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• Maria Magdalena Avendaño Aguilar

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Curso de Titulación Contabilidad Gerencial

CURSO DE TITULACIÓN FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS MÓDULO II: CONTABILIDAD GERENCIAL

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Curso de Titulación Contabilidad Gerencial

MÓDULO I:CONTABILIDAD GERENCIAL

CURSO DE TITUTLACION CONTABILIDAD GERENCIAL

DOCENTE

1. OBJETIVOS DEL CURSO 1.1. OBEJETIVO GENERAL Desarrollar en los participantes una formación especializada en el Análisis e Interpretación de Estados Financieros de las empresas, incrementando su capacidad en la tomas de decisiones gerenciales y determinación de políticas financieras precisas.

1.2. OBJETIVOS ESPECIFICOS

 Dotar de un marco teórico conceptual, de carácter fundamental, para el proceso de interpretación y análisis financiero de una empresa.  Capacidad de Interpretar los resultados de indicadores de análisis financieros aplicados a los Estados Financieros.  Desarrollar capacidad de elaboración e interpretación de Diagnósticos Financieros de empresas.  Comprensión de la importancia del Análisis de los Estados Financieros en el Control Gerencial y la Planificación Financiera.

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2. SISTEMA DE EVALUACIÓN El docente evaluará durante el curso tanto los elementos de aprendizaje de conocimientos técnicos como aquellos otros aspectos inherentes al grado de formación o competencia profesional adquirido por los alumnos. Se valoraran elementos como: Capacidad de argumentación técnica. Se valuará el nivel de solidez y seguridad con que el alumno expone o desarrolla y defiende los contenidos de carácter conceptual y procedimentales, demostrando el nivel de aprendizaje desarrollado.

Capacidad de elaboración o construcción de documentos de análisis y trabajo.

Valorando

documentos,

la

implementación

la

coherencia

relación o

con

Aplicación

textual,

los de

la

elementos los

estructura conceptuales

procedimientos

de

de y

los la

análisis

abordados en clase.

Capacidad

de

evaluación.

Mostrada

en

su

participación

en

los

discernimientos, clarificación de razonamientos y argumentaciones comparativas o de contrastes.

Capacidad de analizar y toma de decisiones. Se valuará la claridad de los fundamentos lógicos expuestos y las tomas de decisiones expuestas.

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3. SISTEMA DE CALIFICACION

La nota mínima establecida para aprobar el presente módulo es de 70 puntos porcentuales, en una escala de valuación de 0 a 100 puntos, la cual se distribuirá de la siguiente forma: CRITERIO ◙

PUNTAJE

Asistencia y puntualidad. Se alcanza obteniendo una asistencia del 75% a los eventos

◙

programados

de

total

de

clases

programadas. Participación Individual. Se alcanza mediante la participación de cada alumno

◙

10 puntos

15 puntos

durante los eventos de enseñanza desarrollados. Participación en Trabajos de Grupo. Se alcanza mediante la participación de cada alumno en los trabajos de grupo de grupo, resolución de

15 puntos

estudio de casos o cualquier tarea definida por el ◙

docente. Entrega de Trabajo. Se alcanza mediante la presentación y defensa de Trabajo Final.

◙

Evaluación escrita. Se alcanza mediante la realización de evaluación

30 puntos

30 puntos

escrita al final del curso.

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4. METODOLOGIA DE ENSEÑANZA Las principales estrategias de enseñanza a desarrollar durante el presente curso serán las siguientes: Conferencias del docente. Sobre los temas principales a ser abordados, con

presentaciones

en

sesión

plenaria,

donde

se

hará

uso

de

organizadores gráficos, Mapas conceptuales y Cuadro sinóptico. El principal recurso a ser utilizado es el Data Show y el uso de pizarra. La utilización del método de Estudio de Casos, relacionado con ejercicios prácticos a ser resuelto por grupo de trabajo, tanto en jornadas de clase como trabajos extra clase. El papel del profesor es de guía en el proceso, apoyando las discusiones en el foro, orientando las lecturas y la discusión hacia los puntos medulares a desarrollar. Además de retroalimentar la participación de los estudiantes motivando a asumir completamente el rol requerido en esta modalidad.

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5. ESQUEMA DEL CONTENIDO

Sesión / Fecha Sesión 1

Sesión 2

Contenido

Estrategias de aprendizaje

Programático Presentación Exposiciones del docente, Análisis de Estados Utilización de organizadores gráficos. Utilización de mapas conceptuales. Financieros: Utilización de Data Show. Análisis Vertical y Estudio de documento base y desarrollo Horizontal del de estudio de casos en grupos. Balance General y Utilización de Data Show. Presentación de resultados de trabajo. del Estado Elaboración y defensa de informes de Resultado. resultados. Análisis financieros Presentación de diagramas gráficos y de con aplicación de textos Razones Financieras

principales

razones

financieras. Data Show Conferencias del docente Lluvia de ideas sobre el tema. Realización de ejercicios de Aplicación

Sesión 3

de

de

razones

casos.

financieras.

Análisis y defensa de trabajos de grupo. Estado de Origen y Análisis y discusión de material de Aplicación de Caja.

estudio sobre el tema. Presentaciones gráficas en Data Show Estado de Origen y Conferencias del docente Lluvia de ideas sobre el tema. Aplicación del Realización de ejercicios de casos. Capital de Trabajo. Estado de Origen y Aplicación de Caja y Capital de Trabajo. Análisis y defensa de Sesión 4

trabajos de grupo. Análisis del punto Análisis y discusión de material de 7

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Sesión / Fecha

Contenido Programático de equilibrio Apalancamiento operativo y financiero

Estrategias de aprendizaje estudio sobre el tema. Presentaciones gráficas en Data Show Conferencias del docente Estudio de casos Realización de ejercicios de casos. Punto de Equilibrio y Apalancamiento. Análisis

Sesión 5

y defensa de trabajos de grupo. Evaluación final Presentación y defensa de trabajos Evaluación escrita.

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MÉTODOS DE ANÁLISIS FINANCIERO Definición de Análisis Financiero El diccionario señala: que es la distinción o separación de las partes de un todo hasta llegar a conocer sus principios o elementos. En el terreno del análisis financiero las definiciones más importantes son: “El análisis de los estados financieros, es un estudio de las relaciones que existen entre los diversos elementos de un negocio, manifestados por un conjunto de estados contables pertenecientes a un mismo ejercicio y de la tendencia de esos elementos, mostradas en una serie de estados financieros correspondientes a varios estados sucesivos”.3 “Análisis quiere decir distinción y separación de la partes de un todo hasta llegar a conocer sus principios o elementos. Análisis de los estados financieros es la distinción y la separación de los elementos financieros que forman la estructura de una empresa y, consecuentemente, su comparación

con

el

todo

que

forman

parte,

señalando

el

comportamiento de dichos elementos en el transcurso del tiempo; estudio encaminado a la calificación, síntesis del equilibrio financiero y la productividad de un negocio en términos cuantitativos” El Análisis de Estados Financieros se debe llevar a cabo tomando en cuenta el tipo de empresa (Industrial, Comercial o de Servicios) y considerando su entorno, su mercado y demás elementos cualitativos. Es una técnica de evaluación del comportamiento operativo de una empresa para el diagnóstico de la situación actual y predicción de eventos futuros y que, en consecuencia, se orienta hacia la obtención de 7

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objetivos previamente definidos. Por lo tanto, el primer paso en un proceso de ésta naturaleza es definir los objetivos para poder formular, a continuación, los interrogantes y criterios que van a ser satisfechos con los resultados del análisis. Los diferentes tipos de análisis que se conocen no son excluyentes entre si. Tampoco ninguno de los tipos de análisis se puede considerar exhaustivo ni perfecto, pues toda información contable-financiera esta sujeta a un estudio más completo o adicional. Esto permite al analista aplicar su creatividad en el análisis mismo, además de poder encontrar nuevas e interesantes facetas. Para obtener una buena información de la situación financiera y del funcionamiento de un negocio, que requiere cundo menos disponer de un estado de situación financiera y de un estado resultados si se tienen de dos o más ejercicios anteriores es mucho mejor el estudio financiero que se realice, ya que podrán utilizarse un mayor número de tipos de análisis diferentes. Los tipos de análisis pueden clasificarse desde varios ángulos de interés, dependiendo de los fines que se pretendan lograr.

Importancia de los Estados Financieros: “Cualquiera

sea

su

situación,

entender

los

Estados

Financieros

enriquecerá su vida de negocios. Específicamente, conocerlos es vital para: 

Dueños de empresa: necesitan saber como sacar mejor provecho a su

 

inversión Prestamistas: necesitan evaluar aplicaciones de crédito Gerentes: los usan para identificar fortalezas y debilidades dentro de su ámbito 7

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   

Proveedores: deben asegurarse que sus clientes le podrán pagar Clientes: quieren saber si su proveedor durará en el mercado Empleados: buscan conocer la solidez de su empleador Buscadores de empleo: los utilizan para evaluar ofertas de trabajo Los Estados

Financieros

son

herramientas

para

analizar

negocios.



Consisten en tres reportes distintos pero interrelacionados: El Balance General, provee un panorama de la solidez financiera de la



empresa en un momento dado. El Estado de Ganancias y Pérdidas, muestra que tan rentable ha sido



la empresa a lo largo de un período de tiempo determinado. El Estado de Flujo de Caja, indica cuánto dinero en efectivo ha generado la empresa a lo largo del tiempo, y en qué se ha utilizado...”

Una clasificación de los tipos de análisis se presenta en el cuadro siguiente:

METODOS DE ANALISIS FINANCIEROS  Simples  Estándar 1) Razones Financieros  Índices Estáticos  Totales 2)Métodos de Por cientos (Vertical)  Parciales  Fórmulas 3) Punto de Equilibrio  Gráficas Dinámico 1)Aumentos y  Estado Origen y Aplicación  Estados Comparativos (Horizontal) disminuciones 2) Tendencias 3) Gráficos

A continuación se presenta cuadro relación entre el tipo de análisis a ponerse en práctica y el tipo de Estados Financieros requeridos para la ejecutoria del mismo. 7

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Se practica Análisis Análisis Análisis Análisis

Vertical Horizontal Histórico Proyectado

Cantidad o Tipo de Estados Financieros con que se cuenta Estado Financiero de un año Estados Financieros de dos años Estados Financieros de una serie de años Estados Financieros Proforma

Los tópicos más importantes cubiertos por el análisis son:

1. Posición de liquides y flujo de efectivo 2. Nivel y efecto de endeudamiento 3. Obtención y utilización de fondos 4. Rendimiento de inversiones de capitales 5. Manejo de inversiones en el activo circulante 6. Márgenes de utilidad y su composición 7. Rentabilidad de capitales propios 8. Cumplimiento de planes presupuestos y estándares 9. Solidez de la estructura del balance y su posición financiera.

Los métodos de análisis de la información financiera existentes, sirven para simplificar y arreglar las cifras, además de facilitar la interpretación del significado de tales cifras y el de sus relaciones. Sin embargo, solo representa un medio y no un fin, ya que son herramientas para medir y comparar hechos o tendencias del pasado y del presente, de preferencia en lo que toca a hechos y tendencias perjudiciales o desfavorables a la empresa, con el objeto de poder derivar explicaciones y observaciones relativas a la actuación de tales causas en la marcha de una compañía, 7

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con la finalidad de eliminar las de efectos desfavorables y promover aquellas que se tengan como favorables. La importancia de los métodos de análisis radica en la información financiera que reportan como ayuda en la toma de decisiones de los administradores dentro de la dirección de una empresa. Sin la interpretación el conocimiento que se tenga de las deficiencias será solo exterior y descriptivo; se llegará a decir que las cosas son así; pero no por qué son así. Los métodos de análisis como técnica aplicable a la interpretación los podemos entender como “el orden que se sigue para separar y conocer los elementos descriptivos y numéricos que integran el contendido de los estados financieros.

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El método de Análisis Vertical o Estático. Consiste en comparar entre si las cifras obtenidas al finalizar un periodo de operaciones, de las cuentas del Balance General y el Estado de Perdidas y Ganancias. Se aplica para analizar un estado financiero a fecha fija correspondiente a un periodo determinado. Las prácticas usuales de análisis estático consisten: En la elaboración de la estructura porcentual de las cuentas del Activo, del Pasivo y del Patrimonio, de igual manera se aplica a las principales cuentas del Estado de Pérdidas

y Ganancias o Estado de Resultados, y en la

comparación de los valores absolutos de algunas cuentas del Activo con ciertas cuentas del Pasivo, para determinar el valor del capital de trabajo. Consiste en determinar la Estructura porcentual de las cuentas del Estado de Pérdidas y Ganancias, tomando las ventas como la base o sea el 100%. En el Balance General se consideran los Activos Totales como el 100%. Lo mismo se aplicará a cada una de las cuentas del Pasivo y del Patrimonio cuyos valores se comparará con el total del pasivo más patrimonio que tiene un valor del 100%. Las prácticas más usuales del análisis estático son: 1. Estructura porcentual de las cuentas del activo. 2. Estructura porcentual de las cuentas de pasivo 3. Estructura porcentual de las cuentas de pérdidas y ganancias

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4. Comparación de los valores absolutos de algunas cuentas del activo con algunas cuentas de pasivo para determinar el valor del capital tangible neto. Estructura porcentual de las cuentas del activo. Con este tipo de estructura

porcentual

de

las

cuentas

de

activo

obtendremos

la

información respecto a la forma en que están distribuidos los fondos.

Estructura porcentual de las cuentas de pasivo. La estructura porcentual de las cuentas de pasivo, nos permitirá apreciar la participación que tienen dentro de la empresa las obligaciones exigibles tanto de corto como de largo plazo, y la responsabilidad de los empresarios para con esas obligaciones a través del capital y reservas.

Estructura porcentual de las cuentas de pérdidas y ganancias. La estructura porcentual de las cuentas de pérdidas y ganancias o de resultado nos da la información de los fondos utilizados o absorbidos por los egresos y la magnitud de las utilidades en sus diferentes etapas.

Para elaborar la estructura porcentual se toma como base las ventas netas o sea éstas serían el 100%, debido a que las ventas son las que implican la mayor parte de ingresos, representando con ello el impacto que tienen los costos y gastos.

Comparación de los valores absolutos entre diversas cuentas respecto a la comparación de los valores absolutos de algunas cuentas de activo y pasivo, se tiene: 1. El total del activo circulante constituye lo que se denomina el capital de trabajo bruto o fondo de rotación. 7

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2. El capital de trabajo neto se obtiene restando al activo circulante el pasivo circulante.

3. El capital de trabajo neto se puede obtener también restándole a otros valores de la capitalización, la suma del activo fijo más otros activos.

4. El capital tangible neto es la suma del activo circulante, más el activo fijo, menos el pasivo exigible. Es lo mismo si al capital y reservas se le restan los otros activos o bien si al capital de trabajo neto se le suman los activos fijos. El método Horizontal o Dinámico.

