técnicas con el perfil VPN: Proyectos mutuamente excluyentes Los proyectos A y B, con igual nivel de riesgo, son alternativas para expandir la capacidad de Rosa Company. El costo de capital de la empresa es del 13%. Los flujos de efectivo de cada proyecto se describen en la siguiente tabla.

a) Calcule el periodo de recuperación de la inversión de cada proyecto. PROYECTO A AÑO

FLUJOS DE EFECTIVO 0 1 2 3 4 5

FLUJOS EFECTIVO ACUMULADOS

-80,000.00 15,000.00 20,000.00 25,000.00 30,000.00 35,000.00

PRI

=

PRI

=

PRI PRI

= =

15,000.00 35,000.00 60,000.00 90,000.00 125,000.00 AÑO BASE

+

3 3 3.67 3 años y 8 meses

PROYECTO B

+ + 8.00

AÑO

FLUJOS EFECTIVO ACUMULADOS

FLUJOS DE EFECTIVO 0 1 2 3 4 5

-50,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00

PRI

=

PRI

=

PRI PRI

= =

15,000.00 30,000.00 45,000.00 60,000.00 75,000.00 AÑO BASE

+

3 3 3.33

+ + 4.00

3 años y 4 meses

b) Calcule el valor presente neto (VPN) de cada proyecto. VPN=

-80,000.00

+

-80,000.00 3659.68 VPN=

-50,000.00

+

-50,000.00 2758.47 c) Calcule la tasa interna de rendimiento (TIR) de cada proyecto. proyecto a PROYECTO B INVERSIÓN IN -80,000.00 -50,000.00 1 15,000.00 15,000.00 2 20,000.00 15,000.00 3 25,000.00 15,000.00 4 30,000.00 15,000.00 5 35,000.00 15,000.00 TIR 14.61% 15.24% tir mayor que el costo de capital, se acepta el proyecto

15,000.00 (1+0,13)1 13274.3362831858

15,000.00 (1+0,13)1 13274.3362831858

+

+

13% costo capital, se aceptan los 2 proyectos. d) Trace los perfiles del valor presente neto de ambos proyectos sobre el mismo sistema de ejes, y analice cualquier discrepancia que pudiera existir entre las clasificaciones del VPN y la TIR.

e) Resuma las preferencias sugeridas por cada medida e indique cuál proyecto recomendaría. Explique por qué.

EL PROYECTO MAS RENTABLESEN ESTE SERIA el proyecto a debido a que Su VPN es mayor y va ser mas rentable y pero analizando la TIR, significaría que al cabo de un año los fondos obtenidos se reinvertirían a un 15.24% y así c

II- FE ACUM DEL AÑO BASE FE DESCONTADO DEL AÑO SGTE 20,000.00 30,000.00 0.6666666667

II- FE ACUM DEL AÑO BASE FE DESCONTADO DEL AÑO SGTE 5,000.00 15,000.00 0.3333333333

20,000.00 (1+0,13)2 15662.9336674759

15,000.00 (1+0,13)2 11747.2002506069

+

+

25,000.00 (1+0,13)3 17326.2541

15,000.00 (1+0,13)3 10395.7524

+

+

30,000.00 (1+0,13)4 18399.5618

15,000.00 (1+0,13)4 9199.78092

+

+

35,000.00 (1+0,13)5 18996.5978

15,000.00 (1+0,13)5 8141.39904

daría. Explique por qué.

yor y va ser mas rentable y nos trae mas beneficios futuros. ertirían a un 15.24% y así con los fondos del segundo año y sucesivos y son mas mayores que el proyecto A

a)

b)

Porque tiene variaciones en los flujos de efectivo positivos y negativos es decir su fluctuacion es demaciado riesgosa. TASA DE DESCUENTO 0% VPN= (-920.000+1´582,000-1´205,200-343,200)-200,000 VPN= -200000 -200000 VPN= 0 TASA DE DESCUENTO 5% TASA DE DESCUENTO AÑO 0 1

VPN

TASA DE DESCUENTO 10% 0.05

PROYECTO 200,000.00 -920,000.00 2 1,582,000.00 3 -1,205,200.00 4 343,200.00 -15.43

AÑO 0 1

VPN

TASA DE DESCUENTO 25% TASA DE DESCUENTO AÑO 0 1

VPN

C)

PROYECTO 200,000.00 -920,000.00 2 1,582,000.00 3 -1,205,200.00 4 343,200.00 -7.68

TASA DE DESCUENTO

TASA DE DESCUENTO 15% 0.10

PROYECTO 200,000.00 -920,000.00 2 1,582,000.00 3 -1,205,200.00 4 343,200.00 0.00

AÑO 0 1

VPN

TASA DE DESCUENTO 30% 0.25

TASA DE DESCUENTO AÑO 0 1

VPN

TASA DE DESCUENTO

TIR

0.15

PROYECTO 200,000.00 -920,000.00 2 1,582,000.00 3 -1,205,200.00 4 343,200.00 6.43

0.30

PROYECTO 200,000.00 -920,000.00 2 1,582,000.00 3 -1,205,200.00 4 343,200.00 0.00

TASA DE DESCUENTO AÑO 0 1

VPN

PROYECTO 200,000.00 -920,000.00 2 1,582,000.00 3 -1,205,200.00 4 343,200.00 0.10

d)

Froogle debe invertir en el proyecto si el costo de capital es del 5% ya que la TIR es del 10% y es mayor Froogle no debe invertir en el proyecto si el costo de capital es del 15% ya que la TIR es del 10% y es menor

e)

Para aceptar este proyecto la TIR debe ser mayor al costo de capital, y el valor presente neto debe ser mayor que cero Para rechazar este proyecto la TIR debe ser menor al costo de capital y el valor presente neto debe ser menor que cero

PROYECTO 200,000.00 -920,000.00 2 1,582,000.00 3 -1,205,200.00 4 343,200.00 39.52

TASA DE DESCUENTO AÑO 0 1

VPN

TASA DE DESCUENTO 30%

Que la TIR del proyecto es del 10% AÑO 0 1

TASA DE DESCUENTO 20%

0.35

PROYECTO 200,000.00 -920,000.00 2 1,582,000.00 3 -1,205,200.00 4 343,200.00 0.00

0.20

a) EXPANSION DE PLANTA VPN=

-3500000 1500000 2000000 2500000 2750000 (1+0,20)^1 (1+0,20)^2 (1+0,20)^3 (1+0,20)^4

VPN=

-3500000 1500000 1.2

VPN=

-3500000

VPN=

5387844

2500000 1.728

2750000 2.0736

1250000 1388888.89 1446759.26 1326195.99

TIR AÑO 0 1 2 3 4 TIR

2000000 1.44

PROYECTO -3500000 1500000 2000000 2500000 2750000 43.7%

INTRODUCCION DEL PRODUCTO VPN=

-500000

VPN=

-500000

VPN=

-500000 208333.333 243055.556 217013.889 204957.562

VPN=

250000 350000 375000 425000 (1+0,20)^1 (1+0,20)^2 (1+0,20)^3 (1+0,20)^4 250000 1.2

350000 1.44

375000 1.728

425000 2.0736

849360

TIR AÑO 0 1 2 3 4 TIR b)

MAGNITUD DE LA INVERSION INICIAL METODO TIR VPN SI K52,3

c)

d)

PROYECTO -500000 250000 350000 375000 425000 52.3%

EXPANSION DE PLANTA

INTRODUCCION DEL PRODUCTO X

X X

Se ha clasificado en base a la magnitud de la inversion inicial en la cual tenemos qe el proyecto de expasion de plata hace una inversion muy elevada y obtiene un rendimiento con un TIR de 43, 7%, mientras que en la introduccion del producto se hace una inversion inicial razonable y se obtiene resultados favorables de un TIR del 52,3%. La empresa debe obtar por el proyecto de introduccion del producto ya que hace una inversion inicial no tan alta como en el proyecto de expasion de planta y obtiene un rendimiento más alto con un TIR del 52,3%