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• Alexia Cano Herrera

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EQUILIBRIO MACROECONOMICO 3.5.1 ESTRUCTURA ACTUAL DE LA BALANZA DE PAGOS, 3.5.2 REGIMENES DE TIPO DE CAMBIO 3.5.3 DETERMINACION DEL TIPO DE CAMBIO3.5.4 TIPOS DE CAMBIO FLUJO E INDEPENDENCIA 3.5.5 EQUILIBRIO INTERNACIONAL3.5.6 INVERCION EXTRANJERA

26 DE MAYO DE 2014 ING. GESTION EMPRESARIAL IV Instituto tecnológico superior de Alvarado

INSTITUTO TECNOLOGICO SUPERIOR

DE ALVARADO

INGENIERÍA EN GESTION EMPRESARIAL MATERIA: ENTORNO MACROECONOMICO SEMESTRE-GRUPO: IV “A” PRODUCTO ACADÉMICO: INVESTIGACION TEMA: UNIDAD 3 El EQUILIBRIO MACROECONÓMICO. 3.5.1 ESTRUCTURA ACTUAL DE LA BALANZA DE PAGOS: 3.5.2 REGIMENES DE TIPO DE CAMBIO 3.5.3 DETERMINACION DEL TIPO DE CAMBIO 3.5.4 TIPOS DE CAMBIO FLUJO E INDEPENDENCIA 3.5.5 EQUILIBRIO INTERNACIONAL 3.5.6 INVERCION EXTRANJERA

PRESENTA:

ALEXIA DE LOS MILAGROS CANO HERRERA 126Z0156 TERESITA DE JESÚS HERRERA GARCÍA 126Z0157 SIBYL ANAI CARVAJAL HERNANDEZ 097Z0014 ADELFA EMILIA ALMEIDA LARA 126Z0159 ISABELA DELGADO FIGUEROA 126Z0171 JOSEFA SOLANO ZAMUDIO 126Z0164

DOCENTE: Lic. KENIA YERED SEQUEDA SANCHEZ

H.Y G.ALVARADO, VER. 26 DE MAYO DEL 2014

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OBJETIVO

Aplicar modelos macroeconómicos como herramientas para comprender el entorno macroeconómico y su influencia en la toma de decisiones de las empresas.

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INDICE Estructura

actual

de

la

balanza

de

pagos………………………….…………….………7 Regímenes

del

tipo

de

cambio………………………………….………………………10 Determinación

del

tipo

de

cambio

………………………………..…………………….11 Mercado

de

divisas……………………………………………………...……………….12 Tipo

de

cambio

real

y

nominal………………………………………….……………….14 Inversión extranjera………………………………………………………………….......16 Tipo

de

cambio

e

independencia

de

divisas…………………………..………………18 Equilibrio internacional…………………………………………………….…………….19 Conclusión………………………………………………………………..………………20 Glosario………………………………………………………………….………………..21 Referencia……………………………………………………………………….………..22

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INTRODUCCION

En este documento se presentan los temas estructura actual de la balanza de pagos, regímenes de tipo de cambio, determinación del tipo de cambio, tipos de cambio flujo e independencia, equilibrio internacional y inversión extranjera

Los regímenes del tipo de cambio y la determinación de tipo de cambio tienen cierta relación den común ya que las divisas nacionales e internacionales incrementan y disminuyen su cambio contante mente. Una vez recordado lo anterior, que las fluctuaciones son oscilaciones al alza y a la baja que sufren las cotizaciones de los valores objeto de negociación en los mercados financieros. Es decir, son todos aquellos factores que pueden afectar las a las divisas y a los mercados de macado pueden así mismo dañar la economía de las personas, como de empresas y gobierno. Veremos que el equilibrio macroeconómico busca, como su nombre lo dice un equilibrio entre las importaciones y las exportaciones del país para la economía de los países. Los distintos tipos de divisas están en distintitos tipos de mercado. Esto nos lleva a que el equilibro macro económico es una forma de mantener el equilibrio de las importaciones y exportaciones que entran y salen de un país. Los distintos tipos de

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divisas son una importante punto ya que casa país maneja su propia moneda y es aquí donde entra en intercambio internacional, los tipos de cambio, la determinación de los tipos de cambio, etc. Donde de estos temas se darán a conocer en el siguiente trabajo entendiendo que el equilibrio macroeconómico es una parte fundamental para la economía del país.

ESTRUCTURA

ACTUAL

DE

LA

BALANZA

DE

PAGOS.

