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• OMAR DE GRACIA

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P10-1.

Período de recuperación de la inversión: Jordan Enterprises están considerando una inversión de capital q $42,000 y genera entradas de efectivo después de impuesto de $7,000.00 anuales durante 10 años. La Em recuperación máximo aceptable de 8 años. a. Dertermine el período de recuperación de la inversión para este proyecto. b. ¿La compañía debería aceptar el proyecto? ¿Por qué? Respuestas:

a) PR= b)

P10-2.

Período de Recuperación Inversion/Flujo

efectivo

6

≤

La empresa debe aceptar el proyecto porque su periodo de retorno de la invers años, siendo este menor a la vida economica del proyecto, la cual es 8 años, po un proyecto factible.

Comparación de períodos de recuperación de la inversión: Nova Products tiene un período de recuperació empesa está considerando la compra de una nueva máquina y debe elegir entre dos alternativas. La prime inicial de $14,000 y genera entradas de efectivo anuales después de impuestos de $3,000 durante los pró requiere una inversión inicial de $21,000 y proporcinará una entrada de efectivo anual despúes de impues

a. Determine el período de recuperación de la inversión de cada máquina b. Comente si es aceptable la adquisición de las máquinas, suponiendo que son proyectos independientes c. ¿Qué máquina debería aceptar la empresa? ¿Por qué? d. ¿Las máquinas consideradas en este problema muestran alguna de las desventajas del uso del período de Respuestas:

Comparación de Períodos de Recuperación

a.

4.67

b. c.

Aceptable

Rechazado

Nova Products debe aceptar la primera maquina, ya que el periodo de recuperacion e La maquina B muestra un problema con el uso del periodo de recuperacion de la inve

d.

P10-3.

5.25

Elección entre dos proyectos con períodos de recuperación aceptables. Shell Camping Gear, Inc., está con mutuamente excluyentes. Cada uno requiere una inversión inicial de $100,000. John Shell, presidente de de recuperación máximo de 4 años. Las entradas de efectivo después de impuestos asociadas con cada pr tabla.

a. b. c.

Year 0 1

Determine el período de recuperación de la inversión de cada proyecto Puesto que los proyectos son mutuamente excluyentes, Shell deberá seleccionar uno. Explique por qué uno de los proyectos es mejor que el otro. Project A Cash Investment Inflows Balance -$100,000 $10,000 -90,000

2 3 4 5 Respuestas:

P10-4.

-70,000 -40,000 0

Elección entre dos proyectos con períodos de recuperación aceptables. a. 5.7% 7.8% Shell deberia b. invertir en el proyecto B ya que su valor de retorno es mas rapido ya qu primeros años El proyecto c. B es mejor ya que los valores de retorno en los primros 3 años son mayo

Decisión de inversión a largo plazo, método del período de recuperación de la inversión. Bill Williams tiene proyecto A, cuyos costos ahora son de $9,000 y promete pagos anuales al final del año de $2,200, $2,500, próximos 5 años. Bill también puede invertir $9,000 en el proyecto B que promete pagos anuales a fin de $3,500 y $4,000 durante los próximos 5 años. a. b. c. d.

¿Cuánto tiempo le tomará a Bill recuperar su inversión inicial en el proyecto A? ¿Cuánto tiempo le tomará a Bill recuperar su inversión inicial en el proyecto B? Usando el período de recuperación de la inversión, ¿Qué proyecto debería elegir Bill ¿Cree que hay algún problema con esta elección?

Respuestas:

Finanzas Personales: Decisión de inversión a largo plazo y período de recuperación. a. and b. Project A Project B Annual Cash Cumulative Cash Annual Cash Flow Flow Flow -9000 -9000 -9000 2,200 -6,800 1,500 2,500 -4,300 1,500 2,500 -1,800 1,500 2,000 3,500 1,800 4,000 11,000 3.11 4.3

Year 0 1 2 3 4 5 Total Cash Flow Payback Period a. b. c. d. P10-5.

20,000 30,000 40,000 20,000

3.11

4.30% TIR 7.40% 8.60% Debería escoer el proyecto B, porque tiene un mayor % de rendimiento NO

Calcule el Valor Presente Neto de los siguientes proyectos a 20 años. Comente qué tan aceptable es cada un costo de oportunidad del 14%. a. b. a. Respuestas: a. b. c.

La inversión inicial es de $10,000; las entradas de efectivo son de $2,000 anuales La inversión inicial es de $25,000; las entradas de efectivo son de $3,000 anuales La inversión inicial es de $30,000; las entradas de efectivo son de $5,000 anuales Inversión (10,000.00) (25,000.00) (30,000.00)

I 14% 14% 14%

N 20 20 20

P10-6.

