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• Reyner Vasquez Huaman

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UNIVERSIDAD ALAS PERUANAS FACULTAD DE INGENIERIAS Y ARQUITECTURA ESCUELA ACADÉMICO PROFESIONAL DE ARQUITECTURA

Integrantes:

Álva Muñoz, Tania Guevara Morales, Sherlly Ramirez Obregon, Antonio Rodriguez Carrasco Dayana Valer Caro, Rodrigo Vásquez Huaman , Reyner

2019

Docente :

Curso :

Mg. Arq. Lucía de Lourdes León Urraca Legislación y Valoración

CONCEPTOS REGLAMENTO NACIONAL DE TASACIONES

 Publicación  Fue publicado el 7 de mayo del 2007  Modificación  Publicada el 02 de noviembre 2017

 El Reglamento Nacional de Tasaciones tiene por objeto establecer criterios, métodos y procedimientos técnicos normativos para la tasación de bienes inmuebles, muebles e intangibles.  Su aplicación es obligatoria para la elaboración de tasaciones comerciales y reglamentarias que soliciten las Entidades y Empresas Estatales de derecho público o de derecho privado.

TITULOS El Reglamento Nacional de Tasaciones consta de 10 títulos los cuales se dividen de la siguiente manera:  Titulo I

DISPOSICIONES GENERALES

 Titulo II

TASACIÓN DE PREDIOS URBANOS

 Titulo III

TASACIÓN DE PREDIOS RÚSTICOS, PREDIOS ERIAZOS Y OTROS BIENES AGROPECUARIOS

 Titulo IV

TASACIÓN DE SERVIDUMBRES Y USUFRUCTOS

 Titulo V

TASACIÓN DE BIENES MUEBLES

 Titulo VI

TASACIÓN DE PROPIEDADES EMPRESARIALES

 Titulo VII

TASACIÓN DE BIENES INMUEBLES EN LOS PROCESOS DE ADQUISICIÓN O EXPROPIACIÓN

 Titulo VIII

TASACIÓN DE AERONAVES

 Titulo IX

TASACIÓN DE EMBARCACIONES

 Titulo X

TASACIÓN DE YACIMIENTOS MINEROS

TASACIÓN DE YACIMIENTOS MINEROS  TÍTULO X  CAPÍTULO I  ALCANCES Y FINES

Artículo 203. Clases de yacimientos

Las principales clases de yacimientos son:  1. Yacimiento de sustancias minerales metálicas.  2. Yacimiento de sustancias minerales de empleo mediato y/o inmediato en la construcción civil.  3. Yacimiento de fertilizantes.  4. Yacimiento de combustibles sólidos.  5. Yacimientos de rocas bituminosas y piro bituminosas.  6. Yacimiento de gemas y piedras ornamentales.  7. Yacimiento de minerales industriales, no incluidos en las clases anteriores

 Artículo 204.Tasación de yacimientos

La tasación de yacimientos se realiza a través del método de la renta, tomando en cuenta, la expectativa de vida del yacimiento y el valor actual del producto final; esto es, la capacidad futura de producción hasta su efectiva extinción.  Artículo 205.Yacimientos sin explotación comercial

Para yacimientos sin explotación comercial, su valor es medido por la diferencia entre la ganancia neta anual probable y los costos totales de producción que la explotación puede producir en su vida útil.

 Artículo 206.De la explotación de yacimientos Ningún yacimiento puede ser explotado sin la autorización de la entidad competente y su operación está precedida de una solicitud de investigación en la que se defina el “estrato” del yacimiento o cantera (volumen de reserva) y el establecimiento del área a ser explotada.  Artículo 207.Fórmula para la obtención del valor del yacimiento La fórmula usual para la obtención del valor del yacimiento es la de Hoskold; que tiene la siguiente expresión: Donde: 

Vy =Valor del Yacimiento.

 L = Ganancia media anual obtenida en la explotación en los tres años anteriores a la tasación, actualizado a la fecha base.

 n = Número de años lucrativos previstos (expectativa).  t = Tasa de costo de capital del sector = 1/n. R = (1+t),  Unidad de capital sumada a la tasa de costo de capital del sector.  i = Tasa de interés legal.

 Artículo 208.-

 Del uso de los parámetros Los parámetros considerados en la fórmula de Hoskold, se determinan evaluando el proyecto que comprende el estudio geológico para la explotación del yacimiento, que incluya la ley de los minerales, el macizo cubicado, el mineral probado y probable, las reservas de mineral y su vida útil.

EL VALOR DE UNA EMPRESA MINERA

OBJETIVO DE UNA EMPRESA MINERA

 El principal objetivo de una empresa minera consiste en crear valor y de esa manera generar beneficios para sus propietarios y accionistas, pero también puede contribuir al bienestar de la sociedad.  Actualmente, las empresas están convencidas de que su éxito económico ya no depende exclusivamente de una estrategia de maximizar sus beneficios, sino de tener en cuenta la protección al medio ambiente y el fomento de la responsabilidad social.

RESPONSABILIDAD SOCIAL EMPRESARIAL  Es el compromiso voluntario de la empresa de contribuir, más allá de lo que establece la ley, a un desarrollo económico sustentable, en alianza con sus empleados, la comunidad local y la sociedad en general, a fin de mejorar la calidad de vida.

DESARROLLO SOSTENIBLE  El desarrollo es sostenible, cuando es capaz de satisfacer las necesidades del presente, sin poner en peligro la capacidad de las futuras generaciones, garantizando el equilibrio entre el crecimiento económico, el cuidado del medio ambiente y el bienestar social.  El Desarrollo Sostenible implica:

Ambiental

Viable

Desarrollo Sostenible Soportable

o Crecimiento económico o Conservación de Recursos o Equidad distributiva

Social

Económic o

Equitativo

CADENA DE VALOR REAL DE UN PROYECTO MINERO

Exploración

“Licencia Social”

Ingeniería

Finanzas

Propiedad Minera

C. Campesina

Estudio de Factibilidad

Construcción

Recursos Minerales

Recurso: Áreas superficiales

Proceso de Minado

Reservas Minerales

Recurso: Agua

Proceso Metalúrgico

MEDICIÓN DEL VALOR  El valor real de una empresa es el valor de mercado de sus acciones, el cual se puede estimar por la cotización de la acción en el mercado o con el valor actual de sus flujos proyectados.  Por el contrario, el valor contable de una empresa (Patrimonio) no refleja los proyectos futuros de la empresa ni su comportamiento social y ambiental

LA NUEVA MINERÍA EN EL PERÚ • • •

INVERSIONISTA ESTADO COMUNIDAD INVERSIONISTA

DESARROLLO SOSTENIBLE

MINERIA

ESTADO

COMUNIDAD EL ESTADO ACOMPAÑA DESDE EL INICIO

PROYECTO

DESARROLLO SOSTENIBLE

MEDICIÓN DEL VALOR

El valor real de una empresa es el valor de mercado de sus acciones, el cual se puede estimar por la cotización de la acción en el mercado ó con el valor actual de sus flujos proyectados.

Por el contrario, el valor contable de una empresa (Patrimonio) no refleja los proyectos futuros de a empresa ni su comportamiento social y ambiental

VALOR CONTABLE DE UNA EMPRESA MINERA

El valor de las acciones se refleja contablemente en el patrimonio de la empresa Se incrementa el patrimonio de la empresa generando utilidades en la operación minera El valor contable solo es referencial del valor de una empresa.

VALOR CONTABLE DE LA EMPRESA PASIVOS Y PATRIMONIO

ACTIVOS

• PASIVOS CORRIENTE • CAJA Y BANCOS • CTAS. POR COBRAR • INVENTARIOS

 ACTIVO CORRIENTE • CAJA Y BANCOS • CTAS. POR COBRAR • INVENTARIOS

• PATRIMONIO NO CORRIENTE

• ACTIVO NO CORRIENTE

• DEUDA LARGO PLAZO • PATRIMONIO

• ACTIVO FIJO NETO • ACTIVO INTANFIBLE NETO

ACTIVOS VALOR DE LA EMPRESA

=

=

• CAPITAL SOCIAL • UTILIDADES ACUMULADAS

PASIVOS

PATRIMONIO

=

+

PATRIMONIO

ACTIVOS

+

PASIVOS

Por ejemplo, si la empresa ABC tiene activos totales de 200 millones de soles y el pasivo total de 160 millones de soles, el valor contable de la empresa será de 40 millones de soles. En un sentido muy amplio, esto significa que si la empresa liquidara sus activos y pagara sus pasivos, el valor de las acciones o el valor neto de la empresa, sería de 40 millones de soles.

VALOR DE LA EMPRESA

=

PATRIMONIO

=

ACTIVOS

-

PASIVOS

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS

GANANCIAS VENTAS MINERALES UTILIDAD BRUTA UTILIDAD OPERATIVA UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACIONES UTILIDAD NETA

PERDIDAS COSTOS DE PRODUCCION GASTOS ADMINISTRATIVOS GASTOS VENTA GASTOS FINANDCIEROS(INTERESES) OTROS GASTOS PARTICIPACION TRABAJADORES IMPUESTO A LA RENTA

VALOR DE MERCADO DE UNA EMPRESA

El valor de mercado de la empresa es diferente del valor contable, debido a que incorpora los proyectos futuros de la empresa.

