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• Andrea Castelblanco

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FINANZAS CORPORATIVAS

CASTELBLANCO ESPINOSA ANDREA NATHALY – CÓDIGO: 1321830088 GOMEZ GIRALDO VIVIANA MARIA – CÓDIGO: 1811020934 NAVARRO GONZALEZ LEIDY JOHANNA – CÓDIGO: 1911983466 SALGADO ALEJANDRA MARIA-1321980048 VASQUEZ BARRERA DEISY PAOLA-1911980606

TUTOR: BARRERA VELAZCO MERLY FERNANDA

INSTITUCIÓN UNIVERSITARIA POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO BOGOTÁ D. C. 2020

1. Con sus propias palabras y de manera general justifique el porqué de la importancia de valoración de empresas. La valoración de empresas nos permite hacer una evaluación a proyección de la entidad con respecto a las situación financiera o económica de la cual en base a esta valoración se puede generar una serie de decisiones a tomar: Permite hacer una apreciación en la toma de decisiones de compra y venta de acciones siendo esto indispensable para las dos partes interesadas.

Sera una herramienta clave a la hora de realizar seguimiento del nuevo plan.

Influye en la toma de decisiones correctas en la vida de una empresa.

Ayuda a distribuir las acciones o partes de la empresa de la manera mas igualitaria. Son muchas las razones para realizar la valoración de una empresa, ya que permite contar con elementos en la toma de una decisión importante. También nos sirve para estar al tanto en la viabilidad del mercado, saber cómo estamos frente a los competidores directos, es indispensable para determinar la rentabilidad, nos sirve para llevar a cabo los pilares de una compañía en el tiempo (crecimiento y sostenibilidad).

Podemos saber muchas veces el precio de una compañía pero muchas veces no sabemos diferenciar el valor, por ello debemos tener muy presente los métodos de valoración de una empresa para poder entrar en una buena decisión si deseamos liquidar, comprar, expandirnos o si alguien desea ingresar o retirarse del negocio, la valoración es indispensable tanto para compradores como para vendedores poder establecer un valor mínimo y un valor máximo para dicha negociación, analizar el valor de cotización de una acción.

2. En un cuadro comparativo enumere y explique 5 diferencias entre los métodos basados en múltiplos de la cuenta de resultados y los métodos mixtos, basados en el fondo de comercio o good will.

MÚLTIPLOS DE LA CUETA DE RESULTADOS Comprende a su vez otros métodos vasados en el PER, el valor de los dividendos y los múltiplos de cotización.

MÉTODOS MIXTOS Generar valor agregado más allá del valor contable, darle valor a los intangibles que en ocasiones no se ve en el estado de situación financiera. (goodwill)

Valor de los beneficios PER: Mide la Método de valoración clásico: se da relación entre el precio de la bolsa de una por la sumatoria de los activos neto y el acción y los beneficios que obtiene año tras goodwill (se calcula como n veces beneficio

año.

neto de la compañía)

Valor de los dividendos: dividendos es Método de la Unión Europea de la parte de los beneficios que se reparten Expertos Contables (UEC) simplificado: entre los accionistas, un derecho económico se calcula capitalizando a interés compuesto que tiene el propietario de la acción. Este el superbeneficio de una empresa método se refiere a el valor de una acción es el VNA de los dividendos esperados. Buscan establecer el valor real de la empresa basándose en las ventas sus resultados y sus beneficios

EN ESTE MÉTODO Se incorpora un método dinámico en la valoración ya que no es sólo el valor patrimonial de la empresa como sum de sus componentes si no que agregan el concepto de plusvalía económica GOOD WILL , realizando una función entre sí para obtener una renta a futuro

Se usan múltiplos que buscan multiplicar MÉTODO INDIRECTO el valor de la a una magnitud concreta para determinar el empresa será la medida entre su patrimonio valor real de la empresa y su rendimiento, de este modo como valor analítico se toma el valor sustancial y como valor del rendimiento la actualización del beneficio neto de la empresa. OTROS MULITPLOS. Aparte del PER también se puede usar el método: valor de la empresa EBIT (beneficios antes de interés e impuesto) EBITDA (beneficio antes de amortización, INTERES e impuestos. Valor de la empresa / flujo de caja libre valor de las acciones de la empresa / valor contable

MÉTODO DIRECTO (MD) está conformado por el valor sustancial (VS) más el valor del fondo de comercio, pero el valor de comercio se establece actualizando el beneficio que toma la empresa por el riesgo asumido, sobre, el beneficio normal.

3. Investigue y explique 2 aspectos adicionales a los de la Lectura fundamental que expresen la funcionalidad de la valoración de empresas.