Se aplica para analizar dos estados financieros de la misma empresa a fecha distinta o correspondiente a dos periodos o ejercicios. Dicho de otra manera, el Análisis Dinámico consiste, en comparar entre sí las cifras correspondientes a diferentes períodos de operaciones, de las cuentas del Balance General y el Estado de Pérdidas y Ganancias. Las prácticas usuales consisten en: a) Realizar comparación de las estructuras porcentuales; b) Realizar comparación de los cambios en los valores absolutos de las principales cuentas de los estados financieros; c) Preparación del Estado de Origen y Aplicación de fondos. La comparación de las estructuras porcentuales del Balance General y del Estado de Pérdidas y Ganancias, permite apreciar si se mantiene la distribución de los fondos en un mismo orden. Así mismo, se puede 7

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saber si a consecuencia de los cambios totales producidos

se están

dando modificaciones o movimientos en la estructura de distribución con respecto a la estructura planteada. Estas acciones comparativas en los valores absolutos de las cuentas del Balance General, nos reflejan como se han movido los fondos, entre el Activo Circulante, el Activo Fijo, Otros Activos, Pasivo Circulante, Pasivo Fijo y el Capital o Patrimonio. Por otro lado, con respecto al Estado de Pérdidas y Ganancias, los cambios en los valores absolutos

reflejan como se han movido los

fondos entre los Egresos y las Utilidades. Para lograr un mayor nivel de información sobre los cambios en los valores absolutos de las cuentas del Balance General, se elabora el Estado de Origen y Aplicación de Fondos, también llamado, Estado de Fuente y Uso de Fondos. El Análisis de Razones o Coeficientes Financieros. Para evaluar la situación y desempeño financiero de una empresa, el analista requiere de algunos criterios. Estos se utilizan frecuentemente como Razones, o índices, que relacionan datos financieros entre sí. El análisis e interpretación de varias Razones permite a analistas expertos y capaces tener un mejor conocimiento de la situación y desempeño financiero de la empresa que el que podrían obtener mediante el análisis aislado de los datos financieros. Las Razones o indicadores financieros son el producto de establecer resultados numéricos basados en relacionar dos cifras o cuentas bien sea del Balance General y/o del Estado de Pérdidas y Ganancias. Los

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resultados así obtenidos por si solos no tienen mayor significado; sólo cuando los relacionamos unos con otros y los comparamos con los de años anteriores o con los de empresas del mismo sector y a su vez el analista se preocupa por conocer a fondo la operación de la compañía, podemos obtener resultados más significativos y sacar conclusiones sobre la real situación financiera de una empresa. Adicionalmente, nos permiten calcular indicadores promedio de empresas del mismo sector, para emitir un diagnóstico financiero y determinar tendencias que nos son útiles en las proyecciones financieras. El analista financiero, puede establecer tantos indicadores financieros como considere necesarios y útiles para su estudio. Para ello puede simplemente establecer Razones Financieras entre dos o más cuentas, que desde luego sean lógicas y le permitan obtener conclusiones para la evaluación respectiva. Las Razones Financieras proporcionan información a tres importantes grupos: 

A los administradores, quienes emplean las Razones Financieras para analizar, controlar y de esta forma mejorar las operaciones de la empresa



A los analistas de crédito tales como los funcionarios de préstamos bancarios y los analistas de obligaciones, quienes analizan las Razones Financieras para ayudar a investigar la capacidad de una organización para pagar sus deudas.



A los analistas de valores, incluyendo a los analistas de acciones, quienes se interesan en la eficiencia y los prospectos de crecimiento de una empresa y en su capacidad para pagar sus intereses sobre bonos. 7

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Sin embargo, el análisis de Razones Financieras presenta algunos problemas y limitaciones inherentes que requieren cuidado y buen juicio. Algunos de los problemas potenciales se enumeran a continuación: Por lo común, una sola razón no proporciona suficiente información para juzgar el desempeño general de la empresa. Solo cuando se utiliza varias Razones puede emitirse juicio razonables. 1. Los estados financieros que han de ser comparados deberá estar fechados en el mismo día y mes de cada año. En caso contrario, los efectos de cada período pueden conducir a conclusiones y decisiones erróneas. 2. Es preferible utilizar estados financieros auditados para el análisis de Razones. Esto evita que algunas empresas puedan utilizar técnicas de “Maquillajes”, son técnicas que emplean las empresas para hacer que sus estados financieros se vean mejor de lo que realmente son.

3. La información financiera que ha de compararse debe haber sido obtenidas de la misma manera. El empleo de distintos métodos de contabilidad en especial los aplicados al inventario y la depreciación pueden distorsionar los resultados del análisis.

4. La inflación ha distorsionado en forma adversa a los balances generales de la empresa, los valores contables registrados difieren a menudo en forma sustancial de los valores verdaderos. En tales circunstancias en análisis de Razones financieras, debe de ser interpretado con buen juicio. 7

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5. La mayoría de las empresas desean ser mejor que el promedio, por lo tanto el llegar a alcanzar un desempeño igual al promedio no es necesariamente

satisfactorio.

Como

meta

para

alcanzar

un

rendimiento de alto nivel, prefieren basarse en las Razones de los líderes de la industria.

El análisis de Razones Financieras es ciertamente una herramienta útil, sin embargo los analistas deben de estar consciente de estos problemas y hacer los ajustes que consideren pertinentes.

Los Estados Financieros utilizados en este tipo de análisis deben de corresponder a iguales períodos, de manera que las cifras relacionadas hayan sido generadas por actividades efectuadas bajo condiciones similares. Existen dos formas de comparar las Razones financieras: 1) La tendencia en el tiempo: consiste en comparar los resultados de Razones actuales, con resultados de Razones de otros períodos. El comparar los resultados de varios períodos nos permite encontrar grados favorables y desfavorables, ver el grado de cumplimiento de las metas actuales y detectar las desviaciones de los planes. Pueden proyectarse períodos futuros o proyectados, siempre que se tenga la uniformidad o consistencia de los estados proyectados, de lo contrario será difícil 7

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2) Los promedios industriales: nos permiten conocer la proporción financiera de

la empresa con respecto a la industria, podemos

determinar en qué aspectos o áreas es sólida nuestra empresa y donde se encuentra débil. Es recomendable para una mayor efectividad en los análisis, combinar el análisis de tendencia y los promedios industriales, el primero nos indica un cambio positivo o negativo a lo interno y el segundo nuestra posición ante la competencia. Considerando lo anteriormente expuesto, el resultado y la interpretación de estos indicadores, van a depender del tipo de empresa, pues es muy diferente el caso de una empresa industrial, una comercial o una de servicios.

Medidas o Razones de Liquidez. Las Razones de liquidez se utilizan para juzgar la capacidad que tiene una empresa para satisfacer sus obligaciones de corto plazo, a partir de ellas se pueden obtener muchos elementos de juicio sobre la solvencia de efectivo actual de la empresa y su capacidad para permanecer solvente en caso de situaciones adversas. En esencia, deseamos comparar las obligaciones de corto plazo los recursos de corto plazo disponibles para satisfacer dichas obligaciones. Comparan la suma de recursos invertidos en la empresa, activos, que pueden ser rápidamente convertidos en efectivo, con obligaciones, pasivos, que también deben ser cubiertos con el efectivo. 7

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Durante este proceso se identifica un problema, que es el “determinar que tanto mayor debe de ser el activo circulante en comparación con el pasivo circulante. Por convención se dice que una relación de liquidez sana es aquella que indica que por cada unidad monetaria contentiva en el Pasivo Circulante, contamos con dos unidades monetarias en el Activo Circulante. Razón de Liquidez o Circulante. Indica o informa sobre el grado de cobertura del Pasivo Circulante, en el caso si se hiciera necesario hacer el total de Activo Circulante. Se supone que mientras mayor sea la razón, mayor será la capacidad de la empresa para pagar sus deudas. Sin embargo, esta razón debe ser considerada como una medida cruda de liquidez porque no considera la liquidez de los componentes individuales de los activos circulantes. Se considera, en general, que una empresa que tenga activos circulantes integrados principalmente por efectivo y cuentas por cobrar circulantes tiene más liquidez que una empresa cuyos activos circulantes consisten básicamente

de

inventarios.

En

consecuencia,

debemos

ir

a

herramientas de análisis “mas finas” si queremos hacer una evaluación critica de la liquidez de la empresa. El coeficiente a interpretar de la presente Razón es igual a la división del valor absoluto del total de Activos Circulantes contra el valor absoluto del total del Pasivo Circulante. RAZÓN DE LIQUIDEZ

Activo Circulante

=

Pasivo Circulante

Interpretación de los posibles valores del coeficiente a obtener diremos: 7

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a) Que cuando el resultado es mayor que 1, están reducidos los riesgo de paralización de las actividades por falta de fondos de rotación. Los Acreedores, tienen un mayor nivel de confianza y podrían hacer concesiones crediticias o financiamiento. b) Que

cuando

el

resultado

es

igual

a

1,

existe

riesgos

de

obstaculización en las actividades de producción, no obstante, y aunque

todavía

existen

posibilidades

de

consecución

de

financiamiento, está se daría en condiciones impuestas por los posibles acreedores y en desventajas hacia la empresa. c) Que cuando el resultado es menor que 1, la empresa se encuentra en un estado de vulnerabilidad para la cancelación de fondos de los acreedores. La obtención de mayores financiamientos es altamente difícil. En estos límites, las transacciones de corto plazo no resultan recomendables.

Razón de Acida. El concepto de Razón o Prueba Acida descansa en la liquidez gradual que tienen las cuentas del Activo Circulante. El efectivo y los fondos depositados en instituciones Financieras son los más líquidos, siguen en el orden, las Cuentas por Cobrar, las que pueden ser transformadas en efectivo.

En

la

última

categoría

de

liquidez

se

encuentran

los

Inventarios, ya que cuando estos son vendidos al crédito necesitan pasar por la etapa de Cuentas por Cobrar para transformarse finalmente en efectivo.

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El coeficiente a interpretar de la presente Razón es igual a la división del valor absoluto de los Activos Circulantes, deducidos el valor de los inventarios, contra el valor absoluto del total del Pasivo Circulante.

Activos Circulantes – Inventarios RAZÓN ACIDA =

Pasivo Circulante

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Medidas o Razones de Administración de los Activos o de Actividad.

Rotación de Inventarios. (Número de veces en que el inventario se repone). La rotación de inventario mide la capacidad con que se vende el mismo, es decir, la rotación mide su actividad o liquidez, nos demuestra la eficacia y eficiencia con que se manejan los niveles de inventario.

Ventas Rot. Inv =

Inventarios

Por lo general, mientras más alta sea la rotación de inventario mas eficiente será la administración del mismo en la empresa y el inventario “mas fresco”, con mayor liquidez. El resultado de la rotación es significativo solo si se le compara con el de otras empresas del mismo ramo o con la rotación del inventario de la empresa. Un índice alto de rotación de inventario puede significar problemas para la empresa, pues esto se puede lograr con varios inventarios de pequeños montos, pero puede dar lugar a gran número de

faltantes

(ventas

perdidas

debido

a

inventario

insuficientes),

situación que podría afectar negativamente las ventas futuras de la empresa. La rotación de inventario puede convertirse en un período medio del inventario o inventario promedio, que es un complemento de rotación en

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días o meses y ayuda a una mejor interpretación; pues indica cuanto duran los inventarios en la empresa hasta que se realizan. Un período corto nos indica efectividad en el manejo y un período medio o largo, exceso de inventario en relación al volumen de ventas. El período medio en meses, se calcula dividiendo 12 entre el coeficiente de rotación; y si es en días 360 entre su coeficiente. Días de ventas pendientes de cobro. (Número de días)

Cuentas x cobrar DVPC =

Ventas / 360

Rotación Activos Fijos. (Número de veces) La razón de rotación de los activos fijos mide la efectividad con que la empresa utiliza su plata y su equipo en la generación de ventas. Ventas RAF =

Activos Fijos Netos

Los resultados nos indicaran la eficiencia de las inversiones en activos fijos. Es recomendable la comparación de varios períodos ya que pueden suceder varias cosas: 

Si hay incremento de ventas y se mantiene baja la inversión en activos fijos, esto significa eficiencia y eficacia. 7

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

Si hay un incremento en las ventas, en mayor proporción que un incremento en los activos fijos, puede decirse asimismo, que existe eficiencia y eficacia.



Si hay incremento en las ventas menor que un incremento en los activos fijos, puede traducirse de que la empresa esta pasando por una fase de expansión y modernización o esta previendo un crecimiento.



La razón del activo fijo puede servir como herramienta evaluativa del presupuesto de ventas y del presupuesto de capital.

Rotación Activos Total. (Número de veces) La rotación de los activos totales nos sirve para evaluar con que eficiencia se utilizan los recursos totales de la empresa para generar córdobas en ventas. Cuanto mayor sea la rotación, tanto mas eficiente se habrá empleado los activos en la empresa. Esta razón es quizás de mayor interés para la administración de la empresa, pues le indica si sus operaciones han sido financieramente eficaces.

Ventas RAT =

Activos Total

El coeficiente resultante es significativo, solo si se le compara con el funcionamiento pasado de la empresa o en promedio industrial.

Medidas o Razones de Rentabilidad. Las Razones de rendimiento ó rentabilidad se utilizan para medir la capacidad de la empresa para generar utilidades con base en los recursos invertidos. 7

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La rentabilidad es el rendimiento o retorno valorado en unidades monetarias, que la empresa obtiene a partir de sus recursos, es decir, es la utilidad del período expresado como un porcentaje de las ventas, de los activos o de su capital. Para saber si la Rentabilidad de una empresa es adecuada, se puede comparar la Rentabilidad obtenida en el periodo con la rentabilidad que habría obtenido el capital si se hubiera depositado a plazo por el mismo periodo. En general, una empresa tiene que alcanzar una mejor rentabilidad que las alternativas que ofrece el sistema financiero

Rentabilidad de las Ventas Los resultados de las actividades de una empresa pueden ser ganancias o pérdidas, y en cada caso reflejan el éxito o fracaso obtenido con la política empresarial desarrollada. El valor de los resultados refleja la magnitud, del éxito o fracaso, y este valor puede medirse con el uso de las siguientes Razones de rentabilidad.

Coeficiente de Rentabilidad Bruta en Ventas. Esta razón señala la utilidad de la empresa en relación con las ventas después de deducir el costo de producir las mercancías vendidas. Señala la eficiencia de las operaciones y también como han sido fijados los precios de los productos. Utilidad Bruta RBV =

Ventas Netas

* 100

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Coeficiente de Rentabilidad de Operaciones. Esta razón representa lo que a menudo se conoce como utilidades puras que gana la empresa por cada unidad monetaria de ventas. Las utilidades son puras, en el sentido de que no tienen en cuentas cargos financieros o gubernamentales (intereses e impuestos), y de que determinan las ganancias obtenidas exclusivamente en las operaciones, un cociente alto es lo mejor para este margen. Utilidad Operaciones RO =

Ventas Netas

* 100

Coeficiente de Rentabilidad Neta. El coeficiente de rentabilidad neta indica la eficiencia relativa de la empresa después de tomar en cuenta todos los gastos y el impuesto sobre el ingreso. Señala el ingreso neto por cada córdoba de venta de la empresa. Utilidad Neta RBV =

Ventas Netas

* 100

Rentabilidad de las Inversiones. Estas son las principales Razones, desde el punto de vista de quienes aportan del pasivo exigible. Demuestran el margen o grado de ganancias que están dejando los fondos, midiendo el margen a través de los valores del activo neto o del capital contable. Conocida también como rendimientos de los activos totales, mide la efectividad total de la administración al generar ganancias con los

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activos disponibles. El rendimiento total se basa para su medición en la utilidad neta después de impuesto, que no es más que la utilidad final generada por una empresa a través de su inversión en activos. El rendimiento de la inversión, es fundamental para medir la eficiencia y eficacia de cómo usa la administración los recursos totales para producir utilidades. Una disminución del rendimiento total, es signo de deterioro de la efectividad de los activos en cuanto a la producción de utilidades; un aumento nos indica que mejora la productividad de las inversiones para producir utilidades. Esta razón se mide en términos porcentuales. Razón Rentabilidad Activo Neto. Utilidad Disponible RAN =

Activo Neto

* 100

Razón Rentabilidad del Capital. Utilidad Disponible RC =

Capital Contable

* 100

Razón Rentabilidad sobre Inversión. Utilidad distribuida por acción RI =

Valor nominal de la acción

* 100

Medidas o Razones de Endeudamiento.

