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• Manuel Cervera

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REGLAS PARA EL DESARROLLO DEL EXAMEN I UNIDAD EN GRUPO FINANZASCORPORATIVAS 1.-A cada grupo se le asignado un examen el cual deberá ser desarrollado íntegramente utilizando la hoja de la cálculo Excel Grupo Nº1  EXAMEN A Cervera Laiza Anna Coronado Davila Mirella Fernandez Mondragon Claudia Karol Gonzales Navarro Lluen Santisteban Evelyn Rojas Salcedo Alexandra Ugaldes Herrera Jhesy Verastegui Vega Alex Grupo Nº  EXAMEN C Barboza Uriarte Patricia Bazo Reisman Daniela Mendoza Suclupe Yennifer Mendoza Vasquez Teresa Morote Bermudez Adriana Quiroz Izquierdo Judith Tarrillo Cieza Cristopher

Grupo Nº2  EXAMEN B Campos Carrasco Cristian Collazos Suárez Jorge Galan Ballena Jennifer Lopez Jimenez Angel Morales Pastor Camila Romero Castillo Brunella Villalobos Torres Jesus   Grupo Nº4  EXAMEN D Escobedo Cardenas Angie Fuentes Pardo Jhon Huancaruna Bustamante Liz Paico Medina Antonella Paz Llontop Milagros Rivas Paiva Alejandra Silva Cubas Kassandra Silva Rubio Angie

2.- El desarrollo de dicho examen deberá ser enviado al correo del profesor por cada coordinador de grupo hasta las 13:00 del día jueves 30-07-20 3.- Cada grupo debe de preparar su ppt para sustenación del examen el día 30-07-20 a las 16:00 horas, cabe resaltar que el profesor tiene la potestad de pedir a cualquier integrante de cada grupo sustente dicho examen.

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FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES ESCUELA PROFESIONAL DE ADMINISTRACION DE EMPRESAS CURSO : FINANZAS CORPORATIVAS EXAMEN III Y IV UNIDAD GRUPO A A).- CASO PROYECTO PESQUERO Por los años 2008 en el sector pesquero se implementó el nuevo sistema de cuotas que el Ministerio de la Producción diseño. Marcelo Benavides, Gerente General de Pesquera Paita SAC deseaba comprar a una empresa competidora Pesquera Chimbote SAC por un monto de US$ 75 millones. La Pesquera Chimbote SAC pertenece a uno de los grupos económicos más poderosos del país. Marcelo se apresuró al teléfono y llamó a Víctor Perez, Gerente Financiero de Pesquera Paita SAC. Necesitaba con urgencia que se realizara una proyección de las ventas de Pesquera Chimbote SAC, así como el flujo de caja de dicha empresa bajo el nuevo sistema de límite de cuotas para poder evaluar los distintos escenarios que podrían afectar el valor del Proyecto Asignación de cuotas de pesca De acuerdo al dispositivo recibido la asignación de pesca para las 12 embarcaciones de la empresa Pesquera Chimbote SAC eran las siguientes Embarcacion 1 Embarcacion 2 Embarcacion 3 Embarcacion 4 Embarcacion 5 Embarcacion 6 Embarcacion 7 Embarcacion 8 Embarcacion 9 Embarcacion 10 Embarcacion 11 Embarcacion 12 Total cuota

0.177% 0.189% 0.196% 0.193% 0.127% 0.100% 0.076% 0.061% 0.085% 0.163% 0.171% 0.099% 1.637%

Con respecto a este punto se estima una biomasa total de 6´500,000 TN de anchoveta. El crecimiento esperado era muy conservador y se estimaba en 1% y 2% anual. Proceso Productivo El proceso de producción para la harina y el aceite de pescado eran relativamente sencillos. Estaba conformado por un proceso de producción mixta, puesto que ambos procesos se llevan a cabo con la misma materia prima. Las etapas del proceso productivo empiezan con la recepción y descarga de materia prima, para