VPN para diversos costos de capital. Dane Cosmetics evalúa una nueva máquina mezcladora de fragancias inicial de $24,000 y generará entradas de efectivo después de impuestos de $5,000 anuales durante 8 año capital listados. 1 2 3 a. b. a. Respuestas: a. b. c.

Calcule el VPN Indique si se debe aceptar o rechazar la máquina Explique su decisión El costo de capital es del 10% El costo de capital es del 12% El costo de capital es del 14% Inversión I N (24,000.00) 10% (24,000.00) 12% (24,000.00) 14%

8 8 8

Todo VPN positivo es aceptado, sin embargo a un costo de capital de 10%< que 12% P10-7.

Valor presente neto: Proyectos Independientes. Considerando un costo de capital del 14%, calcule el valo proyectos independientes descritos en la siguiente tabla e indique si cada uno de ellos es aceptable.

Inversión Inicial 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

P10-8.

B/. B/. B/. B/. B/. B/. B/. B/. B/. B/. B/.

Proyecto A (26,000.00) 4,000.00 4,000.00 4,000.00 4,000.00 4,000.00 4,000.00 4,000.00 4,000.00 4,000.00 4,000.00

B/. B/. B/. B/. B/. B/. B/.

Proyecto B Proyecto C (500,000.00) B/. (170,000.00) 100,000.00 B/. 20,000.00 120,000.00 B/. 19,000.00 140,000.00 160,000.00 180,000.00 200,000.00

B/. B/. B/. B/. B/. B/. B/. B/.

18,000.00 17,000.00 16,000.00 15,000.00 14,000.00 13,000.00 12,000.00 11,000.00

VA VNA VNA VPN. Simes Innovation, Inc., está negociando la compra de los derehcos exclusivos para manufacturar y co impulsado por energía solar. El inventor del carro ofreció a Simes que elija entre realizar un pago único de pagos a fin de año de $385,000. a. b. c.

Si Simes tiene un costo de capital del 9%, ¿qué forma de pago debería seleccionar? ¿Qué pago anual haría idénticas en valor las dos ofertas a un costo de capital del 9% ¿Su respuesta del inciso a) sería diferente si los pagos anuales se hicieran al principio en las fechas de pago en el cálculo del valor presente.

d.

Las entradas de efectivo después de impuestos asociadas con esta compra se calcula decisión de la empresa acerca de cómo suministrar fondos para la inversión inicial?

Respuestas:

NPV N

a.

5

I 9%

5

I 9%

N b.

Pago B/. 385,000.00

Pago (B/. 385,638.69)

N c.

5

d. P10-9.

15

I 9%

Pago B/. 419,650.00

9%

(B/. 2,015,172.11)

VPN y rendimiento máximo. Una empresa puede adquirir un activo con una inversión inicial de $13,000. E efectivo anual después de impuesto de $4,000 durante 4 años. a. b.

Respuestas:

b.

Determine el valor presente neto del activo (VPN), suponiendo que la empr Calcule la tasa de rendimiento máxima requerida (la tasa porcentual más cercana al resultado de acuerdo con su respuesta al inciso a). Valor Presente Neto y máximo rendimiento I N 10% B/. 4

Pago 4,000.00

N 4

Pago 4,000.00

I 10.00% B/.

8.86% sería la tasa de rendimiento máxima requerida, este valor es menor a costo proyecto, lo cual coincide con el resultado P10-10.

VPN: Proyectos mutuamente excluyentes. Hook Industries está considerando la sustitución de una de sus consideran tres alternativas. Los flujos de efectivo relevantes asociados con cada una se describen en la si la empresa es del 15% Respuestas: Inversión Inicial 1 2 3 4 5 6 7 8

a. b. c. d. e.

P10-11.

Perforadora A B/. (85,000.00) B/. 18,000.00 B/. 18,000.00 B/. 18,000.00 B/. 18,000.00 B/. 18,000.00 B/. 18,000.00 B/. 18,000.00 B/. 18,000.00

Perforadora B Perforadora C B/. (60,000.00) B/. (130,000.00) B/. 12,000.00 B/. 50,000.00 B/. 14,000.00 B/. 30,000.00 B/. B/. B/. B/. B/. B/.

16,000.00 18,000.00 20,000.00 25,000.00 -

B/. B/. B/. B/. B/. B/.

20,000.00 20,000.00 20,000.00 30,000.00 40,000.00 50,000.00

Calcule el valor neto presente de cada perforadora Usando el VPN, determine la aceptabilidad de cada perforadora Clasifique las perforadoras de la mejor a la peor, usando el VPN Calcule el índice de rentabilidad (IR) de cada perforadora Clasifique las perforadoras de la mejor a la peor, usando el IR

Decisión de inversión a largo plazo, método del VPN. Jenny Jenks investigó las ventajas y desventajas finan maestría en administración muy exclusivo en la universidad estatal. La colegiatura y los libros necesarios p un costo de $100,000. En promedio, una persona con un grado de maestría en administración gana $20,0 carrera profesional de 40 años. Jenny considera que el costo de oportunidad del capital es del 6%. Con ba VPN de la entrada de este programa. ¿Valen la pena los beneficios de un mayor nivel educativo en relación

Costo del Programa MBA

Beneficios Anuales Incrementales

Tiempo

Los beneficios por un nivel más alto educativo sobrepasan la inversión. P10-12.

