• Author / Uploaded
• violeta Burgos

Citation preview

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO

EVALUACIÓN FINANCIERA EMPRESARIAL

INTRODUCCIÓN Todas las empresas y organizaciones del mundo han necesitado en algún momento saber sobre su situación financiera para así determinar y evaluar la gestión que han realizado todos los agentes que intervienen en su funcionamiento, por ello es necesario que en cada una de estas entidades se implementen las herramientas necesarias que representen su justa realidad. Todas las personas que están circundadas por un entorno socio-económico cambiante, en el cuál la incertidumbre de lo que pueda pasar con sus empresas es una constante, necesitan disponer de métodos o herramientas para evaluar su funcionamiento en cualquiera de los periodos de su existencia, en el pasado para apreciar la verdadera situación que corresponde a sus actividades, en el presente para realizar cambios en bien de la administración y en el futuro para realizar proyecciones para el crecimiento de la organización. La globalización de la economía y la actual y prolongada condición de incertidumbre y crisis generalizada por la cual atraviesa la mayor parte de empresarios, nos obliga a prepararnos mejor y ser más competitivos. Para lograr sobrevivir, es imprescindible tener un continuo, claro y objetivo conocimiento de la situación interna de la empresa (análisis financiero); para así desarrollar estrategias agresivas y eficaces para enfrentar con éxito el complicado entorno (planeación estratégica). Podemos mencionar que los procesos analíticos pueden utilizarse para comparar las partidas de un estado actual con las partidas de estados anteriores. Los estados financieros básicos proporcionan gran parte de la información que necesitan los usuarios para tomar decisiones económicas acerca de las empresas.

ANALISIS Y EVALUACION FINANCIERA I

1

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO

DEFINICION Es el análisis que se efectúa a los EE.FF. de una empresa aplicando diversos indicadores financieros, para posteriormente compararlos con los Indicadores Promedios del Sector que proporciona la SMV, con la finalidad de efectuar el diagnostico financiero de una empresa.

FINALIDAD La finalidad de la Evaluación Financiera Empresarial, es: a) Determinar la liquidez que posee la empresa. b) Determinar la cantidad de mercaderías obsoletas de una empresa. c) Determinar la capacidad de endeudamiento de una empresa. d) Mostrar la solvencia, solidez y rentabilidad que tiene una empresa, etc. e) Presentar el diagnostico Financiera de la empresa.

HERRAMIENTAS DE EVALUACION FINANCIERA EMPRESARIAL El análisis financiero dispone de tres herramientas para interpretar y analizar los estados financieros denominados Análisis horizontal y vertical, que consiste en determinar el peso proporcional (en porcentaje) que tiene cada cuenta dentro del estado financiero analizado. Esto permite determinar la composición y estructura de los estados financieros, así como las razones financieras

ANÁLISIS VERTICAL El análisis vertical consiste en determinar la participación de cada una de las cuentas del estado financiero, con referencia sobre el total de activos o total de pasivos y patrimonio para el balance general, o sobre el total de ventas para el estado de resultados. El análisis vertical es de gran importancia a la hora de establecer si una empresa tiene una distribución de sus activos equitativa y de acuerdo a las necesidades financieras y operativas. Por ejemplo, una empresa que tenga unos activos totales de 5.000 y su cartera sea de 800, quiere decir que el 16% de sus activos está representado en cartera, lo cual puede significar que la empresa pueda tener problemas de liquidez, o también puede significar unas equivocadas o deficientes Políticas de cartera. Como el objetivo del análisis vertical es determinar que tanto representa cada cuenta del activo dentro del total del activo, se debe dividir la cuenta que se quiere determinar, por el total del activo y luego se procede a multiplicar por 100.

ANALISIS Y EVALUACION FINANCIERA I

2

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO

ANÁLISIS HORIZONTAL En el análisis horizontal, lo que se busca es determinar la variación absoluta o relativa que haya sufrido cada partida de los estados financieros en un periodo respecto a otro. Determina cual fuel el crecimiento o decrecimiento de una cuenta en un periodo determinado. Es el análisis que permite determinar si el comportamiento de la empresa en un periodo fue bueno, regular o malo. Para determinar la variación absoluta (en números) sufrida por cada partida o cuenta de un estado financiero en un periodo 2 respecto a un periodo 1, se procede a determinar la diferencia (restar) al valor 2 – el valor 1. La fórmula sería P2-P1. Para determinar la variación relativa (en porcentaje) de un periodo respecto a otro, se debe aplicar una regla de tres. Para esto se divide el periodo 2 por el periodo 1, se le resta 1, y ese resultado se multiplica por 100 para convertirlo a porcentaje, quedando la fórmula de la siguiente manera: ((P2/P1)-1)*100. De lo anterior se concluye que para realizar el análisis horizontal se requiere disponer de estados financieros de dos periodos diferentes, es decir, que deben ser comparativos, toda vez lo que busca el análisis horizontal, es precisamente comparar un periodo con otro para observar el comportamiento de los estados financieros en el periodo objeto de análisis.

RAZONES FINANCIERAS Los ratios financieros, también conocidos indicadores o índices financieros, son razones que nos permiten analizar los aspectos favorables y desfavorables de la situación económica y financiera de una empresa. Por lo tanto, son indicadores que guían a los gerentes hacia una buena dirección de la empresa, les proporciona sus objetivos y sus estándares. Ayuda a los gerentes a orientarlos hacia las estrategias a largo plazo más beneficiosos, además a la toma decisiones efectivas a corto plazo. Los ratios financieros se dividen en cuatro grupos: 1. Ratios De Liquidez. 2. Ratios De Gestión O Actividad 3. Ratios De Apalancamiento Financiero 4. Ratios Rentabilidad

ANALISIS Y EVALUACION FINANCIERA I

3

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO

1. RAZONES DE LIQUIDEZ Razones de Liquidez Miden la habilidad de la empresa para pagar sus deudas a corto plazo Sirve para conocer si la empresa está en la capacidad de poder cancelar sus obligaciones a corto plazo. (Razón Corriente, Razón de Acidez, Razón de Efectivo, Capital de trabajo).  CAPITAL DE TRABAJO Se considera como aquellos recursos que requiere la empresa para poder operar. En este sentido el capital de trabajo es lo que comúnmente conocemos activo corriente. (Efectivo, inversiones a corto plazo, cartera e inventarios). La empresa para poder operar, requiere de recursos para cubrir necesidades de insumos, materia prima, mano de obra, reposición de activos fijos, etc. Estos recursos deben estar disponibles a corto plazo para cubrir las necesidades de la empresa a tiempo.