luego proceder al cocido, prensado, centrifugado, secado, molienda y enfriamiento, y adición del antioxidante. Finalmente, la harina es ensacada y envasada; mientras que el aceite obtenido después del centrifugado es almacenado en tanques para su venta. La anchoveta utilizada para la producción de harina de pescado y aceite provenía de la captura de las embarcaciones. Había la posibilidad de procesar con holgura toda la cuota de pesca permitida. La extracción de pescado tiene un costo de US$ 82.60 por TN capturada. El procesamiento de harina tiene un costo de US$ 140 por TN procesada y el costo de procesamiento de aceite tiene un costo de US& 150 por TN procesada. Ingresos de Pesquera Chimbote SAC Los ingresos de Pesquera Chimbote SAC estaban explicados por la venta de: (a) harina de pescado, y (b) aceite de pescado. La conversión de harina tenía un ratio de 4.5 a 1. (4.5 de pescado por 1 de harina). El precio estimado para el primer año es US$ 850 la TN de harina de pescado. Se espera un crecimiento anual del 3% en el precio. La conversión de aceite tiene un ratio de 21 a 1 (21 de pescado por 1 de aceite). El precio estimado para el primer año es US$ 1,032 la TN de aceite. Se espera un crecimiento anual del 4% en el precio. Aclarando el punto de los ratios, de 1,000 TN de pescado capturada, se logra 222.22 TN de harina de pescado y 47.62 TN de aceite. Gastos, depreciación, inversiones de capital y de capital de trabajo Se tienen gastos administrativos por US$ 2´500,000 con un crecimiento anual del 5%, los gastos de venta históricamente han sido alrededor del 3% del valor de ventas. La inversión en activos fijos se estima en US$ 500,000 con un crecimiento del 5% anual, en cuanto a capital de trabajo se quiere disponer de un monto que este alrededor del 15% de las ventas por el riesgo del sector. Se proyecta un capital de trabajo inicial de US$ 2´500,000. La depreciación de las nuevas inversiones se calculara en 10 años con el método de la depreciación en línea recta. La Empresa Pesquera Paita SAC pretende explotar la Empresa Pesquera Chimbote SAC durante un periodo de 10 años para luego concentrarse en Paita ampliando su capacidad instalada, generando económicas de escalas y sinergias que le permitirán tener la mayor participación en el mercado. Se estima vender la Empresa en US$50 millones finalizando el periodo. Financiamiento de Proyecto Se estima financiar el Proyecto con un aporte de capital del 43.15% de la inversión proyectada y el 56.85% se estima realizarlo con un Banco Extranjero que cobra una TEA de 7.83%, el financiamiento, será pagado en 10 años, con cuotas constantes.

Tasa de descuento Para conocer el Costo Promedio Ponderado de Capital de la Empresa Pesquera Paita SAC se tiene el cuadro adjunto que se preparo con los datos de los últimos cuatro años. 2005 2006 2007 2008 % Deuda 66.89% 68.77% 69.60% 56.85% % Capital 33.11% 31.23% 30.40% 43.15% Costo de la deuda 7.54% 8.54% 6.89% 7.83% tasa de impuestos 30% 30% 30% 30% Tasa libre de riesgo 4.65% 4.68% 4.53% 2.85% Beta del sector 1.56 1.57 1.57 1.49 Prima de mercado 7.78% 7.78% 7.78% 5.80% Riesgo pais 1.85% 1.31% 1.75% 3.85% Pregunta: Bajo el escenario esperado ¿Le conviene a Pesquera Paita SAC comprar la empresa Pesquera Chimbote SAC? Sustente su respuesta con el Flujo de Caja del Accionista y su respectivo análisis financiero.

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FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES ESCUELA PROFESIONAL DE ADMINISTRACION DE EMPRESAS CURSO : FINANZAS CORPORATIVAS EXAMEN III Y IV UNIDAD GRUPO B A).- CASO PROYECTO PESQUERO Por los años 2008 en el sector pesquero se implementó el nuevo sistema de cuotas que el Ministerio de la Producción diseño. Marcelo Benavides, Gerente General de Pesquera Paita SAC deseaba comprar a una empresa competidora Pesquera Chimbote SAC por un monto de US$ 75 millones. La Pesquera Chimbote SAC pertenece a uno de los grupos económicos más poderosos del país. Marcelo se apresuró al teléfono y llamó a Víctor Perez, Gerente Financiero de Pesquera Paita SAC. Necesitaba con urgencia que se realizara una proyección de las ventas de Pesquera Chimbote SAC, así como el flujo de caja de dicha empresa bajo el nuevo sistema de límite de cuotas para poder evaluar los distintos escenarios que podrían afectar el valor del Proyecto Asignación de cuotas de pesca De acuerdo al dispositivo recibido la asignación de pesca para las 12 embarcaciones de la empresa Pesquera Chimbote SAC eran las siguientes Embarcacion 1 Embarcacion 2 Embarcacion 3 Embarcacion 4 Embarcacion 5 Embarcacion 6 Embarcacion 7 Embarcacion 8 Embarcacion 9 Embarcacion 10 Embarcacion 11 Embarcacion 12 Total cuota