Las transacciones registradas en la balanza de pagos aparecen agrupadas en diferentes sub-balanzas, de acuerdo con el carácter que tengan. La diferencia entre ingresos y pagos de una determinada sub-balanza se denomina saldo de la misma. El saldo final de la balanza de pagos en su conjunto dependerá del régimen de tipo de cambio de la economía. En el caso de un sistema de flotación limpia la balanza de pagos siempre está equilibrada, esto es, tiene saldo cero. En cambio, cuando la economía se rige por un tipo de cambio fijo, el saldo es equivalente

al

cambio

en

las

reservas

netas

del

Banco

Central.

La estructura y las directrices para la elaboración de la balanza de pagos se plasman en el Quinto Manual de Balanzas de Pagos del Fondo Monetario Internacional

(FMI).

La balanza de pagos registra las operaciones en una columna de ingresos y otra de pagos, cuya diferencia da los saldos parciales. Como criterio general de contabilización debe señalarse, en una primera aproximación, que las operaciones que suministran divisas (medios de pago de aceptación internacional) al país que elabora la balanza y las operaciones similares a ellas, se anotan en ingresos; así, las exportaciones de mercancías o las entradas de capital (como las inversiones extranjeras) se registran en ingresos; mientras que las operaciones que implican salidas de divisas o similares se anotan en pagos, como las exportaciones o

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salidas

de

capital

para

inversiones

en

el

exterior.

Divisiones de la balanza de pagos La balanza de pagos se estructura en cuatro subdivisiones: • Cuenta corriente. • Cuenta de capital. • Cuenta financiera. • Cuenta de errores y omisiones

Imagen 1.

Significado de los saldos de la balanza de pagos La balanza de pagos, si bien está equilibrada a nivel agregado, no tiene por qué estarlo a nivel interno. Pueden existir y de hecho existen desequilibrios entre las diferentes cuentas que afecten directamente a la economía de un país. Los saldos de los distintos componentes de la balanza de pagos aportan información acerca de la situación de un país con respecto al exterior, con objeto de proporcionar una fundamentación a su política económica. Con este objeto, se toman determinadas partes de la balanza de pagos con contenido económico para interpretar su saldo, algunos de los más utilizados son

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

Saldo de valor entre las importaciones y exportaciones de bienes, nos dice hasta qué punto las exportaciones financian las importaciones.



Saldo de bienes y servicios, es la diferencia de exportación y la importación de las correspondientes balanzas comercial y de servicios. La tercerización de algunas economías hace que sea necesario recurrir a este indicador.



Saldo de cuenta corriente, es la diferencia de ingresos y pagos de las balanzas comerciales, de servicios, de renta, y de transferencias corrientes. Expresa si un país ha gastado o no más de lo que su capacidad de renta le permite, por lo que tiene que acudir bien a préstamos o a reducciones de activos en el exterior.

Cuando un país compra más de lo que vende tiene que financiar la diferencia con préstamos; por el contrario, si vende más de lo que compra, puede prestar a otros con el excedente generado. Este principio es una característica de la balanza comercial. Por este motivo, si existe un déficit en la balanza por cuenta corriente y en la de capital, tendremos que tener un superávit en la balanza financiera. El Banco central reduce sus reservas de divisas cuando la balanza de pagos presenta un déficit. Lo contrario sucede cuando ésta presenta un superávit.

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REGIMENES DE TIPO DE CAMBIO El régimen cambiario se refiere al modo en que el gobierno de un país maneja su moneda con respecto a las divisas extranjeras y como se regulan las instituciones del mercado de divisas. El régimen cambiario influye decisivamente en el valor del tipo de cambio y en las fluctuaciones del mismo. En una economía abierta cual sistema de tasa de cambio la aísla mejor contra los caprichos y perturbaciones económicas como desplazamientos autónomos de las exportaciones, importaciones , en la inversión doméstica y el consumo : el sistema de tipo de cambio fijo y flexible pueden actuar como estabilizadores autónomos que dependen de la naturaleza de las perturbaciones Las cotizaciones de una moneda en términos de otra moneda, es el tipo de cambio el cual expresa el número de unidades de una moneda que hay que dar para obtener una unidad de otra moneda. El mercado cambiario está constituido desde el punto de vista institucional moderno por el banco central o agencia oficial que haga sus vecescomo comprador y vendedor de divisas al por mayor cuando la oferta y esta total o parcialmente centralizada la banca comercial como vendedora de divisas al dental y compradora de divisas cuando la oferta es libre o no está enteramente centralizada, las casas de cambio y las bolsas de comercio. Entre las modalidades de tipo de cambio se encuentran: 

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tipos de cambio flotante o flexible



tipos de cambio fijos



el régimen de crowling-peg.