Formula: CT = Activo Corriente - Pasivo Corriente

 RAZON CORRIENTE La razón corriente es uno de los indicadores financieros que nos permite determinar el índice de liquidez de una empresa. La razón corriente indica la capacidad que tiene la empresa para cumplir con sus obligaciones financieras, deudas o pasivos a corto plazo.

Formula: Activo Corriente

RC =

Pasivo Corriente

ANALISIS Y EVALUACION FINANCIERA I

4

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO  PRUEBA ACIDA La prueba ácida es uno de los indicadores financieros utilizados para medir la liquidez de una empresa, para medir su capacidad de pago. Se considera de gran importancia que la empresa disponga de los recursos necesarios en el supuesto que los acreedores exijan los pasivos de un momento a otro. Por lo tanto, la empresa debe garantizas que en una eventualidad así, se disponga de los recursos sin tener que recurrir a financiamiento adicional, precisamente para cubrir un pasivo.

Formula: Activo Corriente - Inventario

PA=

Pasivo Corriente

2. RATIOS DE GESTIÓN O ACTIVIDAD Indican la eficiencia con que la empresa utiliza sus activos para generar ventas; en sus cobros, pagos, inventarios y activo. - Miden la efectividad y eficiencia de la gestión, en la administración del capital de trabajo, expresan los efectos de decisiones y políticas seguidas por la empresa, con respecto a la utilización de sus fondos. - Evidencian cómo se manejó la empresa en lo referente a cobranzas, ventas al contado, inventarios y ventas totales. - Estos ratios implican una comparación entre ventas y activos necesarios para soportar el nivel de ventas, considerando que existe un apropiado valor de correspondencia entre estos conceptos. - Expresan la rapidez con que las cuentas por cobrar o los inventarios se convierten en efectivo. - Son un complemento de las razones de liquidez, ya que permiten precisar aproximadamente el período de tiempo que la cuenta respectiva (cuenta por cobrar, inventario), necesita para convertirse en dinero.

ANALISIS Y EVALUACION FINANCIERA I

5

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO  Rotación de Inventarios La Rotación de Inventarios o Liquidez de Inventarios, indica la velocidad con que los inventarios se convierten en cuentas por cobrar mediante las ventas, al determinar el número de veces que rota el stock promedio durante el año. La rotación de inventarios determina el tiempo que tarda en realizarse el inventario, es decir, en venderse. Entre más alta sea la rotación significa que las mercancías permanecen menos tiempo en el almacén, lo que es consecuencia de una buena administración y gestión de los inventarios. Recordemos que cualquier recurso inmovilizado que tenga la empresa sin necesidad, es un costo adicional para la empresa, tener inventarios que no rotan, que casi no se venden, es un factor negativo para las finanzas de la empresa. No es rentable mantener un producto en almacén durante mucho tiempo. Las políticas de inventarios de la empresa deben conducir a conseguir una alta rotación de inventarios, para así lograr maximizar la utilización de los recursos disponibles.

Ventajas de la rotación de inventarios En general, cuanto mayor sea la cantidad de rotaciones en tu inventario, mejor estarán tus negocios. Entre las ventajas de tener un inventario de alta rotación se destacan: menor riesgo de quedarse con mercaderías obsoletas en las estanterías, mayor espacio para almacenar los productos, mayor facturación y, en casos de accidentes o robos, menor perjuicio.

Problemas con el inventario Una mala administración de su inventario puede conducir a dos grandes problemas. El primero se refiere a los productos de baja rotación de inventarios, que tienen baja salida y permanecen por meses en las estanterías. Si ese es tu caso, lo ideal es almacenar menos mercaderías e intentar llegar lo más pronto posible a una rotación de inventario igual a 1, lo que representa que estará equilibrando la cantidad de productos comprados y vendidos. El segundo se refiere al problema opuesto: vende un producto de alta salida y no consigue mantener el ritmo de reposición del inventario.

ANALISIS Y EVALUACION FINANCIERA I

6

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO Eso acarreará la falta de productos en la estantería y, consecuentemente, la pérdida de oportunidades de negocio. Para resolver este problema debes tratar de agilizar las entregas de los proveedores y aumentar el promedio de productos almacenados. Lo ideal es que la empresa tenga siempre un ojo puesto en la rotación de inventarios de sus productos y en adecuar constantemente sus inventarios al ritmo de las ventas. Esa es una métrica esencial para la salud de tu negocio.

FÓRMULA:

RI=

COSTO DE VENTAS INVENTARIOS

 Período Promedio de Inventarios Denominado también período de inmovilización de los inventarios, es el número de días promedio en que un producto, artículo o un bien de cambio permanece dentro del inventario de la empresa. Igualmente se puede considerar como el número de días que transcurre entre la adquisición y venta de mercaderías, es decir el tiempo que un nuevo sol invertido en stock tarda en convertirse en efectivo.

