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• Victor Alfonso Galindo Flores

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Caso: Empresa Forestal Proteak

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Introducción La Compañía se denomina Proteak Uno, S.A.B. de C.V. (en adelante simplemente Proteak). Es una empresa mexicana que se dedica a la siembra, cosecha y transformación y comercialización de plantaciones forestales. La actividad forestal de la Empresa se orienta principalmente a plantaciones de árboles tropicales de la especie Eucalipto. Esta empresa, que hoy cotiza en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), es un ejemplo de iniciativa disruptiva que creó un nuevo negocio en una industria sin tradición en el país. Estos ejemplos de innovación son escasos en México, donde las mayores firmas nacionales aún son compañías energéticas, constructoras o cementeras con cerca de 50 años de historia, y donde los emprendedores no suelen convertirse en negocios grandes, institucionales y con acciones en la Bolsa.

La historia de la empresa es: Año

Hechos relevantes

2000

Se funda Proteak. Recibe sus primero subsidios de la Conafor.

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2016

Funda la comercializadora Conafor para fabricar productos de cocina en Tepic, Nayarit. Inicia venta de productos en Estados Unidos a través de su subsidaria PRF. Recibe el Premio Nacional al Mérito Forestal. Los socios de la empresa ascienden ya a 70. Proteak sale a la Bolsa Mexicana de Valores. Desarrolla el invernadero. Comienzan operaciones en Colombia, Costa Rica y Panamá. Empieza a exportar a Asia. Realiza sus primeras plantaciones con árboles clonados. Incursiona en el mercado de maderas suaves: adquiere más de 8,000 hectáreas de eucalipto. Comienza la construcción de la planta de tablero de MDF. La planta inicia sus operaciones. El objetivo de Proteak es alcanzar 40% de participación del mercado de MDF.

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1.- Cuál es la distribución y Operación del negocio?

Es una empresa mexicana que se dedica a la siembra, cosecha, transformación, industrialización y comercialización de plantaciones forestales comerciales de teca y eucalipto. Su modelo de negocios es vertical, pues consiste en plantar los árboles, cortarlos y exportar troncos, sobre todo en el caso de la teca; y, en el del eucalipto, en darle valor agregado al convertirlo en tableros de fibra de densidad media (MDF) Sus unidades de producción se encuentran en México, Colombia y Costa Rica, cuenta con oficinas comerciales en Estados Unidos, Canadá y Europa y sus ventas las realiza principalmente por medio de exportaciones a India, China, Vietnam, Europa y Estados Unidos.

2. ¿Proteak es una empresa global? ¿Por qué? Porque tiene presencia en varios países de diversos continenteS, por un lado su producción se encuentra establecida en México, Centro América y Sudamérica; por otro lado sus ventas las realiza en Europa, Asia y Estados Unidos.

3.De acuerdo con los principales indicadores financieros presentados en el Kit para el inversionista. a) Explica la situación de la empresa en los años 2009 y 2010. En el año 2009 la empresa todavía no se registraba en bolsa, sus activos ascendían a 157 mdp, pasivos por 7.56 mdp., ingresos (ventas) por 3.2 mdp, capital contable por 149.7 mdp y presentaba una pérdida antes de impuestos de 36.7 mdp. En 2010 se toma la decisión de entrar a la bolsa de valores, con el fin de tener los recursos necesarios para el desarrollo de la empresa, pues por ser un producto forestal su principal actividad la perspectiva del negocio es a largo plazo, así el 1 de julio de 2010 realizó una oferta pública, en la Bolsa Mexicana de Valores, colocando 86,857,949 acciones, que representan el 54% de capital, obteniendo recursos netos por 827 mdp.

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Con estos recursos se llevaron a cabo los planes de crecimiento, comprando

maquinaria, terrenos, y plantaciones de teca, con el fin de incrementar rentabilidad mediante la consolidación de la producción y la comercialización de Teca. Al final de 2010 sus activos ascendían 1,025 mp, sus pasivos a 55.1 mdp, s sus ingresos fueron de 30.13 mdp ( ventas por 14.8 mdp y revaluación de activos biológicos por 15.3 mdp), capital contable 970 mdp y su pérdida antes de impuestos ascendió a 14. 34 mdp. El valor de su acción pasó de $10.30 a $13.00 b) Explica la situación de la empresa 2015 y 2016.

