Ejercicio 1 Barry Carter planea abrir una tienda de música. Desea calcular el número de CD que debe vender para alcanzar
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Ejercicio 1 Barry Carter planea abrir una tienda de música. Desea calcular el número de CD que debe vender para alcanzar el punto de equilibrio. Los CD se venderán en 13.98 dólares cada uno, los costos operativos variables son de 10.48 dólares por CD y los costos operativos fijos anuales son de 73,500 dólares. a)
Determina
el
punto
de
b)
Calcula los costos operativos totales al volumen del punto de equilibrio determinado en el inciso a.
equilibrio
operativo
en
número
de
CD.
c)
Si Barry estima que puede vender como mínimo 2,000 CD mensuales, ¿debe ingresar al negocio de la música? ,¿cuántas EBIT obtendrá con esas unidades vendidas?
Recomendación: Pienso que si debería entrar al negocio de la musía sin embargo debería aumentar sus ventas mensuales y verificar sus costos variables y fijos ya que los variables son muy altos esto con el fin de que su EBIT o ganancias sean más grandes.
Ejercicio 2 Play-more Toys fabrica pelotas de playa inflables y vende 400,000 pelotas anuales. Cada pelota producida tiene un costo operativo variable de 0.84 dólares y se vende en 1.00 dólar. Los costos operativos fijos son de 28,000 dólares. La empresa tiene gastos de intereses anuales de 6,000 dólares, dividendos de acciones preferentes de 2,000 dólares y una tasa fiscal del 40% a) Calcula el punto de equilibrio operativo en unidades
b) Calcula el GAO
c) Calcula el GAF
d) Calcula el GAT
EJERCICIO 3 TOR vendió recientemente 100,000 unidades a 7.50 dólares cada una; sus costos operativos variables son de 3 dólares por unidas y sus costos operativos fijos son de 250,000 dólares. Los gastos de intereses anuales suman un total de 80,000 dólares. La empresa tiene actualmente 8,000 acciones preferentes con 5 dólares de dividendo anual y 20,000 acciones comunes en circulación. Considera que la empresa está sujeta a una tasa fiscal del 40%. a) ¿A qué nivel de ventas (en unidades) alcanzaría la empresa del punto de equilibrio en sus operaciones es decía, EBIT=0 dlls? b) Calcula las ganancias por acción (EPS) en una tabla al nivel actual de ventas y a un nivel de ventas 120,000 unidades. c) Usa el nivel de ventas basal actual de $750,000 dólares y calcula el grado de apalancamiento operativo y financiero.
SOLUCION:
A)
Punto de equilibrio
CF
=Q
P-CV
250,000 4.5
= 55.56
EBIT=Q(PCV)-CF EBIT=55555.56(7.50-3)-250,000=
B)
CONCEPTO Ventas en uds. Ventas en $ Costos - variables Contribución marginal - Costos fijos EBIT Intereses - pagados Util. Antes impuestos - Impuestos 40% Utilidad neta Dividendos - preferentes Utilidad
RESULTADO=
100,000 100,000 750,000
20% 120,000 900,000
300,000
300,000
450,000 250,000 200,000
600,000 250,000 350,000
80,000
80,000
120,000 48,000 72,000
270,000 108,000 162,000
40,000 32,000
40,000 122,000
0.02
acciones / Acciones E.P.S.
C)
20,000 $1.6
20,000 $6.1
OPERATIVO GAO
Q(P-CV) Q(P-CV)-CF 100,000(7.5-3) 100,000(7.5-3)-250,000 450,000
RESULTADO
2.25
RESULTADO
3.75
200,000
FINANCIERO GAF
EBIT EBIT-I-((DP)(1/1-t)) 200,000
200,000-80,000((40,000)(1/1-.40))
EJERCICIO 4 La empresa R tiene ventas de 100,000 unidades a 2 dólares por unidad, costos operativos variables de 1.70 dólares por unidad y costos operativos de 6,000 dólares. Paga intereses por 10,000 dólares anuales. La empresa W tiene ventas de 100,000 unidades a 2.50 dólares por unidad, costos operativos variables a 1 dólar por unidad y costos operativos fijos de 62,500 dólares. Paga un interés de 17,500 dólares anuales. Ambas empresas se encuentran en un nivel fiscal del 40%. A) Calcula el grado de apalancamiento operativo, financiero y total de la empresa R. B) Calcula el grado de apalancamiento operativo, financiero y total de la empresa W. C) Compara los riesgos relativos de las dos empresas. D) ¿Qué principios de apalancamiento se ilustran en este caso?
