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Módulo Teórico-Práctico

Entrega

Módulo Finanzas corporativas

Nombre de la entrega Análisis y cálculo en las proyecciones de los estados financieros

Nivel académico Profesional

Tipo de entrega Taller

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INSTRUCCIONES PARA

REALIZAR LA ENTREGA Nota Tenga en cuenta que el tutor le indicará qué herramienta requiere y qué estrategia deberá desarrollar para evidenciar su participación individual en un trabajo colaborativo.

A continuación, se presentan 4 ejercicios referentes a valoración de acciones y bonos, desarróllelos procurando seguir el procedimiento dado a conocer en las Lecturas fundamentales y posteriormente elija y marque con una X la opción que según el cálculo realizado sea el correcto. formación, las competencias a desarrollar en los estudiantes y las metodologías y estrategias

ENTREGA PREVIA 1

SEMANA 3

más apropiadas.

Valoración de acciones 1 Una compañía, pagó los siguientes dividendos por acción entre 2011 y 2016:

Año 2016 2015

1.29

2014

1.20

2013

1.12

2012

1.05

2011

1.00

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Suponga que los dividendos presentan una tasa anual de crecimiento del 8% y el rendimiento requerido es de 16%, ¿cuánto es el valor (USD) de la acción?

Desarrollo: D1 = D0 (1+G) D1 = 1.40 (1+0.08) D1 = 1.5120 Luego, aplicar la fórmula: Po =

1.5120 0.16 – 0.08

Po =

1.5120

= 18.9

0.08

Interpretación: debe pagar USD 18.9 por acción si se quiere alcanzar una tasa de rendimiento del 16%, asumiendo que la empresa crecerá al 8% por año. A. 20.9 B. 19.9 C. 18.9 D. 17.9

Valoración de acciones 2 Con los siguientes datos, hallar el valor de la acción en USD: Dividendo 2014 = USD 2.50 Tasa de crecimiento = 4.5% Tasa de rendimiento = 9.5% Este documento PDF ha sido editado con Icecream PDF Editor. Actualice a PRO para eliminar la marca de agua. POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO

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Desarrollo Primero, hallar D1: D1 = D0 (1+G) D1 = 2.50 (1+0.045) D1 = 2.61 Luego, aplicar la fórmula: Po = D1 Ks – G Po =

2.61

0.095 – 0.045 Po = 2.61 0.05 Po = 52.2 Interpretación: debe pagar USD 52.2 por acción si se quiere alcanzar una tasa de rendimiento del 9.5%, asumiendo que la empresa crecerá al 4.5% por año. A. 53.2 B. 51.2 C. 54.2 D. 52.2

Valoración de acciones Una empresa paga dividendos anuales por acciones ordinarias por USD 1.95 por acción. Se requiere de un rendimiento del 13.5% por dichas acciones ordinarias. Determine el valor de estas acciones ordinarias en USD suponiendo que los dividendos van a crecer a una ratio anual constante de 6.5% a perpetuidad. Este documento PDF ha sido editado con Icecream PDF Editor. Actualice a PRO para eliminar la marca de agua. POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO

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Desarrollo: D1 = D0 (1+G) D1 = 1.95 (1+0.065) D1 = 2.077 Luego aplicar la fórmula: Po = D1 Ks – G Po =

2.077

0.135 – 0.065 Po = 2.077 0.07 Po = 29.67 Interpretación: debe pagar USD 29.67 por acción si se quiere alcanzar una tasa de rendimiento del 13.5%, asumiendo que la empresa crecerá al 6.5% a perpetuidad. A. 29.67 B. 27.67 C. 25.67 D. 24.67

Ejercicio 1 sobre valoración de bonos El valor nominal de un bono es de 3500, es comprado el 20 de noviembre de 2011; paga intereses del 19.5% liquidables mensualmente y es redimible al 135 el día primero de enero de 2017. Calcular el precio de compra, si se espera tener un rendimiento del 25.5% CM.

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Desarrollo: El valor del cupón o interés será: 3500 (0.195/12) = $ 56.875. El último cupón fue pagado el primero de noviembre de 2011 VP = R 1 - (1+i)-n

+ V (1 + i) - n

i

Valor nominal F Valor de reembolso V Tasa de interés K Interés R

VP = 56.875 1 - (1+0.02125)-62

+ 4725 (1 + 0.02125) - 62

VP = 3.232,70

n es 62 ya que como el bono paga los intereses mensualmente, entonces se toma desde el 01 de noviembre de 2011 al 01 de enero de 2017 y se encuentra que hay 62 meses. El valor de $3.232.70 corresponde a noviembre 01 de 2011, pero lo que se debe hallar es el precio al 20 de noviembre de 2011, esto implica una diferencia de 19 días. Entonces, se calcula el monto a interés simple, pero, usando un año de 360 días (esto es equivalente a calcular el interés proporcionalmente a los 19 días). VF = VP (1 + i t) VF = 3.232.70 (1+ (0.2125 x 19/360)) VF = 3.236,33

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Interpretación: si se espera tener un rendimiento del 25.5% CM con un bono comprado el 20 de noviembre de 2011 y que paga intereses al 19.5% mensualmente, se debe pagar por este 3.236,33. E. 3.336.33 F. 3.236.33 G. 3.136.33 H. 3.036.33

ENTREGA PREVIA 2

SEMANA 5

Con base en la Lectura fundamental del Escenario 5, indague acerca de los siguientes interrogantes donde primará la investigación y en las preguntas de reflexión su punto de vista u opinión personal como base en cuanto a los criterios de evaluación:

1. Con sus propias palabras y de manera general justifique el porqué de la importancia de la valoración de empresas. 2. En un cuadro comparativo enumere y explique 5 diferencias entre los métodos basados en múltiplos de la cuenta de resultados y los métodos mixtos, basados en el fondo de comercio o good will. 3. Investigue y explique 2 aspectos adicionales a los de la Lectura fundamental que expresen la funcionalidad de la valoración de empresas.

Esta entrega se debe hacer en formato Word de manera individual insertando citaciones en lo concerniente a los puntos que requieren de investigación.

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ENTREGA FINAL

SEMANA 7

Realice una investigación sobre la política o políticas de dividendos que aplican las empresas en Colombia (máximo 3 políticas), como aplica, a que teoría o teorías las relaciona, considera que es eficaz dicha política y cuáles sugerencias daría al respecto. Esta entrega se debe hacer en formato Word de manera individual insertando citaciones en lo concerniente a los puntos que requieren de investigación y de forma similar en la entrega previa 1, se tendrá en cuenta como criterios de evaluación poder de investigación y opinión personal de la temática planteada.

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