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• Andrea Flores

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Mercados financieros Internacionales GRUPO 1- FINANZAS INTERNACIONALES

¿QUÉ SON? Los mercados financieros internacionales constituyen un sistema donde actores de distintos países comercializan instrumentos de inversión.

Acciones

Bonos

Derivados

CARACTERÍSTICAS Las empresas emiten acciones o instrumentos de deuda Permiten a los grandes inversionistas globales diversificar su portafolio

1

Transferir recursos

3

Los precios responden a la oferta y la demanda más rápido

5

Se caracterizan por la liquidez

2

4

■ ■, ■, y ■

SE CLASIFICAN EN 05

Mercado cambiario

Mercado internacional de acciones

01

04 Mercado internacional de bonos

Mercado internacional de dinero

02

03 Mercado internacional de crédito

01

MERCADO CAMBIARIO

Conceptos previos Medio de pago extranjero

Monedas extranjeras Depósitos bancarios- transferencias Documentos para disponer depósitos

Divisa

Se consiguen mediante

Exportaciones Inversiones extranjeras

Permiten la comercialización con otros países El valor de una divisa es relativo al valor de otra y fluctúa en el mercado internacional de divisas

Principales Divisas

DÓLAR (USD)

LIBRA ESTERLINA( GBP)

EURO (EUR)

YEN (JPY)

Estados Unidos

Unión Europea

Japón

Reino Unido e Irlanda

87.62%

31.27%

21.56%

12.78%

6.El dólar canadiense (CAD) 7.El franco suizo (CHF) 8.El renminbi chino (CNH) 9.El dólar hongkonés (HKD) 10.El dólar neozelandés (NZD)

DOLAR AUSTRALIANO (AUD)

Mancomunidad de Australia 6.94%

Tipos de divisas

Convertible

No convertible

Bilateral

Exótica

Fuerte

Intercambiarse libremente

no son aceptadas en el mercado internacional

convenios bilaterales.

no tienen un amplio mercado internacional.

cierta estabilidad cambiaria

Tipo de cambio Tipo de cambio real

Tipo de cambio nominal

es el poder adquisitivo de una divisa en función de los precios del país de otra divisa. cotización oficial de un tipo de cambio en el mercado de divisas.

Tipos directos

Tipos indirectos

Cuando el dólar es la divisa base

El dólar es la divisa de cotización.

USD/EUR (1/cotización indirecta)

JPY/USD (1/cotización directa)

Tipos cruzados Cotizaciones de otras dos divisas. JPY/EUR

Tasa de cambio

$ 1 = € 0,828110

relación entre el valor de una divisa y otra

(EUR/USD) EUR/USD = 1,20757 (1/1,20757= 0.828110)

➔ ●

Tipo de cambio doble ➔

Bid >Ask/Offer = SPREAD

€ 1 = $ 1,20757

Precio de oferta (Bid): Precio que el comprador paga por adquirir una divisa Precio de demanda(Ask/Offer): Precio que el vendedor solicita para adquirir la divisa.

(EUR/USD)

➔ ➔

Bid = 1.20951 Ask/Offer = 1.20892

SPREAD= 0.0059

Definición Mercado de divisas o de tipos de cambio (FOREX-Foreign Exchange) Mercado (telecomunicaciones)

MERCADO CAMBIARIO Intercambio de monedas Facilitar el comercio internacional y la inversión

IMPORTANCIA Facilita operaciones

MERCADO DE DIVISAS

Importación Exportación

Seguridad

Riesgo Cambiario

Control de inflación

Países utilizan para fortalecer o debilitar las moneda nacional

La economía mundial se paralizaría sin el mercado de Forex

Riesgo Cambiario Riesgo a la pérdida por las fluctuaciones de las divisas

Cambia cotización de las monedas

Posición,volatilidad de la moneda y el espacio de tiempo Movimiento = Ganar o perder

Mercado más grande en transacciones

Descentralizado

Trabaja las 24 horas del día.

