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• Carlos Antonio Baide Zamora

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INSTITUTO DE ESTUDIOS BANCARIOS

Riesgo ANALISIS FINANCIERO Primer Semestre 2009 Profesor: Patricio Quintana

Teoría del mercado de Capitales 





Cuando los mercados de capitales están en equilibrio, determinan una compensación entre rentabilidada esperada y el riesgo La rentabilidad rentabilidad que requieran los accionistas sera el costo de capital accionario de la compañía El rendimiento, esta en relación directa con la rentabilidad y el riesgo, a mayor rendimiento exigido mayor será el riesgo

RIESGO Y RENDIMIENTO – PUNTO DE VISTA INDIVIDUAL Supuestos:

Teoría de la elección



Todos los tomadores de decisiones tienen aversión al riesgo, por lo que prefieren un rendimiento medio más alto y una varianza de rendimiento más baja



Nos indica la manera mediante la cuál los inversionistas, seleccionan entre alternativas de inversión, que tienen diferentes niveles de Riesgo – Rendimiento



Lo único importante para la toma de decisiones, es la media y la varianza de los rendimientos



Podemos identificar tres actitudes frente al riesgo:   

Deseo por el riesgo Indiferencia hacia el riesgo Aversión al riesgo 3

INTRODUCCION 

Introducción a la teoría moderna de la toma de decisiones bajo condiciones de incertidumbre Durante siglos se ha usado como reglas prácticas para entender la ínter compensación entre riesgo y rendimiento, los análisis de balance, ratios financieros, entre otras, pero tan sólo tocan la superficie Ubicaremos la toma de decisiones dentro de un contexto de cartera

Teoría de carteras 

La teoría de carteras es necesaria para entender las finanzas corporativas, ya que la empresa es en realidad una cartera de activos y pasivos riesgosos



Aspecto Fundamental ¿Como puede un Administrador seleccionar la mejor alternativa de riesgo y rendimiento para maximizar el patrimonio de los accionistas?

4

ACTITUDES AL RIESGO

Buscador de riesgo : al realizar una elección entre inversiones de mayor y menor riesgo, con iguales rendimientos esperados, prefiere la más riesgosa Indiferente al riesgo : la persona que es indiferente al riesgo, no se preocupa por el riesgo de la inversión Adverso al riesgo : al realizar una elección entre inversiones de mayor y menor riesgo, con iguales rendimientos esperados, elige la menos riesgosa 5

TEORIA DE LA UTILIDAD  



La teoría de la utilidad trata de responder a la pregunta ¿Por qué se mantiene por lo general la actitud de aversión al riego?. ¿Por qué los inversionistas prefieren la inversión menos riesgosa?

La respuesta la encontramos en la noción de “Utilidad Marginal Declinante del Patrimonio”

Ejemplo: 

Si usted no tiene ningún bien y recibe M$ 1.000, podría satisfacer sus necesidades inmediatas



Si posteriormente recibe otros M$1.000, podría utilizarlos, pero no son tan necesarios como los primeros



Si vuelve a recibir M$1.000, serían menos necesarios que los primeros y los segundos, es decir la utilidad marginal es cada vez menor 6

TEORIA DE LA UTILIDAD 

Relación entre la riqueza y su utilidad Utilidad

A) Util. Mg. Creciente de la r iqueza 14

A

Buscador de riesgos

B

B) Util Mg. Creciente Indiferente al riesgo

12

C 10

C) Util Mg. Decreciente de la

riqueza, adverso al riesgo 6

2500

5000

7500 10.000

Riqueza 7

CURVAS DE INDIFERENCIA DE MEDIA VARIANZA E(R)

V IV

.

III II C

B

B

I

A A STD

8

RIESGO Y RENDIMIENTO: OBJETOS DE SELECCION 1.

2.

3.