Cambio flotante o flexible El tipo de cambio flexible es aquel cuyas fluctuaciones no tienen límites precisamente determinados lo que no significa que tales fluctuaciones sean ilimitadas o infinitas. Este es el caso del patrón de cambio puro y del papel moneda inconvertible. Son los propios mecanismos del mercado cambiario y en general la dinámica de las transacciones internacionales del país los que bajo la condición esencial de la flexibilidad permiten una relativa estabilidad de los cambios dadas las elasticidades de oferta y demanda de los diversos componentes de la balanza de pagos Cambio fijo Es aquel determinado administrativamente por la autoridad monetaria como el banco central o el ministerio de hacienda y puede combinarse tanto con la demanda libre y oferta parcialmente libre como con restricciones cambiarias y control de cambios. Dado el virtual quebrantamiento del patr 54 on oro en nuestros días la alternativa de la flotación de los cambios es la fijación por la unidad la variabilidad de los tipos de cambio pueden interpretarse en sentido restringido (como en el caso del patrón oro) o en sentido amplio (como en régimen de patrón de cambio y de papel moneda inconvertible) crawling peg Crawling peg es un régimen de tipo de cambio por lo general visto como una parte de los tipos de cambio fijos regímenes que permite la depreciación o apreciación en un tipo de cambio de forma gradual. El sistema es un método para utilizar completamente la llave debajo de los regímenes cambiarios fijos, así como la flexibilidad en el régimen de tipo de cambio flotante. El sistema está conformado para PEG a un cierto valor, pero al mismo tiempo está diseñado para "deslizarse"

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a la respuesta a las incertidumbres del mercado externos. Al tratar a la presión externa (por ejemplo, los diferenciales de tasas de interés o los cambios en las reservas de divisas) para apreciar o depreciar el tipo de cambio, el sistema puede responder a los cambios de tipo de cambio frecuentes pero moderados para asegurar que la dislocación económica se mantiene mínima. Algunos bancos centrales utilizan una fórmula que desencadena un cambio cuando se cumplen ciertas condiciones (como la necesidad de ajustar por la inflación ), mientras que otros prefieren no utilizar una fórmula preestablecida y cambiar el tipo de cambio con frecuencia para desalentar especulaciones .

Las principales ventajas clave en el marco del sistema de paridad móvil en comparación con los regímenes de tipo de cambio convencionales son: 

Evitar la inestabilidad económica como consecuencia de los ajustes poco frecuentes y discretos (tipo de cambio fijo)



Reducir al mínimo el índice de la incertidumbre y la volatilidad ya la fluctuación en el tipo de cambio se mantiene mínima (régimen de cambio flotante)

Esto puede ilustrarse con los siguientes ejemplos: "Por ejemplo, en la década de 1990, México había fijado su peso con el dólar de EE.UU... Sin embargo, debido a la inflación significativa en México, en comparación con los EE.UU., era evidente que sería necesario que el peso se devaluó fuertemente. Debido a la rápida devaluación crearía inestabilidad, México puso en marcha un sistema de ajuste cambiario de minidevaluaciones, y se devaluó el peso lentamente hacia un tipo de cambio más adecuado. En la práctica, el sistema no puede ser un "sistema ideal" bajo ciertas hipótesis. Por ejemplo, si hay flujos de divisas importantes que pueden afectar el tipo de cambio, las autoridades monetarias pueden ser "forzado" para acelerar reajuste monetario - dando por resultado costos no sistemáticas sustanciales a los agentes

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del mercado. En la práctica, sólo un par de países han adoptado dicho sistema. Sobre la base de la AREAER 2012, sólo tres países se han clasificado en este sistema, a saber córdoba nicaragüense, Botswana Pula y boliviano.

DETERMINACIÓN DEL TIPO DE CAMBIO La determinación del tipo de cambio se realiza a través del mercado de divisas. El tipo de cambio como precio de una moneda se establece, como en cualquier otro mercado por el encuentro de la oferta y la demanda de divisas. Si se analiza, por ejemplo, una situación hipotética, en la que solo existen dos monedas el euro y el dólar. La demanda de dólares (oferta de euros) nace cuando los consumidores de los distintos países europeos necesitan dólares para comprar mercancías procedentes de Estados Unidos. De la misma forma se necesitan dólares si una empresa europea desea comprar un edificio en Nueva York, cuando un ciudadano alemán viaja como turista a San Francisco o si una empresa sueca compra acciones de una entidad norteamericana, pero todavía puede existir una razón adicional para demandar dólares que es la pura especulación, es decir el pensamiento de que el dólar va a subir de valor respecto al euro provocará que la demanda de dólares suba.