Se incrementa el valor de mercado de una empresa teniendo operaciones y proyectos rentables a lo largo de la vida útil de la operación minera y teniendo un buen comportamiento laboral, social y ambiental.

El Valor de Mercado se puede estimar trayendo a valor actual los flujos futuros de la empresa, incluyendo los proyectos.

VALOR MERCADO DE UNA EMPRESA  Se determina con el valor Actual Neto el cual es determinado :

 Flujo de caja proyectado  Coste de Oportunidad del Capital

• Considera el valor del dinero en el tiempo • Considera los flujos futuros y no los pasados.

Si la empresa ABC tiene 1 millón de acciones en circulación y cada una cuota de operaciones de 70 soles, entonces el valor de mercado de la empresa es de 70 millones de soles.. En el ejemplo de la empresa ABC vemos que el valor contable (40 millones) y el valor de mercado (70 millones) difieren de manera significativa. La diferencia entre el valor de mercado y el valor contable puede depender de varios factores tales como la industria de la compañía, la naturaleza de los activos y pasivos de una empresa, y los atributos específicos de la compañía.

VALOR MERCADO Y VALOR CONTABLE

VALOR MERCADO DE UNA EMPRESA Y LOS PROYECTOS MINEROS

LA GENERACIÓN DE VALOR EN UNA EMPRESA MINERA

GENERACIÓN DE VALOR DE UNA EMPRESA MINERA INSUMO MINEROS

RESPONSA BILIDAD

RENTABILID AD

INVERSIÓN VIABLE

MAXIMIZAR UTILIDADES

FACTORES QUE INFLUYEN EN LOS INGRESOS POR VENTA DEL MINERAL LEYES MINERAS

COTIZACIÓN DE LOS METALES

RECUPERACIÓN METALÚGICA

VOLUMÉN DE PRODUCCIÓN INGRESOS

MINERAL

FACTORES QUE INFLUYEN EN LOS INGRESOS POR VENTA DEL MINERAL COSTO DE PRODUCCIÓN

GASTOS ADMINISTRATIVOS

INGRESOS

GASTOS DE VENTA

GASTOS FINANCIEROS

EMPRESA MINERA IMPUESTOS Y PARTICIPACIÓN

CADENA DE VALOR EN MARCHA:

EXPLORACIÓN

EXPLOTACIÓN

BENEFICIO

PROCESOS METALÚRGICOS

GEOLOGÍA Y EXPLORACIÓN

MINA

EXPLORACIONES

OPERACIONES DE TAJO

OPERACIONES DE PLANTA

PRODUCCIÓN

OPERACIONES SUBTERRANEAS

LABORATORIO METALÚRGICO

COMERCIALIZACI ÓN

COMERCIALIZACIÓN

ÁREAS DE SOPORTE EN UNA EMPRESA MINERA:

EXPLORACIÓN

E N E R G Í A Y

M A N T E N I M I E N T O

EXPLOTACIÓN

BENEFICIO

COMERCIALIZACI ÓN

RR.HH. S E G U R I D A D ,

M E D I O

A M B I E N T E Y

S O C I A L

L A B O R A T O R I O

Q U Í M I C O

P R O Y E C T O S

LOGÍSTICA SISTEMAS

CONTABILIDAD PLANEAMIENTO Y PRODUCTIVIDAD AUDITORÍA INTERNA

SOPORTE

FACTORES QUE INFLUYEN EN LA RENTABILIDAD DE LOS PROYECTOS MINEROS

 INVERSIONES DEL PROYECTO  INGRESOS POR VENTA MINERAL PROYECTADOS  COSTOS Y GASTOS PROYECTADOS  VIDA DE LA MINA  TASA DEL DESCUENTO DEL PROYECTO

INGRESOS POR VENTA MINERAL PROYECTADOS (FORMULA REAL)

V = [(lm*p*Rm1*Rm2*…Rmn) – T)]*Qm V = Ventas en US$ Lm = Ley del mineral

Rm1*Rm2*…Rmn = Recuperaciones metalúrgicas T = Costo de los procesos faltantes para tener mineral refinado

Qm = Cantidad de mineral vendido

RECUPERACIONES METALÚRGICAS

Balance de pesos F= C+T … (1)

