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Análisis y evaluación financiera

ANÁLISIS Y EVALUACIÓN FINANCIERA

En el análisis financiero de un proyecto de inversión se evalúa por medio de los métodos del valor presente, la tasa interna de retorno y la determinación del rendimiento sobre la inversión. Al definir que es un proyecto de inversión tenemos que es un plan determinado a un monto de capital donde intervienen varios tipos de insumo, mientras que una evaluación de proyecto pretende conocer la rentabilidad, viabilidad que impacta económica y socialmente. Los Métodos de evaluación de proyectos de inversión son los siguientes; El método del valor presente neto, donde se obtiene el valor presente los flujos netos de efectivo que se espera en una inversión, descontando al costo del capital, y se le resta al costo inicial desembolsado del proyecto. Mientras que el método de la tasa interna de retorno o TIR es la tasa de interés que igual al valor presente de los flujos efectivos esperados para el futuro o ingresos, con el costo inicial desembolsado aquí debe ser mayor que la tasa del costo de capital para ser aceptada. Mientras tanto el riesgo e incertidumbre, se presenta como la probabilidad que existe de que el cambio de las variables macroeconómicas y operacionales ocasione la reducción o eliminación de la rentabilidad de la inversión.

ANÁLISIS Y EVALUACIÓN FINANCIERA

También se encuentras presentes y primordialmente los costos del proyecto donde conlleva el costo del terreno, costo por adquisición del terreno, costo por edificación, costos por permisos y licencias. En el apartado de los estados financieros representa el estado de resultados financieros que se llevaron en un tiempo determinado donde las ventas y el costo de las ventas del proyecta un parte aguas de estado financieros, donde también se localizan la utilidad, teniendo como resultado la utilidad neta mientas tanto los activos, los pasivos y el capital se encuentran el apartado del balance general financiero. Teniendo así una evaluación del proyecto determinado por tiempo especifico el cual nos arroja al rendimiento sobre la inversión.

PREPARACIÓN PARA EL PLAN DE FINANCIAMIENTO

Para el diseño de un plan de financiamiento optimo de un proyecto en general consta de llenar seis requisitos principales: 1. 2. 3. 4.

5.

Garantizar la disponibilidad de los suficientes recursos financieros para completar el proyecto. Asegurar los fondos necesarios al menor costo posible Reducir al mínimo la exposición de los patrocinadores al riesgo de insolvencia Establecer una política de dividendos que incrementen al máximo la tasa de rendimiento de las acciones de los patrocinadores del proyecto sujetas a las limitaciones impuesta por los prestamistas de flujo de efectivo generado por le proyecto. Lograr el tratamiento regulatorio mas conveniente. Estos puntos son elementales para la preparación de un plan de financiamiento, en donde las condiciones generales se deben de analizar cuidadosamente. LA CANTIDAD DE FONDOS EXTERNOS REQUERIDOS La formulación de un plan de financiamiento comienza con la estimación de las necesidades de los fondos totales. La cantidad de los fondos externos necesaria igual a la suma de un costo total en efectivo de las instalaciones necesarias para la terminación busca mas el interés que se debe pagarle sobre la deuda del proyecto durante el periodo de construcción y los honorarios y otros gastos en el efectivo realizado en una relación de negocios del financiamiento del proyecto mas la inversión inicial en el capital del trabajo.

PREPARACIÓN PARA EL PLAN DE FINANCIAMIENTO

Promesas previas de fondo Los compromisos de los prestamistas y de los inversionistas del capital de proveer fondos deben coordinarse con los compromisos asumidos de los patrocinadores del proyecto con los contratistas respecto a los gastos iniciales de la construcción. La cantidad de fondo a reunir deberá del costo esperado de la construcción. La construcción no comienza hasta que los patrocinadores hayan asegurado los compromisos que cubra la totalidad de los fondos necesarios para terminar el proyecto. Razón deuda/ capital máxima factible Depende de la rentabilidad esperada y los riesgos de operación de proyecto, la adecuación de los arreglos de garantía de proyecto y la solvencia de las partes interesadas de acuerdo con los arreglos mencionados. De particular importancia es si el o los compradores de los productos o servicios del proyecto están dispuestos a prestar el apoyo crediticio proporcionado. El atractivo potencial de las propuestas de inversión de capital externo en un proyecto por parte de varios proveedores de deuda y capital afectará la disposición de buscar inversionistas de capital externo. A veces es conveniente que los patrocinadores del proyecto ponga una parte de capital a disposición de ciertos prestamistas y otros participantes. Sincronización de desembolso Los prestamistas requieren que los patrocinadores invierta una cierta cantidad de capital en el proyecto antes de la utilización inicial de cualquiera fondo de deuda. El compromiso a futuro máximo que los prestamistas a largo plazo están dispuestos a proporcionar impone otra restricción en el patrón de las utilizaciones.

PREPARACIÓN PARA EL PLAN DE FINANCIAMIENTO

Los perfiles de flujo esperado El patrón de generación de efectivos esperado del proyecto limita la cantidad y los tipos de valores utilizados en el plan de financiamiento. Cuando se recibe ciertos ingresos o se pagan ciertos gastos en monedas diferentes, las cantidades adecuadas por el proyecto se ajustan para evitar el riesgo del tipo de cambio extranjero. FINANCIAMIENTO PARA LA CONSTRUCCIÓN El préstamo bancario es una opción de financiamiento para construcción haciendo un financiamiento a través de pagares. Se utiliza una empresa financiera especial. Por lo general los compromisos de prestamos a largo plazo se negocia mas o menos cuando el financiamiento para la construcción comienza a utilizar. En ello conviene evitar el riesgo de sindicación FINANCIAMIENTO DE LARGO PLAZO Por lo general los inversionistas se muestran renuentes a comprometer fondos con mas de dos anos de anticipación de su utilización. Habrá cierta incertidumbre antes de que inicie la construcción. El aseguramiento de tales compromisos de financiamiento requerirá, como mínimo que los patrocinadores del proyecto firmen un convenio . También se debe tener consideraciones sobre la retención de impuesto que influyen el diseño del plan de financiamiento, así como la estimación de la capacidad de endeudamiento de un proyecto que es la cantidad de deuda que el proyecto es capas de servir por completo durante el periodo de amortización del prestamos. Buscando así parámetros de amortización de prestamos

PREPARACIÓN PARA EL PLAN DE FINANCIAMIENTO CAPACIDAD DE ENDEUDAMIENTO SUPONIENDO LA UTILIZACIÓN TOTAL INMEDIANTE ANTES DE LA TERMINACIÓN DEL PROYECTO El modelo de la capacidad de endeudamiento determina, para el conjunto de parámetros del proyecto y el préstamo, el monto máximo que el flujo efectivo del proyecto soportara. VP= α D Donde VP se denota el valor presente de efectivo disponible para servir la deuda del proyecto. α es la razón de cobertura del flujo de efectivo objetivo y D es el monto del préstamo máximo. R= Ingresos en efectivo durante el primer ano completo E= Gastos en efectivo durante el primer ano completo C= Gastos que no son en dinero deducibles para finales de cada ano T= Tasa de impuesto sobre la renta Gr = Tasa de crecimiento anual de los ingresos de efectivo Ge = Tasa de crecimiento anual de los gastos en efectivo K= Costo total de capital I + tipo de interés aplicado a la deuda N = Plazo de la deuda medido a partir de la fecha de terminación del proyecto.

ANÁLISIS DE FLUJO DE EFECTIVO DESCONTADO

Los proyectos por lo general implican la adquisición de bienes de capital bines tangibles duraderos. Cuando se estudia un proyecto propuesto que implica la inversión en bienes de capital, los patrocinadores deben evaluar los efectivos futuros anticipados en relación con la cantidad inicial invertida. Las técnicas de flujo efectivo descontado disponible facilitan el proceso de evaluación. El objetivo es encontrar que valgan mas que lo que cuesta para los patrocinadores, proyectos que tengan un valor presente neto positivo (VPN). Otra cosa a considerar es el flujo de efectivo presentes después de impuestos incrementales, englobando las consideraciones sobre el impuesto que se va a tener, donde el flujo de efectivo incrementales asociados con un proyecto de inversión de capital quedan comprometidos dentro de cuatro categorías básicas. Pasando a otras consideraciones se cuenta con la tasa de rentabilidad mínima aceptable donde el costo promedio ponderado de capital y la formula del costo te capital forman parte de esta misma, en donde también se localiza la estimación del costo de la deuda

ANÁLISIS DE FLUJO DE EFECTIVO DESCONTADO

La estimación del costo del capital es un modelo de valuación de activos de capital, donde la deuda implica obligaciones de pago contractuales; el capital no. Por lo tanto el procedimiento a estimar el costo de capital difiere del procedimiento del costo de la deuda. El modelo de evaluación de activos de capital es útil para estimar el costo de capital para un proyecto.

La muestra de calculo del costo de capital, el ajuste financiero y el impacto del financiamiento de proyectos son parte de la tasa de rentabilidad mínima aceptable. En el análisis del valor presente neto de un proyecto es la diferencia entre lo que cuesta y lo que vale un proyecto. El procedimiento para su obtención es el siguiente: ES el valor presente de todos los flujos de efectivos después de impuestos relacionados con el proyecto

ANÁLISIS DE FLUJO DE EFECTIVO DESCONTADO

El análisis de la tasa interna de rentabilidad es otro método de evaluar un proyecto que es la tasa de rentabilidad esperada del proyecto por la inversión de capital. Si el costo de capital es igual al IRR (tasa de rentabilidad esperada) el VPN será igual a cero. Pero debido a la incertidumbre ligada a los flujos de efectivo arriesgado la tasa de rentabilidad obtenida con toda seguridad será diferente de la IRR