Razón de Endeudamiento sobre Activos.

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Para conocer la forma de cómo la empresa financia sus Activos, se utiliza el índice financiero llamado endeudamiento sobre Activos. También

suele

hablarse

de

solvencia,

que

es

la

inversa

del

endeudamiento, es decir, a mayor endeudamiento menor solvencia. Una empresa para financiar sus activos básicamente tiene dos formas de hacerlo: a) Patrimonio o b) Deudas a Terceros. El endeudamiento sobre los Activos permite medir el grado de compromiso que la empresa tiene al financiar sus Activos con deudas a terceros, es decir, mide el porcentaje de los Activos financiados con deuda a terceros. El financiamiento de los Activos de una empresa dependerá de su situación, de las condiciones del negocio, de las políticas generales y del objeto que persigue. Endeudamiento

Pasivo totales

sobre activos =

Activos totales

El coeficiente debe de ser menor al 50%. Si fuese mayor indicaría que mas del 50 % de sus activos totales estaría financiado con deudas, lo que no es conveniente, porque entonces el control de la empresa estaría en poder de los acreedores.

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Razón de Endeudamiento sobre Patrimonio. Permite conocer si la deuda con terceros es mayor, igual o menor que el patrimonio que posee la empresa. Mientras mayor sea el endeudamiento con terceros en relación al patrimonio de la empresa, así como la parte de deuda a corto plazo, mayor será el riesgo financiero.

Endeudamiento sobre patrimonio =

Pasivo total Patrimonio

ANALISIS DEL ORIGEN Y APLICACIÓN DE RECURSOS

A menudo es conveniente preparar determinados estados financieros como ayuda para evaluar el funcionamiento pasado o actual de una empresa. El Estado de Origen y Aplicación de Fondos o Recursos permite que el administrador financiero analice las fuentes y aplicaciones históricas de fondos. Este estado a menudo se llama “de Origen y Aplicación de recursos”. Se utiliza ocasionalmente para pronosticar. Su valor principal consiste en su utilidad para evaluar los orígenes y aplicaciones de fondos a largo plazo. El conocimiento de los patrones históricos de Aplicación de fondos permite que el administrador planee mejor sus requerimientos de fondos a mediano y largo plazo. El término fondos puede utilizarse para designar cualquiera de las dos cosas, el efectivo o el capital de trabajo. Ambos renglones son necesarios para que la empresa funcione debidamente. El efectivo es necesario para que la empresa pague sus cuentas. El capital de trabajo

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es necesario, especialmente, en negocios estacionales, para que ofrezca un alivio financiero para el pago de cuentas que vengan en un futuro próximo. La utilización del capital de trabajo en la preparación del estado de Origen y Aplicación de fondos se basa en la creencia de que los activos circulantes, que por definición pueden convertirse en efectivo a corto plazo, así como también el efectivo, pueden utilizarse para pagar los pasivos circulantes de la empresa. El Estado de Origen y Aplicación de fondos suministra información más detalla que el Estado de Origen y Aplicación de fondos de capital de trabajo. Clasificación de Orígenes y Aplicación de caja Los Orígenes de caja son renglones que aumentan el efectivo de la empresa, en tanto, las aplicaciones de caja son renglones que las disminuyen: Orígenes, las fuentes básicas son las siguientes: 1. 2. 3. 4.

Una disminución en un Activo. Un aumento en un Pasivo Utilidades netas después de impuestos Depreciación y otros cargos o resultados que no requieran pagos en

5.

efectivos. Ventas en Acciones.

Es necesario aclara algunos puntos con respecto a este renglón. Efectivo. El lector puede preguntarse porque una disminución en un activo, que incluiría una disminución de efectivo, da Origen a esta. Una disminución en efectivo es Origen de ella en el sentido de que si el efectivo de la empresa disminuye, la salida debe de hacerse aplicado a una utilización de efectivo. 7

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Utilidades netas después de impuestos y cargos a resultados que no requieran pagos en efectivos. Un estudio que antecede se explicó por que la depreciación y otros cargos, que no implican desembolsos, deben considerarse como entradas en efectivo u Origen de fondos. Al volver a incluir los cargos, que no implican desembolso a utilidades netas de la empresa después de impuestos resultan los flujos de caja de las operaciones. Flujo de caja de operaciones = Utilidades netas después de impuestos + cargos a resultados que no requieren pagos en efectivos.

Las utilidades netas después de impuestos y cargos que no implican desembolsos tales como depreciaciones, se tratan como renglones separados para aumentar el contenido de información en el estado de Origen y Aplicación de fondos. Aplicaciones. Las más usuales de efectivo son: 1. 2. 3. 4. 5.

Aumento en un activo Disminución de un pasivo Pérdida neta Pagos de dividendos Readquisición o retiro de acciones

Aspectos que deben aclararse: Efectivo: como todos los renglones en el estado de Origen y Aplicación de fondos tienden a determinar las fluctuaciones en efectivo, pueden ser difíciles de entender la razón por la cual un aumento en el activo de efectivo puede ser una utilización de efectivo. Un aumento en efectivo es una utilización de este en el sentido de que se está utilizando para aumentar el saldo en caja de la empresa, y en consecuencia se está 7

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consumiendo el efectivo. Por ejemplo, suponer que una empresa que se encuentre frente a dos alternativas: a) utilizar efectivo para comprar inventario, 2) Depositarlo en su cuenta bancaria. Ambas operaciones requieren efectivos, pero la compra de inventario la convierte en otra forma de activo, en tanto, que el deposito de este en la cuenta bancaria de la empresa no lo hace, ambas operaciones aumentan los activos de la empresa y en consecuencia deben considerarse como aplicaciones de efectivo. Pérdidas netas. Si una empresa sufre una pérdida neta, el resultado sería una utilización de fondos. Es posible que una empresa tenga una pérdida neta y a pesar de esto tenga flujo de caja positiva de operaciones si la depreciación en el mismo período es mayor que la pérdida neta. Activos y pasivos Exceptuando los casos descritos anteriormente, los aumentos en activos son aplicaciones de fondos, en tanto, las disminuciones en activos dan Origen de fondos. El efectivo es necesario para aumentar los activos, y este se genera con la venta de activo fijo o con el recaudo de cuentas por cobrar. Los aumentos en pasivos son fuentes de fondos y las disminuciones de estos son aplicaciones de fondos. Un aumento de un pasivo representa aumento de financiamiento, el cual se espera que genere fondo, en tanto que una disminución en un activo representa el pago de una deuda que requiere una erogación de efectivo. Un punto preliminar final es que ningún asiento contable de capital contable ha sido clasificado como Origen o Aplicación de fondos. En lugar de ello, los asientos para renglones que pueden afectar el capital contable aparecen como utilidades o pérdidas netas después de 7

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impuestos, dividendos pagados y los resultados de las ventas o readquisición de acciones. Ajustes especiales: A menudo se requieren varios ajustes especiales para completar un estado de Origen y Aplicación de fondos. Cada uno de estos ajustes tiene su Origen en la naturaleza de los estados financieros que se utilizan. Los insumos necesarios para preparar un estado de Origen y Aplicación de fondos son: a) Estado de Ingresos del periodo anterior, 2) Balance del período actual y 3) Balance del periodo anterior. A continuación formas de Aplicación de ajustes. En Activo Fijo. De todos los activos de la empresa, solo los activos fijos requieren atención especial. La razón de estos es que hay dos formas básicas por las cuales los activos fijos pueden hacerse aparecer en el balance. La primera: ejemplo, una empresa tiene los renglones de activos fijos y depreciación con las siguientes cifras

Activos Fijos - Depreciación acumulada Activos Fijos Netos

Año 1 9,500 4,200 5,300

Año 2 10,200 4,700 5,500

En este caso la variación en los activos fijos de la empresa, es de $700, esta cifra se obtiene al restar 10,200 – 9,500. El cambio de $700 en activos fijos, aparece como Aplicación de fondos en el estado de Origen y Aplicación de fondos. La diferencia en depreciación acumulada en los dos años, por $500, es igual a los cargos por depreciación en el estado de ingresos de la empresa.

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La manera menos detallada, y la más común, de mostrar los activos fijos de una empresa, es mediante los activos fijos netos. Para encontrar el cambio, si en caso los hubiera, se utiliza la siguiente formula: Cambio en el Activo Fijo= Activo Fijo Neto 2- Activo Fijo Neto 1 + Depreciación del periodo. Cambio AF = 5,500 – 5,300 + 500= 700

Si el resultado de la operación resultase negativo, el monto de esta disminución se le da entrada como Origen de fondos en el estado de Origen y Aplicación de fondos. Si no han cambios en el Activo Fijo de la empresa, no se considera esta cuenta, esto se produce cuando el aumento en el activo fijo es igual a la depreciación del periodo. Dividendos. Los pagos de dividendos no se muestran en el Estado de Ingresos. En muchos de los casos, el renglón que aparece en el Estado de Ingresos corresponde a las Utilidades Netas después de Impuestos (UNDI). Ejemplo, una empresa obtiene utilidades netas después de impuestos por 5,000 en el año actual, por otro lado, el superávit aumenta en 3,000, la diferencia de 2,000 se entendería como pago de dividendos. A continuación el mecanismo de cálculo: Dividendo pagado= UNDI - Superávit final + Superávit al inicio. Dividendo pagado= 5,000 – 33,000+ 30,000 = 2,000

Si el superávit aumenta en una suma igual a la de las utilidades netas después de impuestos (UNDI), es por que no debe de haber pagado dividendos, en este caso, no es necesario hacer el asiendo en el estado de Origen y Aplicación de Fondos.

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Acciones. Una empresa puede vender acciones adicionales, retirar acciones existentes, o readquirir acciones no pagadas. Puede hacer estas operaciones en relación con acciones preferentes y ordinarias. Las acciones preferentes son las de retiro más probable, ya que tienen a menudo opción de compra que permite que el emisor las readquiera en el futuro. En el caso de acciones ordinarias, la cantidad comprada o vendida puede determinarse calculando los cambios en la cuenta de capital social pagado, excluyendo el superávit. Un aumento en acciones origina fondos, en tanto, que una disminución es una utilización de fondos, en el ejemplo anterior, las acciones comunes aumentaron de $40,000 a $45,000, de un año con respecto a otro. Este aumento, por $5,000, equivale a una venta de acciones, que se hace aparecer como Origen de fondos en el estado de Origen y Aplicación de fondos de la empresa. A continuación el método de cálculo: Cambios en las acciones= Total capital contable Año 2 – Total capital contable Año 1 – Superávit Año 2 + Superávit Año 1

Cambios en las acciones= 78,000-70,000-33,000+30,000= 5,000

El aumento de $5,000 en Acciones se hará aparecer como Origen de fondos para estas suma en el Estado de Origen y Aplicación. Si se va a Readquirir o Retirar Acciones, resultaría un valor negativo, el que se registraría como una Aplicación de fondos. Si no hubiera cambios, no sería necesario darle entrada en el Estado de Origen Y Aplicaciones. Preparación de un Estado de Origen y Aplicación de Caja. 7

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1) Clasificación de Orígenes y Utilizaciones. a. Se toma como año base el periodo más antiguo, el periodo más nuevo se toma como año analizado. b. Se clasifican los cambios del balance en todos los renglones, como Origen (O) o como Utilización (U), con excepción de activos fijos y superávit. c. Se calcula el cambio en el activo fijo. Aplicar formula enunciada anteriormente. d. Se calcula los

dividendos.

Aplicar

formula

enunciada

anteriormente. e. Se calcula los cambios en las Acciones. Aplicar formula enunciada anteriormente. El Estado de Origen y Aplicación de Caja se prepara relacionando todos los orígenes a la izquierda y todas las aplicaciones a la derecha. Se debe de tener en cuenta lo siguiente: 

Los totales de Orígenes y Aplicaciones deben ser iguales. Si no lo



son, el analista debe de haber cometido un error. Las Utilidades netas después de impuestos son normalmente el



primer Origen enumerado y los Dividendos son la primera Utilización. La Depreciación y los aumentos en activo fijo se relacionan en segundo lugar, para facilitar su comparación. La colocación de la Depreciación debe de ser inmediatamente después de las Utilidades



Netas Después de Impuestos. El orden de colocación de los

restantes

renglones no

tiene

importancia. El único requerimiento es que los Orígenes se ubican a 

la izquierda y las Aplicaciones a la Derecha. El cambio neto en el capital contable puede calcularse agregando ventas de acciones o deduciendo readquisiciones de acciones de la diferencia entre las Utilidades netas después de Impuestos y los dividendos por caja. 7

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Preparación de un Estado de Origen y Aplicación del Capital de Trabajo. El Estado de Origen y Aplicación del Capital de Trabajo, es muy parecido al Estado de Origen y Aplicación de Caja, excepto que a los cambios en activos y pasivos circulantes no se les da entrada por separado. En vez de eso, se consolidan en una sola partida que corresponde al cambio en capital de trabajo. Muchos prefieren el Estado de Origen y Aplicación de Capital de Trabajo, por que creen que la naturaleza espontanea de las cuentas circulantes hace innecesaria su inclusión. Su preocupación radica en el cambio neto de la liquidez. El Estado de Origen y Aplicación del Capital de Trabajo permite que el administrador

financiero

analice

los

flujos

de

caja

pasados

en

posiblemente futuros de la empresa. Presta atención en determinar si han ocurrido cambios de naturaleza contraria a las políticas Financieras de la empresa. Aunque por el análisis de estos estados no se puede determinar la relación casual especifica entre orígenes y aplicaciones, ponen en manifiesto

determinadas

desproporcionados

de

deficiencias.

inventarios

o

Por

ejemplo,

cuentas

por

los

aumentos

cobrar, pueden

presagiar la existencia de determinados tipos de problemas de crédito o inventarios. Como resultado de análisis, pueden percibirse problemas o síntomas de los mismos que den como Origen a la investigación correspondiente.