Balance de contenidos Ff=Cc+Tt … (2) Multiplicar Eq 1. Eliminando T: C=F(f-t) /(f-t) … (3)

F=C(c-t)/(f-t) … (4)

F=Tonelada de alimentación C=Tonelada de concentración T=Tonelada de colas o jales f=Ensaye de metal importante en la alimentación c=Ensaye de metal importante en la concentración t=Ensaye de metal importante en las colas k=Relación de concentración, toneladas de alimentación que se requieren para obtener una tonelada de concentrado R=Recuperación del metal

Por similar manipulación: T=F(c-f)/(f-t) … (5)

F=T(c-t)/(f-t) … (6) T=C(c-f)/(f-t) … (7)

C=T(f-t)/(c-f) … (8) Por definición; K=F/C, por lo tanto de la ecuación 3 K=(c-t)/(f-t) … (9) Por definición; R=100 Cc/Ff, por lo tanto ..(3) R=c(f-t)/f(c-t) … (10)

Otra formula importante es: R=100*c/Kf … (11)

F=Tonelada de alimentación C=Tonelada de concentración T=Tonelada de colas o jales f=Ensaye de metal importante en la alimentación c=Ensaye de metal importante en la concentración t=Ensaye de metal importante en las colas k=Relación de concentración, toneladas de alimentación que se requieren para obtener una tonelada de concentrado R=Recuperación del metal

Ejemplo

 De un mineral argentífero, de 232 g/t de Ley de Plata, es tratado a razon de 300 toneladas por dia, se Produce un concentrado que analiza 3200 g/t de plata y una cola con 20 g/t de plata. Determinar la relacion de concentrado, el tonelaje de concentrado de plata que se obtiene y la recuperacion Metalurgica de flotacion.

SE OBTIENE UNA RECUPERACION DEL 91.95% DE LA PLATA QUE CONTIENE EL MINERAL

VIDA DE LA MINA CALCULO DE LA VIDA DE UNA MINA Determinación de la Producción Requerida: Existen varias fórmulas empíricas para determinar el ritmo óptimo de producción anual (enton/año) o bien la vida óptima de la mina (en años) de una explotación, tanto a cielo abierto, como subterránea.

La primera fórmula propone una vida óptima de explotación calculada como: VOE (años) = 6.5 x [Reservas (millones de ton)]^0.25x(1 ± 0.2) Ritmo óptimo de producción como: ROP (ton/año) = 0.15 x [Reservas (millones de ton)]^0.75x(1 ± 0.2)

Ejemplo

 La Compañía cuenta con reservas probadas de cobre que alcanzan la cifra de 200millones de toneladas de mineral, con una ley promedio de 0.8% de Cu y unos 300millones de material de desmonte con zonas de sulfuros primarios y sulfuros secundarios.

Datos:

Reservas de Mineral: 200 000 000 Toneladas Volumen de Estéril: 300 000 000 Toneladas

TOTAL: 500 000 000 Toneladas

Solución:

ROP (ton/año) = 0.15 x [Reservas (millones de ton)]^0.75x(1 ± 0.2)

ROP (ton/año) = 0.15 x (500 Millones de Ton)^0.75 x (1 ± 0.2)

ROP (ton/año) = 0.15 x (500 Millones de Ton)^0.75 x (1.2) ROP (ton/año) = 19.03 Ton/año ROP (ton/año) = 0.15 x (500 Millones de ton)^0.75 x (0.8) ROP (ton/año) = 12.69 Ton/año

Solución:

VOE (años) = 6.5 x [Reservas (millones de ton)]^0.25x(1 ± 0.2)

VOE (años) = 6.5 x (500 Millones de Ton)^0.25 x (1 ± 0.2) VOE (años) = 6.5 x (500 Millones de Ton)^0.25 x (1.2) VOE (años) = 36.88 años VOE (años) = 6.5 x (500 Millones de Ton)^0.25 x (0.8) VOE (años) = 24.59 años

Para un depósito con reservas de 500 millones de toneladas, la VOE sería entre 24.59 y 36.88 años.

Utilizando la fórmula para el ROP, calculamos una producción anual entre 12.69 y19.03 millones de ton/año.