Período de recuperación de la inversión y VPN. Neil Corporation está considerando tres proyectos. Los flu muestran en la siguiente tabla. La empresa tiene el 16% de costo de capital Respuestas: Inversión Inicial 1 2 3 4 5

a. b. c.

Proyecto A B/. (40,000.00) B/. 13,000.00 B/. 13,000.00 B/. 13,000.00 B/. 13,000.00 B/. 13,000.00

Proyecto B Proyecto C B/. (40,000.00) B/. (40,000.00) B/. 7,000.00 B/. 19,000.00 B/. 10,000.00 B/. 16,000.00 B/. B/. B/.

13,000.00 B/. 16,000.00 B/. 19,000.00 B/.

13,000.00 10,000.00 7,000.00

Calcule el período de recuperación de la inversión de cada proyecto. ¿Qué proyecto Calcule el VPN de cada proyecto. ¿Qué proyecto es preferible según este método? Comente los resultados que obtuvo en los incisos a) y b) y recomiende el mejor proy

De acuerdo al inciso a), el proyecto C muestra el mejor período de recuperación al igual tiene el mejor VPN proyecto B definitivamente queda rechazado P10-13.

VPN y EVA. Un proyecto tiene costos iniciales de $2.5millones y generará flujos de efectivo a perpetuidad la empresa es del 9%. a. b. c. Respuestas: a.

Calcule el VPN del proyecto Calcule el EVA anual de un año típico Calcule el EVA general del proyecto y compárelo con su respuesta al inciso a). N

I

NPV

9% B/.

Flujo 240,000.00

9% B/.

Flujo 240,000.00

b. N

I

EVA EVA General

En este ejemplo, tanto el VPN como el EVA general tienen el mismo result

P10-14.

Tasa Interna de Rendimiento. Para cada uno de los proyectos descritos en la siguiente tabla, calcule la TIR indique el costo de capital máximo que la empresa podría tener y aún así encontrar aceptable la TIR. Respuestas: Inversión Inicial 1 2 3 4 5

P10-15.

Proyecto A B/. (90,000.00) B/. 20,000.00 B/. 25,000.00 B/. 30,000.00 B/. 35,000.00 B/. 40,000.00

B/. B/. B/. B/. B/. B/.

Proyecto B (490,000.00) 150,000.00 150,000.00 150,000.00 150,000.00 -

Proyecto C B/. (20,000.00) B/. 7,500.00 B/. 7,500.00 B/. 7,500.00 B/. 7,500.00 B/. 7,500.00

TIR: Proyectos mutuamente excluyentes. Bell Manufacturing está intentando seleccionar el mejor de dos para expandir la capacidad de almacenamiento de la empresa. Los flujos de efectivo relevantes de los pro tabla. El costo de capital de la empresa es del 15%. Proyecto X Proyecto Y Respuestas: Inversión Inicial 1 2

B/. B/. B/.

(500,000.00) B/. 100,000.00 B/. 120,000.00 B/.

(325,000.00) 140,000.00 Proyecto X 120,000.00 Proyecto Y

3 4 5

a. b. c.

P10-16.

B/. B/. B/.

150,000.00 B/. 190,000.00 B/. 250,000.00 B/.

50,000.00

Calcule el TIR al porcentaje entero más cercano de cada proyecto Evalúe la aceptabilidad de cada proyecto con base en las TIR calculadas en el inciso a ¿Qué proyecto es preferible con base en estas medidas? R/: El proyecto Y muestra una TIR más elevada por lo cual es preferible, sin embargo

Decisión de inversión a largo plazo, método de la TIR. Billy y Mandy Jones tienen $25,000 para invertir. En solamente hacer inversiones que ofrezcan un rendimiento de por lo menos un 7.5% anual. Les han propue que requiere $25,000 iniciales y tiene un pago de $6,000 al final de cada uno de los 5 años siguientes. Usa requerimientos, determine si Billy y Mandy deben efectuar la inversión.

N 0 1 2 3 4 5 P10-17.

95,000.00 70,000.00

I 7.50%

B/. B/. B/. B/. B/. B/.

Flujo (25,000.00) 6,000.00 6,000.00 6,000.00 6,000.00 6,000.00

TIR, vida de la inversión y entradas de efectivo. Oak Enterprises acepta proyectos que ganen más del costo Oak está considerando actualmente un proyecto de 10 años que garantiza entradas de efectivo anuales de inicial de $61,450. (Nota: Todos los montos son después de impuestos). a. b.

