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PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICA DEL ECUADOR FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES ADMINISTRACION DE EMPRESAS FINANZAS III Nombre: Jorge Ortiz Curso: 8.1 Fecha: 26/11/2017 Taller definiciones. Rol de los mercados financieros: Los mercados financieros desempeñan un papel económico y social trascendental, con una enorme influencia en la calidad de las decisiones de inversión y, por lo tanto, en la situación general de la economía.Históricamente, los mercados financieros estaban integrados por dos tipos de instituciones: Bolsas (acciones, bonos y otros títulos) y bancos (o similares). Recientemente han surgido los mercados de derivados. Los mercados financieros consiguen un equilibrio entre consumo presente y futuro, ya que, por ejemplo, los empresarios con buenos proyectos de inversión pueden necesitar recursos financieros y quienes desean asegurarse su jubilación pueden invertir sus ahorros. Los mercados ponen en contacto a los inversores con los ahorradores, logrando que ambos se beneficien y permiten distribuir el riesgo entre los inversores. Los riesgos pueden ser diversificables y no diversificables. Mercados de acciones y bonos: La rentabilidad y el riesgo (características esenciales), son criterios nacionales, y por el cual se rige el mercado internacional de acciones. Al momento de cuantificar las dos características podemos ver la diferencia Para calcular la rentabilidad usamos la siguiente formula:

En finanzas, tanto el bono como la acción se consideran activos financieros. Vamos a explicar en qué consisten tanto el bono como la acción, y después buscaremos semejanzas y diferencias entre los dos. Cuando compramos un bono entregamos una cantidad de dinero (el capital de la operación) a la entidad emisora del bono que se compromete a devolvérnosla al final del plazo establecido junto a un tanto por ciento de interés (el beneficio que obtendremos de esta operación). La empresa emite esa deuda a través de bonos para que pueda comprarla el público general, por lo que emitir bonos suele ser exclusivo de grandes empresas. En cambio, una acción, representa una parte alícuota del capital social de una Sociedad Anónima. Al adquirir acciones estamos obteniendo la categoría de socio, contrayendo unos derechos y obligaciones. Nuestra capacidad de decisión irá en función del porcentaje del capital social que representen nuestras acciones. Si la empresa obtiene beneficios podremos participar de ellos mediante los dividendos percibidos.

Mercados de futuros: Los mercados de futuro consisten en la realización de contratos de compra o venta de ciertas materias en una fecha futura, pactando en el presente el precio, la cantidad y la fecha. Mercados de opciones: Un mercado de opciones es aquel donde se negocian derivados financieros, donde dos o más agentes se comprometen a comprar y vender respectivamente una cantidad de un activo subyacente, a un precio y a una fecha determinada.

Agentes, operadores de bolsa, Casas de Valores: Un agente de bolsa, casa de bolsa o corredor de bolsa (Stockbroker en inglés) es una persona jurídica o natural que previo encargo tiene autorización para asesorar o realizar directamente inversiones o transacciones de valores en los mercados financieros y comerciales.

Posición corta y larga en mercados de futuros: Los mercados de derivados son todos aquellos mercados de capitales en los que se utilizan distintos tipos de productos financieros subyacentes. Dichos derivados financieros se basan en el valor de mercado de cualquier otro activo financiero. Dentro del importante mercado de derivados internacional, estos pueden subdividirse en opciones sobre acciones, índices o divisas; "swaps" o permutas financieras y, por último, futuros financieros.

Historia de los mercados financieros:

Mercado de Divisas (FOREX Market) Donde se compran y venden las monedas de los países más importantes del mundo. Hay cuatro modalidades (futuros, swap, pares, spot), y la suma de las cuatro reportan operaciones diarias superiores a los U$4 Trillones. Actualmente este mercado está siendo masificado para el conocimiento del público en general. Mercado de Materias Primas (Commodities Market) Este mercado inicialmente sólo operaba las principales “Materias Primas” (Commodities) de importancia global (algodón, oro, plata, cobre, azúcar, soja, maíz, etc.). La modalidad más usada es la de “futuros” donde se fija el precio hoy, para una venta que se realizará dentro de unos meses. Mercado de Capitales (Stock & Bond Markets) Es el mercado más famoso del mundo en el que tradicionalmente la mayoría de los inversores han tenido acceso. Existen dos grandes vertientes: el mercado de bonos y el mercado de acciones de compañías. El mercado de bonos de USA es el más importante del mundo, y representa la burbuja de deuda más grande en la historia de la humanidad. Mercado de Derivados (Derivative Market) El mercado de derivados ha sido tradicionalmente de uso exclusivo de los manejadores de fondos y de las grandes instituciones financieras del mundo. En ellos se apuesta a las deudas de los países. Es probablemente el mercado mas descabellado que pueda existir. Mediante la especulación de derivados o deudas, los grandes inversores promueven la quiebra de muchos países del mundo.