Revisaremos en forma separada las medidas de riesgo y rendimiento de activos individuales ( desviación estándar y media de los rendimientos) Centraremos nuestra atención en proyecciones a futuro de las tasas de rendimiento Luego analizaremos los efectos que producen al combinarlas en varias carteras 9

CURVAS DE INDIFERENCIA DE MEDIA VARIANZA 

Suponiendo que el riesgo se puede medir por medio de la desviación estándar (STD), y el rendimiento por los rendimientos esperados E(R), podemos representar todas las combinaciones de la media y la desviación estándar que proporciona a un inversionista adverso al riesgo la misma utilidad



Por ejemplo en el grafico anterior, los puntos A,B,C tienen la misma utilidad total, están ubicados en la curva de indiferencia de un inversionista adverso al riesgo



En el punto A el inversionista carece de riesgo, pero tiene un bajo rendimiento, en el punto C tiene alto riesgo y rendimiento



Un inversionista indiferente al riesgo se tendría curvas de indiferencia igual a las líneas horizontales El punto C seria preferible al A ya que a un mismo riesgo produce un rendimiento mayor



Podría dibujarse infinitas curvas de indiferencia de media – varianza, Los supuestos necesarios son:  

Que los individuos desean incrementar su patrimonio Que tienen una utilidad marginal decreciente

10

EL RIESGO ¿QUE ES EL RIESGO?

INCERTIDUMBRE

EL RIESGO ES LA POSIBILIDAD DE OBTENER UN RESULTADO DISTINTO AL QUE SE PRETENDÍA CONSEGUIR CON UNA ACCIÓN.

INCERTIDUMBRE ASOCIADA A LOS FLUJOS DE CAJA DE UNA INVERSIÓN: FACTORES QUE INFLUYEN EN LA INCERTIDUMBRE.

UN PROYECTO DE INVERSIÓN SÓLO PROPORCIONARÁ SU RENDIMIENTO ESPERADO CUANDO NO SEA POSIBLE OTRO RESULTADO, ES DECIR, CUANDO CAREZCA DE RIESGO.

¿QUÉ ES RIESGO? DICCIONARIO WEBSTER

ES LA POSIBILIDAD DE PÉRDIDA O EL GRADO DE PROBABILIDAD DE PÉRDIDA.

PELIGRO, CONTINGENCIA DE UN DAÑO

PROBABILIDAD DE QUE UNA SITUACIÓN TENGA UN RESULTADO INDESEABLE

RIESGO FINANCIERO ES NUESTRO ENFOQUE

Probabilidad

Certeza Supuesta p = 1.0

Vida del proyecto (5 años)

Riesgo

u = Vida del proyecto (5 años)

Probabilidad

Probabilidad

RELACION RIESGO - INCERTIDUMBRE

Incertidumbre

Vida del proyecto

CAUSAS DEL RIESGO

UNA CANTIDAD INSUFICIENTE DE INVERSIONES SIMILARES

TENDENCIA EN LOS DATOS Y SU VALORACIÓN CAMBIO EN EL AMBIENTE ECONÓMICO EXTERNO MALA INTERPRETACIÓN DE LOS DATOS ERRORES DE ANÁLISIS DISPONIBILIDAD Y ÉNFASIS DE TALENTO ADMINISTRATIVO

LIQUIDEZ DE LA INVERSIÓN OBSOLESCENCIA

PROYECTO

DESEMBOLSO

TIR

PROBABILIDAD

A

100

20%

100%

B

100

15% 25%

50% 50%

C

100

-5% 45%

50% 50%

MAYOR RIESGO

RENDIMIENTO ESPERADO 3 PROYECTOS TIENEN IGUAL DESEMBOLSO Y RENDIMIENTO ESPERADO ( 20 POR 100) A TIENE RIESGO NULO AL COINCIDIR SU RENDIMIENTO ESPERADO CON EL REALIZADO B TIENE RENDIMIENTO REALIZADO DIFERENTE DEL ESPERADO, PUES OBTENDRA UNA TIR DEL 25% O UNA DEL 15% C RENDIMIENTOS REALIZADOS Y ESPERADO SON MUCHO MAYORES, ESTO ES, DISPERSIÓN ENTRE POSIBLES RESULTADOS

EL COSTO DEL CAPITAL CAPITAL ASSET PRICING MODEL (CAPM)

ES EL PRIMER ESPECIALISTA EN IDENTIFICAR CLARAMENTE LA DUALIDAD DEL RIESGO EN FINANZAS.