0.177% 0.189% 0.196% 0.193% 0.127% 0.100% 0.076% 0.061% 0.085% 0.163% 0.171% 0.099% 1.637%

Con respecto a este punto se estima una biomasa total de 6´500,000 TN de anchoveta. El crecimiento esperado era muy conservador y se estimaba en 1% y 2% anual. Proceso Productivo El proceso de producción para la harina y el aceite de pescado eran relativamente sencillos. Estaba conformado por un proceso de producción mixta, puesto que ambos procesos se llevan a cabo con la misma materia prima. Las etapas del proceso productivo empiezan con la recepción y descarga de materia prima, para

luego proceder al cocido, prensado, centrifugado, secado, molienda y enfriamiento, y adición del antioxidante. Finalmente, la harina es ensacada y envasada; mientras que el aceite obtenido después del centrifugado es almacenado en tanques para su venta. La anchoveta utilizada para la producción de harina de pescado y aceite provenía de la captura de las embarcaciones. Había la posibilidad de procesar con holgura toda la cuota de pesca permitida. La extracción de pescado tiene un costo de US$ 82.60 por TN capturada. El procesamiento de harina tiene un costo de US$ 140 por TN procesada y el costo de procesamiento de aceite tiene un costo de US& 150 por TN procesada. Ingresos de Pesquera Chimbote SAC Los ingresos de Pesquera Chimbote SAC estaban explicados por la venta de: (a) harina de pescado, y (b) aceite de pescado. La conversión de harina tenía un ratio de 4.5 a 1. (4.5 de pescado por 1 de harina). El precio estimado para el primer año es US$ 850 la TN de harina de pescado. Se espera un crecimiento anual del 3% en el precio. La conversión de aceite tiene un ratio de 21 a 1 (21 de pescado por 1 de aceite). El precio estimado para el primer año es US$ 1,032 la TN de aceite. Se espera un crecimiento anual del 4% en el precio. Aclarando el punto de los ratios, de 1,000 TN de pescado capturada, se logra 222.22 TN de harina de pescado y 47.62 TN de aceite. Gastos, depreciación, inversiones de capital y de capital de trabajo Se tienen gastos administrativos por US$ 2´500,000 con un crecimiento anual del 5%, los gastos de venta históricamente han sido alrededor del 3% del valor de ventas. La inversión en activos fijos se estima en US$ 500,000 con un crecimiento del 5% anual, en cuanto a capital de trabajo se quiere disponer de un monto que este alrededor del 15% de las ventas por el riesgo del sector. Se proyecta un capital de trabajo inicial de US$ 2´500,000. La depreciación de las nuevas inversiones se calculara en 10 años con el método de la depreciación en línea recta. La Empresa Pesquera Paita SAC pretende explotar la Empresa Pesquera Chimbote SAC durante un periodo de 10 años para luego concentrarse en Paita ampliando su capacidad instalada, generando económicas de escalas y sinergias que le permitirán tener la mayor participación en el mercado. Se estima vender la Empresa en US$50 millones finalizando el periodo. Financiamiento de Proyecto Se estima financiar el Proyecto con un aporte de capital del 43.15% de la inversión proyectada y el 56.85% se estima realizarlo con un Banco Extranjero que cobra una TEA de 7.83%, el financiamiento, será pagado en 10 años, con cuotas constantes.

