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Rentabilidad Económica 1. Palier, S.A., es una empresa que se dedica a la fabricación de componentes para la construcción. Cuenta con una inversión o activo total neto de 5.000 millones de pesos. Los beneficios obtenidos en el último ejercicio han sido de 900 millones de pesos, antes de intereses e impuestos. El impuesto sobre beneficios es del 35% se desea saber: a) La rentabilidad económica de la empresa. b) La rentabilidad financiera, en el caso de que sólo se financie con capital propio. c) La rentabilidad financiera suponiendo que se financia con un 60% de capital propio y un 40% con deuda o capital ajeno. Esta deuda tiene un coste o interés medio del 14%. SOLUCIÓN: a) La rentabilidad económica viene determinada por el beneficio de explotación (BAIT) obtenido con las inversiones que se materializan en el activo de la empresa. Se puede calcular mediante la siguiente expresión: BAIT = 900 millones Activo total = 5.000

millones,

RE

=

900

/

5.000

=

0,18;

RE

=

18%.

b) La rentabilidad financiera es la relación existente entre el beneficio neto (el beneficio después de intereses e impuestos) y los capitales propios puestos a disposición de la empresa: BAIT = 900 millones Intereses = 0, BAT = BAIT - intereses = 900 - 0 = 900 millones. BAT = 900 millones Impuestos = 0,35 ´ 900 = 315, BN = BAT - impuestos = 900 - 315 = 585 millones. RF = 585 / 5.000 = 0,117; RF = 11,7%. c) Activo total = 5.000 millones Financiación propia = 0,6 ´ 5.000 = 3.000 Financiación ajena = 0,4 ´ 5.000 = 2.000 BAIT = 900 millones Intereses = 0,14 ´ 2.000 = 280, BAT = BAIT - intereses = 900 - 280 = 620 millones. BAT = 620 millones Impuestos = 0,35 ´ 620 = 217, BN = BAT - impuestos = 620 - 217 = 403 millones. RF = 403 / 3.000 = 0,134; RF = 13,4%.