Determine la TIR de este proyecto. ¿Es aceptable? Si suponemos que las entradas de efectivo siguen siendo de $10,000 anuales, ¿Cuán el proyecto fuera aceptable, es decir, para que tuviera una TIR del 15%

c.

Con los datos indicados acerca de la vida de la inversión, el desembolso inicial y el co empresa debería aceptar?. N 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18

I 15.00%

B/. B/. B/. B/. B/. B/. B/. B/. B/. B/. B/. B/. B/. B/. B/. B/. B/. B/. B/. B/.

Flujo (61,450.00) 10,000.00 10,000.00 10,000.00 10,000.00 10,000.00 10,000.00 10,000.00 10,000.00 10,000.00 10,000.00 10,000.00 10,000.00 10,000.00 10,000.00 10,000.00 10,000.00 10,000.00 10,000.00 2,300.00

P10-18.

VPN y TIR. Benson Designs elaboró las siguientes estimaciones para un proyecto a largo plazo que está co $18,250, y se espera que el proyecto genere entradas de efectivo después de impuestos de $4,000 anuale un costo de capital del 10%. a. b. c.

P10-19.

Determine el VPN del proyecto Determine la TIR del proyecto ¿Recomendaría que la empresa aceptara o rechazara el proyecto? Explique su respu I Flujo N 0 10.00% B/. (18,250.00) 1 B/. 4,000.00 2 B/. 4,000.00 3 B/. 4,000.00 4 B/. 4,000.00 5 B/. 4,000.00 6 B/. 4,000.00 7 B/. 4,000.00

VPN, con clasificaciones. Botany Bay Inc., un fabricante de ropa casual, está considerando cuatro proyecto en el pasado, la compañía tiene un alto costo de capital del 15%. ¿Cuál de estos proyectos sería aceptable Respuestas: Inversión Inicial 1 2

Proyecto A 50,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00

3

Con base en un costo de capital del 15%, calcule el VPN de cada proyecto Clasifique los proyectos aceptables de acuerdo con el VPN Calcule la TIR de cada proyecto, y úsela para determinar el costo de capital más alto

a.

B/.

VPN Proyecto B

64,161.26 B/.

-B/. B/. B/. B/.

Proyecto C 80,000.00 20,000.00 40,000.00 60,000.00

a. b. c.

VPN Proyecto A

-B/. B/. B/. B/.

Proyecto B 100,000.00 35,000.00 50,000.00 50,000.00

-B/. B/. B/. B/.

VPN Proyecto C

128,322.51 B/.

102,658.01

b.

Cuarto

Segundo

Tercero

c.

9.70%

15.63%

19.44%

Siendo 9.7% la TIR mas baja, todos los proyectos podrían ser aceptables si el costo d P10-20.

Todas las técnicas, clasificaciones conflictivas. Nicholson Roofing Materials, Inc., está considerando dos pr cada uno con una inversión inicial de $150,000. El consejo directivo de la compañía estableció un requerim recuperación de la inversión de 4 años y un costo de capital del 9%. Las entradas de efectivo asociadas co la siguiente tabla. Respuestas: Inversión Inicial 1 2 3 4 5 6

a. b. c.

Proyecto A B/. (150,000.00) B/. 45,000.00 B/. 45,000.00 B/. 45,000.00 B/. 45,000.00 B/. 45,000.00 B/. 45,000.00

B/. B/. B/. B/. B/. B/. B/.

Proyecto B (150,000.00) 75,000.00 60,000.00 30,000.00 30,000.00 30,000.00 30,000.00

Calcule el período de recuperación de la inversión para cada proyecto Calcule el VPN de cada proyecto al 0% Calcule el VPN de cada proyecto al 9%

d. e.

Obtenga la TIR de cada proyecto Clasifique los proyectos de acuerdo con cada una de las técnicas usadas. Haga una r

a.

3.33

6.00

b.

B/.270,000.00

B/.255,000.00

c.

B/.201,866.34

B/.27,522.94

19.91% 22.71% De acuerdo a las técnicas utilizadas el proyecto A presenta mejores datos de recup Ranking Proyecto PR VPN TIR A 2 1 2 B 1 2 1 and their desire to receive a return of cash quickly. 1 Proyecto A, menor tiempo de retorno de la inversión Recomendación: 2 Proyecto B, 3 Proyecto B, 4 Proyecto A, menor tiempo de retorno de la inversión d. e.

P10-21.

Período de recuperación de la inversión, VPN y TIR. Rieger International está evaluando la posibilidad de i equipo que tiene una vida de 5 años. La empresa calculó las entradas de efectivo relacionadas con la prop siguiente tabla. La empresa tiene un costo de capital del 12%. Respuestas: Inversión Inicial 1 2 3 4 5

a. b. c. d.

P10-22.