WILLIAM SHARPE (PREMIO NOBEL 1990)

 RIESGO TOTAL DEL ACTIVO P

2

p

   

COEFICIENTE DE VOLATILIDAD DEL ACTIVO

2 p

2 M

RIESGO TOTAL DEL MERCADO

2 EI RIESGO ESPECÍFICO DEL ACTIVO

SISTEMÁTICO

RIESGO ESPECÍFICOS (DIVERSIFICABLES)

Ep RENDIMIENTO ESPERADO POR EL RIESGO INCORPORADO (EM - RF) BP

Rf RENDIMIENTO ESPERADO POR RETRASAR EL CONSUMO

Bp

RENTABILIDAD ESPERADA (%) ACCIONES COMUNES ESPECULATIVAS

ACCIONES COMUNES ALTA CALIDAD BONOS (TÍTULOS) EMPRESARIALES DE BAJA CALIDAD

ACCIONES PREFERENTES ALTA CALIDAD BONOS (TÍTULOS) EMPRESARIALES DE ALTA CALIDAD

RF

BONOS DEL ESTADO A LARGO PLAZO TÍTULOS LIBRES DE RIESGO - PRBC

RIESGO

MÍNIMO RENDIMIENTO EXIGIDO

•TASA DE RENDIMIENTO: PROPORCIONADA POR LOS ACTIVOS FINANCIEROS LIBRES DE RIESGOS •PRIMA EXIGIDA: EXIGIDA POR EL RIESGO INHERENTE DE DICHA INVERSIÓN

CUALQUIER VARIACIÓN DEL TIPO LIBRE DE RIESGO INFLUYE SOBRE LA TASA DE RENDIMIENTO MÍNIMA EXIGIDA EN LA INVERSIÓN

DIVERSIFICACIÓN DEL RIESGO

RIESGO DE UN PROYECTO ES EN REALIDAD UN CONJUNTO DE RIESGOS A LOS QUE SE CLASIFICAN ATENDIENDO A LA POSIBILIDAD DE REDUCIRLOS A TRAVÉS DE LA DIVERSIFICACIÓN.

RIESGOS DIVERSIFICABLES O ESPECIFICOS RIESGOS NO DIVERSIFICABLES O SISTEMATICOS.

EL RENDIMIENTO ESPERADO DE CUALQUIER PROYECTO DE INVERSIÓN SE COMPONE DEL RENDIMIENTO LIBRE DE RIESGO MÁS UNA PRIMA QUE CUBRE EL RIESGO SISTEMATICO. EL MERCADO SOLO PAGA EL RIESGO SISTEMATICO DE UNA INVERSIÓN

EL RIESGO EN LAS EMPRESAS

EL RIESGO DE INFLACIÓN EL RIESGO DE INTERES EL RIESGO DE CAMBIO EL RIESGO ECONOMICO EL RIESGO FINANCIERO

EL RIESGO DE LIQUIDEZ EL RIESGO DE REINVERSIÓN EL RIESGO PAÍS

OTROS TIPOS DE RIESGOS

EL RIESGO DE INFLACIÓN

INCERTIDUMBRE QUE SE PROVOCA EN LA TASA DE RENDIMIENTO REAL DE UNA INVERSIÓN

i m r

Tasa de Interés Nominal Inflación Esperada Tasa de Rendimiento Real

i = (1+m) ( 1 + r) -1 r = (1+ i) / (1 + m ) -1

INCERTIDUMBRE QUE LA EXISTENCIA DE LA INFLACIÓN PROVOCA SOBRE LA TASA DE RENDIMIENTO REAL DE UNA INVERSIÓN.

