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“AÑO DEL DIÁLOGO Y LA RECONCILIACIÓN NACIONAL”

UNIVERSIDAD CATÓLICA SEDES

SAPIENTIAE FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y COMERCIALES

EJERCICIOS DE FLUJO DE CAJA ASIGNATURA FINANZAS CORPORATIVA DOCENTE JESÚS ROBERTO ZÁRATE HERMOZA INTEGRANTE:  ESCOBEDO QUITO, BRYAN ALDAIR

2018

6. El señor Ricardo Lagos desea iniciar su propio negocio. Para esto, ha pensado poner una tienda de alquiler de videos. El único inconveniente es que él no tiene el capital para iniciar este negocio. Por esto, ha pedido al banco un préstamo de 10000. El banco ha aceptado pero le cobra un interés de 10% anual al rebatir y las amortizaciones son en cuotas fijas. El dinero del préstamo es recibido el año 0 y se termina de pagar al año 5. Determine el flujo de financiamiento neto de este proyecto, considerando que se estima que el negocio siempre tendrá ganancias y que la tasa de impuesto a la renta es de 30%. Principal Amortización Interés IR 30% Cuota de deuda

0 10000

1

2

3

4

5

-2000 -1000 -300 -3300

-2000 -800 -240 -3040

-2000 -600 -180 -2780

-2000 -400 -120 -2520

-2000 -200 -60 -2260

7. el siguiente cuadro muestra la serie proyectada de utilidades del ejercicio para la agencia de viaje Ahí Voy S.A.: En 4 miles/años Utilidades 85 del ejercicio Resultados 370 acumulados

5

6

7

8

9

10

65

-20

-58

-18

70

53

435

415

357

339

409

462

Estos resultados suponen la apertura de una sucursal más de esta agencia de viajes, para lo cual se ha accedido a un crédito de 210000 que tiene una tasa de interés de 20% al rebatir y es por 7 años, produciéndose el desembolso en el año tres. Determine el flujo de financiamiento neto de la nueva sucursal de Ahí Voy S.A., considerando un impuesto a la renta de 30%.

AÑOS EGRESOS AMORTIZACION INTERES TOTAL CUOTA   INGRESOS DESEMBOLSO UTILIDADES DEL EJERCICIO RESULTADOS ACUMULADOS   IR (30%) FLUJO DE FINANCIAMIENTO NETO

FLUJO DE FINANCIAMIENTO NETO 3 4 5 6           30000 30000 30000   42000 36000 30000   -72000 -66000 -60000                 210000         85000 65000 -20000   370000 435000 415000     210000

383000 114900 268100

434000 130200 303800

7  

8  

30000 24000 -54000

9  

30000 18000 -48000

10  

30000 12000 -42000

30000 6000 -36000

     

     

     

     

-58000 357000

-18000 339000

70000 409000

53000 462000

335000 245000 273000 437000 100500 73500 81900 131100 234500 171500 191100 305900

479000 143700 335300

8. Un fabricante de muebles desea incrementar su capacidad productiva, por lo que está analizando la oportunidad de poner una nueva fábrica en un local propio. Para ello se necesita una inversión total de 500000, pero solo dispone de 200000, el resto de dinero lo puede obtener en su banco. Así, el banco le otorga en préstamo de 100000 dólares por 5 años, con amortizaciones fijas y una tasa de interés de 15%. El impuesto a la renta es de 30% y se espera que de la nueva fábrica siempre arroje ganancias contables. Construya el flujo de financiamiento neto de la nueva fábrica, dado que el tipo de cambio es de 3 por dólar, esperándose una devaluación anual de 10%. PRESTAMO

T.C.

PRESTAM O EN SOLES

100,000.00

3.00

300,000.00

EGRESOS AÑO 15% INTERESES

1 60,681.43

2 60,681.43

3 60,681.43

INTERES 5 COMPUESTO

4 60,681.43

60,681.43

AMORTIZACION

300000*(1.15)^5 60,000.00

60,000.00

60,000.00

60,000.00

60,000.00

120,681.43

120,681.43

120,681.4 3

120,681.4 3

120,681.43

30,000.00

27,000.00

24,300.00

21,870.00

19,683.00

270,000.00

243,000.00

218,700.0 0

196,830.0 0

177,147.00

81,000.00

72,900.00

65,610.00

59,049.00

53,144.10

189,000.00

170,100.00

153,090.0 0

137,781.0 0

124,002.90

68,318.57

49,418.57

32,408.57

17,099.57

3,321.47

TOTAL CUOTA

603,407.16

INGRESO PRESTAMO 300,000.00 10% DEVALUACION

I.R. 30%

FLUJO DE FINANCIAMIENT O

9. Rosa Espinosa es una inversionista muy exitosa. Ella piensa construir un auditorio con el fin de alquilarlo para eventos especiales, conciertos, etc. Por cada alquiler espera cobrar 100. El negocio generara una serie de costos, entre los que se tienen la limpieza antes y después de cada evento (que significan 15) costos de mantenimiento y gastos generales del local por 25 mensuales y los sueldos de 575 al año. El terreno en el que piensa edificar el local es de propiedad de la señora Espinosa, pero tiene que invertir 20500 en su construcción. Ella solo cuenta con 10500 y el resto lo puede conseguir de un banco a una tasa de 12% con amortizaciones fijas por 5 años. La señora espinosa solo piensa tener el negocio por un periodo de 5 años, luego del cual venderá su local en 35000. El IGV es de 18% y no está incluido en ningún dato anterior, el impuesto a la renta es de 30%. A partir de estos datos determine el

estado de pérdidas y ganancias y el flujo de caja financiero. Considere una depreciación en línea recta de 3% anual, un cambio en el capital de trabajo del 10% de la variación en ventas y que el auditorio se alquilara 3 veces al mes el primer año y 4 veces a partir del segundo. Flujo de 1 ingresos Auditorio 3600 IGV 18 % 648 Total 4248

