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Rentabilidad Financiera Para poder entender el concepto de Rentabilidad Financiera, primero debemos desmenguar ambos términos como Rentabilidad que podemos definir como, “la capacidad de generar beneficios, y a Financiera se lo relaciona con las finanzas, término asociado con el dinero” (Plataforma de Financiación del Banco de España, 2017), por lo que podemos elaborar el siguiente concepto de “rentabilidad financiera a aquellos beneficios económicos obtenidos a partir de los recursos propios e inversiones realizadas.” (Pedrosa, 2015). La rentabilidad Financiera tiene la siguiente abreviatura, ROE (Return on Equity) por su expresión en inglés, que significa Rentabilidad sobre recursos propios, por lo que podemos describir dos fórmulas una mencionada en la tabla de indicadores de la Superintendencia de Compañías, y otra de uso muy común. Para cada empresa que genere o su constitución tenga un fin de ánimo de lucro, el ROE, llega a ser la ratio más importante, ya que como los menciona (Rayón Jerez, 2014) y expone que “la rentabilidad financiera se obtiene la relación entre el beneficio neto generado y la inversión realizada por los propietarios en la propia organización.” Por lo que se recalca que: •

Los propietarios o dueños de una empresa han invertido en la misma con el objetivo fijado en obtener una rentabilidad que ellos consideran suficiente.

•

Por ello, el objetivo principal de las empresas con ánimo de lucro siempre es maximizar el valor del accionista o empresa.

Formulas 𝑹𝒆𝒏𝒕𝒂𝒃𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑭𝒊𝒏𝒂𝒏𝒄𝒊𝒆𝒓𝒂𝟏 (𝑹𝑶𝑬) =

𝐵𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑜𝑠 𝑁𝑒𝑡𝑜𝑠 𝑥100 𝑅𝑒𝑐𝑢𝑟𝑠𝑜𝑠 𝑃𝑟𝑜𝑝𝑖𝑜𝑠

1. La ratio de Rentabilidad Financiera esta expresado en términos porcentuales formula simplificada.

Terminología: 

Beneficios Netos: Resultados obtenidos a lo largo de un ejercicio económico. El Beneficio Neto es lo que han ganado los propietarios de la empresa, una vez deducidos los intereses e impuestos correspondientes. (Plataforma de Financiación del Banco de España, 2017)



Recursos Propios: Se componen del capital y las reservas de la empresa, que se emplean para la obtención de beneficios. (Plataforma de Financiación del Banco de España, 2017)

Como lo explica en el documento de indicadores de la Supercias esta forma, “la rentabilidad financiera se constituye en un indicador sumamente importante, pues mide el beneficio neto (deducidos los gastos financieros, impuestos y participación de trabajadores) generado en relación a la inversión de los propietarios de la empresa. Refleja, además, las expectativas de los accionistas o socios, que suelen estar representadas por el denominado costo de oportunidad, que indica la rentabilidad que dejan de percibir en lugar de optar por otras alternativas de inversiones de riesgo” (Superintendencia de Compañias, 2017). La fórmula que la entidad de control ecuatoriana, dispone la siguiente la fórmula a continuación permite identificar qué factores están afectando a la utilidad de los accionistas. 𝑹𝒆𝒏𝒕𝒂𝒃𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑭𝒊𝒏𝒂𝒏𝒄𝒊𝒆𝒓𝒂 𝑹𝑶𝑬 =

𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑈𝐴𝐼𝐼 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑈𝐴𝐼 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎 𝑥 𝑥 𝑥 𝑥 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 𝑈𝐴𝐼𝐼 𝑈𝐴𝐼

Terminología: 

UAI: Utilidad antes de impuestos.



UAII: Utilidad antes de impuestos e intereses.