EL RIESGO PARA EL INVERSOR VIENE DADO POR LA VARIACIÓN DEL PODER ADQUISITIVO DE LOS FLUJOS DE CAJA GENERADOS POR EL PROYECTO, QUE SURGE AL DIFERIR LA TASA DE INFLACIÓN ESPERADA A LA REALMENTE PRODUCIDA

RIESGO SISTEMATICO RIESGO ESPECIFICO EN UN MERCADO DE AMBITO MUNDIAL

ESTIMACIÓN DE LA INFLACIÓN ESPERADA

CUANDO EL MERCADO CORRIGE AL ALZA SUS EXPECTATIVAS SOBRE LA INFLACIÓN, HACE AUMENTAR EL RENDIMIENTO DE LOS ACTIVOS SIN RIESGO, Y POR LO TANTO DE TODOS LOS DEMÁS ACTIVOS FINANCIEROS.

UN ALZA DE LA TASA DE LA INFLACIÓN ESPERADA IMPULSA HACIA ARRIBA LA RELACIÓN RENDIMIENTO-RIESGO AL DEMANDAR LOS INVERSORES MAYORES RENDIMIENTOS NOMINALES PARA SUS PROYECTOS. EL NIVEL ESPERADO DE INFLACIÓN SE ENCUENTRA INCORPORADO EN LOS VALORES DE MERCADO DE LOS ACTIVOS CUANDO LOS INVERSORES JUZGAN DICHO VALOR SOBRE LA BASE DE LOS RENDIMIENTOS REALES ESPERADOS.

RIESGO DE INTERÉS COMO LAS VARIACIONES DEL TIPO DE INTERES AFECTAN AL RENDIMIENTO DE LAS INVERSIONES.

P =

5 + 5 ( 1 + 0.05) ( 1+ 0.05 )

P =

5 + ( 1 + 0.15)

+

5 + ( 1+ 0.15 )

5 ( 1+0.05 )

5 ( 1+0.15 )

HACE REFERENCIA A CÓMO LAS VARIACIONES EN LOS TIPOS DE INTERÉS DE MERCADO AFECTAN EL RENDIMIENTO DE LAS INVERSIONES

RIESGO SISTEMÁTICO QUE PUEDE AFECTAR LAS INVERSIONES DE DOS MANERAS DISTINTAS:

PRODUCE ALTERACIONES EN EL VALOR DE MERCADO DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS CUYOS FLUJOS DE CAJA SON INDEPENDIENTES DE LOS TIPOS DE INTERÉS. DICHA VARIACIÓN TIENE POR OBJETO HACER A DICHOS ACTIVOS MÁS COMPETITIVOS CON RELACIÓN AL RENDIMIENTO DE OTRAS INVERSIONES SEMEJANTES.

ALTERA EL VALOR DE LOS FUJOS DE CAJA SI DE ALGUNA MANERA DICHOS FLUJOS ESTÁN RELACIONADOS CON EL VALOR DEL TIPO DE INTERÉS IMPERANTE.

¿CÓMO AFECTA EL RIESGO DE INTERÉS A LOS DIVERSOS TIPOS DE INVERSIONES?

SI SE DESEA QUE EL RIESGO DE INTERÉS NO AFECTE A LOS FLUJOS DE CAJA ES PREFERIBLE ADQUIRIR INVERSIONES CON FLUJOS CONSTANTES Y QUE SE EXTIENDAN AL MAYOR PLAZO POSIBLE. ALGUNAS PUEDEN TENER TANTO SUS FLUJOS DE CAJA COMO SU VALOR DE MERCADO EN FUNCIÓN DE LOS TIPOS DE INTERÉS IMPERANTES, LO QUE GENERA UNA GRAN INCERTIDUMBRE SOBRE LOS RENDIMIENTOS DE LOS INVERSORES.

LA DURACIÓN MODIFICADA COMO MEDIDA DE RIESGO DE INTERÉS

D* = D / (1 + R) LA DURACIÓN ACTÚA COMO MULTIPLICADOR, DADO QUE CUANTO MÁS GRANDE SEA, MAYOR SERÁ EL IMPACTO (DE SIGNO CONTRARIO) EN EL PRECIO DE LOS BONOS ANTE UN CAMBIO DE LOS TIPOS DE INTERÉS.

RIESGO DE CAMBIO OPERACIONES EN DONDE APARECE EL RIESGO

RIESGO EMPRESAS NO FINANCIERAS

LAS EXPORTACIONES LAS IMPORTANCIONES

LOS PRESTAMOS AL EXTRANJERO LAS INVERSIONES DIRECTAS EN EL EXTRANJERO

LA EXPOSICIÓN AL RIESGO DE LA TRANSACCIÓN

LA EXPOSICIÓN AL RIESGO DE TRADUCCIÓN O RIESGO CONTABLE

LOS PRESTAMOS EN DIVISAS LOS EMPRESTITOS SOBRE LOS MERCADOS INTERNACIONALES

LA EXPOSICIÓN AL RIESGO ECONÓMICO

HACE REFERENCIA A CÓMO LAS VARIACIONES EN LOS TIPOS DE CAMBIO DE LAS DIVISAS AFECTAN AL RENDIMIENTO DE LAS INVERSIONES. ES UN TIPO DE RIESGO SISTEMÁTICO, PUESTO QUE NO SE PUEDE ELIMINAR A TRAVÉS DE UNA BUENA DIVERSIFICACIÓN. EL RIESGO DE CAMBIO APARECE EN LOS SIGUIENTES TIPOS DE TRANSACCIONES: EXPORTACIONES IMPORTACIONES PRÉSTAMOS AL EXTRANJERO INVERSIONES DIRECTAS EN EL EXTRANJERO PRÉSTAMOS EN DIVISAS EMPRÉSTITOS SOBRE LOS MERCADOS INTERNACIONALES DE CAPITALES

1. EXPOSICIÓN AL RRIESGO DE TRANSACCIÓN RIESGO DE CAMBIO EN LAS 2. EXPOSICIÓN AL RIESGO CONTABLE EMPRESAS FINANCIERAS 3. EXPOSICIÓN AL RIESGO ECONÓMICO

RIESGO ECONOMICO

HACE REFERENCIA A LA INCERTIDUMBRE PRODUCIDA EN EL RENDIMIENTO DE LA INVERSIÓN DEBIDO A LOS CAMBIOS PRODUCIDOS EN LA SITUACIÓN ECONÓMICA DEL SECTOR EN EL QUE OPERA LA EMPRESA. ESTE RIESGO ES UNA CONSECUENCIA DIRECTA DE LAS ACCIONES DE INVERSIÓN. DE MANERA QUE LA ESTRUCTURA DE LOS ACTIVOS DE LA EMPRESA ES RESPONSABLE DEL NIVEL Y DE LA VARIABILIDAD DE LOS BENEFICIOS DE EXPLOTACIÓN.

ESTE ES UN RIESGO ESPECIFICO O NO SISTEMATICO, PUESTO QUE SÓLO ATAÑE A CADA INVERSIÓN O EMPRESA EN PARTICULAR.

HACE REFERENCIA A LA INCERTIDUMBRE PRODUCIDA EN EL RENDIMIENTO DE LA INVERSIÓN DEBIDA A LOS CAMBIOS PRODUCIDOS EN LA SITUACIÓN ECONÓMICA DEL SECTOR EN EL QUE OPERA LA EMPRESA. PUEDE PROVENIR DE: LA POLÍTICA DE GESTIÓN DE LA EMPRESA, LA POLÍTICA DE DISTRIBUCIÓN DE PRODUCTOS O SERVICIOS, LA APARICIÓN DE NUEVOS COMPETIDORES, LA ALTERACIÓN EN LOS GUSTOS DE LOS CONSUMIDORES, ETC.

EL RIESGO ECONÓMICO ES UNA CONSECUENCIA DIRECTA DE LAS DECISIONES DE INVERSIÓN. DE MANERA QUE LA ESTRUCTURA DE LOS ACTIVOS DE LA EMPRESA ES RESPONSBLE DEL NIVEL Y DE LA VARIABILIDAD DE LOS BENEFICIOS DE EXPLOTACIÓN.

1. EXPOSICIÓN AL RIESGO DE TRANSACCIÓN RIESGO DE CAMBIO EN LAS EMPRESAS FINANCIERAS

2. EXPOSICIÓN AL RIESGO CONTABLE 3. EXPOSICIÓN AL RIESGO ECONÓMICO

EL RIESGO ECONÓMICO SE REFIERE A LA VARIABILIDAD RELATIVA DE LOS BENEFICIOS ESPERADOS ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS (BAIT), LA CUAL ES UNA VARIABLE ALEATORIA. PARA CALCULAR DICHO RIESGO SE DEBE OBTENER PRIMERO EL VALOR DEL RENDIMIENTO ECONÓMICO. ESTE RENDIMIENTO SE OBTIENE DIVIDIENDO EL BAIT MEDIO ESPERADO ENTRE EL VALOR DE MERCADO DE LOS ACTIVOS (SUMA DEL VALOR DE MERCADO DE LAS ACCIONES Y DE LAS OBLIGACIONES).

RE = E [ BAIT ] / A + D

RIESGO ECONÓMICO DE LA COMPAÑÍA

 2 [ RE ] =  2 [ BAIT] / ( A + D )2  [ RE ] =  [ BAIT] / ( A + D )

RIESGO FINANCIERO O DE CREDITO

CONOCIDO COMO RIESGO DE CRÉDITO O DE INSOLVENCIA, HACE REFERENCIA A LA INCERTIDUMBRE ASOCIADA AL RENDIMIENTO DE LA INVERSIÓN DEBIDA A LA POSIBILIDAD DE QUE LA EMPRESA NO PUEDA HACER FRENTE A SUS OBLIGACIONES FINANCIERAS. EL RIESGO FINANCIERO ES EL RESULTADO DIRECTO DE LAS DECISIONES DE FINANCIACIÓN, PORQUE LA COMPOSICIÓN DE LA ESTRUCTURA DE CAPITAL DE LA EMPRESA - EL NIVEL DEL APALANCAMIENTO FINANCIERO – INCIDE DIRECTAMENTE EN SU VALOR.

RIESGO FINANCIERO O DE CREDITO AGENCIAS DE CLASIFICACIÓN DE RIESGO

MOODY Aaa Aa A Baa Ba B Caa Ca C

STANDAR & POOR Calidad Superior Alta Calidad Superior al Grado Medio De Grado Medio Posee elementos Especulativos Le faltan características Inversoras Riesgo de Impago Muy Especulativa Grado mas bajo

AAA AA A BBB BB B CCC C DDD

La mejor calificación Calificación Alta Por encima de la Media Calificación Media Por debajo de la Media Especulativa Totalmente Especulativa En proceso de quiebra Impago

RIESGO FINANCIERO O DE CREDITO Calificación Deuda de una Empresa, consiste en analizar cuatro riesgos Riesgo Soberano

País tiene acceso a divisas para pagar sus deudas

Riesgo Industrial

Riesgos y oportunidades que existen en la industria con cara a la evolución futura. Peso Relativo Vulnerabilidad Ciclos Económicos Tendencias en la Regulación Existencias de Barreras de Entrada Vulnerabilidad Cambios tecnológicos Vulnerabilidad Tipos de Cambio Disponibilidad Materias Primas

Riesgo Empresarial

Capacidad de reacción de los directivos de la empresa. Equipo Directivo Posición en el Mercado Posición Financiera Planificación Plan de Actividades Prácticas Contables

Riesgo Legal

Impacto de la Estructura Legal de la Empresa

RIESGO DE LIQUIDEZ ESTA ASOCIADO AL RENDIMIENTO DE LA INVERSIÓN DEBIDA A LA DIFICULTAD POTENCIAL EN HACER LIQUIDO EL ACTIVO POSEÍDO.