Pieza de Equipo B/. (95,000.00) B/. 20,000.00 B/. 25,000.00 B/. 30,000.00 B/. 35,000.00 B/. 40,000.00

a. 3.57 B/.95,000.00

b. B/.8,107.68

Calcule el período de recuperación de la inversión propuesta Calcule el VPN de la inversión propuesta Obtenga la TIR redondeada al entero porcentual más cercano, de la inversión propu Evalúe la aceptabilidad de la inversión propuesta usando el VPN y la TIR. ¿Qué recom implementación del proyecto? ¿Por qué?

VPN, TIR y perfiles del VPN. Thomas Company está considerando dos proyectos mutuamente excluyentes capital del 12%, estimó sus flujos de efectivo y los registró en la siguiente tabla. Respuestas: Inversión Inicial 1 2 3 4 5

a.

Proyecto A B/. (130,000.00) B/. 25,000.00 B/. 35,000.00 B/. 45,000.00 B/. 50,000.00 B/. 55,000.00

B/. B/. B/. B/. B/. B/.

Proyecto B (85,000.00) Proyecto A 40,000.00 Proyecto B 35,000.00 30,000.00 10,000.00 5,000.00

Calcule el VPN de cada proyecto y evalúe su aceptabilidad

b. c. d. e.

Calcule la TIR de cada proyecto y evalúe su aceptabilidad Grafique los perfiles del VPN de ambos proyectos en el mismo sistema de ejes. Evalúe y analice la clasificación de ambos proyectos de acuerdo con los resultados q Explique su respuesta al inciso d) a la luz del patrón de entradas de efectivo relacion

Rata de Descuento 0% 12% 15% 16% 18% 20%

VPN - A 80,000 15,238 18,904 26,012 35,910 38,195

VPN - B 35,000 9,162 30,247 26,012 21,546 6,945

d.

e.

P10-23.

Todas las técnicas: Decisión entre inversiones mutuamente excluyentes. Pound Industries intenta selecci mutuamente excluyentes. La inversión inicial y los flujos de efectivo de impuestos asociados con tales pro tabla. Respuestas: Inversión Inicial 1 2 3 4 5

a. b. c. d. Rata de Descuento 0% 13% 15% 16% 18% 20%

B/. B/. B/. B/. B/. B/.

Proyecto A (60,000.00) 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00

B/. B/. B/. B/. B/. B/.

Proyecto B (100,000.00) 31,500.00 31,500.00 31,500.00 31,500.00 31,500.00

B/. B/. B/. B/. B/. B/.

Proyecto C (110,000.00) 32,500.00 32,500.00 32,500.00 32,500.00 32,500.00

Calcule el período de recuperación de cada proyecto Calcule el VPN de cada proyecto, suponiendo que la empresa tiene un costo de capit Calcule la TIR de cada proyecto Resuma las preferencias impuestas por cada medida e indique qué proyectos recom VPN - A 40,000 5,200 780 125 22 4

VPN - B 57,500 7,475 1,121 179 32 6

VPN - C 52,500 6,825 1,024 164 29 6

La diferencia en la magnitud del flujo de caja de proyecto causa que la comparación descuento. Sin embargo, el alto rango de PR y TIR en teoría financiera podría argum VPN es superior. P10-24.

Todas las técnicas con el perfil VPN: Proyectos mutuamente excluyentes. Los proyectos A y B, con igual n expandir la capacidad de Rosa Company. El costo de capital de la empresa es del 13%. Los flujos de efecti la siguiente tabla: Respuestas: Inversión Inicial 1 2 3 4 5

a. b. c. d. e.

Proyecto A B/. (80,000.00) B/. 15,000.00 B/. 20,000.00 B/. 25,000.00 B/. 30,000.00 B/. 35,000.00

B/. B/. B/. B/. B/. B/.

Proyecto B (50,000.00) 15,000.00 Proyecto A 15,000.00 Proyecto B 15,000.00 15,000.00 15,000.00

Calcule el período de recuperación de la inversión de cada proyecto Calcule el VPN de cada proyecto Calcule la TIR de cada proyecto Trace los perfiles del valor presente neto de ambos proyectos sobre el mismo sistem pudiera existir entre las clasificaciones del VPN y TIR. Resuma las preferencias sugeridas por cada medida e indique cuál proyecto recome

Data for NPV Profiles NPV Discount Rate A 0% $45,000 13% $ 3,655 14.60% 0 15.20% 0

B $25,000 2,755 0 0

Recomendaría el poyecto A, ya que la tasa de decuento es inferior al establecido po

nsiderando una inversión de capital que requiere una inversión inicial de 00.00 anuales durante 10 años. La Empresa tiene un período de

royecto.

