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QUE ES EL SISTEMA DUPONT? Ratio financiero de rentabilidad Creado por el Ingeniero Donaldson Brown en 1914 para GM y Dupont Fue el primer intento de re-ingeneria predominante hasta los 70s Integra varios indicadores financieros Reúne margen neto de utilidades, rotación de activos y apalancamiento financiero Mide el crecimiento económico de la empresa, margen de utilidad, eficiencia en uso de activos, efecto de la rentabilidad por costos financieros Identifica como la empresa esta obteniendo su rentabilidad Identifica puntos fuerte y débiles

FORMULAS Y/O VARIABLES DEL SISTEMA DUPONT Utilidad neta / ventas netas Ventas netas /total de activos ROA (Return on assets) = Utilidad Neta/Total activos ROE(Return of equity) = Utilidad neta/ Patrimonio = ROA x MAF MAF(FMA) Multiplicador de apalancamiento financiero =Pasivo /Patrimonio = Activo/Patrimonio

ROA

Estados Financieros (Estado de resultados y Balance General)

Ventas -Costos de Ventas: Utilidad Bruta -Gastos Operativos: Utilidad Operativa -Gastos Financieros e Impuestos: Utilidad Neta

Relación entre ventas (Estado de Resultados), ganancia (Estado de Resultados) y producción (Balance General)

Utilidad Neta/ Ventas Activos Circulantes: Efectivo Clientes Inventario + Activos Fijos: Planta y Equipo Activos Totales

Ventas/Activos Totales

ROA es el producto de la operación del Margen de Utilidad Neta por la Rotación de Activos Margen de Utilidad Neta

Rotación de Activos Totales

ROE

Estados Financieros (Balance General)

Activos circulantes: Efectivo Clientes Inventario Activo Fijo: Planta y Equipo Total de Activos

Pasivo a Corto Plazo Proveedores Sueldos por Pagar Pasivo a Largo Plazo Capital Contable Acciones Comunes Ganancias Retenidas Total Pasivo +capital

Relación entre ganancia (Estado de Resultados), producción (Activos) y financiamiento (Pasivo y Capital). Utilidad Neta/Total de Activos

Total de Activos/Capital de los accionistas comunes

El Roe es el producto del ROA operado con el FMA ROA

FMA

EJEMPLO PARA USO DE SISTEMA DUPONT

Empresa ABC Informacion financiera al 31/12/12 Concepto

Miles de soles

Activos

100,000

Pasivos

30,000

Patrimonio

70,000

Ventas

300,000

Costo de ventas

200,000

Gastos

60,000

Utilidad

40,000

CALCULO DE ROA/ROE ROA = Utilidad neta/Total activo x 100 40,000/100,000 = 40.00% Se lee como por cada sol invertido en activos genera 0.40 centavos en un año

ROA = Utilidad/Venta x Ventas/Activos 40,000/300,000 x 300,000/100,000 = 0.13 x 3 x 100 = 40.00 % ROE = Utilidad neta/Patrimonio 40,000/70,000 = 57.14%

Se lee por cada sol del patrimonio generara 0.57 centavos de utilidad en un año ROE = ROA x MAF 40,000 x 1.4286 = 57.14%

FORMULA COMPLEJA ROE ((Utilidad neta/Ventas netas)x100) x (Ventas netas/Total activo) x (Total activo/Patrimonio) (40,000/300,000x 100) x (300,000/100,000) x (100,000/70,000)

13.33 x 3 x 1.43 = 57.14 Rentabilidad de 57.14 % por buen uso de activos También se puede leer como por cada sol que invierta la empresa generara 0.57 centavos en un año

CALCULO MAF O FMA, RELACIÓN PASIVO PATRIMONIO Multiplicador de apalancamiento financiero MAF Activo/Patrimonio 100,000/70,000 = 1.428

Se lee como cada sol en el activo esta sustentado con 0.42 centavos con recursos propios Pasivo/Patrimonio x 100 30,000/70,000 = 42.8% Se lee como por cada sol de recursos propios necesita 0.43 centavos de financiamiento o pasivo

MAF =FMA= Relación Pasivo Patrimonio

RECOMENDACIONES FINALES El análisis Dupont sigue utilizándose Se debe complementar con análisis de flujo de caja proyectado, EBITDA, ratios financieros de empresas del sector, ratios financieros de periodos anteriores de la propia empresa Se debe efectuar ajustes y reclasificaciones conforme a NIIF para que sea razonable y comparable Se debe investigar en publicaciones especializadas, auditores ,bancos etc. Se debe tener contacto permanente con la gerencia y las operaciones

GRACIAS