Si se analiza al contrario, la oferta de dólares (demanda de euros), esta se realiza por todas aquellas empresas y ciudadanos que necesitan euros para sus necesidades (básicamente las mismas que hemos analizado antes, compra de bienes y servicios, inversiones y especulación.)

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El equilibrio en un mercado competitivo entre la oferta y la demanda marcará el precio del dólar respecto al euro o lo que es lo mismo el precio del euro respecto al dólar. En los mercados de divisas se conoce depreciación como el descenso del precio de una moneda respecto de otra.

MERCADO DE DIVISAS

El mercado de divisas (también conocido como Forex, abreviatura del término inglés Foreign Exchange) es un mercado mundial y descentralizado en el que se negocian divisas. Este mercado nació con el objetivo de facilitar el flujo monetario que se deriva del comercio internacional. El volumen diario de transacciones que lleva a mover alrededor de 5 billones de dólares estadounidenses (USD)1 al día ha crecido tanto que, en la actualidad, el total de operaciones en moneda extranjera que se debe a operaciones internacionales de bienes y servicios representan un porcentaje casi residual, debiéndose la mayoría de las mismas a compraventa de activos financieros.2 En consecuencia este mercado es bastante independiente de las operaciones comerciales reales y las variaciones entre el precio de dos monedas no puede explicarse de forma exclusiva por las variaciones de los flujos comerciales. Características del mercado de divisas Tamaño del mercado y liquidez El mercado de divisas es único debido a:

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

El volumen de las transacciones



La liquidez extrema del mercado.



El gran número y variedad de los intervinientes en el mercado



Su dispersión geográfica



El tiempo en que se opera - 24 horas al día (excepto los fines de semana).



La variedad de factores que generan los tipos de cambio.



El volumen de divisas que se negocia internacionalmente, con un promedio diario de US$ 5 billones, operando en un día lo que Wall Street puede llegar a operar en un mes en el mercado bursátil.

TIPO DE CAMBIO NOMINAL Y REAL Mientras el tipo de cambio nominal, es el precio en soles de una moneda extranjera, el tipo de cambio real, mide el grado de competitividad de nuestros productos con respecto a los productos extranjeros. El tipo de cambio real, resulta de multiplicar el tipo de cambio nominal por el nivel de precios del exterior y dividir todo entre el nivel de precios interno. En el caso que el nivel de precios externo sea igual al interno, habría coincidencia entre tipo de cambio nominal y real. Si el nivel de precios interno es más alto que el nivel de precios externo, eso significa una caída en el tipo de cambio real, que haría subir la cantidad de importaciones y disminuir la cantidad de exportaciones, indicando una baja en el nivel de competitividad de nuestros productos respecto al exterior. Una forma alternativa de definir tipo de cambio real, es mediante la relación entre el precio de los productos transables y el precio de los no transables. Los transables, son aquellos que están sujetos a importación o exportación. Los no transables, son los que por su naturaleza o por disposiciones arbitrarias no pueden ser exportados o importados. Por ejemplo un terreno no puede ser exportado, ni tampoco algunos servicios. Un arancel muy elevado puede convertir

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un transable en no transable, al revés una eliminación de aranceles puede convertir un no transable en transable porque reducir el arancel es equivalente a reducir el costo de transporte. Los bienes también se pueden clasificar en exportables (X) e importables (M). A la relación entre el precio de los exportables y el precio de los importables se le llama términos de intercambio (t). Estos términos de intercambio, indican un precio relativo entre las exportaciones y las importaciones. Un arancel a las importaciones hace caer los términos de intercambio al hacer subir el precio de las importaciones, alentando una tendencia hacia la sustitución de importaciones dentro del país:

Los recursos se orientan hacia la producción interna de importables, lo que podría ser ineficiente y crear un sesgo anti exportador. Una reducción de aranceles, hará que suban los términos de intercambio, es decir que suba el precio relativo de las exportaciones, con lo que éstas mejoran. Asimismo, la relación entre los precios de los transables y no transables es un precio relativo, que afecta el grado de competitividad de nuestros productos con respecto a los productos extranjeros. Con tipo de cambio fijo, una entrada de moneda extranjera, aumenta el gasto agregado y la demanda de bienes transables y no transables, pero solo sube el precio de los no transables, con lo que el tipo de cambio real cae, disminuyendo el grado de competitividad de nuestros productos con respecto a los productos extranjeros.