FÓRMULA:

PPI=

INVENTARIOS COSTO DE VENTA/360

 Período Promedio de Cobranza Este indicador financiero es de gran importancia a la hora de analizar cómo se lleva el negocio, ya que el sentido común indica que cuando se recibe el dinero más temprano por las ventas es mejor. Tan pronto los clientes pagan sus cuentas, la empresa puede ingresar el dinero al banco, pagar por anticipado sus deudas o invertir esos flujos para aumentar la rentabilidad.

ANALISIS Y EVALUACION FINANCIERA I

7

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO La rotación de cuenta por cobrar, es el análisis que realizan los gerentes de finanzas para saber cuál es tiempo que se tarda en recupera las ventas a crédito. Un método alternativo para medir la liquidez de las cuentas por cobrar, es el período promedio de cobro, plazo promedio de cuentas por cobrar, días de venta pendientes de cobro, o simplemente el período de cobro que viene a ser el número de días promedio en que se recuperan las cuentas por cobrar. La razón del periodo promedio de cobranza o la razón de rotación de las cuentas por cobrar indican la lentitud de estas cuentas, esta razón debe ser analizada en relación con los términos de facturación dados en las ventas. El Período promedio de cobranza nos indica el número promedio de días que las cuentas por cobrar están en circulación, es decir, el tiempo promedio que tardan en convertirse en efectivo.

FÓRMULA: PPC=

CUENTAS POR COBRAR VENTAS CRÉDITO/360

 PERIODO PROMEDIO DE PAGOS

Este indicador permite obtener indicios del comportamiento del capital de trabajo. Mide específicamente el número de días que la firma, tarda en pagar los créditos que los proveedores le han otorgado indicios del comportamiento del capital de trabajo.

FÓRMULA: PPP=

CUENTAS POR PAGAR COMPRAS

 ROTACION DE ACTIVO FIJO Mide la capacidad de la empresa de utilizar el capital en activos fijos. Mide la actividad de ventas de la empresa. Dice, cuántas veces podemos colocar entre los clientes un valor igual a la inversión realizada en activo fijo.

ANALISIS Y EVALUACION FINANCIERA I

8

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO

FÓRMULA: RAF =



VENTAS ACTIVO FIJO NETO

ROTACION DE ACTIVO TOTAL

Tiene por objeto medir la actividad en ventas de la firma, es decir, cuántas veces la empresa puede colocar entre sus clientes un valor igual a la inversión realizada. Esta relación indica qué tan productivos son los activos para generar ventas, es decir, cuánto se está generando de ventas por cada peso invertido. Nos dice qué tan productivos son los activos para generar ventas, es decir, cuánto más vendemos por cada peso invertido.

FÓRMULA: RAT =

VENTAS ACTIVO TOTAL

3. RATIOS DE APALANCAMIENTO FINANCIERO  RATIO DE ENDEUDAMIENTO El Ratio de endeudamiento mide el apalancamiento financiero, es decir, la proporción de deuda que soporta una empresa frente a sus recursos propios. Este coeficiente se calcula teniendo en cuenta a partir de todas las deudas que ha contraído la sociedad tanto a corto como a largo plazo, dividiéndolo por el pasivo total (patrimonio neto más pasivo corriente y no corriente – lo que también suele denominarse capital propio) y multiplicándolo por 100 para obtener el tanto por ciento. El endeudamiento mide, por así decir, la dependencia de la empresa de terceros, por lo que el ratio de endeudamiento especifica en qué grado la empresa es financieramente dependiente de entidades bancarias, accionistas o incluso otras empresas

FÓRMULA:

RE=

DEUDA TOTAL ACTIVO TOTAL

ANALISIS Y EVALUACION FINANCIERA I

9

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO  RATIO DE DEUDA / CAPITAL Ratio financiero que mide la relación existente entre el importe de los fondos propios de una empresa con relación a las deudas que mantiene tanto en el largo como en el corto plazo. Entendiendo por capitales propios el denominado Patrimonio neto y como deuda total la suma del denominado Pasivo corriente y no corriente. Hay que tener en cuenta que este ratio nos indica lo apalancada, mediante financiación ajena, que esta la empresa entre la financiación a largo y a corto plazo. En este sentido lo ideal es que el grueso de la financiación se encuentre a largo plazo, pudiéndose dar el caso de que el pasivo no corriente iguale en cuantía al patrimonio neto con lo que el ratio de endeudamiento de la empresa se situaría en 1.Por otra parte lo ideal es que el pasivo corriente se encuentre por debajo del 50 % del patrimonio neto, con lo que el ratio de endeudamiento a corto plazo se situé como máximo por debajo del 0,5.

FÓRMULA: RDC=

DEUDA TOTAL CAPITAL CONTABLE TOTAL

 RATIO DE COBERTURA DE INTERESES El ratio de cobertura de intereses es una medida del número de veces que una empresa podría hacer los pagos de intereses de su deuda con las ganancias generadas antes de intereses e impuestos.

FÓRMULA: RCI=

UTIL. ANTES DE IMPUESTOS INTERESES

4. RATIOS DE RENTABILIDAD Estos ratios sirven para comparar el resultado con distintas partidas del balance o del Estado Integral de resultados. Miden como la empresa utiliza eficientemente sus activos en relación a la gestión de sus operaciones.

ANALISIS Y EVALUACION FINANCIERA I

10

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO  MARGEN DE UTILIDAD BRUTA Es una medida financiera utilizado para determinar la salud financiera de una empresa, indicando el porcentaje de los fondos que quedan después de la eliminación del costo de los productos vendidos a partir de las cifras de ingresos. Cuanto mayor sea el porcentaje de margen de utilidad bruta, mayor cantidad de fondos estarán disponibles para reinvertir, guardar o pagar los gastos.

FORMULA MUB= Ventas – Costo de Ventas Ventas

 MARGEN DE UTILIDAD NETA Es la utilidad obtenida por la empresa después de pagar todos los gastos e impuestos. Además de los costos de producción que inciden directamente sobre el valor del producto, también deberás pagar las cuentas como el alquiler, el agua y la electricidad, los préstamos bancarios y los ingresos fiscales.