Balance General Compañía ALFA Año 1

Año 2

300

400

ACTIVO Caja

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Valores negociables Cuentas por cobrar Inventario Pagos por adelantado Total Activo Circulante Activo Fijos Netos Total Activos

200 500 800 100 1,900 1,000 2,900 PASIVO Y CAPITAL CONTABLE Cuentas por pagar 500 Documentos por pagar 700 Impuestos por pagar 200 Pasivos acumulados 0 Pasivo circulante 1,400 Deuda largo plazo 400 Total Pasivo 1,800 Acciones preferentes 100 Acciones comunes 500 Superávit 500 Total Capital contable 1,100 Total Pasivo y Capital 2,900

600 400 500 100 2,000 1,200 3,200 600 400 200 400 1,600 600 2,200 100 300 600 1,000 3,200

Estado de Ingresos

Menos Menos

Menos

Año 2 1,000 500 500

Ventas Costo de ventas Utilidad Bruta Gastos Grales Admon 100 Depreciación 100 UAII Impuestos Utilidades después de Impuestos

200 300 150 150

Clasificación de los cambios en el balance de la compañía ALFA Renglón Caja Valores negociables Cuentas por cobrar Inventario Pagos por adelantados Activos Fijos netos

Cambios +100 +400 -100 -300 0 +200

Clasificación A A O O -

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Cuentas por pagar Documentos por pagar Impuesto por pagar Acumulaciones Deuda largo plazo Acciones preferentes Acciones comunes Superávit

+100 -300 0 +400 +200 0 -200 +100

O A 0 0 A O

Cambio en el Activo Fijo= Activo Fijo Neto 2 - Activo Fijo Neto 1 + Depreciación del periodo. Cambio en el Activo Fijo= 1,200 + 100 – 1,000 = $300 Dividendo pagado= UNDI - Superávit final + Superávit al inicio. Dividendo pagado= 150 – 600 + 500 = 50 Cambios en las acciones= Total capital contable Año 2 – Total capital contable Año 1 – Superávit Año 2 + Superávit Año 1 Cambios en las acciones= 1,000 – 1,100 – 600 + 500 = 200

Estado de Origen y Aplicación de ORIGENES Utilidad Neta después Imp 150 Depreciación 100 Disminución Cta x Cobrar 100 Disminución Inventario 300 Aumento Cta x pagar 100 Aumento Pasivo Acumulado 400 Aumento Deuda LP 200 Total Orígenes 1,350 Cambio en el capital de trabajo Renglón

Caja APLICACIONES Dividendos Aumento Act Fijo Aumento Caja Aumento Val Neg Disminución Doc x pag

50 300 100 400 300

Readquisición Acciones

200

Total Aplicaciones

Año 1

1,350

Año 2 7

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Total Activos Circulantes Total Pasivo Circulante Capital neto de trabajo Cambio en capital de trabajo

1,900 1,400 500

Estado de Origen y Aplicación de ORIGENES Utilidad Neta después Imp 150 Depreciación 100 Disminución Cap trabajo 100 Aumento Deuda LP 200 Total Orígenes 550

Caja

2,000 1,600 400 100

APLICACIONES Dividendos Aumento Act Fijo Readquisición Acciones

50 300 200

Total Aplicaciones

550

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ANALISIS DE COSTOS – VOLUMEN – UTILIDAD ANALISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO DE BENEFICIOS El análisis del Punto de equilibrio permite determinar el nivel de operaciones que debe mantener la empresa para cubrir todos los costos de funcionamiento, por, lo tanto, en este nivel, los ingresos totales por ventas y los costos operativos totales son iguales. Utiliza el supuesto que el número de unidades vendidas es igual al número de unidades producidas. Esto ayudara a la administración en la proporción de información sobre el nivel de operación referencial en el desarrollo de las actividades. A pesar de que el análisis de este punto es un concepto estático, se puede aplicar en una situación dinámica para ayudar a la dirección en las operaciones de planificación y control. El centro del análisis del punto de equilibrio de beneficios es el impacto del volumen de producción sobre los costos y beneficios La principal critica a este método viene dado que la meta de la dirección de una empresa no es operar en el punto de equilibrio. Sin embargo, dado que lleva consigo forzosamente un estudio del comportamiento de los costos fijos y variables de la empresa, y dado que la dirección no esta interesada en el punto en sí, sino en el efecto de las decisiones sobre costos y ventas, el concepto es importante, pues se puede adaptar para determinar las ventas necesarias para obtener un beneficio especifico.

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Definiciones: 

Costos fijos (C.F): son aquellos que permanecen constantes durante un periodo de tiempo determinado y en los cuales se incurre independientemente de si produce y se vende o no. Sueldos del personal administrativo, servicios no asociados con la producción, como teléfonos; publicidad; y arrendamiento, son ejemplos típicos de costos fijos.



Costos variables (C.V) son los que fluctúan en proporción directa y constantes con los aumentos o disminuciones de la producción y de la venta. En esta categoría se incluyen: mano de obra; materias primas y otros insumos; comisiones; promociones; y cualquier otro costo asociado con la producción y venta de cada unidad.



Contribución Unitaria (C.U): Es el monto de dinero que queda después de deducir los costos variables del precio de venta unitario (Contribución Unitaria = Precio Venta – costo variables). Se llama contribución porque contribuye a: cubrir los costos fijos y a las utilidades o excedentes.



Punto de Equilibrio (P.E.): es el nivel de producción y ventas en el cual la empresa cubre la totalidad de sus costos y por tanto ni gana, ni pierde. Las formulas para calcular el punto de equilibrio se ilustra con un ejemplo.

LIMITACIONES. El análisis del punto de equilibrio supone la linealidad del precio de venta y del costo variable por unidad, sabemos que un aumento en las ventas más allá de cierto punto sólo se logra al reducir el precio por unidad. También a niveles de producción muy bajo la empresa deja de aprovechar los descuentos por cantidad al comprar materiales; por estos

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motivos el grafico de las variables se debe representar mediante funciones no, lineales. El Análisis del Punto de Equilibrio en número de unidades físicas, en una empresa uniproducto. Sea una empresa con una previsión de costes fijos mensuales de 800,000 $. Y unos costes variables de 200 pesetas por unidad de artículo vendida (coste industrial -variable- del artículo más gastos variables de venta). El precio de venta es de 250 $. /unidad; la previsión mensual de ventas

es

de 20.000 unidades y la capacidad de

producción/venta de la empresa es de 24.000 unidades. Como puede observarse, en este caso la condición que define el PE, es decir que el margen de contribución iguale a los costes fijos, se expresaría así: Se aplica la siguiente formula para el cálculo. Calculo del Punto de Equilibrio (número de unidades). Costos Fijos Totales PE =

Precio venta unit – Costo Variable unit

=

Costo Fijo Margen Contribución

800,000.00 PE =

250.00 – 200.00

=

16,000 unidades

Calculo del Punto de Equilibrio (unidades monetarias). Costos Fijos Totales PE =

1/

Costo Variable unit Precio venta unit

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Procedimiento Para Calcular El Punto De Equilibrio: El procedimiento para calcular el punto de equilibrio contempla los siguientes pasos: 1. Descomponer los costos totales en fijos y variables. 2. Determinar la contribución unitaria, lo cual implica fijar un precio de venta, real o supuesto. 3. Decidir cómo se quiere expresar el punto de equilibrio en unidades físicas o en unidades monetarias. 4. Efectuar los cálculos aplicando formulas. Apalancamiento Operativo Apalancar significa levantar, mover algo con la ayuda de una palanca (recordemos la expresión: "dame un punto de apoyo y moveré el mundo"). En la política si que tiene connotación esta palabra: la astucia de los dirigentes ha hecho importante las "palancas" como medio para conseguir muchos de sus objetivos. Hablando de negocios, y cuando se comenta que una empresa tiene un alto apalancamiento operativo, manteniéndose constante todo lo demás, significará que un cambio en sus ventas relativamente pequeño, dará como resultado un gran cambio en sus utilidades operacionales. Grado de Apalancamiento Operativo (GAO) Se entiende por apalancamiento operativo, al impacto que tienen los costos fijos sobre la estructura general de costos de una compañía. Por ejemplo: al invertir la empresa en activos fijos se generará una carga fija por concepto de depreciación. Generalmente estas inversiones se hacen con el fin de actualizar la tecnología de la empresa y, como consecuencia de estas inversiones, algunos costos variables, como por

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ejemplo la mano de obra directa, sufren una disminución en la estructura de costos de la empresa. El tecnificar los procesos productivos permite incrementar la producción, reducir el desperdicio, mejorar la calidad. Cuando los resultados son óptimos y los objetivos fabriles y empresariales se logran, los costos totales unitarios deben disminuir y, en consecuencia, la política de precios de la compañía debe reestructurarse con el fin de hacerla más competitiva.

Todo

este

proceso

es

al

que

se

le

conoce

como

apalancamiento operativo: Invertir en activos fijos con el fin de incrementar ventas y maximizar los resultados operativos de la firma. Pero, ¿qué herramienta mide el efecto o impacto que sufren las utilidades operacionales cuando las empresas incrementan sus ventas por las inversiones en nuevos activos fijos (tecnología)? Al desplazar mano de obra directa (costo variable) por depreciación (costo fijo), la estructura de costos de la empresa sufre cambios importantes, repercutiendo en el nivel de las utilidades operacionales. Estos cambios son evaluados a la luz del Grado de Apalancamiento Operativo, GAO, el cual mide el impacto de los costos fijos sobre la UAII (Utilidad Antes de Intereses e Impuestos o Utilidad Operacional) ante un aumento en las ventas ocasionado por inversiones en tecnología. Con el siguiente ejemplo se podrá dar mayor claridad al respecto: Suponga que las ventas corresponden a la persona de la izquierda del balancín y que las utilidades operacionales a las personas de la derecha del mismo. Un aumento en las ventas ocasionado por un aumento en los costos fijos permitirá tener un mayor peso a la izquierda del balancín. Esto origina que la utilidad operacional se “eleve” a niveles significantes. Pero en caso de no tener las ventas un peso significativo, las utilidades

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operacionales sufrirán descensos bruscos que a la postre afectarán la utilidades netas. El

grado

de

apalancamiento

operativo

(GAO),

es

entonces,

la

herramienta que mide el efecto resultante de un cambio de volumen en las ventas sobre la rentabilidad operacional y se define como la variación porcentual en la utilidad operacional originada por un determinado cambio porcentual en ventas.

Algebraicamente el GAO puede expresarse como: (1)

El margen de contribución (MC) es igual a la diferencia entre las ventas totales y los costos variables totales. La utilidad operacional (UAII), es la diferencia entre el margen de contribución y los costos fijos. Otra formula que también puede utilizarse es la de (2)

% cambio UAII = variación relativa (%) de las utilidades operacionales % cambio ventas = variación relativa (%) de las ventas

Lo expuesto hasta ahora se podrá aplicar en el siguiente ejemplo: 7

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Suponga que se tiene la siguiente información de pronósticos para el año 2008: Capacidad de producción 15,000 unidades Volumen de producción y ventas 10,000 unidades Precio de venta unidad $1,500.00 Costo variable unitario $900.00 Costo y gastos fijo de operación $4,050,000.00 El Estado de Resultados sería el siguiente: Ventas - Costo variable

(10,000 X $1,500) (10,000 X $900 )

$15,000.000 $9,000.000

= Margen de contribución - Costos y gastos fijos de operación = Utilidad operacional UAII

$6,000.000 $4,050.000 $ 1,950.000

Si utilizamos la formula 1 nos damos cuenta que el GAO para esta proyección es de 3.077.

GAO ¿Qué

=MC / UAII =

6,000,000.00 = 3.0769 1,950,000.00

significa este número?.

Muy

fácil,

por

cada

punto

de

incremento en ventas (a partir de 10.000 unidades) la utilidad operacional se incrementará en 3.077 puntos.

¿Cómo comprobarlo? AUMENTO EN LA PRODUCCIÓN Y VENTAS: 1) Tomen el estado de resultado ya determinado para el nivel de ventas de 10,000 unidades. 7

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2) Incrementen el número de unidades producidas y vendidas en un 25% (u otro porcentaje si usted lo prefiere. No modifique el precio de venta). 3) Recuerde que si incrementa el número de unidades vendidas el valor total de los costos variable sufrirán también incrementos en la misma proporción. Los costos variables unitarios no deben sufrir variación alguna 4) Los costos fijos no se incrementan pues los nuevos niveles de producción no superan la capacidad instalada. 5) Determinen el resultado de la UAII. DISMINUCIÓN EN LA PRODUCCIÓN Y VENTAS: 1) Tomen el Estado de Resultado ya determinado para el nivel de ventas de 10,000 unidades. 2) Disminuyan el número de unidades producidas y vendidas en un 25% (o el mismo porcentaje elegido en el punto dos cuando incrementó ventas. No modifique el precio de venta por unidad). 3) Recuerde que si disminuyen el número de unidades vendidas el valor total de los costos variables sufrirán disminuciones en la misma proporción. NO ALTERE EL PRECIO DE LOS COSTOS VARIABLES UNITARIOS. 4) Los costos fijos no se disminuyen (Por ejemplo: si la empresa tiene equipos estos se depreciarán, úsense o no. Si la empresa para su producción tiene bodegas arrendadas, se pagará arriendo utilícense o no. 7

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5) Determinen el resultado de la UAII.

Unidades Ventas $ - Costo variable = Margen Contribuc. - Costos y gastos fijos de operación = Utilidad oper. UAII

Disminución

Pronostico

Aumento

25% 7,500 11,250,000 6,750,000 4,500,000 4,050,000

Inicial 10,000 15,000,000 9,000,000 6,000,000 4,050,000

25% 12,500 18,750,000 11,250,000 7,500,000 4,050,000

450,000

1,950,000

3,450,000

Importante: Deben tener muy en cuenta que los costos variables totales, como dependen de producción y ventas, tienen la misma variación que ventas (25% o el porcentaje por usted elegido).

Los

costos variables unitarios no deben sufrir cambio alguno. Utilicen ahora la formula 2.

Como se puede apreciar el GAO es igual a 3.077 Otra forma de demostrar que el GAO es de 3.077: (% de Incremento en ventas) X (GAO): 25% x 3.077 = 76.92% de incremento en la utilidad operacional. Demostración: UAII * 1.7692 = 1,950,000 * (1+0.7692) = 3,450,000 (INCREMENTO) 7

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UAII * 0.23076 = 1,950,000 * (1- 0.7692) = 450,000 (DECREMENTO) Como se puede apreciar, en caso de incrementarse las ventas en un 25%, las UAII se incrementarán en un 76.92%, es decir, llegarían a $3,450,000. En caso de un descenso en las ventas en un 25%, las UAII se reducirían en un 76.92%, es decir, llegarían a un nivel de $450,000. Lo anterior nos lleva a concluir que el GAO se da en ambos sentidos (incrementos y decrementos) a partir de un mismo nivel de ventas. También se concluye que de no existir costos fijos (algo casi imposible) el GAO será igual a 1. Un alto grado de apalancamiento operativo no puede decir que la empresa esté pasando por buenos momentos, es simplemente una visión de lo excelente que pueden ser las utilidades operacionales en caso de un comportamiento favorable en ventas o por el contrario, los perjuicios que traería a la UAII el hecho de tener unos altos costos fijos comparado con un bajo nivel de ventas.

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Apalancamiento Financiero (GAF) Los gastos financieros, producto del uso de la deuda, son gastos fijos. Es decir, en caso de existir deudas se tendrán que pagar intereses haya o no ventas. La capacidad financiera podría decirse que es la primera de las cinco capacidades que tiene toda empresa, las otras cuatro son inversión, producción, comercialización y generación de utilidades. Las empresas se apalancan financieramente y utilizan los gastos fijos (intereses) con el fin de lograr un máximo incremento en las utilidades por acción cuando se produce un incremento en las utilidades operacionales (UAII). El buen uso de la capacidad de financiación, originada en el uso de la deuda aplicada en activos productivos, deberá traer como consecuencia un incremento en las utilidades operacionales y, por consiguiente, también un incremento en la utilidad por acción. Si se toma nuevamente el ejemplo del balancín utilizado en el Apalancamiento Operativo, la persona de la izquierda vendría a ser la UAII y las personas de la derecha serían las utilidades por acción. Cuando las utilidades operacionales tienen un buen “peso”, la utilidad por acción se “eleva” favoreciendo de esta manera a los intereses de los accionistas. Por el contrario, cuando las UAII no tienen el peso esperado, las utilidades por acción podrían caer a niveles preocupantes. Al igual que en el GAO, también existen dos formas de encontrar el grado de apalancamiento financiero: La primera de ellas sería la de dividir la utilidad operacional entre la utilidad antes de impuestos. La segunda cosiste en calcular, ante un posible cambio de la UAII, la variación porcentual de la utilidad por acción dividida entre la variación porcentual de las utilidades operacionales. 7

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Grado de Apalancamiento Financiero (GAF) = (Formula 1)

GAF = (formula 2)

Continuando con el mismo ejemplo visto en el GAO, analicemos ahora la formula 1 del GAF:

Estado de resultados proyectado: Ventas Costo variable Margen de contribución Costos y gastos fijos de operación Utilidad operacional UAII

15,000,000 9,000,000 6,000,000 4,050,000 1,950,000

Si suponemos que la empresa tiene un nivel de endeudamiento del 60% sobre la inversión, y que ésta asciende a $10 millones, tendría un monto de deudas de $6 millones. El costo de la deuda (KD) o tasa de interés sobre préstamos la calculamos en el 24% anual y se estima una tasa de impuestos del 30%. El patrimonio de la empresa, $4 millones, está representado en 1,000 acciones. La estructura financiera del estado de resultados quedaría así:

Utilidad operacional (UAII) Gastos financieros intereses

1,950,000 1,440,000 7

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Utilidad antes de impuestos Impuestos Utilidad neta Utilidad por Acción – UPA

510,000 153,000 357,000 357

Aplicando la formula 1, se tendría un GAF de 3.8235 lo cual quiere decir que por cada punto porcentual de cambio en las UAII generará un cambio de 3.8235 puntos en la utilidad por acción. En otras palabras, si se incrementan o disminuyen las UAII en un 76.92%, producirá una variación porcentual de la utilidad por acción del 294.11%. Incremento: UAII

x GAF ->

76.92% x 3.8235 = 294.11%

Comprobemos ahora a la conclusión que se llegó: Pronostico

Incremento

Decremento

Utilidad

1,950,000

76.92 3,450,000

76.92 450,000

operacional Intereses Utilidad antes de i Impuestos Utilidad neta UPA

1,440,000 510,000 153,000 357,000 357

1,440,000 2,010,000 603,000 1,407,000 1.407

1,440,000 -990,000 297,000 -693,000 -693

De incrementarse las UAII en un 76.92% la utilidad por acción se incrementará en un 294.11% y si las UAII disminuyeran en un 76.92% la utilidad por acción se reducirá también en un 294.11%. En otras palabras y al igual que en el GAO, el apalancamiento financiero opera en ambos sentidos. De no existir deudas el grado de apalancamiento financiero sería igual a 1 por la ausencia de intereses. Un GAF de 3.8235 significa el beneficio o peligro que puede traer consigo en caso de presentarse cambios importantes (favorables o 7

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desfavorables) a partir de un mismo nivel de UAII. Tenga en cuenta que el GAF también está relacionado con el nivel de endeudamiento de la empresa (compruebe si se toma un nivel de endeudamiento superior al 60% o un nivel de deudas inferior al 60%). En teoría se supone que a mayor nivel de endeudamiento mayor GAF y por lo tanto mayor UPA debido a que se emitirá, para este caso, más deuda que acciones o capital propio. En otras palabras una compañía puede elegir su financiación a través de emisión de deudas con terceros o a través de emisión de acciones. Sin embargo es importante resaltar que toda empresa tendrá un nivel ideal de endeudamiento de acuerdo a su estructura operativa y financiera de la misma. Siempre existirá un riesgo implícito y para el caso del endeudamiento existirá un nivel de riesgo el cual se puede relacionar con el grado de apalancamiento financiero.

7

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EJERCICIOS

7

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INDUSTRIAS DE ACERO S.A A principios de enero de 1990, el Sr. Francisco Fonseca, gerente financiero de INDUSTRIAS ACERO S.A

estaba trabajando en una

solicitud de préstamo que se presentaría la semana siguiente al Banco de América, donde mantenía su cuenta. El Sr. Fonseca tenía que determinar la cuantía del préstamo a solicitar, así como la duración y la clase del mismo, y también que evaluar la probabilidad de que el banco lo concediera.

INDUSTRIAS DE ACERO S.A eran fabricantes de estructuras de acero para uso doméstico e institucional. La compañía había sido fundada en 1979 y había experimentado un rápido crecimiento en sus ventas. Las operaciones habían sido lucrativas en todos los años a partir de 1981.

En los anexos 1 y2 aparecen los Balances generales y los Estados de Ganancias Y Perdidas recientes. Industrias de Acero S.A distribuía sus productos a través de distribuidores mayoristas y vendía directamente a grandes

detallistas.

Además,

aproximadamente

un

10%

de

la

producción anual era vendido bajo contrato a una casa importante de grandes pedidos. La industria se había hecho altamente competitiva en los últimos años, había más de 100 fabricantes, pero aproximadamente 20 de ellos realizaban el 90% de las ventas de la Industria en 1989. Numerosas empresas habían fracasado en los últimos años y las condiciones competitivas, si es que las había se esperaban que se intensificaran durante los próximos años. 7

Curso de Titulación Contabilidad Gerencial

Durante

los

tres

últimos

años,

Industrias

de

Acero

S.A.

había

emprendido un programa importante de expansión y modernización de sus

instalaciones,

dirigido

a

lograr

las

eficientes

facilidades

de

producción que la gerencia consideraba vitales para la supervivencia de la compañía en vista de la situación competitiva. La capacidad de la fábrica ya había sido aumentada hasta un punto suficiente para producir un volumen de C$25 millones en ventas por año, en prevención del rápido crecimiento en la demanda. Se esperaba que el programa de expansión de la empresa se completara en marzo de 1990 con la instalación de un equipo nuevo con un costo de C$400.000. El programa de expansión había sido oportuno, ya que los pronósticos indicaban un aumento del 20% en la demanda en 1990. La gerencia de Industrias de Acero S.A. calculaba que las ventas de la compañía alcanzarían la cifra de C$18 millones en 1990, lo cual representaba un aumento de aproximadamente 21% sobre el volumen de1989. En 91-93 se esperaba un crecimiento adicional en las ventas de entre 1 y 2 millones de córdobas por año. Las ventas de la compañía como de Industrias en conjunto eran estacionales. Más de dos terceras partes de las ventas anuales eran comúnmente efectuadas durante los primeros seis meses del año. El anexo

3

muestra

el

patrón

de

ventas

de

1990

pronosticado

mensualmente con base en los datos de ventas de los años anteriores. Por otra parte la producción era mantenida consistentemente estable a través de todo el año. Esta política era necesaria para retener y dar empleo

regular

al

personal

altamente

experto

requerido

en

las

operaciones fabriles de la compañía. En 1989 la compañía había sido 7

Curso de Titulación Contabilidad Gerencial

capaz de mantener la producción casi a un nivel igual a lo largo de todo el año.

Industrias de Acero S.A. había pedido dinero prestado estacionalmente al Banco de América durante algunos años. Estos préstamos habían sido hechos bajo una línea de crédito convenida todos los años en el mes de enero. El Banco de América exigió que el préstamo fuera completamente liquidado y que la compañía permaneciera fuera de los libros del banco durante un mes por lo menos cada año. En los años anteriores, Industrias de Acero S.A. no había experimentado dificultades en obtener préstamos estacionales ni llenar los requisitos de los mismos. El banco de América siempre había satisfecho sin demora las necesidades estacionales de la compañía, que en 1989 habían ascendido C$3.5 millones en su punto más alto. Normalmente la empresa tomaba prestado a principios de enero y los pagaba para mediados de julio.

En1989, sin embargo, la compañía no había podido liquidar sus préstamos hasta mediados de septiembre, y para finales de octubre se había visto en la necesidad de obtener fondos nuevamente por parte del banco. Al final de 1989, los préstamos bancarios pendientes de pago ascendían a C$1.620.000. Aunque el banco no había dudado ampliar este crédito, sus funcionarios expresaron su decepción por no haber recibido con anticipación suficiente el aviso de la necesidad continuada, especialmente en un momento en que el crédito bancario estaba en disponibilidad reducida. Ellos sugirieron que sería de ayuda que el Sr. Fonseca

pudiera

planear

sus

necesidades

durante

1990

más

cuidadosamente. 7

Curso de Titulación Contabilidad Gerencial

El Sr. Fonseca estaba también inquieto por el aumento inesperado en los préstamos y lo que ello podía representar en términos de las necesidades futuras de fondos. Por lo tanto, comenzó a recopilar datos que podían serle de ayuda al hacer sus planes para 1990

entre los

cuales encontró: 

Las condiciones nominales de ventas de la compañía eran de 30 días neto. Sin embargo, por causa de la competencia, estas condiciones no se exigían estrictamente a los clientes y las facturas estaba n frecuentemente considerablemente

pendientes más

largos.

por Más

periodos aun

se

de

tiempo

experimentaban

fluctuaciones estacionales en los cobros, debido a las

cambiantes

necesidades de fondos de los clientes. En el anexo 3 se muestran los saldos de las cuentas a cobrar proyectadas por meses para 1990. Al hacer estas proyecciones, el Sr Fonseca tuvo en consideración los hechos de que se esperaba añadir clientes adicionales más pequeños y que las cuentas existentes se estaban convirtiendo en una poco más floja en sus programas de pago. Era difícil calcular con precisión el efecto de estos factores; sin embargo, Fonseca incluía en sus cálculos de cuentas a cobrar alguna provisión para una probable demora en los pagos.



La producción fue programada para que fuera nivelada a lo largo de1990 excepto durante las dos semanas que comenzaban los lunes 5 y 12 de agosto, en que estaba planeado cerrar la fabrica para el periodo anual de vacaciones pagadas. Las compras de materiales fueron programadas en C$ 750.000 mensuales, excepto para agosto, para cuyo mes se calculaban en C$ 500.000 mensuales. La compañía compraba sus materiales a base de 30 días neto, o sea con 30 días de crédito.

7

Curso de Titulación Contabilidad Gerencial



El pronóstico de la depreciación del año fue deC$500.000.



Los desembolsos relativos a otros gastos generales de fabricación y mano de obra fueron planeados a C$500.000 por mes durante 1990.



Los gastos de operación fueron calculados en un total de C$ 912.000 para todo 1990. Se esperaba que los desembolsos por gastos de operación se produjeran bastante uniformemente para todo el año.



Bajo las disposiciones vigentes sobre impuestos, los acumulados y pendientes de pago al 31/12/89, por C$646.000 se pagaría en dos cuotas iguales en marzo y junio de 1990. A demás se debían efectuar dos pagos iguales, ambos equivalentes al 15% de las utilidades estimadas de 1990, en septiembre y diciembre de ese mismo año.



El equipo nuevo con un costo de C$400.000 iba a ser entregado en marzo.

Sería

comenzando

pagado ese

en

mismo

cuatro mes

plazos

de

marzo.

mensuales Otras

iguales,

erogaciones

recurrentes o sea gastos vinculados con dichas inversiones

y

relacionadas con las inversiones por equipo fueron pronosticadas en C$20.000 al mes durante 1990.



En relación a los resultados de 1990, las ventas fueron calculadas en C$18 millones, el costo de venta enC$14.9 millones y los gastos de operación como ya se menciono, en C$912.000 (estos gastos incluyen los intereses del préstamo bancario a solicitar). También se previeron

intereses

sobre

préstamo

hipotecario

ya

tomados 7

Curso de Titulación Contabilidad Gerencial

ascendentes a C$172.000. Las utilidades antes del pago de los impuestos fueron calculadas enC$2.016.000, El Sr. Fonseca basaba sus planes en la esperanza de que en 1990 se aplicaría una tasa de impuesto del50%.



En 1983 Industria de Acero S.A. había tomado un préstamo de 4 millones a una compañía de seguros con la garantía de un a Hipoteca por 16 años sobre toda la fabrica y todo el equipo. Este préstamo era pagadero en plazos semestrales en junio y diciembre de cada año. En esta fecha también se pagaban los intereses al 5 % anual sobre el saldo adeudado. En su pronóstico financiero el Sr. Fonseca planeo diferentemente los pagos de los intereses sobre los préstamos hipotecarios y sobre el préstamo bancario: los dos pagos de intereses sobre la hipoteca con un importe total C$ 172.000 al año, vencidos

en

1990,

serían

mostrados

separadamente

en

las

proyecciones de ingresos y egresos de efectivo. En contraste, los pagos de los intereses del préstamo bancario había sido calculados e incluidos en el pronóstico total de gastos de operaciónC$912.000. 

En 1989, la compañía había elevado su dividendo anual a los accionistas a C$ 1 por acción, pagaderos semestralmente en marzo y septiembre. El sr Fonseca sabía que los directores de Industria de Acero

S.A

estaban

extremadamente

renuentes

a

reducir

el

dividendo, ya que ellos deseaban realzar la calidad de inversión de las acciones con vista a una posible financiación futura mediante participaciones en el capital. Los directos consideraban a la compañía poco conocida para vender acciones en el momento presente. Sin embargo ellos esperaban que

7

Curso de Titulación Contabilidad Gerencial

2 o 3 años de crecimiento y operaciones gananciosas pudieran hacer 

posible la emisión de acciones. Como principal funcionario financiero de la compañía, el Sr. Fonseca había

dado

considerable

pensamiento

a

la

óptima

situación

monetaria de su compañía. Había llegado a la conclusión de que debía mantenerse en todo tiempo como saldo mínimo de caja o depositado en bancos por los menos C$ 500,000.ademas el creía que este nivel de caja C$500,000 o mas, satisfarían la crecientemente fuerte insistencia del banco de que los grandes prestatarios mercantiles

e

industriales

mantuvieran

saldos

sustanciales

de

depósitos en el banco. Sobre la base de los planes bosquejados arriba, el Sr. Fonseca, solicito de uno de sus auxiliares que preparan un pronóstico mensual de las corrientes de fondos para 1990 que el esperaban indicaran la cuantía y fecha de los retiros del préstamo bancario que necesitaría la empresa. También pidió a su auxiliar que prepara un Balance General proyectado para la compañía al 31 de diciembre de 1990., y sugirió que su auxiliar supiera que no había cambios en Otros Activo ni en acumulaciones varias con respecto a los niveles existentes al final del año 1989.