Características del Mercado de Divisas funciona con medios electrónicos. SWIFT-1977

Mercado muy líquido, por su amplitud

Es transparente

Funciones transferir el poder adquisitivo

facilidades para la administración de riesgo (coberturas),el arbitraje y la especulación

instrumentos y mecanismos para financiar el comercio y las inversiones

Participantes INDIVIDUOS

BANCOS COMERCIALES

BANCOS CENTRALES

Turistas , comerciantes o inversores

Actúan como intermediarios y por cuenta propia

Autoridades monetarias del país

Mejor servicio Facilita el acceso Asesoría Conseguir saldo deseado ● Obtener utilidad ● ● ● ●

● Intervención para evitar fluctuaciones fuertes ● gestión de las reservas

Participantes EMPRESAS CASAS DE CAMBIO

BROKERS

COMPAÑÍAS DE REMESAS

Participa en la compra y venta de divisas

Permiten cambiar dinero de una divisa a otra en efectivo

Intermediarios entre las instituciones bancarias

● Informar de la situación del Mercado interbancario mercado ● Tantear el pulso del mercado

Realizan un alto volumen de transferencia

Segmentos del Mercado de Divisas Mercado al contado

1

2

Mercado a plazo

4

Mercado de opciones

(spot)

Mercado de futuros (forward)

3

(options)

Mercado de divisas al contado (spot). Operaciones que se liquidan a más tardar dos días hábiles posteriores a su fecha de contratación

Precio Spot

Precio pactado de manera inmediata

48 horas

Mercado de divisas al contado (forward).

Puede ser mayor o menor en el futuro:

Contrato a largo plazo

Caracteristicas: Partes se comprometen a comprar y vender

● Precio y fecha fijo ● ●

Compra y la venta de una determinada cantidad de divisa a cambio de otra. Firman a fecha de hoy determina el tipo de cambio La entrega -fecha futura.

ACTUALIDAD

FUTURO

$ 1 = € 0,828110 € 1 = $ 1,20757 $ 1 = € 0,903717 € 1 = $ 1,10654

CONTRATO FORWARD

EVITAR EL RIESGO CAMBIARIO

$ 1 = € 0,66341 € 1 = $ 1,50737

Mercado de Divisas -Plazos Transacciones y el precio se acuerdan en un momento y se concentran en el futuro

Acuerdo de precio de venta en el futuro

2 días hábiles de diferencia entre la compra y el acuerdo precio

Comprador tiene plazo para verificar el comportamiento del mercado y fijar un precio

Mercado de Divisas -Opciones Call

Put

Comprador - derecho 2 o mas agentes

Comprar y vender una cantidad del activo, fijando precio y fecha

Vendedor- obligación

Reduce el riesgo Cobra una prima

Arbitraje Comprar y vender divisas en mercados distintos

GANANCIA

EJEMPLO

Aprovecha la diferencia de precio de la misma moneda en dos mercados o dos vendedores en el mismo mercado

Comprar a menor precio del que vende

PAIS

JPY/USD

USD/JPY

JAPON

102.65

0.0097418

EEUU

104.65

0.0095556

Japón comprar $ y en EEUU JPY

Especulación Comprar divisas

Tomar una posición consciente para ganar con el cambio esperado de precio Precio sube

● ●

Vender divisas

Precio baja

●

Scalpers : mucha frecuencia posición dura minutos Day traders : toman posición y cierran antes del cierre de operaciones Position takers : posicion dura dias, semanas, meses

Mercados futuros, spot y de opciones-----> bancos (actividad secundaria)

Estabilizadora

Reducen la variabilidad y la tasa de cambio se acerca a su valor real

02

MERCADO DE DINERO

¿QUÉ ES? Es el mercado financiero donde se negocian los instrumentos de deuda a CORTO PLAZO, esto quiere decir menos de un año El crecimiento de negocios internacionales hace que corporaciones o gobiernos requieran fondos Se considera la tasa de interés o si se va a revaluar la moneda con respecto a la propia

Pagar importaciones denominadas en una moneda extranjera

Necesidad de fondos para mantener operaciones locales

Mercado de Dinero

Préstamo en una moneda que se depreciara con relación a la moneda local

Origen del mercado internacional de dinero Las preferencias de las corporaciones y gobiernos por adquirir préstamos en monedas extranjeras y de los inversionistas por hacer negocios a corto plazo en tales monedas Abarca a dos Dos componentes importantes: mercado europeo y mercado asiatico

M. EUROPEO VS M. ASIATICO Mercado de eurodivisas, década 60-70

Regulaciones Estados Unidos y creciente importancia OPEP

ORIGEN

ORIGEN

¿POR QUE?