Concepto, función y tipos de mercados financieros:

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Establecer los mecanismos que posibiliten el contacto entre los participantes en la negociación. Fijar los precios de los productos financieros en función de su oferta y su demanda. Reducir los costes de intermediación, lo que permite una mayor circulación de los productos. Administrar los flujos de liquidez de productos o mercado dado a otros.

Características: Amplitud: Número de títulos financieros que se negocian en un mercado financiero. Cuantos más títulos se negocien más amplio será el mercado financiero.

Profundidad: Es la existencia de títulos financieros que cubran diversas eventualidades en un mercado financiero. Por ejemplo, que existan títulos financieros que protejan contra el alza o la caída del precio de un determinado commodity. Libertad: No existen barreras en la entrada o salida del mercado financiero. Flexibilidad: Precios de los activos financieros, que se negocian en un mercado, a cambiar ante un cambio que se produzca en la economía. Transparencia: Posibilidad de obtener la información del precio del activo financiero. Que no existan costes de transacción, impuestos, variación del tipo de interés o inflación. Los activos sean divisibles e indistinguibles.

Operadores en los mercados financieros: Son las personas o entidades que participan en la negociación de valores de renta variable o la transferencia de los activos financieros en cualquier mercado financiero, ya sea por sí mismos, o en nombre de otra persona. Operan en calidad de agentes, aseguradores, profesionales del arbitraje, especuladores o inversores. Principales mercados financieros internacionales: En la actualidad se consideran tres centros mundiales que reflejan con mayor nitidez el panorama global: Nueva York, Londres y Tokio. Sin embargo, otros mercados, principalmente de derivados, destacan como seguros y efectivos: Chicago, Osaka, Zurich, Hong Kong y Singapur, este último presenta un rápido posicionamiento en varios nichos del mercado global. El New York Stock Extrange es el mercado financiero más importante del mundo, tanto en volumen de transacciones que opera, como en prestigio siendo la principal referencia para los mercados restantes. Entre el 10% y el 12% de las empresas participantes son extranjeras, por lo tanto no pueden cotizar directamente, deben hacerlo por intermediación de la American Depsitary Receipts, ADR.

Índices de mercados financieros internacionales: En Estados Unidos por ejemplo está el índice Dow Jones de acciones industriales, que es muy útil para poder entender cómo se está comportando ese sector de la economía en Estados Unidos. Está también el Standard & Poor's. El Standard & Poor's 500 tiene una serie de empresas mucho más diversificada donde se puede también medir el desempeño de una gran cantidad de estas acciones en ese mercado. Hay también índices europeos. Está el CAC-40 en Europa, está también el Bovespa en Brasil, y así nos podemos ir bolsa por bolsa en el mundo y poder saber cómo se están comportando distintos mercados de acuerdo a la composición de estos índices para invertir. A fin de cuentas, los índices son promedios ponderados de acciones para poder entender comportamientos el comportamiento de los mercados. Principales Bolsas de Valores en Hispanoamérica: 1. Bolsa de Bogotá, Colombia • Bolsa de Comercio de Buenos Aires, Argentina • Bolsa de Comercio de Santiago, Chile • Bolsa de Montevideo, Uruguay • Bolsa Nacional de Valores, Costa Rica 2. Bolsa de Valores de Guayaquil, Ecuador • Bolsa de Valores de Lima, Peru • Bolsa de Valores de Quito, Ecuador• Bolsa de Valores de São Paulo (San Pablo), Brasil Bovespa 3. Bolsa Mexicana de Valores, Mexico • Bolsa de Valores de Caracas, Venezuela• Bolsa de Valores de El Salvador • Montreal Stock Exchange, Canada 4. Bolsa de Nueva York 5. Bolsa de Chicago, USA Bolsa de Valores de Quito, BVQ, historia y normativa y títulos negociados: La existencia de las bolsas de valores en realidad tiene un origen muy remoto. Podría decirse que surgen cuando los antiguos mercaderes se reunían en algún lugar conocido con el propósito de comprar o vender sus productos primarios. A medida que pasó el tiempo fue ampliándose el espectro de los bienes objeto de intercambio, hasta llegar finalmente a la producción y negociación de productos más sofisticados y complejos como son los VALORES representativos de derechos económicos, sean patrimoniales o crediticios.