7

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Anexo No.1 INDUSTRIAS DE ACERO Balances generales al 31 de diciembre de cada año CONCEPTO 1987 1988

1989

Efectivo

3,188

729

508

Cuentas por cobrar

1,170

1,292

1,680

inventario

1,972

2,280

2,960

Total Activo Corriente

6,330

4,301

5,148

Fabrica y equipo (neto)

6,341

8,483

9,439

otros activos

302

355

370

Total activo

12,973

13,139

14,957

0

0

1,620

Cuentas pagar comer

690

720

780

Impuestos(IR)por pagar

472

583

646

79

121

138

250

250

250

Total pasivo corriente

1,491

1,674

3,434

Hipoteca a pagar

3,750

3,500

3,250

Total pasivo

5,241

5,174

6,684

6,000

6,000

6, ,000

1,732 12,973

1,965 13,139

2,273 14,957

Préstamo bancario

Acumulación de varias Hipoteca, plazos cte

Capital 500,000 acciones comunes/c$12.00

Utilidades retenidas Pasivo y capital

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Anexo No.2 INDUSTRIAS DE ACERO Estados de resultados Del 1ro.de Enero al 31 de diciembre de cada año CONCEPTO 1987 1988 Ventas netas 11,546 12,791 Costo de venta 9,875 10,870 Utilidad bruta en ventas 1,671 1,921 Gastos de operación 727 755

1989 14,822 12,372 2,450 834

Ut.antes de impuesto Impuestos/utilidades

944 472

1,166 583

1,616 808

UTILIDAD NETAS División acciones comunes Utilidades retenidas

472 350 122

583 350 233

808 500 308

355

370

470

El costo de venta incluye gastos por depreciación, bajo el método de línea recta:

Anexos No.3 INDUSTRIAS DE ACERO Ventas Mensuales Estimadas y Saldos de las Cuentas por Cobrar fin de cada Mes Mes Ventas Netas Saldo Cta.x Cob Enero

1,240

2,610

Febrero

1,750

3,290

Marzo

2,470

4,730

Abril

2,550

5,720

Mayo

2,850

6,180

Junio

1,610

5,240

Julio

1,340

3,300

Agosto

1,120

2,730

Septiembre

640

1,820

Noviembre

630

1,320

Diciembre

1200

1,980

Total

18,000

7

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TIENDAS EL CONDOR En Marzo de 1983 el Sr Jorge Caballeros , propietario y Gerente General de las TIENDAS El Cóndor , estaba sorprendido por los comentarios que le había hecho su hijo René quien parecía pensar que había mucho que hacer aun para lograr un sistema de control General adecuado a la realidad del negocio. Don Jorge, quien con gran habilidad empresarial había construido desde el inicio una floreciente empresa, jamás había dudado de la forma en que llevaba sus asuntos, al presente estaba convencido de que tenía control del negocio, el cual seguía creciendo de manera exitosa. Sin embargo, considerando que su hijo René, quien nunca le había ayudado en la empresa, venia recién graduado de la UPONIC, decidió aprovechar la oportunidad de introducirlo al negocio, para este aplicar los conocimientos que se suponía había adquirido. En efecto, Don Jorge llamo a su hijo explico francamente su punto de vista: “Sinceramente no tengo la mejor idea de todo eso que tú dices, por años he manejado este negocio y nunca he tenido problemas, salvo los ordinarios. Sin embargo, creo que tú has de saber nuevas maneras de enfocar estos asuntos, probablemente demasiado técnicos para mi. Por lo tanto y con mucho interés, espero que después de analizar y conocer nuestro negocio, me presentes una propuesta clara y detallada de lo que tienes en mente. Ojala puedas dármela este fin de semana. Para comenzar, déjame hacerte un resumen de los que hemos hecho hasta el presente: Hace ya aproximadamente 25 años, tú tenías 3, cuando comencé a vender cigarrillos y golosinas. Para ello utilizaba una motocicleta a la cual le coloque un gran cajón en la parte trasera. En ese entonces apenas vendía para cubrir nuestras necesidades: sin embargo al pasar el tiempo y en base al buen servicio que daba a los clientes donde distribuía, me solicitaron que ampliara el negocio, mes a mes. 7

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El crecimiento continúo durante los siguientes años. Durante el sexto año logre vender K1. 25,000 (yo tenía 41 años). Se me dificultaba trabajar en vehículo, por lo que puse un puesto de distribución. Con vendedores a los que le pagaba cierta comisión. En 1964, observando que el negocio era bueno, que ya tenía cierto crédito podría incrementar mis ganancias si vendiera directamente al consumidor estimaba que lo que ganaba al detallista lo podía ganar yo y además me permitiría fijar precios más atractivos. Así fue como decidí mi primera tienda. El negocio ya era muy conocido a nivel de mayoristas , por lo que gozaba de buenos créditos con los proveedores , de modo que lo único que necesitaba era mobiliario y equipo para exhibir los productos y una empleada mas . En ese entonces tu madre comenzó a ayudarme con el negocio. Fue muy difícil lograr acreditar la tienda y cumplir con los pagos, pero a Dios gracias en 1970 pudimos crecer abriendo una segunda tienda. En ese año vendimos K .46, 000. En 1974 se inauguro la tercera rienda y fue bien recibida. En ese año nuestras Ventas alcanzaron K.64, 000 y en 1979 abrimos la cuarta tienda, cuando el nombre “Cóndor” era muy conocido. Esto nos favoreció ya que ese año alcanzamos a vender un total de K.135,000. Desde entonces hasta el presente, nuestro crecimiento ha sido prácticamente del 20% anual. Esto quiere decir que si en 1982 logramos ventas de K 234,000, para 1983 esperamos el mismo crecimiento del 20%. Hijo, creo que te interesara revisar los estados financieros de 1982, así como el resto de la información que nos proporcionan cada año, (Anexos) 1, 2, 3 Y 4). Nuestras tiendas están bastante bien ubicadas el presente. Todas están en la ciudad de San Juan, que cuenta con 850,000 habitantes, de los cuales el 30% son personas que tienen un ingreso académico La Tienda más antigua que está en el centro de la ciudad, presenta incomodidad de parqueo, pero es una zona de mucho tráfico y nuestros clientes que provienen de diferentes zonas de la ciudad, suelen utilizar 1

Moneda Nacional Kutz, equivalente a 1.5 por dólar.

7

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el servicio de buses que los trae a puntos cercanos a la tienda. El área de venta se distribuye así: área para ropa 50%, abarrotes 25% y carnes 25%. La segunda tienda como tú sabes en una zona residencial, ha venido creciendo un 20% anual, su área rotal es de 775 metros cuadrados, 125 de los cuales se destinan a servicios. El área de ventas se distribuye, para ropa 38%, abarrotes 31% y carnes 31% cuanta con un área de parqueo aceptable y su clientela corresponde al segmento de ingresos anuales entre K.4,000. La tercera tienda es la que está en la zona norte. Cuenta con 700 metros cuadrados y se destinan 125 a servicios. El área que se destina para ropa 40%, abarrotes 36% y carnes 24%. Su clientela es variada, ya que está rodeada tanto de zonas residenciales como populares. La cuarta tienda, decidí abrirla en una zona de mayor categoría, buscando lograr la imagen de que las tiendas “Cóndor” sirven a todas los estratos sociales. Al principio tuve dificultades, principalmente porque mis productos no se acoplaban a lo que quería el cliente .Esta tienda era la más grande, con 950 metros cuadrados de área total, de la que 150 metros cuadrados se destinan a servicios. El área de ventas se distribuye así: ropa 19% abarrotes 47% y carnes 34%. A medida que transcurrieron los años, fui logrando experiencia y comencé a delegar la responsabilidad de cada tienda a un encargado de tienda, que siempre escogí entre empleados muy antiguos y de mucha confianza. Es cierto que cada vez más he necesitado ingeniármelas para controlar el negocio ya que ya que actualmente manejo entre 5,000 y 7,000 artículos diferentes, los cuales están a la disposición del público en cada tienda.

7

Curso de Titulación Contabilidad Gerencial

Hace tres años dividí las tiendas en tres áreas, productos comestibles, ropa y regalos y el otro de carnicerías. Considere que así podría saber mejor cuanto vendía en cada sección y eso lo puedes ver en los registros. (Anexos 2). Cada tienda cuenta con 2 cajeras y un encargado principal quien recibe el efectivo y lo deposita en el banco. El resto es personal dependiente. La verdad hijo que a través de las medidas que aplico a mis tiendas, me entero perfectamente de quien trabaja bien y que problemas voy a tener que solucionar (Anexo 3). El crecimiento lo hemos lo logrado no solo porque obtenemos buenos créditos de los proveedores, sino porque también lo concedemos a los clientes. El 10% de nuestras ventas son al crédito, a plazo de 30 días. Si el cliente se atrasa le regalamos el 1% anual, aunque a veces no lo hago porque son conocidos y si los trato mal, se pueden molestar y no volver. Siempre seguimos la norma de que lo principal son los clientes, a ellos nos debemos. René después del relato de su padre, decidió ir a obtener mayor información y se dirigió a conservar con los empleados. René se sorprendió al notar entre el personal, gran optimismo y buen deseo de luchar por la empresa. Era fácil reconocer que ellos estaban muy bien motivados tanto económicamente como por el trato amable y cordial de su padre. El siguiente paso de René fue el de analizar el comportamiento mensual de las ventas. Sobre el último año fiscal las siguientes anotaciones:

Mes

TIENDA1

TIENDA2

TIENDA3

TIENDA4

7

Curso de Titulación Contabilidad Gerencial

René

Enero

4

4

4

4

Febrero

4

5

5

5

Marzo

6

6

6

6

Abril

4

4

4

4

Marzo

7

7

7

7

Junio

6

6

6

6

Julio

5

5

5

5

Agosto

4

5

6

4

Septiembre

5

6

6

6

Octubre

8

9

10

10

Noviembre

15

16

15

14

Diciembre

32

26

26

29

encontró

que

los

últimos

años

la

competencia

se

había

incrementado. Existían dos cadenas de TIENDAS de ventas de detalle, una de las cuales contaba con 5 tiendas y la otra con 4. Se estimaba que las de la más grande era alrededor de K.300,000 al año. Además recientemente se había abierto al público una nueva cadena de tiendas, la cadena “Condesa” de capital extranjero, que según rumores tenía suficientes fondos disponibles para crecer y lograr una buena participación en el mercado. Estas tiendas se habían ubicado en posiciones cercanas a las nuestras, excepto la tienda Condesa#3 que se encontraba a 100 metros más amplio que las tiendas Cóndor. René obtuvo algunos indicadores de la competencia (Apéndice I) Al finalizar de revisar, concluyo en que las perspectivas de la empresa eran magnificas y que él podría aplicar al negocio, los conocimientos adquiridos en su maestría. Pensaba que había mucho trabajo que hacer 7

Curso de Titulación Contabilidad Gerencial

sobre los diferentes aspectos de las operaciones y sobre las maneras el de mejorar el aprovechamiento de los recursos. Especialmente le entusiasmaba el hecho de que ya habían transcurrido 2 meses del nuevo ejercicio fiscal (julio-Agosto) durante los cuales las tiendas habían crecido el 35% con respecto a los mismos meses del año anterior y consideraba que la composición de las ventas, para cada mes, iban a conservar la distribución porcentual anterior. René se dispuso a desarrollar el Sistema de control General que, de acuerdo con sus conocimientos, era el más adecuado para el negocio en esa situación. PREGUNTAS: Si Ud. fuera Caballero ¿qué sistema de Control General propondría a Don Jorge y cómo justificar? Se le pide una propuesta precisa y detallada. Cuál es la mejor tienda ¿?, con que parámetros debe medirse?

7

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Anexo 1 ESTADO DE RESULTADOS Del 1 julio de 1981 al 30 junio de 1982

Cuentas

I

II

VENTAS

48.0

48.0

COSTOS DE VENTAS

38.5

Inventario inicial

TIENDA III

IV

TOTAL

56.0

82.0

234.0

38.5

44.2

66.0

187.2

17.5

15.3

15.0

16.5

64.0

Compras (*)

59.3

56.0

61.2

83.5

260.0

Inventario final

38.0

32.8

32.0

34.0

136.8

Utilidad Bruta

9.5

9.5

11.8

16.0

46.8

Gastos de Operación

5.4

6.3

5.0

8.5

25.2

Sueldos

4.6

5.4

3.6

6.4

20.0

Depreciaciones

0.2

0.4

0.6

1.2

2.4

Otros Gastos

0.6

0.5

0.8

0.9

2.8

Utilidad de Operación

4.1

3.2

6.8

7.5

21.6

Impuestos s/renta

0.4

0.3

0.7

0.8

2.2

Utilidad Neta

3.7

2.9

6.1

6.7

19.4

BALANCE GENERAL AL 30 DE JUNIO DE 1982 ACTIVO Circulante Caja cuentas a cobrar inventario Fijo Mobiliario Otros activos Total Activo

166.8 5.0 25.0 136.8 30.0 24.0 6.0 196.8

PASIVO Circulante Proveedores Acreedores Imp.S/renta Bco. Comercial * Capital Capit SR Caballero Utilidades Total PASIVO Y CAPITAL

151.4 110.6 22.4 12.2 6.2 45.4 26.0 19.4 196.8

7

Curso de Titulación Contabilidad Gerencial Este préstamo se adquirió el 16 de Junio de 1983, a un año de plazo, pagadero el 50% el 16 de Diciembre 1983 y el resto el 16 de junio de 1984, los intereses se pagaran mensualmente y la tasa de interés aplicada es del 5 % ANEXOS2 RESUMEN DE VENTAS E INVENTARIOS AÑO 1982 (MILES DE KUTZ)

LINEA

TIENDA 1

TIENDA 2

TIENDA 3

TIENDA 4

Ropa

20.0

24.0

32.0

36.0

Abarrotes

22.0

16.0

16.0

32.0

Carnes

6.0

8.0

8.0

14.0

Total

48.0

48.0

52.0

82.0

LINEA

Resultados del último Inventario (30 Junio de 1982) TIENDA1 TIENDA2 TIENDA3 TIENDA4

Ropa

18.0

15.0

12.0

10.0

Abarrotes

12.0

14.

16.0

18.0

3.0

3.8

4.0

6.0

38.0

32.8

32.0

34.4

Carnes Total

TIENDA 1

ANEXOS 3 DATOS SOBRE LAS TIENDAS (EN MILES DE KUTZ) VENTAS ANUALES. TIENDA 2 TIENDA 3

TIENDA 4

TOTAL

Año 1979

25.0

37.0

35.0

38.0

135.0

Año 1980

32.0

39.0

41.0

50.0

162.0

Año 1981

37.0

42.0

49.0

67.0

195.0

Año 1982

48.0

48.0

56.0

82.

82.0

7

Curso de Titulación Contabilidad Gerencial

MARGENES BRITOS (PROMEDIOS) (EN % DE LAS VENTAS) TIENDA 1 TIENDA 2 TIENDA 3 Area Ropa

TIENDA 4

26.0

25.0

29.0

23.0

Area Abarrotes 16.0

17.0

10.0

18.0

Areas Carnes

10.0

11.0

13.0

14.0

ANEXOS 4 OTROS DATOS (AÑO 1982) No EMPLEADOS Tienda# 1

7

PAGOS SUELDOS Y PRESTACIONES

INVENTARIO, MOBILIARIO Y EQUIPO

K.4,600

Rienda#2 8 K.2,400

K.5,400

Tienda#3

6

K.3,600

Tienda#4

9

K.6,400

K.2,000

K.6,000 K.12,000

APENDICE I René se dedicó a buscar datos sobre algunos indicadores de rendimiento que presentaban negocios similares y obtuvo la siguiente información a través de varias entrevistas con amigos y competidores. 

Dentro de la industria se expresaba normalmente la inversión en mobiliario y equipo como una relación al área de la tienda. Esta oscilaba entre k. 5 y k.6 por metro cuadrado.