Utilidad Neta: Después del 15% de trabajadores e impuesto a la renta. Ejercicio

Los inversionistas de la compañía JuanMa S.A. solicitan al departamento financiero que se evalué la rentabilidad financiera del periodo fiscal 2016; amparados en las siguientes recomendaciones de texto: a) Lo deseable es que esta ratio tenga el mayor valor posible, lo que indicará que se está obteniendo una alta rentabilidad financiera.

b) Y, como mínimo, esta rentabilidad, además de positiva, deberá satisfacer las expectativas que tuvieran los accionistas. La materialización de estas expectativas se realiza a través del concepto de coste de oportunidad, que refleja la rentabilidad a la que renuncian los accionistas por no invertir en otras alternativas financieras que tengan un riesgo similar.

Balance General Compañía JuanMa S.A. Del 1 de Enero al 31 de Diciembre de 2016 En miles de Dólares americanos Activo Activo corriente Efectivo disponible Inversiones temporales Cuentas por cobrar Inventarios Gastos anticipados Total activo corriente Activo no corriente Inversiones a largo plazo Propiedad, planta y equipo Maquinaria y equipo Depreciación acumulada Propiedad, planta y equipo neto Activos diferidos Total activo no corriente Total activos PASIVO Y PATRIMONIO Pasivo corriente Obligaciones financieras Proveedores Impuestos por pagar Costos y gastos por pagar Total pasivo corriente Pasivo no corriente Obligaciones financieras a largo plazo Total pasivo no corriente

$ $ $ $ $ $

30.000,00 2.000,00 48.000,00 76.000,00 5.000,00 161.000,00

$

16.000,00

$ $ $ $ $ $

130.000,00 -40.000,00 90.000,00 30.000,00 136.000,00 297.000,00

$ $ $ $ $

5.000,00 78.000,00 13.000,00 5.000,00 101.000,00

$ $

42.000,00 42.000,00

Total pasivo PATRIMONIO Capital Utilidades retenidas Total patrimonio Total Pasivo y patrimonio

_______________________ MBI. Juan Manuel Alulema Gerente

$

143.000,00

$ $ $ $

90.000,00 64.000,00 154.000,00 297.000,00

_______________________ ING. Javier Jacome Contador

Estado de Resultados Compañía JuanMa S.A. Del 1 de Enero al 31 de Diciembre de 2016 En miles de Dólares americanos Ventas netas Costo de venta Utilidad bruta en ventas Gastos de administración y de ventas Utilidad Operacional (UAII) Gastos financieros Utilidad antes de otros ingresos y egresos Otros ingresos Otros egresos Utilidad antes de impuestos (UAI) Impuestos 22% Utilidad Neta _______________________ MBI. Juan Manuel Alulema Gerente

Ventas Activo UAII Patrimonio

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

625.000,00 -470.000,00 155.000,00 -57.000,00 98.000,00 -9.000,00 89.000,00 -5.000,00 84.000,00 -18.480,00 65.520,00

_______________________ ING. Javier Jacome Contador

$ $ $ $

625.000,00 297.000,00 98.000,00 154.000,00

UAI Utilidad Neta

$ $

ROE (Return on Equity)

𝑅𝑂𝐸 =

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎 𝑥100 𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜

𝑅𝑂𝐸 =

65.520,00 𝑥100 154.000,00

84.000,00 65.520,00 42,55%

𝑅𝑂𝐸 = 0,4255 𝑥 100 𝑹𝑶𝑬 = 𝟒𝟐, 𝟓𝟓% Conclusión: 

Esta ratio, mide la rentabilidad obtenida por los accionistas que representa un 42,55% de los fondos que se han invertido en la sociedad. Para ello, hemos dividido el Beneficio Neto / Fondos Propios.



Es una ratio puramente de rentabilidad en tanto que relaciona el beneficio después de impuestos y resultado financiero frente a los capitales aportados. Rentabilidad pues que define la capacidad de la empresa para remunerar a sus accionistas.



Consideramos que es un indicador muy alto y por lo tanto la empresa está en capacidad de endeudamiento interno y no recurrir a endeudamiento externo, que generaría una carga financiera adicional para nuevos proyectos: