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Preguntas Para Analisis 1. Analice algunas variables financieras que afecten a la razón precio- ganancias. Las variables financieras que afectan a la razón precio - ganancias son: el crecimiento de las ventas de la empresa, el riesgo, la estructura deuda - patrimonio, calidad de la gerencia, la política de pago de dividendos y otros factores. Analizamos algunas:

o

El crecimiento de las ventas de la empresa: Las compañías que tienen prospectos de crecimiento fuertes tienen una relación precio-ganancia alta porque los inversionistas están dispuestos a pagar una prima para obtener una parte de los futuros beneficios. Un crecimiento de las ventas alto significa que la compañía será capaz de continuar con retornos de ganancia altos en el futuro. Esto actúa como garantía de que los inversionistas tendrán un alto retorno. Las compañías con un crecimiento de las ventas bajo tendrán una relación precio-ganancia baja debido a la poca disposición de los inversionistas de comprar estas acciones.

o

La estructura deuda – patrimonio: Esta es la cantidad de deuda que una compañía tiene en relación con los intereses del propietario. Las compañías que tienen una gran cantidad de deuda tienden a tener una relación precio-ganancias baja. El servicio de la deuda disminuye las ganancias de una compañía, reduciendo la cantidad disponible para los inversionistas. Las deudas son vistas como riesgosas por los inversionistas ya que incrementan el riesgo de una compañía de entrar en bancarrota.

o

La política de pago de dividendos: Determina la cantidad de ganancias que se pueden retener en la firma como fuente de financiamiento. Las compañías que esperan altas ganancias en el futuro tienden a una relación de pago de dividendos alta y consecuentemente una relación precio-ganancia alta. Los inversionistas están dispuestos a comprar acciones de estas compañías a un gran precio para obtener una oportunidad de ganar esos dividendos.

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1

2. ¿Cuál es la diferencia entre el valor en libros por acción del capital común y el valor del mercado por acción? ¿Por qué ocurre esta disparidad? La diferencia entre el valor en libros por acción del capital común y el valor del mercado por acción es que el valor en libros calcula el valor de la acción común como el monto por acción del aporte de acciones comunes que se indica en el Balance General de la empresa. El valor de liquidación se basa en el hecho de que el valor en libros de los activos de la empresa generalmente no es igual a su valor del mercado. La disparidad ocurre ya que el valor de una acción de capital común se puede calcular de varias maneras. Tienen valor en libros, valor de liquidación, valor de mercado y valor intrínseco. 3. Explique cómo genera la depreciación los flujos de caja reales de la compañía. Primero se volvió a sumar la depreciación, la razón por la que se volvió a sumar la depreciación fue porque es una nueva fuente de fondos y porque se restó ese gasto que no era de caja para llegar al ingreso neto y después se tenía que agregar para determinar la cantidad real de fondos disponibles. La depreciación va a tratar de equilibrar el gasto anual de la propiedad, planta y equipos frente a los ingresos que se producen. 4. ¿Cuál es la diferencia entre la depreciación acumulada y los gastos por depreciación? ¿Cómo se relaciona? La diferencia entre la depreciación acumulada y gastos por depreciación es que el primero es la suma de todos los cargos por depreciación tanto presente y pasada en los activos que en el momento son propiedad de la empresa y el segundo es el equivalente al cargo por el año corriente. 5. ¿Cómo se relaciona el estado de ingresos con el balance general? La relación que existe entra el estado de ingresos y el balance general es la siguiente: ambos estados buscan saber cuánto perdió o gano la empresa y cuál es la medida de riqueza de la empresa. 6. Comente por qué la inflación afecta la presentación habitual del balance general La inflación podría restringir la utilización del balance general normalmente porque dentro de las causas y consecuencias de la inflación se determina que las más importantes para el estudio se refieren al crecimiento de la masa monetaria sin compensación macroeconómica que la equilibre; la inflación como impuesto encubierto frente a un elevado gasto público sin las adecuadas medidas impositivas, dicho de otra manera las consecuencias inflacionarias más importantes para el estudio son la distorsión de algunos de los agentes económicos donde unos ganan y otros pierden.

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2

7. Explique por qué el estado de flujos de caja suministra información útil que va más allá de los datos del estado de ingreso y del balance general El estado de flujo de efectivo proporciona información útil más allá de los datos del estado de resultados y el balance general porque es un estado financiero básico que muestra el efectivo generado y utilizado en las actividades de operación, inversión y financiación. Para el efecto debe determinarse el cambio en las diferentes partidas del balance general que inciden en el efectivo. 8. ¿Cuáles son las tres secciones básicas del estado de flujos de caja? ¿En qué sección se mostraría el pago de un dividendo en efectivo? 1. Flujo de caja de actividades operacionales 2. Flujo de caja de actividades de inversión 3. Flujo de caja de actividades de financiamiento El pago de dividendos se considera en el flujo de caja de actividades de financiamiento y se encuentra en la parte de salidas de flujo de caja. 9. ¿Qué es flujo de caja libre? ¿Porque es importante para las compras apalancadas? El flujo de caja son las obligaciones que se hacen a los analistas de acciones para que considere la cantidad de efectivo que se genera en las actividades operacionales y también para que reste los gastos de capital que se necesitan en planta y equipos para mantener las actividades normales. Las compras apalancadas son importantes ya que las empresas conseguían préstamos para comprar sus acciones y privatizarse por su cuenta esto les daba esperanza de reestructurar su balance general, mayormente el analista usa el flujo de caja libre para determinar si existen suficientes fondos para pagar el préstamo asociado con las compras apalancadas. 10. ¿Por qué se dice que los gastos de intereses le cuestan a la empresa sustancialmente menos que los gastos reales, mientras que los dividendos le cuestan el 100% del desembolso? Los gastos de intereses le cuestan a la empresa una cantidad considerablemente inferior al gasto real ya que a los intereses pagados sobre las deudas de las corporaciones se les considera como gastos y son deducibles de impuestos. Sin embargo los dividendos pagados a los tenedores de acciones preferentes u ordinarias no son deducibles de impuestos.

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3

Problemas 1. Dada la siguiente información, prepare de manera adecuada un estado de ingresos para Goodman Software, Inc.

gastos de ventas y de administración

S/.

50.000,00

gastos por depreciación

S/.

80.000,00

ventas

S/.

400.000,00

gastos por intereses

S/.

30.000,00

costo de bienes vendidos

S/.

150.000,00

impuestos

S/.

18.550,00

Solución:

Estados de Ingresos para GOODMAN SOFTWARE. INC. Ventas

S/. 400.000,00

Costo de Bienes Vendidos

S/. 150.000,00

Utilidad Bruta

S/. 250.000,00

Gastos de Ventas y de Administración

S/. 50.000,00

Gastos por Depreciación

S/. 80.000,00

Utilidad Operativa

S/. 120.000,00

Gastos por Intereses

S/. 30.000,00

Utilidad Antes de Impuestos

S/. 90.000,00

Impuestos

S/. 18.550,00

Utilidad Neta

S/. 71.450,00

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4

2. Prepare de manera adecuada un estado de ingresos para Virginia Slim Wear; tenga siempre en cuenta sus cálculos para establecer las utilidades por acción.

Ventas Acciones en Circulación Costo de Bienes Vendidos Gastos por Intereses Gastos de Ventas y de Administración Gastos por Depreciación Dividendos para acciones Preferenciales Impuestos

US$ 600,000 100,000 200,000 30,000 40,000 20,000 80,000 100,000

Solución:

Estados de Ingresos para VIRGINIA SLIM WEAR Ventas

S/. 600.000,00

Costo de Bienes Vendidos

S/. 200.000,00

Utilidad Bruta

S/. 400.000,00

Gastos de Ventas y de Administración

S/. 40.000,00

Gastos por Depreciación

S/. 20.000,00

Utilidad Operativa Gastos por Intereses

S/. 340.000,00 S/. 30.000,00

Utilidad Antes de Impuestos

S/. 310.000,00

Impuestos

S/. 100.000,00

Utilidad Después de Impuestos

S/. 210.000,00

Dividendos para acciones Preferenciales

S/. 80.000,00

Utilidad Disponible para Accionistas Comunes.

