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• Mikhail Alejandro Salazar Ramos

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Capítulo 1

Una gira por el mundo

Conceptos fundamentales  Estados Unidos  La Unión Europea  España

 Japón y el este asiático  Avance

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 2

Introducción Los temas y el enfoque de la macroeconomía  Capítulo

1: Una gira macroeconómica por el mundo • La expansión de EE.UU. en los noventa • El euro • La recesión en Japón • La crisis asiática  Ejemplos del ámbito de aplicación de la macroeconomía

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 3

Introducción Los temas y el enfoque de la macroeconomía  Capítulo 2: Una gira por el libro  Las

principales variables de la macroeconomía • La producción • El desempleo • La inflación

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 4

Introducción:Los temas y el enfoque de la macroeconomía

 Tres marcos temporales para el

macroanálisis: a

corto plazo

a

medio plazo

a

largo plazo

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 5

Introducción Primera parada: Estados Unidos  Tres indicadores del análisis

macroeconómico:  la

producción

 la

tasa de desempleo

 la

tasa de inflación

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 6

Estados Unidos Pregunta para debatir: ¿Cómo se mantiene EE.UU.?

Estados Unidos Producción: 8 billones $ Porcentaje de la producción mundial: 22% Población: 268 millones Producción per cápita: 29.800 $

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 7

El crecimiento, el desempleo y la inflación en EE.UU, 1960-1999 1960

1997

1998

(En porcentaje)

1999 (predicción)

Tasa de crecimiento de la producción

3,1

3,9

3,7

1,5

Tasa de desempleo

6,0

4,9

4,6

5,0

Tasa de inflación

4,0

1,9

1,0

1,2

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 8

Tabla 1.3 Crecimiento, desempleo e inflación en Estados Unidos desde 1991



Tasa de crecimiento de la Producción a 1991-2000

3,3

2001-2010

1,6

Tasa de desempleo b 1991-2000 2001-2010

4,8

6,2

Tasa de inflación c 1991-2000

2,8

2001-2010

2,3

a Tasa de crecimiento de la producción: tasa anual de crecimiento de la producción (PIB).

b Tasa de desempleo: media del año. c Tasa de inflación: tasa anual de variación del nivel de precios (deflactor del PIB). Fuente: base de datos de Economic Outlook de la OCDE.

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Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 9

Estados Unidos ¿Qué se observa? Los

años noventa comenzaron con una recesión. En

1991 adelante les llevó a una expansión.

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 10

Estados Unidos La expansión  El crecimiento de1998 (3,7%) fue mayor

que la tasa media de crecimiento (3,1%) de 1960-1998.  El crecimiento de 2010 (1,1%) fue

menor que la tasa media de crecimiento (3,3%) de 1991-2000. Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 11

Estados Unidos: la expansión  La tasa de desempleo disminuyó en los

noventa.  La tasa de1998 (4,6%) era inferior en

más de un 1% que en la tasa media del periodo 1960-1998 (6,0%).  Idem 4,8% a 6,2% en el periodo 2001-

2010 Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 12

Estados Unidos: la expansión

 La baja tasa de inflación  La

tasa de inflación en1998 (1,0%) se encontraba 3 puntos porcentuales por debajo de la media del periodo 1960-1998 (4,0%).

 La tasa media de inflación fue del 2,8 %, algo superior a la europea pero menor que la media registrada en las dos décadas anteriores Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 13

Estados Unidos  Hemos pasado de la expansión a la

recesión dentro del ciclo económico  ¿Cuanto durará la recesión y qué

intensidad tendrá

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 14

Estados Unidos Peligro de recesión  Signos de peligro nos avisaron de la

llegada de la recesión:  Bajo  Altos

desempleo precios en el mercado bursátil

 ¿Era demasiado bajo el desempleo?  Quizás:

una baja tasa de desempleo da lugar a la inflación, la cual provoca recesión.