CADENA DE VALOR (PROYECTO MINERO)

Exploración

Propiedad Minera

Licencia Social

C.Campesina

Ingeniería

Estudio de Factibilidad

Recursos Minerales

Recurso: Áreas superficiales

Proceso de Minado

Reservas Minerales

Recurso: Agua

Proceso Metalúrgico

Finanzas

Construcción

CICLO DE VIDA DE LA MINA

PREPARACIÓN APROBACION DE ESTUDIOS

EXPLORACION 1-10 AÑOS

CONSTRUCCIÓN TIPICAMENTE 1-3 AÑOS

OPERACIÓN 2-100 AÑOS

CIERRE FINAL 1-5 AÑOS

ESTUDIO DE IMPACTO AMBIENTAL

EXPLORACION

PREINVERSIÓN

FACTIBILIDAD

CONSTRUCCION

INVERSIÓN

POST CIERRE PERMANENTEMENTE

PLAN DE CIERRE

EXPLOTACION

OPERACIÓN

CIERRE

CIERRE

CICLO DE UN PROYECTO MINERO (ETAPAS)

PROCESO DE VALORIZACION

¿PORQUE VALORIZAR UN YACIMIENTO MINERO O MINA? Compra y venta de propiedades mineras Fusiones y escisiones de empresas mineras Para la identificar las fuentes de creación y destrucción del valor económico de la empresa minera

Transparencia del valor al mercado Para control interno Para la transferencia parcial o total de acciones

Para entrar al mercado de valores Para realizar una oferta pública de acciones, con la finalidad de adquirir una empresa. Para determinar el precio objetivo en caso de reestructuraciones o reorganizaciones empresariales.

DIFERENCIA ENTRE VALOR Y PRECIO La valorización, se refiere al intento de encontrar un valor justificable para la empresa minera.

El precio es la cantidad a la que el vendedor y comprador acuerdan realizar una operación de compra y venta, no coincide exactamente con el valor que ha determinado la valorización.

Una empresa minera normalmente tiene distinto valor para distintos compradores y también puede tener distinto valor para comprador y vendedor.

PROSPECTOS MINEROS Y MINAS CON RESERVAS MINERALES PROSPECTOS MINEROS

-

Son aquellos yacimientos que pueden encontrarse en estado de prospección o exploración, pero que no tienen definidas sus reservas minerales, y los estudios geológicos preliminares sólo dan una idea del potencial.

-

Para fines de valorización, se consideran también como prospectos a las minas paralizadas por carecer de reservas minerales, y que no tienen un estudio de factibilidad que demuestre su viabilidad.

MINAS CON RESERVAS MINERALES

-

Se consideran a las minas en que el proceso productivo es continuo, tienen definidas sus reservas minerales y la operación minera tiene instalada todos los equipos y máquinas necesarias.

-

Para fines de valorización, se consideran también a las minas nuevas, que están por entrar en operación con estudio de factibilidad concluido.

INFORMACIÓN RELEVANTE PARA VALORIZAR YACIMIENTOS MINEROS • • • • • • • • • •

Información legal Estados financieros históricos Tasación de activos y pasivos a valores de mercado Valor de las acciones de la empresa en el mercado de valores. Intangibles del negocio minero Recursos y reservas minerales Las expectativas de compradores y/o vendedores Los proyectos mineros de la empresa Flujo de ingresos y costos operativos futuros de la empresa La tasa de descuento del comprador/ vendedor

ASPECTOS LEGALES

• • • • •

Confirmar inscripción de la concesión en registros públicos. Confirmar vigencia de la concesión Verificar problemas con comunidades Verificar problemas con propietarios de terreno superficial. Verificar problemas relacionados con el medio ambiente.

PROCESO DE VALORIZACIÓN:

• • • • • • • • •

Determinación de vida del yacimiento Determinación de la tasa de producción Recuperación metalúrgica Precios Costos (histórico, comparativo, proyectado) Modelo de flujo de caja Análisis de resultados Discusión con cliente Presentación final

FLUJO DE CAJA

El flujo de caja de un yacimiento minero es un estado de cuenta que resume las entradas y salidas efectivas de dinero a lo largo d la vida útil estimada del yacimiento, por lo que permite determinar el valor del mismo.

Dentro de los posibles, un índice documental que parece apropiado para presentar un estudio de valoración económica de una explotación minera, podría ser el siguiente:

 – INTRODUCCIÓN  – MARCO GEOGRÁFICO  – GEOLOGÍA. INVESTIGACINES: RECURSOS Y RESERVAS 

– ANTECEDENTES DE LA EXPLOTACIÓN. PERÍMETRO



– EXPLOTACIÓN, ARRANQUE, CARGA, TRANSPORTE Y BENEFICIO DE MINERALES

 – MERCADO DEL MINERAL  – ESTUDIO DE VIABILIDAD  – VALORACIÓN ECONÓMICA (Cuadro mostrado al final)

 – RESUMEN Y CONCLUSIONES  – REPORTAJE FOTOGRÁFICO

 – PLANOS