8

e su periodo de retorno de la inversión es de 6 a del proyecto, la cual es 8 años, por lo cual es

ducts tiene un período de recuperación máximo aceptable de 5 años. La elegir entre dos alternativas. La primera máquina requiere una inversión impuestos de $3,000 durante los próximos 7 años. La segunda máquina de efectivo anual despúes de impuestos de $4,000 durante 20 años.

quina do que son proyectos independientes

las desventajas del uso del período de recuperación de la inversión?

a, ya que el periodo de recuperacion esta dentro del margen de recuperacion del periodo de recuperacion de la inversion, ya que es mayor que el aceptable

es. Shell Camping Gear, Inc., está considerando dos proyectos e $100,000. John Shell, presidente de la compañía, estableció un período s de impuestos asociadas con cada proyecto se muestran en la siguiente

ersión de cada proyecto uyentes, Shell deberá seleccionar uno. ¿En cuál deberá invertir la compañía? r que el otro. Project B Cash Investment Year Inflows Balance 0 -$100,000 1 40,000 -60,000

2 3 4 5

30,000 20,000 10,000 20,000 7.80%

-30,000 -10,000 0

ecuperación aceptables.

u valor de retorno es mas rapido ya que trae los mayores valores en los

torno en los primros 3 años son mayores que el del proyecto A

ción de la inversión. Bill Williams tiene una oportunidad para invertir en el les al final del año de $2,200, $2,500, $2,500, $2000 y $1,800 durante los B que promete pagos anuales a fin de año de $1,500, $1,500, $1,500,

nversión inicial en el proyecto A? nversión inicial en el proyecto B? ión, ¿Qué proyecto debería elegir Bill? n?

argo plazo y período de recuperación. Project B Cumulative Cash Flow $(9,000) -7,500 -6,000 -4,500 -1,000

3 4

11 3

0.9 -0.25

4.3

mayor % de rendimiento

Comente qué tan aceptable es cada uno. Suponga que la empresa tiene de efectivo son de $2,000 anuales de efectivo son de $3,000 anuales de efectivo son de $5,000 anuales Flujos 2,000.00 3,000.00 5,000.00

Valor Presente B/. 13,246.26 B/. 19,869.39 B/. 33,115.65

Valor Presente Neto B/. 3,246.26 B/. (5,130.61) B/. 3,115.65

Estatus Aprobado Rechazado Aprobado

va máquina mezcladora de fragancias. La máquina requiere una inversión stos de $5,000 anuales durante 8 años. Para cada uno de los costos de

na

Flujos 5,000.00 5,000.00 5,000.00

Valor Presente (B/. 26,674.63) (B/. 24,838.20) (B/. 23,194.32)

Valor Presente Neto Estatus B/. 2,674.63 Aprobado B/. 838.20 Aprobado B/. (805.68) Rechazado

un costo de capital de 10%< que 12% y 14% el proyecto A es más viable

osto de capital del 14%, calcule el valor presente neto de cada uno de los cada uno de ellos es aceptable.

B/. B/. B/. B/. B/. B/. B/. B/. B/.

Proyecto D (950,000.00) 230,000.00 230,000.00 230,000.00 230,000.00 230,000.00 230,000.00 230,000.00 230,000.00

B/. B/. B/.

Proyecto E (80,000.00) -

B/. B/. B/. B/. B/. B/. B/.

20,000.00 30,000.00 50,000.00 60,000.00 70,000.00

I 14% Proyecto A Proyecto B Proyecto C Proyecto D Proyecto E

Valor Presente B/. 20,864.46 B/. 553,887.93 B/. 86,331.76 B/. 1,066,938.70 B/. 89,963.63

Valor Presente, neto

-B/.

5,135.54

B/. B/. B/. B/.

53,887.93 (83,668.24) 116,938.70 (169,963.63)

VA VNA cos exclusivos para manufacturar y comercializar un carro de juguete e elija entre realizar un pago único de $1,500,000 ahora, o una serie de 5

forma de pago debería seleccionar? os ofertas a un costo de capital del 9% s pagos anuales se hicieran al principio de cada año?. Muestre la diferencia, si existe, que tendría ese cambio esente.

s asociadas con esta compra se calculan en $250,000 anuales durante 15 años. ¿Cambiaría este factor la strar fondos para la inversión inicial?

Valor Presente (B/. 1,497,515.74)

Valor Presente B/. 1,500,000.00

Serie de 5 pagos

Valor Presente (B/. 1,632,292.15) B/. (1,632,292.15)

Si, cambia la letra se incrementa

Si, el total a pagar sería muy alto

con una inversión inicial de $13,000. El activo genera una entrada de

activo (VPN), suponiendo que la empresa tiene un costo de capital del 10%. ¿Es aceptable el proyecto? da (la tasa porcentual más cercana al entero) que la empresa puede tener para aceptar el activo. Analice este o a).

Valor Presente, neto Inversión Valor Presente B/. (13,000.00) B/. 12,679.46 B/. (320.54)

B/.

