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• Patricia Alonso

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UNIVERSIDAD NACIONAL AUTÓNOMA DE MÉXICO

FACULTAD DE ESTUDIOS SUPERIORES ACATLÁN

ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS Cuestionario

P

R

E

S

E

N

Alonso Vega Ana Patricia

NO.CUENTA 312074582

P R O F E S O R: Armando Sortibrán

F

E

C

H

A:

25 de mayo del 2019

T

A:

Caso Administración de Riesgos Apache   1. ¿Cuales son los principales riesgos que se encuentra la empresa? ●

Riego  a  catástrofes  naturales  (inundaciones,  sismos,  terremotos,  maremotos)   Las  plantas  de  petróleo  y gas que se encuentran tanto en mar como en tierra  están sujetas a catástrofes que son impredecibles e inevitables  ● Riesgo de liquidez  Quedarse sin dinero para sus operaciones en ciclos altos y bajos  ● Riesgo de mercado   La  volatilidad  de  los  precios,  afectan  directamente  a  las  operaciones  e  inversiones   ● Riesgo a las decisiones que el gobierno   Los  altos  costos  fijos,  los  límites  máximos  de  producción  regulados  por  el  Estado  y  los  problemas  contractuales  con  socios  y  propietarios  de  regalías,  tenían  el  potencial  de  limitar  la  capacidad  de  la  empresa  para  variar  la  producción afectaron la producción y el desarrollo de las propiedades.  ● Riesgo operacional  Mal uso de los recursos derivado del incremento de los precios del petróleo  ● Riesgo a expansión  Quedarse sin liquidez     2. ¿Cómo afecta la volatilidad de precios en las operaciones e inversiones de Apache?   Como  la  compañía  Apache  quería  maximizar  ganancias  y  bajar  costo,  específicamente,  la  administración  buscó  incrementar  las  reservas  de  petróleo  y  gas,  la  producción,  el  flujo  de  efectivo  y  las  ganancias  mediante  una  combinación  de  perforaciones  exploratorias,  producción  en  los  proyectos  existentes  y  adquisición  de  propiedades  seleccionadas.  Pero  el  dinamismo  en  los  precios  del  petróleo  y  de  gas  lograban  parar  las  producciones  ya  que  les  salia  muchisimo  mas  caro  el  costo de la producción,  que  en  lo  que  lo  podían  vender,  cabe  recordar  que  Apache  era  una  empresa  independiente  y  aunque  era  secundaria,  no  era  la  única  y tenía que competir  con  un  mercado  igual  o  más  grande  que  él, por ende obligaba a la compañía  moverse  para  conseguir  un  menor  precio  de  producción,  lo  que  los  llevaba  a  ser  mal  uso  del  aumento  de  los  flujos  de  efectivo  ya  que al gastar demasiado  dinero  en  la  perforación  de  pozos  o  al pagar demasiado por las propiedades  cuando  los  precios  del  petróleo  eran  altos,  por  tanto  sus  operaciones  e  inversiones se verían seriamente afectadas.  3. ¿Qué impacto tienen las coberturas en las operaciones e inversiones de Apache?

Para  disminuir  su  exposición  a  la  volatilidad  de  los  precios  del  petróleo  y  de  gas, la compañía Apache implementó   ●

una cobertura limitada  

Enfocado principalmente un sus propiedades recientemente adquiridas  ●

coberturas  

Facilitaban  una  mejor  evaluación  del  desempeño,  permitiendo  a  los  inversionistas  evaluar  el  desempeño  general  de  la  empresa  y  también  permitiendo  que  la  firma  evalúe  el  desempeño  de  divisiones  o  proyectos  específicos lo cual era benéfico para la compañía Apache.  ●

La estrategia de “collares”  

Brindaba  una  buena  protección  contra  una  posible  recesión,  pero  dejaban  de  lado  el  potencial  alcista,  en  consistencia  con  la  visión  de  Apache  de  un  mercado ajustado.   en  pocas  palabras  apache  logró  usar  a  su  favor  las  estrategias  de  coberturas  para  lograr  su  objetivo  “maximizar  producción,  minimizando  costos”.  manteniendo  una  estabilidad  en  las  operaciones  y  beneficios  de  Apache  