Para 2015 la empresa contaba con activos por 5,235 mdp, pasivos por 2,100 mdp por sus ingresos eran de 237.3 mdp, capital contable por 3,134 mdp y presentaba una utilidad de operación antes de impuestos por 65. 58 mdp. El valor de la acción cerró en $19.00 en 2015 Para seguir con los planes de crecimiento la empresa tuvo que obtener recursos financieros adicionales, tanto de capital como de deuda. En 2016 su activo era 6,121 mdp, su pasivo 3,045.7 mdp, sus ingresos fueron de 533.88 mdp, su capital contable 3,075.8 mdp y presentó una pérdida antes de impuestos por 235.02 mdp. Las acciones cerraron en $ 21.00 a) De la respuesta anterior compara a y b. (Argumenta tu respuesta con cifras) De la comparación se deduce que la empresa ha tenido un gran crecimiento en todos los renglones financieros, tanto de balance, como de estado de resultado, pues sus activos fueron de 157 mdp en 2009 a

6,121 en 2016; su capital

contable fue de 149.7 mdp a 3,075. 8 mdp; sus ingresos variaron de 3.2 mdp a 533.88 mdp y por último, su capital contable aumentó de 149.7 mdp a 3,075.8 mdp. Las acciones se emitieron con valores de $ 10.30 en 2010 y $13.00 en 2013, cerrando en $ 21.00 en 2016.

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b) ¿Qué puedes deducir? Que todos estos incrementos fueron posibles por la inyección de efectivo, pues se obtuvo financiamiento por medio de deuda y de capital, que las acciones han tenido

un

buen

comportamiento

(buena

inversión)

pues

su

valor

ha

incrementado sustancialmente de un promedio de $ 12.00 a $ 21.00 c) ¿Fue una estrategia exitosa el salir a la Bolsa Mexicana de Valores? Si, porque esta empresa tenía necesidad de buscar dinero fresco para poder financiar su crecimiento, pues siendo una empresa de forestal, sus resultados serán a largo plazo, pues están supeditados al desarrollo de los árboles de teca y eucalipto, lo cual toma alrededor de 20 años y aunque también obtuvo financiamiento con deuda, la mayor parte del efectivo provino de la emisión de acciones. 4. ¿Cuál fue el efecto en la compañía? El nuevo capital le permitió tener un crecimiento sano, pues le permitió construir los activos necesarios

como son la adquisición de terrenos, plantar árboles de

teca y eucalipto, edificar de fábrica de tableros de madera, etc; si hubiera optado solo por la contratación de deuda, el importe de los intereses podría haberla ahogado, así que ingreso de nuevos inversionistas fue una decisión acertada. 5.De acuerdo con el caso, ¿cuáles son las características de una empresa que desea salir a Bolsa? Las empresas que deciden cotizar en la Bolsa Mexicana de Valores se debe a que buscan obtener dinero, ya sea para poder financiar su crecimiento, para tener liquidez, o incluso, para hacer frente a deudas. No todas las empresas pueden salir a Bolsa, las características que necesita son: -

Contar con un capital mínimo de 20 milones de UDiS, unos 118 millones actualmente.

-

Estar registrada como una Sociedad Anónima de Capital Variable

-

Estar al corriente del pago los impuestos, pago de las afores, seguro social, etc.

-

Contar

con

auditores

independientes,

especialistas,

propiedades

aseguradas, etc 5

-

Contar con un intermediario colocador (intermediario entre empresa e inversores)

-

Contar con un gobierno corporativo, que según la BMV es el marco de

normas y prácticas, que se refieren a las estructuras y procesos para la dirección de las compañías, por el cual, un consejo de administración asegura la rendición de cuentas, la equidad y la transparencia en la relación de una empresa con sus todas las partes interesadas (la junta directiva, los accionistas, clientes, empleados, gobierno y la comunidad). -

Además las empresas deben revelar sus estados finanieros y dar cuenta de sus operaciones

Todos estos requisitos son necesarios para que los inversionistas tengan la seguridad de que las empresas en las que desean invertir son serias y que no se trata de empresas fraudulentas, además de que poder analizar las perspectivas de crecimiento de las empresas en que desean invertir. 6.Explica, ¿qué es la Oferta Pública Inicial (OPI)? Es la primera vez que una empresa vende acciones al público, mediante una Bolsa de Valores. Podemos decir que cuando se realiza una OPI la empresa pasa de ser una entidad privada a una pública. 7.Describe el proceso que debe seguir la empresa para la preparación de una Oferta Pública

Una vez que se toma la decisión de salir a bolsa, hay una serie de trámites y requisitos a cumplir, para esto se debe contar con un intermediario financiero como agente colocador, que es el que se encarga de hacer todo el trámite ante las autoridades. Básicamente se trata de entregar la Información legal, corporativa y financiera de la empresa , por medio de un documento llamado Prospecto de Colocación, documento que contendrá toda la información relacionada con la empresa y los valores a listar, previo a la colocación y a la Oferta Pública. Este escrito es de suma importancia, pues será con el que contará el público inversionista para tomar la decisión de adquirir, o no, las acciones o bonos de deuda de la empresa.

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.Una vez entregada la información, la BMV revisará que esté completa. De no estarlo, el trámite será rechazado. En caso de que lo acepte, divulgará en los medios electrónicos que se recibió la solicitud Por último la Bolsa Mexicana de Valores elabora un Estudio Técnico, y una vez obtenido el oficio de aprobación por parte de la CNBV, se aprueba la venta de acciones.

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