Inversión (13,000.00)

TIR=

Estatus Rechazado

8.86%

TIR

requerida, este valor es menor a costo de capital de 10%, por lo cual se debe rechazar este yecto, lo cual coincide con el resultado del inciso a.

siderando la sustitución de una de sus máquinas perforadoras actuales. Se dos con cada una se describen en la siguiente tabla. El costo de capital de Valor Presente

Perforadora A Perforadora B Perforadora C Ranking VPN Perforadora C Perforadora B Perforadora A

Valor Presente, neto

(B/. 80,771.79) B/. B/. 54,426.38 B/. B/. 126,132.08 B/.

(4,228.21) (5,573.62) (3,867.92) Ranking IR 2 3 1

dora cada perforadora r, usando el VPN erforadora r, usando el IR

estigó las ventajas y desventajas financieras de entrar a un programa de La colegiatura y los libros necesarios para el programa de maestría tienen maestría en administración gana $20,000 adicionales al año durante una rtunidad del capital es del 6%. Con base en sus estimaciones, calcule el e un mayor nivel educativo en relación con los costos asociados?

IR

Estatus

0.95 1.04 1.12

Rechazado Rechazado Aprobado

3 2 1

Costo de Oportunidad

Valor Presente

Valor Presente,neto

sobrepasan la inversión.

á considerando tres proyectos. Los flujos de efectivo de cada proyecto se capital PR Proyecto A Proyecto B Proyecto C

Estatus Aceptada

(3.08) 10.71 7.11

VP VPN B/. 42,565.82 B/. 2,565.82 B/. 39,677.47 B/. (322.53) B/. 45,454.17 B/. 5,454.17

ión de cada proyecto. ¿Qué proyecto es preferible según este método? to es preferible según este método? sos a) y b) y recomiende el mejor proyecto. Explique su recomendación.

cuperación al igual tiene el mejor VPN. El proyecto A sería una alternativa ya que muestra un VPN positivo. El

erará flujos de efectivo a perpetuidad de $240,000. El costo de capital de

lo con su respuesta al inciso a). Inversión Valor Presente B/. (2,500,000.00) Inversión B/. (2,500,000.00)

Rendimiento Accionistas

Valor Presente, neto

B/.

166,666.67 EVA

B/. B/.

15,000.00 166,666.67

el EVA general tienen el mismo resultado.

tos en la siguiente tabla, calcule la TIR. Después, para cada proyecto, n así encontrar aceptable la TIR. Proyecto D B/. (240,000.00) B/. 120,000.00 Proyecto A B/. 100,000.00 Proyecto B B/. B/. B/.

80,000.00 Proyecto C 60,000.00 Proyecto D -

TIR 17.43% 8.62% 25.41% 21.16%

$ -75,815.74 $ -475,479.82 $ -7,500.00 $ -190,191.93 -

14,184.26 14,520.18 12,500.00 49,808.07

tentando seleccionar el mejor de dos proyectos mutuamente excluyentes ujos de efectivo relevantes de los proyectos se presentan en la siguiente TIR 15.67% 17.29% Aceptado

El proyecto Y es proferible por tener una mayora tasa de retorno

o de cada proyecto ase en las TIR calculadas en el inciso a), medidas? a por lo cual es preferible, sin embargo, ambos proyectos son aceptables.

Jones tienen $25,000 para invertir. En general, ellos acostumbran menos un 7.5% anual. Les han propuesto una oportunidad de inversión ada uno de los 5 años siguientes. Usando el método de la TIR y sus ón.

TIR 6.40% No deberían efectuarla ya que tiene un % de rendimiento menor al definido

pta proyectos que ganen más del costo de capital del 15% de la empresa. antiza entradas de efectivo anuales de $10,000 y requiere una inversión tos).

ble? uen siendo de $10,000 anuales, ¿Cuántos años adicionales tendría que continuar los flujos de efectivo para que tuviera una TIR del 15%

inversión, el desembolso inicial y el costo de capital, ¿cuál es la entrada de efectivo anual mínima que la

TIR B/. B/. B/. B/. B/. B/. B/. B/. B/. B/. B/.

TIR

TIR

(61,450.00) 10.00% 11.22% 13.51% 14.69% 12,244.04 12.17% 13.99% 14.95% ≤ 12,244.04 15.00% 12.92% 14.38% 15.00% No es Aceptable 12,244.04 12,244.04 12,244.04 b) Se necesitarian 8,23 años adicionales para que el proyecto sea factible es 12,244.04 decir tenga un TIR DE 15% 12,244.04 12,244.04 B/.12,244.04 La entrada de efectivo Minima de la empresa debe ser de 12,244.04 B/. 12,244.04 12,244.04

un proyecto a largo plazo que está considerando. La inversión inicial es de spués de impuestos de $4,000 anuales durante 7 años. La empresa tiene

hazara el proyecto? Explique su respuesta VP VPN (B/. 19,473.68) B/. 1,223.68

TIR 12% Aprovado

Se recomienda la aprobacion, ya que el TIR tiene un porcentaje aceptable

al, está considerando cuatro proyectos. Debido a dificultades financieras ál de estos proyectos sería aceptable en tales circunstancias de costo?