SOLUCION: a)
EMPRESA R
OPERATIVO
GAO
Q(P-CV) Q(P-CV)-CF
100,000(2-1.7) 100,000(2-1.7)-6,000 30,000
RESULTADO
1.25
RESULTADO
1.71
24,000
FINANCIERO
GAF
EBIT EBIT-I-((DP)(1/1-t)) 24,000 24,000-10,000((0)(1/1-.40))
TOTAL
(GAO)(GAF)
RESULTADO
2.14
b)
EMPRESA W OPERATIVO GAO
Q(P-CV) Q(P-CV)-CF 100,000(3-1) 100,000(3-1)-62,500 200,000
RESULTADO
1.45
RESULTADO
1.14
137,500
FINANCIERO
GAF
EBIT EBIT-I-((DP)(1/1-t)) 137,500 137,500-17,500((0)(1/1-.40))
TOTAL (GAO)(GAF)
RESULTADO
1.65
C) APALANCAMIENTO GAO GAF TOTAL
EMPRESA R 1.25 1.71 2.14
EMPRESA W 1.45 1.14 1.65
D) Se puede notar que la empresa "R" tiene 2.14 grados de apalancamiento entre sus grados de apalancamiento operativo y el financiero, lo cual quiere decir que a mayor grado de apalancamiento, mayor rendimiento y mayor riesgo, pudiera rescatarse que aún tiene un grado de apalancamiento aceptable. Por lo tanto, la empresa "W" hace notable que tiene un grado de apalancamiento menor teniendo como total 1.65, a menor grado de apalancamiento menor rendimiento y menor riesgo para la empresa. Se nota que es menor su grado de apalancamiento y que su total es bajo por lo tanto la empresa es aceptable.
Ejercicio 5 Newlin Electronics está considerando un financiamiento adicional de 10,000 dólares. Actualmente tiene 50,000 Dólares de abonos en circulación que pagan 12% anual y 10,000 acciones comunes en circulación. La empresa puede obtener el financiamiento a través de una emisión de bonos que pagan 12% anual o de la venta de 1,000 acciones comunes. La empresa tiene una tasa fiscal del 40% A) Calcula dos coordenadas EBIT-EPS para cada plan, seleccionando cualquiera de los dos valores de EBIT y determinando sus valores EPS relacionados B) Registra los dos planes de financiamiento en una serie de ejes EBIT-EPS C) Con base en la gráfica. ¿A qué nivel de EBIT el plan de bonos se vuelve superior al plan de acciones?
EBIT INTERESES PAGADOS UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO IMPUESTOS UTILIDAD NETA DIVIDENDOS PREFERENTES UTILIDAD DISPONIBLE ACCIONES COMUNES ACCIONES COMUNES EPS
OPCION A 30000 7200 22800 9120 13680 0 13680 10000 1,37
OPCION A OPCION B EBIT OPCION A EPS OPCION A EBIT OPCION B EPS OPCION B 30000 1,37 30000 1,31 40000 1,97 40000 1,85
40000 7200 32800 13120 19680 0 19680 10000 1,97
OPCION B 30000 6000 24000 9600 14400 0 14400 11000 1,31
40000 6000 34000 13600 20400 0 20400 11000 1,85
C) Con base en la grafica. ¿A que nivel de EBIT el plan de bonos se vuelve superior al plan de acciones? R= El Plan de bonos supera al Plan de acciones en 20,000 EBIT Aproximadamente con base a la grafica
Data Check contempla dos estructuras de capital. La información clave se presenta en la tabla siguiente. Asume una tasa fiscal del 40% Fuente de capital
Deuda a largo plazo
Estructura A
Estructura B
100,000 dólares a una tasa cupón del 16%
200,000 dólares a una tasa cupón del 17%
4,000 acciones
2,000 acciones
Acciones comunes
a)
Calcula las coordenadas EBIT-EPS para cada una de las estructuras, seleccionando cualquiera de los dos valores de EBIT y determinando sus valores EPS relacionados. b) Registra las dos estructuras de capital en una serie de ejes EBIT-EPS. c) Indica sobre qué nivel de EBIT es preferible cada estructura. d) Analiza los aspectos de apalancamiento y riesgo de cada estructura. d) Si la empresa está segura de que sus EBIT excederán los 75,000 dólares, ¿qué estructura recomendaría?, ¿por qué? 100% Estructura A EBIT
Intereses pagados Utilidad antes de impuestos Impuestos Utilidad neta Dividendos preferentes Utilidad dispnible acc. com. Acciones comunes EPS
100.000,00 € 16.000,00 84.000,00 € 33.600,00 50.400,00 € 0 50.400,00 4.000,00 12,60 € 119% GAF=
200.000,00 € 16.000,00 184.000,00 € 73.600,00 110.400,00 € 0 110.400,00 4.000,00 27,60 €
1,19
En ambas estructuras (A Y B ) sepuede observar un apalancamiento muy bajo, esto quiere decir que no existe un peligro algo es minímo
100% Estructura B 100.000,00 € 200.000,00 € 17.000,00 17.000,00 83.000,00 € 183.000,00 € 33.200,00 73.200,00 49.800,00 € 109.800,00 € 0 0 49.800,00 109.800,00 2.000,00 2.000,00 24,90 € 54,90 € 120% GAF=
1,2
Coordenadas (100000,12.6) (200000,27.6) (100000,24.9) (200000,54.9) CONCLUSION: Si la empresa espera obtener un EBIT de 16,000 hasta 17,000 Dolares, la estructura de capital recomendada seria de 16% Si la empresa espera obtener un EBIT de 17,000 Dolares, la estructura de capital recomendada será de 17%
EBIT 75,000 Si se espera obtener 75,000 la estructura de capital recomendada seria la estructura A Si se espera obtener más de 75,000 la estructura de capital recomendada seria la estructura B