Tasa de descuento Para conocer el Costo Promedio Ponderado de Capital de la Empresa Pesquera Paita SAC se tiene el cuadro adjunto que se preparo con los datos de los últimos cuatro años. 2005 2006 2007 2008 % Deuda 66.89% 68.77% 69.60% 56.85% % Capital 33.11% 31.23% 30.40% 43.15% Costo de la deuda 7.54% 8.54% 6.89% 7.83% tasa de impuestos 30% 30% 30% 30% Tasa libre de riesgo 4.65% 4.68% 4.53% 2.85% Beta del sector 1.56 1.57 1.57 1.49 Prima de mercado 7.78% 7.78% 7.78% 5.80% Riesgo pais 1.85% 1.31% 1.75% 3.85% Pregunta: Bajo el escenario esperado ¿Le conviene a Pesquera Paita SAC comprar la empresa Pesquera Chimbote SAC? Sustente su respuesta con el Flujo de Caja del Accionista y su respectivo análisis financiero.

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FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES ESCUELA PROFESIONAL DE ADMINISTRACION DE EMPRESAS CURSO : FINANZAS CORPORATIVAS EXAMEN III Y IV UNIDAD GRUPO C A).- CASO PROYECTO PESQUERO Por los años 2008 en el sector pesquero se implementó el nuevo sistema de cuotas que el Ministerio de la Producción diseño. Marcelo Benavides, Gerente General de Pesquera Paita SAC deseaba comprar a una empresa competidora Pesquera Chimbote SAC por un monto de US$ 75 millones. La Pesquera Chimbote SAC pertenece a uno de los grupos económicos más poderosos del país. Marcelo se apresuró al teléfono y llamó a Víctor Perez, Gerente Financiero de Pesquera Paita SAC. Necesitaba con urgencia que se realizara una proyección de las ventas de Pesquera Chimbote SAC, así como el flujo de caja de dicha empresa bajo el nuevo sistema de límite de cuotas para poder evaluar los distintos escenarios que podrían afectar el valor del Proyecto Asignación de cuotas de pesca De acuerdo al dispositivo recibido la asignación de pesca para las 12 embarcaciones de la empresa Pesquera Chimbote SAC eran las siguientes Embarcacion 1 Embarcacion 2 Embarcacion 3 Embarcacion 4 Embarcacion 5 Embarcacion 6 Embarcacion 7 Embarcacion 8 Embarcacion 9 Embarcacion 10 Embarcacion 11 Embarcacion 12 Total cuota

0.177% 0.189% 0.196% 0.193% 0.127% 0.100% 0.076% 0.061% 0.085% 0.163% 0.171% 0.099% 1.637%

Con respecto a este punto se estima una biomasa total de 6´500,000 TN de anchoveta. El crecimiento esperado era muy conservador y se estimaba en 1% y 2% anual. Proceso Productivo El proceso de producción para la harina y el aceite de pescado eran relativamente sencillos. Estaba conformado por un proceso de producción mixta, puesto que ambos procesos se llevan a cabo con la misma materia prima. Las etapas del proceso productivo empiezan con la recepción y descarga de materia prima, para