-B/. B/. B/.

Proyecto D 180,000.00 100,000.00 80,000.00

B/.

60,000.00

A B C D

B/.114,161.26 B/.228,322.51 B/.182,658.01 B/.410,980.52

le el VPN de cada proyecto con el VPN eterminar el costo de capital más alto al cual todos los proyectos serían aceptables VPN Proyecto D B/.

230,980.52

Primero 17.51%

os podrían ser aceptables si el costo de capital fuera 9.7%

terials, Inc., está considerando dos proyectos mutuamente excluyentes, de la compañía estableció un requerimiento para el período de Las entradas de efectivo asociadas con los dos proyectos se muestran en

ión para cada proyecto

na de las técnicas usadas. Haga una recomendación y justifíquela

VPN Proyecto A B/.120,000.00

VPN Proyecto B

B/.105,000.00

VPN Proyecto A B/.51,866.34

VPN Proyecto B

-B/.122,477.06

o A presenta mejores datos de recuperación

de retorno de la inversión

de retorno de la inversión

onal está evaluando la posibilidad de invertir $95,000 en una pieza de s de efectivo relacionadas con la propuesta, las cuales se presentan en la c. 15%

d. El periodo de recuperación, es de 3.57 el cual es menor que la vida 5 años del proyecto. De igual el VPN es positivo, y el TIR es mayor que el Costo de capital, por estas evaluciones, decimos que la inversion sí es factible.

I= N=

ión propuesta

al más cercano, de la inversión propuesta ta usando el VPN y la TIR. ¿Qué recomendación haría en relación con la

s proyectos mutuamente excluyentes. La empresa, que tiene un costo de ente tabla.

eptabilidad

a. VPN B/. 15,237.71 B/. 9,161.79

Estatus Rechazado Aprovado

b. TIR 16.06% 17.75%

Estatus Rechazado Aprovado

12% 5

ptabilidad tos en el mismo sistema de ejes. ectos de acuerdo con los resultados que obtuvo en los incisos a), b) y c). atrón de entradas de efectivo relacionadas con cada proyecto.

ntes. Pound Industries intenta seleccionar el mejor de tres proyectos de impuestos asociados con tales proyectos se describen en la siguiente a. PR

b. VPN

Proyecto A Proyecto B Proyecto C

oyecto que la empresa tiene un costo de capital igual al 13%

medida e indique qué proyectos recomendaría. Explique por qué.

c. TIR

e proyecto causa que la comparación favorable o desfavorable dependa de la rata de TIR en teoría financiera podría argumentar que el proyecto A es superior a B, desde que el

ntes. Los proyectos A y B, con igual nivel de riesgo, son alternativas para mpresa es del 13%. Los flujos de efectivo de cada proyecto se describen en a. PR 10.33 3.33

b. VPN B/. 3,659.68 B/. 2,758.47

c. TIR 14.61% 15.24%

VA B/.83,659.68 B/.52,758.47

ión de cada proyecto

mbos proyectos sobre el mismo sistema de ejes, y analice cualquier discrepancia que y TIR. edida e indique cuál proyecto recomendaría. Explique por qué.

decuento es inferior al establecido por la empresa (13%)

Estatus Rechazado Aprobado Rechazado Aprobado Rechazado

-13000 4000 4000 4000 4000

Estatus Acepta rechaza acepta

Proyecto A- Cuanto más corto sea el período de recuperación de la inversión de un proyecto, más atractivo será el proye

Aprovado

ayora tasa de retorno

proyecto, más atractivo será el proyecto para la gerencia.

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20

(10,000.00) 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000

B/.2,847.60

1 2 3 4 5 6 7 8 VPN

10% -24000 5000 5000 5000 5000 5000 5000 5000 5000

12% -24000 5000 5000 5000 5000 5000 5000 5000 5000

14% -24000 5000 5000 5000 5000 5000 5000 5000 5000

B/.2,431.48 2,674.63 B/.243.15

B/.748.39 838.20 B/.89.81

-B/.706.74 (805.68) -B/.98.94

Tasa 1 2 3 4 5

9% Factor Dscto 385,000 1.09 385,000 1.1881 385,000 1.295029 385,000 1.41158161 385,000 1.538623955 =(1+i)n

Tipo 0 Tipo 1 VP 353,211.01 385,000.00 324,046.80 353,211.01 297,290.64 324,046.80 272,743.71 297,290.64 250,223.58 272,743.71 1,497,515.74 1,632,292.15 (B/. 1,497,515. (B/. 1,632,292.15)