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UNIVERSIDAD ESTATAL A DISTANCIA VICERRECTORÍA ACADÉMICA ESCUELA CIENCIAS ADMINISTRACIÓN CATEDRA DE FINANZAS

ASIGNATURA: VALOR:

FINANZAS I 50 PUNTOS

CÓDIGO: 00214

SOLUCIONARIO CASO PROPUESTO: Allied Food Products S. A. PRIMER CUATRIMESTRE 2015 INSTRUCCIONES GENERALES: 1. 2. 3. 4.

Desarrolle los diferentes ítems en el orden que se le solicitan. Considere periodos anuales de 360 días. Utilice 2 decimales para todos los cálculos. Con el fin de simplificar los resultados, trabaje con “miles de colones”.

Esta guía proporciona los elementos básicos para calificar el caso de Finanzas 1 valorando los aspectos solicitados, a los que se asignarán 100 puntos. Cada parte solicitada debe contener lo siguiente: 1. RAZONES FINANCIERAS (15 PUNTOS; a: 10 puntos y b: 5 puntos) a. Cálculos (1 punto cada razón correcta) CONCEPTO

MEDIDA

2011

2012

(510-215) / 484,20 =

(655-390) / 646 =

0,61

0,41

(215*360) / 1.710 =

(390*360) / 1.800 =

45,26

78,00

1.064,20/1.340 =

1.400/1.655 =

79,42

84,59

263 / 60 =

267 / 88 =

4,38

3,03

121,80 / 2.850= 4,27

107,40 / 3.000 = 3,58

Razones de Liquidez: Razón Rápida

veces

Razones de Actividad Rotación de Inventario en días

días

Razones de endeudamiento:

% Razón Deuda / Activo Total Razones de cobertura: Cobertura de intereses

veces

Razones de Rentabilidad: Margen de Utilidad Neta

%

FINANZAS I

Código: 00214

b. Comentarios (1 punto la explicación correcta de c/razón) Razón rápida: La capacidad de la empresa para satisfacer obligaciones de corto plazo con los activos corrientes más líquidos está mayormente comprometida en el año 2012 con respecto al 2011. La reducción a 0,41 veces se debe fundamentalmente a un exceso de inventario que afecta las Cuentas por Pagar proveedores (¢150,00 vs ¢188,04). Pese a la adquisición de inventario, no se observa un aumento en las Cuentas por Cobrar ni en el efectivo, por lo que se podemos decir que existe una mala administración del inventario. Rotación de Inventario en días: Esta razón financiera aumenta de un periodo a otro. La compra de inventarios que se registra en el 2012 amplía el número de días en que el inventario se transforma en Cuentas por Cobrar mediante las ventas, lo cual significa que entre una compra y otra transcurren 78 días. Razón Deuda / Activo Total: El resultado de esta razón muestra un aumento entre un periodo y otro, pasando de 79,4% en 2011 a 84,6% en 2012. Este último resultado significa que el 84,6% del Activo Total está siendo financiado con deuda (fundamentalmente Préstamo Largo Plazo y Otros Pasivos Corrientes) y el 15,4% restante está siendo financiado con capital de accionistas. Cobertura de intereses: La capacidad de la empresa para cubrir los intereses con la Utilidad antes de Intereses e Impuestos (UAII), disminuyó entre un periodo y otro, debido a que el crecimiento que se registra en el monto de intereses fue mayor que el monto de la UAII, razón que explica tal disminución. Margen de Utilidad Neta (MUN): La empresa muestra una reducción del MUN en el 2012, disminución que responde fundamentalmente al aumento observado en los gastos operativos (excepto los otros gastos operativos) y en el gasto por intereses, limitando así la capacidad de la empresa para generar mayores ganancias. En la medida en que los gastos de la empresa aumenten, la posibilidad de mayores ganancias disminuye.

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FINANZAS I

Código: 00214

2. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO (8 PUNTOS): a. Debe incluir el cuadro de variaciones, donde determine las partidas correspondientes a fuentes y a usos. (1 punto el cuadro correcto) ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO Allied Food Products S. A. 2011

2012

FUENTES

USOS

ACTIVO Efectivo Cuentas por Cobrar

80,00 215,00

60,00 205,00

Inventarios Activo Corriente:

215,00 510,00

390,00 655,00

175,00 170,00

Activo Fijo Neto

20,00 10,00

830,00

1.000,00

1.340,00

1.655,00

PASIVO Y CAPITAL DE ACCIONISTAS Cuentas por Pagar proveedores 150,00 Impuestos por Pagar 81,20

188,04 71,60

38,04

253,00 484,20

386,36 646,00

133,36

580,00

754,00

174,00

1.064,20 170,00

1.400,00 170,00

105,80

85,00

1.340,00

1.655,00

Total Activo:

Otros Pasivos Corrientes Pasivo Corriente: Préstamo Largo Plazo Total Pasivo: Acciones ordinarias Utilidades Retenidas Total Pasivo y Capital de accionistas: (En miles de colones)

9,60

0

0 20,80

375,4

375,4

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FINANZAS I

Código: 00214

b. Con la información obtenida en la Parte “a”, además de las variables obtenidas de las fórmulas de las páginas 91 y 92, se elabora el Estado de Flujo de Efectivo. (5 puntos el EFE correcto) Actividades Operativas Utilidad Neta Depreciación Cuentas por Cobrar Inventarios Cuentas por Pagar proveedores Impuesto por Pagar Otros Pasivos Corrientes

107,40 120,00 10,00 -175,00 38,04 -9,60 133,36 TAO:

Actividades de Inversión Activo Fijo Bruto 1.

224,2 -290,00

TAI: Actividades de Financiamiento Dividendos 2. Préstamo Largo Plazo

-290,00

-128,20 174,00 TAF:

45,80

Disminución del Efectivo: (En miles de colones)

-20,00

1. AFB = 170,00 + 120,00 AFB = 290,00

2. UN = UR – Dividendos 107,40= -20,80 – Dividendos Dividendos = 107,40 + 20,80 Dividendos = 128,20

c. Explicación resultados del Estado de Flujo de Efectivo. (2 puntos el comentario correcto)

Las Actividades Operativas aportaron fondos por la suma de ¢224,20 mil, gracias a la Utilidad Operativa (Utilidad Neta y Depreciación) generada durante el periodo (¢227,40 mil). A su vez, dichos fondos fueron utilizados para la compra de inventarios, para aumentar los Otros Pasivos Corrientes y deudas con proveedores, así como disminuir las Cuentas por Cobrar. Las actividades de inversión consumieron fondos para la adquisición de Activo Fijo por ¢290,00 mil, en tanto que las actividades de financiamiento generaron fondos por la suma de ¢45,80 mil, que, aunque se pagó dividendos (¢128,20 mil), se obtuvo mayor financiamiento de Largo Plazo (¢174,00 mil). Aunque las actividades de operación y de financiamiento generaron fondos en el periodo, éstos no fueron suficientes para hacer frente a la compra de Activo Fijo, razón por la cual el efectivo se reduce en ¢20,00 mil.

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FINANZAS I

Código: 00214

3. PRESUPUESTO DE EFECTIVO (18 PUNTOS) Desglose: Total ingresos: 4 puntos; 1 punto cada ingreso correcto. Total egresos: 12 puntos; 3 puntos cada egreso correcto. Flujos mensuales: 2 puntos la fila completamente correcta.

PRESUPUESTO DE EFECTIVO Allied Food Products S. A. (Periodo Enero-Abril 2013) INGRESOS Ventas Contado (30%) Crédito 1 mes (70%) Venta de Equipo cómputo a. Total ingresos:

Dic

Enero 313,40 94,02 205,00 299,02

Febrero

Marzo

Abril

Mayo 280,00

235,00 70,50 219,38 10,00 299,88

175,00 52,50 164,50

200,00 60,00 122,50

217,00

182,50

105,00 141,00 27,00 26,10

120,00 105,00 27,00 26,10

168,00 120,00 28,08 26,10

18,25 7,54

18,25 7,54

18,25 7,54 65,00

140,00

EGRESOS Compras (60% s/vtas) 188,04 141,00 Crédito 1 mes (100%) 188,04 Salarios (0,04) 27,00 Alquiler (0,16) 26,10 Impuesto sobre la Renta 71,60 Otros Gastos operativos 18,25 Préstamo LP (intereses) 0,01) 7,54 Amortización al PLP Dividendos Compra mobiliario de oficina 15,00 b. Total Egresos: 353,53 Saldo del mes: -54,51 CAJAS Caja inicial (Más): Saldo del mes Caja Final: (Menos): Caja mínima c. Flujos mensuales:

60,00 -54,51 5,49 25,00 -19,51

168,00

20,00 219,89 79,99

203,89 13,11

264,97 -82,47

5,49 79,99 85,48 25,00 60,48

85,48 13,11 98,59 25,00 73,59

98,59 -82,47 16,12 25,00 -8,88

(En miles de colones)

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FINANZAS I

Código: 00214

4. ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS (6 PUNTOS; 3 puntos c/estado financiero)

Los estados financieros proyectados se basan en los datos reflejados en el presupuesto de efectivo, así como en la información brindada en el caso: ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADO Allied Food Products S. A. (Del 01 de Enero al 30 de Abril, 2013) Ventas

923,40

Menos: Costo de Ventas (60%) Utilidad Bruta:

554,04 369,36

Salarios

109,08

Alquileres Depreciación

104,40 40,00

Otros gastos operativos

73,00

Utilidad antes de Intereses e Impuestos: Menos: Intereses

42,88 30,16

Utilidad antes de Impuestos:

12,72

Menos: Impuesto sobre la Renta (40%) Utilidad Neta después de Impuestos: (En miles de colones)

5,09 7,63

BALANCE GENERAL PROYECTADO Allied Food Products S. A. (Al 30 de Abril, 2013) ACTIVO Efectivo Cuentas por Cobrar Inventarios Activo Corriente: Activo Fijo Neto Total Activo:

16,12 140,00 369,96 526,08 965,00 1.491,08

PASIVO Y CAPITAL DE ACCIONISTAS Cuentas por Pagar proveedores Impuestos por Pagar Otros Pasivos Corrientes Pasivo Corriente: Préstamo Largo Plazo Total Pasivo: Acciones ordinarias Utilidades Retenidas Total Pasivo y Capital de accionistas: (En miles de colones)

168,00 5,09 386,36 559,45 689,00 1.248,45 170,00 72,63 1.491,08

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FINANZAS I

Código: 00214

3. PROPUESTAS PARA ELIMINAR FALTANTE DE EFECTIVO (3 PUNTOS) Alternativas u opciones: a. b. c.

El pago del Impuesto sobre la Renta se traslada al mes de marzo. La amortización al Préstamo LP se realizará de la siguiente forma; ¢30 mil en el mes de en febrero y ¢35 mil en el mes de abril. El pago del mobiliario de oficina se realiza; una prima de ¢5 mil al momento de la adquisición (enero), y dos pagos de ¢5 mil cada uno en los meses siguientes.

PRESUPUESTO DE EFECTIVO AJUSTADO INGRESOS Total ingresos: EGRESOS a. Impuesto sobre la Renta b. Intereses PLP (0,01) b. Amortización al PLP c. Compra mobiliario de oficina Total Egresos: CAJAS Flujos mensuales:

Enero 299,02

7,54

Febrero 299,88

Marzo 217,00

Abril 182,50

71,60 7,24

5,00 271,93

7,54 30,00 5,00 254,89

7,24 35,00

5,00 280,19

234,67

62,09

107,08

43,89

-8,29

(En miles de colones)

R/ Las alternativas propuestas no permiten en su conjunto resolver el faltante de efectivo, ya que en el mes de abril refleja un saldo negativo (-8,29).

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