S/. 130.000,00

Acciones en Circulación

S/. 100.000,00

Utilidad por Acción

S/. 30.000,00

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5

3. En 1999, Aztec Book Company vendió 1400 libros de finanzas a US$ 84 cada uno a la High Tuition University. El costo de producción de cada texto fue de US$ 63. Aztec invirtió US$ 2,000 (gastos de ventas) para convencer a la universidad de comprar sus libros. Además, la empresa obtuvo un préstamo de US$ 50,000 en enero 1º de 1999, a un interés de 10% anual. Tanto intereses como capital se pagaron a diciembre31 de 1999. La tasa de impuestos para Aztec es de 20%. Los gastos de depreciación para el año fueron de US$ 5,000. ¿Obtuvo Aztec Book Company alguna utilidad en 1999? Por favor, verifique su respuesta con un estado de ingresos presentado de forma apropiada.

Solución:

Estados de Ingresos para AZTEC BOOK COMPANY Ventas

S/. 117.600,00

Costo de Bienes Vendidos

S/. 88.200,00

Utilidad Bruta

S/. 29.400,00

Gastos de Ventas y de Administración

S/. 2.000,00

Gastos por Depreciación

S/. 5.000,00

Utilidad Operativa

S/. 22.400,00

Gastos por Intereses

S/. 55.000,00

Utilidad Antes de Impuestos Impuestos Utilidad Después de Impuestos

-S/. 32.600,00 -S/. 6.520,00 -S/. 26.080,00 6

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4. Carr Auto Wholesalers tuvo ventas de US$ 900,000 en 1999 y el costo de sus bienes vendidos represento 65% de las ventas. Los gastos de ventas y administrativos fueron 9% de las ventas. Los gastos por depreciación fueron de US$ 10,000 y los gastos por intereses durante el año alcanzaron la suma de US$ 8,000.La tasa de impuesto de la firma es 30%.ç a) Calcule las utilidades después de impuestos.

Solución:

Estados de Ingresos para CARR AUTO WHOLESALERS Ventas Costo de Bienes Vendidos

S/. 900,000.00 S/. 585,000.00

Utilidad Bruta Gastos de Ventas y de Administración Gastos por Depreciación

S/. 315,000.00 S/. 81,000.00 S/. 10,000.00

Utilidad Operativa Gastos por Intereses

S/. 224,000.00 S/. 8,000.00

Utilidad Antes de Impuestos Impuestos

S/. 216,000.00 S/. 64,800.00

Utilidad Después de Impuestos

S/. 151,200.00

b) Suponga que la firma contratada a la señora Hood, una experta en eficiencia, como Consultora. Ella sugiere que al aumentar los gastos de ventas y administrativos a 12% De las ventas, estas se pueden incrementar a US$ 1, 000,0000. El esfuerzo adicional de ventas también reducirá el costo de los bienes vendidos a 60% de las ventas (habrá una utilidad bruta mayor en los precios como resultado de las ventas más agresivas).

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7

Los gastos por depreciación se mantendrán en US$ 10,000. Sin embargo, se tendrá que contar con más automóviles en inventario para satisfacer a los clientes, y los gastos por intereses aumentaran a US$ 15,000. La tasa de impuestos de la empresa se mantendrá en 30%.Calcule las utilidades revisadas después de impuestos, con base en las sugerencias de la señora Hood a Carr Auto Wholesalers. ¿Sus ideas aumentaran o reducirán la rentabilidad?

Solución:

Estados de Ingresos para CARR AUTO WHOLESALERS Ventas

S/. 1,000,000.00

Costo de Bienes Vendidos

S/. 600,000.00

Utilidad Bruta

S/. 400,000.00

Gastos de Ventas y de Administración

S/. 120,000.00

Gastos por Depreciación Utilidad Operativa Gastos por Intereses Utilidad Antes de Impuestos Impuestos Utilidad Después de Impuestos

S/. 10,000.00 S/. 270,000.00 S/. 15,000.00 S/. 255,000.00 S/. 76,500.00 S/. 178,500.00

Interpretación: Como se puede apreciar los consejos dados por la señora Hood (experta en eficiencia) son beneficiosas para la empresa ya que permite que esta incremente sus utilidades de 151200 a 178500, es decir la rentabilidad de la compañía se incrementó en un 18%.

8

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5. Clasifique los siguientes renglones de un balance general en corrientes o no corrientes.   

  

Bonos por pagar salarios acumulados por pagar cuentas por cobrar



Utilidades retenidas utilidades por pagar gastos pagados por anticipado planta y equipo



 

inventario acciones comunes

 

capital pagado por encima de valor a la par acciones preferenciales títulos valores negociables

BALANCE GENERAL Para el año terminado al 31 de diciembre de xxxx ACTIVO Activo Corriente títulos valores negociables……………………………….…

xxxx

cuentas por cobrar……………………………………………….

xxxx

gastos pagados por anticipado…………………………….

xxxx

Inventario………………………………………………………….…

xxxx

Activo No Corriente planta y equipo…………………………………………………….

xxxx

PASIVO Pasivo Corriente salarios acumulados por pagar………………………….…

xxxx

Pasivo No Corriente bonos por pagar……………………………………………………

xxxx

PATRIMONIO Acciones preferenciales………………………………………..

xxxx

Acciones comunes………………………………………………..

xxxx

Capital pagado por encima de valor a la par……….

xxxx

utilidades retenidas…………………………………………….

xxxx

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6. Organice los siguientes renglones del estado de ingresos en el orden adecuado:



impuestos



utilidades por acción



acciones en circulación



utilidades antes de impuestos



gastos por intereses



costos de bienes vendidos

 

gastos por depreciación dividendos por acciones preferenciales

 

utilidades después de impuestos utilidades disponibles para los accionistas comunes



utilidad operacional



gastos de ventas y administrativos



ventas



utilidad bruta

ESTADO DE INGRESOS para el año terminado al 31 de Diciembre de xxxx Ventas

xxxx

Costo de Bienes Vendidos

xxxx

Utilidad Bruta

xxxx

Gastos de Ventas y de Administración

xxxx

Gastos por Depreciación

xxxx

Utilidad Operativa Gastos por Intereses

xxxx xxxx

Utilidad Antes de Impuestos Impuestos

xxxx xxxx

Utilidad Después de Impuestos Dividendos para acciones Preferenciales

xxxx xxxx

Utilidad Disponible para Accionistas Comunes. Acciones en Circulación Utilidad por Acción

xxxx xxxx xxxx

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7. Clasifique los siguientes renglones, según aumenten o disminuyan el flujo de caja:



aumento en cuentas por cobrar aumento en documentos por pagar



disminución en gastos pagados por anticipado



aumento en inventario



gastos por depreciación



pago de dividendos

 

aumento en inversiones disminución en cuentas por pagar



aumento en gastos acumulados



Disminuye el flujo de caja  aumento en cuentas por cobrar El incremento de un activo corriente es un uso de fondos  aumento en inversiones El incremento de las inversiones representa un uso de fondos  disminución en cuentas por pagar La disminucion de un pasivo corriente es un uso de fondos  aumento en inventario El incremento de un activo corriente es un uso de fondos  pago de dividendos Representa un uso de fondos



Aumenta el flujo de caja  aumento en documentos por pagar El incremento de un pasivo corriente es una fuente de fondos  aumento en gastos acumulados El incremento de un pasivo corriente es una fuente de fondos  disminución en gastos pagados por anticipado La disminucion de un activo corriente es una fuente de fondos  gastos por depreciación Representa una fuente de fondos

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Repaso De Contabilidad

8. Harrison Ford Company tiene una utilidad operacional de US$ 200,000. Los gastos por intereses para el año fueron de US$ 10,000; los dividendos pagados a accionistas preferenciales fueron de US$ 18,750 y los dividendos pagados a acciones comunes fueron de US$ 30,000. El impuesto fue de US$ 61,250. Harrison Ford Company tiene 20,000 acciones comunes en circulación. Calcule las utilidades por acciones.

Estado de Resultados para Harrison Ford Company Utilidad operacional

S/. 200.000,00

Gastos por intereses

S/. 10.000,00

Utilidades antes de impuestos

S/. 190.000,00

Impuestos

S/. 61.250,00

Utilidades después de impuestos

S/. 128.750,00

Dividendos para acciones preferenciales

S/. 18.750,00

Utilidades disponibles para acciones comunes

S/. 110.000,00

Acciones en circulación

S/. 20.000,00

Utilidades por acción

S/.

5,50

¿Cuál fue el incremento en las utilidades retenidas para el año?

Estado de utilidades retenidas para el año terminado el 31 de diciembre de YYYY Saldo o balance inicial de utilidades retenidas, enero 1, YYYY Más: Ganancias disponibles para los accionistas comunes Menos: Dividendos en efectivo declarado en YYYY Saldo o balance final de utilidades retenidas, Diciembre 31, YYYY EL INCREMENTO FUE DE

XX 110.000 30.000 XX + 80000 S/. 80.000,00

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9. Johnson Alarm Systems registró US$ 800,000 en utilidades retenidas a diciembre 31 de 2000. La compañía pagó dividendos de US$ 60,000 en ese mismo año y tenía utilidades retenidas por US$ 640,000 a Diciembre 31 de 1999. ¿Cuánto ganó Johnson durante el año 2000, y cuáles fueron las utilidades por acción si había en circulación 50,000 acciones comunes?

ESTADO DE UTILIDADES RETENIDAS para el año terminado el 31 de diciembre 2000 Saldo o balance inicial de utilidades retenidas, enero 1, 2000

640000

Más: Ganancias disponibles para los accionistas comunes

xx

Menos: Dividendos en efectivo declarado en 2000

60000

Saldo o balance final de utilidades retenidas, Diciembre 31, 2000

640 000

utilidad por acción:

+

xx

-

=

60 0000

= 800 000

xx

= 220 000

220 000

= 4,4

800000

50 000

Johnson gano durante el año 2000 US$ 220,000 y las utilidades por acción fueron US$

10. Complete con las categorías como sigue:      

Balance general (BG) Estado de ingresos (EI) Activo corriente (AC) Activos fijos (AF) Pasivo corriente (PC) Obligaciones a largo plazo (OLP) Patrimonio de los accionistas (PA)

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BG

AC

BG

Caja Cuentas por cobrar

BG

Utilidades retenidas

PA

EI

Gastos por impuestos sobre ingresos

BG

Gastos acumulados

EI

Gastos de venta y administrativos

BG

Planta y equipo

EI

Gastos operaciones

BG

Títulos valores negociables

EI

Gastos por intereses

EI

Ventas

BG

Documentos por pagar (6 meses)

PC

BG

Bonos por pagar, vencimiento 2001

OLP

BG

Acciones comunes

PA

EI

Gastos por depreciación

BG

Inventarios

AC

BG

Capital pagado por encima del valor a la par

PA

EI

Ingreso neto ( utilidades después del impuesto)

AC

PC AF AC

11. The Rogers Corporation tiene una utilidad bruta de US$ 80,000 y US$ 360,000 en gastos por depreciación. The Evans Corporation también tiene US$ 880,000 en utilidad bruta, con US$ 60,000 en gastos de depreciación. Los gastos de ventas y administrativos para ambas compañías son de US$ 120,000. Dado que la tasa de impuesto es 40%, calcule el flujo de caja para ambas empresas. Explique la diferencia en el flujo de caja entre las dos compañías.

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Repaso De Contabilidad

THE ROGERS CORPORATION Utilidad bruta Gastos administrativos y ventas Gastos de depreciación Utilidad operativa Impuestos

US$ 880.000 120.000 360.000 400.000 160.000

Utilidad después de impuestos

US$ 240.000

THE EVANS CORPORATION Utilidad bruta

US$ 880.000

Gastos administrativos y ventas

120.000

Gastos de depreciación

60.000

Utilidad operativa

700.000

Impuestos

280.000

Utilidad después de impuestos

US$ 420.000

ROGERS US$ 760.000

EVANS US$ 760.000

Depreciación

360.000

60.000

Utilidad antes del impuestos

400.000

700.000

Impuestos (40%)

160.000

280.000

Utilidades después del impuesto

240.000

420.000 US$ 420.000

Utilidad antes de depreciación e impuestos

Flujo de Caja

US$ 240.000 Diferencia

US$ 180.000

Indica que Evans cuenta $180000 más en el flujo de caja. Se debe a que el gasto por depreciación de Rogers fue mayor al de Evans.

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12. Organice los siguientes renglones de acuerdo con una adecuada presentación del balance general:

Depreciación acumulada Utilidades retenidas

S/. S/.

200.000,00 110.000,00

Caja

S/.

5.000,00

Bonos por pagar

S/.

142.000,00

Cuentas por cobrar

S/.

38.000,00

Plantas y equipo – costo original

S/.

720.000,00

Cuentas por pagar

S/.

35.000,00

Provisiones para deudas incobrables

S/.

6.000,00

Acciones comunes $1 valor a la par a 150,000 acciones en circulación

S/.

150.000,00

Inventario

S/.

65.000,00

Acciones preferenciales $50 valor a la par a 1,000 acciones en circulación

S/.

50.000,00

Títulos valores negociables

S/.

15.000,00

Inversiones

S/.

20.000,00

Documentos por pagar

S/.

83.000,00

Capital pagado por encima del valor a la par (acciones comunes)

S/.

88.000,00

16

Repaso De Contabilidad

Balance general a diciembre 31, XXXX Activos Activo corriente: Caja

S/.

5.000,00

Títulos valores negociables

S/.

15.000,00

S/.

32.000,00

Inventario

S/.

66.000,00

Total activo corriente

S/.

118.000,00

S/.

20.000,00

Neto planta y equipo

S/.

520.000,00

TOTAL ACTIVO

S/.

658.000,00

Cuentas por pagar

S/.

35.000,00

Documentos por pagar

S/.

83.000,00

Total pasivo corriente

S/.

118.000,00

Bonos por pagar

S/.

142.000,00

TOTAL PASIVO

S/.

260.000,00

Acciones comunes

S/.

150.000,00

Acciones preferenciales

S/.

50.000,00

Capital pagado

S/.

88.000,00

Utilidades retenidas

S/.

110.000,00

TOTAL PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS

S/.

398.000,00

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS

S/.

658.000,00

Cuentas por cobrar (neto)

S/.

38.000,00

Menos : Provisión para deudas incobrables

S/.

6.000,00

Otros Activos: Inversiones Plantas y equipo

S/.

720.000,00

Menos : Depreciación acumulada

S/.

200.000,00

pasivo y patrimonio Pasivo y patrimonio de los accionistas Pasivo corriente:

Obligaciones a largo plazo:

Patrimonio de los accionistas:

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13.- The Holizman Corporation tiene activos por US$ 400,000, pasivo corriente por US$ 50,000 y obligaciones a largo plazo por US$ 100,000. Hay US$ 40,000 en acciones preferenciales en circulación; se han emitido 20,000 acciones comunes.

a. Calcule el valor en libros (valor neto) por acción.

1999

2000

Total activo

S/.

1.910.000,00

S/.

2.230.000,00

Total pasivo

S/.

790.000,00

S/.

1.010.000,00

Patrimonio de los accionistas

S/.

1.120.000,00

S/.

1.220.000,00

Obligación de las acciones preferenciales

S/.

90.000,00

S/.

90.000,00

Valor neto asignado a las acciones comunes

S/.

1.030.000,00

S/.

1.130.000,00

Acciones comunes en circulaciones

S/.

120.000,00

S/.

120.000,00

Valor neto , o valor en libros por acción

S/.

8,58

S/.

9,41

b. Si hay US$22,000 en utilidad, disponible para los accionistas comunes y las acciones de Holtzman tienen un índice P/G de 15 veces las utilidades por acción ¿Cuál es el precio actual de las acciones?

Utilidad disponible Acciones comunes Utilidad por acción PRECIO POR ACCION ES DE 1.1 x 15

22.000 20.000 1,1

=

22,000/20,000

16,5

18

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c. ¿Cuál es el coeficiente de valor de mercado por acción sobre el valor en libros por acción? Si la utilidad por acción es de US$1 se está ganando US$10,5. El índice de P/G es de 10.5

14. Bradley Gypsum Company tiene activos por US$ 1, 900,000; pasivo corriente de US$ 700,000 y obligaciones a largo plazo de US$580,000. Existen US$170,000 en acciones preferenciales en circulación; se han emitido 30,000 acciones comunes. a. Calcule el valor en libros (valor neto) por acción

VALOR NETO O VALOR EN LIBROS Total activo Total pasivo Patrimonio de los accionistas Obligación de las accionistas preferenciales Valor neto asignado a las acciones comunes Acciones comunes en circulación Valor neto , o valor en libros por acción

US$ 1.900.000 1.280.000 620.000 170.000 450.000 30.000 US$ 15,00

b. Si hay US$42,000 en utilidad disponible para los accionistas comunes y las acciones de Bradley y tienen un índice P/G de 15 veces las utilidades por acción ¿Cuál es el precio actual de las acciones?

Utilidad disponible

42.000

Acciones comunes

30.000

Utilidad por acción

1,4

PRECIO POR ACCION ES DE 1.4 x 15

21

Repaso De Contabilidad

19

c. ¿Cuál es el coeficiente de valor de mercado por accione sobre el valor en libros por acción? Si la utilidad por acción es de US$1 se está ganando US$15,00. El índice de P/G es de 15.00

15. En el problema 14, si la empresa vende cada acción a dos veces el valor en libros, ¿Cuál será la relación P/G? La relación P/G será de 30 veces la utilidad por acción (basado en una utilidad por acción de US$1,00)

16. A diciembre 31 de 1999, el balance general de Gardner Corporación es como sigue:

ACTIVO CORRIENTE Caja Cuentas por cobrar Inventario Gastos pagados por anticipado

PASIVO US$ 15,000 22,500 37,500 18,000

Cuentas por pagar Documentos por pagar Bonos por pagar

US$ 20,000 30,000 75,000

PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS

ACTIVOS FIJOS Planta y equipo (bruto) US$ Menos: depreciación acumulada Neto planta y activos

US$ 375,000 75,000 300,000

Acciones comunes US$ Capital pagado Utilidades retenidas

US$ 112,500 37,500 118,000

Total activo

US$ 393,000

Total pasivo y patrimonio de los accionistas

US$ 393,000

Las ventas del año 2000 fueron de US$330,000 y el costo de los bienes vendidos ascendió a 60% de las ventas. Los gastos de ventas y administrativos alcanzaron la suma de US$33,000. Los gastos por depreciación fueron de 10% de la planta y equipo (bruto) al comienzo del año. Los gastos por intereses en los documentos por pagar fueron de 10%, en tanto que el interés sobre los bonos por pagar fue de 12%. Estos datos se basaron en los saldos o balances a diciembre 31 de 1999. La tasa de impuesto promedio fue de 20%.

Repaso De Contabilidad

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Se pagaron US$2.000 en dividendos por acciones preferenciales y US$4,100 en dividendos por las acciones comunes. Había 10,000 acciones comunes en circulación. Durante el año 2000, el saldo de caja y el saldo de gastos pagados por anticipado no se modificaron. Las cuentas por cobrar y el inventario aumentaron en 20%. Se adquirió una nueva máquina a diciembre 31 de 2000, con un costo de US$60,000. Las cuentas por pagar aumentaron en 30%. Al terminar el año, en diciembre de 31 de 2000, los documentos por pagar aumentaron en US$10,000 y los bonos por pagar disminuyeron en US$15,000. Las cuentas de acciones comunes y el capital pagado por encima del valor a la par no cambiaron. a. Elabore un Estado de ingresos para el año 2000 b. Elabore un Estado de utilidades retenidas para el año 2000 c. Elabore un Balance general a diciembre 31 de 2000.

Estado de ingresos para el año 2000:

Gardner Corporation Estado de ingreso para el año terminado al 31 de Diciembre de 2000 Ventas Costo de bienes vendidos Utilidad bruta Gastos Administrativos y de Venta Gastos por depreciación Utilidad operativa Gastos por Interés Utilidades antes de impuestos Impuestos Utilidades después de impuesto Dividendo por acciones preferenciales Utilidades disponibles para los accionista comunes Acciones en circulación Utilidades por acción

S/. S/. S/. S/. S/. S/. S/. S/. S/. S/. S/.

330.000,00 198.000,00 132.000,00 33.000,00 37.500,00 61.500,00 12.000,00 49.500,00 9.000,00 39.600,00 2.000,00

S/. S/. S/.

37.600,00 10.000,00 3,76 21

Repaso De Contabilidad

Estado de utilidades retenidas para el año 2000

Estado de utilidades retenidas para el año terminado el 31 de diciembre de YYYY Saldo o balance inicial de utilidades retenidas, enero 1, 2000 Más: Ganancias disponibles para los accionistas comunes Menos: Dividendos en efectivo declarado en 2000 Saldo o balance final de utilidades retenidas, Diciembre 31, 2000

US$ 118.000 37.600 4.100 US$ 151.500

Balance general a diciembre 31 de 2000:

Gardner Corporation Balance general a diciembre 31, 2000 Activos ACTIVO CORRIENTE: Caja Cuentas por cobrar Inventario Gastos pagados por anticipado Total activo corriente ACTIVOS FIJOS: Planta y equipo (bruto) S/. 435.000,00 Menos: depreciación acumulada S/. 112.500,00 Neto planta y activos TOTAL ACTIVO Pasivo y patrimonio de los accionistas PASIVO CORRIENTE: Cuentas por pagar Descuentos por pagar Total pasivo corriente OBLIGACIONES LARGO PLAZO: Bonos por pagar TOTAL PASIVO PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS: Acciones comunes Capital pagado Utilidades retenidas TOTAL PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS

S/. S/. S/. S/. S/.

15.000,00 27.000,00 45.000,00 18.000,00 105.000,00

S/. 322.500,00 US$ 427.500

S/. 26.000,00 S/. 40.000,00 S/. 66.000,00 S/. 60.000,00 S/. 126.000,00 S/. S/. S/. S/. S/.

112.500,00 37.500,00 151.500,00 301.500,00 427.500,00

Repaso De Contabilidad

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17. Prepare un estado de flujos de caja para Crosby Corporación. Siga los procedimientos generales señalados en la tabla 2-10.

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Repaso De Contabilidad

o FLUJO DE CAJA NETO DE ACTIVIDADES OPERACIONALES:

24

Repaso De Contabilidad

o

FLUJO DE CAJA DE ACTIVIDADES DE INVERSION

o

FLUJO DE CAJA DE ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

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Combinación de las tres secciones del estado de flujo de caja:

Crosby Corporación Estado de flujo de caja para el año terminado en diciembre 31, 2000 Flujos de Caja de actividades operaciones: Utilidad neta (Utilidad después de impuestos ) Ajustes para determinar el flujo de caja de actividades operacionales: Más depreciación Aumentos en cuentas por cobrar Aumento en inventario Disminución en gastos pagados por anticipado Aumentos en cuentas por pagar Disminución en gastos acumulados Total de Ajustes Flujo de Caja neto de actividades operaciones Flujos de Caja de actividades de inversión: Disminución en inversiones (títulos valores a largo plazo) Aumento en planta y equipo Flujo de Caja neto de actividades de inversión

S/.

S/. S/. S/.

150.000,00 -50.000,00 -20.000,00

S/. S/. S/.

20.000,00 190.000,00 -20.000,00

160.000,00

S/. S/.

270.000,00

430.000,00

S/.

10.000,00

S/.

-400.000,00 (US$390,000)

Flujos de Caja de actividades de financiamiento: Aumento en los bonos por pagar Dividendos pagados a las acciones preferenciales Dividendos pagados a las acciones comunes Flujo de Caja neto de actividades de financiamiento AUMENTO NETO EN FLUJOS DE CAJA

S/.

50.000,00

S/.

-10.000,00

S/.

-50.000,00 26

(US$10,000) S/. 30.000,00 Repaso De Contabilidad

18. Describa la relación general de ingreso neto y flujo de caja neto de las actividades operacionales de la firma. La relación que existe entre el flujo de caja neto de las actividades operacionales y el ingreso neto es que constituye las entradas de dinero de las actividades de operación incluyen los ingresos procedentes de la venta de bienes o servicios (ingreso neto), entre otros. Se considera de gran importancia las actividades de operación, ya que por ser la fuente fundamental de recursos líquidos, es un indicador de la medida en que estas actividades generan fondos para:    

Mantener la capacidad de operación del ente. Rembolsar préstamos. Distribuir utilidades Realizar nuevas inversiones que permitan el crecimiento y la expansión del ente.

Todo ello permite pronosticar los flujos futuros de tales actividades.

20. Calcule el valor en libros por acción común para 1999 y 2000 para Crosby Corporation.

BALANCES GENERALES COMPARATIVOS PARA 1999 Y 2000 ACTIVO CORRIENTE caja

S/.

70.000,00

S/.

100.000,00

cuentas por cobrar

S/.

300.000,00

S/.

350.000,00

inventario

S/.

410.000,00

S/.

430.000,00

gastos pagados por anticipado

S/.

50.000,00

S/.

30.000,00

TOTAL ACTIVO CORRIENTE

S/.

830.000,00

S/.

910.000,00

Inversiones (títulos valores a largo plazo )

S/.

80.000,00

S/.

70.000,00

Planta y equipo

2´000,000

2´400,000

Menos: Depreciación acumulada

1’000,000

1´150,000

Neto planta y equipo

1’000,000

1´250,000

TOTAL ACTIVO

1’910,000

2’230,000 27

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21. Si el valor de mercado de una acción común es 2.4 veces el valor en libros para el año 2000. ¿Cuál es el índice P/G de la firma para ese año?

Valor de mercado de una acción: 2.4(9.41) = 22.584 Índice P/G =

Valor mercado por acción Valor en libros

=

22,584 9,41

=2.4

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