Otra relación importante era la venta por empleado. En esta se incluía a todos los que laboran dentro de la empresa. El promedio general estaba entre k. 12,500 y K. 13,500. 7

Curso de Titulación Contabilidad Gerencial



Otro factor era la contribución bruta o sea el margen de ganancia que dejaba cada producto para cubrir todos los costos de operación (fijos – variables) y según datos el porcentaje mínimo que se lograba en la mezcla total era 25%, pudiendo llegar a 27% en ocasiones.



La contribución o utilidad bruta esperada por metro cuadrado, oscilaba entre K, 21.50 y K, 22.50. Raras veces se alcanzaba K 24.



El porcentaje había logrado gran eficiencia en el manejo de los inventarios, y los negocios expresaban con satisfacción que había logrado alcanzar rotaciones de 3.5 a 4.5 veces al año.



Además, la mayoría esperaba ganar después de cubrir todos los gastos e impuestos, un 10%. René consideraba esta información de la mayor importancia y la perdida como bastante ajustada a la realidad, ya que sus amigos la habían proporcionado con toda franqueza.

7

Curso de Titulación Contabilidad Gerencial

HACIENDA EL REAL El 20 de enero de a977, Don Gustavo Vindell, gerente y propietario de la Hacienda El Real, recibió en su oficina el informe contable del periodo terminado al 31 de diciembre de 1976 (Anexo 1 y 2). El tamaño de las operaciones de la Hacienda El Real, aunque crecientes, no ameritaban el establecimiento de un departamento de contabilidad, razón por la cual Don Gustavo había contratado los servicios de un analista financiero externo. Al igual que en 1976, cuando le fueron entregados los informes contables del año 1975, don Gustavo se encontraba perplejo ante la cantidad de números y términos contables extraños y no sabía como usar los informes financieros. Consideraba que la única finalidad de todos aquellos papeles, era la de enviar al fisco el pago correspondiente de impuesto. Datos de la hacienda. Don Gustavo había comprado la hacienda para el año 1974, haciendo uso de sus ahorros personales y del capital aportado por sus dos cuñados, aprovecharon la oportunidad de comprar una finca de 600 mz, las cuales se hallaban localizadas cerca de la zona occidental del país, por lo que se podían efectuar en el futuro magníficos negocios se dedicaran al cultivo del algodón o del banano, que a decir de los finqueros vecinos, eran las mejores oportunidades, debido a los altos precios vigentes en el mercado. Durante los años 75 y 76, la única actividad desarrollada en la hacienda constituyo la ganadería. En primer lugar los peones que habitaban en la 7

Curso de Titulación Contabilidad Gerencial

finca solo poseían experiencia en este tipo de actividad y don Gustavo deseaba eliminar el riesgo de entrar en actividades que él no conociera. Esperaba por tanto, que transcurriera un período de uno o dos años antes de decidirse por utilizar la finca en el cultivo del algodón o el banano. Conflictos familiares Tanto don Gustavo como sus dos cuñados eran gente humilde los cuales habían logrado acumular algunos ahorros a base de su esfuerzo personal de muchos años. Por lo tanto, el paso de invertir el dinero en la compra de la hacienda, fue verdaderamente trascendental para toda la familia., pues eso significaba demorar por dos o tres años más las aspiraciones de usar los ahorros en algunas comodidades básicas que no poseían las familias, tal como un auto en el caso de don Gustavo o mejoras a la casa de habitación en el caso de sus cuñados. A pesar de todo, un mayor grado de riesgo de don Gustavo, lo llevó a darle oídos a los comentarios de algunos amigos, sobre las magnificas oportunidades que se podrían encontrar con la posesión de la mentada finca. Los mismos argumentos utilizados por don Gustavo ante sus cuñados, haciéndoles ver que obtendrían altos dividendos y que sus ahorros se verían multiplicados con el tiempo. Transcurrido el primer año de operaciones, los requerimientos de los cuñados no se dejaron esperar y la ansiedad por recibir los dividendos amenazaba por perturbar la unidad de la familia. Por

un

lado,

don

Gustavo,

observaba

que

las

utilidades

eran

halagadoras, pero no tenía dinero en el banco para hacer frente a los compromisos. Para complicar la situación, el contador lo llenó de

7

Curso de Titulación Contabilidad Gerencial

inquietudes al decir en su última visita que la rentabilidad de la empresa era extraordinariamente buena. Por supuesto, que una frase de este tipo le impidió consultar al contador como

podía

decir

tal

cosa,

pues

esas

apreciaciones

en

nada

convencerían al sus cuñados. Decisión final Don Gustavo consideraba que los informes financieros podrían dar algo más de información que el mero hecho de servir únicamente de base para el fisco. Sus inquietudes como gerente le habían llevado a estudiar algunos artículos referidos a análisis financiero, pero no se sentía en disposición de llevar a cabo este trabajo por sí solo. Por lo tanto, decidió llamar por teléfono a su contador externo y proponerle que además de los informes anuales, le prepara un informe financiero de las actividades de la hacienda con los comentarios pertinentes. Este informe debía explicase muy claramente.

Preguntas de discusión. Utilizando los conocimientos abordados en este curso:   

Que análisis haría Como proyectaría los estados financieros Que tipo de informe presentaría.

7

Curso de Titulación Contabilidad Gerencial

Hacienda El Real Estado de Resultados Cifras en córdobas Año 2005

Año 2006

1,749,000

2,463,393

Animales–costo inicial

907,550

1,273,643

Alimentación

233,000

321,000

Medicinas

110,000

179,000

1,250,550

1,773,643

498,450

689,750

Intereses

45,000

40,000

Mano de obra

65,000

66,000

102,700

189,000

9,000

9,000

Administración

48,000

48,000

Transporte

37,000

49,000

Total gastos

306,700

401,000

Utilidad operación

191,750

288,750

38,350

50,250

153,400

238,500

Ventas Costo mercadería vendida

Total Costo Utilidad bruta Otros gastos

Abonos Depreciación

Impuesto renta Utilidad neta

Hacienda El Real Balance General al 31 diciembre 2006- 2005 Cifras en córdobas Año 2005

Año 2006

7,000

8,000

16,000

20,000

439,000

780,000

462,000

808,000

25,000

25,000

Activo circulante Caja Cuentas por cobrar Ganado Total circulante Activo fijo Equipo

7

Curso de Titulación Contabilidad Gerencial Hacienda El Real Balance General al 31 diciembre 2006- 2005 Cifras en córdobas Año 2005

Año 2006

Galerón de engorde

30,000

30,000

Viviendas

50,000

50,000

Terrenos y mejoras

450,000

450,000

Activo fijo bruto

555,000

555,000

0

9,000

Activo Fijo Neto

555,000

546,000

TOTAL ACTIVOS

1,017,000

1,354,000

15,000

149,000

Empleados por pagar

8,000

10,600

Impuestos por pagar

38,350

50,250

Total pasivo circulante

61,350

209,850

Hipoteca

450,000

400,000

TOTAL PASIVOS

511,350

609,850

Capital social

352,250

352,250

Utilidades retenidas

153,400

391,900

TOTAL PATRIMONIO

505,650

744,150

1,017,000

1,354,000

Depreciación acumulada

Pasivo circulante Proveedores

Pasivo fijo

PASIVO + PATRIMONIO

7

Curso de Titulación Contabilidad Gerencial

EJERCICIOS DE PUNTO DE EQUILIBRIO 1. Una firma elabora un producto que vende a un precio de 25 dólares por unidad. Los costos variables se estiman en 18.75 dólares por unidad y los costos fijos en $50,000. a- Determínese el nivel de producción de equilibrio. b- Calcúlense el costo y los ingresos totales en le punto de equilibrio. c- ¿cuál sería la utilidad si la demanda fuera de 7,500. 2. Una empresa elabora un producto que vende a un precio de 150 dólares por unidad. El costo variable por unidad se estima en 130 dólares, y los costos fijos en 250 dólares. Cuál es el equilibrio en dólares y cantidades de producto? 3. Una organización caritativa local esta planeando un vuelo exclusivo y una semana de vacaciones en el Caribe. La empresa se va a llevar acabo recaudando fondos. Para ellos se ha tratado de obtener un paquete con una línea aérea comercial, en el fijo de 10,000 dólares mas 300 dólares por persona, los 300 dólares cubren el costo del vuelo, traslado, alimentos, hotel y propinas. La organización esta planeando fijar un precio al paquete de 450 dólares por persona. a- Determínese el número de personas que se necesita para obtener el equilibrio de la empresa. b- La meta de la organización es obtener una ganancia de 10,000 dólares. ¿Cuantas personas deben participar para lograr esa meta? 4. La administración de un centro cívico local esta negociando un contrato con el grupo de rock and roll La ciudad tempestuosa. El conjunto musical exige unos honorarios de 25,000 dólares más el 37.5% de las entradas. Los promotores pretenden cobrar 8 dólares por boleto para la presentación.

7

Curso de Titulación Contabilidad Gerencial

a- Determínese el número de boletos que se deben vender al fin de lograr el equilibrio. b- Si los promotores esperan obtener una utilidad de 20,000 dólares ¿cuantos boletos se deben vender? 5. En el ejercicio 3 supóngase que la organización ha recibido promesas garantizando que el viaje será efectuado por 150 personas. Supóngase que la organización desea solo lograr el equilibrio de la empresa. a) ¿Qué precios debe pagar cada persona? b) ¿Qué precio permitiría a la organización lograr sus metas de utilidades de 10,000 dólares? 6. En el ejercicio No. 4 supóngase que los promotores creen que el espectáculo se le llevara a cabo ante 10,000 fanáticos. a) ¿Qué precios por boletos les permitiría lograr el equilibrio? b) ¿Qué precio por boleto les permitiría lograr la meta de utilidades de 20,000 dólares? 7. Decisión para producir o comprar: A menudo las firmas enfrentan la decisión acerca de que es más económico: Elaborar un producto o una parte componente del algún producto final, o comprar el producto a otro muy a menudo depende de cuantas unidades se necesiten. Si se requieren relativamente pocas unidades, puede ser más barato tener a alguien que suministre el artículo. Si el número de unidades que se requiere es grande se puede justificar una inversión en planta y quipo por que el costo de las unidades seria más bajo que lo que se pagaría a otros fabricantes. Supóngase que un fabricante puede comprar una parte de los componentes que necesita un distribuidor a un costo de 5 dólares por unidad o invertir 18,000 dólares en equipo, y producir el artículo a un costo de 3.50 dólares por unidad. 7

Curso de Titulación Contabilidad Gerencial

a) Determínese la cantidad para la cual los costos son iguales para las alternativas producir o comprar? b) Bosquéjense las funciones de costos para las alternativas producir o comprar? c) Cual la alternativa de costo mínimo si se requieren 20,000 unidades? d)¿Cuál es el costo mínimo? 8. Campaña Publicidad: Una firma está desarrollando una compañía publicitaria por T.V los costos del desarrollo del comercial son de $ 100,000 dólares y la firma debe pagar 10,000 dólares al canal de televisión por minuto por las inserciones del anuncio por T.V. La firma estima que cada minuto de publicidad, da por resultados unas ventas adicionales de 50,000 dólares de estos 50,000 dólares se absorben 37,000 en cubrir los costos variables de producción de los artículos y el resto se debe pagar el minuto de publicidad. a) ¿Cuántos minutos de publicidad son necesarios para recuperar los costos de la campaña publicitaria? b) Si la firma emplea esta campaña para inserciones de 60 minutos determínense los ingresos totales los costos totales (producción y publicidad), y la utilidad total (o la perdida) resultante de esa campaña. 9. Renta de automóviles: Una agencia de renta de automóviles compra autos nuevos cada año para usarse en la agencia. Los carros nuevos tienen costos de 5.000 dólares se usan durante 2 años después de los cuales se venden en 1.800 dólares. El propietario estima que los costos variables de operación de los autos sin incluir la gasolina, son de 0.18 dólares por milla. Los autos se rentan a un tipo uniforme de 0.23 dólares por milla. a)-¿Cuál es el recorrido de equilibrio para el periodo de 2 años?

7

Curso de Titulación Contabilidad Gerencial

b)-¿Cuáles son los ingresos totales, el costo total y la utilidad durante el periodo de 2 años si el auto se alquiló durante 50.000 millas? 10. En el ejercicio 9 se espera que el auto sea rentado durante 50.000 millas en el periodo de 2 años? a) ¿Qué precio por milla necesita cobrarse a fin de obtener el equilibrio? b) Si el negociante desea obtener una utilidad de 1.000 dólares por auto sobre su periodo de vida útil de 2 años. ¿Qué precio se debe cobrar por milla?

7

Curso de Titulación Contabilidad Gerencial

FABRICA GONZALEZ La Srta. Juana González poseía una pequeña fábrica donde producía una línea de chaquetas que eran parte del uniforme de un gran colegio de la ciudad. La fábrica era capaz de producir 1,000 chaquetas por mes. Durante el primer trimestre del año que corría había fabricado, por contrato unos 800 chaquetas por mes, que vendía a $ 16.00 cada unidad. La señorita González estimaba que tanto la producción como todos sus costos permanecerían sin cambio durante los siguientes 6 meses. Los ingresos y costos mensuales para las 800 unidades vendidas habían sido los siguientes: Ingresos por ventas Costos Variables Totales

$12,800

Materiales directos

$3,200

Mano de Obra Directa

$4,000

Otros costos variables

$800

$8,000

Costos Fijos Totales Alquileres

$300

Depreciación maq. Y equipos Sueldos Otros costos Fijos Utilidades

1,000 1,500 200

$3,000

$11,000 $1,800

Los materiales directos se pagaban a 30 días. La mano de obra se pagaba quincenalmente, en los otros costos variables se incluía el pago de aguinaldo

7

Curso de Titulación Contabilidad Gerencial que correspondía a un 10 % de la mano de obra, el cual s pagaba semestralmente, el resto se pagaba de contado. El colegio vendía las chaquetas y le pagaba a la señorita González dos meses después aproximadamente. El colegio mantenía el inventario 800 chaquetas. El saldo de caja de la empresa era de $9,450. El colegio estaba pensando solicitarle un descuento a la Srita. González, se había conservándolo informalmente que se podría aumentar el pedido mensual a 1,200 chaquetas. La señorita González pensaba que precio podría ofertar a su único cliente, ya que con sus equipos podía perfectamente satisfacer ese nivel de pedido.

7

Curso de Titulación Contabilidad Gerencial

CHIDEGAN, S. A Allan Sánchez y Leticia Camacho terminaron sus estudios universitarios graduándose

en

la

faculta

de

ingeniería

y

Administración,

respectivamente.

Durante Los meses siguientes a su egreso meditaron la posibilidad de trabajas en las empresas de la comunidad, sin embargo como pasaba algún tiempo y no recibían ofertas de trabajo, ambos amigos decidieron explorar mas a fondo un proyecto del que habían platicado durante varias oportunidades mientras estudiaban en la Universidad.

Habían determinado que existía en el país una demanda insatisfecha de chinelas de gancho, un popular producto de consumo masivo y gran tradición ene el país, que conservadoramente se estaba en 1,200 gruesas por año (una gruesa = doce docenas).

Decididos a llevar cabo este proyecto de fabricación y venta de chinelas de gancho, comenzaron con unos ahorros reunidos y dinero que pidieron a sus familiares, se dieron a la tarea de investigar con más detalle las cifras involucradas en esta aventura.