Valor contable: es la cantidad de Patrimonio neto o Recursos propios que le corresponden a cada acción. Para el cálculo es necesario conocer el capital neto de la empresa, es decir, la diferencia entre bienes o derechos que posee la empresa (activo) y deudas (pasivo). El cálculo se hace dividiendo el patrimonio neto entre todas las acciones existentes. El valor contable puede usarse para una primera idea del estado de la cotización de la empresa y ver si está devaluada o sobrevalorada. Si se invierte en buscando “valor” se suelen buscar empresa que estén devaluadas esperando que el mercado termine reconociendo el potencial. Ventajas Se trata de un análisis sencillo que permite hacer una primera estimación del valor de una empresa de acuerdo a su patrimonio. Permite calcular el valor de acuerdo a valor de la compañía actual y puede servir para calcular el precio de liquidación de la empresa. Inconvenientes Suele haber grandes diferencias entre el valor contable y el valor real de la empresa ya que puede afectar bastante más la capacidad futura de generar beneficios. Lo habitual es que las empresas coticen bastante por encima de su valor contable, este no siempre refleja correctamente el valor real de la empresa. El problema suele estar en sobrevaloración de los activos, así como en la infravaloración de los pasivos. Un bien adquirido cambia de valor según el mercado y el uso y

eso no siempre se refleja correctamente en la contabilidad.

Un ejemplo:

Una empresa adquirió una maquina por un importe de 75.000, para lo que solicitó un préstamo a MytripleA. Hasta el momento ha amortizado un 38% de su valor y se ha producido un deterioro de valor en el tiempo en que lleva utilizándose de 9.500. Precio de adquisición = 75.000 Amortización acumulada (Elemento de transporte) = 28.500 Deterioro de valor = 9.500 Valor Contable = Precio de adquisición – Amortización acumulada – Deterioros de valor Valor Contable = 75.000 – 28.500 – 9.500 = 37.000

Por tanto, el elemento de transporte figurará en el balance de la empresa, en el activo no corriente, por un valor de 37.000. Valor de Liquidación es el valor que se obtendría por esa empresa en el caso de que ésta cesase su actividad, vendiese sus activos, saldase sus deudas y repartiese el dinero entre sus accionistas. Este valor se calcula deduciendo del patrimonio neto ajustando los gastos de liquidación del negocio (indemnizaciones a empleados, gastos fiscales, etc.) VL = Valor de Mercado de los Activos – Deuda Total – Gastos de Liquidación Entre los gastos de liquidación, debemos tener en cuenta los siguientes: Gastos en abogados y litigios Indemnizaciones laborales por despido Gastos fiscales Otros costes de liquidación Un problema que debemos afrontar a la hora de calcular el Valor de Liquidación es que los gastos de liquidación no suelen ser conocidos de antemano, pudiendo variar por diversas circunstancias. Por lo tanto, es aconsejable combinar el cálculo del valor de liquidación con un análisis de escenarios para no llevarnos sorpresas desagradables en el futuro.

EJEMPLO Supongamos que una empresa va a ser liquidada. Calculamos que el valor de mercado de sus activos es de 10 millones de pesos y que sus deudas ascienden a 5 millones. Estimamos que los gastos de liquidación serán una cantidad entre 500.000 y 1 millón de pesos, dependiendo de si la liquidación se complica o no, que es algo que suele suceder en aproximadamente la mitad de los casos. En este caso, debemos realizar un análisis de escenarios, ya que el Valor de Liquidación dependerá de si la liquidación se complica o no. Escenario A: La liquidación no se complica VL = 10.000.000 – 5.000.000 – 500.000 = $ 4.500.000 Escenario B: La liquidación se complica VL = 10.000.000 – 5.000.000 – 1.000.000 = $ 4.000.000 Teniendo en cuenta que le damos un 50% de probabilidades a cada escenario, el Valor de Liquidación esperado será de: VL = 4.500.000*50% + 4.000.000*50% = $ 4.250.000

Referencias:

https://media.iese.edu/research/pdfs/DI-0771.pdf https://eprints.ucm.es/38833/1/T37653.pdf https://www.mytriplea.com/diccionario-financiero/valor-contable/ https://economipedia.com/definiciones/metodos-de-valoracion-basados-en-el-fondo-decomercio.html https://destinonegocio.com/pe/negocio-por-internet-pe-pe/como-se-calculan-y-se-reparten-losdividendos-de-la-empresa/ encuentro escenario 5 Politécnico Grancolombiano https://www.academiadeinversion.com/valor-de-liquidacion-concepto-calculo-y-ejemplos/