FORMULA

MUN = Utilidad Neta Ventas

 EL RETORNO SOBRE LA INVERSIÓN (ROA) El retorno sobre la inversión (RSI o ROI, por las siglas en inglés de return on investment) es una razón financiera que compara el beneficio o la utilidad obtenida en relación a la inversión realizada, es decir, «representa una herramienta para analizar el rendimiento que la empresa tiene desde el punto de vista financiero» La forma más usual de definir el ROI es:

ANALISIS Y EVALUACION FINANCIERA I

11

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO

FÓRMULA:

Beneficio antes de intereses e impuestos ROA = ----------------------------------------------------Activo total

Es necesario considerar los beneficios antes de intereses e impuestos, ya que este tipo de ratio es más significativo de dicho modo. Viene a indicar la capacidad de gestionar los activos que se ponen a disposición de la empresa en términos de rentabilidad generada, sin que estén influenciados por el modo en que dichos activos han sido financiados e independientemente del tipo impositivo.  RENTABILIDAD FINANCIERA (ROE) Rentabilidad financiera (ROE Return on equity), es la relación entre el beneficio después de impuestos y los capitales propios aportados a la empresa. En otras palabras el ROE trata de medir la rentabilidad que obtienen los dueños de la empresa, es decir, la rentabilidad del capital que han invertido directamente –capital social- y de las reservas, que en definitiva son beneficios retenidos y que por tanto corresponden a los propietarios. La rentabilidad financiera, de los fondos propios o ROE –Return on equity- se define a través de la siguiente expresión:

FÓRMULA: Beneficio después de impuestos ROE =

------------------------------------Capital propio

-

En este caso se utiliza el beneficio neto, después de impuestos, ya que desde el punto de vista del accionista es la magnitud que mejor responde a sus intereses, pues con ella ha de ser retribuido, después de haberlo hecho con los capitales ajenos y la hacienda pública.

ANALISIS Y EVALUACION FINANCIERA I

12

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO 5. RATIOS DE VALOR DE MERCADO  RAZON PRECIO SOBRE UTILIDAD POR ACCION La relación precio/ganancias (P/E, por sus siglas en inglés, price/earnings) se usa generalmente para evaluar la estimación que hacen los propietarios del valor de las acciones. La relación P/E mide la cantidad que los inversionistas están dispuestos a pagar por cada dólar de las ganancias de una empresa. El nivel de esta razón indica el grado de confianza que los inversionistas tienen en el rendimiento futuro de la empresa. Cuanto mayor sea la relación P/E, mayor será la confianza de los inversionistas. La relación P/E se calcula de la manera siguiente:

FÓRMULA:

PER =

Precio de Mercado por Accion comun Utildad por accion

 VALOR EN LIBROS POR ACCION COMUN

FÓRMULA:

VL =

Capital Comun Numero de Acciones Comunes

 RAZON ENTRE VALOR DE MERCADO Y VALOR EN LIBROS Proporciona una evaluación de cómo los inversionistas ven el rendimiento de la empresa. Las empresas de las que se esperan altos retornos con relación a su riesgo venden, por lo general, en múltiplos M/L más altos.

FÓRMULA:

VM Precio de Mercado por Accion Comun = VL Valor en Libros por Accion Comun

ANALISIS Y EVALUACION FINANCIERA I

13

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO 6. RATIOS SOBRE DIVIDENDOS Indican las prácticas de las políticas de dividendos de la empresa.  PAGO DE DIVIDENDOS: Indica el porcentaje de ingreso neto pagado en dividendos en efectivo. La importancia de esta radica en que los inversionistas potenciales compran acciones no solo por la tasa actual de pago de dividendos sino por la tasa futura de crecimiento. El crecimiento se deberá en parte a la reinversión de los fondos de las operaciones.

FÓRMULA:

PD =

DIVIDENDOS POR ACCIÓN ---------------------------------------------UTILIDAD POR ACCIÓN

 RENDIMIENTO DE DIVIDENDOS Indica la rentabilidad en efectivo que entregaron las acciones y es muy importante para aquellos accionistas que son rentistas y viven de los dividendos

FÓRMULA:

DIVIDENDOS POR ACCIÓN RD = ---------------------------------------------PRECIO DE ACCIÓN

ANALISIS Y EVALUACION FINANCIERA I

14

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO

Grupos de usuarios de las Razones Financieras USUARIOS

TIPOS DE RAZONES

Inversionistas

Retorno sobre Capital

Instituciones de Crédito

Razones de Apalancamiento

Administradores (Gerencia)

Razones de Retorno

Proveedores L

Liquidez

Clientes

Rentabilidad

Gobierno

Rentabilidad

Analistas Financieros

Todas las Razones

Punto de partida: ¿Qué es lo que estamos buscando?, o ¿Qué es lo que queremos que el Análisis de Razones Financieras nos diga? Si la empresa:  Es Rentable  Tiene dinero suficiente para cubrir sus deudas  Está pagando sus impuestos  Está usando sus activos de manera eficiente.