luego proceder al cocido, prensado, centrifugado, secado, molienda y enfriamiento, y adición del antioxidante. Finalmente, la harina es ensacada y envasada; mientras que el aceite obtenido después del centrifugado es almacenado en tanques para su venta. La anchoveta utilizada para la producción de harina de pescado y aceite provenía de la captura de las embarcaciones. Había la posibilidad de procesar con holgura toda la cuota de pesca permitida. La extracción de pescado tiene un costo de US$ 82.60 por TN capturada. El procesamiento de harina tiene un costo de US$ 140 por TN procesada y el costo de procesamiento de aceite tiene un costo de US& 150 por TN procesada. Ingresos de Pesquera Chimbote SAC Los ingresos de Pesquera Chimbote SAC estaban explicados por la venta de: (a) harina de pescado, y (b) aceite de pescado. La conversión de harina tenía un ratio de 4.5 a 1. (4.5 de pescado por 1 de harina). El precio estimado para el primer año es US$ 850 la TN de harina de pescado. Se espera un crecimiento anual del 3% en el precio. La conversión de aceite tiene un ratio de 21 a 1 (21 de pescado por 1 de aceite). El precio estimado para el primer año es US$ 1,032 la TN de aceite. Se espera un crecimiento anual del 4% en el precio. Aclarando el punto de los ratios, de 1,000 TN de pescado capturada, se logra 222.22 TN de harina de pescado y 47.62 TN de aceite. Gastos, depreciación, inversiones de capital y de capital de trabajo Se tienen gastos administrativos por US$ 2´500,000 con un crecimiento anual del 5%, los gastos de venta históricamente han sido alrededor del 3% del valor de ventas. La inversión en activos fijos se estima en US$ 500,000 con un crecimiento del 5% anual, en cuanto a capital de trabajo se quiere disponer de un monto que este alrededor del 15% de las ventas por el riesgo del sector. Se proyecta un capital de trabajo inicial de US$ 2´500,000. La depreciación de las nuevas inversiones se calculara en 10 años con el método de la depreciación en línea recta. La Empresa Pesquera Paita SAC pretende explotar la Empresa Pesquera Chimbote SAC durante un periodo de 10 años para luego concentrarse en Paita ampliando su capacidad instalada, generando económicas de escalas y sinergias que le permitirán tener la mayor participación en el mercado. Se estima vender la Empresa en US$50 millones finalizando el periodo. Financiamiento de Proyecto Se estima financiar el Proyecto con un aporte de capital del 43.15% de la inversión proyectada y el 56.85% se estima realizarlo con un Banco Extranjero que cobra una TEA de 7.83%, el financiamiento, será pagado en 10 años, con cuotas constantes.

Tasa de descuento Para conocer el Costo Promedio Ponderado de Capital de la Empresa Pesquera Paita SAC se tiene el cuadro adjunto que se preparo con los datos de los últimos cuatro años. 2005 2006 2007 2008 % Deuda 66.89% 68.77% 69.60% 56.85% % Capital 33.11% 31.23% 30.40% 43.15% Costo de la deuda 7.54% 8.54% 6.89% 7.83% tasa de impuestos 30% 30% 30% 30% Tasa libre de riesgo 4.65% 4.68% 4.53% 2.85% Beta del sector 1.56 1.57 1.57 1.49 Prima de mercado 7.78% 7.78% 7.78% 5.80% Riesgo pais 1.85% 1.31% 1.75% 3.85% Pregunta: Bajo el escenario esperado ¿Le conviene a Pesquera Paita SAC comprar la empresa Pesquera Chimbote SAC? Sustente su respuesta con el Flujo de Caja del Accionista y su respectivo análisis financiero.

UNIVERSIDAD CATOLICA SANTO TORIBIO DE MOGROVEJO FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES ESCUELA PROFESIONAL DE ADMINISTRACION DE EMPRESAS CURSO : FINANZAS CORPORATIVAS EXAMEN III Y IV UNIDAD GRUPO D A).- CASO PROYECTO PESQUERO Por los años 2008 en el sector pesquero se implementó el nuevo sistema de cuotas que el Ministerio de la Producción diseño. Marcelo Benavides, Gerente General de Pesquera Paita SAC deseaba comprar a una empresa competidora Pesquera Chimbote SAC por un monto de US$ 75 millones. La Pesquera Chimbote SAC pertenece a uno de los grupos económicos más poderosos del país. Marcelo se apresuró al teléfono y llamó a Víctor Perez, Gerente Financiero de Pesquera Paita SAC. Necesitaba con urgencia que se realizara una proyección de las ventas de Pesquera Chimbote SAC, así como el flujo de caja de dicha empresa bajo el nuevo sistema de límite de cuotas para poder evaluar los distintos escenarios que podrían afectar el valor del Proyecto Asignación de cuotas de pesca De acuerdo al dispositivo recibido la asignación de pesca para las 12 embarcaciones de la empresa Pesquera Chimbote SAC eran las siguientes Embarcacion 1 Embarcacion 2 Embarcacion 3 Embarcacion 4 Embarcacion 5 Embarcacion 6 Embarcacion 7 Embarcacion 8 Embarcacion 9 Embarcacion 10 Embarcacion 11 Embarcacion 12 Total cuota

0.177% 0.189% 0.196% 0.193% 0.127% 0.100% 0.076% 0.061% 0.085% 0.163% 0.171% 0.099% 1.637%