Las Bolsas de Valores han sido precisamente las instituciones que proveen la infraestructura necesaria para facilitar la aproximación de los emisores a los inversionistas, a través de la compra – venta de valores. El establecimiento de las Bolsas de Valores en el Ecuador, no solamente que constituyó un proyecto largamente esperado, sino que también respondió a la evolución y naturaleza de los procesos económicos y comerciales que se vienen dando en nuestro país a través del tiempo. El punto fundamental fue la necesidad de proveer a los comerciantes, de un medio idóneo y moderno para distribuir la riqueza, promover el ahorro interno e impulsar su canalización hacia las actividades productivas. •

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1831 Se autoriza poner en vigencia en el Ecuador el Código de Comercio de España de 1829. 1882 Entra en vigencia el primer Código de Comercio Ecuatoriano, que se refiere ya a las bolsas de Comercio. 1884 Se crea la primera Bolsa de Comercio en Guayaquil. 1906 Se expide el Código de Comercio de Alfaro. 1935 Se crea en la Ciudad de Guayaquil la Bolsa de Valores y Productos del Ecuador C. A. 1953 En el Art. 15 del Decreto Ley de Emergencia No.09 se establece la Comisión de Valores. 1955 En el Decreto Ejecutivo No. 34 se crea la Comisión Nacional de Valores. 1964 Se expide la Ley de Compañías 1964 Se expide la Ley de la Comisión de Valores – Corporación Financiera Nacional sustituyendo a la Comisión Nacional de Valores 1969 Se expide la Ley No.111 que faculta el establecimiento de bolsas de valores, compañías anónimas, otorgando facultad a la Comisión de Valores – Corporación Financiera Nacional para fundar y promover la constitución de la Bolsa de Valores de Quito C.A. 1969 Se autoriza el establecimiento de las Bolsas de Valores en Quito y Guayaquil. 1969 Se otorga Escritura de Constitución de la Bolsa de Valores de Quito C. A. 1969 Se otorga Escritura Pública de Constitución de la Bolsa de Valores de Guayaquil C. A. 1993 Se expide la primera Ley de Mercado de Valores, en donde se establece que las Bolsas de Valores deben ser corporaciones civiles y dispone la transformación jurídica de las compañías anónimas. 1994 Se realiza la transformación jurídica de la Bolsa de Valores de Quito C.A. a la Corporación Civil Bolsa de Valores de Quito. 1995

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La Bolsa de Valores de Quito firma un convenio con el Chicago Stock Exchange para la adopción del Sistema de Negociación Electrónica (SINEL). 1998 La BVQ lanza el Juego de la Bolsa, el cual ha ido evolucionando hasta convertirse en un juego computarizado y que, actualmente es la herramienta lúdica “ícono” de la BVQ, en el desarrollo de la difusión y promoción de la cultura bursátil en el país. 2000 La mayor parte de las operaciones de negociación ya se realiza de manera electrónica. 2005 La BVQ firma un convenio con la Bolsa de Valores de Madrid para la adopción del sistema de negociación SIBE. 2009 En julio la BVQ lanza el Sistema Integrado para Casas de Valores (SICAV), que es una plataforma modular que permite llevar un manejo adecuado del back y front office de las casas de valores. 2014 El 20 de mayo de 2014 se expide la Ley Orgánica para el Fortalecimiento y Optimización del Sector Societario y Bursátil, que exige la transformación de las bolsas de valores actualmente existentes en el país de corporaciones civiles a sociedades anónimas. 2016 Culmina exitosamente el proceso de transformación de la Corporación Civil Bolsa de Valores de Quito a Bolsa de Valores de Quito BVQ Sociedad Anónima con fecha 10 de agosto de 2016, con la inscripción en el Registro Mercantil.