ANALISIS Y EVALUACION FINANCIERA I

15

16

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO

APLICACIÓN PRÁCTICA DE LAS HERRAMIENTAS DEL ANALISIS FINANCIERO ANALISIS VERTICAL IMPORTACIONES KIA S.A ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA Al 31 de diciembre del 2016 (Expresado En miles de Soles) 2016

%

ACTIVO Activo Corriente Efectivo y equivalentes de efectivo

10

0.5%

Cuentas por cobrar

375

18.75%

Existencias

615

30.75%

1000

50%

Inm. Maquinaria y equipo (NETO)

1000

50%

Total Activo no Corriente

1000

50%

2000

100%

60

3%

Otras Cuentas por pagar

110

5.5%

Tributos por pagar

140

7%

310

15.5%

754

37.7%

754

37.7%

1064

53.2%

40

2%

130

6.5%

Utilidad del Ejercicio

766

38.3%

Total Patrimonio

936

46.8%

2000

100%

Total Activo Corriente Activo no corriente

TOTAL ACTIVO PASIVO Pasivo corriente Ctas. Por pagar

Total pasivo Corriente Pasivo no corriente Obligaciones Financieras Total pasivo no corriente TOTAL PASIVO PATRIMONIO Acciones preferentes 2000 acciones Acciones comunes 13000 acciones

TOTAL PASIVO Y PATRIMINO

ANALISIS Y EVALUACION FINANCIERA I

17

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO

ANALISIS VERTICAL DEL E.S.F AÑO 2016

ESTRUCTURA

TOTAL ACTIVO 2016

AÑO 2016

ACTIVO CORRIENTE

50%

ACTIVO NO CORRIENTE

50%

50%

TOTAL ACTIVO

100%

0%

ACTIVO CORRIENTE

AÑO 2016

EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO

0.5%

CUENTAS POR COBRAR EXISTENCIAS TOTAL ACTIVO CORRIENTE

ACTIVO NO CORRIENTE INMUEBLE MAQUINARIA Y EQUIPO

TOTAL ACTIVO CORRIENTE

18.75% 30.75%

Activo Corriente

ACTIVO CORRIENTE 2016 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00%

0.50%

18.75% Existencias

ACTIVO NO CORRIENTE 2016

AÑO 2016

50%

30.75%

Efectivo y Cuentas por Equivalente Cobrar de Efectivo

50%

50%

Activo No Corriente

60.00% 40.00%

50.00%

20.00% 0.00% Inmueble Maquinaria y Equipo

ESTRUCTURA

AÑO 2016

PASIVO CORRIENTE

15.50%

PASIVO NO CORRIENTE

37.70%

PATRIMONIO

46.80%

TOTAL ACTIVO

PASIVO Y PATRIMONIO 2016 60.00% 40.00% 20.00% 0.00%

Serie 1

100%

ANALISIS Y EVALUACION FINANCIERA I

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO INTERPRETACION A. ANALISIS DEL ACTIVO 

En el año 2016 sus activos corrientes es 50% y los activos no corrientes es 50%



Como podemos observar las existencias son las que abarcan un mayor porcentaje del total de activos corrientes con un 30.75% debido a que lo uso para mantener un nivel de stock que pueda satisfacer a sus clientes.



Sus cuentas por cobrar son manejables con un 18.75% del total de activos que nos indican que las políticas de créditos para la empresa y su recuperación está siendo bien manejadas.



La empresa invirtió la mayor parte de sus recursos en maquinaria y equipo con el fin de tener una mayor producción que se ven reflejados en el estado de resultados que analizaremos más adelante.



Además del activo también podemos decir que la empresa debido a sus políticas no cuenta con un nivel de liquidez muy alto ya que su política es mantener un nivel de existencias relativamente alto.

B. ANALISIS DEL PASIVO Y PATRIMONIO 

El análisis nos muestra que la empresa no tiene un endeudamiento muy alto con los con los proveedores pues solo está en relación del 3% del total del pasivo.



También podemos ver que tiene obligaciones financieras con otras entidades por operaciones que no son del giro de la empresa pero al igual que con la cuenta de los proveedoras no es muy alta pues representa un 5.5% del total del pasivo.



Además posee obligaciones con el estado pero no son significativas pues es el 7% del total del pasivo.



El problema que podemos observar es que las obligaciones financieras a largo plazo que pudieran ser con instituciones financieras son demasiado altas pues representan un 37.70% del pasivo.



La empresa posee un capital social entre acciones comunes y preferentes de 6.5% y 2% del patrimonio.



Además que la empresa ha retenido utilidades las cuales las ha invertido en el activo como parte de su política implementada en sus estatutos.

ANALISIS Y EVALUACION FINANCIERA I

18

19

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO

IMPORTACIONES KIA S.A ESTADO DE RESULTADOS Al 31 de diciembre del 2016 (Expresado En Miles De Soles) 2016 Ventas netas Costo de ventas

3000.0

100%

(1500.0)

50%

1500.0

50%

( 100.0)

3.33%

1400.0

46.67%

( 88.0)

2.93%

1312.0

43.74%

( 105.0)

3.50%

1207.0

40.23%

( 357.0)

11.9%

850.0

28.33%

84.0)

2.80%

766.0

25.53%

UTILIDAD BRUTA Costos y Gastos de operación

%

UTILIAD OPERATIVA Otros ingresos y gastos Gastos por Intereses UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACIONES E IMPUESTOS

Participación a los Trabajadores 8% UTILIDAD DESPUES DE PARTICIPACIONES Y ANTES DE IMPUESTOS

Impuesto a la renta 28 % UTILIDAD DESPUES DE PARTICIPACIONES E IMPUESTOS

Reserva legal 10% UTILIDAD DEL EJERCICIO

(

ANALISIS Y EVALUACION FINANCIERA I

20

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO

ANALISIS VERTICAL DEL ESTADO DE RESULTADOS 2016

DISTRIBUCION DE LOS INGRESOS POR VENTAS EN EL 2016

Reserva legal 2.80%

Utilidad del Ejercicio; 25.53%

Costo de Ventas, 50% Impuesto a la Renta, 10.20%

Participacion a los Otros Ingresos y Trabajadores Gastos 2.93% 3.50%

Gastos de Operación 3.33%

REALACION DE LA UTILIDAD NETA CON RESPECTO A LAS VENTAS EN EL AÑO 2016

25% Ventas

75%

Utilidad Neta

ANALISIS Y EVALUACION FINANCIERA I

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO INTERPRETACION  Podemos observar de presente análisis que la empresa obtiene una utilidad bruta de un 50% por lo tanto su costo de ventas es relativamente aceptable pues está dentro de los estándares permitidos.  Si comparamos la utilidad neta que hemos obtenido al fin del ejercicio esta es una utilidad relativamente media según los estándares de la SBS, por lo tanto es solvente.  Los gastos que ha incurrido la empresa han sido bien manejados ya que con relación a las ventas son relativamente bajas haciendo que la empresa tenga una utilidad relativamente alta.

ANALISIS Y EVALUACION FINANCIERA I

21

22

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO

ANALISIS HORIZONTAL IMPORTACIONES KIA S.A ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA Al 31 de diciembre del 2016 (Expresado En Miles De Soles) ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Efectivo y equivalentes de efectivo Cuentas por Cobrar Existencias TOTAL ACTIVO CORRIENTE ACTIVO NO CORRIENTE Inm. Maquinaria y Equipo (Neto) TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE TOTAL ACTIVO PASIVO PASIVO CORRIENTE Cuentas por Pagar Otras Cuentas por Pagar Tributos por Pagar TOTAL PASIVO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE Obligaciones financieras TOTAL PASIVO NO CORRIENTE TOTAL PASIVO PATRIMONIO Acciones Preferentes 2,000 Acciones Acciones Comunes 13,000 Acciones Utilidad del Ejercicio TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

2016

2015

VARIACION ABSOLUTA P2P1

VARIACION RELATIVA {(P2/P1)-1}*100

10.00

80.00

-70.00

-88%

375.00 615.00 1,000.00

315.00 415.00 810.00

60.00 200.00 190.00

19% 48% 23%

1,000.00

870.00

130.00

15%

1,000.00

870.00

130.00

15%

2,000.00

1,680.00

320.00

38%

60.00 110.00 140.00 310.00

30.00 60.00 130.00 220.00

30.00 50.00 10.00 90.00

100% 83% 8% 41%

754.00 754.00

580.00 580.00

174.00 174.00

30% 30%

1,064.00

800.00

264.00

33%

40.00

40.00

-

0%

130.00

130.00

-

0%

766.00 766.00 2,000.00

710.00 710.00 1,680.00

56.00 56.00 320.00

8% 8% 19%

ANALISIS Y EVALUACION FINANCIERA I

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO

ANÁLISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE SITUACION FINANCIRA EN LOS PERIODOS 2015 – 2016 DISTRIBUIDORA DE BEBIDAS CHELA SAC

INTERPRETACIÓN:  Como se puede apreciar del año 2015 al año 2016 el efectivo y equivalentes de efectivo han disminuido en razón del 88% debido a que ha sido permutado a otras cuentas del activo.  Las variaciones entre el año 2015 y 2016 en cuanto al Activo Corriente, el mayor cambio que se da es en las existencias, se incrementa en un (48%) y en clientes se incrementan en un (19%) por cuanto la empresa está en una etapa de crecimiento.  En lo que respecta a los Activos Fijos, ha habido un aumento debido a las adquisiciones que se han realizado durante el periodo.  En cuanto al Pasivo la variación fue del (33%) ya que las Obligaciones con Proveedores fueron muy altas lo que representa un aumento del 100%.  Dentro del Patrimonio el capital tuvo un incremento (8%), debido a que la utilidad del ejercicio 2016 con respecto al 2015 tuvo un aumento indicando que la empresa está creciendo y consiguiendo los resultados.

ANALISIS Y EVALUACION FINANCIERA I

23

24

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO

IMPORTACIONES KIA S.A ESTADO DE RESULTADOS Al 31 de diciembre del 2016 (Expresado En Miles De Soles)

2016

2015

DIFERENCIA

PORCENTAJE

CONTABLE 2016-

(2016/ 2015)1*100

2015 Ventas netas

3000.0

2850.0

150.0

5.26%

(1500.0)

(1400.0)

100.0

7.14%

UTILIDAD BRUTA

1500.0

1450.0

50.0

3.45%

Costos y Gastos de

( 100.0)

98.5)

1.5

1.52%

1351.5

48.5

3.59%

60.0)

28.0

46.67%

1312.0

1291.5

20.5

1.59%

( 105.0)

( 104.0)

1.0

0.96%

1207.0

1187.5

19.50

1.64%

Impuesto a la renta 28 %

( 356.0)

( 392.5)

-36.5

-9.30%

UTILIDAD DESPUES DE

851.0

795.0

56.0

7.04%

85.0)

( 80.0)

5.0

6.25%

766.0

710.0

56.0

7.89%

Costo de ventas

(

operación UTILIAD OPERATIVA

1400.0

Otros ingresos y gastos Gastos por Intereses

( 88.0)

UTILIDAD ANTES DE

(

PARTICIPACIONES E IMPUESTOS Participación a los Trabajadores 8% UTILIDAD DESPUES DE PARTICIPACIONES Y ANTES DE IMPUESTOS

PARTICIPACIONES E IMPUESTOS Reserva legal 10% UTILIDAD DEL EJERCICIO

(

ANALISIS Y EVALUACION FINANCIERA I

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO

ANÁLISIS HORIZONTAL ESTADO DE RESULTADOS EN LOS PERIODOS 2015 – 2016 DISTRIBUIDORA DE BEBIDAS CHELA SAC INTERPRETACIÓN: Del análisis podemos deducir lo siguiente:  Las ventas han aumentado en un 5.26% y por ende su costo de ventas también se incrementaron debido a que la empresa está en crecimiento.  En cuanto a la renta hubo un decremento debido a las deducciones y adiciones tributarias que se han registrado en el periodo 2016.  Así mismo la utilidad del ejercicio tuvo un aumento del 7.89% que nos indica que la empresa está ganando por ende está creciendo.

ANALISIS Y EVALUACION FINANCIERA I

25

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO

RAZONES FINANCIERAS IMPORTACIONES KIA S.A ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA Al 31 de diciembre del 2016 (Expresado En miles de Soles) 2016 ACTIVO Activo Corriente Efectivo y equivalentes de efectivo

10

Cuentas por cobrar

375

Existencias

615

Total Activo Corriente

1000

Activo no corriente Inm. Maquinaria y equipo (NETO)

1000

Total Activo no Corriente

1000

TOTAL ACTIVO

2000

PASIVO Pasivo corriente Ctas. Por pagar

60

Otras Cuentas por pagar

110

Tributos por pagar

140

Total pasivo Corriente

310

Pasivo no corriente Obligaciones Financieras

754

Total pasivo no corriente

754

TOTAL PASIVO

1064

PATRIMONIO Acciones preferentes

40

2000 acciones Acciones comunes

130

13000 acciones Utilidad del Ejercicio

766

Total Patrimonio

936

TOTAL PASIVO Y PATRIMINO

2000

ANALISIS Y EVALUACION FINANCIERA I

26

27

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO

IMPORTACIONES KIA S.A ESTADO DE RESULTADOS Al 31 de diciembre del 2016 (Expresado En Miles De Soles) 2016 Ventas netas Costo de ventas

3000.0

100%

(1500.0)

50%

1500.0

50%

( 100.0)

3.33%

1400.0

46.67%

( 88.0)

2.93%

1312.0

43.74%

( 105.0)

3.50%

1207.0

40.24%

( 357.0)

10.20%

850.0

30.04%

84.0)

2.80%

766.0

27.24%

UTILIDAD BRUTA Costos y Gastos de operación

%

UTILIAD OPERATIVA Otros ingresos y gastos Gastos por Intereses UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACIONES E IMPUESTOS

Participación a los Trabajadores 8% UTILIDAD DESPUES DE PARTICIPACIONES Y ANTES DE IMPUESTOS

Impuesto a la renta 28 % UTILIDAD DESPUES DE PARTICIPACIONES E IMPUESTOS

Reserva legal 10% UTILIDAD DEL EJERCICIO

(

ANALISIS Y EVALUACION FINANCIERA I

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO

ANALISIS FINANCIERA DE LA EMPRESA DISTRIBUIDORA DE BEBIDAS SAC RATIOS DE LIQUIDEZ CAPITAL DE TRABAJO CT = Activo Corriente - Pasivo Corriente 690 =

1000

-

310

INTERPRETACION Significa la liquides de operación y la protección hacia los acreedores de corto plazo es de 690 Miles de soles.

RAZON CORRIENTE Activo Corriente

RC =

Pasivo Corriente

1000

RC =

310

RC = 3.23 veces Lectura: (+) La empresa dispone de 3.23 soles de activos circulantes por cada sol de pasivo circulante. (-) Cada sol de pasivo circulante está garantizado 3.23 soles de activo circulante. Significado: Representa las veces que el activo circulante podría cubrir al pasivo circulante. Aplicación: Para medir la liquidez de una empresa. (Capacidad de pago en el C.P.).

ANALISIS Y EVALUACION FINANCIERA I

28

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO

PRUEBA ACIDA Activo Corriente - Inventario

PA=

1000 - 615

PA=

Pasivo Corriente

310

PA = 1.24

Lectura: (+) La empresa cuenta con 1.24 sol de activos disponibles rápidamente por cada sol de pasivo circulante. (-) Por cada sol de obligaciones a corto plazo la empresa cuenta con 1.24 sol de activos líquidos. Significado: Representa las veces que el activo circulante más líquido cubre al pasivo a corto plazo. Aplicación: Mide la liquidez de sus activos más líquidos con las obligaciones por vencer en el corto plazo.

RATIOS DE GESTIÓN O ACTIVIDAD

ROTACIÓN DE INVENTARIOS RI=

RI =

COSTO DE VENTAS INVENTARIOS

RI = 1500.0 615,0 2.44 veces

ANALISIS Y EVALUACION FINANCIERA I

29

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO Lectura: 4.25 Veces se han vendido los inventarios medios de mercancías en el periodo a que se refiere el costo de ventas. 4.25 veces que el inventario “da la vuelta”, esto es, se vende y es repuesto durante el período contable. Significado: Rapidez de la empresa en efectuar sus ventas. Aplicación: Medir eficiencia de ventas.

PERIODO PROMEDIO DE INVENTARIOS PPI=

360 ROTACION DE INVENTARIOS

PPI =

360 2.44

PPI =

148 Días

Lectura: La empresa tarda 84 días en vender su inventario de mercancías. Significado: Indica el período promedio de tiempo que se requiere para realizar las ventas. Aplicación: Mide la eficiencia en la rapidez de ventas.

ANALISIS Y EVALUACION FINANCIERA I

30

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO

ROTACION DE ACTIVO FIJO RAF =

RAF =

RAF =

VENTAS NETAS ACTIVO FIJO NETO

3’000,0 1’000,0 3 veces

Lectura: 3 veces que se han obtenido ingresos equivalentes a la inversión en activos fijos promedio. Significado: Número de veces en que se ha vendido la inversión en activos fijos. Aplicación: Medir la eficiencia del gerente de producción. Medir la eficiencia en la admón. de los activos fijos.

ROTACION DE ACTIVO TOTAL

RAT =

VENTAS ACTIVO TOTAL

RAT =

3’000,0 2’000,0

RAT =

1.5 veces

Lectura: 1.5 veces que se han obtenido ingresos equivalentes a la inversión en activos. Significado: Número de veces en que la inversión en activos totales ha generado ventas.

ANALISIS Y EVALUACION FINANCIERA I

31

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO Aplicación: Es una medida 100% de productividad. Se mide la eficiencia en la administración de los activos de la empresa.