MERCADO Determinaron que la demanda era estacional y tenía periodos asentados durante las épocas cercanas a Semana Santa y diciembre. Para la demanda proyectada de 1,200 gruesas de chinelas, estaban que el comportamiento esperado seria el siguiente, en base porcentual: 7

Curso de Titulación Contabilidad Gerencial

Porcentajes de Ventas Mensuales. Año = 100% En 3.33

Fb 4.17

Mz 12.5

Ab 12.5

My 4.17

Jn 4.17

Jl 6.67

Ag 6.67

Sp 8.33

Oc 8.33

Nv 12.5

Dc 16.66

Por un estudio de mercado averiguaron que podrían vender la gruesa de chinelas en C$1.000.y que los clientes en su mayoría supermercados pagarían puntualmente en un plazo no mayor de 30 días. El producto que ellos ofrecieron al mercado seria de aspecto colorido, estampado o con flores de bajo precio muy baratas, de material resistente ya fuerte hule o plástico y representadas para su distribución amarradas con hule o plástico de entre la pieza central de cada par, dirigido a un segmento de mercado de bajos ingresos.

Costos Inversión y Financiamiento: Allan y Leticia procedieron a calcular sus costos y concluyeron que para producir 1.200 gruesas de chinelas a lo largo de un año gastarían C$ 360 miles de materia prima y C$ 240 miles en mano de obra. Los gastos indirectos se estimaban en C$96 miles. Debían de adquirir una maquina usada a un costo inicial de C$48 miles la cual se podría depreciar en 2 años. Los nuevos empresarios tenían C$ 88 miles para invertir (gastarían C$ 48 miles en adquirir maquinaria) y el fondo de desarrollo para los micro empresarios del país estaba dispuesto a prestarles C$101 miles para el inicio de sus operaciones a 2 años un solo pago al final y a una tasa de interés del 12%. Los gastos de administración y ventas se calculaban en C$ 20 miles mensuales incluyendo los intereses sobre el prestamos de FODEMI, bajo 7

Curso de Titulación Contabilidad Gerencial

las leyes fiscales vigentes se gravaban en un 25% las utilidades obtenidas en el año.

Producción y Materia Prima: Se estimó que la alternativa más viable sería la de producir una cantidad constante de camisas a lo largo de todos los meses (estimada en 100 gruesas unidades/mes) con lo cual se podría mantener trabajando mal mismo número de personas durante todo el año, además de tener compras mensuales iguales de matrerías primas. Se consiguió que el suplidor extendiera crédito por 30 días. Si la operación comenzaba en el mes de enero durante el mes de diciembre anterior se adquirían $30 miles de materia prima, equivalentes a

las necesidades mensuales al

crédito, para comenzar a operar el 1ro. De enero.

EL ANALISIS

Los nuevos empresarios tenían todos los detalles del proyecto en sus manos, debían ahora efectuar sus cálculos para determinar si este proyecto era de su conveniencia, confiaban que eran capaces de producir chinelas de calidad necesaria para abastecer el mercado insatisfecho y podrían colocar sin dificultad toda la producción a través de los supermercados locales.

Su labor ahora era determinar si valía la pena entrar ejecutar el proyecto. Otro factor de mucha importancia seria determinar si tendría suficiente efectivo para opera con la estrategia que habían pensado: una producción estable a lo largo de todos los meses, para garantizar buen

7

Curso de Titulación Contabilidad Gerencial

personal y atender la demanda que era marcadamente estacional, o si habría necesidad de fondos adicionales en algún momento.

Era igualmente importante determinar si tendrían suficientes inventarios todos los meses para abastecer la demanda y finalmente, se podría imaginar que le banco desearía tratar de visualizar la situación de la empresa después de transcurrido el primer año de operaciones.

Se pide determinar: 1) Balance General al Inicio de Operaciones. 2) El movimiento de inventarios mensuales de producto terminado (en unidades). 3) Estado de resultados Proyectado mensual durante el primer año de operación. 4) Flujo de efectivo proyectado de los primeros doce meses de operación y monto de las necesidades de recursos adicionales si las hubiere. 5) Balance Proyectado mensual. 6) El punto de equilibrio en ventas y unidades.

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Curso de Titulación Contabilidad Gerencial

Cooperativa Exportadora de Ajo R.L (A)

A principios de julio de 1983, Alfonzo Pérez Gerente de la recién fundada Cooperativa exportadora de Ajo R.L ubicada en Latabamba estaba examinando

las

cifras

preliminares

del

proyecto

de

siembra

y

exportación de ajo que esperaba desarrollar la cooperativa en el siguiente ciclo agrícola.

Creía indispensable hacer un análisis del nivel del punto de equilibro y de los riesgos asociados a una operación de la mínima escala comercial posible que les permitiese operar en el mercado de exportación dadas las atractivas condiciones del mercado internacional del ajo y la experiencia favorable obtenida en la producción de ajo en pequeña escala para el mercado local en años anteriores.

Área de siembra y rendimiento:

Según la información disponible, el área mínima de siembra del ajo para lograr un volumen exportable era de dos hectáreas, basándose en el siguiente rendimiento por hectáreas.

Calidad Exportación Para venta local Total

producción (kg) 16,118 1,992 18,110

%del total 89 11

Según sus rendimientos y la indicación del importador del ajo en Miami de que interesaría obtener y mínimo de 2 furgones ósea 32,000 Kgs, se

7

Curso de Titulación Contabilidad Gerencial

determino que en caso de llevar a cavo la siembra para exportación se sembraría dos hectáreas

Costos de producción.

Según la experiencia reciente y las recomendaciones de asistencia técnica recibida, se requerirán para la producción del ajo por cada hectárea los insumos especificados en detalles en el anexo 1, el cual también incluye precios estimados en cada insumo.

Aunque en la lista de costos de insumos no figuraba el costo de la tierra, dado que esta era propiedad de la cooperativa, sin embargo Alfonso se preguntaba si debería incluirse como costo el valor de la tierra. Según estimaciones hechas en otras propiedad es, la tierra que usaría para ajo podría alquilarse por $ 75,000 por hectáreas para el periodo de 6 meses (septiembre – febrero) que requería el cultivo del ajo. Alfonso sabia que la

cooperativa no tendría que hacer desembolso en efectivo por concepto de alquiler y por ello dudaba si el uso de la tierra representaba un costo para la cooperativa. Costos Indirectos Se había estimado que tendría un gasto indirecto de administración y supervisión de la siembra y cultivo del ajo $ 15,000 por mes durante los ocho meses del periodo de producción. Costos Financieros

7

Curso de Titulación Contabilidad Gerencial

Se estimaban que podrían conseguir créditos suficientes para financiar la producción a un costo estimado de 10% de los costos de producción y administración. Imprevistos Según las recomendaciones recibidas, pensaban estimar un nivel de gastos imprevistos de producción igual al 15 % de los gastos totales de Producción; aunque Alfonso pensaba que era una cifra muy alta, sin embargo estaba de acuerdo en que era mas conveniente ser prudente y no hacer cuentas alegres desde el principio y por ello estaba anuente a utilizar el estimado de 15%. Gastos de Exportación Según el acuerdo logrado con el comprador del ajo en Miami, la cooperativa cubriría los costos de exportación. Eso implicaría los siguientes costos:

Flete y seguro a Miami Flete interno al puerto Gastos de documentación y tramite Cajas de cartón para 20 Kgs de Prod Imprevistos

$100,000 Por furgón $10,000 por furgón $10,000por c/exportación $20 por caja 15% de los gastos de exportación

Precio de venta:

No era posible fijar de antemano el precio de venta al comprar de Miami ni tampoco en el mercado local, dado que existían variaciones continuas en el precio del producto. Las mejores estimaciones de los precios de venta del ajo para marzo de 1984 eran:

7

Curso de Titulación Contabilidad Gerencial

Precio Producto

Mín

Medio

Máx

Exportación precio que pagará el comprador de Miami trasladado a moneda local

40

50

70

Mercado local

20

30

40

Cuestiones a examinar

Dado que disponían de menos de 2 meses para la iniciación de las labores de preparación de tierra y siembra. Alfonso consideraba indispensable preparar la información básica para orientar la decisión; para tal fin esperaba atender las siguientes preguntas:

1. ¿Cuál era el costo estimado total de producción para las 2 hectáreas 2. 3. 4. 5. 6.

7. 8.

de ajo? ¿Cuál sería el costo fijo? ¿Cuál es el variable? Cual sería el costo total de exportación? ¿Cuál será el punto de equilibrio? ¿Cuál será el punto de equilibrio por vacaciones en: a) Rendimiento de la producción de ajo b) Calidad de producción c) Precio de ajo de exportación d) Precio del ajo en el mercado local ¿ A qué niveles de precio nos resultaría rentable producir el ajo? ¿A qué niveles de precio del ajo de exportación sería más rentable

venderlo todo localmente? 9. ¿Cuál sería el excedente esperado de la producción y exportación del ajo para la cooperativa?

7

Curso de Titulación Contabilidad Gerencial

Anexo1 Mano de Obra Jornales/

Costo por

Preparación de tierra Tratamiento y preparación

Ha 75 35.5

jornal $160 $160

semilla Siembra y primera fertilización Limpias y fertilizaciones

90 90

=$160 $160

14,400 14,400

posteriores Riegos

72

$160

11,520 58,000

Jornada/Ha 38

160

6,080

5 42

160 160

800 6,720

En siembra

En cosecha Arrancado Secado Limpieza,

selección

y

Total C$ 12,000 5 ,680

empaque 13,600

Otros insumos

Semilla Fertilizante Urea Folidol Tamaron Dithane M-45 Tribunil

Jornales/Ha precio($)

873Kg./Ha 740Kg/Ha 375Kg./ Ha 2lts/Ha 2lts/Ha 2Kgs/Ha 1.5Kg/Ha

$88/Kg 42/Kg 42/Kg 13/lt 26/lt 7/Kg 24/lt

76,824 31,080 15,750 26 52 14 36 123,782

7

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COOPERATIVA EXPORTADORA DE AJO, R.L. (B)

A mediados de Agosto de 1983, Alfonzo Pérez, Gerente de la recién fundada Cooperativa exportadora de Ajo, R.L., ubicada en la latabamba, estaba preparando la estimación del monto de crédito necesario para cubrir las necesidades de fondo del proyecto de siembra de dos hectáreas de ajo que había sido aprobado en principio por e l consejo de administración de Coopeajo, habiéndole encargado al señor Pérez la

preparación del flujo estimado de fondos del proyecto y de las necedades de financiamiento .

Costo de producción.

Las estimaciones de costo de producción y rendimiento ya habían sido elaborados (ver Coopeajo (A), los datos pertinentes sobre costo de

producción aparecen en el anexo #1).

Costo indirecto (Administrativos y generales).

Los desembolsos por costo indirecto estaba n estimados en C$ 7,500 por quincena, desde octubre 1/83 hasta abril 30/84.

Costo financiero.

Se esperaba conseguir el préstamos para financiar la cosecha a una taza del 1.5% mensual sobre saldo, pagadero al final del proyecto. 7

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Imprevisto.

Se estimaban que la tasa del 15% sobre los costos de producción eran razonables y por ello se esperaban proyectar imprevistos a esa taza sobre cada desembolso.

Gastos de comercialización local.

La venta local de ajo requería un gasto de material de empaque C$ 15.00 por cada 50 Kg., por concepto de sacos para el empaque, los cuales deberían comprarse en la primera quincena de marzo de 1984. Dado que el ajo de venta local se negociaba puesto en la finca no había gasto de flete.

Gastos de exportación.

El flete interno al puerto (C$ 10,000 por furgón de hasta 18,500Kgs) y los gastos de documentación y tramite (C$ 10,000 por cada exportación ) debían ser pagados por la cooperativa en la fecha de exportación, que estimaba seria del 1 al 15 de abril / 84.

Las cajas de cartón deberían pedirse con 70 días de anticipaciones al fabricante, el exigía un anticipo del 50% de su valor al colocar la orden, ofrecía entregar las cajas el 15 de marzo con rango de variaciones en el volumen de más o menos 10% de la cantidad pedida

El flete y seguro a Miami (C$ 100,000 por furgón) seria pagado por el comprador en el exterior y descontado del precio de venta del ajo .se creía que la estimación del 15% de imprevistos sobre estos gastos de 7

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exportación

era

aceptable

y

se

aplicaría

a

los

desembolsos

correspondientes.

Volúmenes precios y condiciones de venta:

Se esperaba lograr un rendimiento total de 16,120 kg de ajo de exportación y 1,990 “kgs de ajo para venta local por hectárea. Los precios no podían

fijarse de antemano aunque se esperaba obtener el siguiente rango de precios.

Ajo de exportación/kg Ajo de venta local/kg

MAXIMO C$ 70 C$40

NORMAL C$50 C$30

MINIMO C$40 C$20

El comprador local pagaría de contado a la entrega del ajo. El cliente de Miami estaría enviando el pago correspondiente entre el 1 y el 15 de mayo/84.La mercadería ira en consignación y el cliente en Miami vendería el ajo por cuenta de la cooperativa descontaría gastos y comisiones y enviara el saldo a principios de mayo/84.(El precio estimado ya incluía neto de comisiones y gastos locales; no incluía costo del flete marítimo)

Las necesidades de crédito:

El señor Pérez debía estimar cuales serían las necesidades de crédito tomando en cuenta que la cooperativa estimaba disponer de un saldo en efectivo a finales de septiembre/83 de C$200,000 y consideraba que necesitaría mantener un saldo minino de C$100, 000 para atender los desembolsos corrientes sin sobresaltos.

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El banco estaba dispuesto a fijar montos mensuales de desembolsos de crédito y a otorgar plazo hasta mayo/84 para la cancelación del préstamo. En el acuerdo de préstamo, exigía garantía hipotecaria sobre el terreno de la cooperativa (valorado en C$ 1.5 millones), prenda sobre la cosecha y endoso de los documentos de embarque del ajo de exportación. El monto máximo que podía prestar se estimaba del orden de C$ 1.1 millones.

Cuestiones a examinar:

1. Prepare el flujo de efectivo del proyecto, mostrando las cantidades necesarias de crédito bancario. Use periodos quincenales desde oct.1/83 hasta mayo 15/84 para estimar los desembolsos e ingresos. 2. ¿Cuál es el monto máximo? 3. ¿Si el ajo se vendiese a niveles de precio mínimo alcanzaría Coopeajo a cancelar el crédito bancario? 4. ¿Qué saldo en efectivo generaría el proyecto a mayo 15/84 5. ¿Es atractivo el proyecto?

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DESEMBOLSOS DE COSTO DE PRODUCCION POR EXTAREAS

Anexo1 (costo/ jornal = 160)

Mano de Obra

Jornales/

En siembra

Ha

Período desembolso

Preparación de tierra Tratamiento y preparación

75 35.5

1 Oct – 31 Dic 1 Oct – 31 Oct

semilla Siembra y primera fertilización Limpias y fertilizaciones

90 90

1 Oct – 30 Nov 1 Dic – 28 Feb

72

1 Oct – 30 Ene

posteriores Riegos En cosecha Arrancado Secado Limpieza,

Jornada/Ha

selección

empaque Otros insumos

y

38 5 42

Mzo 1 -15 Mzo 1 -15 Mzo 15 -31

Costo C$

precio($)

/Ha Semilla Fertilizante Urea Pesticidas

77,000 31,100 15,800 3,000

Oct 1 - 15 Oct 15 -31 Oct 15 – Dic 15 Nov1 - 15

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