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• Esther Torres

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EJERCICIOS PROPUESTOS 1. Usted trabaja como asesor de inversiones y debe recomendar a sus clientes qué inversiones realizar. Asumiendo que su tasa de costo de oportunidad es del 25% para inversiones en el agro y 20% para inversiones en inmuebles, evalúe la conveniencia de estos proyectos. -

Se requieren US$100.000 de inversión para iniciar un negocio de exportación de palmito en conserva. Se espera que los flujos se muestren así:

-

1er año

US$10.000

3er año

US$20.000

5to año

US$30.000

Del 6to al 10mo año

US$30.000

Se requieren US$100.000 para construir un edificio para arrendar oficinas. Los flujos esperados se muestran así: Del 1er al 5to año

US$5.000

Del 6to al 20mo año

US$10.000

¿Qué proyectos escogería en función de su mayor valor? 2. Solar Energy fabrica y vende paneles solares para calentar agua en las piscinas. Actualmente, tiene un camión de carga cubierto utilizado por sus representantes en servicio al cliente para hacer visitas de reparación y servicio. Se compró el camión hace 3 años en US$56.000. El camión tiene un valor presente en libros de US$35.000 y una vida útil restante de 5 años, pero necesitará una reparación general que cuesta US$10.000 en 2 años. Su precio actual de reventa es US$20.000; se espera que en 5 años su precio final de reventa sea de US$8.000, siempre que la reparación general de US$10.000 se efectúe de acuerdo con el programa. Se espera que los costos de operación en efectivo del camión sean US$40.000 anuales. Un vendedor ha ofrecido un camión nuevo por US$51.000 ó por US$31.000 más el camión antiguo como enganche. El nuevo camión reduciría los costos anuales de operación en efectivo en US$10.000, no requeriría

reparaciones generales, tendría una vida útil de 5 años y tendría un precio final de reventa de US$3.000. Solar Energy tiene una tasa requerida de recuperación de 14% en sus decisiones de presupuesto de capital. De acuerdo con el criterio de valor presente neto, ¿debe Solar Energy comprar el nuevo camión?

3. Juana Mendivil es administradora de la tienda local de departamentos Country West. Está pensando si debe renovar algún espacio con la esperanza de aumentar las ventas. Ella podría limitarse a continuar utilizando los aditamentos y equipo para exhibición que tiene actualmente. Se espera que estos aditamentos y equipo duren 6 años y tengan un precio final de reventa de cero al final de los 6 años. Si renueva el espacio, los nuevos aditamentos y equipo para exhibición costarán US$73.000, con una vida útil esperada de 6 años y un precio final de reventa de US$4.000. Los aditamentos y equipo actuales que tienen un valor en libros de US$15.000 pueden venderse inmediatamente en US$3.000. Se esperan ingresos adicionales en efectivo de operación que sumen US$25.000 por año. Sin embargo, la experiencia ha demostrado que, con el fin de poder sostener el mayor volumen de ventas, renovaciones similares han exigido inversiones

adicionales

en

activos

actuales,

como

inventarios

de

mercancías y cuentas por cobrar. Se necesita una inversión inicial de US$40.000 para tener este capital de trabajo y debe mantenerse este nivel constantemente. Independientemente de que ella decida terminar este plan o utilizar el espacio de la tienda para otros propósitos, los inventarios y cuentas por cobrar pueden recuperarse con rapidez o convertirse en efectivo. a. Calcule el valor actual neto, utilizando una tasa necesaria de recuperación de capital del 12%.

b. Como administrador(a) de la tienda, ¿cómo evaluaría el éxito de estas inversiones? 4. El señor Juan Pérez, presidente de empresas Perez y Pérez, tiene que elegir entre los siguientes proyectos de inversión, sabiendo que su costo de oportunidad del capital es del 9% y que no tiene restricciones de capital.

Proyectos de inversión (en miles de dólares) 0

1

2

TIR (%)

Proyecto A

-400 241

293

21

Proyecto B

-200 131

172

31

El señor Pérez está pensando en elegir B, cuya TIR es la mayor. a. ¿Es correcta la decisión que piensa tomar el señor Pérez? ¿Por qué? b. En caso de que no fuera correcta, ¿cuál sería el criterio de decisión más apropiado?