ACTUAL IDAD

Distancia y zonas horarias

Aceptan depósitos y hacen préstamos sobre varias monedas extranjeras

Tasas de interés del mercado internacional de dinero Noviembre 2019 Ecuador 8,68% Las tasas de interés de los países en vías de desarrollo son mayores que la de otros países Oferta y demanda Fuente: Banco Central de cada País.

Estandarización de las regulaciones bancarias globales Contribuyen al mercado internacional, se trata de erradicar las ventajas comparativas de ciertos bancos sobre otros, se fomenta la competencia bancaria mundial Sucesos regulatorios más importantes: Ley Europea Única Acuerdo de Basilea Acuerdo de Basilea II

Sucesos más importantes ACUERDO DE BASILEA 12 países

lEY EUROPEA UNICA Capital puede fluir libremente por toda europa, bancos tienen la potestad de ofrecer una amplia variedad de préstamos, arrendamientos y transacciones; normas similares, derecho a expandirse en toda Europa

Los bancos deben mantener capital igual o 4% de sus activos

ACUERDO DE BASILEA II Estimular y mejorar el control de riesgo, proporcionar más información a accionistas

03

MERCADO DE CREDITO

Concepto Por credito internacional se entiende, aquel que es concedido en una moneda distinta de la del país prestatario. El mercado internacional está conformado por :

Euromercados

Mercado de Divisas

Mercado de crédito donde se negocian instrumentos de deuda ( derechos de créditos

Es el lugar donde se negocian medios de pago.

Un mercado de crédito es aquel mercado financiero en que los participantes, que son las empresas, los gobiernos y los particulares, intercambian instrumentos de deuda a largo y corto plazo.

Se constituye en una cesión temporal de recursos financieros entre personas, empresas o instituciones de diversos países

Se encuentran sujetas o reguladas a normas internacionales.

El acreedor pone a disposición del deudor una determinada cantidad de divisas

Caracteristicas El deudor paga intereses únicamente sobre la parte utilizada del crédito

El deudor paga una comisión de compromiso por la parte no utilizada de los recursos colocados a su disposición.

El crédito puede ser concedido en la moneda del prestamista o en una moneda distinta.

TIPOS DE CRÉDITOS Crédito Simple

Cuando el crédito es concedido en la moneda del prestamista

Euro Crédito Préstamos de un año o más, otorgados por los bancos a las CMN o dependencias gubernamentales en Europa

Créditos para Proyectos

Créditos de exportación

Créditos de arrendamiento Internacional

Se otorgan en el mercado de euro créditos, los cuales pueden denominarse en dólares o en muchas otras divisas y por lo común se vencen en 5 años

SINDICACIÓN Los préstamos del mercado financiero implican un alto volumen de recursos financieros que un banco no quiere o no puede prestar, por ello se recurre a la Sindicación.

Banco Director

Banco Agente ●

●

●

Se encarga de organizar el crédito buscando a otros miembros para el sindicato. Puede ser más de un banco .

●

●

Se encarga de gestionar o administrar el crédito Es el único autorizado para recibir los pagos del deudor. Existe un solo banco agente

Banco participante o Prestamista: ●

Es el banco que aporta recursos para ser colocados como crédito en la operación.

PROCESO DE SINDICACIÓN FASE 1: BÚSQUEDA DE LOS FONDOS CREDITICIOS

Demandante de crédito

Banco del Director

Banco Participante 1

FASE 2: OPERACIÓN Y DESEMBOLSO DEL CRÉDITO

Banco Participante 1

Banco Participante 2

Banco Agente

Banco Participante 2 Banco Participante N Banco Participante N

Tomador del Crédito

CARACTERISTICAS ●

Los prestatarios que reciben un préstamo en consorcio incurren en varios pagos, aparte de los intereses del préstamo.

●

Los pagos administrativos cubren los costos de organizar el consorcio y avalar el préstamo.

●

Son publicos, esto implica anunciarlos por la prensa.

●

Cada año cobra una tarifa de compromiso de 0.25 a 0.50 sobre la parte sin usar del crédito otorgado.

●

Estos préstamos se denominan en varias monedas, es decir, multidivisas.

●

El tipo de interés es variable o flotante: Tasa Libor - Tasa Prime y Tasa Mibor

04

MERCADO INTERNACIONAL DE BONOS

El mercado de bonos, es un mercado financiero donde los participantes compran y venden títulos de deuda, es decir intervienen oferente y demandante(inversores).