Con respecto a este punto se estima una biomasa total de 6´500,000 TN de anchoveta. El crecimiento esperado era muy conservador y se estimaba en 1% y 2% anual. Proceso Productivo

El proceso de producción para la harina y el aceite de pescado eran relativamente sencillos. Estaba conformado por un proceso de producción mixta, puesto que ambos procesos se llevan a cabo con la misma materia prima. Las etapas del proceso productivo empiezan con la recepción y descarga de materia prima, para luego proceder al cocido, prensado, centrifugado, secado, molienda y enfriamiento, y adición del antioxidante. Finalmente, la harina es ensacada y envasada; mientras que el aceite obtenido después del centrifugado es almacenado en tanques para su venta. La anchoveta utilizada para la producción de harina de pescado y aceite provenía de la captura de las embarcaciones. Había la posibilidad de procesar con holgura toda la cuota de pesca permitida. La extracción de pescado tiene un costo de US$ 82.60 por TN capturada. El procesamiento de harina tiene un costo de US$ 140 por TN procesada y el costo de procesamiento de aceite tiene un costo de US& 150 por TN procesada. Ingresos de Pesquera Chimbote SAC Los ingresos de Pesquera Chimbote SAC estaban explicados por la venta de: (a) harina de pescado, y (b) aceite de pescado. La conversión de harina tenía un ratio de 4.5 a 1. (4.5 de pescado por 1 de harina). El precio estimado para el primer año es US$ 850 la TN de harina de pescado. Se espera un crecimiento anual del 3% en el precio. La conversión de aceite tiene un ratio de 21 a 1 (21 de pescado por 1 de aceite). El precio estimado para el primer año es US$ 1,032 la TN de aceite. Se espera un crecimiento anual del 4% en el precio. Aclarando el punto de los ratios, de 1,000 TN de pescado capturada, se logra 222.22 TN de harina de pescado y 47.62 TN de aceite. Gastos, depreciación, inversiones de capital y de capital de trabajo Se tienen gastos administrativos por US$ 2´500,000 con un crecimiento anual del 5%, los gastos de venta históricamente han sido alrededor del 3% del valor de ventas. La inversión en activos fijos se estima en US$ 500,000 con un crecimiento del 5% anual, en cuanto a capital de trabajo se quiere disponer de un monto que este alrededor del 15% de las ventas por el riesgo del sector. Se proyecta un capital de trabajo inicial de US$ 2´500,000. La depreciación de las nuevas inversiones se calculara en 10 años con el método de la depreciación en línea recta. La Empresa Pesquera Paita SAC pretende explotar la Empresa Pesquera Chimbote SAC durante un periodo de 10 años para luego concentrarse en Paita ampliando su capacidad instalada, generando económicas de escalas y sinergias que le permitirán tener la mayor participación en el mercado. Se estima vender la Empresa en US$50 millones finalizando el periodo. Financiamiento de Proyecto

Se estima financiar el Proyecto con un aporte de capital del 43.15% de la inversión proyectada y el 56.85% se estima realizarlo con un Banco Extranjero que cobra una TEA de 7.83%, el financiamiento, será pagado en 10 años, con cuotas constantes. Tasa de descuento Para conocer el Costo Promedio Ponderado de Capital de la Empresa Pesquera Paita SAC se tiene el cuadro adjunto que se preparo con los datos de los últimos cuatro años. 2005 2006 2007 2008 % Deuda 66.89% 68.77% 69.60% 56.85% % Capital 33.11% 31.23% 30.40% 43.15% Costo de la deuda 7.54% 8.54% 6.89% 7.83% tasa de impuestos 30% 30% 30% 30% Tasa libre de riesgo 4.65% 4.68% 4.53% 2.85% Beta del sector 1.56 1.57 1.57 1.49 Prima de mercado 7.78% 7.78% 7.78% 5.80% Riesgo pais 1.85% 1.31% 1.75% 3.85% Pregunta: Bajo el escenario esperado ¿Le conviene a Pesquera Paita SAC comprar la empresa Pesquera Chimbote SAC? Sustente su respuesta con el Flujo de Caja del Accionista y su respectivo análisis financiero.