2

3

4

5

4800 864 5664

4800 864 5664

4800 864 5664

4800 864 5664

FLUJO COSTOS Y VALORES LIQUIDACION (SIN IGV) 0 1 2 3 Inversion Construccion Costo operación Limpieza Mant. Y gastos Sueldo TOTAL (sin IGV)

Principal Amortizacion Intereses Credito tributario Cuota de deuda

Ingreso Costo de Operación Depreciacion Intereses Util. Bruta IR (30%) negativo Util. Neta

4

5 liquidacion

-20500

-20500

0 10000

35000 -540 -300 -575 -1415

-720 -300 -575 -1595

-720 -300 -575 -1595

FLUJO DE FINANCIAMIENTO 1 2 -2000 -1200 360 -2840

-2000 -960 288 -2672

PERDIDAS Y GANANCIAS 1 2 3 3600 4800 4800 -1415 -1595 -1595 -435 -435 -435 -1200 -960 -720 550 1810 2050 165 543 615 385 1267 1435

4 4800 -1595 -435 -480 2290 687 1603

-720 -300 -575 -1595

-720 -300 -575 -1595

35000

3

4

5

-2000 -720 216 -2504

-2000 -480 144 -2336

-2000 -240 72 -2168

5 4800 -1595 -435 -240 2530 759 1771

10. El Señor Jiménez planea instalar un puesto para dar servicios de lavandería frente a una residencial, y le solicita que evalué el proyecto. Para ello le informa que el costo de oportunidad anual real de su capital es de 12%. El pequeño ambiente que ocupara costara 4000 y exigirá gastos pre operativos por 1000. Las lavadoras costaran solo 4000 dólares, pero su mala calidad no permite prever más de dos años de uso de las mismas. Todos los activos tendrán un valor residual nulo. Los costos de operación se limitaran al detergente. Se cree que tales costos alcanzaran 4000 el primer año, al igual que los gastos del personal. Por otro lado, se esperan ingresos de 14000 el primer año. Todas estas cifras crecerán en 20% al año, en términos nominales, partir del segundo año. Se ha conseguido un crédito por 5000 dólares, con 4 años de repago y 10% de interés nominal sobre el saldo. El impuesto a la renta es de 30%. El tipo de cambio actual es d 1.5 por dólar,

pero se prevé una evaluación anual (y constante) de 10%, así como una inflación anual homogénea (se mantienen los precios relativos) de 20%. Con estos datos, el señor Jiménez le solicita que proyecte el flujo de caja y el estado de ganancias y pérdidas, asumiendo que este proyecto tendrá una duración de 4 años y que la ley no permite revaluar los activos fijos de acuerdo con la inflación.

INGRESOS COSTOS DE INVERSION tienda gasto pre operativo maquinas OPERACIÓN hojas bond personal IMPUESTOS FLUJO DE CAJA ECO. FINANC. NETO FLUJO DE CAJA FINAN.

FLUJO DE CAJA 0 1 11667 -11000 -4000 -1000 -6000 -6666 -3333 -3333 -438 -11000 4563 7500 -2200 -3500 2363

2 11667 -5042

-5042 -6666 -3333 -3333 -615 -656 -1911 2567

3 11667

4 11667

-6666 -3333 -3333 -653 4348 -1647 2701

-6666 -3333 -3333 -794 4207 -1414 2793

En el año 0 = 14000/1.2 = 11667; a partir del segundo año crecerá un 20% al año, al igual que la inflación, desde ese momento se mantiene en términos reales. FINANCIAMIENTO NETO 0 1 2 EN DOLARES principal amortizacion intereses escudo fiscal F.N. EN DOLARES tipo de cambio F.N. SOLES inflacion acum. FINANC. NETO

3

4

-1250 -250 75 -1425 2 -2850 1.73 -1647

-1250 -125 38 -1337 2.2 -2941.4 2.08 -1414

5000

5000 1.5 7500 1 7500

-1250 -500 150 -1600 1.65 -2640 1.2 -2200

-1250 -375 113 -1512 1.82 -2751.84 1.44 -1911

ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS 1 2 INGRESOS 11667 11667 COSTOS -10895 -10090 hojas bond -3333 -3333 personal -3333 -3333 deprec. Edificio -833 -694 deprec. Maqui. -2500 -2083 amortizacion -208 -174 intereses -688 -473 UTILIDAD BRUTA 772 1577 IMPUESTOS -232 -473 UTIL. NETA OPERACIÓN 540 1104

3 11667 -9780 -3333 -3333 -579 -2101 -145 -289 1887 -566 1321

4 11667 -9152 -3333 -3333 -482 -1751 -1.1 -132 2515 -755 1760