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• Ezequiel Spinazze

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Analisis de sensibilidad.

Con el objeto de que quien deba tomar la descision de emprender o no un proyecto disponga de elementos de juicio suficientes, se puede desarrollar un “analisis de sensibilidad” que permita medir cuán sensible es la evaluacion realizada a variaciones en uno o más parámetros decisorios.

La evaluación será sensible a las variaciones de uno o mas parámetros si, al incluir estas variaciones en el criterio de evaluación empleado, la predecisión inicial cambia. Visualizar qué variables tienen mayor efecto en el resultado frente a distintos grados de error en su estimacion, permite decidir acerca de la necesidad de realzar estudios mas profundos de esas variables, con el objeto de mejorar las estimaciones y reducir el riesgo de grado por errror.

La repercusion que un error en una variable tiene sobre el resultado de la evaluacion varia dependiendo del momento de la vida economica del proyecto.

Según el número de variables que se sensibilicen simultaneamente el analisis puede ser: UNIDIMENSIONAL: la sensibilizacion se aplica a una sola variable. MULTIDIMENSIONAL: se examinan los efectos sobre los resultados por la incoporacion de variables simultaneas en dos o mas variables relevantes.

Modelo unidimensional de la sensibilizacion del VAN. Puede realizarse de dos formas: 1)

2)

Determinando hasta dónde pueden modificarse las variables para que el proyecto siga siendo rentable. Haciendo cambios en los valores de las variables, para ver como se modifica el VAN del proyecto.

El principio que es el fundamento de este modelo define a cada elemento del flujo de caja como el de más probable ocurrencia. Luego, la sensibilizacion de una variable siempre se hara sobre la evaluación preliminar.

Modelo multidimensional de la sensibilizacion del VAN. Este analisis ademas de incorporar el efecto combinado de dos o mas variables, busca determinar cómo varía el VAN frente a cambios en los valores de esas variables.

Sensibilidad de la TIR. Se efectúa calculando los errores EF (error % en el coeficiente del flujo de caja) y EN (error % en la duracion del proyecto) para distintos valores de las variables, procediendo a determinar el error % en la tasa interna de retorno que haga a la ecuación igual cero.

Sensibilidad de la utilidad. Este modelo permite determinar el comportamiento de la utilidad ante aumentos o disminuciones del precio de venta, con o sin variaciones en la cantidad vendida, o ante precios constantes y variaciones en la cantidad vendida. También permite determinar el monto en que se deberá aumentar el precio de venta para mantener constante la utilidad ante una disminución en el volumen de