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 15

El peligro de recesión en Estados Unidos  ¿Era demasiado bajo el desempleo?  Quizás

no: en 1998 el desempleo bajó y no aumentó la inflación.

 Existen

cambios en el mercado laboral (por ejemplo, los sindicatos pierden poder).

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 16

El peligro de recesión en Estados Unidos  ¿Estaba la bolsa demasiado alta?  Observación:  Índice

Dow Jones

• 1990: 2.700 • 1998: 10.000

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 17

El peligro de recesión en Estados Unidos

 ¿Estaba la bolsa demasiado alta?  Quizás:

un mercado guiado por un optimismo excesivo y una “euforia irracional” podría experimentar una brusca disminución que daría lugar a una recesión.

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 18

El peligro de recesión en Estados Unidos  ¿Estaba la bolsa demasiado alta?  Quizás

no: los altos precios de las acciones son un signo de altos beneficios en el futuro,que son fundamentales.

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 19

Estados Unidos Dos temas a largo plazo  Disminución de la tasa media de

crecimiento.  Aumento de la desigualdad salarial.

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 20

Crecimiento de la producción desde 1950 10,0

7,5

Tasa anual de crecimiento 4,0%: tasa de crecimiento 1950-1973

5

2,5

0,0

2,6%: tasa de crecimiento 1974-1998 -02,5

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 21

Estados Unidos ¿Por qué se ha desacelerado el crecimiento?  Los cambios pequeños en la tasa de

crecimiento suponen grandes diferencias en la producción per cápita.

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 22

Estados Unidos: ¿por qué se ha desacelerado el crecimiento?  Tasa media de crecimiento  4%

entre 1950 - 1973

 2,6%

entre 1973 - 1998

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 23

Estados Unidos: ¿por qué se ha desacelerado el crecimiento?

 Si consideramos que la tasa media de

crecimiento entre 1973 - 1998 fue del 4%:  La

producción en1998 sería un 38% más alta.

 La

producción per cápita en 1998 sería de 41.000$ en vez de 29.800$.

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 24

Estados Unidos: ¿por qué se ha desacelerado el crecimiento?

 Posibles explicaciones:  La

investigación es menos productiva.

 Poca

inversión en nuevo capital.

 Los

indicadores de la producción subestiman la tasa de crecimiento.

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 25

Estados Unidos ¿Por qué ha aumentado la desigualdad salarial?  Dos causas:  Aumento

del comercio internacional.

 La

propia naturaleza del progreso tecnológico.

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Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 26

Estados Unidos Salario medio real entre 1979-1998  Para los trabajadores que no

completaron los estudios secundarios, disminuyó un 1% al año.  Para los trabajadores con estudios

universitarios de tercer ciclo, aumentó un 1% al año. Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 27

Renta per capita comparada

 Con todo, Estados Unidos tiene una de

las rentas per cápita mayores del mundo.

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 28

PIB per capita

30000 GERMANY FRANCE ITALY UNITED KINGDOM

25000

SPAIN UNITED STATES JAPAN

15000

10000

5000

Fuente: OCDE

98 19

96 19

94 19

92 19

90 19

88 19

86 19

84 19

82 19

80 19

78 19

76 19

74 19

72 19

70 19

68 19

66 19

64 19

62 19

60

0

19

US $ 90 a t.c de 1990

20000

La Unión Europea Totales Unión Europea Producción: 8,1 billones $ Población: 373 millones Producción per cápita: 21.841 $

Dinamarca Producción: 162.000 millones $ Población: 5,5 millones Producción per cápita: 30.566 $

Suecia Producción: 229.000 millones$ Población: 8,8 millones Producción per cápita: 26.000 $

Alemania Producción: 2,1 billones $ Población: 82,1 millones Producción per cápita: 25.700 $ Países Bajos Producción: 392.000 millones$ Población: 15,5 millones Producción per cápita: 25.300 $

Finlandia Producción: 116.000 millones$ Población: 5,2 millones Producción per cápita: .22.300 $

Irlanda Producción: 69.000 millones$ Población: 3,6 millones Producción per cápita: 19.200 $

Reino Unido Producción: 1,3 billones$ Población: 58,3 millones Producción per cápita: 22.000 $ Luxemburgo Producción:15.000 millones $ Población: 0,4 millones Producción per cápita: 37.000$

Bélgica Producción: 241.000 millones$ Población: 10,2 millones Producción per cápita: 23.600 $

Austria Producción:207.000 millones$ Población: 8,0 millones Producción per cápita: 25.900 $ Grecia Producción: 120.000 millones$ Población: 10,5 millones Producción per cápita: 11.400 $

Portuga: Producción: 23.600 millones$ Población: 9,9 millones Producción per cápita: 10.100 $

España Producción: 560.000 millones$ Población: 39,3 millones Producción per cápita: 14.200 $

Blanchard: Macroeconomía

Francia Producción: 1,4 billones$ Población: 58,6 millones Producción per cápita: 23.600 $

Italia Producción: 1,1 billones$ Población: 57,5 millones Producción per cápita: 19.900 $

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 30

La Unión Europea Observaciones:  La producción conjunta de la Unión

Europea (UE) es casi igual a la de Estados Unidos.  La producción per cápita de muchos

países de la UE es igual o mayor que la de Estados Unidos. Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 31

El crecimiento, el desempleo y la inflación en la UE, 1960-1999 1960-1998

1997

1998

(En porcentaje)

1999 (predicción)

Tasa de crecimiento de la producción

3,1

Tasa de desempleo 6,4

Tasa de inflación

Blanchard: Macroeconomía

5,7

2,7

2,8

2,2

11,2

10,6

10,3

1,8

1,8

1,8

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 32

La Unión Europea Década de los noventa  Baja tasa de crecimiento (1998: 2,8%)

 Alta tasa de desempleo (1998: 10,6%)  Baja inflación (1998:1,8%)

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 33

La Unión Europea Dos retos para la UE  Reducir el desempleo  Funcionamiento de la moneda única (el

euro)

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 34

Tasas de desempleo: Europa frente a Estados Unidos, 1960 - 1998 12,0

10,0

8,0 8

Tasa de desempleo de EE.UU

6,0 6

4,0

Tasa de desempleo de la Unión Europea 2,0

0,0

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 35

19 82 :1 19 83 :1 19 84 :1 19 85 :1 19 86 :1 19 87 :1 19 88 :1 19 89 :1 19 90 :1 19 91 :1 19 92 :1 19 93 :1 19 94 :1 19 95 :1 19 96 :1 19 97 :1 19 98 :1 19 99 :1 20 00 :1 20 01 :1

Tasas de desem pleo standarizadas Fuente: OCDE

30

25 FRANCIA R. UNIDO ESPAÑA EU15 USA JAPON

20

15

10

5

0

La Unión Europea ¿Cómo se reduce el desempleo?  Causas del aumento del desempleo en

la UE  Rigideces  Políticas

Blanchard: Macroeconomía

del mercado laboral.

macroeconómicas inadecuadas.

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 37

La Unión Europea ¿Qué hará el euro por Europa?  Países miembros (12)  Países

de la UE excepto Dinamarca, Suecia y Reino Unido.

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 38

La Unión Europea: ¿qué hará el euro por Europa?  1 de enero de 1999  Los

países europeos fijaron la paridad de sus monedas al euro.

 1 de enero de 2002  Las

monedas de euro comenzaron a circular junto con las monedas nacionales.

 1 de julio de 2002  El

euro se convertió en la única moneda en circulación.

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 39

La Unión Europea: ¿qué hará el euro por Europa?  Ventajas del euro  Símbolo

de una Europa unificada

 Moneda

común

• No hay tipos de cambio • No es necesario cambiar moneda • Surge un poder económico mundial

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 40

La Unión Europea: ¿qué hará el euro por Europa?  Inconvenientes del euro  La

política monetaria común (los tipos de interés) no pueden corregir las diferentes tasas de crecimiento, inflación y desempleo de los países miembro.

 En los temas 1, 2, 3 y 4 de MACRO II

estudiaremos las consecuencias macroeconómicas de los distintos sistemas de tipo de cambio Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 41

España dentro de la UE 1960-1998

1997

1998

1999

(En porcentaje)

Tasa de crecimiento de la producción

4,1

4,0

4,3

4,1

Tasa de desempleo10,8

16,1

14,4

12,7

2,0

1,4

2,9

Tasa de inflación

Blanchard: Macroeconomía

9,0

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 42

Crecimiento, desempleo e inflación en España, 1960-1999  Lo bueno 



 Lo malo

La tasa de crecimiento en 1960 - 1998 (4%) casi un punto superior a la de la UE y USA (3,1%). Por lo que se ha producido un proceso de convergencia en renta per cápita.

Blanchard: Macroeconomía



A pesar de este crecimiento, el desempleo es superior a la media de la UE.



También la inflación es mayor que la de nuestros socios en la UE. Esto su pone una pérdida de competitividad real

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 43

El este asiático Hong Kong Producción: 159.000 mill. $ Población: 6,2 millones Producción per cápita: 25.600$

China Producción: 840.000 mill.$ Población: 1.240 millones Producción per cápita: 700 $

Corea del Sur Producción: 485.000 milones $ Población: 45,7millones Producción per cápita: 10.600 $

Japón Producción: 4,2 billones $ Población: 126 millones Producción per cápita: 33.000 $

Taiwan Producción: 273.000 millones $ Población: 21,5 millones Producción per cápita: 12.700 $ Filipinas Producción: 84.000 millones $ Población:70,7 millones Producción per cápita: 1.200 $

Tailandia Producción: 183.000 millones $ Población: 59,2 millones Producción per cápita: 3.000 $

Malasia Producción: 89.000 millones $ Población: 21 millones Producción per cápita: 4.200 $

Indonesia Producción: 226.000mill. $ Población:203,5.millones Producción per cápita: 1.100 $

Singapur Producción:90.000 millones $ Población: 3,4 millones Producción per cápita: 26.47000 $

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 44

Crecimiento, desempleo e inflación en Japón, 1960-1999

1960-1997

1997

1998

1999 (predicción)

5,8

0,8

-2,6

0,2

Tasa de desempleo 1,9

3,4

4,2

4,6

(En porcentaje)

Tasa de crecimiento de la producción

Tasa de inflación

Blanchard: Macroeconomía

4,8

0,6

0,7

Capítulo 1: Una gira por el mundo

-0,4

Pág. 45

Crecimiento, desempleo e inflación en Japón, 1960-1999  Lo bueno 





 Lo malo

La tasa de crecimiento en 1960 - 1997 (5,8%) casi fue el doble que la de EE.UU. (3,1%). La producción de Japón es la mitad de la de EE.UU. (8.000 millones de dólares). La producción per cápita de Japón (33.000$) es mayor que la de EE.UU. (29.8000 $).

Blanchard: Macroeconomía



El crecimiento medio desde 1992 ha sido menor del 1,0%.



El crecimiento en 1998 fue del -2,6%.



La predicción de crecimiento para 1999 era del 0,2%.



La tasa de desempleo en 1998 (4,2%) fue la más alta conocida en ese periodo.

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 46

Japón y el este asiático ¿Por qué ha obtenido Japón tan malos resultados en la década de 1990?  Posiblemente debido a una burbuja

especulativa.

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 47

El índice de la bolsa de valores japonesa, 1980 - 1998

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 48

El índice de la bolsa de valores japonesa, 1980 - 1998  1985 - 1989  El

precio medio de una acción se triplicó

 1990 - 92  El

Nikkei bajó de 35.000 a 16.000

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 49

El índice de la bolsa de valores japonesa, 1980 - 1998  Los valores del sector inmobiliario

también experimentaron un gran auge.  La demanda y la producción

descendieron como consecuencia de la caída de la bolsa.