RATIOS DE APALANCAMIENTO FINANCIERO RATIO DE ENDEUDAMIENTO RE=

PASIVO TOTAL ACTIVO TOTAL

RE=

1064.0 2000.0

RE=

53.2%

*100

*100

Lectura: El activo total está financiado un 53.2% con recursos externos. Significado: Muestra el porciento de la inversión total en activos que ha sido financiada por los acreedores. Aplicación: Para determinar la importancia de los acreedores en la empresa. Para determinar la calidad y resistencia de la situación financiera.}

RATIO DE DEUDA / CAPITAL

RDC=

PASIVO TOTAL PATRIMONIO RDC=

RDC=

1064 936 1.14

Lectura:

ANALISIS Y EVALUACION FINANCIERA I

32

33

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO Esto quiere decir, que por cada SOL aportado por los dueño(s), hay 1.14 soles o el 114% aportado por os acreedores. Significado: Muestra

el

grado

de

endeudamiento

con

relación

al

patrimonio

Aplicación: Para determinar la importancia de los accionistas en la empresa.

RATIO DE COBERTURA DE INTERESES RCI=

UTIL. DE OPERACION INTERESES

RCI=

1400.0 88.0

RCI= 15.91 Veces }}}}} Lectura: 3.22 veces que la utilidad de operación cubren el gasto por interés. Significado: Mide la capacidad de la empresa para cubrir los pagos de intereses por deudas contraídas. Aplicación: Para evaluar la capacidad (seguridad) de la empresa de cumplir los compromisos financieros adquiridos (pago de intereses).

ANALISIS Y EVALUACION FINANCIERA I

34

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO

RATIOS DE RENTABILIDAD MARGEN DE UTILIDAD BRUTA MUB= Ventas – Costo de Ventas Ventas MUB = 3,000.0 – 1500.0 3,000.0 MUB = 0.5 MUB = 50 % Lectura: La empresa cuenta con un 12. 79 % de fondos los cuales puede reinvertir, guardar o quizás hacer pagos de los gastos que el ente tiene.

Significado: Este

ratio

relaciona

las

ventas

menos

el costo de

ventas

con

las

ventas.

Aplicación: Indica la cantidad que se obtiene de utilidad por cada UM de ventas, después de que la empresa ha cubierto el costo de los bienes que produce y/o vende.

MARGEN DE UTILIDAD NETA MUN = Utilidad Neta Ventas MUN = 766.0 3,000.0 MUN = 0.26 MUN = 25.53 %

ANALISIS Y EVALUACION FINANCIERA I

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO Lectura: Esto quiere decir que por cada sol que vendió la empresa, obtuvo una utilidad de 3.78%. Este ratio permite evaluar si el esfuerzo hecho en la operación durante el período de análisis, está produciendo una adecuada retribución para la empresa. Significado: Relaciona la utilidad líquida con el nivel de las ventas netas Aplicación: Mide el porcentaje de cada UM de ventas que queda después de que todos los gastos, incluyendo los impuestos, han sido deducidos.

RENDIMIENTO SOBRE ACTIVO TOTAL (ROA) La forma más usual de definir el ROI es:

Utilidad neta antes de dividendos ROA = ----------------------------------------------------Activo total ENTONCES:

766.0 ROI =

=

38.3 %

2’000,0 Lectura:

Esto quiere decir que la empresa en relación a sus activos totales genera el 5.68% de rendimiento para sus accionistas comunes. Significado: Eficacia de la empresa para generar utilidades a los accionistas de la empresa. Aplicación: Evaluar la capacidad de operación de la empresa para generar utilidades al capital invertido.

ANALISIS Y EVALUACION FINANCIERA I

35

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO

RENDIMIENTO SOBRE CAPITAL TOTAL (ROE) Utilidad Neta disponible para los acc. comunes ROE =

------------------------------------------------Patrimonio

ENTONCES: 766.0 ROE =

= 81.84 % 936,0

Lectura:

Esto quiere decir que la empresa genera un rendimiento del 12.13% sobre su capital contable. Significado: Eficacia de la empresa para generar utilidades a los accionistas de la empresa. Aplicación: Evaluar la capacidad de operación de la empresa para generar utilidades al capital invertido.

ANALISIS Y EVALUACION FINANCIERA I

36

37

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO

RESUMEN DE LAS PRINCIPALES RAZONES FINANCIERAS SEGÚN LOS ESTANDARES ESTABLECIDOS DE LA SBS IMPORTACIONES KIA S.A. VALOR DEL RATIO DE LA EMPRESA

ESTANDAR BAJO

MEDIO

ALTO

RESULTADO

RATIOS DE LIQUIDEZ RAZON CORRIENTE PRUEBA ACIDA

1.11 Veces 0.61 Veces

1.41 Veces 0.85 Veces

2.07 Veces 1.29 Veces

EFICIENTE

31.34 Días 21.02 Días 1.15 Veces

47.14 Días 34.42 Días 2.37 Veces

79.85 Días 56.24 Días 3.49 Veces

DEFICIENTE

53.2 %

43.17%

62.77%

79.16%

1.14 Veces

0.98 Veces

1.06 Veces

1.23 Veces

50%

10.63%

13.89%

25.10%

25.53%

0.24%

1.01%

2.56%

3.23 Veces 1.24 Veces

NORMAL

RATIOS DE GESTION PERIODO PROMEDIO DE INVENTARIOS PERIODO PROMEDIO DE COBRANZA ROTACION DE ACTIVO TOTAL

148 Días 45 Días 1.5 Veces

NORMAL DEFICIENTE

RATIO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO RATIO DE ENDEUDAMIENTO RATIO DE DEUDA / CAPITA RATIOS DE RENTABILIDAD MARGEN DE UTILIDAD BRUTA MARGEN DE UTILIDAD NETA

EFICIENTE EFICIENTE

EFICIENTE EFICIENTE

ANALISIS Y EVALUACION FINANCIERA I