4. ¿Por qué algunos productores de petróleo y gas evitan contar con coberturas? Al  haber  ciclos  bajos  en  el  petróleo  y  gas,  algunos productores consideraron  que  el  tamaño  de  la  empresa  les  podía  dar la suficiente  liquidez, estabilidad ,  para  así  poder  diversificar  el  riesgo  tecnológico  y  al  mantienen  un  balance  sólido  les  permitió  emprender  muchos proyectos al mismo tiempo. Por lo que  tecnología  y  los  bajos  precios  fungieron  una  forma  de  administrar  la  exposición al riesgo. “Vastar Resources”.   Además  consideran  que  las  coberturas  no  es  la única forma de administrar el  riesgo  ya  que  también  pueden  transferir  esos riesgos a esos otros agentes, ya  sean otros industriales o agentes financieros 

5. Supongamos que Apache no cuenta con coberturas. ¿Esto de alguna manera podría interrumpir sus operaciones e inversiones? Considero  que  las  operaciones  e  inversiones  de  Apache  sin  coberturas  se  habrían detenido e interrumpido ya que   ● Las  volatilidades  de  los  precios,  se  habrían  movido,  de  tal  forma  que  siempre estuvieran perdiendo   ● No podrían asegurar altos precios del gas  

● No  tendrían  cobertura  para  la  producción  esperada  de  sus  nuevas  adquisiciones  ● No  se  podrían  haber  expandido  ya  que  no  hubieran  comprado  propiedades de alta calidad a múltiplos de flujos de efectivo bajos.  ● Estancamiento de producción   ● No tendrían credibilidad de empresa en los procesos de adquisiciones  ● No tendrían capacidad para ejecutar negociaciones rápidamente.     6. Mencione tres estrategias que Apache utiliza para administrar sus riesgos excluyendo los productos derivados. La estrategias de Apache   ●

maximizar la producción y minimizar los costos.  

incrementando  reservas  de  petróleo  y  gas,  la producción, el flujo de efectivo y  las  ganancias  mediante  una  combinación  de  perforaciones  exploratorias,  producción  en  los  proyectos  existentes  y  adquisición  de  propiedades  seleccionadas.  ●

"comprar caro, vender barato" 

  El  conocimiento  convencional  sugería  que  las  adquisiciones  durante  una  época de precios altos deberían evitarse    ●

“collares” 

Brindaba  una  buena  protección contra una posible recesión, pero dejaban de  lado  el  potencial  alcista,  en  consistencia  con  la  visión  de  Apache  de  un  mercado ajustado 

 

7. ¿Qué nos dicen los anexos (Exhibit) 10 y 11 sobre la exposición al riesgo del precio del petróleo y del gas en Apache? (Exhibit)  10  ​La  ​Sensibilidad  del  precio  de  las  acciones  de  la  empresa  al  precio del petróleo y del gas.  Regresión 1 : Firm Return = α + β1(% Cambio en el precio del petróleo) + β2(% Cambio en el precio del gas)

Empresas petroleras independientes Regresión de coeficientes Empresa

APACHE

intercept α

β 1 %Cambio de β 2 %Cambio de Ajustada R2 sensibilidad en sensibilidad en para el petróleo el petróleo regresión 1

0.01

0.24

0.42

(0.47)

(1.81)

(5.58)

la

40.7%

Presentan la relación entre el rendimiento de las acciones de los productores de petróleo y gas y los cambios en los precios del petróleo y el gas.

(Exhibit)  11  ​La  ​Sensibilidad  del  precio  de  las  acciones  de  la  empresa  al  precio del petróleo, gas y movimientos del mercado  Regresión 2 : Firm Return = α + β1(% Cambio en el precio del petróleo) + β2(% Cambio en el precio del gas) + β3(M arket Sensibility) Empresas petroleras independientes Regresión de coeficientes Empresa

intercept α

β 1 %Cambio de sensibilidad en el petróleo

β 2 %Cambio β 3 de Market sensibilidad sensibility en el petróleo

Ajustada R2 para la regresión 1

APACHE

0.00

0.20

0.43

0.59

44.9%

(-0.13)

(1.57)

(5.83)

(2.29)

La exposicion de riesgo del precio de petróleo y de gas