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 50

Japón y el este asiático ¿Cómo puede Japón volver a aumentar su crecimiento?  ¿Con tipos de interés más bajos?  Se

encuentran por debajo del 1% desde 1996.

 ¿Reduciendo los impuestos?  Esto

no afecta a la demanda

 ¿Con una reforma del sistema

financiero?

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 51

Crecimiento de la producción en los países del este asiático, 1990 - 1999 1970-1997

1997

1998

5,2 7,5 5,5 6,8 4,7 7,8 5,1 -0,4 8,8

-4,5 0,0 -6,5 4,5 -15,5 -4,7 -0,5 -0,7 7,6

(En porcentaje)

Hong Kong Singapur Corea Taiwán Indonesia Malasia Filipinas Tailandia China Blanchard: Macroeconomía

7,5 8,2 8,4 8,3 6,8 7,4 3,6 7,5 9,1

Capítulo 1: Una gira por el mundo

1999 (predicción)

1,5 0,5 0,5 4,0 -3,0 -0,5 2,0 2,0 7,7 Pág. 52

Japón y este asiático El milagro asiático  Los cuatro tigres: Hong Kong, Singapur,

Corea y Taiwán  En

1970 - 1997 las tasas de crecimiento son del 8%.

 La

producción per cápita de Hong Kong y Singapur es casi igual a la de EE.UU.

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 53

EL RAZONAMIENTO MACROECONOMICO Explicaremos los acontecimientos económicos con teorías y modelos

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 54

El razonamiento macroeconómico Ejemplo: Un shock del petróleo con distintas consecuencias. ¿No sirve el modelo?  Sin embargo, para ser válido, nuestro

modelo debe ser capaz de explicar todos los hechos.

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 55

EVOLUCION DE LA TASA DE INFLACION TASA DE VARIACION ANUAL IPC 30,00% INF ESPAÑ INF. FRANCIA 25,00%

INF ALEMANIA INF R. UNIDO INF USA

20,00%

INF JAPON

15,00%

10,00%

5,00%

-5,00% Elaborado a partir de OECD M.E.I. (CPI all items)

-0 0 di c

-9 8 di c

-9 6 di c

-9 4 di c

-9 2 di c

-9 0 di c

-8 8 di c

-8 6 di c

-8 4 di c

-8 2 di c

-8 0 di c

-7 8 di c

-7 6 di c

-7 4 di c

-7 2 di c

di c

-7 0

0,00%

El razonamiento macroeconómico El shocks del petróleo tuvo distinta intensidad en diferentes países  Veremos que los distintos mecanismo

de formación de precios y salarios, de las expectativas, las rigideces en el mercado de trabajo y las distintas políticas llevadas a cabo para afrontar la crisis en los diferentes países explican estas diferencias en el marco de un mismo modelo general. Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 57

El razonamiento macroeconómico El shocks del petróleo tuvo distinta intensidad en diferentes países  El mundo se enfrentó a dos shocks de

oferta en 1973 y 1979.  Analizaremos en los temas 5, 6 y 7 los

efectos de un shock de oferta sobre las variables clave. Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 58

Avance  Desarrollaremos herramientas para

enfrentarnos a estas preguntas de carácter macroeconómico.  ¿Qué

determina las expansiones y las recesiones?

 ¿Cómo

interactúan la bolsa, el mercado de divisas y la actividad económica?

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 59

Avance  ¿Por qué ha sido la inflación mucho

más baja en los años noventa?  ¿Puede considerarse que la tasa de

desempleo es demasiado alta?  ¿Por qué se produce el desempleo?  ¿Por qué varían las tasas de

crecimiento? Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 1: Una gira por el mundo

Pág. 60

Final del capítulo

Una gira por el mundo