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INVERSIÓN EXTRANJERA

En el campo de la economía y de las finanzas, una inversión es una colocación de capital en búsqueda de una ganancia futura. La decisión de invertir supone resignar un beneficio inmediato por uno futuro que es improbable. A la hora de invertir, es necesario contemplar tres variables: el rendimiento qué se espera (es decir, cuánto se espera ganar con la inversión), el riesgo aceptado (vinculado a las probabilidades de obtener el rendimiento esperado) y el horizonte temporal (cuándo la inversión ofrecerá ganancias: a corto, mediano o largo plazo). En cuanto a la inversión extranjera, se trata de la colocación de capitales en un país extranjero. De aquí se desprenden dos nociones: * Inversión extranjera directa: se refiere a las apuestas que realizan aquellas empresas que desean internacionalizarse, o sea, expandir el mercado de sus productos o servicios fuera de su territorio nacional. Para ello, uno de los pasos lógicos es instalarse en otros países, aunque suelen comenzar por realizar campañas de mercado en el exterior para captar la atención de los consumidores. Cabe mencionar que provenir del extranjero es un arma de doble filo para una compañía, dado que por un lado atraerá a las personas aburridas de la vida

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cotidiana y que ansían ser constantemente sorprendidas, pero espantarán a la porción ultra nacionalista, que pretende consumir simplemente los productos fabricados en su tierra; 

inversión extranjera indirecta: representa un número de préstamos internacionales, que realiza un país a otro, y recibe asimismo el nombre de inversión de cartera. Por un lado consiste en la cesión de dinero y recursos al gobierno o a alguna empresa pública del país de destino; pero también se colocan valores de bolsa oficiales de este último en el que ofrece la inversión.

Con el proceso de globalización, la inversión extranjera comenzó a vivir un período de expansión, sólo limitado en momentos de crisis económica. La globalización implica el libre flujo de capitales, el levantamiento de las restricciones aduaneras e impositivas, la circulación de personas y bienes y otras características que colaboran con la inversión extranjera. El país que recibe la inversión debe tener en cuenta las consecuencias de la misma: por un lado, la inversión extranjera suele generar puestos de empleo e ingresos impositivos al país receptor; pero, por otro lado, las ganancias suelen volver al país de origen. Además hay que considerar que, muchas veces, los proyectos impulsados por la inversión extranjera generan daños ambientales que afectan a la comunidad local.



inversión extranjera directa que no sólo dio origen a nuevos puestos laborales sino que evitó la ruina de una industria a nivel mundial es la apuesta que realizó Nintendo por el mercado norteamericano en la década de los 80. Fue justamente después de la gran crisis que sufrió este tipo de entretenimiento (tan popular hoy en día) que la pionera japonesa lanzó su primera consola casera: la Famicom (acrónimo de “Family Computer”, o bien “Computadora para la familia”). Así se conoció en la tierra del sol naciente, y gozó de un gran éxito inicial.

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TIPOS DE CAMBIO E INDEPENDENCIA DE DIVISAS 

Tipo de cambio fijo: es determinado rígidamente por el Banco central.

Es el régimen cambiario de una unidad monetaria cuyo valor se ajusta según el valor de otra divisa de referencia, de una canasta de monedas o de una medida de valor, como el oro. Un tipo de cambio fijo estabiliza el valor de una moneda con respecto a la que está fijada. Esto facilita el comercio y las inversiones entre los países con las monedas vinculadas y es muy útil para las pequeñas economías, donde el comercio exterior constituye una gran parte de su PIB. FLUJO DE INDEPENDENCIA DEL TIPO DE CABIO: 

el flujo de tipo de cambio se maneja de las exportaciones e importaciones que entran al país Tipos reales y nominales



El real se define como la relación a la que una persona puede intercambiar los bienes y servicios de un país por los de otro.

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Imagen 2



El nominal es la relación a la que una persona puede intercambiar la moneda de país por los de otro, es decir, el número de unidades que necesito de una moneda X para conseguir una unidad de la moneda Y.