LA LIQUIDEZ IMPLICA LA POSIBILIDAD DE CONVERTIR EN DINERO UN ACTIVO COMO EL QUE SEA INNECESARIO REBAJAR SU PRECIO PARA PODER DARLO

RIESGO DE REINVERSIÓN

RIESGO POR INVERSIONES QUE GENERAN UNA CORRIENTE DE PAGOS PERIODICOS A LO LARGO DEL TIEMPO.

RIESGO PAÍS HACE REFERENCIA A LA INCERTIDUMBRE ASOCIADA AL RENDIMIENTO DE LA INVERSIÓN QUE SURGE AL NEGOCIAR CON LAS EMPRESAS DE UN ESTADO DETERMINADO.

RIESGOS ASOCIADOS RIESGO ECOMOMICO – FINANCIERO RIESGO POLITICO RIESGO PAÍS ESTRICTO EL RIESGO SOBERANO EL RIESGO DE TRANSFERENCIA

CHILE TIENE UN RIESGO PAIS SEGÚN STANDAR & POOR DE A-

OTROS RIESGOS

RIESGO LEGAL RIESGO DE DESACUERDO RIESGO AMBIENTAL RIESGO DE MODELO RIESGO DE MERCANCÍAS RIESGO DE INVENTARIO RIESGO TECNOLOGICO

LOS RIESGOS FINANCIEROS RIESGO DE TIPO DE CAMBIO RIESGO DE CAMBIO DE TRANSACCIÓN RIESGO DE CAMBIO ECONÓMICO RIESGO DE CONVERSIÓN O CONSOLIDACIÓN RIESGO DE TASA DE INTERÉS RIESGO DE COMMODITIES

LOS RIESGOS FINANCIEROS EL RIESGO CAMBIARIO RIESGO DE UNA VARIACIÓN EN LAS UTILIDADES DE LA EMPRESA COMO RESULTADO DE CAMBIOS EN LOS PRECIOS DE LAS MONEDAS EXTRANJERAS

CONTRATO COMERCIAL O FINANCIERO QUE TIENEN COMO MEDIO PAGO OTRA MONEDA

DEVALUACIÓN REVALUACIÓN

LOS RIESGOS FINANCIEROS TIPOS DE EXPOSICIÓN EN MONEDA EXTRANJERA

MOVIMIENTO DE MONEDA EXTRANJERA

ACTIVO

PASIVO

REVALORIZACIÓN

GANANCIA

PERDIDA

DEVALUACIÓN

PERDIDA

GANANCIA

LOS RIESGOS FINANCIEROS

RIESGO DE TASAS DE INTERES

ESTE RIESGO LO ASUMEN AQUELLAS EMPRESAS QUE MANTIENEN DEUDA A TASAS FLOTANTES (LIBOR,PRIME,etc) PUES SI ÉSTAS SUBEN, TAMBIEN LO HACEN LOS PAGOS DEL SERVICIO DE SUS DEUDAS. POR OTRA PARTE, QUIEN PRESTA A TASAS DE INTERES FLOTANTES SE EXPONE A UNA CAÍDA EN DICHAS TASAS

LOS RIESGOS FINANCIEROS

RIESGO DE COMMODITIES

DICE RELACIÓN CON EL RIESGO QUE CORREN LAS EMPRESAS DE QUE SUBAN LOS PRECIOS QUE DEBEN PAGAR POR SUS INSUMOS Y/O BAJEN LOS PRECIOS QUE RECIBEN POR LOS PRODUCTOS QUE VENDEN

RAZONES PARA ADMINISTRAR LOS RIESGOS FINANCIEROS

MIENTRAS MÁS ALTA SEA LA VOLATILIDAD VARIABLES ECONOMICAS, OBLIGA A ADMINISTRAR LAS POSICIONES QUE PERMITAN EVITAR LAS POSIBLES PÉRDIDAS QUE ESAS VARIABLES PUEDEN GENERAR PARA LAS EMPRESAS.

ES IMPORTANTE EL CONTROL DE LAS POSICIONES Y UNA ADECUADA Y OPORTUNA INFORMACIÓN SOBRE LAS TENDENCIAS ECONÓMICAS DE LOS PAÍSES.