Acciones inscritas y negociadas en la BVQ: Valores de Renta Fija y Renta Variable Se considera valor al derecho o conjunto de derechos de contenido esencialmente económico, negociables en el mercado de valores. Este derecho puede estar representado en títulos o en registros contables o anotaciones en cuenta. Según el tipo de valor, éste puede representar un crédito a favor de su titular o del poseedor del mismo y por lo tanto significa una deuda a cargo de quien lo haya emitido. Puede también constituir un reconocimiento de participación patrimonial en la entidad emisora. Para que un derecho de contenido económico sea considerado como un valor negociable, debe ser reconocido como tal por el Consejo Nacional de Valores (CNV) VALORES DE RENTA VARIABLE Son el conjunto de activos financieros que no tienen un vencimiento fijo y cuyo rendimiento, en forma de dividendos y capital, variará según el desenvolvimiento del emisor. Tanto en el mercado primario como secundario, los valores de renta variable, inscritos en bolsa deberán negociarse únicamente en el mercado bursátil, a través de las casas de valores, con excepción de las transferencias de acciones originadas en fusiones, escisiones, herencias, legados, donaciones y liquidaciones de sociedades conyugales o de hecho. CLASES

Acción, son las partes o fracciones iguales en que se divide el capital de una compañía, así como al título que representa la participación en el capital suscrito. Por eso, al ser representativas de un valor, deberán expresarse en una cantidad de dinero. Emisión de acciones Al constituir una compañía anónima, conformando el capital social inicial; los socios entregaran sus aportes y recibirán las acciones. Cada vez que se realizan aumentos en el capital social de una compañía ya establecida. Rentabilidad las acciones El rendimiento de una acción depende del resultado del balance anual de una compañía, siendo repartible únicamente el beneficio líquido y efectivamente percibido. En consecuencia, las acciones no pueden garantizar un rendimiento fijo. El beneficio que proporcionan las acciones es variable, este beneficio que recibe el accionista se llama Dividendo y puede ser de dos clases: Dividendo efectivo; Dividendo acción (Capitalización), ocurre cuando la empresa decide capitalizar utilidades y para ello entrega acciones en proporción con su tenencia. Cuotas de Participación, representan los aportes realizados por los constituyentes de un fondo colectivo, y que son valores negociables en el mercado y requieren de una calificación de riesgo. VALORES DE RENTA FIJA Son aquellos cuyo rendimiento no depende de los resultados de la compañía emisora, sino que está predeterminado en el momento de la emisión y es aceptado por las partes. Rentabilidad en renta fija La rentabilidad de este tipo de valores viene dada por: El valor de los intereses ganados o por ganar, en función de la tasa establecida en la emisión y el plazo correspondiente; El valor del descuento o premio que se obtenga en el precio de negociación en el mercado. El pago periódico de los intereses y de capital en algunos valores de renta fija, se hace mediante cupones, que son valores desprendibles emitidos de forma conjunta con los valores principales, reconocen dicho pago, en una fecha determinada y la suma de dinero que corresponde al monto de intereses devengados en un periodo establecido. Estos cupones pueden negociarse junto con el valor principal o en forma independiente, según la necesidad y conveniencia del tenedor. Para otros valores que no tienen cupones, el pago se realiza al vencimiento del plazo, junto con el capital, se los denomina valores cero cupón. CLASES • Valores de corto plazo con tasa de interés

Son valores cuyo plazo de vigencia total se ubica entre uno y trescientos sesenta días (1 – 360) y devengan una tasa de interés. Los principales son: Pagarés Pólizas de Acumulación Certificados de Depósito Certificados de Inversión Certificados de Ahorro Certificados Financieros Papel Comercial • Valores de corto plazo con descuento Son valores cuyo plazo de vigencia total se ubica entre uno y trescientos sesenta días (1 – 360) y al no devengar tasa de interés, su rendimiento se determina por el descuento en el precio de compra – venta. Los principales son: Cupones Letras de Cambio Cartas de Crédito Domestica Aceptaciones Bancarias Certificados de Tesorería Títulos del Banco Central TBC • Valores de largo plazo Son valores de deuda cuyo plazo de vigencia total es mayor a 360 días y devengan una tasa de interés. Los principales son: Bonos del Estado Cédulas Hipotecarias Obligaciones Valores de Titularización • Otros valores Notas de Crédito, son valores emitidos el Servicio de Rentas Internas, que sirven para pagar impuestos o tributos, es decir en operaciones de crédito tributario. No tienen un plazo de vencimiento ni devengan interés, son negociados en bolsa en base a precio.