 Esta distinción se hace necesaria para poder apreciar el verdadero poder adquisitivo de una moneda en el extranjero y evitar confusiones. Imagen 3

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EQUILIBRIO INTERNACIONAL 

El equilibrio internacional ocurre cuando los términos de intercambio son tales que el comercio se encuentra balanceado. En este punto la oferta mundial es igual a la demanda mundial en todos y cada uno de los mercados. Todos los productores venden lo que desean vender y todos los consumidores compran todo lo que desean comprar todos están satisfechos y no tienen ningún incentivo para cambiar su comportamiento. Imagen 4

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CONCLUSION Existen diversas formas en que los países controlan y establecen los tipos de cambio. En los sistemas de tipos de cambio fluctuantes, el precio de cada moneda lo establecen los mercados. Cuanto mayor sea la demanda de una moneda, mayor será su precio (su tipo de cambio). Algunas veces, el banco central puede intervenir en los mercados para lograr un tipo de cambio favorable. Esta intervención se conoce como fluctuación dirigida. Cuando el tipo de cambio es fijo, la moneda tiene un valor medio que podrá aumentar (revaluarse) o disminuir (devaluarse) cuando las autoridades monetarias lo consideren necesario. Los sistemas de tipos de cambio fijos suelen fijarse en relación a una moneda:

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Divisas es una de las principales dimensiones que distinguen las operaciones comerciales internacionales de las nacionales. El mercado de divisas se ocupa de las relaciones entre las monedas de un país y las de otro. Se trata de un término genérico utilizado normalmente en procedimientos y documentos, así como en precios e instituciones. El mercado cambiario está representado, desde el punto de vista institucional, por el Banco Central, siendo éste, el mayor comprador y vendedor de divisas; su papel dependerá de los controles que ejerza sobre la moneda extranjera. Se apoya en la banca comercial y en las casas de cambio como expendedoras al detal de divisas. Los mercados de divisas se determinan por las leyes de oferta y demanda que rigen los diversos mercados económicos, siendo el tipo de cambio el punto de intersección entre las cantidades de divisas necesarias para las importaciones y la oferta de moneda extranjera proveniente de las exportaciones. Para terminar tenemos el equilibrio macroeconómico que este se realiza cuando las exportaciones y las importaciones dan un punto de equilibrio en la entrada y salida de la mercancías extranjeras o internacionales al país. Por eso se le llama equilibrio macroeconómico. Punto donde estos están en una balanza económica en el país.

GLOSARIO 

DIVISA: Divisa, se refiere a toda moneda utilizada en una región o país ajeno a su lugar de origen 

INDEFLICTIBLE: Que tiene que ocurrir o no puede faltar o dejar de suceder

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

TASA DE INFLACION: refleja el aumento porcentual de los precios en un cierto período temporal.



MERCADO DE DIVISAS:El mercado de divisas es un mercado mundial y descentralizado en el que se negocian divisas



CASA DE CAMBIO: Una casa de cambio es una organización o centro que permite a los clientes cambiar una divisa por otra.



CANASTA DE MONEDAS: La canasta de monedas es un conjunto de divisas de diferentes países, que ponderadas, sirven para fijar el valor de una determinada moneda

Trabajos citados (12 de 20O9 ). cochinirijillosinternacionales. Obtenido de cochinirijillosinternacionales: http://cochinirijillosinternacionales.blogspot.mx/2009/12/determinacion-detipo-de-cambio.html

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EQUIPO I NTERNACIONAL . (4 de 12 de 2008). Obtenido de QUPIÓ INTERNACIONAL : http://equipasointernacional.blogspot.es/1259800800/unidad-iii-regimenesde-tipo-de-cambio/ EQUIPO INTERNACIONAL. (05 de 08 de 2008). Obtenido de EQUIPO INTERNACIONAL: http://equipasointernacional.blogspot.es/1259800800/unidad-iii-regimenesde-tipo-de-cambio/ LUIS ENRRIQUE . (12 de 05 de 2012). ZONA ECONOMICA . Obtenido de ZONA ECONOMICA: http://www.zonaeconomica.com/tipo-de-cambio RIENGEX. (02 de 04 de 2012|). Obtenido de RIENGEX: http://www.reingex.com/Mexico-IED.shtml ROSA DELGADO . (04 de 2011). ENTORNO MACREOECONOMICO. Obtenido de ENERTO MACROECONOMICO: http://entornomacroeconomico1.blogspot.mx/2011/04/el-equilibriointernacional.html WIKIPEDIA . (s.f.). Obtenido de WIKIPEDIA: http://es.wikipedia.org/wiki/Tipo_de_cambio#Determinaci.C3.B3n_del_tipo_ de_cambio

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