Concepto

Emisores Consejeros Jurídicos

Intermediarios

Actores principales Analistas

Inversionistas

Calificadoras

Mercado de Eurobonos

01 No sujetos a la jurisdicción de ningún país en concreto

Los eurobonos son títulos de deuda pública internacionales emitidos en una divisa distinta a la divisa del país en el que se negocian.

02

Son instrumentos muy flexibles

Son instrumentos muy líquidos

Caracteristicas Son muy atractivos para compañías

Sus emisores son variados:

Riesgo de los bonos 01

Riesgo de tipo de interés o de mercado

02

Riesgo de reinversión

03

Riesgo de inflación

Efecto de la crisis de Grecia El pais se apunta a la banca rota

Privatización de empresas publicas

Gran acumulacion de deuda por parte del estado

Medidas de austeridad

Calificadoras de riesgo denominan los bonos de Grecia como Bonos basura

05

Mercado accionario internacional

Bolsa de Shangai Bolsa de New York

Bolsa de Londres Mercado capital donde se compran y venden acciones de empresas Bolsa de Tokio

NASDAQ

¿Qué es el mercado accionario?

Importancia del mercado accionario Es una de las formas más importantes a través de las cuales se canaliza el ahorro.

01

02

Cómo funciona el mercado accionario Mercado primario

Mercado accionario Mercado secundario

1era emisión de acciones

Pocos y grandes inversores Intercambio de acciones No se entregan físicamente

Emisión de acciones de mercados exteriores 01

Emiten bonos en mercados extranjeros para mejorar su imagen global

02

Desean un país en que sea probable que se generen suficientes flujos de efectivo

03

Impacto del Euro

Emisión de acciones extranjeras en Estados Unidos Tienen la obligación de cumplir reglas estrictas de divulgación de información financiera

La banca de inversión funge como colaboradora de las acciones destinadas al mercado estadounidense

Una corporación extranjera tiene más probabilidad

La empresa diversifica su base de accionistas

Recibos de depósito estadounidense

Recibos de depósito estadounidense “ADR” certificados que representan un conjunto de acciones

Evita algunos requisitos de divulgación impuestos

Se intercambian igual que las acciones

Comparación de tamaño de mercados internacionales

Bolsas de Estados Unidos y Norteamérica

Bolsas Europeas

Bolsas Asiáticas

Gobierno corporativo según el mercado accionario Ley Sabarnes-Oxley en la oferta de acciones extranjeras

Divulgación financiera más completa Escándalos financieros de CMN en asentadas en EEUU

Mostraban estados de Mostraban resultados resultados equivocos equívocos para ocultar para ocultar su su información condición financiera

financiera

Asegurar que los estados financieros sean exactos

Colocación de acciones en Reino Unido

Cómo varía el gobierno corporativo según el mercado accionario ●

La participación de los accionistas, depende el país donde se encuentre la institución

●

La protección legal de los accionistas también varía de forma significativa entre los países.

●

La aplicación oficial de las leyes de títulos y valores varía entre los países.

●

Algunos países tiene menos corrupción corporativa que otros.

●

El grado de información financiera que debe proporcionar las empresas que cotizan varían entre los países.

Mercados accionarios y crediticios internacionales Crearon alianzas internacionales con bolsas de otros países, se realice el traslado fácil de acciones entre mercados

Mercados financieros Internacionales ● ● ●

El mercado cambiario permite el intercambio de una moneda por otra. Los individuos acuden al mercado cambiario cuando viajan al extranjero. Para que una moneda se cambie por otra, tiene que haber un tipo de cambio que especifique la tasa a la que una moneda puede cambiarse por otra.

●

Es el mercado financiero donde se negocian los instrumentos de deuda de corto plazo (menos de un año). Los mercados de dinero se caracterizan por alta liquidez y bajo riesgo.

●

●

Es aquel en el que se realizan operaciones de financiación, por lo que se basa en la cesión temporal de recursos financieros entre instituciones, empresas o particulares, a cambio de un determinado tipo de interés.

●

Es donde acuden diariamente los agentes económicos a transar importantes sumas de dinero. Este mercado tiene la particularidad de negociar títulos de deuda, que maduran a largo plazo (más de 1 año y sobrepasan en ocasiones los 30 años) Los bonos internacionales se clasifican en bonos extranjeros o eurobonos

● ● ● ●

La oferta de acciones se asimila más fácilmente si se emite en varios mercados. La emisión de acciones en otro país refuerza la imagen de la empresa y su reconocimiento de marca.